Денежно-кредитная политика ЦБ РФ. 8

                 Денежно-кредитгая  политика ЦБ РФ. 

Содержание

Введение

1. Теоретические  подходы к изучению денежно-кредитной  политики

1.1 Сущность и  виды денежно-кредитной политики  банка и его роль в денежно-кредитной  политике

2. Особенности  осуществления денежно-кредитной  политики Центрального Банка  в России

2.1 Аналитический  обзор денежно- кредитной сферы  в России

2.2 Инструментарий  проведения денежно-кредитной политики

2.3 Ключевые направления  реализации денежно-кредитной политики  Центральным Банком России

3 Основные недостатки  по ведению денежно-кредитной  политики и направления их  решения

3.1 Проблемы реализации  денежно-кредитной политики Центрального  Банка России

3.2 Пути оптимизации  денежно-кредитной политики ЦБ  в Российской Федерации

Заключение

Список использованной литературы

Приложение  1.Прогнозируемая динамика объема Стабилизационного фонда России на 2006-2015 г.г., млрд. долларов США 
 
 
 
 

                                     Введение

Прохождение российской экономикой различных этапов своего развития, естественно, не могло  не сопровождаться соответствующими изменениями  тенденций динамики денежного и  кредитного секторов экономики.

Бурное  расширение видов кредитно-денежных операций и инструментов рынка ссудных  капиталов, использование ЭВМ диктуют  новые условия развития кредитного рынка.

Перераспределение денежных ресурсов на кредитном рынке  между его участниками приводит к перераспределению денежной массы  страны между отраслями экономики  приоритетно с более высокой  доходностью. Такое взаимодействие приводит к созданию базы для ускоренных расчетов, внедрению автоматизированных новых способов, появляется более  широкие возможности для участников ссудного рынка. Все это способствует экономии издержек обращения и повышению  эффективности общественного воспроизводства  в целом.                                                                                                                                                                     

В сфере  денежного оборота происходит окончательная  реализация созданных в народном хозяйстве товаров и проверяется  качество связи между общественным производством и личным потреблением. Вследствие таких причин, от состояния  наличного денежного рынка во многом зависят нормальная циркуляция денег в хозяйстве, устойчивость их покупательной способности.

Во всех этих процессах немаловажную роль играют Центральные банки, которые служат центром денежно-кредитной системы  любой страны.

Ежегодно  Банк России совместно с Правительством РФ определяет основные направления  единой денежно-кредитной политики и конкретные меры по поддержанию покупательской способности рубля и его валютного курса. Также благодаря действенной политике, проводимой Центробанком РФ, усиливается проникновение на отечественный кредитный рынок иностранных банков и увеличивается участие российских банков в западноевропейской экономике.

Цель данной курсовой работы является исследование денежно-кредитной политики ЦБ РФ и особенности ее реализации на современном этапе. Объектом исследования в данной курсовой работе становится денежно-кредитная сфера экономики России, предметом исследования - инструментарий денежно-кредитной политики.

Задачи  исследования:

1. Изучение  теоретических основ денежно-кредитной  политики и организации Центрального  Банка;

2. Оценить  состояние денежно-кредитной сферы  России на современном этапе;

3. Анализ  основных направлений денежно-кредитной  политики ЦБ РФ;

4. Выявить  причины, затрудняющих эффективность  денежно-кредитной политики ЦБ  РФ;

5. Сформировать  основные пути решения выявленных  проблем инструментария денежно-кредитной  политики ЦБ РФ.

Методами исследования, использованные в данной курсовой работе, являются: экономико-математический, статистический, графический и другие.

Также, в данной работе были использованы информационные материалы законодательных  актов, труды отечественных и  зарубежных авторов-исследователей, периодические  издания.

1. Теоретические подходы  к изучению денежно-  кредитной политики

1.1 Сущность и виды  денежно-кредитной  политики

С точки  зрения экономической теории - денежно-кредитная политика - это совокупность государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита. С позиции финансов - денежно-кредитная политика представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным банком в целях регулирования совокупного спроса путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Целями  денежно-кредитной политики являются:

1) Экономические  цели, направленные на поддержание  экономической активности и сокращение  безработицы:

- регулирование  темпов экономического роста; 

- увеличение  ВВП;

- смягчение  циклических колебаний на рынке  товаров, капитала и рабочей  силы;

- сдерживание  инфляции;

- стимулировать  рост объема денежно-кредитных  операций;

- достижение  сбалансированности платежного  баланса и другие.

