Деятельность коммерческого банка на вексельном рынке

Министерство общего и профессионального образования

Российской Федерации

Уральский государственный экономический  университет

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине: «Рынок ценных бумаг»

Тема: Деятельность коммерческого банка на вексельном рынке

Исполнитель: студент II-го курса

заочного факультета

группа РФК-11

по специальности

«Финансы и кредит»

Юсупова М.М

Научный руководитель: Сиколенко  Т.Д

Ревда 2013

Содержание

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность. Сложившаяся в последнее время ситуация на финансовых рынках требует от кредитных организаций как поиска новых источников рефинансирования, так и расширения сфер вложения капитала. Уроки 1998 г. показали, что именно вексельный рынок оказался наиболее жизнеспособен в кризисной ситуации и стал палочкой-выручалочкой для многих банков. Поэтому так актуально исследование направлений деятельности коммерческих банков на вексельном рынке, механизмы и инструменты которого могут способствовать решению возникающих проблем с недостаточной ликвидностью и ростом объема просроченных кредитов.

Современный вексельный рынок обеспечивает своим участникам реализацию бизнес-задач по привлечению краткосрочных ресурсов, оптимизации кредитного и инвестиционного портфеля, а также по получению дополнительного комиссионного дохода при ведении торгово-посреднической деятельности.

Наиболее активными  и надежными операторами вексельного рынка являются коммерческие банки, деятельность которых сосредоточена на всех его сегментах.

Вексель является универсальным финансово-кредитным инструментом, многофункциональность которого (средство расчетов, инструмент кредитования, средство инвестирования) обеспечила ему широкое использование в операциях банков множества стран. Вексель используется как во внутренних сделках, так и в международных операциях.

Коммерческие  банки активно используют векселя  для привлечения денежных ресурсов и для кредитования клиентов. Изначально в общей массе привлеченных банками  средств основную долю занимали средства государственных и кооперативных предприятий, а также дешевые централизованные ресурсы. Однако доступ к подобным средствам имели не все банки, поэтому произошла определенная диверсификация их пассивных операций, а также обострилась борьба за клиентов. В результате, вексель в силу своей большей по сравнению с депозитами ликвидностью оказался очень важным инструментом привлечения ресурсов в банки.

В  настоящее время в структуре инвестиционного портфеля банков, то есть в структуре ценных бумаг, купленных банками, векселя занимали около 10%, а в общей сумме активов - примерно 3%. В связи с этим вопросы определения доходности вексельных операций, формирования политики коммерческого банка в отношении построения портфеля векселей на основе экономико-математических моделей, выявления новых форм использования векселей в операциях коммерческих банков являются для банков очень важными.

Операции по выдаче и погашению векселей, а  также операции передачи векселей во многом связаны с соблюдением  законных интересов участников вексельного рынка. Здесь вексель выступает средством обеспечения обязательства, а вексельная операция - механизмом цивилизованной продажи товара. Преобразуя товар в титул собственности на него, коммерческий банк выходит на фондовый рынок, на рынок ссудных капиталов.

Использование векселя в экономике определяет его воздействие на бесперебойность  процессов производства и реализации материальных благ в обществе. Будучи инструментом кредита, вексель позволяет  удовлетворять временную потребность  в средствах, связанную с сезонностью производства или с реализацией какого-либо проекта. Подобным же образом вексель, оформляя отсрочку платежа, участвует в расширении производства, позволяя направлять высвободившиеся средства на другие нужды. Будучи расчетным инструментом, вексель увеличивает возможность для приобретения каких-либо благ даже при временном отсутствии необходимых для этого денег.

Кроме того, играя  важную роль в разрешении проблемы неплатежей между предприятиями, вексель  благоприятно воздействует на экономическое развитие страны. Поэтому не менее актуальным становится вопрос, почему в последние годы происходит снижение активности банков на вексельном рынке, а также упрощается структура вексельного оборота.

