Денежно-кредитная политика России. 4

Министерство  образования и науки Российской Федерации

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ОРЕНБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ» 
 

Финансово-экономический  факультет

Кафедра экономической теории 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по дисциплине «Экономическая теория» 

Роль  денежно–кредитной  политики в развитии экономики страны

ГОУ ОГУ 080105.65.5011.01 ОО 

                                                                         Руководитель работы: 

                                                                         старший преподаватель        

                                                            _________________

                                                         «__»______________2011г.  

                                 Исполнитель

                                                       студентка группы

                                                                    ______________

                                                         «__»______________2011г.    
 

Оренбург 2011

Содержание 

Введение…………………………………………………………………………….4

1. Основы денежно-кредитной политики……………………………………..6
1. Содержание и цели денежно-кредитной политики……….…………………..6
2. Инструменты и методы денежно-кредитной политики……...……………...10
2. Денежно-кредитная политика в России……………………………………18
1. Особенности осуществления денежно-кредитной политики в трансформационной экономике России………………………………………….18
2. Проблемы реализации денежно-кредитной политики в России…..………22
3. Значение денежно-кредитной политики в развитии экономики России……………………………………………………………………………….28

Заключение………………………………………………………………………….34

Список  использованных источников……………………………………………37

Приложение…………………………………………………………………………39

Введение 

 Прохождение российской экономикой различных этапов своего развития, естественно, не могло не сопровождаться соответствующими изменениями тенденций динамики денежного и кредитного секторов экономики. Бурное расширение видов кредитно-денежных операций и инструментов рынка ссудных капиталов, использование ЭВМ диктуют новые условия развития кредитного рынка. Перераспределение денежных ресурсов на кредитном рынке между его участниками приводит к перераспределению денежной массы страны между отраслями экономики приоритетно с более высокой доходностью. Такое взаимодействие приводит к созданию базы для ускоренных расчетов, внедрению автоматизированных новых способов, появляется более широкие возможности для участников ссудного рынка. Все это способствует экономии издержек обращения и повышению эффективности общественного воспроизводства в целом. В сфере денежного оборота происходит окончательная реализация созданных в народном хозяйстве товаров и проверяется качество связи между общественным производством и личным потреблением. Вследствие таких причин, от состояния наличного денежного рынка во многом зависят нормальная циркуляция денег в хозяйстве, устойчивость их покупательной способности. Во всех этих процессах немаловажную роль играют Центральные банки, которые служат центром денежно-кредитной системы любой страны.

 Ежегодно  Банк России совместно с Правительством РФ определяет основные направления  единой денежно-кредитной политики и конкретные меры по поддержанию  покупательской способности рубля  и его валютного курса. Также  благодаря действенной политике, проводимой Центробанком РФ, усиливается проникновение на отечественный кредитный рынок иностранных банков и увеличивается участие российских банков в западноевропейской экономике.

Поэтому целью данной курсовой работы является исследование денежно-кредитной политики Центрального Банка РФ, особенности и проблемы ее реализации на современном этапе, также значение денежно – кредитной политики в успешном развитии экономики страны Объектом исследования в данной курсовой работе становится денежно-кредитная сфера экономики России, предметом исследования – инструменты, методы, направления денежно-кредитной политики.

Задачи  работы заключаются в том, чтобы:

 1. Изучение теоретических основ денежно-кредитной политики и организации Центрального Банка;

 2. Изучить особенности денежно-кредитной политики в России;

 3. Выявить проблемы, затрудняющие эффективность денежно-кредитной политики Центрального Банка РФ, а также сформировать основные пути решения выявленных проблем;

 4.  Обозначить роль денежно –  кредитной политики в развитии экономики страны.

 Методами  исследования, использованные в данной курсовой работе являются: анализ, синтез, экономико-математический, статистический, графический, сравнение.

 Также, в данной работе были использованы информационные материалы законодательных актов, труды отечественных и зарубежных авторов-исследователей, периодические издания, электронные ресурсы. 

1. Основы  денежно – кредитной  политики.
1. Содержание и цели  денежно – кредитной политики.    

        С точки зрения экономической теории существует несколько определений понятия   денежно-кредитная политика.

