Денежно-кредитная политика Республики Беларусь как условие макроэкономической стабилизации

 

Министерство  образования  Республики Беларусь

Учреждение  образования

 «Гомельский  государственный университет 

имени  Франциска  Скорины»

 

 

Факультет экономический

                            

 

Кафедра экономической теории и международной экономики

 

 

 

«Денежно-кредитная политика Республики Беларусь как условие макроэкономической стабилизации»

 

 

 

Курсовая работа

 

 

 

 

 

 

Исполнитель:

студент группы БУ-22                          ____________ Михасева Е. С.

                                                                                     подпись                                                              

 

Научный руководитель:

док. э. н., проф.   ___________ Сорвиров Б.В.

                                                                                   подпись                                                              

 

 

 

 

 

 

 

Гомель 2012

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение…………………………………………………………………….3-4 ст.

 

1 Понятие, цели и инструменты   денежно-кредитной политики……….5-17 ст.

 

2 Этапы денежно-кредитного регулирования в

   Республике Беларусь: содержание, особенности и обеспечение                          

   макроэкономической стабильности…………………………………..18-24 ст.

 

3 Основные направления денежно-кредитной

   политики в Республике Беларусь на современном этапе……………25-28 ст.

    

Заключение……………………………………………………………….29-31 ст.

 

Список литературы…………………….……………………………………32 ст.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

 

Темой настоящей курсовой работы является: «Денежно-кредитная  политика Республики Беларусь как условие макроэкономической стабилизации». Объект исследования — денежно-кредитная политика Республики Беларусь. Актуальность заданной темы обуславливается тем, что одним из важнейших атрибутов рыночной экономики является денежно-кредитная политика, которая выступает своего рода генератором, аккумулирующим, снабжающим государство и всех членов общества финансовыми средствами.

Основными целями любого государства в области экономики  являются обеспечение устойчивого  экономического роста, высокий уровень  занятости, стабильности внутренних цен, а также внешнеэкономическое равновесие. Эти цели реализуются в процессе разработки и проведения экономической политики.

Денежно-кредитная политика центрального банка является составной  частью единой государственной экономической  политики. При разработке прогноза экономического развития страны в обязательном порядке учитываются показатели, которые необходимо достичь экономике в определенные этапы времени, в частности, развитие рынка капиталов, развитие банковской и платежной систем, обеспечение устойчивости национальной валюты, увеличение спроса экономики на деньги и т.д. Все эти вопросы регулируются при разработке и реализации денежно-кредитной политики государства, без которой нормальное функционирование экономики невозможно.

Главная задача денежно-кредитной политики – регулирование предложения денег, поддержание покупательной способности национальной валюты. В период производственного спада, стагнации увеличение денежного предложения стимулирует рост расходов; в период инфляции центральные банки сокращают предложение денег.

Целью настоящей курсовой работы является изучение денежно-кредитной политики в Республике Беларусь, особенностей её проведения, основных направлений на современном этапе, рассмотрение основных методов и инструментов, которыми пользуется Национальный банк.

 Разработкой денежно-кредитной  политики в Республике Беларусь  занимается Национальный банк  Республики Беларусь совместно  с Правительством страны, реализация  осуществляется путем достижения  определенных показателей развития, которые утверждаются специальной программой развития. Поэтому в курсовой работе также необходимо рассмотреть результаты денежно-кредитной политики Республики Беларусь.

Для реализации целей  курсовой работы поставлены следующие  задачи:

• рассмотреть теоретические вопросы, касающиеся денежно-кредитной политики;
• определить методы регулирования денежно-кредитной политики в Республике Беларусь;
• рассмотреть практическое осуществление денежно-кредитной политики Национальным банком Республики Беларусь, уточнить достигнутые результаты в денежно-кредитной сфере.

Для решения поставленных задач при подготовке курсовой работы были использованы нормативные акты Республики Беларусь, материалы учебного комплекса БГЭУ, научная литература по теме «Деньги. Кредит. Банки», материалы периодических изданий, официальные документы по итогам развития денежно-кредитной политики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 ПОНЯТИЯ, ЦЕЛИ И ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

 

 

Денежно-кредитная (монетарная) политика является одним из основных инструментов регулирования экономики. Под денежно-кредитной политикой понимают совокупность мероприятий, предпринимаемых правительством в денежно-кредитной сфере с целью регулирования экономики. Она является частью общей макроэкономической политики.

Осуществляют денежно-кредитную политику центральные банки.

Принципы денежно-кредитной политики, проводимой Национальным банком Республики Беларусь [1, ст. 189]:

• четкое ее определение, раскрытие конечной цели или промежуточных целевых ориентиров;
• обеспечение прозрачности денежно-кредитной политики, что предполагает ясность функций и задач Национального банка, процедуры принятия и доведения до сведения общественности решений Национального банка о денежно-кредитной политике, доступность для общественности информации о результатах этой политики;
• самостоятельное определение Национальным банком механизма применения инструментов денежно-кредитной политики, направленных на достижении ее целей, а также своевременное разъяснение участникам экономических отношений, широкой общественности изменений параметров и структуры инструментов денежно-кредитной политики.

Отцом денежно-кредитной политики признан Милтон Фридман, лауреат Нобелевской премии, видный экономист современности. Его теориями пользуются многие правительства, в том числе правительство Англии, на его теории была построена Рэйганомика. Многие ставят его в один ряд с Адамом Смитом, Маршаллом, Кейнсом, Леонтьевым.

Юридическую базу денежно-кредитной политики в Республике Беларусь составляют Основные направления денежно-кредитной политики государства. Этим законодательным документом определяются важнейшие параметры развития денежно-кредитной сферы, цели, задачи и приоритеты денежно-кредитной политики государства. В данном документе конкретизированы на планируемый период мероприятия, обеспечивающие достижение поставленных целей, и определены механизмы регулирования и контроля.

Основные направления  взаимоувязываются с макроэкономической государственной политикой: прогнозом  социально-экономического развития страны на очередной период, бюджетно-налоговой политикой (государственным бюджетом страны на очередной период), с внешнеэкономической политикой (прогнозом платежного баланса страны). В этих целях национальный банк взаимодействует с министерствами финансов, экономики и внешнеэкономических связей, другими органами государственного управления, коммерческими банками.

В совокупности функций центральных банков (в том числе Национального банка Республики Беларусь) выделяют:

• функцию разработки денежно-кредитной политики (формулирование целей политики, определение набора инструментов для достижения целей);
• функцию реализации политики, установления определенных условий использования инструментов для достижения целей.

Разработка денежно-кредитной  политики опирается на общие целевые  ориентиры экономического развития страны и включает в себя: определение стратегических целей и основных задач денежно-кредитной политики на планируемый период (год); разработку мер регулирования направленности денежных потоков; динамики и пропорций денежно-кредитных показателей; конкретизацию направлений совершенствования банковской и платежной систем, их нормативно-правовой базы; развитие рынка ценных бумаг, политику валютного регулирования, направления международного сотрудничества и др.

Процесс денежно-кредитного регулирования включает два этапа. На первом национальный банк воздействует на параметры денежно-кредитной сферы. На втором изменения данных параметров передаются в сферу производства [2, ст. 239].

Соответственно различают  промежуточные и конечные цели денежно-кредитной политики. Конечными целями являются: устойчивые темпы экономического роста, высокий уровень занятости, относительно стабильный уровень цен, равновесие платежного баланса страны. Известно, что достижение всех целей одновременно невозможно. Поэтому необходимо установить их иерархию. Приоритетной целью монетарной политики является стабилизация уровня цен в стране.

Процесс формулирования целей денежно-кредитной политики состоит из следующих этапов. На первом этапе устанавливаются конечные цели денежно-кредитной политики в форме контрольных цифр экономического роста, инфляции, состояния платежного баланса.

На втором этапе устанавливаются промежуточные цели денежно-кредитной политики в форме конкретных количественных денежно-кредитных показателей. К числу важнейших денежно-кредитных показателей в Республике Беларусь относятся: чистый внутренний рублевый кредит Национального банка, рублевая денежная база, рублевая денежная масса, валовые рублевые кредиты банков, чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования, чистая эмиссия Национального банка.

На третьем этапе устанавливаются операционные цели денежно-кредитной политики. Определяется круг денежно-кредитных показателей, которые подвержены влиянию центрального банка (к примеру, процентные ставки, устанавливаемые центральным банком, нормы пруденциального надзора, резервы центрального банка и др.).

На четвертом этапе производится отбор инструментов денежно-кредитной политики. Выбор методов денежно-кредитного регулирования зависит от цели и объекта регулирования, степени зрелости рыночных отношений. Объектом регулирования выступают макроэкономические характеристики использования кредита, посредствам которых национальный банк имеет возможность воздействовать на экономику, текущее потребление и сферу накопления, а также обеспечить ликвидность банковской системы. Достижение желаемого макроэкономического эффекта национальный банк обеспечивает путем использования рычагов экономического воздействия, корректируя экономические мотивации банков.