Общие вопросы  вексельных операций коммерческого  банка исследовали в своих работах Беляков М. М, Белов В. А., Березина М. П., Брызгалин А. В., Загалов 3. А., Захарьин В. П., Иваньков Т. П., Колесников В. И., Леонтьева И. П., Львов О. М., Макеев А. В., Самойлова Л. Б, Семенкова Е. В., Шевченко С. И. и другие.

Предметом исследования являются вексельные операции коммерческих банков и участие банков на рынке  ценных бумаг.

Объектом исследования является  ОАО «Сбербанк».

Цель курсовой работы – изучить деятельность коммерческого банка на вексельном ранке.

Задачи работы:

- рассмотреть теоретические аспекты вексельных операций в коммерческом банке;

- выявить особенности  вексельного обращения в России  на современном этапе;

-  проанализировать механизм вексельных операций в ОАО «Сбербанк».

Информационную  базу  работы составили труды экономистов, историков, законодательные акты России и зарубежных стран, публикации в экономической периодике, данные статистической отчетности, практические материалы ряда коммерческих банков.  

В работе применялись  общенаучные методы исследования: диалектика, логический и сравнительный анализ, синтез, системный подход, экономические и математические методы.

1 ТЕОРИТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА НА ВЕКСЕЛЬНОМ РЫНКЕ

1.1 ОСОБЕННОСТИ БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА ВЕКСЕЛЬНОМ РЫНКЕ

Современный вексельный рынок обеспечивает своим участникам реализацию бизнес-задач по привлечению  краткосрочных ресурсов, оптимизации  кредитного и инвестиционного портфеля, а также по получению дополнительного  комиссионного дохода при ведении  торгово-посреднической деятельности.

Наиболее активными  и надежными операторами вексельного  рынка являются коммерческие банки, деятельность которых сосредоточена  на всех его сегментах.

1. Эмиссионная деятельность

Выпуск векселей осуществляется коммерческими банками без регистрации эмиссионного проспекта, поэтому данную операцию правомерно характеризовать именно как выпуск. Процедура выпуска банковских векселей регламентируется Федеральным законом «О переводном и простом векселе» и нормативными актами Банка России.

Банки могут  выпускать  векселя как отдельными траншами, так и в разовом порядке. Единичный вексель обеспечивает индивидуальный подход к обслуживанию клиентов, так как условия выпуска  и обращения векселя можно  определить с учетом интересов конкретного  векселеприобретателя. Ставший же популярным выпуск векселей отдельными траншами позволяет банкам привлечь более широкий круг инвесторов и значительный объем ресурсов на заранее установленных условиях, а также организовать обращение векселей на вторичном рынке. Кроме этого, инвесторы имеют четкую информацию о потребностях векселедержателей в ресурсах и совокупном размере их вексельной задолженности.

Среди банковских векселей преобладают простые векселя. Некоторые банки практикуют выпуск переводных векселей (тратт), по которым плательщиками назначаются третьи лица - должники или гаранты банка.

Выпуск банковских векселей может осуществляться в  двух вариантах: по традиционной схеме - выписка векселя  после внесения клиентом соответствующего депозита в  банк и в рамках организации кредитных программ коммерческого банка с использованием собственных векселей.

Цель выпуска  векселей при первом варианте - привлечение  банками краткосрочных ресурсов с наименьшими накладными расходами  по сравнению с эмиссионными ценными  бумагами. Банковский вексель удостоверяет, что юридическое или физическое лицо внесло в банк депозит в сумме и в валюте, указанной в векселе. К плюсам этого варианта можно отнести возможность варьирования срока и выбора способа платежа (в валюте или рублях). Банк-эмитент выписывает банковский вексель на основании депонирования клиентом в банке определенной суммы средств, поэтому для банка вексель является инструментом привлечения дополнительных ресурсов, а для покупателя - инструментом размещения временно свободных денежных средств. По экономической природе такие векселя близки к депозитным сертификатам, но их правовой режим совпадает с общим режимом всех иных видов векселей. Банк обязуется погасить вексель при предъявлении его к оплате в указанный срок; начислить определенный процентный доход, если он продан по номинальной стоимости; либо при продаже векселя по стоимости ниже номинала выплатить доход в форме дисконта, представляющего собой разницу между номиналом и ценой реализации векселя.

