Движение капитала. 4

Содержание

Введение…………………………………………………………………..……….3

Глава I. Международное движение капитала…………………………….……..4

1.1 Сущность, формы движения капитала………………………………………4

1.2 Причины и факторы вывоза  капитала………………………………...……..6

Глава II. Иностранные инвестиции и международный кредит…………...……9

2.1. Формы и классификация иностранных инвестиций………………….……9

2.2. Международный кредит: сущность, функции, основные формы…….….16

Глава  III. Современные особенности движения капитала…………………...20

3.1. Влияние международного движения капитала на мировую экономику и его последствия…………………………………………………………..………20

3.2. Участие России в международном движении капитала………………….22

Заключение……………………………………………………………………….27

Список литературы………………………………………………………………30

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Международная миграция капитала как явление начала активно развиваться  в период становления мирового хозяйства. Дополняя и опосредуя международную миграцию товаров, оно становилось постепенно неотъемлемой, определяющей, отличительной чертой современной мировой экономики и международных экономических отношений. Согласно оценкам экспертов, среднегодовые темпы прироста, в частности, прямых зарубежных инвестиций составили в 80-е гг. почти 34%, что в 5 раз превышало темпы расширения мировой торговли. 

На современном этапе  международное движение капитала служит определяющим элементом в функционировании мировой экономики, развитии прочих форм международных хозяйственных связей.  
Перемещение капитала за рубеж (вывоз капитала) представляет собой процесс, в ходе которого происходит изъятие части капитала из национального оборота одной страны и помещение его в различных формах (товарной, денежной) в производственный процесс и обращение другой, принимающей страны. Международное движение капитала означает миграцию капиталов между странами, которая приносит доход их собственникам. 

Среди причин перемещения  капитала за рубеж выделяется его  относительная избыточность в собственной стране, стране-доноре. Это позволяет размещать капитал за границей в поисках сравнительно большей прибыльности и получать при этом доход как в форме дивиденда, так и процента. 

Цель данной работы –  рассмотреть международное движение капитала, сущность, структуру и  динамику. 

 

 

Глава I. Международное движение капитала

1.1 Сущность, формы  движения капитала

 

Международное движение капитала - это  движение финансовых потоков между  кредиторами и заемщиками в различных  странах, между собственниками и  их фирмами, которыми они владеют  за рубежом.

Суть вывоза капитала сводится к  изъятию части финансовых и материальных ресурсов из процесса национального  экономического оборота в одной  стране и включении их в производственный процесс в других странах.

Главной причиной вывоза капитала является опережение внутреннего экономического развития вывозящей страны по сравнению  с ростом ее внешней торговли. Экспорт  капитала вызывается образованием в  промышленно развитых странах избытка  капитала, что обусловлено его  перенакоплением, то есть когда падение  нормы прибыли в национальной экономике не компенсируется повышением ее массы.

Сейчас уже нельзя однозначно утверждать, что капиталы движутся лишь за более  высокой нормой прибыли. В стратегии  вывоза капитала появились новые, более  сложные мотивы. На первый план выдвинулись  следующие задачи:

1. освоение и удержание своих  ниш на международных рынках;

1. приобщение к научно-техническому  управленческому опыту других  стран;

2. преодоление таможенных барьеров  отдельных стран и региональных  группировок;

3. структурная перестройка международного  разделения труда.

Миграция капитала обычно не предполагает перемещения из страны в страну каких-либо инвестиционных товаров. Когда бизнесмен  приобретает за рубежом какой-либо инвестиционный товар, то такая сделка будет считаться внешней торговлей. Однако если этот инвестиционный товар перевозится в другую страну в качестве вклада в уставный капитал создаваемой или приобретаемой там фирмы, то в этом случае сделка будет рассматриваться как вывоз капитала.

Классификация международных потоков  капитала:

1. Функциональное предназначение: ссудный капитал, предпринимательский  капитал.

2. Целевое назначение: прямые инвестиции, портфельные инвестиции.

3. Принадлежность: частный капитал,  государственный капитал, капитал  международных организаций.

4. Сроки: краткосрочный капитал,  среднесрочный капитал, долгосрочный  капитал.