      Денежно–кредитная политика – это

1. совокупность государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита.^[6]
2. проводимый правительством страны курс и осуществляемые меры в области денежного обращения и кредита, направленные на обеспечение устойчивого, эффективного функционирования экономики, поддержание в надлежащем состоянии денежной системы^[7].
3. изменение предложения денег, производимое Центральным банком с целью воздействия на ставку процента и достижения неинфляционного объема производства совокупного продукта при условии полной занятости.^[10]
4. это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства.^[12]

   Наиболее полно  кредитно-денежную  политику раскрывает определение 2, т. е. денежно – кредитная политика – это проводимый правительством страны курс и осуществляемые меры в области денежного обращения и кредита, направленные на обеспечение устойчивого, эффективного функционирования экономики, поддержание в надлежащем состоянии денежной системы.

  Основой  развития и надежного, устойчивого  функционирования банковской системы  является формирование гибкого механизма денежно - кредитного регулирования экономики, позволяющего государству эффективно воздействовать на хозяйственную активность, контролировать деятельность банковских институтов, добиваться стабилизации денежного обращения.    Наделенный государством особыми правами Центральный банк является проводником общегосударственной политики стабилизации экономики, товарно-денежной сбалансированности. Переход к рыночной экономике предполагает повышение эффективности и оперативности осуществления денежно-кредитной политики на макроуровне. Под денежно-кредитной политикой государства понимается совокупность мер экономического регулирования денежного обращения и кредита, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические процессы.^[14]

  Одним  из необходимых условий эффективного  развития экономики является  формирование четкого механизма  денежно-кредитного регулирования,  позволяющего Центральному банку воздействовать на деловую активность, контролировать деятельность коммерческих банков, добиваться стабилизации денежного обращения.^[20]

  Денежно-кредитная  политика – важнейший метод  государственного регулирования  общественного воспроизводства  с целью обеспечения наиболее благоприятных условий для развития рыночной экономики.

  Денежно-кредитная  политика - очень действенный инструмент  воздействия на экономику страны, не нарушающий суверенитета большинства  субъектов системы бизнеса. Хотя  при этом и происходит ограничение рамок их экономической свободы (без этого вообще невозможно какое-либо регулирование хозяйственной деятельности), но на ключевые решения, принимаемые этими субъектами, государство влияет лишь косвенным образом.

  В  идеале денежно-кредитная политика призвана обеспечить стабильность цен, полную занятость и экономический рост - таковы ее высшие и конечные цели. Однако на практике с ее помощью приходится решать и более узкие, отвечающие насущным потребностям экономики страны задачи. Нельзя забывать и о том, что денежно-кредитная политика - чрезвычайно мощный, а потому необыкновенно опасный инструмент. С ее помощью можно как выйти из кризиса, так и усугубить сложившиеся в экономике негативные тенденции. Только очень взвешенные решения, принимаемые на высшем уровне после серьезного анализа ситуации, рассмотрения альтернативных путей воздействия денежно-кредитной политики на экономику государства, дадут положительные результаты. В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный эмиссионный банк государства. Без верной денежно-кредитной политики, проводимой Центральным банком, экономика не может эффективно функционировать.^[20] Центральному банку предоставлены самые широкие полномочия и полная самостоятельность в вопросе о выборе методов и мероприятий по денежно-кредитному регулированию экономики страны в рамках действующего законодательства.

 Исходя  из определения,  можно выявить  цели денежно – кредитной политики.  Целями денежно-кредитной политики  являются:

1. Экономические цели:

- поддержание экономической активности;

- сокращение  безработицы;

- регулирование  темпов экономического роста; 

- увеличение  ВВП;

- смягчение  циклических колебаний на рынке  товаров, капитала и рабочей  силы;

- сдерживание  инфляции;

- стимулировать  рост объема денежно-кредитных операций;

- достижение  сбалансированности платежного  баланса.

2.  Социальные  цели:

- повысить  уровень жизни населения;

- сделать  различные услуги более доступными.

 По  мнению Глеба Геннадьевича Фетисова, доктора экономических наук, член-корреспондента Российской академии наук (отделение общественных наук),  целью денежно – кредитной политики должно быть достижение высших целей общества: максимальной реализации конституциональных прав граждан в сфере экономики, обеспечения нормальных уровней занятости и реальных доходов граждан (среднего и по группам), обороноспособности страны и микроэкономической стабильности. ^[8]

 Таким образом, основной целью денежно  – кредитной политики является создание условий для целенаправленного  и эффективного социально – экономического развития страны, понимаемое в самом широком смысле. Имеется в виду развитие экономики не только с точки зрения ее экстенсивного развития (количественные характеристики), а также развитие банковской системы страны как социального института с позиций обеспечения интересов акционеров, клиентов, персонала банка. На макроэкономическом уровне целью политики, проводимой банками страны во главе с Банком России является подержание стабильности банковской системы и обеспечение устойчивого поступательного развития экономики. 

