Денежно-кредитная политика в Республике Беларусь. 5

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение …………………………………………………………...………..…....3

1. Понятие, цели и инструменты денежно-кредитной политики.................................................................................................................5

1.1 Понятие, задачи и цели денежно-кредитной политики.….………..…...5

1.2 Инструменты денежно-кредитной политики…………………………...8

2. Модели денежно-кредитной политики……………….............…12

2.1 Кейнсианская теория денег……………………………………..………12

2.2 Монетаристский подход………………………………………..……….14

3. Денежно-кредитная политика в Республике Беларусь……………………………………………………………………….....18

3.1. Денежно-кредитная политика Республики Беларусь на современном этапе……………………………………….…………...……………………………18

3.2. Направления совершенствования  денежно-кредитной политики в  Республике Беларусь……………………………………………………………….21

Заключение………………………………………………….………………….25

Список использованных источников…………………….………...27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

 

Совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения  и рынка ссудных капиталов, определяют денежно-кредитную политику. Ее цель заключается в регулировании  хозяйственных процессов путем  воздействия на состояние кредитных  отношений и денежного обращения. Денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита и  денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция) и отличается от других методов регулирования, как  правило, косвенным характером воздействия  на процесс расширенного воспроизводства.

Основными целями любого государства  в области экономики являются обеспечение устойчивого экономического роста, высокий уровень занятости, стабильности внутренних цен, а также  внешнеэкономическое равновесие. Эти  цели реализуются в процессе разработки и проведения экономической политики. Составной частью этой политики является денежно-кредитная политика.

Денежно-кредитная политика – одна из важных составляющих общеэкономического регулирования в интересах активной рыночной конъюнктуры, сдерживания  инфляции, недопущения спадов производства и безработицы, выравнивания платежного баланса. Вырабатывая и реализуя денежно-кредитную политику, государство  определяет не только цели такой политики, но и устанавливает орган, ответственный  за проведение в жизнь этих целей. Как правило, таким органом является центральный банк.

Содержание деятельности центрального банка в области  национальной денежно-кредитной политики сводится к двум основным направлениям. Первое – разработка денежно-кредитной  политики в виде формулирования целей  политики и набора инструментов, обеспечивающих достижение указанных целей. Второе – реализация политики с помощью  операций на денежном, валютном и фондовом рынках, регламентации проведения денежных, финансовых, валютных, кредитных и  фондовых отношений.

Большинство современных  экономистов рассматривают денежно -кредитную политику как наиболее приемлемый для демократического общества инструмент государственного регулирования национальной экономики. Хорошо работающая денежно-кредитная политика способствует как полному использованию мощностей, так и полной занятости. И наоборот, плохо функционирующая денежная система может стать главной причиной резких колебаний уровня производства, занятости и цен в экономике, исказить распределение ресурсов. Таким образом, в период мирового финансового кризиса возрастает актуальность изучения проблем развития и реализации денежно-кредитной политики в Республике Беларусь.

В первом разделе данной курсовой работы описывается сущность денежно-кредитной политики, ее основные цели и инструменты. Второй раздел иллюстрирует способы денежно-кредитного регулирования  на основе двух видовых подходов к  результативному ее функционированию - кейнсианского и монетаристского. Последний, третий отведен  анализу результатов денежно-кредитной политики в Республике Беларусь за 2012 год, направлениям совершенствования денежно-кредитной политики в Республике Беларусь.

Цель курсовой работы - исследование денежно-кредитной политики, на основании  которой разработать мероприятия  по совершенствованию денежно-кредитного регулирования экономики Республики Беларусь.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующий ряд  поставленных задач:

- рассмотреть сущность, цели  и задачи денежно-кредитной политики;

- изучить инструменты  денежно-кредитной политики;

- изучить модели денежно-кредитной  политики;

- изучить денежно-кредитную политику на современном этапе;

-выработать направления совершенствования денежной кредитной политики Республики Беларусь.

В ходе написания курсовой работы использовались такие источники  как: периодические издания, научная  литература, статистические сборники, законы, указы Президента Республики Беларусь и др. Следует отметить, что данная тема хорошо освещена в литературе, что свидетельствует об актуальности проблемы денежно-кредитной политики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Понятие, цели  и  инструменты   денежно-кредитной   политики

 

 

 

1. Понятие, цели и задачи денежно-кредитной политики

 

 

Денежно-кредитная  политика является одним из основных инструментов регулирования экономики. Денежно-кредитной политикой называется совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других параметров денежного рынка и рынка ссудных капиталов [3, с. 360].