Капитал осуществляет свое движение в двух основных формах: предпринимательской  и ссудной.

Движение ссудного капитала осуществляется в виде международного кредита, а  предпринимательского - путем осуществления  зарубежных инвестиций.

Ссудный капитал приносит доход  его владельцу в виде процента по вкладам, займам и кредитам. Предпринимательский  капитал приносит доход преимущественно  в виде прибыли.

Предпринимательский капитал делится  на прямые и портфельные инвестиции.

Характерная черта прямых инвестиций состоит в том, что инвестор владеет  управленческим контролем над объектом, в котором инвестирован его капитал. Портфельные инвестиции такого контроля не дают. Они обычно представлены пакетами акций, на которые приходится менее 10-25 % собственного капитала фирмы.

Через вывоз прямых инвестиций инвесторы  учреждают за рубежом новую фирму. За рубежом такие фирмы получили название зарубежные филиалы. Они подразделяются на отделения, дочерние компании, ассоциированные компании.

Отделение, хотя и регистрируется за рубежом, не является самостоятельной  компанией с собственным балансом и полностью (на 100 %) принадлежит  родительской фирме, а поэтому не является юридическим лицом.

Дочерняя компания регистрируется за рубежом как самостоятельная  компания, то есть является юридическим  лицом с собственным балансом. По контроль над ней осуществляет родительская компания в силу того, что она обладает основной частью акций дочерней компании или же всем ее капиталом.

Ассоциированная компания отличается от дочерней тем, что находится не под контролем, а под влиянием родительской фирмы за счет того, что  той принадлежит существенная (но не основная) часть акций.

Частный капитал представлен активами частных фирм, коммерческих банков и прочих негосударственных организаций, которые перемещаются между странами по решению руководящих органов  этих организаций.

Государственный капитал - это средства государственного бюджета, перемещаемые за рубеж по решению правительства  стран.

Капитал международных экономических  организаций используется по решению  руководящих органов международных  организаций (МВФ, Всемирного банка, Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), Европейского центрального банка  и др.)

 

1.2. Причины и факторы  вывоза капитала

 

Движение потоков капитала по миру основано на его международном разделении как одном из факторов производства. В самом деле, исторически сложившееся  или приобретенное сосредоточение капитала в данной конкретной стране выступает предпосылкой для производства в ней определенных товаров, причем производства экономически более эффективного, Чем в других странах. Международное разделение капитала обусловлено не только различной обеспеченностью стран накопленными запасами материальных средств, необходимых Для производства товаров, но и различиями исторических традиций и опыта производства, уровней развития товарного производства и рыночных механизмов, а также просто денежных и Других финансовых ресурсов.

Кроме того есть другие важные причины  вывоза капитала ,а именно:

· несовпадение спроса на капитал  и его предложения н различных  отраслях мирового хозяйства;

· необходимость освоения местных  товарных рынков, н частности, экспорт  капитала в этом случае прокладывает дорогу экспорту товаров;

· наличие в стране, принимающей  капитал, более дешевой рабочей  силы, сырья;

· более благоприятный инвестиционный климат (например, наличие свободных  экономических зон) и менее жесткие  экономические стандарты в принимающей  стране, чем в стране - доноре капитала;

· возможность "обходить" высокие  тарифные или нетарифные ограничения  на рынки третьих стран (как, например, при импорте японских автомобилей  на рынки Республики Корея).

К факторам, способствующим и стимулирующим  вывоз капитала, можно отнести:

· интернационализацию производства;

· международную промышленную кооперацию;

· экономическую политику ПРС, направленную на привлечение капитала для поддержания  темпов экономического роста, уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности;

· экономическую политику PC, стремящихся  с помощью иностранного капитала ускорить темпы своего экономического развития, вырваться из "порочного  круга бедности": либерализацию  мировой и национальных экономик (соглашения об избежание двойного налогообложения доходов и капиталов между странами способствуют развитию торгового, научно-технического сотрудничества, привлечению инвестиций);

· развитие долгосрочного кредитования на международном уровне (посредством  МВФ, ВБ, региональных банков реконструкции  и развития, других международных  кредитных организаций).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава II. Иностранные инвестиции и международный кредит

2.1. Формы и классификация  иностранных инвестиций

 

Инвестиции — капитал, вложенный в производство, то есть стоимость, возрастающая благодаря  своему функционированию в системе, обеспечивающей использование живого труда.