2. Инструменты и методы денежно-кредитной  политики.

 К инструментам монетарной политики, дающим возможность Центральному Банку контролировать величину денежной массы, относятся:

• изменение нормы обязательных резервов
• изменение учетной ставки процента (ставки рефинансирования)
• операции на открытом рынке

  Первым инструментом монетарной политики является изменение нормы обязательных резервов (или нормы резервных требований – required reserve ratio). Вспомним, что обязательные резервы представляют собой часть депозитов коммерческих банков, которую они должны хранить либо в виде беспроцентных вкладов в Центральном Банке (если в стране резервная банковская система), либо в виде наличности. Величина обязательных резервов определяется в соответствии с нормой обязательных резервов, которая устанавливается как процент от общей суммы депозитов. Для каждого вида депозитов (до востребования, сберегательные, срочные) устанавливается своя норма обязательных резервов, причем, чем выше степень ликвидности депозита, тем выше эта норма, например, для депозитов до востребования норма обязательных резервов более высокая, чем для срочных.

   Если Центральный Банк повышает норму обязательных резервов, то предложение денег сокращается по двум причинам. Во-первых, сокращаются кредитные возможности коммерческого банка, т.е. сумма, которую он может выдать в кредит. Как известно, кредитные возможности представляют собой разницу между суммой депозитов и величиной обязательных резервов банка. При росте нормы обязательных резервов сумма обязательных резервов, которую коммерческий банк не имеет права использовать на цели кредитования (как кредитные ресурсы), увеличивается, а его кредитные возможности соответственно сокращается.

    Во-вторых, норма обязательных резервов определяет величину банковского (депозитного) мультипликатора. Рост нормы обязательных резервов с 10% до 20% сокращает величину банковского мультипликатора с 10  до 5. Таким образом, изменение нормы обязательных резервов оказывает влияние на денежную массу по двум каналам: 1) и через изменение кредитных возможностей коммерческих банков, 2) и через изменение величины банковского мультипликатора.^[5]

 Изменение величины кредитных возможностей (т.е. резервов) коммерческих банков ведет  к изменению величины денежной базы, а изменение величины банковского мультипликатора обусловливает изменение денежного мультипликатора. В результате даже незначительные изменения нормы обязательных резервов могут привести к существенным и непредсказуемым изменениям денежной массы. Кроме того, стабильность нормы резервных требований служит основой для спокойного ведения дел коммерческими банками. Изменение нормы обязательных резервов происходит лишь в случаях, когда Центральный банк намерен добиться значительного расширения или сжатия денежной массы.

   Вторым инструментом монетарной политики выступает регулирование учетной ставки процента (ставки рефинансирования) (discount rate). Учетная ставка процента – это ставка процента, по которой Центральный Банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Коммерческие банки прибегают к займам у Центрального Банка, если они неожиданно сталкиваются с необходимостью срочного пополнения резервов или для выхода из сложного финансового положения. В последнем случае Центральный Банк выступает в качестве кредитора последней инстанции.

 Денежные  средства, полученные в ссуду у  центрального банка  по учетной ставке, представляют собой дополнительные резервы коммерческих банков, основу для мультипликативного увеличения денежной массы. Поэтому, изменяя учетную ставку, центральный банк может воздействовать на предложение денег. Коммерческие банки рассматривают учетную ставку как издержки, связанные с приобретением резервов. Чем выше учетная ставка, тем меньше величина заимствований у Центрального Банка и тем меньший объем кредитов предоставляют коммерческие банки. А чем меньше кредитные возможности банков, тем меньше денежная масса. Если же учетная ставка процента снижается, то это побуждает коммерческие банки брать кредиты у Центрального Банка для увеличения своих резервов. Их кредитные возможности расширяются, увеличивая денежную базу, начинается процесс мультипликативного увеличения денежной массы^[4].

