Долговые ценные бумаги

Содержание

 

Введение           3

1. Теоретические основы долговых ценных бумаг    5

1.1 Виды ценных бумаг в мире       5

2. Долговые ценные бумаги в  Казахстане     9

2.1 Виды ценных бумаг в Казахстане      9

2.2 Основные виды ГЦБ в РК              12

3. Рынок ценных бумаг РК и его перспективы            18

3.1 Перспективы государства на рынке ценных бумаг в РК         18

3.2 Рынок государственных ценных бумаг РК           18

Заключение                  26

Список использованной литературы             28

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

В условиях трансформации  экономики, структурных преобразований и нестабильности повышается роль государства  в экономической жизни общества, что находит отражение в пересмотре экономической политики государства. В полной мере необходимость усиления роли государства относится к  рынку ценных бумаг для того, чтобы  обеспечить выполнение основной функции  этого рынка – функции перераспределения  временно свободных инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики. В этой связи первая и самая  важная задача, которая стояла перед  государством в период перехода к  рыночному хозяйству и стоит  на современном этапе развития экономики, заключается в создании благоприятных  условий для мобилизации внутренних инвестиционных ресурсов.

В постсоветских государствах назрела необходимость радикального пересмотра государственной политики на рынке ценных бумаг, результатом  которого должно было стать создание благоприятных условий для выхода компаний-эмитентов на фондовый рынок. В таких условиях государство  обязано было применить все возможные  рычаги воздействия, направленные на стимулирование предприятий к выходу на фондовый рынок, выпуск корпоративных ценных бумаг для финансирования инвестиционных проектов, привлечение средств инвесторов в экономику. Вторая, не менее важная проблема, которой должно было заниматься государство, это повышение эффективности  управления пакетами акций, оставшимися  в государственной собственности  в процессе приватизации государственных  предприятий, а также приобретенными во вновь созданных акционерных  обществах. Также назрела необходимость развития рынка государственных ценных бумаг, являющегося базовым сектором финансовой системы любого развитого государства и позволяющего решать в новых экономических условиях такие важные макроэкономические задачи, как финансирование перспективных государственных инвестиционных проектов, текущих бюджетных нужд; поддержание ликвидности банковской системы в рамках реализации задач денежно-кредитной политики; предоставление банковской системе инструментов управления собственной ликвидностью.

Ценные бумаги, появившиеся  на заре капитализма продолжали жить и развиваться в условиях монополистического и государственно-монополистического капитализма. В современную эпоху произошли важные изменения в организационной структуре рынка государственных ценных бумаг, его функциональном механизме. Изменилось место этого рынка в торговле ценными бумагами. Одну из главных ролей стал играть рынок государственных ценных бумаг в финансировании экономики. Эти новые тенденции требуют анализа, позволяющего определить собственные казахстанские подходы в понимании работы рынка государственных ценных бумаг при формировании акционерных обществ, организации и развития фондовых бирж, фондовых рынков для привлечения денежных накоплений предприятий и населения в экономику.

Целью данной курсовой работы является изучение рынка государственных  ценных бумаг, его роли в экономике. Это является довольно актуальной проблемой  на сегодняшний день, потому что  в развитой рыночной экономике государственные  ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных  денежных средств для нужд предприятий и государства.

Рынок ценных бумаг является сегодня одним из важнейших направлений  развития экономики страны. На фоне мощного рынка государственных  ценных бумаг рынок акций в  Казахстане пока развит недостаточно. Одна из основных проблем рынка ценных бумаг – отсутствие акций в  свободном обращении, несмотря на большое  количество акционерных обществ. Акции  предприятий сосредоточены в  основном в контрольных пакетах  стратегических инвесторов, которые  не заинтересованы в потере контроля над предприятием и раскрытию  финансовой информации. Поэтому на рынке обращается ограниченное количество акций.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Теоретические основы  долговых ценных бумаг 

1.1 Виды ценных  бумаг в мире 

Существующие в современной  мировой практике ценные бумаги делятся  на два больших класса:

1 класс – основные  ценные бумаги;

2 класс – производные  ценные бумаги.

