Денежно-кредитная политика: сущность, направления, и инструменты

Министерство  образования Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию

Уральский государственный  экономический университет 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ   РАБОТА

По  предмету:  ДЕНЬГИ, КРЕДИТ, БАНКИ. 
 

Тема: Денежно-кредитная  политика: сущность, направления, и инструменты. 
 
 

Исполнитель: студент гр. СКФ  – 09

                                                                                       Оболенская Е.В.    

                                                            Руководитель:  Сиковенко Т.Д.   
 
 

Екатеринбург 

2010 

Содержание: 

  Введение.                                                                                                           3

1. Понятие и цели кредитно-денежной политики.                         5
1. Понятие     кредитно-денежной политики.
2. Цели  кредитно-денежной политики.                                            7                                                                  

 2.  Инструменты денежно-кредитной политики.                         15  

             2.1. Рефинансирование коммерческих банков                                     15   

             2.2.  Политика обязательных резервов                                                   18

             2.3.  Операции  на открытом рынке                                                        19

            2.4.  Другие методы регулирования денежно-кредитной сферы         20

3. Основные направления единой государственной

денежно-кредитной  политики на 2010 год и период 2011 и 2012 годов.        23                                               

          3.1. Принципы денежно-кредитной политики  на среднесрочную   перспективу.                                                                                                          23

             3.2. Сценарии макроэкономического развития на 2010 год

и период 2011 и 2012 годов и прогноз платежного баланса .                           25

            3.3. Цели и инструменты денежно-кредитной политики                     

в 2010 году и на период 2011 и 2012 годов.                                           26                                                                                                             

  Заключение.                                                                            33                                      

Список используемой  литературы.                                              35 
 
 

     Введение. 

     Кредитно-денежная политика – это одна из основных политик государства, направленная на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса, которая служит важнейшим инструментом целенаправленного вмешательства государства в экономику страны.

     В настоящее время деятельность Центрального банка России приобретает огромное значение, поскольку от его эффективного функционирования и правильно выбранных  методов, посредством которых он осуществляет свою деятельность, зависит  стабильность и дальнейший рост экономического потенциала страны, отдельных секторов экономики, а также укрепление позиций  на международном рынке.

     Денежно-кредитная  политика - чрезвычайно мощный инструмент. С ее помощью можно выйти из кризиса, но и не исключен другой результат - усугубление сложившихся в экономике  негативных тенденций. Лишь очень взвешенные решения, принимаемые на высшем уровне после серьезного анализа ситуации, рассмотрения альтернативных путей  воздействия денежно-кредитной политики на экономику государства, дадут  положительные результаты. В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный эмиссионный  банк государства. Без верной денежно-кредитной  политики, проводимой Центральным банком, экономика не может эффективно функционировать.

     Целью данной работы является исследование теоретических аспектов денежно-кредитной политики Центрального Банка и анализ их практического применения.

     Поставленная цель определяет следующие задачи курсовой работы:

     - Рассмотреть теоретические аспекты денежно-кредитной политики, определить цели и формы.

     - Показать основные инструменты и методы денежно-кредитной политики.

     - Изучить основные направления основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2010 год и период 2011 и 2012 годов.                                                                            

       Объектом изучения является деятельность ЦБ РФ в области денежно-кредитного регулирования.

     Предметом является изучение основных инструментов денежно-кредитной политики.

     Теоретической основой работой являются труды отечественных и зарубежных специалистов в области денежно-кредитной политики ЦБ. Большой вклад в развитие теории денежно-кредитной политики внесли известные зарубежные и отечественные специалисты. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Понятие и цели кредитно-денежной политики.                        

1.1Понятие кредитно-денежной политики. 

    Денежно-кредитная политика в промышленно развитых странах рассматривается как инструмент «тонкой настройки» экономической конъюнктуры, как оперативное и гибкое дополнение бюджетной политики. Сложившаяся мировая практика показывает, что через денежно-кредитную политику государство воздействует на денежную массу и процентные ставки, а они, в свою очередь – на потребительский и инвестиционный спрос.

      Денежно–кредитная политика базируется на принципах монетаризма  и имеет ряд преимуществ перед  фискальной политикой. Прежде всего  она обладает быстротой и гибкостью, а поскольку проводится Центральным  банком, а не парламентом страны, то в значительной мере изолирована  от политического лоббизма.

      Отрицательные моменты денежно-кредитной политики заключаются в том, что она  оказывает лишь косвенное влияние  на коммерческие банки с целью  регулирования динамики предложения  денег и, соответственно, не может  напрямую заставить их сократить  или расширить кредиты.