Законодательное определение  понятия иностранных инвестиций имеет чрезвычайно большое значение, поскольку оно очерчивает круг лиц  и отношений, которые регулируются соответствующими правовыми нормами. Как правило, в разных странах  объем этого понятия устанавливается  законодателем в соответствии с  проводимой им инвестиционной политикой.

Иностранные инвестиции можно  определить как все виды имущественных  и интеллектуальных ценностей, вывезенных с территории одного государства  и вложенных на территории другого, для ведения в последнем на свои риск предпринимательской или  иной деятельности в целях получения  дохода или иного социального  эффекта от совместного использования  сторонами вложенного капитала. Федеральный  закон "Об иностранных инвестициях  в Российской Федерации" от 9 июля 1999 г. в ст. 2 определяет иностранные  инвестиции как "вложение иностранного капитала в объект предпринимательской  деятельности, на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских  прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских  прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте или  в валюте Российской Федерации), иного  имущества, имущественных прав, имеющих  денежную оценку, исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а  также услуг и информации". 

В этом смысле гораздо более  соответствует действительности определение  инвестиций, содержащееся в ст. 1 Федерального закона "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. В соответствии с  этим законом под инвестициями следует  понимать "денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе  имущественные права, иные права, имеющие  денежную оценку, вкладываемые в объекты  предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли  и (или) достижения иного полезного  эффекта".

В доктрине и практике международного частного права обычно различают  две формы инвестирования:

• ссудная форма — ссудный капитал, инвестиции в виде займов и кредитов;
• предпринимательская форма - предпринимательский капитал в виде прямых и портфельных инвестиций.

Для прямых инвестиций характерно активное участие инвестора в  управлении объектом, в который вложен его капитал. Именно прямые инвестиции ассоциируются с созданием и  функционированием за рубежом совместных компаний и предприятий со 100%-ным  иностранным капиталом. Через вывоз  прямых инвестиций инвестор может либо, учредить за рубежом новую фирму (самостоятельно или совместно с  местным партнером), либо купить существенную долю (обычно не менее 10%) в уже действующем  за рубежом предприятии или полностью  поглотить его. За рубежом подобные предпринимательские структуры  обычно имеют статус зарубежных филиалов родительских компаний (дочерние или  ассоциированные компании), в отличие  от России, где под филиалами понимают то, что на Западе называют отделениями.

Портфельные инвестиции такого контроля обычно не дают и бывают, как  правило, представлены отдельными акциями  или их небольшими пакетами, облигациями  и другими ценными долгосрочными  бумагами. Таким образом, осуществление портфельных инвестиций ограничивается, как правило, покупкой незначительного количества ценных бумаг предприятий, банков и других участников инвестиционного процесса.

В некоторых случаях, как  это было уже подчеркнуто выше, вложение и функционирование капитала на территории иностранного государства  может выходить за рамки указанных  форм (например, приобретение частным  лицом ценных бумаг, владение которыми тем не менее не позволяет ему  участвовать в управлении предприятием) В связи с этим будет, наверное, правомерным ставить вопрос о  наличии в международной деловой  практике третьей непредпринимательской  формы инвестирования.

 

Классификация иностранных  инвестиций.

По своим характеру  и формам заграничные капиталовложения могут быть различными.

По источникам происхождения  можно выделить следующие виды иностранных  инвестиций.

Говоря об иностранных  инвестициях, необходимо прежде всего  проводить различия между государственными и частными инвестициями. 

Государственные инвестиции (в международной практике называют еще официальными)- это средства из госбюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно  правительств, либо межправительственных организаций. Это государственные  займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное  перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (к примеру, кредиты МВФ). В этом случае речь идет об отношениях между  государствами, которые регулируются международными договорами и к которым  применяются нормы международного права. Возможны и диагональные отношения, когда консорциум (группа) частных  банков предоставляет инвестиции государству  как таковому.

Под частными инвестициями понимаются инвестиции, которые предоставляют  частные фирмы, компании или граждане одной страны соответствующим субъектам  другой страны. Инвестиционные отношения  настолько сложны и многообразны, что нередко отношения между  государствами тесно связаны  с отношениями между частными лицами.

Возможна и более сложная  конструкция отношений, когда материальные обязательства государства-должника по полученным им кредитам (например, выплата  процентов) удовлетворяются за счет полной или частичной стоимости  имущественных прав частного инвестора  в стране должника (например, представление  прав на разработку собственных ресурсов).

Даваемый в законодательных  актах и в международных договорах  перечень видов (форм) иностранных инвестиций обычно является примерным, а не исчерпывающим, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей страны.

В этот перечень входят: недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные  права, включая право залога; денежные средства; акции, вклады, облигации  или любые другие формы участия  в товариществах, предприятиях, в  том числе и в совместных; право  требования по денежным средствам, которые  вкладываются для создания экономических  ценностей, или услугам, имеющим  экономическую ценность; права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права  на интеллектуальную (в том числе  и промышленную) собственность; права  на осуществление хозяйственной  деятельности, предоставляемые на основе закона или договора, включая, в частности, права на разведку и эксплуатацию природных ресурсов.

По срокам размещения заграничные  капиталовложения делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

К последним относят вложения более чем на 15 лет. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложения, так как к долгосрочным относятся  все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных  инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные  и частные кредиты).

По характеру использования  зарубежные капиталовложения бывают ссудными и предпринимательскими.

Ссудные инвестиции означают предоставление средств взаймы ради получения прибыли в форме  процента. В этой сфере довольно активно выступают капиталы из государственных  и вложения из частных источников.

Предпринимательскими инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с  получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме  дивиденда. Чаще всего речь идет здесь  о вложениях частного капитала.

По целям предпринимательские  капиталовложения делятся на прямые и портфельные.

Прямые инвестиции- основная форма экспорта частного предпринимательского капитала, обеспечивающая установление эффективного контроля и дающая право  непосредственного распоряжения над  заграничной компанией. Являются вложением  капитала во имя получения долгосрочного  интереса. По определению МВФ, прямыми  иностранные инвестиции являются в  том случае, когда иностранный  собственник владеет не менее 25% уставного капитала акционерного общества. По американскому законодательству- не менее 10%, в станах Европейского Сообщества- 20-25%, а в Канаде, Австралии и  Новой Зеландии- 50%.

Прямые инвестиции делятся  на две группы: 
- трансконтинентальные капитальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное- нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающим для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности; 
- транснациональные вложения- прямые вложения, часто в соседней стране.

Цель - минимизация издержек по сравнению с материнской компанией.

Черты, характерные для  прямых инвестиций: 
- при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;

- большая степень риска  и большая сумма, чем при  портфельных инвестициях; 
- более высокий срок капиталовложений, они более предпочтительны для стран-импортеров иностранного капитала.

Прямые зарубежные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями:

- организация новых предприятий;

- скупка или поглощение  уже существующих компаний.

«Портфельные» инвестиции- такие капитальные вложения, доля участия которых в капитале фирм ниже предела, обозначенного для  прямых инвестиций. Портфельные инвестиции не обеспечивают контроля за заграничными компаниями, ограничивая прерогативы  инвестора получением доли прибыли (дивидендов).

В ряде случаев международные  корпорации реально контролируют иностранные  предприятия, обладая портфельными инвестициями, из-за двух причин: 
- из-за значительной распыленности акций среди инвесторов; 
- по причине наличия дополнительных договорных обязательств, ограничивающих оперативную самостоятельность иностранной фирмы. Имеются в виду лицензионные и соглашения, контракты на маркетинговые услуги и техническое обслуживание.

Повышение роли портфельных  инвестиций в последнее десятилетие  связано с возможностью проведения спекулятивных операций, наращиванию  масштабов которых способствовал  ряд факторов: интернационализация  деятельности фондовых бирж, снятие ограничений  на допуск иностранных компаний на многих крупнейших фондовых биржах, расширение международных операций банков с  ценными бумагами пенсионных фондов и других сберегательных учреждений.

Прочие инвестиции- группа инвестиций, в которую в основном входят международные займы и  банковские депозиты.

Формы заграничных капиталовложений в изложенной схеме все равнозначны. Между тем не до конца ясно, какие  формы инвестиций важнее с точки  зрения управления реальным производством. В основе этих разночтений, которые  выходят на уровень законодательных  актов и правительственных постановлений, лежит, как правило, личный или групповой  интерес соответствующих финансово-промышленных кругов. Но все более признается приоритетное значение прямых инвестиций как наиболее удачно объединяющих национальные (или государственные) интересы различных  слоев общества. К тому же они  преимущественно связаны с конкретными  международно-оперирующими факторами, финансово-промышленными группами, поэтому они более управляемы, их «правила игры» более определенны, что особенно важно с позиций  обеспечения реальных конкурентных стандартов для национальной экономики.

Таким образом существуют различные формы иностранных  инвестиций. Прежде, чем выбрать  ту или иную форму вложения капитала, иностранные инвесторы должны быть уверены в том, что страна реципиент  имеет благоприятный инвестиционный климат, который определяется уровнем политической и экономической стабильности, инвестиционной политикой, устойчивостью денежной единицы и прочими факторами. 

Как уже было сказано выше, наибольший интерес вызывают развивающиеся  страны. Так как экономика большинства  этих стран находится в состоянии  продолжающегося быстрого роста, а  многие рынки, например, фондовые, не являются высокоразвитыми, то инвестиции будут  иметь высокую доходность.

 

2.2. Международный кредит: сущность, функции, основные формы

 

Международный кредит - это  движение ссудного капитала в сфере  международных экономических отношений, связанное с предоставлением  валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности, обеспеченности и уплаты процентов. Выполняя взаимосвязанные  функции, международный кредит играет двойную роль в развитии производства: положительную и отрицательную.

С одной стороны, кредит обеспечивает непрерывность воспроизводства  и его расширение. Он способствует интернационализации производства и обмена, углублению международного разделения труда. С другой стороны, международный кредит усиливает  диспропорции общественного воспроизводства, стимулируя скачкообразное расширение прибыльных отраслей, сдерживает развитие отраслей, в которые не привлекаются иностранные заемные средства. Международный  кредит используется для укрепления позиций иностранных кредиторов в конкурентной борьбе.

Функции международного кредита:

1. перераспределение ссудного капитала между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства. Тем самым кредит содействует поступлению национальной прибыли в среднюю прибыль, увеличивая ее массу;
2. экономия издержек обращения в сфере международных расчетов путем использования кредитных средств (тратт, векселей, чеков, переводов и др.), развития и ускорения безналичных платежей;
3. ускорение концентрации и централизации капитала благодаря использованию иностранных кредитов;
4. регулирование экономики.

Границы международного кредита  зависят от источников и потребности  стран в иностранных заемных  средствах, возвратности кредита в  срок. Нарушение этой объективной  границы порождает проблему урегулирования внешней задолженности стран-заемщиц. В их числе - развивающиеся страны, Россия, другие государства СНГ, страны Восточной Европы и т.д.

Двойная роль международного кредита в условиях рыночной экономики  проявляется в его использовании  как средства взаимовыгодного сотрудничества стран и конкурентной борьбы.

Формы международного кредита

Классификация форм кредита  осуществляется по:

1) назначению:

• коммерческие кредиты, обслуживающие международную торговлю товарами и услугами;
• финансовые кредиты, используемые для инвестиционных объектов, приобретения ценных бумаг, погашения внешнего долга, проведения валютной интервенции центральным банком;
• промежуточные кредиты для обслуживания смешанных форм экспорта капиталов, товаров, услуг (например, инжиниринг);

2) видам:

• товарные (при экспорте товаров с отсрочкой платежа);
• валютные (в денежной форме);

3) технике предоставления:

• наличные кредиты, зачисляемые на счет заемщика;
• акцептные в форме акцепта (согласия платить) тратты импортером или банком;
• депозитные сертификаты;
• облигационные займы, консорциональные кредиты и др.;