Объектами регулирования  денежно-кредитной политики выступают  спрос и предложение на денежном рынке, изменяющиеся в результате действий денежных властей, банков и небанковских организаций. Проводником денежно-кредитной  политики государства является центральный  банк. Он наделён монопольным правом денежной эмиссии, регулирования денежного  обращения, кредита и валютного курса.

Разработка денежно-кредитной  политики опирается на общие целевые  ориентиры экономического развития страны и включает в себя определение  стратегических целей и основных задач на планируемый период, разработку мер регулирования направленности денежных потоков, динамики и пропорций  денежно-кредитных показателей, конкретизацию  направлений совершенствования  банковской и платежной систем, их нормативно-правовой базы, развитие рынка  ценных бумаг, политику валютного регулирования, направления международного сотрудничества [3, с. 365].

Задача денежно-кредитной  политики состоит в том, чтобы  изменения в денежном предложении  соответствовали основным целям  экономического развития государства: повышению деловой активности, снижению инфляции и поддержанию платежного баланса.

В качестве стратегических задач денежно-кредитной политики можно выделить:

- поддержание долговременного  и устойчивого экономического  роста цивилизованными средствами;

- достижение и сохранение  на должном уровне склонности  населения к сбережениям в  национальной банковской системе;

- сохранение доверия населения  к национальной банковской системе;

- поддержание на высоком  уровне надежности национальной  банковской системы;

- обеспечение устойчивого  платежного баланса страны, накопление  должных валютных резервов.

Если цель развития национальной экономики заключается в обеспечении  достаточного экономического роста, то такова и стратегическая цель денежно-кредитной политики. Следовательно, высшая цель денежно-кредитной политики государства заключается в обеспечении стабильности цен, эффективной занятости населения и росте реального объема валового национального продукта. Эта цель достигается с помощью мероприятий в рамках денежно-кредитной политики, которые осуществляются довольно медленно, рассчитаны на многие годы и не являются быстрой реакцией на изменение рыночной конъюнктуры. Поэтому представляется необходимым ранжировать цели денежно-кредитной политики (рисунок 1.1).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.1 – Цели денежно-кредитной политики

Примечание – Источник: собственная разработка

 

Промежуточной, или тактической, целью денежно-кредитной политики может быть и регулирование инфляции, и стабилизация валютного курса, в связи с чем текущая денежно-кредитная  политика ориентирована на более  конкретные и легкодоступные цели, чем указанные выше глобальные задачи, например, на фиксацию количества денег, находящихся в обращении, определение  уровня обязательных резервов, ставки рефинансирования банков второго уровня. Выбор промежуточных целей определяется степенью либерализации экономики  и независимости центрального банка, стоящими перед ним задачами, его функциями в экономике [12, с. 492].

На практике чаще всего  используют следующие промежуточные  цели:

- таргетирование обменного курса, которое предполагает фиксацию номинального курса национальной валюты;

- таргетирование денежных агрегатов. При проведении монетарной стабилизации центральный банк принимает величину того или иного агрегата денежной массы в качестве основной промежуточной цели денежной политики;

- инфляционное таргетирование, которое предполагает постановку в качестве единственной цели денежно-кредитной политики контроль за ростом цен [3, с. 368-369].

При отборе промежуточных  целей используется различные критерии:

1) согласованность предполагает, что промежуточные цели должны быть согласованы с конечными целями денежно-кредитной политики;

2) контролируемость, предполагающая возможность для центрального банка влиять на величину промежуточной переменной. Кроме того, важна устойчивая зависимость между инструментами денежно-кредитного регулирования и промежуточной переменной;

3) измеримость предполагает наличие возможности правильно и точно измерить выбранную промежуточную переменную;

4) своевременность. Достоверная информация о промежуточных целях должна своевременно и регулярно поступать в центральный банк.

Промежуточные цели не являются раз и навсегда заданными. Это  обусловлено постоянным процессом  развития рыночных отношений.

Различают два основных типа денежно-кредитной политики, каждый из которых характеризуется определенными  целями и набором инструментов регулирования:

- денежно-кредитная экспансия или политика «дешевых денег»

- денежно-кредитная рестрикция или политика «дорогих денег»

Денежно-кредитная экспансия  центрального банка увеличивает  ресурсы банков, которые в результате выдаваемых кредитов увеличивают общую  массу денег в обороте. Центральный  банк покупает государственные ценные бумаги, снижает резервную норму  и учетную ставку. Создаются более  льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам.

Денежно-кредитная рестрикция влечет за собой ограничение возможностей банков второго уровня по выдаче кредитов и тем самым по насыщению экономики  денежными ресурсами. Центральный банк, проводя такую политику, выполняет следующие действия: продает государственные ценные бумаги на открытом рынке, увеличивает норму обязательных резервов, повышает учетную ставку. Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, центральный банк использует административные ограничения: понижает уровень предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита [12, с. 496].

Юридическую базу денежно-кредитной  политики составляют Основные направления  денежно-кредитной политики государства. Этим законодательным документом определяются важнейшие параметры развития денежно-кредитной  сферы, цели, задачи и приоритеты денежно-кредитной  политики государства. В данном документе  конкретизированы на планируемый период мероприятия, обеспечивающие достижение поставленных целей, и определены механизмы регулирования и контроля. [3, с. 361].

Таким образом, значение денежно-кредитной политики государства, как регулятора экономической деятельности, очень велико. Осуществляя денежно-кредитную политику, центральный банк воздействует на кредитную деятельность банков второго уровня и регулирует расширение или сокращение кредитования экономики и изменение денежной массы в обращении. Это приводит к  стабильному развитию внутренней экономики, укреплению денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов.

 

 

 

1.2 Инструменты денежно-кредитной политики

 

 

Эффективность денежно-кредитной  политики в значительной мере зависит  от выбора инструментов (методов) денежно-кредитного регулирования. Их можно разделить  на общие и селективные. Общие  воздействуют практически на все  параметры денежно-кредитной сферы, влияют на рынок ссудного капитала в целом. Селективные методы направлены на регламентацию отдельных форм кредита, условий кредитования и  т.д.

В совокупности инструментов денежно-кредитного регулирования  выделяют следующие основные группы:

- рефинансирование банков;

- процентные ставки по операциям центрального банка;

- обязательное резервирование;

- валютные операции;

- операции на открытом рынке;

- прямые количественные ограничения;

- установление ориентиров роста денежной массы.

Механизм рефинансирования представляет собой совокупность каналов  снабжения банков дополнительной ликвидностью, посредством которых денежные средства поступают от центрального банка  нуждающимся в них банкам второго  уровня. Одновременно используемая политика рефинансирования воздействует на эффективность  платежной системы, что дает возможность  центральному банку применять ее в качестве инструмента проведения денежно-кредитной политики, ограничения  процентных ставок денежных рынков и в других целях [3, с. 375]

Недостатком использования  рефинансирования при проведении денежно-кредитной  политики является то, что этот метод  затрагивает лишь банки второго  уровня. Если рефинансирование используется мало или осуществляется не в центральном  банке, то указанный метод почти  полностью теряет свою эффективность.

Процентная политика центрального банка проводится по двум направлениям: регулирование займов банков у центрального банка и депозитная политика, которая  еще может быть названа политикой  учетной ставки или ставки рефинансирования.

Учетную ставку (ставку рефинансирования) устанавливает центральный банк. Уменьшение её делает для банков займы  дешевыми. При получении кредита  банками второго уровня увеличиваются  их резервы, вызывая мультипликационное увеличение количества денег в обращении. И наоборот, увеличение учетной ставки делает займы невыгодными. Более  того, некоторые банки, имеющие заемные  средства, пытаются возвратить их, так  как эти средства становятся очень  дорогими. Сокращение банковских резервов приводит к мультипликационному  сокращению денежного предложения.

Определение размера учетной  ставки – один из наиболее важных аспектов денежно-кредитной политики, а изменение  учетной ставки выступает показателем  изменений в области денежно-кредитного регулирования. Размер учетной ставки обычно зависит от уровня ожидаемой  инфляции и в то же время оказывает на инфляцию большое влияние [12, с. 501].

Обязательные резервы  – это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных  вкладов в центральном банке. Нормы обязательных резервов устанавливаются  в процентах от объема депозитов. Норматив резервных требований устанавливается  в законодательном порядке и  представляет собой процентное отношение  суммы минимальных резервов к  абсолютным или относительным показателям  пассивных или активных операций. Механизм действия данного инструмента денежно-кредитной политики заключается в следующем:

- если центральный банк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению избыточных резервов банков второго уровня, которые они могут использовать для проведения ссудных операций. Соответственно это вызывает мультипликационное уменьшение денежного предложения, поскольку при изменении норматива обязательных резервов меняется величина депозитного мультипликатора.

- при уменьшении центральным банком нормы обязательных резервов происходит мультипликационное расширение объема предложения денег.

Этот инструмент денежно-кредитной  политики является, по мнению специалистов, наиболее мощным, но достаточно грубым, поскольку воздействует на основы всей банковской системы. Даже незначительное изменение нормы обязательных резервов способно вызвать существенные изменения  в объеме банковских резервов и привести к модификации кредитной политики банков [12, с. 498].

