Денежно-кредитная политика в Республике Беларусь. 4

оглавление

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………3

Глава 1. СУЩНОСТЬ, СИСТЕМА И МЕХАНИЗМЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ……………………………………………...5

                   1.1. Сущность и система денежно-кредитной политики..10                 

                   1.2. Направления и механизмы реализации денежно-кредитной политики государства………………………………………11

Глава 2. Анализ выполнения основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь………………………………………………………………...17             

                  2.1.Влияние мирового кризиса на денежно-кредитную политику РБ……………………………………………………………………………17              2.2. Итоги выполнения Основных направлений денежно-кредитной политики на 2008 год……………………………………………………………………………19

глава 3. Перспективы развития ОТЕЧЕСТВЕННОЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ………………………………………………………………..23

              3.1. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов………………………………………………………………………….23

                     3.2. Предложения по совершенствованию денежно-кредитной политики Республики Беларусь на современном этапе………………………………………………………………………….29 ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………….33

Список использованных источников……………………36-37

ВВЕДЕНИЕ

Основными целями денежно-кредитной политики любого государства являются поддержание стабильности курса национальной валюты, рост ВВП и как результат - обеспечение занятости и повышения жизненного уровня населения. На протяжении последних десяти лет идет процесс развития, становления денежно-кредитной системы страны. В 2007-2009 гг. в экономике наметились определенные положительные тенденции: отмечен рост ВВП, инвестиций в сопоставимых ценах и т.д.

Тем не менее, развитие денежно-кредитной сферы затрагивает целый ряд не решенных наукой и практикой проблем. Это позволяет сделать вывод, что при осуществлении денежно-кредитного регулирования экономики нет полной системности и весьма актуальна проблема совершенствования денежно-кредитного механизма: определения краткосрочных, среднесрочных и стратегических целей и задач, подходов к организации денежно-кредитной системы, которые обеспечат достижение необходимых результатов. В этой связи выбранная тема курсового исследования является актуальной.

Объектом исследования является сфера денежно-кредитных отношений в Республике Беларусь, предметом - денежно-кредитная политика государства.

Целью курсовой работы является изучение теоретических и практических аспектов денежно-кредитной политики Республики Беларусь на современном этапе.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

      Охарактеризовать сущность и систему денежно-кредитной политики;

      Рассмотреть направления и механизмы реализации денежно-кредитной политики государства;

      Изучить процесс разработки Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2009-2010 год;

      Внести предложения по совершенствованию денежно-кредитной политики Республики Беларусь на современном этапе.

Поставленные задачи логически предопределили структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, последовательно раскрывающих тему, заключения и списка использованной литературы.

Методологической основой исследования является диалектико-материалистический подход к изучению экономических процессов и явлений, общенаучные методы исследования, системный подход, анализ и синтез, статистические наблюдения, экспертные оценки и др.

Необходимо отметить, что рассматриваемая тема исследования освещена в литературе в достаточной степени. Фундаментальные и прикладные исследования, направленные на рассмотрение экономического содержания и сущности денежно-кредитной политики, были проведены отечественными и зарубежными учеными, среди которых Зеленкевич М.Л., Лобанов А., Моисеев С.Р., Раковец А.А. и другие.

При написании курсовой работы были изучены нормативно-правовые акты, монографическая и учебная литература, журнальные и газетные статьи, посвящённые данной проблеме.

ГЛАВА 1.

СУЩНОСТЬ, СИСТЕМА И МЕХАНИЗМЫ
ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

1.1. Сущность и система денежно-кредитной политики

Одним из распространенных определений денежно-кредитной политики (ДКП) является представление ее как совокупности (системы, набора) государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита.

При этом авторы дополнительно называют общую экономическую или монетарную цель либо их совокупность, например, регулирование экономической активности и борьба с инфляцией [18, с.288].

Вместе с тем для решения практических и методологических задач разработки и реализации ДКП представляется целесообразным дать ей более развернутую характеристику в системном аспекте через описание следующих пяти основных элементов [5, с.37]:

Рис. 1.1. Элементы денежно-кредитной политики

Объектом в системе ДКП выступают, прежде всего, денежные средства (финансовые активы), обеспечивающие воспроизводство товаров и неденежных услуг и характеризуемые комплексом количественных и качественных параметров: объем, форма, цена, направление движения и т.д.

Кроме того, к объектам можно отнести институты денежно-кредитного сектора (сектора финансовых корпораций) экономики страны.

В отличие от реального сектора нефинансовых корпораций), который непосредственно связан с воспроизводством товаров и нефинансовых услуг, показателями деятельности денежно-кредитного сектора являются потоки и запасы финансовых активов. Однако данный сектор не только пассивно сопровождает потоки денежных средств и хранит их остатки, но также эмитирует деньги и оптимизирует их движение, тем самым активно участвуя в общем процессе воспроизводства.

В соответствии с международной классификацией денежно-кредитный сектор институционально включает юридические лица, основная функция которых - финансовое посредничество или связанная с ним вспомогательная финансовая деятельность. В качестве его основных подсекторов рассматриваются:

1. Центральный банк, осуществляющий не только контроль над важнейшими аспектами финансовой системы, но и ведущий широкую операционную деятельность на всех сегментах финансового рынка, включая эмиссию наличных денег, управление международными резервами, предоставление кредита другим депозитным корпорациям;

2. Другие депозитные корпорации (в первую очередь универсальные и специализированные коммерческие банки), основным видом деятельности которых является финансовое посредничество и которые эмитируют обязательства, включаемые в национальное определение широкой денежной массы;

3. Другие финансовые корпорации (финансовые и страховые компании, пенсионные фонды и т.п.);

4. Вспомогательные финансовые единицы, например, биржи, брокеры, компании по обмену валюты и предоставлению финансовых гарантий [13].

Субъектами ДКП являются государственные структуры, которые в соответствии с законодательством страны уполномочены осуществлять государственное регулирование денежных потоков и деятельности институтов денежно-кредитного сектора.

Даже в странах с развитой рыночной экономикой государство активно участвует в регулировании денежно-кредитных процессов ввиду их весьма значительного и многопланового воздействия на все сектора экономики. Как правило, осуществляет денежно-кредитную политику центральный банк страны. Процесс денежно-кредитного регулирования можно разделить на два этапа. На первом этапе центральный банк воздействует на предложение денег, уровень процентных ставок, объем кредитов я т.д. На втором - изменения в данных факторах передаются в сферу производства. Кроме центрального банка страны, который может состоять из нескольких национальных финансовых учреждений (в зависимости от распределения его функций), в управлении денежными потоками со стороны государства участвуют в первую очередь министерство финансов, основная задача которого - регулирование значительных денежных средств при формировании и использовании государственного бюджета, а также общеэкономические органы (например, министерство экономики), выполняющие целеустанавливающую функцию с макроэкономических позиций [5, с.38].

Субъекты системы ДКП воздействуют на объекты в целях реализации общегосударственных интересов. При рассмотрении целей ДКП наиболее принципиальным представляется разделение их на конечные (общеэкономические) и промежуточные (непосредственно монетарные), хотя каждая из этих групп в зависимости от решаемых задач классифицируется по ряду других критериев, например, во временном разрезе.

Конечными целями денежно-кредитной политики являются общие цели развития экономики, которые устанавливаются исходя из глобальной (можно даже сказать естественной) функции любой трудовой деятельности, - удовлетворение потребностей человека или максимизация общественного благосостояния. Это обусловлено тем, что денежно-кредитный сектор, как было отмечено выше, несмотря на определенную самостоятельность и активность, тем не менее выполняет роль посредника, через которого проходят, оптимизируются и эмитируются потоки денежных средств для функционирования остальных секторов экономики, и прежде всего реального сектора, производящего конечную продукцию.

Вместе с тем можно назвать, по крайней мере, три основные причины, предопределяющие выделение и существование так называемых промежуточных целей ДКП [5, с.38].

Первая заключается в сложности четко отобразить и количественно оценить взаимосвязи (так называемый передаточный механизм) монетарных и экономических показателей настолько, чтобы непосредственно направить денежно-кредитные инструменты на достижение конечных целей.

Вторая: запаздывание реакции экономики (наличие временного лага) на действия в денежно-кредитном секторе. Третья: органы денежно-кредитного регулирования часто не обладают своевременной и достаточной экономической информацией для принятия лучшего решения о прямом пути достижения конечных целей.

Для достижения поставленных целей субъекты ДКП используют имеющиеся у них инструменты. Так, принципиальная функциональная структура инструментов центрального банка может быть представлена в виде набора операционных, нормативных и организационных элементов. При этом операции являются одной из наиболее значимых групп инструментов наряду с двумя другими: нормативными (правила, экономические нормативы деятельности банков, формы учета и отчетности и т.п.) и организационными (регистрация банков, выдача лицензий, проверки, учредительская деятельность). Например, Национальный банк Республики Беларусь проводит операции на всех сегментах финансового рынка, взаимодействуя с банками-резидентами и банками иностранных государств, государственными органами Беларуси, центральными банками и правительствами других государств, международными финансовыми организациями.

Инструменты (методы) денежно-кредитного регулирования можно разделить на общие и селективные. Общие воздействуют практически на все параметры денежно-кредитной сферы, влияют на рынок ссудного капитала в целом. Селективные методы направлены на регламентацию отдельных форм кредита, условий кредитования и т.д. Основными общими инструментами денежно-кредитной политики являются изменения учетной ставки и норм обязательных резервов, операции на открытом рынке. Это косвенные методы регулирования.

Наряду с косвенными инструментами могут применяться и административные методы регулирования денежной массы: прямое лимитирование кредитов, контроль над отдельными видами кредитов v т.д. Прямое лимитирование кредитов заключается в установлении верхнего предела кредитной эмиссии, ограничении размеров кредитования в тех или иных отраслях и т.д. Принцип лимитирования, как правило, используется одновременно с льготным кредитованием приоритетных секторов экономики.

К селективным методам денежно-кредитного регулирования относят контроль по отдельным видам кредитов (ипотечному, под залог биржевых ценных бумаг, по потребительским ссудам), установление предельных лимитов по учету векселей для отдельных банков и т.д. Следует подчеркнуть, что при реализации денежно-кредитной политики центральный банк использует одновременно совокупность инструментов.

Укрупненная структура инструментов Национального банка Республики Беларусь, увязанная с существующими в настоящее время его функциями, приведена в Приложении А.

Вместе с тем применение инструментов базируется на монетарных и макроэкономических методах и прогнозах в рамках определенной технологии, или организации монетарного регулирования. Важно отметить, что денежно-кредитная политика является частью (подсистемой) общегосударственной системы экономического регулирования. Кроме того, ДКП следует рассматривать и как элемент общей системы монетарного регулирования, субъектами которой являются все участники денежных отношений, субъекты хозяйствования (включая институты финансового рынка), государственные структуры, домашние хозяйства, некоммерческие организации. Поэтому при разработке и реализации ДКП необходимо учитывать также ее внешние взаимосвязи с общими системами. Это касается всех элементов ДКП.

Различают два основных типа денежно-кредитной политики, каждый из которых характеризуется определенными целями и набором инструментов регулирования. В условиях инфляции проводится политика "дорогих денег" (политика кредитной рестрикции). Она направлена на ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков, т.е. на сокращение предложения денег.

В периоды спада производства для стимулирования деловой активности проводится политика "дешевых денег" (экспансионистская денежно-кредитная политика). Она заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег. Для этого центральный банк покупает государственные ценные бумаги, снижает резервную норму и учетную ставку. Создаются более льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам.

Таким образом, денежно-кредитная политика является неотъемлемой частью всей экономической политики государства. Подобно фискальной политике, денежно-кредитная политика призвана способствовать установлению в экономике общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и отсутствием инфляции.

1.2. Направления и механизмы реализации денежно-кредитной политики государства

Денежно-кредитная политика, направленная на изменение количества денег, находящихся в обращении, является действенным средством госу­дарственного регулирования экономики. В этой связи цели экономической политики государства соответственно становятся долгосрочными целями денежно-кредитной политики. Среди этих целей следует выделить: а) дос­тижение полной занятости (по крайней мере сведение безработицы к мини­муму), а это значит - обеспечение экономического роста; б) обеспечение стабильности цен и контроль над инфляцией; в) обеспечение активного сальдо платежного баланса при росте его составляющих. Однако эти цели нередко вступают в определенное противоречие друг с другом [11, с.69].

Среди факторов, оказывающих влияние на объем денежной массы, сле­дует выделить, с одной стороны, денежную эмиссию, т. е. выпуск бумаж­ных денег в обращение Центральным (Национальным) банком страны (экс­пансионистская денежная политика) и, с другой стороны, изъятие части де­нег из обращения (рестриктивная денежная политика. Это соответствен­но первое и второе направления денежно-кредитной политики. При неизменной величине спроса на деньги экспансионистская денежная поли­тика позволяет снижать ставки процента. Это означает, что большее коли­чество денег найдет спрос, т. е. будет востребовано только в том случае, если «издержки» получения денег снижаются. Третьим направлением денежно-кредитной политики является по­вышение эффективности финансово-банковской системы на основе совер­шенствования организации труда и методик банковских операций, органи­зации управления деятельностью коммерческих банков и взаимодействия их с Национальным банком и субъектами хозяйствования.

Контроль за движением денег осуществляется двумя путями: через це­ны на деньги - регулирование процентных ставок - и с помощью регулиро­вания общего объема предложения денег, т. е. регулирования эмиссии, объема денежной массы. При этом объективно невозможно контролировать одновременно и цену, и предложение денег: на рынке можно зафиксиро­вать лишь значение одной переменной и предоставить рыночным меха­низмам определять другую.

Экономический закон обращения денежной массы гласит: общее коли­чество денег, потраченных за определенный период, должно быть равно общей денежной стоимости товаров, приобретенных за этот период. На первый взгляд это кажется очевидным, однако такая посылка является лишь исходной точкой уравнения обмена, выражающего качественную вза­имозависимость денежной массы и потребления:

M*V=P*Q, [11, с.69]                                                                                                                 (1.1)

где:               М - количество денег,

V - скорость их обращения,

Р - общий уровень цен.

Q - количество товаров и услуг - реальный национальный продукт.

Из уравнения обмена вытекает, что:

М = (P*Q)/V [11, с.69]                                                                                                                 (1.2)

Если, например, при стабильном производстве и неизменной скорости обращения денег количество их удвоится, то люди обнаружат, что им не на что потратить половину наличных средств, поэтому они будут конкуриро­вать друг с другом за возможность приобрести больше товара. Для этого они будут использовать единственное средство - предлагать за необходи­мый товар все больше и больше денег. А это значит, что цены будут повы­шаться до тех пор, пока не удвоятся, и в результате сложится равновесие в экономике.

Если следовать теории классической школы и предположить, что ско­рость обращения денег и реальный объем производства имеют тенденцию стремиться к определенному естественному уровню и не зависят от воз­действия денег и денежной политики (т.е. рассматриваться как константы), то из приведенного нами равенства вытекает, что изменение уровня цен приводит к пропорциональному изменению номинального количества денег и наоборот.

Уравнение обмена можно выразить и в единицах приращений входящих в него параметров, т. е. в дифференциальной форме:

(ΔМ/М) + (ΔV/V) = (ΔР/Р) + (ΔQ/Q) [11, с.68]                                                         (1.3)

Это уравнение показывает, что изменения в проведении денежной поли­тики определяется варьированием темпов прироста количества денег, на­ходящихся в обращении (ΔM/M), а не изменением их общего количества в обращении. Параметр (ΔР/Р) характеризует годовой темп прироста инфля­ции. (ΔQ/Q) - годовые темпы прироста реального объема производства, параметр (ΔV/V) - ускорение обращения денег за рассматриваемый период.

Если допустить, что только скорость обращения денег не меняется, то из уравнения обмена можно получить следующую формулу определения прироста денежной массы ΔM, %:

ΔМ = ΔР + ΔQ [11, с.70]                                                                                                   (1.4)

Разумеется, нельзя ожидать универсальности от таких упрощений, так как факторы, влияющие на скорость обращения денег, особенно в нашей экономике, не остаются неизменными.

Изменение учетной ставки - старейший метод денежно-кредитного регулирования. В его основе лежит право центрального банка предоставлять ссуды тем коммерческим банкам, которые обладают прочным финансовым положением, но в силу определенных обстоятельств нуждаются в дополнительных средствах. За предоставленные средства центральный банк взимает с заемщика определенный процент. Норма такого процента называется учетной ставкой. Таким образом, учетная ставка - это "цена" дополнительных резервов, которые центральный банк предоставляет коммерческим. Центральный банк имеет право изменять ее, регулируя тем самым предложение денег в стране.

При снижении учетной ставки увеличивается спрос коммерческих банков на ссуды. Предоставляя их, центральный банк увеличивает на соответствующую сумму резервы коммерческих банков-заемщиков. Эти резервы являются избыточными, так как для поддержания таких ссуд, как правило, не требуется обязательных резервов. Поэтому взятые у центрального банка средства коммерческие банки могут полностью использовать для кредитования, увеличивая тем самым денежную массу. Рост предложения денег ведет к снижению ставки ссудного процента, т.е. того процента, по которому предоставляются ссуды предпринимателям, населению. Кредит становится дешевле, что стимулирует развитие производства. При повышении учетной ставки происходит обратный процесс.

Считалось, что обязательные резервы коммерческих банков необходимы, чтобы гарантировать вкладчикам выплату денег в случае банкротства. Однако, как показала практика, они оказались малоэффективным средством защиты депозитов. Поэтому для гарантирования возврата денег стали использовать страхование вкладов, а обязательные резервы получили другое назначение: с их помощью осуществляется контроль за объемом денежной массы и кредитом [19, с.490].

Изменение норм обязательных резервов позволяет центральному банку регулировать предложение денег. Это связано с тем, что норма обязательных резервов влияет на объем избыточных резервов, а значит, и на способность коммерческих банков создавать новые деньги путем кредитования.

Известно, что в упрощенной банковской системе (таковой она является в Беларуси) денежный мультипликатор равен величине, обратной норме обязательных резервов, т. е. денежный мультипликатор = 1/RRR [11, с.71],

Где:              обязательные резервы / обязательства по вкладам.

Из этого вытекает, что банковская система может выпускать деньги на кратную сумму от существующих избыточных резервов. Это максимально возможная экспансия.

Сущность операций на открытом рынке заключается в покупке и продаже центральным банком государственных ценных бумаг. Для применения этого инструмента необходимо наличие в стране развитого рынка ценных бумаг [19, с.490].

Покупая и продавая ценные бумаги, центральный банк воздействует на банковские резервы, процентную ставку и, следовательно, на предложение денег. При необходимости увеличить денежную массу он начинает покупать государственные бумаги у коммерческих банков и населения. Если ценные бумаги продают коммерческие банки, то центральный увеличивает резервы коммерческих банков на своих счетах на сумму покупок. Это позволяет коммерческим банкам расширить выдачу ссуд и увеличить предложение денег.

Если количество денег в стране необходимо сократить, центральный банк продает государственные ценные бумаги. Их покупку коммерческие банки оплачивают чеками на свои вклады в центральном банке. Последний учитывает чеки, уменьшая на сумму покупки peзервные счета банков. Это ведет к сокращению кредитных операций и денежной массы.

Как известно, денежно-кредитная политика в Республике Беларусь проводится при помощи ставок рефинансирования Национального банка Республики Беларусь, минимальных резервных требований, операций на открытом рынке, установления нормативов контроля за банковской деятельностью. Все эти инструменты взаимосвязаны. Так, например, на резервную норму влияет рыночная процентная ставка, учетная ставка, норма обяза­тельных резервов и степень неопределенности, связанная с варьировани­ем притока и оттока денежных средств. Чем выше норма обязательных ре­зервов, тем выше общая резервная норма и тем меньше денежный муль­типликатор. Более высокая рыночная процентная ставка не стимулирует избыточных резервов, в то время как более высокая учетная ставка побуж­дает банки поддерживать крупные избыточные резервы. С повышением же нормы избыточных резервов денежный мультипликатор будет понижаться.

Таким образом, только путем сочетания жесткой денежно-кредитной по­литики и селективной протекционистской политики государства по поддерж­ке конкурентоспособных и экспортно-ориентированных производств реаль­ного сектора экономики (при гарантии вложения выделенных кредитов в эффективные воспроизводящие инвестиции - главным образом в энерго- и ресурсосберегающие технологии) можно регулировать процессы увеличе­ния ВВП, снижения безработицы и инфляции. [11, с.74].

В этой связи предстоит активизировать направление банковских кредит­ных ресурсов на обслуживание реального сектора экономики посредством использования дифференцированных норм резервирования, льготного на­логообложения прибыли, страхования рисков, формирование соответст­вующей системы ответственности и гарантий.

ГЛАВА 2.

Анализ выполнения основных направлений денежно-кредитной политики
Республики Беларусь

2.1. Влияние мирового кризиса на денежно-кредитную политику рб

           Экономическое развитие страны в 2008 г. протекало в сложных условиях. Наибольшие трудности в плане достижения целей денежно-кредитной политики возникли во второй половине года и бы-

ли обусловлены кризисными явлениями

на мировых финансовых рынках, спровоцированными проблемами в экономике США. В последующем финансовый кризис перерос в самый глубокий за последние 75 лет мировой экономический

кризис. Это отрицательно отразилось на экспорте нашей страны и повлекло за собой снижение поступающей валютной выручки. По оперативным данным, валютная выручка в декабре прошлого года снизилась почти в полтора раза по сравнению с июлем 2008 г.

          Спрос на иностранную валюту начиная с середины 2008 г. существенно превышал предложение. Национальному банку пришлось затратить значительную часть золотовалютных резервов для поддержания на прогнозном уровне курса национальной валюты, обеспечения стабильного функционирования банковской системы и всех секторов экономики. Несмотря на неблагоприятные внешнеторговые условия, Республика Беларусь в 2008 г. сохранила высокую динамику экономического роста. Обеспечено достижение большинства важнейших параметров прогноза социально-экономического развития, за исключением импорта товаров и услуг и сальдо внешней торговли.

         Объем валового внутреннего продукта в 2008 г. составил 128,8 трлн. руб. и увеличился в сопоставимых ценах к уровню 2007 г. на 10%.Объем розничного товарооборота в сопоставимых ценах в 2008 г. по сравнению с предыдущим годом возрос на 20,5%. Реальные денежные доходы населения в январе —ноябре 2008 г. по сравнению с тем же периодом предыдущего года увеличились на 12,3%.

Инвестиции в основной капитал в 2008 г. в сравнении с уровнем предыдущего года возросли на 23,1%. Свой вклад в социально-экономическое развитие республики внесла банковская система, денежно-кредитная и курсовая политика Национального банка.

Курсовая политика была направлена прежде всего

на обеспечение устойчивости белорусского рубля.

        Обменный курс белорусского рубля к доллару США за 2008 г. снизился на2,3%. На конец 2008 г. он составил 2200рублей за 1 доллар США, что соответствовало прогнозномудиапазону.