2) Социальные  задачи:

- повысить  уровень жизни населения;

- сделать  различные услуги более доступными  и другие./7/

Денежно-кредитная  политика тесно увязывается с  внутриполитическими и экономическими отношениями, особенно темпами инфляции и экономического роста. Причем она  используется не как отдельный элемент  регулирования экономики, а в  совокупности с такими инструментами, как финансовая политика, политика доходов и другие.

Методы, используемые в денежно-кредитной политике, разнообразны, но наиболее распространенными из них являются:

- Изменение  ставки учетного процента или  официальной учетной ставки Центрального  банка (учетная, или дисконтная  политика);

- Изменение  норм обязательных резервов банков;

- Операции  на открытом рынке, т.е. операции  по купле-продаже векселей, государственных  облигаций и других ценных  бумаг;

- Регламентация  экономических нормативов для  банков (соотношения между кассовыми  резервами и депозитами, собственным  капиталом и заемным, акционерным  капиталом и заемным, собственным  капиталом и активами, суммой  кредита одному заемщику и  капиталом или активами и др.).

Могут применяться также выборочные (селективные) методы, направленные на регулирование  отдельных форм кредита (например, потребительского) или кредитования различных отраслей (жилищного строительства, экспортной торговли). К выборочным методам  относятся:

- Прямое  ограничение размеров банковских  кредитов для отдельных банков  или ссуд (так называемые кредитные  потолки);

- Регламентация  условий выдачи конкретных видов  кредитов, в частности, установление  размеров маржи, т.е. разницы  между суммой обеспечения и  размером выданной ссуды; ставками  по депозитам и ставкам по  кредитам и т.п.

- Учетная  политика.

В сфере  кредитно-денежного обращения государство  проводит свою политику, используя  кооперацию с данным соучастником регулирования. Образуются своего рода партнерские отношения: "государство- Центральный Банк". Практика показывает высокую эффективность данного сотрудничества.

Необходимо  отметить, что в производственной сфере государство не имеет такого мощного рычага влияния. Производственному  сектору должна быть присуща максимально  высокая степень свободы и  независимости, что требует сама рыночная природа. В рамках производственной сферы государство ориентируется  на косвенные пути воздействия - через  систему кредитно-денежного обращения, являющейся своего рода кровеносной  системой экономики.

Этот  косвенный вариант регулирующего  влияния на производственный сектор построен на компромиссах. Прямого  вторжения в планы предпринимателей не существует. В то же время косвенные  методы создают предпосылки к  тому, чтобы предприниматель сам  стремился поступать в соответствии с целями экономической политики. Однако внешне государственный замысел  будет реализовываться через  принятие деловыми кругами самостоятельных  решений. Таким образом, «косвенные методы регулирования проявляются  в сочетании необходимых для  рынка элементов свободы с  мягкими, но тонко рассчитанными  и настойчивыми действиями государства».

Все это  возможно реализовать лишь благодаря  использованию правительством такого мощного регулирующего рычага, как  Центральный Банк, особенности, организации которого рассмотрим в следующей главе данной курсовой работы.

1.2 Понятие Центрального  Банка и его  роль в денежно-кредитной  политике

Возникновение Центральных Банков исторически  связано с централизацией банкнотной эмиссии в руках немногих наиболее надежных, пользовавшихся всеобщим доверием коммерческих банков, чьи банкноты могли успешно выполнять функцию  всеобщего кредитного орудия обращения.

Такие банки стали называть эмиссионными. Государство, издавая соответствующие  законы, активно способствовало этому  процессу, поскольку выпускавшиеся  для выдачи ссуд многочисленными  мелкими банками банкноты лишались способности к обращению в  случае банкротства эмитентов. В  конце XIX-начале XX в. в большинстве  стран эмиссия всех банкнот была сосредоточена в одном эмиссионном  банке, который стал называться центральным  эмиссионным, а затем просто центральным  банком.

В настоящее  время в России существует двухуровневая  банковская система - это коммерческие банки и различные финансовые организации, выполняющие кредитные  функции, второй уровень - Центральный  Банк. Взаимоотношения между этими  уровнями строятся на двух принципах: нормативно регулирующая деятельность.

Центральный (эмиссионный) банк занимает особое место, выполняя роль главного координирующего  и регулирующего органа всей банковской системы страны.

Центральный банк (ЦБ) осуществляет следующие  функции:

- монопольно  выпускает деньги в обращение;

- хранит  временно свободные средства  и обязательные резервы других  банков, т.е. выполняет роль «банка  банков»;

- выполняет  роль «кредиторов последней инстанции», т.е. предоставление кредита только  в случае его недоступности  на приемлемых условиях в другом  месте, в основном на краткосрочные  нужды;

- осуществляет  безналичные расчеты в общенациональном  масштабе;

- ведет  кассовое исполнение бюджета  и кредитует государство;

- регулирует  курс национальной валюты и  координирует зарубежную деятельность  частных банков своей страны;

- хранит  централизованный золотой и валютный  запас;

- устанавливает  экономически обоснованные лимиты  и нормативы деятельности банков, в т.ч. официальной ставки по  кредитам;

- проводит  научные исследования;

- определяет  правовые основы и принципы  функционирования кредитно-финансовых  институтов, рынков краткосрочных  и долгосрочныхкредитных операций, а также видов платежных документов, обращающихся в стране;

- формирует  эффективный механизм денежно-кредитного  регулирования экономики.

Наделение ЦБ указанными полномочиями позволяет  обеспечить эффективное функционирование двухуровневой банковской системы. Для реализации перечисленных функций  ЦБ необходима обширная сеть региональных учреждений и центральный аппарат.

Рассмотрим  более подробно роль Центрального Банка  в реализации денежно-кредитной  политике. Центральный банк - основной проводник денежно-кредитного регулирования экономики, являющегося составной частью экономической политики правительства, главными целями которой служат достижение стабильного экономического роста, снижение безработицы и инфляции, выравнивание платежного баланса.

75 до 90% денежной массы в большинстве  стран составляют банковские  депозиты и лишь 25-10% - банкноты  Центрального Банка. Поэтому государственное  регулирование денежно-кредитной  сферы может быть успешным  лишь в том случае, если государство  через Центральный Банк способно  воздействовать на масштабы и  характер операций коммерческих  банков.

Свою  роль ЦБ реализует через косвенное  регулирование денежно-кредитной  сферы. Например, повышая или понижая  официальную учетную ставку, ЦБ оказывает  воздействие на возможности коммерческих банков и их клиентов в получении  кредита, что в свою очередь влияет на экономический рост, денежную массу, уровень рыночного процента.

Изменение учетной ставки Центрального банка, вызывая соответствующее изменение  рыночного процента, отражается на состоянии платежного баланса и  валютного курса. Повышение ставки способствует привлечению в страну иностранного краткосрочного капитала, а в итоге активизируется платежный  баланс, увеличивается предложение  иностранной валюты, соответственно снижается курс иностранной и  повышается курс национальной валюты. Снижение ставки приводит к противоположным  результатам.

Другим  примером может служить изменение  нормы обязательных резервов. В результате её повышения сокращаются банковские ссуды и денежная масса в обращении, повышаются проценты по банковским ссудам. Снижение нормы банковских резервов ведет, соответственно, к расширению банковских кредитов и денежной массы, к снижению рыночного процента. Минимальные резервы - это обязательная норма вкладов коммерческих банков в Центральном Банке, устанавливаемая в законодательном порядке и определяемая как процент от общей суммы вкладов коммерческих банков. Регулирование минимальных резервных требований имеет двоякое значение: с одной стороны, оно гарантирует минимальный уровень ликвидности коммерческих банков, с другой - используется как важный инструмент денежно-кредитной политики ЦБ.

Денежно-кредитную  политику при оценке роли Центрального Банка также следует рассматривать  в широком и узком смысле. В  широком смысле она направлена на борьбу с инфляцией и безработицей, на достижение стабильных темпов экономического развития через регулирование денежной массы в обращении, ликвидности  банковской системы, долгосрочных процентных ставок. В узком смысле такая политика направлена на достижение оптимального валютного курса с помощью  валютной интервенции, проведения учетной  политики и других методов регулирования  краткосрочных процентных ставок. Под  валютной интервенцией понимается политика купли-продажи Центральным банком иностранной валюты на национальную на валютном рынке.

