Денежно-кредитная система РБ. 4

В Беларуси по итогам 2012 года не выполнены 9 из 11 прогнозных параметров денежно-кредитных  показателей и показателей банковского  сектора, свидетельствуют данные статотчета Нацбанка РБ.

 Так, требования банков к  экономике выросли за 2012 год на 37% при намерении ограничить их прирост по итогам года в пределах 17-23%. Прирост активов банков по итогам года составил 23,8% при прогнозе роста в пределах 14-18% за год.

Рублевая денежная база выросла  на 77,2% (годовой прогноз роста  в пределах 25-28%), рублевая денежная масса - на 57,2% (21-25%), широкая денежная масса - на 44,6% (22- 24%).

 

 

 

 

 

Состоялось расширенное заседание  Правления Национального банка

 

Об итогах выполнения Основных направлений  денежно-кредитной политики Республики Беларусь за 2012 год и задачах банковской системы страны по их реализации в нынешнем году шел разговор 24 января на расширенном заседании Правления Национального банка. Оно проходило с участием представителей Комитета государственного контроля, Национального собрания, заинтересованных министерств и ведомств, структурных подразделений центрального аппарата, Главных управлений и организаций Национального банка, Ассоциации белорусских банков, банков.

 

Как отмечалось на заседании, действия Национального банка в 2012 году были направлены на поддержание монетарной стабильности в стране и формирование условий для сбалансированного развития экономики.

 

Главным результатом проводимой денежно-кредитной  политики стало существенное замедление инфляционных процессов. За прошлый  год потребительские цены выросли на 21,8 процента против 108,7 процента за 2011 год.

 

Сохранен уровень золотовалютных резервов, при этом своевременно и  в полном объеме выполнены все  обязательства страны перед кредиторами. Обеспечены устойчивость банковского  сектора, надежное и безопасное функционирование платежной системы.

 

В 2012 году банковская система продолжала оказывать необходимую финансовую поддержку экономике. Общий прирост  требований банков к экономике достиг 58 трлн. рублей и превысил прогнозные значения. Важным направлением кредитования оставалась финансовая поддержка экспорта.

 

Обменный курс белорусского рубля  формировался на основе спроса и предложения  иностранной валюты на внутреннем валютном рынке при ограниченном вмешательстве  Национального банка.

 

В прошедшем году продолжилось развитие системы безналичных расчетов. Удельный вес расчетов с использованием банковских пластиковых карточек и электронных денег в розничном товарообороте увеличился с 9,5 до 13 процентов.

 

Замедление инфляционных процессов, сохранение устойчивой ситуации на валютном и депозитном рынке позволили в 2012 году постепенно снижать ставку рефинансирования. В течение года она была уменьшена на 15 процентных пунктов и с 12 сентября составляет 30 процентов годовых. До конца прошлого года ставка рефинансирования не изменялась, что обусловлено, прежде всего, антиинфляционной направленностью проводимой Национальным банком денежно-кредитной политики.

 

Изменение ставки рефинансирования и  ставок по инструментам регулирования  ликвидности, а также ситуация с ликвидностью в банковском секторе в основном определяли динамику ставки по межбанковским кредитам и ставок депозитно-кредитного рынка.

 

Поддержание привлекательных процентных ставок на денежном рынке обеспечило существенный рост рублевых вкладов  населения. В результате за 2012 год срочные рублевые депозиты физических лиц увеличились на 5,8 трлн. рублей, или на 62,3 процента.

 

Достигнутые в 2012 году результаты являются последовательным шагом в обеспечении ценовой  стабильности и создании финансовых условий для устойчивого экономического развития Республики Беларусь.

 

В нынешнем году денежно-кредитная политика сохранит стратегическую направленность на поддержание  ценовой стабильности в экономике. Главная ее цель – ограничение  прироста потребительских цен до 12 процентов. На это, как отмечалось на заседании, должны быть направлены все денежно-кредитные инструменты, применяемые Национальным банком, а решения по их использованию приниматься с учетом складывающихся внешних и внутренних макроэкономических условий.