В Республике Беларусь важнейшими условиями обеспечения высоких темпов долговременного экономического роста являются достижение и сохранение финансовой стабильности, в основе которой – низкий уровень инфляционных процессов в стране. В связи с этим одним из стратегических элементов государственной экономической политики является ее направленность на устойчивое снижение инфляции и поддержание ее на низком уровне. Таким образом, конечная цель денежно-кредитной политики, проводимой Национальным банком Республики Беларусь – обеспечение с помощью монетарных инструментов (с учетом мер экономической политики правительства Республики Беларусь) снижения инфляции [7, ст. 240].

Учитывая отсутствие прямого механизма воздействия  на инфляцию с помощью инструментов денежно-кредитной политики, Национальным банком применяется система промежуточных целевых ориентиров, обеспечивающих достижение конечной цели.

Стратегические цели денежно-кредитной политики Национально банка Республики Беларусь [3, ст. 145]:

• обеспечение эффективного функционирования денежно-кредитной системы;
• содействие денежно-кредитной системы достижению устойчивого экономического роста;
• повышение реальных денежных доходов населения;

рост инвестиций и  сбережений.

Таким образом, денежно-кредитная  политика Национального банка Республики Беларусь направлена на снижение уровня инфляции с помощью монетарных инструментов наряду с мерами общей экономической политики, а также на обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и обменного курса по отношению к иностранным валютам.

Основная задача денежно-кредитной политики Республики Беларусь заключается в обеспечении стабильности обменного курса и формировании тем самым положительных эффектов в виде снижения инфляционных и девальвационных ожиданий, ограничения издержек, связанных с рисками изменения обменного курса.

При осуществлении денежно-кредитной  политики в Республике Беларусь особое внимание уделяется развитию банковской системы. Основные задачи развития банковской системы Республики Беларусь:

• повышение устойчивости банков, увеличение их капитала и ресурсной базы;
• оптимизация структуры активов и пассивов банков для увеличения объемов долгосрочного кредитования реального сектора экономики и населения;
• расширение состава и улучшения качества банковских услуг, развитие информационных и новых банковских технологий.

Различают два основных типа денежно-кредитной политики, каждый из которых характеризуется определенными  целями и набором инструментов регулирования.

В условиях инфляции, когда излишние расходы толкают экономику к инфляционной спирали, проводится политика «дорогих денег» (политика кредитной рестрикции). Её цель - ограничить предложение денег, для того, чтобы понизить расходы и сдержать инфляционное давление.

Она направлена на ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков, т.е. на сокращение предложения денег. Центральный банк, проводя рестрикционную политику, предпринимает следующие действия: продает государственные ценные бумаги на открытом рынке; увеличивает норму обязательных резервов; повышает учетную ставку. Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, Центральный банк использует административные ограничения: понижает потолок предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита и т.д. Политика «дорогих денег» является основным методом антиинфляционного регулирования.

В периоды спада производства, когда экономика сталкивается с безработицей и снижением цен, для стимулирования деловой активности проводится политика «дешевых денег» (экспансионистская денежно-кредитная политика). В её задачи входит сделать кредит дешевым и легкодоступным, с тем, чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость. Также она заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег. Для этого Центральный банк покупает государственные ценные бумаги, снижает резервную норму и учетную ставку. Создаются более льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам [10, ст. 244].

Главная цель кредитно-денежной политики должна быть инфляция, которая  рассматривалась как долгосрочный денежный феномен, вызванный избытком денег по отношению к объему произведенной  продукции.

В соответствии с этими  двумя подходами может проводиться гибкая или жесткая кредитно-денежная политика. Гибкая политика ориентирована на поддержание стабильной ставки процента, жесткая – на поддержание стабильной денежной массы [14, ст. 354].

Выбор политики зависит  во многом от причин изменения спроса на деньги. Если рост спроса на деньги вызван инфляцией, то целесообразна жесткая кредитно-денежная политика, чтобы ограничить количество денег в стране, сделав их «дорогими», и за счет этого сдержать спрос на товары и услуги. Если рост спроса на деньги спровоцирован изменением скорости обращения денег или ростом реального объема производства, то целесообразна гибкая политика, чтобы обеспечить равновесие между товарной массой и массой денег. При этом следует иметь ввиду, что центральный банк не может одновременно эффективно контролировать обе цели.

 Инструменты денежно-кредитной политики можно классифицировать по разным признакам. Прежде всего, все методы монетарного воздействия на экономику условно можно подразделить на две группы: влияющие на развитие приоритетных отраслей, секторов экономики или регионов (структурная политика); влияющие на конъюнктуру в целом (конъюнктурная политика).

