Денежно кредитная политика: сущность, направления и инструменты. 3

2Федеральной агентство по образованию

ГОУ ВПО

Уральский государственный экономический  университет

Институт  непрерывного образования 

Факультет сокращенной подготовки 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА 

По  дисциплине: Деньги, банки, кредит 

Тема: Денежно кредитная политика: сущность, направления и инструменты. 
 
 
 
 
 

Студентки 2 курса

 гр.КФ-10-1

Болотовой Е.В. 

Преподователь:

Прокофьева  Е.Н. 
 
 
 
 

Екатеринбург

2011 

СОДЕРЖАНИЕ 
 

Введение………………………………………………………………………....3

1.Теоретические  аспекты денежно-кредитной политики

  1.1Основные  концепции, сущность и цели  денежно-кредитной

 политики……………………………………………………………………...…5

  1.2Инструменты  и типы денежно-кредитной политики……………...…....10

2.Показатели, инструменты денежно-кредитной политики России

на современном  этапе

  2.1Показатели денежно-кредитной политики России в 2011 году………..19

  2.2Инструменты  денежно-кредитной политики Банка  России…………....27

3.Проект  основных направлений единой  государственной 

денежно-кредитной политики …………….………………………………….33

Заключение……………………………………………………………………..38

Список  литературы…………………………………………………………….40   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 

    Одним из необходимых условий эффективного развития экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования, позволяющего Центральному банку воздействовать на деловую активность, контролировать деятельность коммерческих банков, добиваться стабилизации денежного обращения.

    В идеале денежно-кредитная политика призвана обеспечить стабильность цен, полную занятость и экономический  рост - таковы ее высшие и конечные цели. Однако на практике с ее помощью приходится решать и более узкие, отвечающие насущным потребностям экономики страны задачи.

    Нельзя  забывать и о том, что денежно-кредитная  политика - чрезвычайно мощный, а  потому необыкновенно опасный инструмент. С ее помощью можно выйти из кризиса, но и не исключена и печальная альтернатива - усугубление сложившихся в экономике негативных тенденций. Лишь очень взвешенные решения, принимаемые на высшем уровне после серьезного анализа ситуации, рассмотрения альтернативных путей воздействия денежно-кредитной политики на экономику государства, дадут положительные результаты. В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный эмиссионный банк государства. Без верной денежно-кредитной политики, проводимой Центральным банком, экономика не может эффективно функционировать.

     В первой главе работы рассматриваются основные вопросы денежно-кредитной политики: цели, методы. Денежно-кредитная политика традиционно рассматривается как важнейшее направление экономической политики государства. Если цель развития национальной экономики заключается в обеспечении достаточного экономического роста, то такова и стратегическая цель денежно-кредитной политики. Здесь же рассматриваются первичные и промежуточные цели.  Промежуточные цели непосредственно относятся к деятельности Центрального Банка и осуществляются с помощью в основном косвенных инструментов. Поэтому особое внимание уделено инструментам денежно-кредитной политики.

     Во второй главе рассматриваются особенности денежно-кредитной политики, проводимой Банком России, основные направления единой государственной денежно-кредитной политики России.

     Целью данной работы было изучить теоретические  аспекты денежно-кредитной политики и осуществление ее Банком России.

     Для выполнения цели были поставлены следующие  задачи:

     -проанализировать денежно-кредитную политику России;

     -рассмотреть инструменты денежно-кредитной политики Банка России. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  АСПЕКТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ  ПОЛИТИКИ

1.1Основные концепции, сущность и цели денежно-кредитной политики 

     В основе денежно-кредитной политики лежит теория денег, изучающая  процесс  воздействия денег и денежно-кредитной  политики на состояние экономики в целом. Среди экономистов ведутся дискуссии по вопросам значимости и роли денежно-кредитной политики, обусловленные двумя подходами: кейнсианской теорией и монетаризмом.

     Сторонники  кейнсианства утверждают, что рыночная экономика - неустойчивая система, считают, что государство должно активно использовать различные инструменты регулирования экономики, в том числе денежно-кредитные, с целью достижения высокого уровня занятости и максимальных темпов роста производства.

     С точки зрения данного подхода  механизм денежно кредитного регулирования выглядит так: изменение денежного предложения является причиной изменения уровня процентной ставки, что приводит к изменению в инвестиционном спросе и к изменению уровня национального производства.