Кроме этого, банки практикуют выпуск мультивалютных векселей. Указанные вексельные программы позволяют инвесторам приобрести уникальные финансовые инструменты, не только защищающие средства от инфляции, но и гарантирующие достаточно высокую доходность. Мультивалютный вексель обеспечивает возможность выбора валюты вложения не при покупке, а при его погашении, что позволяет владельцу векселя не только застраховаться от возможных потерь, связанных с колебанием курса российского рубля, и получить доход, но и заработать на изменениях курса иностранных валют (например, американского доллара к евро).

Второй вариант  выпуска  векселей сопровождается выдачей  вексельного  кредита. Кредитные  программы с  использованием векселей стали в  последнее время достаточно широко распространенными.

Так, предприятие  заключает  с банком кредитное  соглашение, согласно которому получает в свое распоряжение целевой кредит на приобретение векселей банка. Таких  векселей, разбитых по срокам и суммам, может быть несколько. Необходимо отметить, что срок платежа по векселю не может быть ранее срока погашения вексельного кредита. Внедрение в банковскую практику схемы кредита векселем позволяет банкам расширить кредитные программы без привлечения дополнительных ресурсов и обеспечивает повышенную доходность указанных операций, а заемщикам - повысить рентабельность и конкурентоспособность за счет низких ставок по кредиту и снижению себестоимости продукции. Кроме этого, более активное использование вексельного кредитования позволит расширить сферу безналичного и географию вексельного оборота за счет увеличения доли ликвидных и надежных векселей банков, решить проблему недостаточности оборотных средств предприятий, а также обеспечить позитивную динамику развития системы вексельного обращения в стране.

И в первом, и  во втором случае выпуск векселей банков сопровождается созданием платежных средств, которые могут использоваться их покупателями для расчетов со своими контрагентами. Банки активно используют эту особенность векселя, разрабатывая многочисленные варианты организации схем расчетов между предприятиями с использованием собственных векселей. Привлекательность и ликвидность банковских векселей обеспечивается возможностью их досрочного погашения в банке-эмитенте, учета в коммерческих банках, использования в качестве инструмента обеспечения выполнения других долговых обязательств, продажи на вторичном рынке и другие.

В последнее  время  наблюдается повышение  эмиссионной  активности банков, поэтому  коммерческие банки часто выпускают  векселя с целью формирования положительной кредитной истории, необходимой для выхода на другие сегменты фондового рынка, чтобы повысить свою капитализацию и привлечение долгосрочных ресурсов. Успешная реализация вексельных программ требует от банков изыскания дополнительных источников ликвидности для обеспечения выполнения своих обязательств в случае неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Для этого используют разнообразные формы поддержки ликвидности - гарантии, кредитные линии, кредитные рейтинги, которые очень важны, так как даже в условиях стабильной экономической ситуации эмитентам бывает сложно поддерживать оптимальный уровень ликвидности.

При исследовании количественных показателей выпуска банковских векселей становится очевидным, что  банки остаются основными векселедателями  на рынке, так как занимают более 70 % вексельного рынка.

Оценивая объемы выпуска  долговых обязательств кредитных  организаций  больше всего привлечено средств  за счет выпуска векселей. Достаточно высокая эмиссионная  активность коммерческих банков является стабилизирующим фактором для развития вексельного рынка, так как расширяется предложение надежных и ликвидных векселей. В то же время наблюдается стабильный рост эмиссионной активности коммерческих банков на рынке облигаций, что свидетельствует об их потребности в долгосрочных ресурсах, тогда как вексель традиционно рассматривается как краткосрочный инструмент.

По оценкам  экспертов, российский финансовый рынок  будет иметь во многом долговой характер, поэтому в ближайшей перспективе  в качестве источника финансирования станут использоваться, прежде всего, долговые ценные бумаги. Таким образом, очевидно, что вексельный рынок продолжит рост в абсолютном выражении и сохранит существенную долю на долговом рынке, в том числе за счет активной деятельности коммерческих банков.

2. Инвестиционная деятельность

Инвестиционные  операции банков связаны с вложением  ресурсов в те финансовые активы, рыночная стоимость которых способна расти  и приносить доход.

Отнесение векселя  к  ценным бумам в соответствии с  законодательством РФ (ст. 143 ГК РФ) закрепляет за ним определенный набор имущественных прав и определяет его свойства как ценной бумаги:

- это документ, составленный с соблюдением установленной  формы и имеющий обязательные  реквизиты; 

- он удостоверяет  имущественные права инвестора (право получить определенную денежную сумму и установленный доход, способы обеспечения обязательства, порядок регресса, сроки платежа, ответственность и др.);

- это ценная  бумага, обращающаяся на внебиржевом  рынке и гарантирующая достаточно  высокую доходность и ликвидность.

Размещая средства в  векселя, банки осуществляют портфельные  инвестиции с целью получения  дохода в результате формирования смешанного портфеля ценных бумаг, включающего  векселя или непосредственно  портфеля векселей и управления им. Такое включение позволяет банкам достичь основных целей инвестиционной деятельности - безопасности, доходности и ликвидности вложений.

Под безопасностью  вложений понимаются неуязвимость инвестиций от различных потрясений на фондовом рынке  и стабильность получения дохода. Довольно часто безопасность достигается в ущерб доходности и росту капитала. Однако вложение средств в векселя позволяет банкам достичь не только оптимального сочетания безопасности и доходности с учетом особой строгости вексельного права в отношении взыскания вексельных долгов, но и повысить эффективность инвестиционной деятельности за счет диверсификации вложений в ценные бумаги, то есть распределения инвестиций между разнообразными видами фондовых ценностей (по видам ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, срокам погашения и так далее). Подтверждением безопасности и надежности вложений в векселя является жизнеспособность вексельного рынка после кризиса 1998 г., когда в полной мере функционировал только вексельный сегмент фондового рынка.

Осуществляя инвестиции, банки должны оценивать инвестиционные свойства векселей как фондовых инструментов. Векселя являются достаточно привлекательными инструментами на российском долговом рынке. Это  связано с укрепившейся тенденцией преобразования векселя из инструмента взаимозачетов между производителями в условиях резкой нехватки ликвидности в полноценный финансовый инструмент заимствования денежных средств. Кроме этого, вексель выполняет функции средства сохранения стоимости, что стало возможным после появления векселей с валютной привязкой и мультивалютных векселей, которые способны компенсировать инфляционные потери и гарантировать дополнительный доход.

  Цена векселя  во многом зависит от надежности  эмитента и ликвидности рынка  его векселей. На динамику вексельных цен влияют следующие факторы:

- динамика спроса  и предложения - определяющий  фактор в условиях рыночной  экономики (основывается на доходности  и ликвидности, присущих любой  ценной бумаге);

- данные о  технико-экономическом и финансовом  положении векселедателя;

- кредитная  история эмитента;

- информация  рынка о векселедателях - котировки  векселей могут демонстрировать  тенденцию к снижению при наличии  негативных новостей о проверках  эмитентов государственными органами  контроля и надзора; 

- способ организации обращения векселей - депозитарный учет или движение в физической форме;

- новые законодательные  инициативы на вексельном рынке; 

- место и  география торговли векселями  и др.

Средневзвешенную  доходность к погашению совокупности векселей, обращающихся на рынке, характеризуют индексы текущего состояния вексельного рынка. Для их расчета формируются портфели, являющиеся моделью вексельного рынка и адекватно отражающие его структуру. Общедоступность и использование этих индексов дает возможность банкам принимать более взвешенные инвестиционные решения на основе анализа обобщенных данных, характеризующих состояние вексельного рынка. Однако инвесторам необходимо учитывать риски вексельного рынка, среди которых - возможность вексельных дефолтов, приобретение поддельного векселя или с дефектом формы и др. Для решения этих проблем было бы целесообразно реализовать ряд мер, способствующих обеспечению прозрачности и надежности вексельного рынка, в частности это формирование единого реестра протестованных векселей, выбывших из обращения векселей, включая факты утраты, хищения и блокирования векселей.