 

При этом останутся жесткими подходы  Национального банка в решении  ряда вопросов. Динамика ставки рефинансирования в течение этого года будет  во многом зависеть от макроэкономической ситуации, в первую очередь –  во внешней торговле и на валютном рынке. При закреплении положительных тенденций в экономике ставка рефинансирования к концу 2013 года может снизиться до 13 – 15 процентов годовых. В то же время для обеспечения макроэкономической стабильности может потребоваться установление ставки рефинансирования на более высоком уровне.

 

Для обеспечения экономической  безопасности государства в 2013 году международные резервные активы запланировано нарастить на 0,3 – 0,7 млрд. долларов США.

 

Серьезное внимание Национальный банк будет также уделять вопросам наращивания ресурсной базы банков, в том числе за счет долгосрочных ресурсов, обеспечения доступности (по цене) рублевых ресурсов, повышения эффективности выдаваемых кредитов, повышения устойчивости отдельных банков и банковского сектора в целом, развития безналичных расчетов, повышения финансовой грамотности населения.

 

Участники заседания обратили внимание и на то, что в ближайшие годы перед экономикой стоят масштабные задачи по модернизации предприятий, требующие  значительных инвестиционных вложений. В связи с этим важным направлением расширения ресурсной базы остается привлечение иностранного капитала в инвестиционные проекты. Ведущую роль в данном вопросе должна сыграть банковская система.

 

 

 

Интервью первого заместителя  Председателя Правления Национального  банка Республики Беларусь Алымова Ю.М. ("СБ – Беларусь сегодня", 18 сентября 2012 года)

 

Оригинал публикации на сайте газеты "СБ – Беларусь сегодня".

 

 

Приоритетом процентной политики останется  поддержание положительного уровня процентных ставок в экономике. При этом динамика ставки рефинансирования в течение 2013 года будет во многом зависеть от протекающих макроэкономических процессов, в том числе во внешнеэкономической сфере и на валютном рынке.

 

 

 

 

Действия Национального банка Республики Беларусь в 2012 году были направлены на поддержание монетарной стабильности в стране и формирование условий для сбалансированного развития экономики. Приоритетом денежно-кредитной политики установлена ценовая стабильность(в 2012 году – снижение инфляции до 22 процентов), сообщила пресс-служба Нацбанка РБ. Для достижения данной цели проводилась жесткая монетарная политика: поддерживались высокие процентные ставки, рефинансирование банков осуществлялось только на рыночных условиях и в ограниченных объемах, увеличивались нормативы фонда обязательного резервирования. Результатом стало существенное замедление инфляции. За 2012 год потребительские цены выросли на 21,8 процента против 108,7 процента за 2011 год. Процентная политика Национального банка выступала в качестве основного антиинфляционного инструмента. Значение ставки рефинансирования при ее постепенном снижении в течение года осталось достаточно высоким – 30 процентов годовых. Это сформировало динамику реальных процентных ставок на рынке кредитов и депозитов на устойчиво положительном уровне и обеспечило высокую доходность и сохранность сбережений. Срочные вклады(депозиты)населения в белорусских рублях с начала 2012 года увеличились на 5,8 трлн. рублей, в иностранной валюте – на 1,9 миллиардов. долларов США. Сохранена стабильная ситуация на валютном рынке, чему способствовало улучшение состояния внешней торговли. Поступление валютной выручки в страну выросло с 41,8 миллиардов. долларов США в январе – ноябре 2011 г. до 46,7 миллиардов. долларов США за 11 месяцев 2012 г. В рамках нового курсового механизма участникам валютного рынка было предоставлено больше возможностей по формированию курса белорусского рубля. Национальный банк, выступая то в роли покупателя, то в роли продавца иностранной валюты, лишь сглаживал резкие колебания обменного курса. За 2012 год обменный курс белорусского рубля снизился к доллару США на 2,6 процента, к евро – на 5 процентов, к российскому рублю – на 8 процентов. Золотовалютные резервы Республики Беларусь увеличились по итогам года на 179 миллионов. долларов США и на 1 января 2013 г. составили 8,1 миллиардов. долларов США. В 2012 году продолжилась конструктивная работа с Антикризисным фондом ЕврАзЭС и МВФ, в ходе взаимодействия с которыми вырабатывались совместные стабилизационные меры для экономики Республики Беларусь. Достигнутые в 2012 году результаты являются последовательным шагом в обеспечении ценовой стабильности и создании финансовых условий для устойчивого экономического развития Республики Беларусь.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Денежно-кредитная политика Республики Беларусь

 

 СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 Введение

 

1. Денежно-кредитная политика

 

1.1. Цели, задачи и принципы денежно-кредитной  политик 

 

1.2. Типы денежно-кредитной политики

 

1.3. Методы регулирования денежно-кредитной  политики

 

1.4. Нормативная база денежно-кредитной политики Национального банка Республики Беларусь

 

2. Анализ выполнения денежно-кредитной  политики в Республике Беларусь

 

 за 2005г.

 

2.1. Исполнение денежно-кредитных  показателей

 

2.2. Уровень процентных ставок

 

2.3. Устойчивость банковской системы

 

3. Перспективы развития денежно-кредитной  политики Республики Беларусь

 

 Заключение

 

 Список использованных источников

 

 

 ВВЕДЕНИЕ

 

 

 Темой настоящей курсовой  работы является: «Денежно-кредитная  политика Национального банка Республики Беларусь».

 

 Основными целями любого  государства в области экономики  являются обеспечение устойчивого  экономического роста, высокий  уровень занятости, стабильности  внутренних цен, а также внешнеэкономическое  равновесие. Эти цели реализуются  в процессе разработки и проведения экономической политики.

 

 Денежно-кредитная политика  центрального банка является  составной частью единой государственной  экономической политики. При разработке  прогноза экономического развития  страны в обязательном порядке учитываются показатели, которые необходимо достичь экономике в определенные этапы времени, в частности, развитие рынка капиталов, развитие банковской и платежной систем, обеспечение устойчивости национальной валюты, увеличение спроса экономики на деньги и т.д. Все эти вопросы регулируются при разработке и реализации денежно-кредитной политики государства, без которой нормальное функционирование экономики невозможно.

 

 Главная задача денежно-кредитной  политики – регулирование предложения  денег, поддержание покупательной способности национальной валюты. В период производственного спада, стагнации увеличение денежного предложения стимулирует рост расходов; в период инфляции центральные банки сокращают предложение денег.

 

 Целью настоящей курсовой  работы является изучение денежно-кредитной политики как сущности, а также ее проведение в Республике Беларусь. Разработкой денежно-кредитной политики в Республике Беларусь занимается Национальный банк Республики Беларусь совместно с Правительством страны, реализация осуществляется путем достижения определенных показателей развития, которые утверждаются специальной программой развития. Поэтому в курсовой работе также необходимо рассмотреть результаты денежно-кредитной политики Республики Беларусь.

 

 Для реализации целей курсовой работы поставлены следующие задачи:

 

рассмотреть теоретические вопросы, касающиеся денежно-кредитной политики;

 

определить методы регулирования  денежно-кредитной политики в Республике Беларусь;

 

рассмотреть практическое осуществление  денежно-кредитной политики Национальным банком Республики Беларусь, уточнить достигнутые результаты в денежно-кредитной сфере.

 

 Для решения поставленных  задач при подготовке курсовой  работы были использованы нормативные  акты Республики Беларусь, материалы  учебного комплекса БГЭУ, научная литература по теме «Деньги. Кредит. Банки», материалы периодических изданий, официальные документы по итогам развития денежно-кредитной политики.

 

 

1. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА

 

 

1.1. Цели, задачи и принципы денежно-кредитной  политики

 

 

 Денежно-кредитная (монетарная) политика является одним из  основных инструментов регулирования  экономики. Под денежно-кредитной  политикой понимают совокупность  мероприятий, предпринимаемых правительством  в денежно-кредитной сфере с  целью регулирования экономики. Она является частью общей макроэкономической политики. [12].

 

 Осуществляют денежно-кредитную  политику центральные банки.

 

 Принципы денежно-кредитной  политики, проводимой Национальным  банком Республики Беларусь [2]:

 

- четкое ее определение, раскрытие конечной цели или промежуточных целевых ориентиров;

 

- обеспечение прозрачности денежно-кредитной  политики, что предполагает ясность  функций и задач Национального  банка, процедуры принятия и  доведения до сведения общественности  решений Национального банка о денежно-кредитной политике, доступность для общественности информации о результатах этой политики;

 

- самостоятельное определение  Национальным банком механизма  применения инструментов денежно-кредитной  политики, направленных на достижении  ее целей, а также своевременное разъяснение участникам экономических отношений, широкой общественности изменений параметров и структуры инструментов денежно-кредитной политики.

 

 Юридическую базу денежно-кредитной  политики в Республике Беларусь  составляют Основные направления денежно-кредитной политики государства. Этим законодательным документом определяются важнейшие параметры развития денежно-кредитной сферы, цели, задачи и приоритеты денежно-кредитной политики государства. В данном документе конкретизированы на планируемый период мероприятия, обеспечивающие достижение поставленных целей, и определены механизмы регулирования и контроля [10, с.361].

 

 Основные направления взаимоувязываются  с макро экономической государственной  политикой: прогнозом социально-экономического развития страны на очередной период, бюджетно-налоговой политикой (государственным бюджетом страны на очередной период), с внешнеэкономической политикой (прогнозом платежного баланса страны). В этих целях национальный банк взаимодействует с министерствами финансов, экономики и внешнеэкономических связей, другими органами государственного управления, коммерческими банками[10, c. 362].

 

 В совокупности функций центральных  банков (в том числе Национального  банка Республики Беларусь) выделяют:

 

 - функцию разработки денежно-кредитной политики (формулирование целей политики, определение набора инструментов для достижения целей);

 

- функцию реализации политики, установления определенных условий  использования инструментов для  достижения целей [5].

 

 Разработка денежно-кредитной  политики опирается на общие  целевые ориентиры экономического  развития страны и включает  в себя определение стратегических  целей и основных задач денежно-кредитной  политики на планируемый период (год), разработку мер регулирования направленности денежных потоков, динамики и пропорций денежно-кредитных показателей, конкретизацию направлений совершенствования банковской и платежной систем, их нормативно-правовой базы, развитие рынка ценных бумаг, политику валютного регулирования, направления международного сотрудничества и др. [11, с. 459].

 

 Процесс денежно-кредитного  регулирования включает два этапа.  На первом национальный банк  воздействует на параметры денежно-кредитной  сферы. На втором изменения  данных параметров передаются  в сферу производства.

 

 Соответственно различают промежуточные  и конечные цели денежно-кредитной  политики. Конечными целями являются: устойчивые темпы экономического  роста, высокий уровень занятости,  относительно стабильный уровень  цен, равновесие платежного  баланса страны. Известно, что достижение всех целей одновременно невозможно. Поэтому необходимо установить их иерархию. Приоритетной целью монетарной политики является стабилизация уровня цен в стране [14, c. 26].

 

 Процесс формулирования целей  денежно-кредитной политики состоит из следующих этапов. На первом этапе устанавливаются конечные цели денежно-кредитной политики в форме контрольных цифр экономического роста, инфляции, состояния платежного баланса.

 

 На втором этапе устанавливаются  промежуточные цели денежно-кредитной политики в форме конкретных количественных денежно-кредитных показателей. К числу важнейших денежно-кредитных показателей в Республике Беларусь относятся: чистый внутренний рублевый кредит Национального банка, рублевая денежная база, рублевая денежная масса, валовые рублевые кредиты банков, чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования, чистая эмиссия Национального банка.

 

 На третьем этапе устанавливаются  операционные цели денежно-кредитной  политики. Определяется круг денежно-кредитных показателей, которые подвержены влиянию центрального банка (к примеру, процентные ставки, устанавливаемые центральным банком, нормы пруденциального надзора, резервы центрального банка и др).

 

 На четвертом этапе производится  отбор инструментов денежно-кредитной политики. Выбор методов денежно-кредитного регулирования зависит от цели и объекта регулирования, степени зрелости рыночных отношений. Объектом регулирования выступают макроэкономические характеристики использования кредита, посредствам которых национальный банк имеет возможность воздействовать на экономику, текущее потребление и сферу накопления, а также обеспечить ликвидность банковской системы. Достижение желаемого макроэкономического эффекта национальный банк обеспечивает путем использования рычагов экономического воздействия, корректируя экономические мотивации банков [14, c. 28].

 

 В Республике Беларусь важнейшими  условиями обеспечения высоких  темпов долговременного экономического  роста являются достижение и  сохранение финансовой стабильности, в основе которой – низкий уровень инфляционных процессов в стране. В связи с этим одним из стратегических элементов государственной экономической политики является ее направленность на устойчивое снижение инфляции и поддержание ее на низком уровне. Таким образом, конечная цель денежно-кредитной политики, проводимой Национальным банком Республики Беларусь – обеспечение с помощью монетарных инструментов (с учетом мер экономической политики правительства Республики Беларусь) снижения инфляции. [1].

 

 Учитывая отсутствие прямого  механизма воздействия на инфляцию  с помощью инструментов денежно-кредитной  политики Национальным банком  применяется система промежуточных  целевых ориентиров, обеспечивающих  достижение конечной цели.

 

 Стратегические цели денежно-кредитной политики Национально банка Республики Беларусь [1]:

 

 обеспечение эффективного функционирования  денежно-кредитной системы;

 

 содействие денежно-кредитной  системы достижению устойчивого  экономического роста;

 

 повышение реальных денежных доходов населения;

 

 рост инвестиций и сбережений.

 

 Таким образом, денежно-кредитная  политика Национального банка  Республики Беларусь направлена  на снижение уровня инфляции  с помощью монетарных инструментов  наряду с мерами общей экономической  политики, а также на обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и обменного курса по отношению к иностранным валютам.

 

 Основная задача денежно-кредитной  политики Республики Беларусь  заключается в обеспечении стабильности обменного курса и формировании тем самым положительных эффектов в виде снижения инфляционных и девальвационных ожиданий, ограничения издержек, связанных с рисками изменения обменного курса [6].

 

 При осуществлении денежно-кредитной  политики в Республике Беларусь особое внимание уделяется развитию банковской системы. Основные задачи развития банковской системы Республики Беларусь [6]:

 

 повышение устойчивости банков, увеличение их капитала и ресурсной  базы;

 

 оптимизация структуры активов  и пассивов банков для увеличения объемов долгосрочного кредитования реального сектора экономики и населения;

 

 расширение состава и улучшения  качества банковских услуг, развитие  информационных и новых банковских  технологий.

 

 

1.2. Типы денежно-кредитной политики

 

 

 Различают два основных типа денежно-кредитной политики, каждый из которых характеризуется определенными целями и набором инструментов регулирования. [11, с. 468].

 

 В условиях инфляции проводится  политика «дорогих денег» (политика  кредитной рестрикции). Она направлена на ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков, т.е. на сокращение предложения денег. Центральный банк, проводя рестрикционную политику, предпринимает следующие действия: продает государственные ценные бумаги на открытом рынке; увеличивает норму обязательных резервов; повышает учетную ставку. Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, Центральный банк использует административные ограничения: понижает потолок предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита и т.д. Политика «дорогих денег» является основным методом антиинфляционного регулирования.

 

 В периоды спада производства  для стимулирования деловой активности  проводится политика «дешевых  денег» (экспансионистская денежно-кредитная политика). Она заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег. Для этого Центральный банк покупает государственные ценные бумаги, снижает резервную норму и учетную ставку. Создаются более льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам.

 

 Регулирование количества денег  в обороте (объема денежной  массы, в узком смысле –  денежная политика) является составной  частью монетарной политики центрального банка. Последняя включает в себя также процентную политику (политику регулирования общего уровня процентных ставок в экономике) и политику валютного курса (валютная политика в узком смысле), то есть политику регулирования уровня и динамики курса национальной валюты к иностранным.

 

 Центральный банк выбирает  тот или иной тип денежно-кредитной  политики исходя из состояния  экономики страны. При разработке  денежно-кредитной политики необходимо  учитывать, что, во-первых, между  проведением того или иного  мероприятия и появлением эффекта от его реализации проходит определенное время; во-вторых, денежно-кредитное регулирование способно повлиять только на монетарные факторы нестабильности.

 

1.3. Методы регулирования денежно-кредитной  политики

 

 

 Эффективность монетарной политики в значительной мере зависит от выбора методов (инструментов) денежно-кредитного регулирования.

 

 Методы регулирования денежно-кредитной  политики классифицируются по  ряду признаков [11, с. 459]:

 

в зависимости от объекта воздействия (предложение либо спрос на деньги);

 

по срокам воздействия – кратко- и долгосрочные;

 

по характеру параметров регулирования: количественные (например, границы  кредитования коммерческих банков) и  качественные (цена кредита);

 

по форме воздействия – прямы  и косвенные;

 

по числу объектов – общие  и селективные.

 

 Прежде всего, важнейшими  являются прямые (административные) и косвенные (экономические), а  также общие, влияющие на рынок  ссудного капитала в целом,  и селективные, предназначенные  для регулирования определенных форм кредита, кредитования отдельных отраслей и т.д. [11, с. 460].

 

 Посредством прямых (административных) инструментов в кредитных организациях  изменяют операционные показатели, к примеру, лимиты процентных  ставок, размер маржи, объемы операций. Методы прямого контроля применяются при регулировании банковских систем. В условиях слабо развитого государственного финансового рынка и при кризисе кредитной системы инструменты прямого воздействия эффективны. В то же время их использование может вызвать определенный отток денежных средств с контролируемого внутреннего рынка на зарубежные рынки и в теневую экономику.

 

 С помощью косвенных инструментов  формируют условия для целенаправленного  изменения основных параметров  финансового рынка. При этом  косвенные инструменты вначале воздействуют на баланс центрального банка, на процентные ставки по операциям центрального банка и далее, посредством этих изменений, - на денежно-кредитные отношения в государстве. Так, уровень процентных ставок центрального банка влияет на уровень рыночных процентных ставок; нормативы резервов и рефинансирование – на объем и структуру операций коммерческих банков. Косвенные инструменты являются частью функционирования денежных рынков и их использование не ведет к появлению диспропорций в денежно-кредитной сфере, что следует отнести к достоинствам данного механизма.

 

 Общие методы влияют на  весь кредитный рынок и в  основном являются косвенными. Селективные  методы регулируют отдельные  виды кредита либо применяются  к ограниченному перечню банков. [11, с. 462].

 

 В разных странах на разных  стадиях развития финансового  рынка применяются различные  комбинации инструментов денежно-кредитной  политики.

 

 В совокупности инструментов  денежно-кредитного регулирования  выделяют следующие основные  группы [11, с: 463]:

 

 рефинансирование банков;

 

 процентные ставки по операциям  центрального банка;

 

 обязательное резервирование;

 

 валютные операции;

 

 операции на открытом рынке;

 

 прямые количественные ограничения;

 

 установление ориентиров роста  денежной массы;

 

 Механизмы рефинансирования  представляют собой совокупность  каналов снабжения банков дополнительной  ликвидностью, посредством которых  денежные средства поступают  от центрального банка нуждающимся  в них коммерческим банкам. Одновременно  используемая политика рефинансирования воздействует на эффективность платежной системы, что дает возможность центральному банку применять ее в качестве инструмента проведения денежно-кредитной политики, ограничения процентных ставок денежных рынков и в других целях. В Республике Беларусь данный механизм применяется в основном для поддержания текущей ликвидности банковской системы.

 

 Центральным банком используются  следующие инструменты рефинансирования:

 

 переучет векселей;

 

 ломбардный механизм, состоящий  из кредита овернайт (однодневный расчетный кредит) и ломбардного кредита. Суть последнего – предоставление кредита под залог ценных бумаг, включенных в Ломбардный список и принадлежащих банку на праве собственности;

 

 ломбардный кредитный аукцион;

 

 операции РЕПО и др.

 

 Процентная политика (изменение  учетной ставки) — старейший метод  денежно-кредитного регулирования,  с помощью которого национальный  банк влияет на денежную базу  и ликвидность банков [10, с. 372].

 

 Процентная политика центрального  банка призвана формировать условия для обеспечения внутренней и внешней устойчивости официальной денежной единицы. В этих целях эмиссионным банком осуществляется регулирование базовой ставки рефинансирования. Она также используется в качестве базовой при установлении процентных ставок по операциям центрального банка. Различают жесткую (ставка значительно превышает уровень инфляции), мягкую (ставка меньше уровня инфляции) и нейтральную процентную политику (ставка умеренно позитивная). Заниженный уровень процентной ставки центрального банка по сравнению с уровнем инфляции представляет собой форму внеэкономического распределения денежных ресурсов, дополнительный источник дотирования предприятий за счет ресурсов коммерческих банков).