     Кейнсианцы  считают, что Центральный банк для  проведения денежно-кредитной политики должен обладать значительным объемом экономической информации, поэтому, по их мнению, денежно-кредитная политика не столь эффективное средство стабилизации экономики, как фискальная или бюджетная политика. В кейнсианской модели денежно-кредитная политика оказывает влияние на реальный сектор экономики через механизм изменения ставки процента¹.

      Можно сказать, что монетаризм — это наука о деньгах и их роли в процессе воспроизводства. Это целостная, "общая" теория, представляющая специфический подход к регулированию экономики с помощью кредитно-денежных инструментов.

     Внимание  к монетаристской теории возросло со второй половины 70-х — начала 80-х  гг. В тот период обнаружилось, что  кейнсианские методы дают сбои; начался  поиск новых подходов к восстановлению экономического равновесия. Если у Кейнса наиболее острой проблемой, поставленной в центр анализа, была безработица, обеспечение занятости и экономического роста, то примерно с середины 70-х гг. ситуация изменилась. Теперь на первый план выдвинулась задача регулирования инфляции.

     Сторонники  монетаризма утверждают, что рыночная экономика – внутренне устойчивая система, и предлагают свести к минимуму государственное регулирование экономики, ограничив его денежно-кредитным регулированием. Считают, что государство должно вмешиваться в экономику только для борьбы с негативными последствиями в стимулировании эффективного спроса (с инфляцией).

     Монетаристы предложили методы борьбы с инфляцией, которые вытекают из количественной теории денег. Количественная теории денег, подчеркивает Фридмен, это теория спроса на деньги. При увеличении денежного предложения привычное соотношение меняется, и люди начинают предъявлять спрос на реальные и финансовые активы. Совокупный спрос возрастает, и это приводит к росту национального производства и валового национального продукта.

     Исходя  из этого, Фридмен выдвинул «денежное  правило» - «золотое правило монетаризма», которое предполагает строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении – 3-5% в год. Такой прирост денежной массы вызывает деловую активность в экономике. В случае увеличения денежного предложения свыше 3-5% в год, будет происходить раскручивание инфляции, а если меньше 3-5% в год, то темп прироста валового национального продукта станет падать².

     Если  Кейнс оценивал бюджетную политику как инструмент достаточно точный, быстрый и предсказуемый по результатам, то в отличие от него, Фридмен характеризует подобным образом денежно-кредитную политику.

     И современные кейнсианцы, и монетаристы  признают, что состояние денежной сферы и изменения в ней под воздействием денежно-кредитной политики влияют на состояние национальной экономики в целом, но оценивают по-разному значение этого влияния и его механизм.

     Итак, денежно-кредитная политика получила развитие еще в прошлом веке. Вместе с бюджетной политикой она составляет основу современного государственного регулирования экономики.

     Денежно-кредитная  политика представляет собой совокупность мер, направленных на изменение количества денег в обращении, объема банковских кредитов, процентных ставок, на валютный курс, платежный баланс и, следовательно, на состояние экономики страны³.

     Любые денежные власти существуют для решения  определенной задачи – конечной (первичной) цели денежно-кредитной политики. Конечная цель - ценовая стабильность (табл.1). Под ней подразумевается такой незначительный прирост цен, который не берется экономическими агентами в расчет при принятии решений. В идеале ценовая стабильность означает нулевую инфляцию, но на практике стабильность цен означает небольшое положительное значение прироста индекса цен в течение длительного периода времени. 
 
 
 

     Таблица1.Законодательно закрепленные первичные цели

     денежно-кредитной  политики некоторых стран⁴.

     Для сохранения ценовой стабильности страны используется промежуточная цель политики Центрального банка. Центральный банк в ходе реализации денежно-кредитной политики проводит таргетирование промежуточных целей. Под таргетированием следует понимать применение инструментов экономической политики для достижения количественных ориентиров целевой переменной, входящих в сферу ответственности органа регулирования⁵. Центральный банк не в состоянии достичь конечной цели напрямую, поэтому он действует опосредованно, через таргетирование промежуточной цели. Некоторые страны прибегают к таргетированию нескольких целей денежно-кредитной политики.

     В соответствии с поставленной целью  Центральный Банк выполняет несколько функций:

     -проводит  денежно-кредитную политику, ориентированную  на долгосрочные цели экономического роста и низкой устойчивой инфляции;

     -содействует  развитию конкурентоспособной   банковской системы и финансовых рынков;

     -способствует  эффективному функционированию платежной системы;

     -действует  в качестве финансового агента  правительства.

Объектами денежно-кредитной политики являются спрос и предложение на денежном рынке, субъектами денежно-кредитной  политики выступают, прежде всего, Центральный  Банк в соответствии с присущими ему функциями проводника денежно-кредитной политики государства и коммерческие банки. 
 
 

1.2Инструменты  и типы денежно-кредитной  политики 

     Выбор конкретных методов денежно-кредитной  политики сводится к маневрированию между задачей стимулирования экономического роста и борьбы с инфляцией. Методы денежно-кредитной политики – это совокупность способов, инструментов воздействия субъектов денежно-кредитной политики на объекты денежно-кредитной политики для достижения поставленных задач⁶. Методы денежно-кредитной политики могут быть прямыми и косвенными.

     Прямые методы носят характер административных мер в форме различных директив Центрального Банка, касающихся объема денежного предложения и цен на финансовом рынке.

     Косвенные методы регулирования денежно-кредитной сферой воздействуют на поведение хозяйствующих субъектов при помощи рыночных механизмов.

     Выделяют  также общие и селективные методы осуществления денежно-кредитной политики Центральных Банков. Общие являются преимущественно косвенными и оказывают влияние на денежный рынок в целом. Селективные регулируют конкретные виды кредита и носят в основном директивный характер.

     Эффективность денежно-кредитной политики в значительной мере зависит от выбора инструментов  денежно-кредитного регулирования. Под инструментом денежно-кредитной политики понимают средство, способ воздействия Центрального Банка как органа денежно-кредитного регулирования на объекты денежно-кредитной политики⁷.

     Все инструменты оказывают косвенное  и прямое воздействие на экономику. Общие инструменты воздействуют практически на все параметры денежно-кредитной сферы, влияют на рынок ссудного капитала в целом. Прямые инструменты направлены на регламентацию отдельных форм кредита, условий кредитования.

     Основными общими (косвенными) инструментами денежно-кредитной политики являются: изменение учетной ставки и норм обязательных резервов, операции на открытом рынке и рефинансирование коммерческих банков, валютная политика.

     Политика  процентной ставки или  ставки рефинансирования. Термин «рефинансирование» означает получение денежных средств кредитными учреждениями от Центрального Банка. Обычно ставка рефинансирования ниже рыночных ставок и служит ориентиром для коммерческих банков. Изменение официальной процентной ставки оказывает влияние на кредитную сферу. Во-первых, затруднение или облегчение возможности коммерческих банков получить кредит в Центральном Банке влияет на ликвидность кредитных учреждений. Во-вторых, изменение официальной ставки означает удорожание или удешевление кредита коммерческих банков для клиентов.

     Также изменение официальной ставки Центрального Банка означает переход к новой денежно-кредитной политике, что заставляет другие банки вносить необходимые коррективы в свою деятельность.

     Политика  обязательных резервов. Мощным инструментом денежно-кредитной политики, особенно в условиях высокой инфляции, является изменение резервной нормы отчисления в Фонд обязательного резервирования. Норма резервирования – установленное Центральным Банком соотношение обязательных резервов к базе резервирования. Резервная база – объем обязательств кредитной организации, служащий основой для расчета резервных требований⁸. Обязательные резервы – установленная часть ресурсов коммерческих банков, внесенных по требованию властей на беспроцентный счет в Центральный Банк⁹.

     Другими словами, резервная норма – это  своеобразный неприкосновенный запас  денежных средств, который коммерческие банки не имеют права использовать для осуществления своих операций.

     В современной экономике Фонд обязательного  резервирования как инструмент денежно-кредитной политики выполняет следующие функции:

     -создание  структурного недостатка ликвидности  в банковской системе;

     -повышение  предсказуемости спроса на денежные  ресурсы со стороны банков;

     -определение  верхнего предела роста денежной массы;

     -ограничение  волатильности¹⁰ ставок денежного рынка.

     В мировой практике изменение норм обязательных резервов не относится  к гибким и оперативным инструментам денежно-кредитного регулирования. Даже незначительные колебания этой нормы  ведут к существенным изменениям в размерах предложения денег. Поэтому ее, как правило, не меняют, а используют лишь в крайних случаях.

     Следует обратить внимание на зависимость между  нормами обязательного резервирования и инфляционным потенциалом экономики, которая носит характер обратной пропорциональности: чем выше нормы резервов, тем меньше средств находится в обороте, тем соответственно ниже темпы роста цен.

     Операции  на открытом рынке  ценных бумаг. В отличие от резервных требований операции на открытом рынке являются весьма гибким инструментом денежно-кредитной политики, они используются на добровольной, а не на принудительной основе, могут проводиться с любой регулярностью и объемом активов, в силу чего они выступают эффективным средством управления денежным предложением и ликвидностью банковского сектора. Поэтому операции Центрального Банка на открытом рынке ценных бумаг в настоящее время являются основным инструментом денежно-кредитной политики.

     Операции  на открытом рынке ценных бумаг включают приобретение и продажу ценных бумаг с целью увеличения или сокращения объемов средств, находящихся в распоряжении финансовых институтов. В первую очередь, операции на открытом рынке влияют на банковские резервы, а также  воздействуют на предложение кредита и экономическую деятельность в целом. Объектом операций на открытом рынке выступают рыночные ценные бумаги, такие как долговые обязательства государственного казначейства, государственных корпораций, крупнейших национальных корпораций и банков.

     В операциях на открытом рынке используются различные технические процедуры, что позволяет составить их разнообразную классификацию (табл.2). 

     Таблица2 .Классификация операций на

     открытом  рынке.

     В ходе проведения операций на открытом рынке Центральный Банк предпочитает ценные бумаги, обладающие максимальной ликвидностью и минимальным кредитным риском. Для эффективной реализации денежно-кредитной политики, управления активами и пассивами, а также полноценного выполнения функций кредитора последней инстанции Центральному Банку необходимо, чтобы при проведении операций на открытом рынке искажения в курсах ценных бумаг были как можно меньше. На отбор ценных бумаг влияет степень развитости финансовых рынков и независимости Центрального Банка.

     Операции на открытом рынке воздействуют на предложение денег и кредита через влияние на резервную базу банковской системы. В качестве тактики денежно-кредитной политики при управлении банковскими резервами операции на открытом рынке могут проводиться одним из двух способов:

     1)активный (фиксация объема резервов и свободное определение цены ресурсов, т.е. процентной ставки);

     2)пассивный (фиксация процентной ставки при варьировании объемов резервов)¹¹.

     Страны  с хорошо развитыми денежными  рынками обычно используют пассивный подход, который в настоящее время становится нормой для возникающих рынков, достигших некоторого уровня развития. В развивающихся странах отсутствие эффективного вторичного или межбанковского денежных рынков, предназначенных для трансмиссии эффектов денежно-кредитной политики, может быть одной из причин использования активного подхода. Другой причиной является то, что активный подход позволяет Центральному Банку определять свою политику в русле транспарентности и открытости.

     Валютная  политика, проводимая Центральным Банком, оказывает непосредственное влияние на величину денежного предложения в стране. Продавая валюту, Центральный Банк сокращает количество денег высокой эффективности, покупая – увеличивает. Характер влияния валютной политики на предложение денег в значительной степени определяется институциональными факторами. Целью валютной политики является не регулирование денежного предложения, а поддержка курса национальной валюты.

     Инструменты прямого регулирования:

• прямое ограничение кредитов путем установления лимитов. Квот по учету векселей;
• ограничение темпов роста кредитных операций;
• установление контроля по отдельным видам кредитов, например потребительских (в форме установления взноса наличными и ограничения рассрочки платежа);
• установление максимальных процентов по отдельным видам вкладов.

     Развитие  косвенных инструментов денежно-кредитной  политики является одним из важнейших  моментов в процессе экономического развития, в связи с тем, что  по мере становления рынков страны прямые инструменты теряют свою эффективность, ведь рынки, в конечном счете, находят пути обхода ограничений, особенно когда речь идет о международных операциях.

     В зависимости от причин, вызвавших  изменение спроса на деньги, могут  меняться и цели денежно-кредитной  политики. С помощью вышеназванных инструментов Центральный Банк реализует цели денежно-кредитной политики: поддержание на определенном уровне денежной массы (жесткая монетарная политика) или ставки процента (гибкая монетарная политика).

     Рассмотрим  две разновидности денежно-кредитной политики. Во-первых, мягкую денежно-кредитную политику (ее называют политикой «дешевых денег»), когда Центральный Банк:

     -покупает  государственные ценные бумаги  на открытом рынке, переводя  деньги в оплату за них на  счета населения и в резервы  банков. Это обеспечивает расширение возможностей кредитования коммерческими банками и увеличивает денежную массу;

     -снижает  учетную ставку процента, что  позволяет коммерческим банкам  увеличить объем заимствований  и расширить объем кредитования  своих клиентов по пониженным процентным ставкам. Это увеличивает денежную массу;