Основные ценные бумаги –  это ценные бумаги, в основе которых  лежат имущественные права на какой-либо актив, как правило на товар, имущество, различного рода ресурсы, деньги, капитал и др.

Основные ценные бумаги, в подразделяют на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные  и др.

Вторичные ценные бумаги –  это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это  ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага – это бездокументарная форма  выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Если несколько  упростить это определение и  сделать его менее строгим, то можно было бы сказать, что производная  ценная бумага – это ценная бумага на какой-либо ценовой актив: на цены товаров (обычно, биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного  рынка (валютные курсы) и т.п.

К производным ценным бумагам  относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и  др.) и свободнообращающиеся опционы. Под видом ценных бумаг будем  понимать такую их совокупность, для  которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.

Различают классификации  ценных бумаг и классификации  видов ценных бумаг. Классификации  ценных бумаг – это деление  ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи. Классификации  видов ценных бумаг – это группировки  ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг  на подвиды. В свою очередь, подвиды  могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация  входит в состав той или иной вышестоящей  классификации. Например, акция –  один из видов ценных бумаг. Но акция  может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосной или многоголосной, с номиналом  или без номинала и т.п.

Ценная бумага, обладает определенным набором признаков. Временные  признаки: срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно; происхождение: ведет ли начало ценная бумага от своей первичной основы (товар, деньги) или от других ценных бумаг. Пространственные признаки: форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма или безбумажная, бездокументарная форма; национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т.е. иностранная; территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага. Рыночные признаки: тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная основа (товары, деньги, совокупные активы фирмы и др.); порядок владения: ценная бумага на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое); форма выпуска: эмиссионная, т.е. выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная (индивидуальная); форма собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица; характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения; экономическая сущность с точки зрения вида прав, которые предоставляет ценная бумага; уровень риска: высокий, низкий и т.п.; наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет; форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности. Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:

Акция – единичный вклад  в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого  правами;

Облигация – единичное  долговое обязательство на возврат  вложенной денежной суммы через  установленный срок с уплатой  или без уплаты определенного  дохода;

Вексель – письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством  – вексельным правом;

Банковский сертификат –  свободно обращающееся свидетельство  о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов  по нему через установленный срок;

Фьючерсный контракт –  стандартный биржевой договор купли-продажи  биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной  в момент заключения сделки.

Коносамент – документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право  на получение;

Чек – письменное поручение  чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;

Опцион – договор, в  соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в  течение определенного срока  продать (купить) у другой стороны  соответствующий актив по цене, установленной  при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;

Варрант – а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право  собственности на товар, находящийся  на складе; б) документ, дающий его владельцу  преимущественное право на покупку  акций или облигаций какой-то компании в течение определенного  срока времени по установленной  цене;

Срочные ценные бумаги –  это ценные бумаги, имеющие установленный  при их выпуске срок существования. Обычно срочные ценные бумаги делятся  на три подвида: краткосрочные, имеющие  срок обращения до 1 года; среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет; долгосрочные, имеющие срок обращения до 20- 30 лет.

Бессрочные ценные бумаги – это ценные бумаги, срок обращения  которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют “вечно” или  до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске  ценной бумаги. Классическая форма  существования ценной бумаги – это  бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. Развитие рынка ценных бумаг требует  перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования.

Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги – ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и  др.). Неинвестиционные ценные бумаги – ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты). Владение ценной бумагой может быть именное или на предъявителя. Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, и ее; обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя ее владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре. Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), то она называется ордерной ценной бумагой.

Государственные ценные бумаги – это обычно различные виды облигаций. Негосударственные ценные бумаги –  это ценные бумаги, которые выпускаются  в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами. Основные виды ценных бумаг  являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение  ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие  бумаги являются нерыночными. С точки  зрения доходности ценные бумаги, обычно, являются доходными, но могут быть и  бездоходными, когда при выпуске  ценной бумаги не оговаривается размер дохода ее владельцу.

Деление ценных бумаг на долговые и владельческие долевые  в своей основе отражает два возможных  способа использования денежных средств: либо для приобретения какого-либо актива в собственность, либо во временное  пользование. Если ценные бумаги выпускаются  на ограниченный срок с последующим  возвратом вложенных денежных сумм, то они являются долговыми бумагами. Это облигации, банковские сертификаты, векселя и др. Владельческие ценные бумаги дают право собственности  на соответствующие активы. Это –  акции, варианты, коносаменты и др.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги совершенно идентичны. Это, обычно – акции и  облигации. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или малыми сериями.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Долговые ценные бумаги  в Казахстане 

2.1 Виды ценных бумаг  в Казахстане

Государственные ценные бумаги (далее ГЦБ) – долговые ценные бумаги, выпущенные государством.   
 Эмитентами являются Министерство финансов РК или Национальный банк РК.

Формы выпуска ГЦБ –  в бездокументарной форме.

ГЦБ могут размещаться  различными методами (аукционы, торги, открытая продажа и закрытое распространение  и т.д.).

Покупателем ГЦБ могут  быть любые юридические и физические лица, в том числе нерезиденты.

Цели выпуска ГЦБ 

1. Финансирование дефицита республиканского бюджета на неинфляционной основе (без дополнительного выпуска денег в обращение).
2. Финансирование целевых государственных программ (жилищное строительство, социальное обеспечение и др.).
3. Регулирование экономической активности (денежной массы в обращении, воздействие на цены и инфляцию, экономический рост, направления инвестирования и т. д.).
4. Предоставление для всех участников рынка ценных бумаг надежных и высоко ликвидных средств сбережения своих финансов (доходность по ГЦБ превышает уровень инфляции).

Существующие в современной  мировой практике ценные бумаги делятся  на два класса:

• основные ценные бумаги;
• производные ценные бумаги или деривативы.

Основные ценные бумаги –  это ценные бумаги, в основе которых  лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы  и др. Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две  подгруппы: первичные и вторичные  ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные  и др. Вторичные ценные бумаги –  это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это  ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага или дериватив – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), свободно обращающиеся опционы и свопы.

В Республике Казахстан имеют  место следующие виды ценных бумаг (в соответствии с Гражданским  кодексом РК): акции, облигации, коносаменты и другие документы, которые закреплены законодательными актами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Существуют десятки разновидностей ЦБ. Они отличаются закрепленными  в них правами и обязательствами  инвестора (покупателя ЦБ) и элемента (того, кто выпускает ЦБ). При этом далеко не все из них имеют особенности  при отражении в бухгалтерском  учете (можно выделить несколько  типов ЦБ, имеющих сходные черты). [1]

Различные типы ЦБ могут  иметь свои особенности бухгалтерского учета:

• по их различной связи с уставным фондом;
• по отражению разницы между номинальной стоимостью ЦБ и ее продажной ценой;
• по начислению доходов и др.

Все ЦБ можно разделить  на две группы – денежные и капитальные  ЦБ. Денежные ЦБ оформляют заимствование  денег – это долговые ЦБ. К  ним относятся векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и  другие. Доход по этим ЦБ носит разовый  характер и получается либо за счет покупки их по цене ниже номинальной  стоимости, либо за счет получения процентов  при их погашении. Денежные ЦБ, как  правило являются краткосрочными (со сроком погашения менее одного года).

Капитальные ЦБ выпускается  с целью образования или увеличения капитала (фондов) предприятия, необходимого для развития производства. Капитальные  ЦБ подразделяются на долевые и долговые ЦБ.

К долевым ЦБ относятся  все виды акций, а также инвестиционные сертификаты. Инвестиционный сертификат подтверждает долю участия в инвестиционном фонде и дает право на получение  определенного дохода от ЦБ, составляющей этот инвестиционный фонд. Акция – это бессрочная ЦБ, свидетельствующая о вкладе в имущество акционерного общества (АО) и дающая право на получение части дохода АО, подлежащего разделу в виде дивидендов, а также на участие в управлении предприятием.

Различают привилегированные  и простые акции. От обыкновенной акции привилегированная отличается тем, что сумма дивидендов по ней  фиксирована, заранее оговорена  и составляет определенный процент  от номинальной стоимости акции (не зависит от текущей прибыли  предприятия). Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована, она  зависит от полученной прибыли и  решения собрания акционеров по выделению  доли средств на выплату дивидендов. [2]

К долговым ЦБ относятся все виды облигаций, закладные, депозитные и сберегательные сертификаты. Долговые ЦБ удостоверяют отношения займа. Они могут быть как краткосрочными (со сроком погашения менее одного года), так и долгосрочными (со сроком погашения более одного года). По истечении определенного срока заемщик должен вернуть обозначенную на облигации (или закладной) сумму. Доход по этим ЦБ может быть как регулярным (когда определенные проценты от номинальной стоимости ЦБ выплачиваются регулярно в определенные сроки в течение всего периода займа), так и разовым (получаемым в момент погашения облигации за счет разницы между покупкой и номинальной стоимостью), но в любом случае доход является фиксированным и гарантированным.

Облигации могут выпускаться государством, а также частными компаниями с целью привлечения заемного капитала. Выпускаются они обычно под залог определенного имущества. Облигации, обеспеченные закладной, дают их держателям дополнительную гарантию по потери своих средств, поскольку закладная дает право держателю облигаций продавать заложенное имущество в случае, если предприятие не в состоянии осуществить надлежащие платежи.

Однако существуют и беззакладные облигации, представляющие собой долговые обязательства, основанные лишь на доверии к кредитоспособности предприятия, но не обеспеченные каким-либо имуществом. Выпускают такие облигации предприятия с устойчивым финансовым положением.

Еврооблигации

Следует различать еврооблигации  и облигации, выпускаемые на национальных рынках капитала. Как было сказано  раньше, внутренний выпуск облигаций  осуществляется инвестором, являющимся резидентом страны выпуска, проводится в валюте этой страны и, как правило, размещается в стране выпуска.

Внутренний выпуск может  быть размещен в иностранном государстве, но все равно в валюте страны эмитента, и большая часть будет размещена  опять-таки в стране эмитента. Напротив, еврооблигации выпускаются в  валюте, отличной от валюты страны, резидентом которой является эмитент, и облигации  будут размещаться среди международных  инвесторов из разных стран.

Более того, группа по размещению будет состоять из представителей международных  инвестиционных банков. Следует помнить, что название «евро» возникло только благодаря месту расположения двух ведущих клирингово-расчетных палат, занимающихся этими выпусками, и это не значит что они ограничены только европейскими инвесторами и основана в 1972 году в основном французскими и немецкими банками в качестве конкурента EUROCLEAR. Расчеты и клиринг по большинству еврооблигаций осуществляются этими организациями. [3]

Депозитный или сберегательный сертификат – это письменное свидетельство банка – эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему. Депозитные сертификаты выдаются юридическим лицам, сберегательные – физическим. Все ЦБ делятся на именные и не именные (на предъявителя). Движение каждой именной ЦБ, любые операции с ней строго фиксируются в книге регистрации, которая ведется эмитентом.

Вексель – это разновидность письменного долгового обязательства векселедателя безоговорочно уплатить в определенном месте сумму денег, указанную в векселе, владельцу векселя (векселедержателю) при наступлении срока выполнения обязательства (платежа) или по его предъявлению. Существует также целый ряд вторичных ЦБ, закрепляющих права и обязанности эмитента и инвестора по совершению определенных операций с ЦБ. К таким ЦБ относятся опционы, фьючерсы, права, ордера и др.

Опцион – это краткосрочная ЦБ, дающая право ее владельцу купить или продать другую ЦБ в течение определенного периода по определенной цене контрагенту, который за денежную премию принимает на себя обязательство реализовать это право.

Финансовые фьючерсы – стандартные краткосрочные контракты на покупку или продажу определенной ЦБ по определенной цене на определенную будущую дату. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.

Варранты – это ЦБ, выражающие льготное право на покупку акций эмитента (чаще всего обыкновенных акций) в течение определенного (обычно несколько лет) периода по определенной цене. На практике дело обстоит таким образом, что банки эмпирически изобретают собственные производные ЦБ и схемы их применения.

Консамент – документ, выдаваемый перевозчиком груза грузовладельцу. Удостоверяет право собственности на отгруженный товар.

Коносамент выполняет  одновременно несколько функций:

• расписка перевозчика в получении груза для перевозки, с одновременным описанием видимого состояния груза
• товарно-транспортная накладная
• подтверждение договора перевозки груза
• товарораспорядительный документ

Может служить обеспечением кредита под отгруженные товары.

 

2.2 Основные виды ГЦБ в Республике Казахстан

 

Государственные ценные бумаги (далее ГЦБ) – долговые ценные бумаги, выпущенные государством. Эмитентами являются Министерство финансов РК или  Национальный банк РК.

Формы выпуска ГЦБ –  в бездокументарной форме.

ГЦБ могут размещаться  различными методами (аукционы, торги, открытая продажа и закрытое распространение  и т.д.).

Покупателем ГЦБ могут  быть любые юридические и физические лица, в том числе нерезиденты.

Цели выпуска ГЦБ:

• Финансирование дефицита республиканского бюджета на неинфляционной основе (без дополнительного выпуска денег в обращение);
• Финансирование целевых государственных программ (жилищное строительство, социальное обеспечение и др.);
• Регулирование экономической активности (денежной массы в обращении, воздействие на цены и инфляцию, экономический рост, направления инвестирования и т.д.);
• Предоставление для всех участников рынка ценных бумаг надежных и высоко ликвидных средств сбережения своих финансов (доходность по ГЦБ превышает уровень инфляции).

Краткосрочные ГККО (МЕККАМ).

Kраткосрочные казначейские обязательства, эмитируемые Министерством Финансов РК, со сроком обращения 3, 6 и 12 месяцев.

Номинальная стоимость обязательств – 100 тенге.

Обязательства выпускаются  в бездокументарной форме и учитываются  в Центральном депозитарии РК. Обязательства размещаются по дисконтированной цене, то есть по цене ниже номинала, через  аукционы, проводимые Национальным Банком РК по поручению Министерства Финансов РК. Принимать участие в аукционах  имеют право только Первичные  дилеры – банки и компании, прошедшие  тендер и заключившие договора с  Министерством Финансов. Все инвесторы, не являющиеся Первичными дилерами, осуществляют операции только через Первичных  дилеров, заключая с ними договора на обслуживание. Первичные дилеры выполняют  функции субдепозитариев. Сроки проведения аукционов и объемы эмиссий сообщаются в условиях аукционов.

Среднесрочные ГСКО (МЕОКАМ),

Краткосрочные ГВКО (МЕКАВМ),

Kраткосрочные казначейские валютные обязательства, эмитируемые Министерством Финансов РК, со сроком обращения 3, 6, 9 и 12 месяцев.

Номинальная стоимость обязательств – 100 долларов США.

Обязательства выпускаются  в бездокументарной форме и учитываются  в Центральном депозитарии РК.

Порядок размещения и обращения  МЕКАВМ аналогичен условиям размещения и обращения МЕККАМов. Оплата производится инвесторами в тенге по курсу Национального Банка на день, предшествующий дню оплаты.

Погашение производится эмитентом  в тенге по курсу Национального  Банка на день, предшествующий дню  погашения.

Индексированные ГКО (МЕИКАМ), [5]

Индексированные казначейские обязательства, которые предоставляют  владельцам право на получение их номинальной стоимости при погашении  и на получение вознаграждения (интереса) в процентах к их номинальной стоимости. Индексация денег, вложенных инвесторами в индексированные казначейские обязательства, производится путем выплаты вознаграждения (интереса) по плавающей ставке, учитывающей темп инфляции за истекший трехмесячный период обращения индексированных казначейских обязательств. Номинальная стоимость индексированного казначейского обязательства – 1000 тенге.

Индексированные казначейские обязательства размещаются среди  их держателей по номинальной стоимости  со ставкой вознаграждения (интереса), включающей фиксированную ставку доходности, определенную на аукционе по первичному размещению соответствующей эмиссии  индексированных казначейских обязательств, и компенсацию потерь от инфляции средств инвесторов, вложенных в  индексированные казначейские обязательства.