Различают инструменты  для достижения внутренних и для  достижения внешних целей; методы экономического (косвенного) воздействия, направленные на совокупность рыночных механизмов, и методы административного (прямого) воздействия, предусматривающие ограничение этой совокупности; вмешательство в цены (норма процента и валютный курс) и вмешательство в количественные категории. Однако классификация методов, оправданная с познавательной точки зрения, не соответствует реалиям денежно-кредитной политики, которая гораздо сложнее.

В основе выбора инструментария находится принцип "компенсационного регулирования", который предполагает использование двух противоположных комплексов мер в зависимости от экономической конъюнктуры путем затруднения или облегчения доступа к кредиту.

Эта политика обеспечивается путем повышения процентных ставок за пользование кредитом и воздействия  на банковскую ликвидность. Сдержанность центрального банка в рефинансировании коммерческих банков вынуждает последних осуществлять жесткую политику кредитования. При недостаточности экономических методов, центральный банк вводит административные ограничения: понижает норму потолка предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита. Кредитная рестрикция является основным методом в антиинфляционной политике. Она также используется для предотвращения утечки капиталов за границу. В условиях роста неплатежеспособных клиентов и банкротства предприятий кредитная рестрикция снижает риск краха банков.

Противоположный тип  политики - кредитная экспансия. Она  проводится с целью оживления  экономики и расширения занятости  населения за счет расширения кредитования и поощрения инвестиций. При этом, наоборот, процентные ставки снижаются, изменяются в сторону уменьшения нормы обязательных резервов. На открытом денежном рынке центральный банк выступает покупателем государственных ценных бумаг, создает более льготные условия для предоставления кредитов хозяйствам и населению.

Оба вида воздействия - денежное в первом случае, кредитное во втором взаимосвязаны, именно поэтому речь может идти о денежно-кредитной  политике в целом. Например, инструменты, предназначенные для контроля над количеством денег в обращении, влияют одновременно на структуру портфеля банков и косвенно на уровень и структуру процентных ставок.

Ссудный процент - основной атрибут кредита. Как выразитель кредитных отношений, он является объектом и одновременно рычагом государственного регулирования экономики на макро- и микроуровнях. Поэтому он обязательно присутствует в системах регулирования экономики всех цивилизованных государств. В системе рычагов регулирования экономики вряд ли можно назвать иной инструмент, который превосходил бы банковский процент по степени доступности, дешевизне и простоте. Вместе с тем наличие процента не означает автоматическое возникновение процентной политики, отражающей конъюнктурное состояние экономики и сообщающей в то же время экономике определенные макроэкономические импульсы.

В системе денежно-кредитной  политики процентные ставки выполняют  тройную роль: 
    1) являются индикатором монетарной стратегии; 
    2) выступают каналами трансмиссии импульса этой политики; 
    3) служат гибкими инструментами образования ссудного фонда и перелива кредитных ресурсов от кредиторов к заемщику.

Трояко проявляются  и регулирующие функции политики процентных ставок:

    1) регулирование уровня сбережений и инвестиций; 
    2) регулирование уровня деловой активности; 
    3) воздействие на уровень инфляции.

Политика процентных ставок предусматривает главным  образом три цели: благоприятствовать росту экономики путем умеренно низких процентных ставок на кредиты, сдерживать инфляцию и обеспечивать стабильность национальной валюты на валютных рынках путем умеренно повышенных процентных ставок. 
            Реализация этих целей вызывает иногда обратное движение процентных ставок на денежном рынке, при этом первая оправдывает понижение этих ставок, вторая и третья - их повышение. Противоречия, возникающие между этими целями, приводят к различным нарушениям, неблагоприятного воздействия которых не удается избежать.

Допустимый "разгул" инфляции, чрезмерные её темпы значительно  деформируют процентные ставки, ослабляя их регулирующие функции. Для наиболее полного использования этого важнейшего инструмента денежно- кредитной политики требуются в совокупности пять условий:

     1) Прежде всего, оптимизация уровня задолженности предприятии, чтобы снизить их чувствительность к возможным резким колебаниям процентных ставок.

     2) Сокращение доли бонифицированных займов для последующего расширения базы воздействия монетарных властей.

     3) Развитие кредитов по колеблющимся ставкам и снижение уровня трансформации краткосрочных ресурсов в долгосрочные, чтобы избежать повышения процентных ставок, слишком неблагоприятного для кредитных институтов.

   4) Умеренные темпы "ползучей" инфляции или полное её отсутствие.

    5) Существование развитого денежного рынка, рынка ценных бумаг, через которые банки могут иметь необходимую ликвидность, уровень которой обеспечивается и регулируется интервенцией центрального банка.

Регулирующие функции  процентных ставок осуществляются через  их уровень и динамику, в которых, собственно и получает свое выражение процентная политика.

Уровень и динамика процентных ставок отражают степень деловой  активности в стране, темпы инфляции, напряженность кредитного рынка  и воздействие внешних факторов, если экономика является открытой. Величина и динамика процента отражаются в движении нормы процента. Норма ссудного процента, как правило, характеризуется изменчивостью, амплитуда которой иногда не поддается обычному представлению.

Государство и центральный  банк не беспредельны в своих возможностях повышать процентные ставки. Максимальная величина процента - величина самой прибыли. Чрезмерно высокий уровень процентных ставок вызывает целый ряд негативных процессов: ослабление инвестиции производственного назначения, существенное снижение деловой активности, сокращение занятости.

В настоящее время  существует множество видов процентных ставок в зависимости от характера  и длительности ссуды, объекта кредитования, платежеспособности заемщика и т.д. Различают официальную дисконтную ставку, ставку денежного и финансового рынка, процент на банковский кредит и на ценные, дебиторские и кредиторские ставки и т.д.

В ряде стран учетная  ставка является официальной ставкой  центрального банка и выступает  основой для проведения дисконтной политики. Под дисконтной политикой понимается регулирование денежного рынка путем изменения норм процента, по которой происходит переучет векселей при необходимости обращения их в банковские кредиты. Так происходит трансформация коммерческого кредита в банковский. Однако этот инструмент не позволяет контролировать предложение денег банками в полной мере, так как основное его предназначение в настоящее время значительно изменилось. Кроме того, изменение учетных (дисконтных) ставок не отражает того влияния, в котором могут быть уверены монетарные власти.

Стабильность учетных  ставок расценивается как стабильность экономики небанковскими агентами (промышленные, сельскохозяйственные и т.д.) и как стабильность денежно-кредитной  политики - банками. Изменения их соответственно интерпретируются как развитие одновременно экономической активности и денежно-кредитной политики. В этом смысле дисконтная ставка служит индикатором осуществляемой денежно-кредитной политики.

Относительный уровень  дисконтного процента определяет также величину свободных резервов, к которым стремятся банки. Действительно, если дисконтный процент, например выше нормы рыночного процента, учреждения, вынуждены в меньшей степени занимать у центрального банка, следовательно, увеличивать свои свободные резервы и меньше предоставлять кредиты.

Регулирование с "помощью" процентных ставок не следует смешивать  с регулированием самих процентных ставок. Между различными видами процентных ставок имеется определенная связь  и взаимозависимость. В частности, ставки денежного рынка на краткосрочные  ссуды отражаются непосредственно на базовой банковской ставке, на основе которой все банки рассчитывают стоимость предоставляемых ссуд дифференцированных по видам заемщиков.

Изменение ставок на денежном рынке полностью зависит от денежно- кредитной политики правительства. Центральный банк страны выступает на этом рынке то в качестве заемщика кредитных ресурсов в объеме, необходимом для того, чтобы оказать давление на соотношение спроса и предложения и повлиять, таким образом, на уровень процентных ставок рынка.[4, ст. 126]

Определенная зависимость  между ставками на краткосрочные  и долгосрочные кредиты имеет  наибольшее значение для крупных  и средних предприятии, поскольку  обусловливает инвестиционную политику.

В многообразии видов  процентных ставок объективно существует разграничение на ставку дебитора, процент, устанавливаемый банками в качестве платы за предоставляемые кредиты, и ставку кредитора, процент, выплачиваемый банками в качестве вознаграждения за привлекаемые ресурсы. В целом процентные ставки как бы отражают два основных аспекта монетарной политики: контроль над центральной ставкой - ставкой денежного рынка, определяющей стоимость кредита и являющейся элементом, образующим поведение клиентов, и прямое фиксирование дебиторских и кредиторских ставок.

Спрос на банковский кредит не всегда эластичен относительно колебаний процентных ставок. Все зависит от соотношения номинальной и реальной процентных ставок, и особенно от уровня последней. Чтобы быть эффективной, денежно-кредитная политика должна поддерживать "реальный" процент положительным, что означает установление номинального процента в зависимости от ожидаемый темпов инфляции. Монетарные власти своей интервенцией на денежном рынке и политикой обязательных резервов регулируют процентные ставки на банковские кредиты.