Европейская валютная система. 11

    ОГЛАВЛЕНИЕ

    Введение……………………………………………………………………...5

    1. История образования Европейского экономического и валютного союза……………………………………………………………………………….6

    1.1 Зарождение идеи создания единой валюты (план Вернера)……….....6

    1.2 Европейская счетная единица ЭКЮ………………………………........9

    1.3 Маастрихтский договор………………………………………….........11

    2. Введение евро в рамках Европейской валютной системы…………….14

    2.1 Превращение ЕС в общеевропейскую организацию………………....14

    2.2 Этапы и фазы перехода к евро……………………………………........18

    3. Результаты введения евро и перспективы его дальнейшего развития..23

    3.1 Положительные и отрицательные моменты введения евро………….23

    3.2 Дальнейшее внедрение евро в  мировую хозяйствующую систему….25

    Заключение………………………………………………………………….28

    Список  использованных источников……………………...........................29 
ВВЕДЕНИЕ 

    В последние годы произошли кардинальные изменения в мировой финансовой структуре и сформировалась новая "валютная география". Важнейшим  проявлением данного процесса является появления и укрепление позиций единой европейской валюты на международных финансовых рынках. Впервые появился конкурент доллара США - евро, способный оспорить его статус доминирующей валюты мира. До введения евро только одна из европейских валют — немецкая марка, играла заметную роль на валютных рынках мира, однако вне Европы она не имела перспективы упрочить и расширить позиции.

      Целью данной курсовой работы является изучение истории европейской валютной интеграции и зарождения новой европейской валютной системы, рассмотрение перспектив развития новой европейской валюты.

    Чтобы размышлять о будущем европейской  валюты, необходимо рассмотреть первые шаги к Европейскому валютному союзу; причины возникновения, проблемы создания и функционирования новой модели европейской валютной системы. Необходимо уяснить, чего ждать от евро в будущем, сможет ли он составить конкуренцию доллару на мировых валютных рынках, а может быть и заменить его в качестве резервной валюты в различных странах. 

      Введение новой валюты не имеет  аналогов не только в Европе, но и во всём мире. Данное событие нужно рассматривать как движение в сторону биполярной мировой валютной системы, что создаёт предпосылки для перераспределения сил в глобальном масштабе.

    Актуальность  данной темы заключается в том, что  в современном мире на фоне глобализации и расширения процессов интеграции создание экономического и валютного союза в Европе играет важную роль для дальнейшего развития мирового хозяйства.

        Задачами данной работы является рассмотрение исторических этапов создания Европейской валютной системы, выявление центральных событий в этом процессе, ознакомление с едиными европейскими денежными единицами выделение основных проблем и перспектив дальнейшего развития европейской интеграции.

    В работе использованы методы анализа, синтеза, дедукции, индукции, статистический метод и метод прогнозирования.

      ГЛАВА 1                                                                               ИСТОРИЯ ОБРАЗОВАНИЯ ЕВРОПЕЙСКОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО И ВАЛЮТНОГО СОЮЗА 

    1.1 Зарождение идеи создания единой валюты (план Вернера) 
 

    1 января 1999 г. в рамках Европейского  союза (ЕС) созданы Европейский  экономический и валютный союз (ЭВС) и введена единая валюта  для стран-членов ЭВС под названием  евро, которая в течение определённого  срока заменила национальные валюты соответствующих стран.

    Европейская валютная система является одной  из особенностей современных валютных отношений. Европейское валютное сообщество - наиболее развитая региональная группировка  стран Западной Европы, поэтому образование ЭВС - явление весьма закономерное. Принцип общего рынка, на котором основывается ЕЭС, предполагает для свободного обращения товаров и капитала если не общую валюту, то, по меньшей мере, значительную стабильность валютных курсов. Нестабильность валютных курсов делала неопределенными условия конкуренции и по этой причине дестабилизировала торговые отношения. Кроме того, стабилизация валютных курсов необходима для координации экономической политики стран-участниц союза. Едва ли мыслимо рассматривать согласованную политику подъема экономики или совместные действия по борьбе с инфляцией, когда валютная нестабильность нарушает чьи-то усилия или создает преимущество в пользу одних и наносит ущерб другим. Таким образом, достижение валютного союза являлось одним из условий дальнейшего прогресса в европейской экономической интеграции. [1, с. 302]

    Идея  создания единой валюты на Европейском  континенте появилась давно. Однако с особой остротой этот вопрос возник после второй мировой войны, которая  нанесла серьезный удар по международной валютной системе. В середине ХХ века впервые в современной истории Европа оказалась без мировой валюты: послевоенная Бреттон-Вудская модель международной валютной системы базировалась на долларе США, который еще в 30-е гг. вытеснил с лидирующих позиций британский фунт стерлингов. Поэтому в 1950 г. был создан Европейский платежный союз, в который вошли ФРГ, Франция, Великобритания, Бельгия, Нидерланды, Люксембург, Дания, Швеция, Норвегия, Исландия, Швейцария, Австрия, Италия, Греция, Португалия и Турция, который впоследствии был преобразован в Европейское валютное соглашение. В апреле 1951 г. был подписан Парижский договор о создании Европейского объединения по углю и стали, положивший начало европейской экономической интеграции. В то же время, первые реальный предпосылки полноценного валютного сотрудничества появились с подписанием 25 марта 1957 г. Римского договора об учреждении Европейского экономического сообщества (ЕЭС). Европейское сообщество появилось с 1 января 1958 г. и включало сначала шесть стран — ФРГ, Францию, Италию, Бельгию, Нидерланды и Люксембург. С 1973 г. в ЕЭС вошли Великобритания, Ирландия, Дания, а с 1981 г. — Греция; с 1986 г. — Португалия и Испания, затем Австрия, Швеция, Финляндия. Экономическое объединение Европы всей логикой своего развития вело к необходимости наличия единых денежных знаков, и поэтому уже в 1962 г. Комиссия ЕЭС выдвинула для этих стран идею введения единой денежной единицы. В декабре 1969 г. на Европейском совете в Гааге впервые цель создания Европейского валютного союза была переведена в практическую плоскость. В октябре 1970 г. появился так называемый «план Вернера», принятый 22 марта 1971 г. Советом Министров ЕЭС и рассчитанный на 10 лет (1971-1980). В нем была сформулирована концепция перехода к валютному союзу через необратимость взаимной конвертируемости национальных валют, полную либерализацию движения капиталов, установление неизменных валютных курсов и замену национальных валют единой европейской валютой к 1980 г. [2, c. 421]

    В соответствии с принятым планом развития был проведен ряд мероприятий. Резолюцией Совета Сообществ, датированной 22 марта 1971 года, для подготовки взаимной обратимости европейских валют по фиксированному курсу было предусмотрено сужение пределов колебаний. Эти пределы были определены Бреттон-Вудскими соглашениями и были сужены до 0,75% Европейским валютным соглашением, действовавшим с 1958 г. Резолюция 22 марта 1971 года свела их к 0,6%. Но разразившийся международный валютный кризис сделал это соглашение неприменимым.

    Резолюция Совета Сообществ, датированная 21 марта 1972 года, приведенная в действие соглашением между управляющими центральных банков от 10 апреля 1972 года, ограничивала 2,25% колебаний между  валютами шести стран ЕЭС. Решение  создало между валютами Сообщества особое обязательство: внутри «туннеля», составленного максимальными пределами колебаний по отношению к доллару, европейские валюты обязуются соблюдать пределы «змеи», составленной их специальными пределами колебаний. Каждый день курсы европейских валют остаются внутри «змеи» шириной 2,25%. Сама змея целиком располагается внутри «туннеля», шириной 4,5%, осью симметрии которого является доллар. В общем смысле, валютная змея или змея в тоннеле – это кривая, описывающая совместные колебания курсов валют стран Европейского сообщества относительно курсов других валют, которые не входят в данную валютную группировку. [3, c. 528]

    В апреле 1975 г. была введена европейская  расчетная единица – ЕРЕ (European unit of account - EUA), курс которой зависел  уже не от доллара, а от рыночной стоимости составляющих ее европейских валют. Эта единица использовалась в межгосударственных расчетах и бюджете ЕЭС, в операциях Европейского инвестиционного банка.

    Однако  «плану Вернера» не суждено было сбыться. Несмотря на некоторые сдвиги в интеграционном процессе, с 1974 этот план потерпел провал. [4, c. 193]

    Таким образом, первая практическая попытка  создания экономического и валютного  союза не увенчалась успехом. Это  было вызвано различными причинами, такими как общая неготовность стран Европы к новому этапу интеграции, малоэффективность  «европейской валютной змеи», отсутствие координации в действиях валютно-экономической политики стран ЕЭС и многими другими. Но, несмотря на крах «плана Вернера», механизм интеграции был запущен, перспективные цели определены, а основа введению единой европейской валюты положена. 

     1.2 Европейская счетная единица ЭКЮ 
 

    Страны  Европы, несмотря на первый неудачный  опыт валютной интеграции, не оставили эту идею, а попытались вторично воплотить ее в жизнь путем создания Европейской валютной системы (ЕВС). В конце 70-х гг. активизировались поиски новых путей создания экономического и валютного союза. В 1977 г. идея валютного союза была вновь реанимирована канцлером ФРГ Г. Шмидтом и президентом Франции В. Жискар д’Эстеном и поддержана тогдашним председателем Комиссии ЕС Р. Дженкинсом. На сессии Европейского совета 5-6 декабря 1978 г. в Брюсселе было принято решение о создании Европейской валютной системы. В итоге 13 марта 1979г. появилась европейская валютная единица – «экю» (European currency unit - ECU) и основанная на ней Европейская валютная система (ЕВС). Важной особенностью ЕВС было то, что она включала в свой состав все страны ЕЭС и представляла собой региональную валютную систему, связанную с функционированием валюты в рамках экономической интеграции, государственно-правовую форму организации валютных отношений стран Общего рынка с целью стабилизации валютных курсов и стимулирования интеграции. [5]

    ЭКЮ (European Currency Unit - Европейская счетная единица) - центральный элемент Европейской валютной системы. Она была определена как корзина валют. Вес, приданный каждой валюте, отражает относительную долю различных государств-членов в валовом национальном продукте Европейского сообщества и в торговле внутри него, а также их вклад в механизмы краткосрочной валютной поддержки. С сентября 1989 года стоимость экю определялась так: 1 ЭКЮ = 0,6242 немецкой марки; 1,332 французского франка; 0,2198 голландского гульдена; 0,13 люксембургского франка; 0,1976 датской кроны; 0,008552 ирландского фунта; 0,08784 фунта стерлингов; 151,8 итальянской лиры; 3,301 бельгийского франка; 1,44 греческой драхмы; 1,393 португальского эскудо; 6,885 испанской песеты. Вес каждой валюты отображал относительную долю разных держав-членов в валовом национальном продукте членов ЕС и в торговле в пределах ЕС, а также их взнос в механизм краткосрочной валютной поддержки.[6]

    В рамках ЕВС для ЭКЮ отводилась роль не просто счетной единицы. 5 декабря 1978 г. на Европейском совете в Брюсселе было предусмотрено движение к «полному и целостному использованию ЭКЮ в качестве резервного средства и средства расчетов». ЭКЮ содержало, (хотя и не полностью) характеристики настоящей валюты:

    - ЭКЮ являлось полноценным эталоном  меры. Именно по отношению к нему объявлялись паритеты или центральные курсы каждой из европейских валют внутри ЕВС. Оно также являлось счетной единицей для всего, что касается ЕВС (валютных механизмов: показателя расхождений, механизмов кредита между центральными банками), а также для экономической и финансовой деятельности, и учета в Сообществе.

    - ЭКЮ являлось резервным стоимостным  активом. Оно выпускалось под  обеспечение валютных резервов  и являлось объектом выплаты  процентов. ЭКЮ были созданы  Европейским фондом валютного  сотрудничества под депозит государствами-членами 20% их резервов в золоте и в долларах в форме перекрестных возобновляемых кредитов. Следовательно, число созданных таким образом ЭКЮ зависело от стоимости этих резервов.

    - ЭКЮ являлось средством расчетов  в операциях между центральными банками стран-членов ЕВС. [7]

    Можно также выделить 4 главные функции  ЭКЮ:

    1. Общая единица в механизме обменных валютных курсов: действовала как индикатор, т.е. определяла отклонение курса одной валюты от других;

    3. Единица для взаиморасчетов за долгами между национальными валютными учреждениями;

    4. Единица расчетов в бюджете Европейского Сообщества. Т.е. все внешние пошлины, налоги, платежи и другие внутренние расчеты Сообщества выражались и платились в ЭКЮ. [8]

    ЭКЮ стремилось стать настоящей валютой  внутри Европейского экономического сообщества: валютой расчетов, вложений и долговых обязательств. Эта эволюция могла  бы дойти до конца лишь в том  случае, если бы европейские валютные органы приняли необходимые решения для его превращения в полноценную валюту и установили бы связь между официальным использованием ЭКЮ и его использованием в частной сфере.

    Однако  ЭКЮ не суждено было занять нынешнее место евро. Большинство стран-участниц высказались против введения единой валюты под названием ЭКЮ, усмотрев в этом взаимосвязь со старинной французской монетой. Поэтому, дабы не давать лишнего повода для межнациональных споров, было принято решение выбрать нейтральное название для валюты, которое устроило бы всех членов ЕВС. В результате было принято решение о введении единой валюты под названием «евро». [9]

     1.3 Маастрихтский  договор 
 

    В феврале 1988 г. министр иностранных  дел ФРГ Г.-Д. Геншер представил меморандум «О создании европейского валютного пространства и Европейского центрального банка», который был поддержан тогдашнем председателем Комиссии ЕС Ж. Делором и впоследствии трансформировался в так называемый «план Делора», разработанный в апреле 1989. Он предусматривал:

    - создание общего рынка, поощрение конкуренции в ЕС во избежание злоупотребления монопольным положением, политикой соглашений, слияний, государственных субсидий;

    - структурное выравнивание отсталых  зон и регионов;

    - координацию экономической, бюджетной,  налоговой политики в целях сдерживания инфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицита госбюджета;

    - утверждение наднационального Европейского  валютного института в составе  управляющих центральными банками  и членов директората для координации  денежной и валютной политики;

    - единую валютную политику, введение  фиксированных валютных курсов  и коллективной валюты ЭКЮ. [10, c. 25]

      Этот план в качестве интеллектуальной  основы ЕВС был утвержден Европейским  советом 26 июня 1989 г. в Мадриде,  а его основные идеи были впоследствии закреплены в Маастрихтском договоре. В связи с проектом создания Европейского центрального банка и единой валюты потребовалось изменение Римского договора 1957 г. Для валютного союза необходимо:

    1. Участие всех валют в «европейской змее».

    2. Соблюдение странами единых пределов колебания курсов валюты.

    3. Соединение официального и частного секторов функционирования ЭКЮ по линии унификации порядка и субъектов эмиссии и введение их взаимной конвертируемости.

    4. Устранение господства марки ФРГ в валютной интервенции.

    На  основе «плана Делора» к декабрю 1991 года был выработан Маастрихтский  договор о Европейском союзе. В этом документе были определены цели и пути создания Экономического и валютного союза в Западной Европе. Этот исторический договор был одобрен главами государств и правительств ЕС на сессии Европейского совета 10-11 декабря 1991 г. и подписан 7 февраля 1992 г. в г. Маастрихт (Нидерланды). Его подписали Германия, Франция, Голландия, Бельгия, Дания, Ирландия, а позднее присоединились Великобритания, Италия, Греция, Испания, Португалия и Люксембург. Маастрихтский договор, вступивший в силу 1 ноября 1993 г., предусматривал на только создание Экономического и валютного союза, но и формирование союза политического. Фактически только после подписания этого договора страны ЕС перешли к проведению общей экономической и финансовой политики, конечной целью которой было объявлено введение единой валюты. [11] В процессе построения ЭВС в качестве главных стратегических целей были названы:

    1. Содействие экономическому и социальному прогрессу благодаря развитию внутреннего рынка;

    2. Обеспечению свободы обращения (людей, идей, товаров и услуг);

    3. Установлению хождения единой валюты;

    4. Введения европейского гражданства и утверждения своей идентичности на международной арене.

    Поскольку валютный союз мог объединить только государства с хорошо регулируемой экономикой, его участники обязаны  были обеспечить высокий уровень конвергенции. Для определения степени его достаточности в Маастрихтском договоре были зафиксированы следующие критерии:

    - уровень инфляции не должен  превышать средний уровень инфляции  трех государств с наименьшим  уровнем более чем на 1,5%;

    - долгосрочные процентные ставки  не должны превышать более  чем на 2% средний показатель долгосрочных процентных ставок трех государств с наименьшим уровнем инфляции;

    - национальная валюта не должна  девальвироваться в течение последних  двух лет и должна оставаться  в пределах колебаний курсов  на уровне 2,25%, предусмотренных Европейской  валютной системой;

    - дефицит государственного бюджета  не должен превышать 3% от ВВП; 

    - государственный долг - не выше 60% от ВВП. [12]

    Вопреки первоначальным ожиданиям реализация Маастрихтского договора и планы  формирования валютного союза сразу  подверглись весьма серьезным испытаниям на прочность. Во-первых, в 1992-1993 гг. Европейская валютная система испытала тяжелейший кризис, вследствие чего национальные валюты Испании, Португалии и Ирландии были значительно девальвированы, а Великобритания и Италия вообще вышли из состава ЕВС. Во-вторых, совершенно неожиданно для Брюсселя и национальных правительств возникла проблема с ратификацией самого Маастрихтского договора. В 1992-1994 гг. общественность ряда стран выступила против создания Европейского союза: Великобритания категорически отказалась участвовать в проекте ЭВС, в Дании после двух референдумов Маастрихтский договор не был ратифицирован в части валютного союза, во Франции перевес сторонников договора оказался минимальным, Норвегия после референдума вообще отказалась вступать в ЕС.

      Тем не менее, в январе 1994 г. в соответствии с Маастрихтским договором во Франкфурте-на-Майне был создан Европейский валютный институт, который впоследствии был преобразован в Европейский центральный банк (ЕЦБ). Важные события по созданию валютного союза произошли в 1995 г.: в январе в состав ЕС вошли Австрия, Швеция и Финляндия; в декабре на заседании Европейского совета в Мадриде была принята программа введения евро, которая была развита и конкретизирована на заседании того же совета в Дублине в декабре 1996 года. [13]

    Итак, Европейская валютная система - это высочайшее звено европейской интеграции, которая предусматривает, кроме устранения всех барьеров в движении капиталов, рабочей силы и товаров, еще и введение единой европейской валюты и проводку общей монетарной и валютной политики. 

    ГЛАВА 2                                                                                        ВВЕДЕНИЕ ЕВРО В РАМКАХ ЕВРОПЕЙСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ 

    2.1 Превращение ЕС в общеевропейскую организацию  
 

    С целью реализации плана продвижения  к ЕВС, Европейский валютный институт во Франкфурте, функционирующий с 1 января 1994 года, в 1998 году был преобразован в Европейский центральный банк (ЕЦБ), который стал неотъемлемой частью всего процесса перехода к единой валюте ЕС. Он представлял собой наднациональный Европейский центральный институт и действующую под его руководством Европейскую систему центральных банков, в которую входят центральные банки всех стран-участниц ЭВС. В задачи ЕСЦБ и ЕЦБ, в соответствии со статьей 3 Устава ЕСЦБ, входит:

    - определение и осуществление  валютной политики ЭВС; 

    - проведение международных валютных  операций;

    - хранение официальных валютных  резервов стран-участниц ЭВС и  управление ими (при этом какая-то  часть валютных резервов остается в распоряжении правительств участвующих стран);

    - обеспечение нормального функционирования  платежной системы. 

    Решение организовать банк во Франкфурте-на-Майне, как считают многие эксперты, было платой Германии за участие ее в  ЕВС, т. е. отказ от своей сильной валюты.

    Управляющая структура ЕЦБ зафиксирована  в уставе, который прилагается  к соглашению о ЭВС. В ней выделяются три главных органа:

    1. Управляющий совет ЕЦБ (ст. 10.1 Устава ЕСЦБ);

    2. Совет Директоров ЕЦБ (ст. 11.1 Устава ЕСЦБ);

    3. Генеральный Совет ЕЦБ (ст. 45.2 Устава ЕСЦБ).

    4. Основной целью ЕЦБ, определенной в статье 2 Устава ЕСЦБ, является сохранение ценовой стабильности на территории сообщества.

    Чистая  прибыль ЕЦБ должна распределяться в следующем порядке: часть ее, которая определяется Советом управляющих (но не более 20% всей чистой прибыли) перечисляется в общий резервный фонд (объем которого не должен превышать 100% уставного капитала); оставшаяся часть распределяется между держателями акций ЕЦБ в соответствующей пропорции. [14, с. 324]

    На  современном этапе развития ЕЦБ  так же, как и при образовании  Европейской валютной системы, играет немаловажную роль. Решающим моментом являются ассигнования и кредиты  банка странам-участницам. В 2007 году на финансирование различных проектов (353) ЕБРР выдал 5,6 млрд. евро, что на 17 % больше, чем в 2006 году, когда был подписан 301 проект. При этом из них 1,35 млрд. выделено на финансирование экологических компонентов проектов. [15]

    Все ассигнования банка распределяются между различными европейскими странами в соответствии с потребностями и решениями управляющих структур. Данные о предоставленных средствах в отдельные страны представлены в таблице 2.1 

Таблица 2.1 - Ассигнования ЕБРР в различные страны Европы, млн. евро