     Теории спроса и  предложения денег, равновесие на денежном рынке являются научной основой  для проведения государством обоснованной, взвешенной кредитно-денежной политики, направленной на стабилизацию экономического развития.

     Современные глоссарии и экономические словари  дают следующие определения понятия  денежно-кредитной политики:

     1. Денежно-кредитной политикой называется совокупность мер, направленных на изменение денежной массы и объема кредита [1].

     2. Денежно-кредитная политика представляет собой комплекс мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса [2].

     3. Денежно-кредитная политика - это “проводимый государством курс и осуществляемые меры в области денежного обращения и кредита, направленные на обеспечение устойчивого, эффективного функционирования экономики, поддержание в надлежащем состоянии денежной системы. Основными составляющими такой политики являются операции на открытом рынке, учетная политика, наличие обязательных минимальных резервов. К наиболее широко используемым методам денежно-кредитной политики относятся: изменение ставки учетного процента, операции на открытом рынке, изменение норм обязательных резервов, а также выборочные методы регулирования отдельных видов кредита”[3].

     4. Денежно-кредитная политика – это “совокупность мероприятий центрального банка и правительства, направленных на изменение денежной массы в обращении, объёма кредитов, процентных ставок и других показателей денежного обращения с целью снижения уровня инфляции, устойчивого роста денежной массы и создания предпосылок для стабильного экономического роста”.

     Таким образом, существует множество авторов, разъясняющих формулированное понятие  денежно-кредитной политики, но принципиальные различия в трактовке реальной сути данного термина разными авторами отсутствуют. 
 
 
 
 
 
 
 

2. Цели  кредитно-денежной политики.

     Любое государство ставит перед собой цели экономического развития, основными из которых являются: обеспечение устойчивых темпов роста производства, достижение высокого уровня занятости, стабильность цен, сохранение внешнеэкономического равновесия.

      Важно при этом отметить, что среди конечных, стратегических целей существует одна, ответственность за реализацию которой несет во всем мире центральный банк - это сохранение внутренней и внешней стоимости национальной валюты. Эта цель достигается с помощью различных инструментов денежно-кредитного регулирования экономики, суть которого заключается в том, что центральный банк воздействует на объем денежной массы в обращении и цену кредита, т.е. процентную ставку. Эти два компонента находятся постоянно в поле зрения центрального банка.

      Разработка денежно-кредитной политики Банком России проводится в соответствии со ст. 45 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Банк России ежегодно не позднее 26 августа представляет в Государственную думу проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и не позднее 1 декабря – основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год. Предварительно проект представляется Президенту и Правительству России.

      Государственная дума рассматривает основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и выносит соответствующее решение не позднее принятия Государственной думой федерального закона о федеральном бюджете на предстоящий год. Тем самым достигается единство целей проведения денежно-кредитной и финансовой политики [4].

    Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейся полной занятостью и отсутствием инфляции. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен. При этом центральный банк главный, но не единственный орган регулирования.    Существует целый комплекс регулирующих органов. Осуществляя кредитное регулирование, государство преследует следующие цели:    воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, оно, таким образом, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, поддержки национальных экспортеров на внешнем рынке. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом. Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций и т.д. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране. Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором случае - на ее сокращение, переходу к политике "дорогих денег".

      С помощью кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли народного хозяйства.

      Кредитная политика реализуется косвенными и прямыми методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты кредитования экономики.

     В условиях рыночной экономики в основе денежно-кредитной политики центрального банка лежит принцип "компенсационного регулирования".     Принцип компенсационного регулирования включает сочетание двух комплексов мероприятий:

• политики денежно-кредитной рестрикции (ограничения кредитных операций путем повышения уровня процентных ставок, торможения темпов роста денежной массы в обращении);
• политики денежно-кредитной экспансии (стимулирование кредитных операций через снижение нормы процента и увеличение денежной массы в обращении).

     Политика денежно-кредитной рестрикции (политика "дорогих денег") применяется в условиях циклического оживления хозяйственной конъюнктуры. Политика денежно-кредитной экспансии (политика "дешевых денег") применяется в кризисной фазе цикла, в условиях падения производства и увеличения безработицы. Она заключается в стимулировании кредитных операций банков, введении более льготных условий кредитования[5].

      Основные цели денежно - кредитной политики государства меняются в зависимости от уровня социально-экономического развития, на котором находится это государство.

     Приоритет целей денежно-кредитной политики определяется состоянием государственных финансов, стабильностью экономики государства или ее отсутствием, наличием сбалансированности доходов и расходов государственного бюджета или его дисбалансом.

      В общем случае, основными целями денежно-кредитной политики государства являются:

• регулирование экономической активности агентов экономических отношений;
• достижение уровня производства, характеризующегося минимальной безработицей;
• создание безинфляционной экономики.

К преимуществам  денежно-кредитной политики следует  отнести:

• быстроту и гибкость (предложение денег можно изменять без законодательных процедур);
• независимость от политического давления (существует закон о ЦБ, определяющий его функции и полномочия);

      Но существует и ряд негативных  моментов. Политика дорогих денег,  если ее проводить достаточно  энергично, действительно способна  понизить резервы коммерческих  банков до точки, в которой  банки вынуждены ограничить объем  кредитов. А это означает ограничение  предложения денег.                                                                                                                                                                     Политика дешевых денег может обеспечить коммерческим банкам необходимые резервы, то есть возможность предоставления ссуд, однако она не в состоянии гарантировать, что банки действительно выдадут ссуду и предложение денег увеличится. При такой ситуации действия данной политики окажутся малоэффективными. Данное явление называется цикличной асимметрией, причем она может оказаться серьезной помехой денежно-кредитного регулирования во время депрессии. В более нормальные периоды увеличение избыточных резервов ведет к предоставлению дополнительных кредитов и, тем самым, к росту денежного предложения.   Другой негативный фактор, замеченный некоторыми неокейнсианцами, заключается в следующем.  Скорость обращения денег имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном предложению денег, тем самым тормозя или ликвидируя изменения в предложении денег, вызванные политикой, то есть когда предложение денег ограничивается, скорость обращения денег склонна к возрастанию. И наоборот, когда принимаются политические меры для увеличения предложения денег в период спада, весьма вероятно падение скорости обращения денег.

     Иными словами, при дешевых  деньгах скорость обращения денег  снижается, при обратном ходе  событий политика дорогих денег  вызывает увеличение скорости  обращения. А нам известно, что  общие расходы могут рассматриваться  как денежное предложение, умноженное  на скорость обращения денег.  И, следовательно, при политике  дешевых денег, как было сказано  выше, скорость обращения денежной  массы падает, а, значит, и общие  расходы сокращаются, что противоречит  целям политики. Аналогичное явление  происходит при политике дорогих  денег.                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    

     В основе денежно-кредитной политики  лежит теория денег,  изучающая  воздействие денег на состояние  экономики в целом.

     Среди экономистов ведутся споры,  обусловленные двумя различными  подходами: кейнсианской теорией  и монетаризмом.  В чем же  суть  этих разногласий?

Кейнсианская  теория денег.

Джон  Мейнард Кейнс и его последователи  полагали,  что  рыночная структура  экономики  обладает внутренними "пороками",  что она неспособна к саморегулированию.  Это, в частности, выражается в безработице, инфляции, частых экономических кризисах. Кейнсианцы делали вывод, что государство  должно активно вмешиваться в  дела экономики для  предотвращения кризисов  и  обеспечения  стабильности,  должно проводить жесткую фискальную и денежную политику. Они признавали, что изменение денежного предложения  влияет на номинальный ВНП,  причем в основу монетарной политики должен быть положен уровень процентной ставки (так как, изменяя процентную ставку, мы изменяем инвестиционную активность, а через мультипликационный эффект - номинальный ВНП).

     Основополагающим кейнсианским  уравнением является:

ВНП=С+I+G+NX (С  -  потребительские  расходы  населения,   I   - инвестиции, G  -  государственные расходы  на покупку товаров и услуг,  NX - чистый экспорт).

     Кейнсианцы считали, что фискальная, или бюджетная, политика оказывается  более действенной в период  экономического кризиса,  чем  денежная политика.

     По мнению кейнсианцев, скорость  обращения денег изменчива и  непредсказуема. Кейнсианская позиция  состоит в том,  что деньги  нужны не только для заключения  сделок,  но и для владения  ими в качестве активов. "Движутся" только деньги "для сделок", деньги - активы не участвуют в  обороте.  Следовательно, чем больше  относительное значение денег,  используемых для сделок, тем  выше скорость денежного обращения.

    Расширение денежного предложения  понизит процентную ставку. Коль  скоро  теперь становится менее  накладно иметь деньги в качестве  активов,  население будет держать  больше денежных активов с  нулевой  скоростью обращения.   Поэтому общая скорость денежного  обращения падает.

     Итак, скорость обращения денег  изменяется прямо пропорционально  ставке  процента  и  обратно  пропорционально предложению денег.  Если это так,  то стабильная  связь между денежной массой  и чистым национальным продуктом  отсутствует, так как скорость  денежного обращения изменяется  с изменением денег.

      Выше было отмечено,  что для  борьбы с инфляцией необходимо  ограничить денежную массу.

      Кейнсианцы придерживаются здесь  другого мнения. Они считают, что  уменьшение денежного предложения  может привести к  уменьшению  спроса, что приведет к спаду  производства, что в свою очередь  усилит инфляцию.    

На самом  деле все зависит от ситуации на рынке. Если при неэластичном предложении  товаров повысить денежную массу,  то это приведет только к росту  цен - инфляции.

      Если же на рынке предложение  эластично (товаров много - денег  не хватает), то с повышением  объема денежной массы увеличится  производство, следовательно инфляция  начнет утихать.

    Кейнсианцы считают,  что главной  проблемой в государственном  регулировании является подстегивание  эффективного спроса, а не борьба  с инфляцией, которая должна  носить регулируемый характер.

Монетаристский  подход.

      На 70-е  годы  приходится  кризис  кейнсианства.  Над идеями этой  школы берут верх идеи монетаризма,  главным теоретиком которого  является Мильтон Фридман, известный  американский экономист.

     Монетаристы считают,  что рыночная  экономика является  внутренне  устойчивой системой. Все неблагоприятные  моменты - следствие неразумного  вмешательства государства, которое  необходимо свести к минимуму.

Монетаризм  делает упор на деньгах. Представители  этой школы считают, что связь  между ВНП и денежной  массой  более  прочная,  нежели между  инвестициями и ВНП. Такой вывод  делается из уравнения И.Фишера:

МхY=PхG (M - денежная масса,  Y - скорость денежного  обращения,  Р  -индекс цен,  G  -  количество  товаров).  Ведь  если  посчитать,  что  ВНП=PхG, а Y стабильна (или ее изменения предсказуемы),  то  ВНП напрямую зависит от массы  денег, находящихся в обращении.

     В заключение хотелось бы отметить, что современные модели денежной  политики  базируются и на кейнсианских  и на монетаристских идеях.

      Формирование в   нашей   стране  рыночных  отношений   объективно предопределяет овладение  всем спектром механизмов экономического  регулирования. Бытующие порой  представления о стихийности  экономических процессов в рыночной  экономике не имеют под собой  почвы.  Регулируются, и довольно  жестко, практически все основные  отношения, определяющие эффективность  и жизнеспособность экономики   в  целом.  Среди  них своей  значимостью выделяются и денежно-кредитные  инструменты. 
 

2. Инструменты денежно-кредитной  политики.

        Рассмотрим теперь основные инструменты денежно-кредитной политики, с помощью которой центральный банк осуществляет  свою политику по отношению к коммерческим банкам. К ним относятся в первую очередь изменение ставки рефинансирования, изменение норм обязательных резервов, операции на открытом рынке с ценными бумагами и иностранной валютой, а также некоторые иные меры, носящие жесткий административный характер.

1. Рефинансирование коммерческих банков.

     Учётная политика Центрального Банка представляет собой механизм непосредственного воздействия на ликвидности кредитных институтов посредством изменений стоимости кредитов рефинансирования, что косвенно оказывает влияние на экономику страны в целом.

     В Российской Федерации официальной  является ставка рефинансирования.

     Формулировка  понятия рефинансирования в Федеральном  законе от 27 июня 2002 года "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" в главе VII, статьи 40, приводится следующее: “Под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций” [6].

     Под рефинансированием, в широком смысле этого слова понимается предоставление коммерческим банкам временных заимствований  в тех случаях, когда они остро  нуждаются в дополнительных ресурсах. Центральный банк РФ, осуществляя  политику рефинансирования, преследует приоритетную цель - воздействие на состояние денежно-кредитной сферы[7].

     Проводя краткосрочное кредитование коммерческих банков, Центральный банк с одной  стороны выступает как кредиторы  последней инстанции, а с другой стороны становится участниками  межбанковского рынка. Изменяя процентную ставку по своим кредитам, Центральный банк может оказывать воздействие на состояние денежно-кредитного обращения и определять направление денежно-кредитной политики, а именно политики дешёвых или дорогих денег.