Центральный банк проводит разнообразные валютные операции. Центральным банком устанавливаются официальные курсы национальной денежной единицы по отношению к другим валютам, создаются золотовалютные резервы и осуществляется управление ими, регулируется обращение валютных ценностей на территории своего государства.

На валютный курс оказывает  влияние множество факторов: состояние  платежного баланса, экспорта и импорта, доля внешней торговли в валовом  внутреннем продукте, дефицит бюджета  и источников его покрытия, экономическая  и политическая ситуация. Эффективной  системой валютного регулирования  является валютная интервенция. Она  заключается в том, что центральный  банк вмешивается в операции на валютном рынке с целью воздействия  на курс национальной валюты путем  купли или продажи иностранной  валюты. Для повышения курса национальной валюты центральный банк продает  иностранную валюту, для снижения этого курса скупает иностранную  валюту в обмен на национальную. Центральный банк проводит валютные интервенции для того, чтобы максимально  приблизить курс национальной валюты к его покупательной способности  и в то же время найти компромисс между интересами экспортеров и импортеров [12, с. 498].

Операции центрального банка  на открытом рынке в настоящее  время являются в мировой экономической  практике основным инструментом денежно-кредитной  политики. Центральный банк продает  или покупает по заранее установленному курсу ценные бумаги, в том числе  государственные. Этот инструмент считается  наиболее гибким инструментом регулирования  кредитных вложений и ликвидности  банков.

Операции центрального банка  на открытом рынке оказывают прямое влияние на объем свободных ресурсов, имеющихся у банков, что стимулирует  либо сокращение, либо расширение объема кредитных вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность  банков, соответственно уменьшая или  увеличивая ее. Такое воздействие  осуществляется посредством изменения  центральным банком цены покупки  у банков второго уровня ценных бумаг  или продажи их им [12, с. 504].

Когда центральный банк покупает ценные бумаги у банка второго  уровня, он увеличивает сумму на резервном счете этого банка, соответственно в банковской системе  начинается процесс мультипликативного расширения денежной массы. Масштабы расширения будут зависеть от пропорции, в которой  прирост денежной массы распределяется на наличность и депозиты: чем больше средств уходит в наличность, тем  меньше масштаб денежной экспансии. Если центральный банк продает ценные бумаги, процесс протекает в обратном направлении.

Таким образом, воздействуя  на денежную базу через операции на открытом рынке, центральный банк регулирует размер денежной массы в экономике. Часто подобные операции осуществляются центральным банком в форме соглашений об обратном выкупе (РЕПО). В этом случае банк, например, продает ценные бумаги с обязательством выкупить их по определенной (более высокой) цене через некоторый срок. Платой за предоставленные взамен ценных бумаг денежные средства служит разница между ценой обратного выкупа и ценой продажи. Соглашения об обратном выкупе широко распространены в деятельности банков и фирм.

Операции на открытом рынке  рассматриваются как наиболее гибкий и точный инструмент денежной политики, поскольку они осуществляются по инициативе и под контролем центрального банка, в любых размерах, достаточно быстро и при необходимости могут корректироваться.

С помощью названных инструментов центральный банк реализует цели денежно-кредитной политики: поддержание  на определенном уровне денежной массы (жесткая монетарная политика) или  ставки процента (гибкая монетарная политика).

Таким образом, под денежно-кредитной политикой понимают совокупность мероприятий, предпринимаемых правительством в денежно-кредитной сфере и осуществляемых центральным банком с целью регулирования экономики. Она является частью общей макроэкономической политики. Денежно-кредитная политика выполняет важную роль в экономике государства, так как она направлена на реализацию таких целей, как  устойчивые темпы роста национального производства, стабильность цен, высокий уровень занятости населения, равновесие платежного баланса, экономический рост страны в целом. Эффективность проводимой денежно-кредитной политики зависит в основном от методов и инструментов денежно-кредитного регулирования, выбираемых центральным банком государства.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Модели   денежно-кредитной   политики   в   современной экономике

 

 

 

2.1 Кейнсианская  теория денег

 

 

Длительное время среди  экономистов ведутся дискуссии  по данной проблеме, обусловленные  двумя различными подходами к  теории денег: модернизированной кейнсианской теории, с одной стороны, и современной  количественной теории денег (монетаризм) - с другой. Современные кейнсианцы и монетаристы признают, что изменение  денежного предложения влияет на номинальный объем ВНП, но оценивают  по-разному и значение этого влияния, и сам механизм: с точки зрения кейнсианцев, в основу денежно-кредитной  политики должен быть положен определенный уровень процентной ставки, а с  точки зрения монетаристов – само предложение денег.

Основные положения, отстаиваемые кейнсианцами в области теории денег, следующие.

Рыночная экономика представляет собой неустойчивую систему со многими  внутренними «пороками». Поэтому  государство должно регулярно использовать различные инструменты регулирования  экономики, в том числе денежно-кредитные.

Цепочка причинно-следственных связей предложения денег и номинального ВНП такова: изменение денежного  предложения является причиной изменения  уровня процентной ставки, что, в свою очередь, приводит к изменению в  инвестиционном спросе и через мультипликативный  эффект - к изменению номинальном  ВНП. Основное теоретическое уравнение, на котором базируется кейнсианство:

 

Y = C + G + I + Nх,

 

      где Y – номинальный объем ВНП, 

      С − потребительские расходы,

      G − государственные расходы на покупку товаров и услуг,

       I – частные плановые инвестиции,

      Nх – чистый экспорт.

 

Кейнсианцы отмечают, что  цель причинно-следственных связей между  предложением денег и номинальным  ВНП достаточно велика, а Центральный  Банк при проведении денежно-кредитной  политики должен обладать значительным объемом экономической информации (например, о том, как скажется на инвестиционном спросе изменение процентной ставки и, соответственно, как изменится  величина ВНП). Наращивание денежного  предложения при неизменном спросе может завести экономику, помимо прочего, в так называемую «ликвидную ловушку»: процентная ставка может снизиться до критического уровня, что будет означать исключительно высокое предпочтение ликвидности. (Напомним: низкая процентная ставка свидетельствует о том, что ценные бумаги слишком дороги, следовательно, люди отказываются от их приобретения, держат сбережения в виде денег.) Если при этом предложение денег продолжает увеличиваться, то процентная ставка может уже не реагировать на это, так как ниже определенного уровня она не может опуститься. Если же ставка процента не реагирует на изменение денежного предложения, то рвется цепь причинно-следственных связей между ростом количества денег в обращении и номинальным ВНП.

 Первоначально, Дж. М.  Кейнс, считая процент важнейшим  параметром, отдает предпочтение  денежно-кредитному регулированию.  Он полагает, что с помощью  государственного вмешательства  на денежном рынке можно регулировать  ставку процента в долговременной  перспективе и тем самым влиять  на совокупный спрос.

Для этого Кейнс предлагает проводить политику дешевых денег. Увеличение количества денег дает возможность  более полно удовлетворять потребность  в ликвидных резервах. Когда их количество становится избыточным, склонность к ликвидности и норма процента понижаются. Избыточные резервы (сбережения) частично используются для покупки  потребительских товаров, чем повышают потребительский спрос, и частично – для приобретения ценных бумаг, что расширяет инвестиционный спрос. В результате растет совокупный спрос, а национальный доход и занятость  достигают равновесия на более высоком  уровне. Рост доходов в свою очередь  означает увеличение сбережений и инвестиций вследствие снижения нормы процента.

Однако практика показала, что в условиях глубокого спада, когда инвестиции слабо или почти  не реагируют на понижение ставки процента, денежно-кредитное регулирование  является малоэффективным методом, стимулирующим приток инвестиций.

В связи с вышеизложенным, кейнсианцы считают монетарную политику не столь эффективным средством  стабилизации экономики, как, например, фис-кальная или бюджетно-налоговая  политика, в соответствии с которой  величина расходов и норма налогообложения  подчиняются потребностям регулирования  совокупного спроса, уровень которого обеспечивает полное использование  капитала и трудовых ресурсов при  сохранении стабильности цен.

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Монетаристский  подход

 

В целом, в 70-х годах прошлого столетия наблюдался кризис кейнсианской школы. В экономической науке  преобладающим стало неоклассическое  направление, в том числе его  современная форма - монетаризм.

Главный теоретик современного монетаризма – известный американский экономист, лауреат Нобелевской  премии М. Фридман. В самых общих  чертах основные положения современного монетаризма таковы.

Монетаризм базируется на убеждении, что рыночная экономика - внутренне устойчивая система. Все  негативные моменты - результат некомпетентного  вмешательства государства в  экономику, которое надо свести к  минимуму.

Корреляция между денежным фактором (массой денег в обращении) и номинальным объемом ВНП  обнаруживается более тесная, чем  между инвестициями и ВНП. Динамика ВНП следует непосредственно  за динамикой денег. Монетаристы  отмечают, что существует определенная взаимосвязь между количеством  денег в обращении и общим  объемом проданных товаров и  услуг в рамках национальной экономики. Эта связь выражается уравнением обмена И. Фишера, или, иначе, уравнением количественной теории денег: