Денежный рынок и его роль в функционировании рыночной экономики

Министерство  образования и науки Российской Федерации

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования АМУРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

(ГОУВПО «АмГУ»)

 

Факультет Экономический

Кафедра Экономической теории и государственного управления

Специальность  -  080502 Экономика и управление на предприятии (в машиностроении)

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

на  тему: Денежный рынок и его роль в функционировании рыночной экономики

 

по  дисциплине «Экономическая теория»

 

 

 

Исполнитель

студентка группы 078                                                           А.О. Скопченко

Руководитель

Ассистент                                                                               В.В. Комарцева

Нормоконтроль

ассистент                                                                                В.В. Комарцева

 

 

Благовещенск 2011

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение                                                                                                                     4                                                               

1 Теоретические основы категории денежного рынка                                          5   

1.1 Предложение денег и денежные агрегаты                                             5

1.2 Неоклассическая и кейнсианская модели спроса на деньги                  10

1.3 Равновесие на денежном рынке                                                              13

2 Современное состояние денежного рынка в РФ                                                18                                    

3 Роль денежного  рынка в экономическом развитии  РФ                                     22                  

Заключение                                                                                                                26        

Библиографический список                                                                                     28                                           

Приложение 1                                                                                                            30                                                                                           

Приложение 2                                                                                                            32

Приложение 3                                                                                                            33

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

РЕФЕРАТ

 

 

Курсовая работа содержит 33 страниц, 18 источников,  2 таблицы.

 

Денежный рынок, денежно-кредитная политика, денежные агрегаты, спрос и предложение, равновесие на рынке, денежная масса, процентная ставка.

Деньги часто называют языком рынка, т. к. именно с их помощью совершается кругооборот товаров и ресурсов. Потребители покупают на рынке товары, продаваемые производителями, которые в свою очередь платят деньги за ресурсы, полученные ими от населения. Правильно организованный и четко функционирующий денежный рынок играет важную роль в обеспечении стабильности национального производства, полной занятости и устойчивости цен.

В данной работе  поставлена цель: раскрыть теоретические основы категории денежного рынка;  рассмотреть современное состояние и роль денежного рынка в РФ.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Экономическая наука всегда уделяла большое  внимание исследованию денег как  экономической категории, развивая теорию в ходе многочисленных дискуссий. Анализ денег как экономической категории традиционно включает определение их сущности и функций.

Деньги представляют собой неотъемлемый элемент нашего повседневного бытия. Современный  человек не может представить себе рыночную экономику без денежного обращения. Однако, деньги – это продукт исторического развития. Они возникли на определенном этапе хозяйственной жизни общества, и их развитие продолжается до сих пор.

Тема денежного рынка на сегодняшний день весьма актуальна, так как экономика РФ переживает далеко не самые лучшие дни. Возник ряд новых проблем, в частности в денежной сфере. В 2008 г. в мире начался очередной экономический кризис. Это говорит о том, что люди до сих пор не научились грамотно использовать деньги. Таким образом, к проблеме эффективного использования денег добавляется проблема стабилизации денежного обращения.

 От того, как правительство будет осуществлять денежную политику зависит судьба каждого человека, живущего в нашей стране и судьба всей страны в целом.

Невозможно  в одной работе досконально рассмотреть денежный рынок со всеми его особенностями. Но, тем не менее, в данной работе  поставлена цель раскрыть теоретические основы категории денежного рынка;  рассмотреть современное состояние и роль денежного рынка в РФ.

Объектом исследования является денежный рынок Российской Федерации.

Теоретической основой написания курсовой работы послужили работы таких авторов  как Тарасевич Л.С., Мишкин Ф., Воробьев М.С., Белкин В.Г.  Также в работе использованы периодические издания, и ресурсы сети интернет.

1 ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ КАТЕГОРИИ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА

1.1 Предложение денег и факторы его определяющие. Денежные агрегаты

Деньги —  это экономическое понятие, обусловленное  историческим развитием процесса обмена. Деньги прошли в своем развитии несколько форм. Сначала они существовали в виде монет (золотых, серебряных, медных), потом на их место пришли бумажные деньги. В настоящее время монеты из драгоценных металлов в обращении отсутствуют, в основном обращаются бумажные деньги и монеты из недрагоценных сплавов, но появились и принципиально новые платежные средства: чеки, кредитные карточки и пр. Даже на мировом рынке платежным средством служат бумажные денежные знаки отдельных стран. Золото практически ушло из обращения. С развитием кредитных отношений связано появление кредитных денег — различных долговых обязательств (векселей, банкнот, чеков).

Деньги являются особым видом товара. Как и на любой другой товар, на деньги существует предложение и спрос.

Предложение денег  — это фактический объем денежной массы, обращающейся на рынке. Контроль за объемом денежной массы необходим  для поддержания экономической  стабильности. Избыток денег, как  и их недостаток негативно складывается на характере протекания всех макроэкономических процессов. Высокий уровень инфляции в первом случае так же дестабилизирует экономику, как и, например, кризис неплатежей, порождающий наводнение экономики денежными суррогатами во втором случае.

Как известно, государство в лице центрального банка является эмитентом денежной массы, следовательно, на первый взгляд, наладить контроль за объемом выпускаемых денег относительно несложно. Но денежная масса включает в себя не только наличные деньги (банкноты), но и безналичные (деньги на банковских счетах, счетов до востребования, чеки и карточки и т.д., а также ценные бумаги государства, акции и облигации компаний и фирм). Поэтому денежную массу рассматривают как совокупность отдельных форм денег или, по-другому, денежных агрегатов¹.

Под денежным агрегатом  понимается любая из нескольких денежных форм (активов) служащих конкретным выражением денежной массы. Известны следующие  денежные агрегаты:

М1 — самая  ликвидная часть денежной массы, которая выполняет функцию средства обращения и платежа. Включает в себя наличные деньги, чековые вклады, вклады до востребования, иногда кредитные карточки. М1 играет роль главного измерителя денежной массы;

М2 — «почти деньги²» - включает в себя агрегат М1, а также депозитные счета, сберегательные вклады до востребования, небольшие срочные вклады. Агрегат М2 в странах с развитыми финансовыми рынками, как правило, в несколько раз превосходит по объему М1. М2 может выполнять функцию средства накопления.

М3 — состоит  из М2 плюс крупные срочные вклады, депозитные сертификаты, срочные соглашения об обратном выкупе ценных бумаг. В данном агрегате происходит дальнейшее усиление функции средства накопления.

L — состоит  из М3 и краткосрочных ценных  бумаг правительства, коммерческих  бумаг, сберегательных облигаций. Преобладает функция средство накопления.

Денежные агрегаты, установленные ЦБРФ:

М0 — наличные деньги или, по-другому, денежная база. К денежной базе относится сумма  наличных денег в обращении, в  том числе в нефинансовом секторе  и в кассах коммерческих банков; обязательных резервов коммерческих банков в Банке России; средств коммерческих банков на корреспондентских счетах в Центральном банке;

М1 — М0 плюс расчетные, текущие и прочие счета, вклады до востребования в сберегательных и коммерческих банках, средства государственного страхования.

М2 — М1 плюс срочные вклады в сберегательных и коммерческих банках.

М3 — включает М2 и депозитные сертификаты, государственные  ценные бумаги, облигации государственных  займов.

Предложение денег  создается банковской системой. Центральный банк имеет исключительное право на выпуск наличных денег и кредитование коммерческих банков. В свою очередь, коммерческие банки обязаны хранить часть своих резервов в ЦБ в виде обязательных резервов.

Последовательный  анализ предложения денег предполагает учет роли центрального банка в регулировании предложения денег, а также учет предпочтения экономических субъектов в распределении денежных средств между наличными деньгами и средствами на текущих счетах.

Рассмотрим  модель предложения денег, которая показывает зависимость предложения денег от трех переменных: денежной базы, нормы обязательных резервов, коэффициента депонирования.

Денежную базу создает Центральный банк. Денежную базу называют деньгами повышенной мощности или деньгами повышенной эффективности. Денежная база состоит из наличных денег в обращении и обязательных резервов коммерческих банков, хранящихся в центральном банке.

MB = C + R,                                                                                              (1)

где С — наличность;

R — резервы коммерческих банков.

Наличные деньги непосредственно входят в состав денежного предложения, тогда как  резервы определяют способность  банков создавать кредитные деньги и влиять тем самым на размер денежной массы. Наличные деньги поступают в обращение в результате покупки центральным банком у населения, фирм, банков и государства ценных бумаг, иностранной валюты и золота, а также в результате предоставления кредитов коммерческим банкам и государству.

Коэффициент депонирования (cr) — это предпочитаемое населением отношение наличности к банковским депозитам. Он отражает распределение денежных средств между наличными деньгами (С) и средствами на текущих счетах (D).

сr = C : D                                                                                                  (2)

Отношение денежной массы к денежной базе называется денежным мультипликатором. Используя денежный мультипликатор, предложение денег можно представить в виде

MS = mᵈ × MB                                                                                           (3)

Экономический смысл данного выражения заключается  в том, что прирост денежной базы на одну единицу вызывает прирост  предложения денег на m денежных единиц. Иначе, денежная база обладает способностью мультипликативного воздействия на предложение денег, мощность которого характеризуется величиной денежного мультипликатора. Поэтому денежную базу и называют деньгами повышенной мощности. Как правило, денежная масса МS в несколько раз превышает денежную базу MB³.

Далее рассмотрим зависимость предложения денег  от двух других переменных. От уровня нормы  обязательных резервов rr зависит величина кредитных ресурсов коммерческих банков, а значит и их способность выдавать кредиты. Чем ниже норма обязательных резервов, тем больше коммерческие банки могут выдать кредитов (создать кредитных денег), и наоборот.

Чем в большей  степени экономические субъекты склонны хранить деньги на счетах в банке, а не в виде наличности, тем ниже коэффициент депонирования, тем больше кредитные возможности банков и выше мультипликативный эффект, значит, денежное предложение больше.

В процессе изменения  объема предложения денег можно  выделить два этапа:

Первый этап – это расширение или «сжатие» денежной базы путем воздействия Центрального банка на объем наличности и величину обязательных резервов. Центральный банк дает первоначальный импульс изменению объема предложения денег в необходимом направлении, т.е. проводит денежно-кредитную политику⁴.

Второй этап - это изменение объема денежного предложения в результате мультипликативного эффекта.

На величину предложения денег влияет много  факторов. Вот некоторые из них:

- кредитно-денежная политика, проводимая государством. Кредитно-денежная политика — система мер по регулированию денежной массы в обращении с целью стабилизации национальной экономики и обеспечения устойчивого экономического роста. Различают жесткую (направлена на удержание денежной массы в неизменном объеме), гибкую (центральный банк стремится удержать процентную ставку на неизменном уровне) и нейтральную (проводится в период сбалансированного состояния экономики)⁵.

- развитие банковской системы;

- отношение населения к банковской системе (влияет на коэффициент депонирования).

1.2 Неоклассическая и кейнсианская модели спроса на деньги. Равновесие на денежном рынке

Спрос на деньги — количество денег, которое хозяйствующие  субъекты желают иметь в наличии  для осуществления хозяйственной  деятельности. Существуют два основных подхода к определению величины спроса на деньги: неоклассическая (количественная) теория спроса на деньги и кейнсианский подход.

Количественная  теория спроса на деньги составляла большую  часть макроэкономического анализа  до опубликования работы Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег».

Количественная теория денег основными факторами спроса на деньги считает цены на товары и услуги, их количество, скорость оборота денег. Количественное выражение спроса на деньги опирается на уравнение денежного обращения, сформулированное американским экономистом И.Фишером:

M × V = P × Q,                                                                                        (4)

где М — масса  денег в обращении;

V — скорость оборота денег;

Р — абсолютный уровень цен;

Q — реальный объем производства.

В соответствии с данным подходом величина спроса на деньги находится в прямой зависимости от уровня цен и реального объема производства и в обратной зависимости от скорости денежного обращения.

Md = P × Q : V                                                                                         (5)

Следовательно, величина спроса на деньги зависит  от:

- абсолютного уровня цен. Чем выше цены, тем больше требуется денег в обращении;

- от уровня реального объема производства. По мере роста объема производства растут реальные доходы, что подразумевает и рост спроса на деньги;

- от скорости оборота денег в обращении. Все параметры, влияющие на скорость оборота денег, будут влиять и на спрос на деньги.

Дальнейшее развитие неоклассическая теория получила в кембриджском уравнении.

Md = k × P × Y,                                                                                        (6)

где k — величина, обратная скорости оборота денег;

Р — уровень  цен;

Y — номинальный национальный доход.

Кейнсианская  теория спроса на деньги получила название теории предпочтения ликвидности. Кейнс разделил спрос на деньги на два вида: спрос на деньги для сделок (торговых операций) и спрос на деньги как финансовый актив, который приносит доход. Согласно кейнсианскому подходу люди, предпочитая хранить свои активы в форме денег, руководствуются тремя мотивами:

- трансакционный — часть богатства приходится держать в денежной форме с целью использования денег в качестве средства платежа и средства обращения.

- мотив предосторожности связан с желанием иметь в перспективе возможность распоряжаться частью своего богатства в денежной форме, чтобы реализовать преимущества неожиданных возможностей или удовлетворить неожиданные потребности.

- спекулятивный мотив вызван желанием избежать потерь капитала, связанных с его хранением в виде ценных бумаг в периоды снижения их курсовой стоимости⁶.

В количественной теории не учитывается роль процентной ставки в определении спроса на деньги, а в кейнсианской теории процентной ставке отводится ведущая роль, определяющая спрос на деньги.

Согласно теории предпочтения ликвидности, на спрос  влияют следующие факторы:

- уровень процентной ставки;

- объем производимых товаров и услуг и цены на них;

- темп инфляции;

- скорость оборота денег.

Ставка процента определяет, сколько заемщик уплачивает кредитору за использование заемных денег. Ставка процента бывает реальная и номинальная.

Спрос на деньги можно представить как функцию:

Md = f (Y, r, p),                                                                                        (7)

где Y — номинальный национальный доход;

r — реальная ставка процента;

р — ожидаемый  темп инфляции.

Т.к. в сумме  реальная ставка процента и темп инфляции образуют номинальную процентную ставку, то значит, спрос на деньги можно представить как

Md = f (Y, R),                                                                                           (8)

где R — номинальная ставка процента.

Если изобразить данную функциональную зависимость, то получим:

Рисунок 1- Кривые спроса на деньги

При изменении  ВВП (национального дохода) произойдет сдвиг кривой спроса на деньги вправо и вверх (Мd1), при увеличении скорости оборота денег — влево и вниз (Md2).

1.3 Равновесие  на денежном рынке

Денежный рынок  — совокупность отношений спроса на деньги со стороны хозяйствующих  субъектов и их предложения со стороны банковской системы. Взаимодействие спроса и предложения приводит к установлению равновесия на денежном рынке и установлению равновесной процентной ставки. Состояние равновесия можно определить как момент, когда предложение денег равно спросу на них.

Для того чтобы представить равновесие на денежном рынке графически, предположим, что предложение денег неизменно (ЦБ проводит жесткую кредитно-денежную политику, стремясь удержать денежную массу на неизменном уровне). Значит, кривая предложения денег MS вертикальна. Кривая спроса на деньги изображена в виде кривой Md. В точке пересечения MS и Md спрос на деньги равен их предложению и образуется равновесная процентная ставка.

Рисунок 2 - Равновесие на денежном рынке

Равновесие  на денежном рынке устанавливается только на краткий промежуток времени. Большую часть времени функционирование денежного рынка сопровождается колебаниями спроса и предложения, следовательно, изменяется и процентная ставка.

Изменение спроса на деньги может быть вызвано изменением национального дохода. При увеличении национального дохода происходит сдвиг кривой спроса на деньги из положения Md в Md1. При прочих неизменных условиях экономические субъекты будут хранить больше денег при более высоком доходе. Увеличение спроса на деньги будет побуждать хозяйствующих субъектов продавать ценные бумаги, а также брать деньги в кредит, что вызовет понижение рыночной цены ценных бумаг и повышение ставки процента. Ставка процента увеличится от RE до уровня R1, при котором достигается новый уровень рыночного равновесия на денежном рынке.

Рисунок 3 - Изменение спроса на деньги при неизменном предложении

Рисунок 4 - Изменение предложения денег при неизменном спросе.

Рассмотрим  влияние изменения предложения  денег на процентную ставку. Предположим, что рынок находился в состоянии равновесия в точке Е. Если предложение денег сократится, то кривая предложения денег MS переместится в положение MS1. При имеющемся уровне резервов банки не способны предложить количество денег в размере МЕ, которое желают иметь хозяйствующие субъекты при исходной ставке процента RE. В этой ситуации банки будут ужесточать условия получения кредита, в результате чего процентная ставка начнет расти. В ответ хозяйствующие субъекты начнут отдавать предпочтение не деньгам, а другим активам. Произойдет движение вверх и влево вдоль кривой спроса на деньги до уровня, когда количество денег, которое хотят иметь хозяйствующие субъекты, придет в соответствие с количеством денег, которое может предложить банковская система⁷.

При увеличении денежного предложения рассмотренный  механизм действуем в противоположном  направлении. При скупке центральным  банком ценных бумаг на открытом рынке  расширяются резервы коммерческих банков. Соответственно, банки могут  предоставить больше кредитов и снижают процентную ставку. Происходит движение влево вниз по кривой спроса на деньги, до достижения процентной ставкой уровня, соответствующего новому объему денежного предложения. Таким образом восстанавливается равновесие на денежном рынке.

При увеличении предложения денег при неизменном спросе процентная ставка понижается (RE→R2), при уменьшении предложения денег при неизменном спросе ставка процента повышается (RE→R1).

В современных  условиях большое влияние на равновесие денежного рынка и уровень равновесной ставки оказывает Центральный банк. Так как денежный рынок функционирует на основе кредитной системы. Кредитная система включает в себя совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования, совокупность кредитных институтов, способных мобилизовать временно свободные денежные средства, превратить их в кредиты и, в конечном счете — в инвестиции. Банки составляют ядро кредитной системы. А Центральный банк осуществляет регулирование деятельности коммерческих банков и специализированных кредитно-финансовых учреждений. Основными функциями центрального банка являются:

- денежная эмиссия;

- контроль за денежным обращением в стране;

- контроль за деятельностью коммерческих банков и помощь в их работе⁸.

Для осуществления  контроля за состоянием денежного рынка и его влияния на развитие национальной экономики Центральный банк от имени правительства проводит кредитно-денежную политику. Центральный банк имеет свои особые методы воздействия на ситуацию на денежном рынке. К основным инструментам кредитно-денежной политики относятся:

- операции на открытом рынке;

- изменение учетной ставки (дисконтная политика);

- изменение нормы обязательных резервов.

Во-первых, операции на открытом рынке Центральный банк проводит, покупая-продавая государственные ценные бумаги. При намечающейся инфляции, «перегреве» экономики проводится «политика дорогих денег». Происходит уменьшение (сжатие) денежной массы — сокращение денежного предложения. Центральный банк продает населению и коммерческим банкам государственные ценные бумаги под крупный процент⁹.

Данный механизм работает и в обратном направлении. Такая  политика получила название политики «дешевых денег». В условиях надвигающегося спада Центральный банк скупает  у населения государственные  ценные бумаги, количество денег в обращении растет, процентная ставка падает, следовательно, инвестиционная активность растет.

Во-вторых, при проведении дисконтной политики центральный банк манипулирует уже учетной ставкой, определяющей величину платы за ссуды, предоставляемые им коммерческим банкам. Если учетная ставка повышается, то возможности получения коммерческими банками кредитов уменьшаются, кредитных денег ими создается меньше, денежное предложение сокращается, ставка процента растет, инвестиционная активность падает.

В-третьих, изменение нормы обязательных резервов реже используется в качестве инструмента кредитно-денежной политики. Повышение этой нормы вызывает сокращение избыточных резервов коммерческих банков, вызывая сокращение возможностей создания ими кредитных денег, следовательно, денежная масса уменьшается.

Кроме вышеперечисленных  методов Центральный банк может  использовать прямые методы влияния  на денежную массу. К таким методам относятся:

- ограничение размеров кредитования;

- ограничение уровня банковского процента;

- запреты на осуществление банковских операций;

- валютные интервенции в целью регулирования валютного курса (купля-продажа иностранной валюты за национальную).

Таким образом, на денежном рынке происходит взаимодействие спроса и предложения. Под их влиянием формируется равновесная процентная ставка. Также, значительную роль в  установлении уровня равновесной процентной ставки играет Центральный банк, использующий прямые и косвенные меры регулирования денежной массы.

 

 

 

 

 

 

2 СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА В РФ

 

По линии  предложения денежных средств решающая роль принадлежит такому субъекту рынка, как денежно-кредитная система. В  России создана двухуровневая денежно-кредитная система, состоящая из Центрального и коммерческих банков. Банки занимают монопольное положение в организации денежного рынка, так как только им предоставлено право обеспечивать его всеми видами современных денег и привлекать временно свободные денежные средства на свои счета.

Главная особенность  денежного рынка России начальная  стадия его развития. Это выражается в вялом спросе на бизнес-кредиты, низком профессиональном уровне ведения банковского дела и отсутствием государственного регулирования денежных отношений. Следствием этого является наводнение рынка финансовыми структурами пирамидального характера, которые искусственно поддерживают курс своих акций за счет произвольного установления разниц в ценах их продаж и покупок. Существование таких структур объясняется слабым состоянием рекламного дела и информированностью населения о реальных источниках денежных доходов. Пирамидальные структуры подрывают доверие населения к рыночной экономике, снижают ресурсы банков и препятствуют развитию частного предпринимательства. Одним из путей ограничения их спекулятивных операций с ценными бумагами – выпуск облигаций государственных займов для населения¹⁰.