Основные данные о работе

     Содержание

Введение…………………………………………………………………………………...3

1 Теоретические  основы денежно-кредитной политики  ЦБ РФ……………………….5

      1.1 Функции и задачи ЦБ………………………………………………………….5

      1.2 Основные инструменты денежно-кредитной  политики ЦБ………………...8

2 Цели и инструменты денежно-кредитной политики в 2009 году и на период 2010 и 2011 годов……………………………………………………………………………...…11

      2.1 Количественные ориентиры денежно-кредитной  политики и денежная программа………………………………………………………………………………...11

      2.2 Политика валютного курса………………………………………………..…15

      2.3 Инструменты денежно-кредитной политики и их использование……..…16

      Заключение…………………………………………………………………….….21

      Глоссарий……………………………………………………………………….…23

      Список  использованных источников………………………………………...….25

      Приложение А «Прогноз платежного баланса РФ на 2008 – 20011 годы (млрд. долларов США)……………………………………………………………………….….26

      Приложение Б «Прогноз показателей денежной программы на 2009 – 2011 годы (млрд. рублей)………………………………………………………………….…..26 

     Введение

     Данная  курсовая работа посвящена вопросу о регулирование денежно-кредитной политики Центрального Банка РФ. Актуальность выбранной темы заключается в том, как Россия будет строить свою денежно-кредитную политику, насыщать экономику деньгами, возвращая им роль всеобщего средства обращения, платежа и накопления. Кредитная и денежная системы как важнейшие звенья системы финансов призваны способствовать выполнению целого ряда задач публичного характера. Политика любого государства напрямую связана с процессом аккумуляции, распределения использования денежных средств. Именно поэтому финансовая политика и ее реализация напрямую зависят от достижения тех задач, которые решаются в процессе денежно-кредитного регулирования. 

     Денежно-кредитная  политика – это совокупность мероприятий, осуществляемых государством в области денежного обращения и кредитования.

     Банк  России наряду с иными органами государственной  власти обеспечивает реализацию денежно-кредитной  политики в Российской Федерации. Методами регулирования кредитной системы  при этом выступают:

1. процентные ставки по операциям Банка России;
2. нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);
3. операции на открытом рынке;
4. рефинансирование кредитных организаций;
5. валютная интервенция;
6. установление ориентиров роста денежной массы;
7. прямые количественные ограничения;
8. эмиссия облигаций от своего имени.

     В "Основных направлениях единой государственной  денежно-кредитной политики на 2009 год  и период 2010 и 2011 годов" отражаются главные задачи, стоящие перед  Банком России в указанный период в соответствии с проводимой Правительством Российской Федерации экономической политикой, и определяются меры денежно-кредитной политики, ведущие к достижению поставленных целей. Временной горизонт совпадает с горизонтом планирования федерального бюджета.

     В предстоящие три года основной задачей  денежно-кредитной политики является последовательное снижение инфляции до 5 - 6,8% в 2011 году (из расчета декабрь  к декабрю).

     Банк  России намерен в указанный период в основном завершить переход  к режиму таргетирования инфляции, предполагающему приоритет цели по снижению инфляции. Однако в ближайшее время денежно-кредитная политика во многом будет сохранять черты, сформированные в последние годы: продолжится применение режима управляемого плавающего валютного курса рубля, использование денежной программы для контроля за соответствием денежно-кредитных показателей целевому уровню инфляции, использование бивалютной корзины в качестве операционного ориентира политики валютного курса. При этом решения по корректировке политики будут приниматься на основе учета широкого спектра экономических индикаторов.

     Банк  России продолжит движение к режиму свободно плавающего валютного

курса,  последовательно  ослабляя  жесткость  привязки  рубля к бивалютной

корзине и допуская большую волатильность ее стоимости.

     Целью курсовой работы является рассмотрение государственной политики в области  денежного обращения и кредита, направленной на регулирование экономического роста, сдерживания инфляции и выравнивание платежного баланса.

     Центральный банк регулирует экономику через денежно-кредитную систему.

Поэтому задачами курсовой работы являются:

• рассмотрение функций, задач и основных инструментов денежно-кредитной политики ЦБ;
• ознакомление с целями и инструментами денежно-кредитной политики в 2009 году и на период 2010 и 2011 годов.

     Основная  часть

     1 Теоретические основы денежно-кредитной политики ЦБ РФ

     1.1 Функции и задачи ЦБ

     Долгий  опыт функционирования множества центральных  банков стран мира позволил в целом  неплохо выявить выполняемые ими функции и задачи, хотя определенные разночтения в их толковании разными специалистами сохраняются.