Когда Центральный банк продает или  покупает иностранную валюту в обмен  на национальную, то меняется соотношение  спроса и предложения на иностранную  валюту и соответственно изменяется курс национальной валюты. Если, например, Банк России продает доллары на валютной бирже, то предложение долларов увеличивается  и соответственно курс их понижается, а курс рубля повышается. При скупке долларов их курс растет.

Таким образом, Центральный  Банк играет определяющую роль в реализации денежно-кредитной  политике и определяет перспективы ее развития в будущем. 
 

2. Особенности осуществления  денежно-кредитной  политики Центрального  Банка в России

2.1 Аналитический обзор  денежно- кредитной  сферы в России

Денежно-кредитный  рынок охватывает всю денежно-кредитную  сферу и является основным ее макро  показателем. Поэтому, все изменения  в денежно-кредитной сфере связаны  с функционированием денежно-кредитного рынка. Рынок кредитов России на современном  этапе достаточно развит и динамично  совершенствуется. На кредитном рынке  участвуют представители всех слоев  общества страны, и предоставляется  широкий круг различных видов  ссуд.

В последнее  время особый спрос в кредитной  системе приобретают такие ссуды, как овердрафт, трастовый кредит, ипотека, онкольный кредит, клиринг, кредитные линии, потребительские  кредиты и т.д. (рисунок 2.1). Достаточно большую долю на кредитном рынке (21% в 2005 г. в общем, объеме обращаемых кредитов) занимает предоставление таких  традиционных видов кредитов, как  кредит под банковскую гарантию, залоговый  кредит, кредит под поручительство третьих лиц, межбанковские кредиты  и т.д.

Рисунок 2.1 - Динамика структуры кредитов, обращаемых на кредитном рынке России

Спрос на кредитном рынке России определяют, прежде всего, следующие факторы:

1.Срок, условия возврата и стоимость  предлагаемых кредитов;

2. Гарантии  участников кредитного рынка,  защищенность их интересов;

3. Динамика  спроса и предложения на кредитном  рынке;

4. Денежно  - кредитная политика государства;

5. Виды  обеспеченности возврата кредитов;

6. Инфляция;

7. Деловая  репутация участников рынка кредитов;

8.Социальные  факторы: уровень доходов населения,  уровень безработицы и т.д.

Кредитный рынок России можно дифференцировать на четыре основных сегмента:

· Денежный рынок - совокупность краткосрочных  кредитных операций, обслуживающих  движение оборотных средств;

· Рынок  капиталов - совокупность средне- и  долгосрочных кредитных операций, обслуживающих  движение основных средств в экономике  страны;

· Фондовый рынок - совокупность кредитных операций, обслуживающих рынок ценных бумаг;

· Ипотечный  рынок - совокупность кредитных операций, обслуживающих рынок недвижимости.

Каждый  из сегментов кредитного рынка имеет  свои специфические особенности  в части функционирования и развития, что на практике привело к созданию различных кредитных учреждений, специализированных финансовых институтов (инвестиционных, ипотечных и т.д.):

Формирование  рыночных отношений в России сопровождается изменением статуса большинства  участников кредитного рынка, расширяя их круг и вовлекая новые структуры. Исходя из этого, участниками рынка  кредитов в России могут выступать:

- предприятия,  находящиеся в частной, государственной,  муниципальной собственности и  собственности общественных организаций  (акционерные общества, товарищества, производственные объединения и  т.д.);

- коммерческие  банки;

- государство  в лице Центрального банка;

- органы  государственной власти различного  уровня;

- население  как кредитор.

Сформировавшийся  кредитный рынок в России отвечает основным международным стандартам. Он имеет правовую основу, защищающую интересы участников рынка, регулируется государством (о чем будет рассмотрено  в следующих пунктах данной курсовой работы).

Кредитный рынок развивается по следующим  основным принципам:

- дифференцированность  кредитования;

- обеспеченность  и платность предлагаемых и  предоставляемых кредитов;

- государственная  поддержка развития кредитного  рынка;

- соблюдение  всех правовых норм, закрепляющих  права и обязанности участников  рынка и т.д. 

Знание  и соблюдение основных принципов  функционирования кредитного рынка  сформирует достаточно прочную основу для долговременного и успешного  его развития в будущем.

Денежный  рынок обусловлен наличным и безналичным  обращением. По действующему законодательству в России два вида денежных знаков: банкноты (банковские билеты) и монеты. Банкноты и монеты являются безусловными обязательствами Банка России и  обеспечиваются всеми его активами. Официальной денежной единицей на отечественном  денежном рынке является рубль, официальный  курс которого устанавливается Центральным  Банком РФ.

Наличный  оборот в России составляет более 30 % (Приложение 1). Налично-денежный оборот в Российской Федерации обслуживается  банкнотами и металлической монетой. Так, на конец 2005 г. в денежной массе  наличные деньги занимали 37 %, средства на расчетных счетах предприятий  и организаций - 31%, вклады и депозиты - 32%. /20/

По оценкам  экспертов наличная денежная масса  на 1.06.2005 г. составляет 1,67 трлн. руб. Следует  отметить, что за 2002-2004 г. г. удельный вес налично-денежной составляющей денежной массы сократился на 2,6 %. Среднемесячный темп роста наличных денег составлял 9 %, в то время как безналичная  составляющая увеличилась в среднем  на 10% в месяц.

Скорость  обращения денег, рассчитываемая как  отношение номинального валового внутреннего  продукта к объему денежной массы, находящейся  в обращении, снизилась к 2004 г. по сравнению с 2003 г. на 0,3 оборота и  составила 6,7 оборота, по данным Банка  России. На протяжении 2004 г. она не была стабильной: если в первом полугодии этот показатель в среднем равнялся 11 оборотам, то во втором - 9,5.

На сегодняшний  день главной особенностью денежного  рынка в России является то, что  около 35-40 % в составе наличности составляет доллар и другая иностранная  валюта (рисунок 2.2).

Рисунок 2.2 - Средне-статистическая структура  наличного обращения на российском денежном рынке в 2005 г.

Сохраняющаяся высокая степень интеграции иностранной  валюты во всю денежно-кредитную  систему страны приводит к использованию  валютного курса в качестве критерия хозяйственной деятельности и средства тезаврации даже населением и предприятиями, далекими от внешнего рынка. Все это  негативно влияет на нашу денежную единицу - рубль, значительно ослабляет  его позиции по сравнению с  другими денежными единицами.

Безналичный денежный рынок в России составляет в 2002-2005 г.г более 60 % (Приложение А). В  безналичных расчетах принимают  участие так называемые кредитные  деньги (или кредитные орудия обращения), такие как депозитные деньги, чеки, векселя и другие ценные бумаги. Наиболее важным с этой точки зрения является понятие депозитных денег (банковских депозитов), представляющих собой остатки безналичных денежных средств на банковских счетах.

Эмиссия депозитных денег может быть осуществлена любым банком. Например, ЦБ, который  создает депозит, кредитует коммерческий банк путем открытия его корреспондентского счета. Основными же эмитентами депозитных денег являются коммерческие банки. Депозитные деньги в настоящее время  составляют основную массу денежных средств.

Банковские  депозиты могут быть созданы путем  размещения в банке наличных денег  клиента (вклада, депозита). В этом случае происходит замена банкнот на депозитное долговое обязательство банка (пассивная  операция банка). Депозиты до востребования  наименее прибыльны для банков, поскольку  неопределенность сроков изъятия денежных средств не позволяет их размещать  в высоко прибыльные активы.

Значительно более выгодными с точки зрения эмиссии депозитных денег являются срочные вклады (особенно долгосрочные - на срок более одного года), а также  накопительные сберегательные вклады (депозиты). Процент по таким вкладам  определяется сроком вклада и его  размером.

Еще более  привлекательными являются депозитные сертификаты - ценные бумаги, которые  банк продает клиенту на определенный срок с обязательством его выкупа под определенный процент. Депозитные и сберегательные сертификаты могут  быть выкуплены в любое время  в течение периода их действия, а проценты начисляются со дня  приобретения, размер которых зависит  от размера и срока вклада