Основными видами кредита  в форме учета векселей являются:

- предъявительский  кредит - банк выкупает у клиента  вексель третьего лица с дисконтом,  который затем погашается по номиналу. Такая форма кредита обычно используется организациями - поставщиками товаров, обладающими значительным вексельным портфелем;

- векселедательский  кредит - контрагенты векселедателя  (поставщики), получившие за поставленные  товары векселя, предоставляют их в свой банк, который инкассирует их в банк эмитента для погашения за счет открытой кредитной линии, т. е. клиент (покупатель) получает в банке ссуду под свои собственные векселя.

Значение учетных  операций велико не только непосредственно для коммерческих банков, поскольку, учет векселей расширяет сферы вложения банковского капитала и их доходную базу, но и для экономики в целом как на микро-, так и на макроуровне.

На макроуровне  стратегической целью развития экономики  является формирование финансовой системы, обеспечивающей и стимулирующей устойчивый экономический рост. Однако на практике доступ к ресурсам на финансовых рынках получают в основном только крупные компании. В этих условиях важнейшей задачей макроэкономической политики государства и денежно-кредитной политики ЦБ РФ является создание предпосылок для ускоренного развития реального сектора экономики. Одним из таких условий является расширение Банком России практики рефинансирования кредитных операций под залог и переучет коммерческих векселей, позволяющей не только оперативно изменять направления предложения банковского кредита, но и селективно воздействовать на развитие отдельных отраслей экономики.

На микроуровне  значение учетных операций также  крайне велико, так как в результате учета коммерческого векселя происходит замена банковским капиталом капитала векселедержателей, у которых высвобождаются средства на производственные и финансовые инвестиции, что в конечном итоге способствует развитию реального сектора экономики.

В последнее время достаточно часто векселя используются в качестве объектов операций РЕПО. Операции РЕПО (REPO, RP - reepurchase agreement) - это соглашения о продаже ценных бумаг с совершением через установленное время обратной сделки. Экономический смысл данной операции состоит в том, что банк, имеющий некоторый избыток ликвидности, предоставляет денежные средства другой стороне во временное пользование за определенную плату и получает в качестве обеспечения ценные бумаги, в том числе векселя. Таким образом, операции РЕПО с векселями представляют собой кредитование под обеспечение векселями с поочередным переходом права собственности на них от одной стороны к другой.

Технологическая цепочка  операции РЕПО состоит из двух частей:

- векселедержатель  продает векселя банку и берет на себя обязательство выкупить их на определенную дату, а банк берет на себя обязательство продать их в соответствии с условиями заключенного договора;

- векселедержатель  выкупает векселя у банка по  цене выше первоначальной, а разница между ценами представляет тот доход, который должен получить банк.

Банки могут  предлагать своим клиентам разнообразные  схемы  РЕПО:

- по срокам - ночные (на 1 день), открытые (срок точно  не установлен), срочные (более  1 дня с фиксированным сроком);

- по порядку  перемещения и хранения векселей - действительные (векселя действительно передаются банку, что минимизирует его кредитный риск, но издержки векселедержателя по передаче векселей могут быть значительными); трехсторонние (векселя перемещаются третьей стороне, которая выступает гарантом сделки за определенное вознаграждение); - доверительные (векселя не перемещаются и остаются у векселедержателя, издержки которого минимальны, а кредитный риск банка возрастает).

Учитывая краткосрочный  характер операций РЕПО, банки, приобретая векселя с условием обратной продажи, имеют возможность оперативно управлять  ликвидностью и способствовать решению проблемы недостаточности оборотных средств предприятии реального сектора экономики.