     Последнее, впрочем, в определенной мере является следствием применения не всегда согласованных  терминов.

     В наших банковских законах и частично в литературе вместо «функций» пишут «задачи», и наоборот. Это вносит в вопрос ненужную путаницу. На деле под функциями следует понимать объективно обусловленные постоянные цели, которые ЦБ должен преследовать, а под задачами – тот набор конкретных проблем, решение которых в совокупности и будет означать достижения указанных целевых функций. Первые отвечают на вопрос «Для чего делается?», а вторые – «Что именно делается?».

     Таким образом, функциями всякого национального  ЦБ можно назвать:

• обеспечение устойчивости национальной денежной единицы внутри страны и на мировых рынках, ее покупательной способности, минимизации инфляции для созданий благоприятных условий экономического роста;
• обеспечение эффективного развития банковской системы страны, включая организацию функционирования расчетно-платежного механизма в народном хозяйстве(прежде всего концептуальный и методический аспекты).¹

     Это по сути как раз то, что в ст. 3 Закона «О Центральном банке РФ»  обозначено как основные цели деятельности Банка России. В Конституции РФ (ч. 2 ст. 75) защита и обеспечение устойчивости рубля названы основной и исключительной функцией Центробанка.

     Первейшая обязанность центрального банка  в рыночной экономике – защищать стоимость и покупательную способность  денег и помогать нормальному  функционированию финансовых рынков, а тем самым опосредованно – нормальному экономическому росту. Следовательно, центральный банк должен знать все рынки и действующие на них организации, но главное – господствующие и еще только складывающиеся на данных рынках тенденции, чтобы предлагать их участникам обоснованные денежную и кредитную политику, отвечающие коренным интересам экономики и населения.

     Денежную  и кредитную политику в их ключевых моментах нельзя делегировать никому: единая денежная система требует  единой денежной и кредитной политики, а значит вырабатываться они должны в центре. В центре должны приниматься решения, касающиеся исполнения  денежной и кредитной политики. В то же время механизмы их исполнения в разумной мере могут быть децентрализованными, что не мало важно для таких больших стран, как Россия.

     Чтобы выработать денежную и кредитную  политику и играть ведущую роль в  их практической реализации, центр  должен быть крайне ответственным и  располагать необходимыми полномочиями. Для любых функций и задач, которые ставятся перед центральным банком, должны быть предусмотрены хорошо продуманные средства их выполнения. При этом нельзя возлагать на центральный банк задачи, которые бы противоречили его первичным функциям и той ответственности, которая из них следует.

     Что касается задач центральных банков, то рассмотрим их на конкретных примерах. Не очень известный в мире Центральный  банк Турции, основной функцией которого считается разработка направлений  денежно-кредитной политики, в соответствии с законом решает следующие задачи:

• проведение денежной и кредитной политики в соответствии с планами и программами развития экономики страны;
• регулирование объема и обращения национальной денежной единицы, кредитования банков в рамках закона;
• проведение операций на открытом рынке с целью регулирования денежной массы и поддержания ликвидности экономики;
• определение видов и условий банковских вкладов;
• установление паритетов национальной денежной единицы по отношению к иностранным валютам;
• управление резервами золота и валюты в соответствии с экономическими интересами страны на основе законодательства и в рамках правительственных решений;
• проведение биржевых операций с валютами и благородными металлами;
• управление и представительство в фонде страхования сберегательных вкладов. 

     По  закону (ст. 4) Банк России выполняет  следующие задачи:

1. во взаимодействии с правительством РФ разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику, направленную на защиту и обеспечение устойчивости рубля. Другие цели такой политики здесь почему то даже не упоминаются;
2. монопольно эмитирует наличные деньги и организует их обращение;
3. является кредитором последней инстанций для кредитных организаций, организует их рефинансирование;
4. устанавливает правила проведения расчетов (платежей) в стране;
5. устанавливает правила проведения банковских операций, бух. учета и отчетности для банковской системы;
6. регистрирует кредитные организации; выдает и отзывает лицензии кредитных организаций и организаций, занимающихся их аудитом;
7. ведет надзор за деятельностью кредитных организаций;
8. регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями;
9. самостоятельно или по поручению правительства РФ проводит все виды банковских операций, необходимых для выполнения основных целей его деятельности;
10. осуществляет валютное регулирование; определяет порядок расчетов (платежей) с иностранными государствами;
11. организует и осуществляет валютный контроль как непосредственно, так и через уполномоченные банки;
12. принимает участие в разработке прогноза платежного баланса РФ и организует составление такого баланса;
13. анализирует и прогнозирует состояние экономики РФ в целом и по регионам, прежде всего денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений; публикует соответствующие материалы и статистические данные;
14. выполняет иные задачи в соответствии с федеральными законами.

     Примерно  аналогичный перечень задач стоит  перед каждым центральным банком. Известным обобщением содержания всех этих задач (но не функций), попыткой выделить «самые главные» из них можно считать давно устоявшиеся в литературе несколько публицистические характеристики центрального банка как:

• единого эмиссионного центра страны;
• банка правительства;
• банка банков и т.п.

     1.2 Основные инструменты  денежно-кредитной  политики ЦБ 

     Чтобы центральный банк мог хорошо выполнять свои функции и задачи, проводить в жизнь, в частности, выработанную денежную и кредитную политику, ему нужны не только ответственность и полномочия, но также определенные инструменты.² К числу таких инструментов принято относить:

• операции на открытом рынке с ценными бумагами (преимущественно с государственными);
• валютные интервенции;
• таргетирование (установление целевых ориентиров роста показателей денежной массы);
• ставку рефинансирования и др. процентные ставки, по которым центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам;
• нормы обязательного резервирования (депонирования) коммерческими банками части привлеченных ими средств, в центральном банке;
• обязательные экономические нормативы деятельности банков;
• прямые количественные ограничения (установление пределов процентных ставок и их периодическое «замораживание», прямое ограничение объемов кредитования, регулирование конкретных видов кредита для стимулирования или сдерживания определенных видов производства).

     Различные комбинации перечисленных инструментов позволяют центральному банку в зависимости от экономической стратегии государства на том или ином этапе проводить политику «дорогих» или «дешевых» денег, имея в виду посредством соответствующей политики понижение или повышение деловой активности участников экономического процесса. Решающим при этом является воздействие на кредитотворческую способность банка. Следует также отметить, что все перечисленные инструменты могут быть эффективными только в том случае, если они внутренне не противоречат друг другу и применяются в тесной увязке с бюджетной, налоговой структурной, инвестиционной политикой государства и при опоре на хорошо отработанное законодательство.

     Не  трудно заметить, что указанные инструменты  приспособлены для выполнения центральным банком только его первой целевой функции, которую коротко можно интерпретировать как функцию регулирования денежного обращения в стране. 

     Если  у центрального банка имеются  только инструменты денежной и кредитной  политики, то условно можно считать, что он располагает только половиной необходимого инструментария. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2 Цели и инструменты денежно-кредитной политики в 2009 году и на период 2010 и 2011 годов

     2.1 Количественные ориентиры  денежно-кредитной  политики и денежная программа

     В соответствии со сценарными условиями  и основными параметрами прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2009 год и период 2010 и 2011 годов Правительство Российской Федерации и Банк России определили задачу снизить инфляцию: в 2009 году до 7,0 - 8,5%, в 2010 году - 5,5 - 7,0%, а к 2011 году выйти на уровень инфляции 5,0 - 6,8% (из расчета декабрь к декабрю). Указанной цели по общему уровню инфляции на потребительском рынке соответствует базовая инфляция 6,2 - 8,0% в 2009 году, 4,5 - 6,2% в 2010 году и 4,5 - 6,1% в 2011 году.³

     Расчеты по денежной программе на 2009 - 2011 годы осуществлены исходя из показателей  спроса на деньги, соответствующих  целевым ориентирам по инфляции, прогнозируемым темпам роста ВВП и его составляющих, динамике валютных курсов, учитываемых в прогнозе платежного баланса, а также предполагаемой динамике цен на активы.

     Согласно  прогнозу социально-экономического развития Российской Федерации в 2009 году темпы  экономического роста могут быть ниже, чем в 2008 году, что отразится на темпах прироста трансакционной составляющей спроса на деньги. Ожидаемое существенное замедление темпа роста цен также обусловит снижение темпов роста трансакционных потребностей экономики в деньгах, увеличив при этом спрос на сбережения в национальной валюте. В результате действия этих факторов, а, также учитывая предполагаемое замедление темпов роста цен на активы, темпы прироста спроса на деньги в 2009 году могут снизиться по сравнению с 2008 годом. Банк России предполагает в зависимости от вариантов прогноза увеличение денежного агрегата М2 в 2009 году на 19 - 28%.

     В 2010 и 2011 годах темпы прироста спроса на деньги продолжат замедление и  могут составить 16 - 25% в 2010 году и 14 - 22% в 2011 году.

     Денежная  программа на 2009 - 2011 годы представлена в четырех вариантах, которые соответствуют сценарным вариантам прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2009 - 2011 годы, рассматриваемым Банком России.

     В зависимости от сценарных вариантов  развития темп прироста денежной базы в узком определении в 2009 году может составить 14 - 22%, в 2010 году - 12 - 20%, в 2011 году - 9 - 17%.

     Принципиальное  значение для реализации денежно-кредитной  политики будет иметь изменение  структуры источников роста денежной базы в прогнозном периоде в пользу чистых внутренних активов (ЧВА). Постепенный переход к формированию денежного предложения преимущественно за счет увеличения валового кредита банкам при снижении роли прироста чистых международных резервов (ЧМР). Это позволит, с одной стороны, более эффективно использовать процентные инструменты денежно-кредитного регулирования, сделать действенным процентный канал трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, а с другой - за счет уменьшения присутствия Банка России в операциях на внутреннем валютном рынке повысить гибкость курсовой политики, осуществить постепенный переход к режиму свободно плавающего валютного курса.

     При уточнении показателей денежной программы на 2009 - 2011 годы во всех вариантах  учтены принятые в октябре 2008 года дополнительные меры среднесрочного характера по поддержке финансового сектора. В частности, при расчете изменения чистого кредита федеральному правительству учтено планируемое предоставление субординированных кредитов кредитным организациям через Внешэкономбанк (Банк развития) на сумму 450 млрд. рублей за счет средств Правительства Российской Федерации. При этом в составе валового кредита банкам учтено поэтапное предоставление субординированного кредита Сбербанку России в объеме 500 млрд. рублей. При определении величины прочих неклассифицированных активов учтена прогнозируемая задолженность Внешэкономбанка (Банка развития) перед Банком России по средствам в иностранной валюте, выделяемым для обеспечения рефинансирования внешнего долга российских кредитных и нефинансовых организаций, образовавшихся до 25.09.2008 (до 50 млрд. долларов США).

     При осуществлении первого варианта денежной программы в условиях абсолютного  снижения ЧМР прирост ЧВА с 2009 по 2011 год является единственным источником роста узкой денежной базы; в 2011 году увеличение ЧВА становится единственным источником роста денежной базы также во втором варианте денежной программы и основным источником ее роста - в третьем варианте.

     При условиях, реализуемых в четвертом варианте денежной программы, прирост ЧМР на протяжении всего прогнозного периода будет основным источником увеличения денежной базы, а потребность банковского сектора в существенном увеличении валового кредита сформируется лишь к 2011 году.

     Первый  вариант денежной программы предусматривает в 2009 году сокращение чистых международных резервов на 4 млрд. долларов США (или 0,1 трлн. рублей по фиксированному курсу доллара США к рублю на 1.01.2008), вследствие чего требуется увеличение чистых внутренних активов на 0,84 трлн. рублей. В условиях снижения чистого кредита расширенному правительству на 0,55 трлн. рублей Банку России потребуется увеличить чистый кредит банкам более чем на 0,8 трлн. рублей.⁴

     Исходя, из прогноза платежного баланса в  этом варианте в 2010 году предусматривается снижение ЧМР на 0,35 трлн. рублей, а в 2011 году - на 0,87 трлн. рублей. При этом ЧВА увеличиваются на 1,05 и 1,5 трлн. рублей соответственно. В 2010 году для обеспечения такой динамики Банку России необходимо будет повысить объем чистого кредита банкам на 2,4 трлн. рублей, в 2011 году - на 3,5 трлн. рублей. (Приложение А)

     В рамках второго варианта денежной программы  в 2009 году прирост ЧМР ожидается  на уровне 1,45 трлн. рублей, что превышает  потребности роста денежной базы, определенной в соответствии с ориентирами по инфляции, и вызывает необходимость снижения ЧВА на 0,6 трлн. рублей. Объем чистого кредита банкам в этом варианте программы может возрасти в 2009 году на 0,63 трлн. рублей. (Приложение Б)

     В условиях этого варианта в 2010 году предусматривается рост ЧМР на 0,79 трлн. рублей, в 2011 году - снижение на 0,36 трлн. рублей. Чистые внутренние активы увеличиваются при этом на 0,04 и 1,15 трлн. рублей соответственно. В 2010 году для обеспечения такой динамики Банку России необходимо будет повысить объем чистого кредита банкам на 1,9 трлн. рублей, а в 2011 году - на 3,6 трлн. рублей.

     По  третьему варианту денежной программы  в 2009 году прогнозируется прирост ЧМР  на 1,7 трлн. рублей. С учетом оценки денежной базы, соответствующей целевому ориентиру по инфляции, это потребует снижения ЧВА на 0,79 трлн. рублей. В структуре ЧВА чистый кредит расширенному правительству снизится на 2,1 трлн. рублей, а чистый кредит банкам возрастет на 0,63 трлн. рублей.

     В 2010 году по данному сценарию предусматриваются увеличение ЧМР на 1,5 трлн. рублей и снижение ЧВА на 0,55 трлн. рублей. В условиях снижения чистого кредита расширенному правительству на 1,6 трлн. рублей Банку России потребуется обеспечить увеличение чистого кредита банкам на 1,6 трлн. рублей. В 2011 году третий вариант программы предусматривает рост ЧМР на 0,43 млрд. рублей, что является недостаточным для обеспечения запланированных темпов прироста денежной базы и требует увеличения ЧВА на 0,52 трлн. рублей. Чистый кредит банкам в этой ситуации возрастет на 3,23 трлн. рублей.

     Согласно  четвертому варианту денежной программы  прирост ЧМР может составить  в 2009 году почти 3 трлн. рублей, в 2010 году - 4,25 трлн. рублей, в 2011 году - 2,74 млрд. рублей. Исходя, из оценки денежной базы при этом потребуется снижение ЧВА на 1,8; 2,9 и 1,4 трлн. рублей соответственно. Чистый кредит расширенному правительству в этом варианте снижается в 2009 году на 2,7 трлн. рублей, а в 2010 и 2011 годах - на 2,8 трлн. рублей. При этом в 2009 году возникает необходимость обеспечить увеличение чистого кредита банкам на 0,15 трлн. рублей, в 2010 году - на 0,19 трлн. рублей, а в 2011 году - на 2,2 трлн. рублей.

     Параметры денежной программы не являются жестко заданными и могут быть уточнены в соответствии со складывающейся макроэкономической ситуацией, изменением влияния на состояние денежно-кредитной сферы ключевых внутренних и внешних факторов. В целях адекватного реагирования на изменение состояния денежно-кредитной сферы и учета возможных рисков при реализации денежно-кредитной политики Банк России будет применять весь спектр инструментов, имеющихся в его распоряжении.⁵ 

     2.2 Политика валютного  курса

     Политика  валютного курса Банка России в среднесрочной перспективе  будет направлена на создание условий  для реализации модели денежно-кредитной политики на основе таргетирования инфляции, постепенное сокращение прямого вмешательства в процессы курсообразования.

     В качестве операционного показателя при проведении курсовой политики на стадии перехода к режиму плавающего валютного курса Банк России продолжит использование бивалютной корзины, состоящей из евро и доллара США, что позволит взвешенно реагировать на взаимные колебания курсов основных мировых валют и, соответственно, осуществлять сглаживание колебаний номинального эффективного курса рубля.⁶

     Тенденции изменения курса рубля в среднесрочной  перспективе будут определяться движением средств в рамках внешнеэкономической  деятельности, формирующимся под  воздействием, как внешних факторов, так и процессов преобразования структуры российской экономики.

     Возможно  постепенное сокращение чистого  притока средств по внешнеторговым операциям, темпы которого будут  определяться ценовой конъюнктурой на мировых рынках энергоносителей. В случае реализации внешне- и внутриэкономических условий, близких к первому, второму и третьему вариантам прогноза, профицит торгового баланса в среднесрочном периоде сменится его дефицитом, что приведет к изменению фундаментальных условий формирования обменного курса рубля.

     В этих условиях определяющую роль приобретет трансграничное движение капитала, которое и будет определять направление изменения курса рубля. При этом оценка будущей динамики потоков капитала характеризуется значительной неопределенностью и будет в большой мере определяться развитием внешнеэкономической ситуации. Прежде всего, последствиями распространения кризисных явлений на мировых финансовых рынках и ценовой конъюнктурой рынков энергоносителей.