 Изменение учетной ставки также не является самым гибким и оперативным инструментом монетарной политики. Это связано, прежде всего, с тем, что объем кредитов, получаемых путем займа у Центрального Банка, невелик и не превышает 2-3% общей величины банковских резервов. Дело в том, что Центральный Банк не позволяет коммерческим банкам злоупотреблять возможностью получения у него кредитов. Он предоставляет средства только в том случае, если, по оценкам экспертов, банк действительно нуждается в помощи, а причины его финансовых затруднений являются объективными. Поэтому изменение учетной ставки скорее рассматривается как информационный сигнал о намечаемом направлении политики Центрального Банка. Объявление о повышении учетной ставки информирует о его намерении проводить сдерживающую монетарную политику, как правило, для борьбы с инфляцией. Дело в том, что учетная ставка является своеобразным ориентиром для установления межбанковской ставки процента (т.е. ставки процента, по которой коммерческие банки предоставляют кредиты друг другу) и ставки процента, по которой коммерческие банки выдают кредиты небанковскому сектору экономики (домохозяйствам и фирмам). Если Центральный Банк объявляет о возможном повышении учетной ставки процента, экономика реагирует очень быстро, деньги (кредиты) становятся «дорогими», и денежная масса сокращается.

 Наиболее  важным и оперативным средством контроля за денежной массой выступают операции на открытом рынке (open market operations). Операции на открытом рынке представляют собой покупку и продажу Центральным Банком государственных ценных бумаг на вторичных рынках ценных бумаг. Объектом операций на открытом рынке служат преимущественно: 1) краткосрочные государственные облигации и 2) казначейские векселя. Отличие государственных облигаций от векселей Казначейства состоит в том, что облигации приносят доход в виде процента (percent income), а доход по казначейским векселям представляет собой разницу между ценой, по которой Центральный Банк продает ценные бумаги, обязуясь выкупить их через некоторый срок, и более высокой, определяемой в момент продажи, ценой обратного выкупа. Государственные ценные бумаги покупаются и продаются коммерческим банкам и населению. Покупка центральным банком государственных облигаций и в первом, и во втором случае увеличивает резервы коммерческих банков. Если Центральный Банк покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он увеличивает сумму резервов на его счете в Центральном Банке. Тем самым, общий объем резервных депозитов банковской системы возрастает, что увеличивает кредитные возможности банков и ведет к депозитному (мультипликативному) расширению. Таким образом, как и изменение учетной ставки процента, операции на открытом рынке влияют на изменение предложения денег, лишь воздействуя на величину кредитных возможностей коммерческих банков и соответственно денежную базу. (Изменение величины банковского, а поэтому и величины денежного мультипликатора не происходит). Если Центральный Банк покупает ценные бумаги у населения (домохозяйств или фирм), то поскольку продавец получает чек у Центрального Банка и вкладывает его на свой счет в коммерческом банке, резервы коммерческого банка увеличатся, и предложение денег возрастет по тем же причинам, как и в случае, когда ценные бумаги продает коммерческий банк. Отличие, однако, состоит в том, что когда продавцом выступает коммерческий банк, его резервы увеличиваются, как уже отмечалось, на всю сумму покупки облигаций, в то время как, если ценные бумаги продает частное лицо, то увеличивается сумма на текущих счетах, поэтому кредитные возможности банковской системы будут меньше, поскольку часть депозита в соответствии с нормой резервных требований составит обязательные резервы банка. Покупка ценных бумаг центральным банком используется как средство оперативного воздействия на экономическую ситуацию в период спада. Если же экономика «перегрета», то Центральный Банк продает государственные ценные бумаги на открытом рынке. Это существенно ограничивает кредитные возможности коммерческих банков, сокращая их резервы, и соответственно денежную базу, что ведет к мультипликативному сжатию денежной массы на величину, равную произведению банковского, а на уровне экономики – денежного мультипликатора и объема продажи ценных бумаг на открытом рынке. Это оказывает сдерживающее влияние на экономическую активность. Возможность проведения операций на открытом рынке обусловлена тем, что покупка и продажа государственных ценных бумаг у Центрального Банка выгодна коммерческим банкам и населению. Это связано с тем, что цена облигации и ставка процента находятся в обратной зависимости, и когда центральный банк покупает государственные облигации, спрос на них возрастает, что ведет к росту их цены и падению ставки процента. Владельцы государственных облигаций (и коммерческие банки, и население) начинают продавать их центральному банку, поскольку возросшие цены позволяют получить доход за счет разницы между ценой, по которой облигация была куплена, и ценой, по которой она продается (capital gain). И, наоборот, когда Центральный Банк продает государственные ценные облигации, их предложение растет, что ведет к падению их цены и росту ставки процента, делая выгодным их покупку.^[2]

   Итак, инъекции в банковские резервы, как результат покупки, и изъятия из них, как результат продажи центральным банком государственных ценных бумаг, приводят к быстрой реакции банковской системы, действуют более тонко, чем другие инструменты монетарной политики, поэтому операции на открытом рынке представляют собой наиболее эффективный, оперативный и гибкий способ воздействия на величину предложения денег.

 Методы  денежно – кредитного регулирования.

   Следует выделить два  метода  кредитно-денежной  политики^[20].  Во-первых, мягкую кредитно-денежную политику (ее  называют  политикой «дешевых» денег), когда Центральный банк:

   а) покупает государственные ценные  бумаги на открытом рынке,  переводя деньги в  оплату  за  них на  счета населения и в резервы банков.  Это обеспечивает расширение возможностей кредитования  коммерческими банками  и  увеличивает денежную массу;

  б) снижает учетную ставку процента, что позволяет коммерческим  банкам увеличить объем заимствований и расширить объем кредитования своих клиентов по пониженным процентным ставкам.

  в)  снижает обязательную норму банковского  резервирования, что ведет  к росту  денежного  мультипликатора  и  расширению  возможностей  кредитования  экономики.

  Следовательно,  мягкая  кредитно-денежная   политика   направлена   на стимулирование экономики через рост денежной  массы  и  снижение  процентных ставок.

 Во-вторых, жесткую кредитно-денежную политику (ее  называют  политикой «дорогих» денег), когда Центральный банк:

 а) продает  государственные  ценные  бумаги  на  открытом  рынке,  что вызывает  сокращение  резервов  коммерческих   банков   и   текущих   счетов населения, уплачивающих  за  эти  ценные  бумаги.  Это  ведет  к  сокращению возможностей кредитования коммерческими банками и сокращает денежную массу;

   б) повышает учетную ставку  процента, что вынуждает коммерческие  банки прекратить объем заимствований у Центрального банка  и  повысить  процентные ставки по своим кредитам. Это сдерживает рост денежной массы;

   в) повышает обязательную норму  банковского резервирования, что  снижает денежный мультипликатор и ограничивает рост денежной массы.       Следовательно, жесткая кредитно-денежная политика носит рестриктивный (ограничительный)  характер,  сдерживает  рост  денежной   массы   и   может использоваться для противодействия инфляции.

 Рассмотренные  выше  примеры  политики  «дорогих»  и  «дешевых»  денег характеризуют дискреционную (гибкую) кредитно-денежную политику. Гибкой  она называется потому, что изменяется в  соответствии  с  фазами  экономического цикла. Стимулирующая политика проводится в фазе спада, а  сдерживающая  -  в  фазе бума.

 Необходимо  отметить сильные и слабые стороны  использования методов денежно-кредитного регулирования при оказании воздействия на экономику страны в целом. В пользу монетарной политики можно привести следующие доводы. Во-первых, быстрота и гибкость по сравнению с фискальной политикой. Известно, что применение фискальной политики может быть отложено на долгое время из-за обсуждения в законодательных органах власти. Иначе обстоит дело с денежно-кредитной политикой. Центральный банк и другие органы, регулирующие кредитно-денежную сферу, могут ежедневно принимать решения о покупке и продаже ценных бумаг и тем самым влиять на денежное предложение и процентную ставку. Второй немаловажный аспект связан с тем, что в развитых странах данная политика изолирована от политического давления, кроме того, она по своей природе мягче, чем фискальная политика и действует тоньше и потому представляется более приемлемой в политическом отношении.

  Но существует и ряд негативных моментов. Политика дорогих денег, если ее проводить достаточно энергично, действительно способна понизить резервы коммерческих банков до точки, в которой банки вынуждены ограничить объем кредитов. А это означает ограничение предложения денег.^[11]

  Другой  негативный фактор, замеченный некоторыми  неокейнсианцами, заключается в  следующем. Скорость обращения  денег имеет тенденцию меняться  в направлении, противоположном  предложению денег, тем самым, тормозя или ликвидируя изменения в предложении денег, вызванные политикой, то есть когда предложение денег ограничивается, скорость обращения денег склонна к возрастанию. И наоборот, когда принимаются политические меры для увеличения предложения денег в период спада, весьма вероятно падение скорости обращения денег.

  Иными  словами, при дешевых деньгах  скорость обращения денег снижается,  при обратном ходе событий  политика дорогих денег вызывает  увеличение скорости обращения.  А нам известно, что общие расходы могут рассматриваться как денежное предложение, умноженное на скорость обращения денег. И, следовательно, при политике дешевых денег, как было сказано выше, скорость обращения денежной массы падает, а, значит, и общие расходы сокращаются, что противоречит целям политики. Аналогичное явление происходит при политике дорогих денег.