3. Торгово-посредническая деятельность

В условиях стабилизации экономики предприятия стремятся  диверсифицировать источники финансирования, используя возможности рынка ценных бумаг и его вексельного сегмента. Указанные процессы приводят к необходимости трансформации отношений банков с их клиентами и предложения широкого спектра посреднических услуг, упрощающих управление сложными финансовыми инструментами и соответствующими рисками, а также повышающими качество информации и технологии обработки данных.

Посредническая  деятельность банков на вексельном рынке  направлена на решение перечисленных  выше задач, увеличение доходной базы, расширение перечня услуг и состава  клиентов. Кроме этого, торговое посредничество важно для вексельного рынка в целом, так как позволяет повысить его ликвидность, обеспечить прозрачность и надежность вексельных сделок.

Выступая в  роли посредников  на вексельном рынке, коммерческие банки  предоставляют, прежде всего, шесть видов услуг.

1. Гарантии по  вексельным  обязательствам сторонних  эмитентов.

Положение о  переводном и простом векселе  предусматривает, что платеж по векселю  может быть дополнительно гарантирован посредством выдачей аваля. Гарантом по оплате векселей чаще всего выступает надежный банк, который может гарантировать платеж как за первоначального плательщика, так и за каждого другого обязанного по векселю лица. Аваль оформляется специальной надписью на лицевой стороне векселя или на добавочном листе к векселю (аллонже), указывающей за кого и на какую сумму выдана гарантия, место и дату выдачи. В случае оплаты векселя банком-авалистом к нему переходят все права, вытекающие из векселя. Авалирование банками векселей повышает их надежность и способствует развитию вексельного обращения.

2. Организация  вексельных  программ - услуги по  проведению  анализа, оценки, установлению  предварительной цены выпускаемых  компанией векселей, а также по  организации их первичного размещения.

При реализации крупных  вексельных программ векселедателям целесообразно прибегать к услугам уполномоченных банков-агентов. Банки в этом случае, как правило, не являются андеррайтерами, поскольку не гарантируют размещение векселей, но при необходимости могут выкупить часть выпуска на себя для поддержания ликвидности эмитента. В большинстве случаев банки занимаются организацией и информационной поддержкой выпуска, участвуют непосредственно в размещении или становятся платежными агентами эмитента. Как правило, размещение векселей осуществляется сериями в удобные для эмитента моменты, связанные с необходимостью привлечения дополнительных ресурсов, или при наличии повышенного спроса на его векселя со стороны инвесторов. Коммерческие банки могут размещать векселя в течение всего срока программы, пока не будет исчерпан объявленный лимит. Расходы эмитента в данном случае относительно невелики и обратно пропорциональны объему выпуска.

3. Операции доверительного  управления имуществом клиентов  осуществляются через созданный  кредитной организацией Общий фонд банковского управления (ОФБУ), который предусматривает объединение имущества каждого учредителя управления в единый имущественный комплекс. ОФБУ привлекает в управление не только денежные средства учредителей в рублях и иностранной валюте, но и ценные бумаги. Кроме того, ОФБУ обладает более широкими инвестиционными возможностями по сравнению с его основными конкурентами – паевыми инвестиционными фондами.

4. Информационные  и  консультационные услуги  по вексельным  программам и  состоянию вексельного рынка.

Указанные услуги, сопровождающие деятельность банков на различных сегментах  вексельного  рынка, способствуют:

- принятию клиентами  банка - участниками вексельного  рынка взвешенного инвестиционного  решения; 

- оптимальному  выбору стратегии выхода на вексельный рынок, целесообразности и технологии выпуска векселей;

- снижению рисков  и обеспечению прозрачности вексельного  оборота. 

5. Депозитарные  услуги

Услуги вексельных депозитариев банков связаны с хранением  векселей на счетах депо, учетом их движения и  регистрацией сделок. Значение депозитарной деятельности на вексельном рынке достаточно велико. Это связано с предоставлением гарантий подлинности векселей, снижением риска сделок, упрощением процедуры передачи векселей, обработки информации о векселях, предоставляемых ими правах и их владельцах. К преимуществам схемы движения векселей через депозитарии банков относятся: