Государственные ценные бумаги РФ, их виды

Министерство  образования и науки Российской федерации Уральский государственный  экономический университет Кафедра Государственных и муниципальных финансов           Курсовая работа По дисциплине «Финансы: Финансовая система»     Тема:  Государственные ценные бумаги РФ, их виды                                                                                                                                                                                         Исполнитель: студент гр. ФК-08-                                                                                           Клименко А. А.                                                                                                                                              Руководитель: Бойтуш О.А.                       Екатеринбург 2011

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 

 

Введение	3
1 Теоретические основы  государственных ценных бумаг	5
1.1 Понятие и сущность  ценных бумаг	5
1.2 Классификация ценных  бумаг	8
1.2 Понятие и сущность  государственных ценных бумаг	18
2 Государственные ценные бумаги в РФ	24
2.1 История становления  и развития государственных  ценных бумаг в  РФ	24
2.2 Виды государственных  ценных бумаг в РФ   на современном этапе	32
2.3.  Государственные  ценные бумаги РФ как составляющая  государственного долга	39
3.Перспективы государственных ценных бумаг в РФ	44
Заключение	49
Список использованной литературы	51

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Актуальность данной работы обусловлена темпами и  объемами развития российской экономической  системы. В условиях общего развития государственной экономики роль бюджета страны имеет существенное значение, т.к. возрастают обязанности государства, что соответственно приводит к дефициту бюджета. Источников покрытия дефицита существует масса, однако есть наиболее приемлемый из них – это государственные ценные бумаги.

Целью курсовой работы является изучение государственных ценных бумаг - источника покрытия дефицита бюджета или объекта для инвестирования.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

Во-первых, необходимо изучить теоретические основы -  понятие и сущность  гос.ценных бумаг.

Во-вторых, нужно рассмотреть Государственные ценные бумаги Российской Федерации  - историю их становления и развития; виды на современном этапе; как составляющую государственного долга.

В-третьих, обозначить перспективы развития рынка в целом и государственных бумаг в частности.

Предметом исследования являются государственные  ценные бумаги.

Объектом исследования выступает рынок государственных ценных бумаг РФ.

Информационная база исследования: учебные и периодические издания,  интернет ресурсы, нормативно - правовые документы.

Методами изучения информации по государственным ценным бумагам являются аналитический, экономический и статистический.

 

 

В первой части работы будут рассмотрены  теоретические основы государственных ценных бумаг: понятие и сущность, классификация ценных бумаг их краткая характеристика; необходимость, признаки, функции, понятие и сущность государственных ценных бумаг.

Вторая часть работы посвящена государственным ценным бумагам: будут рассмотрены история становления и развития государственных ценных бумаг, их виды на современном этапе. Также будет рассмотрен государственный долг и государственные ценные бумаги как его составляющая на примере Российской Федерации.

Проблемы современных  государственных ценных бумаг и  пути их решения будут рассмотрены  в третьей части работы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ  
ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

1.1 ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ  ЦЕННЫХ БУМАГ

 

Среди специалистов существует интуитивное представление о том, что такое ценная бумага. Но в каждой отдельной стране идентификация финансовых инструментов как ценных бумаг закрепляется законодательно. Это приводит к тому, что на территориях разных стран к ценным бумагам относятся различные финансовые инструменты. В Российской Федерации понятие (правило идентификации) ценных бумаг закреплено в Гражданском кодексе РФ [1, ст. 142-149].

Ценная бумага - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.

Ценными бумагами на территории РФ объявляются следующие финансовые инструменты:

-государственная облигация;

- облигация;

- вексель;

- чек;

- депозитный и сберегательный сертификаты;

- сберкнижка на предъявителя;

- коносамент;

- акция;

- приватизационные ценные бумаги;

- простое и двойное складские свидетельства;

- инвестиционный пай;

- опцион эмитента;

- закладные листы;

- жилищные сертификаты;

- ипотечные облигации и ипотечные сертификаты участия.

Помимо гражданского кодекса Российской Федерации, существует множество других, некоторые из них  представлены ниже (таблица 1).

 

Таблица 1 – Определения  ценной бумаги¹

Источник	Определение
Юридическое определение	документ, удостоверяющий с соблюдением  установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможна только при его предъявлении.
Экономическое определение	- это такая форма фиксации  рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений.
Нормативно- правовое	денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения  займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой  документ (эмитенту).
Авторское	Документ, который может быть в  документарной или бездокументарной форме, определяющий отношения между лицом, выпустившем эту бумагу и лицом которое ее приобрело.

 

Ценная бумага обладает следующими признаками:

а) ликвидность- возможность в короткие сроки реализовать данный актив;

б) обращаемость – ценная бумага может быть объектом купли-продажи, а так же средством расчета;

в) стандартность – должны иметь стандартное содержание, единую форму и реквизиты;

г) серийность – ценные бумаги выпускаются сериями, однородными группами;

д) рыночный характер – ценные бумаги – товар особого рода; должны иметь специфический рынок, на котором они обращаются с особыми правилами, организацией и участниками.

Так же ценной бумаге присущи  следующие функции:

1) перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством  
и т.п.;

2) предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.;

3) обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.

Необходимость существования  ценных бумаг обусловлена товарными и денежными отношениями, постоянно возникающими между субъектами рыночной системы, неизбежно порождающими долговые обязательства, которые в любой цивилизованной и политически стабильной экономике оформляются с соблюдением правил, гарантирующих права и обязанности по долгам. Ценные бумаги становятся инструментом кредитных и финансовых учреждений.

Подытожив вышесказанное, стоит отметить что ценная бумага это:

- Документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.

- Особый товар; актив,  обладающий отличительными признаками, такими как стандартность, серийность  и рыночный характер.

- Целью эмиссии ценных  бумаг является привлечение свободных средств физических и юридических лиц, предоставляя более рискованные, чем банковские вклады условия, а значит и большую доходность

1.2 КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

Ценные бумаги характеризуются  многими признаками. Рассмотрим на их основе классификацию ценных бумаг.

 

Таблица 2-  Классификация ценных бумаг¹

Ценная бумага	Эмитент	Права, удостоверяемые ценной бумаги	Длительность обращения
Гос. облигация	Государство	Получение номинальной стоимости  и зафиксированного в ней процента от номинала или другого имущественного эквивалента.	До погашения
Облигация	Корпоративный сектор
Вексель	Корпоративный сектор; Банки	Получение номинальной стоимости
Чек	Банки
Сертификат	Банки	Получение номинальной стоимости  и зафиксированного в ней процента
Сберкнижка на предъявителя	Банки
Акция	Корпоративный сектор (АО)	Часть прибыли (дивиденд); Участие  в управлении; часть имущества  при ликвидации АО	Бессрочная
Коносамент	Перевозчик	Собственность на груз (товар)/ответственность  за хранение	Пока товар находится в собственности
Складское свидетельство	Склад
Инвестиционный пай	Паевой инвестиционный фонд	Долю в общем «пуле» инвестиционного  фонда	От года
Опцион эмитента	Эмитент; биржа	Право приобрести/реализовать базовый  актив по оговоренной цене	Зависит от договора

 

По значимости выделяются группы ценных бумаг: основные, вспомогательные, производные.

К основным ценным бумагам относят акции и облигации.

К производным — опционы эмитента,

Все остальные виды ценных бумаг относятся к вспомогательному типу.

Производные ценные бумаги получили такое название потому, что имеют обусловленный механизм ценообразования. Цена производной ценной бумаги зависит от цены основной, называемой базовым активом.

Классификация ценных бумаг:

- По длительности срока обращения выделяются ценные бумаги денежного рынка (со сроком обращения до одного года) и рынка капиталов, или инвестиционные (со сроком обращения более одного года или бессрочные).

- По характеру обращаемости выделяются рыночные ценные бумаги (имеют свободный вторичный рынок) и нерыночные (вторичный рынок ограничен или отсутствует либо в силу природы самой ценной бумаги, либо по условиям выпуска). Примером рыночных ценных бумаг могут служить акции открытых акционерных обществ, а примером нерыночных — акции закрытых акционерных обществ.

- По эмитенту ценные бумаги подразделяются на государственные (эмитент — федеральные или местные органы власти), корпоративные (эмитент — корпорации), частные (эмитент — физическое лицо (В РФ физическое лицо может выпускать вексель)). Среди государственных ценных бумаг в зависимости от эмитента выделяют собственно государственные, субфедеральные и муниципальные ценные бумаги.

- По форме существования выделяются документарные ценные бумаги (выпускаются в виде бумажного сертификата) и бездокументарные (выпускаются без бумажного сертификата в виде записи на счетах в депозитариях). В последние годы в мире наблюдается тенденция расширения выпусков ценных бумаг в бездокументарной форме.

- По способу передачи прав собственности выделяются предъявительские ценные бумаги (передача ценной бумаги осуществляется путем простого вручения ее бумажного сертификата новому владельцу), именные (ценная бумага в обязательном порядке регистрируется в реестре владельцев ценных бумаг и передается по договору об уступке права требования, называемому цессией), ордерные (передаются по передаточной надписи, называемой индоссаментом, регистрация в реестре владельцев ценных бумаг не предусматривается).

- По виду отношений, в которые вступают инвестор и эмитент, выделяются долговые ценные бумаги (отражают отношения займа), долевые ценные бумаги (отражают отношения, связанные с владением долей капитала) и товарораспорядительные (дающие право распоряжаться каким-либо товаром). К долговым ценным бумагам относятся облигации, векселя, сертификаты, к долевым — акции, а к товарораспорядительным — коносаменты и складские свидетельства.

- По порядку выпуска выделяются эмиссионные ценные бумаги и неэмиссионные. Эмиссионные ценные бумаги характеризуются рядом признаков: закрепляют совокупность прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению; размещаются выпусками; имеют равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска. Эти признаки позволяют воспринимать эмиссионные ценные бумаги как биржевой товар. В России существует три их вида - акции, облигации и опционы эмитента.

- По национальной принадлежности выделяются отечественные ценные бумаги (выпускаются резидентом и предназначены для обращения внутри страны), иностранные (выпускаются нерезидентом и предназначены для обращения внутри нашей страны) и евробумаги (выпускаются резидентом и предназначены для обращения на международных фондовых рынках). Рассмотрим более детально важнейшие виды ценных бумаг, обращающихся в Российской Федерации.

Акция — это именная бездокументарная эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении АО и часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Акция является бессрочной долевой ценной бумагой, имеющей номинал. Номинал акции соответствует доле в уставном капитале АО. Допускается выпуск акций двух типов: обыкновенных и привилегированных [2].

Обыкновенные  акции дают акционеру право получать дивиденд. По этим акциям он выплачивается за счет чистой прибыли АО за текущий год и по решению собрания акционеров может не начисляться и не выплачиваться. Дивиденд по акции может выплачиваться деньгами и другим имуществом общества. Форма выплаты дивидендов оговаривается в уставе АО. Кроме этого, владельцы обыкновенных акций имеют право участвовать в управлении АО с правом голоса и получить часть имущества АО при его ликвидации.

Привилегированные акции дают владельцу гарантированное право на получение дивиденда. По этим акциям он выплачивается из специально создаваемого для этого фонда, чем и гарантируется его выплата. Размер дивиденда по привилегированным акциям фиксируется в уставе АО, либо в последнем указывается способ его расчет. В уставе АО для привилегированных акций устанавливается ликвидационная стоимость, которая выплачивается владельцу таких акций при ликвидации АО, а также указывается либо ее размер, либо способ вычисления. Владельцы привилегированных акций, в отличие от владельцев обыкновенных акций, не имеют права голоса на общем собраний акционеров, за исключением привилегированных акций специального типа.

АО может выпускать акции любых типов, но это право должно быть зафиксировано в его уставе. В нем должна быть также указана очередность, в которой удовлетворяются требования владельцев привилегированных акций разных типов в случае ликвидации АО.

Облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента в установленный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от номинала или другого имущественного эквивалента [3].

Облигации относятся  к типу долговых ценных бумаг и характеризуются номиналом, равным сумме, выплачиваемой эмитентом владельцу облигации при погашении, и сроком погашения. Для владельца облигации в обязательном порядке в различных формах предусматривается выплата процентного дохода (процентов) в качестве платы за заем, предоставленный инвестором эмитенту. Облигации имеют большое количество разновидностей.

Классификация облигаций:

- По срокам обращения облигаций выделяются краткосрочные (срок обращения до одного года), среднесрочные (срок обращения до пяти лет), долгосрочные (срок погашения свыше пяти лет) и облигации без фиксированного срока погашения (срок погашения неуказан).

 Последние делятся  на бессрочные (непогашаемые), отзывные, с правом погашения, продлеваемые, отсроченные. Бессрочные (непогашаемые) облигации — это такие облигации, по которым теоретически предполагается погашение, но конкретный его срок не указан. Примером таких облигаций служат английские консоли, выпущенные правительством Великобритании в середине XVIII в. идо сих пор находящиеся в обращении. Отзывные облигации могут быть востребованы эмитентом до наступления срока погашения и погашены по номиналу или с премией. Облигации с правом погашения дают право инвестору возвратить облигации эмитенту до наступления срока погашения и получить их номинал. Продлеваемые облигации обеспечивают возможность инвестору продлевать срок их действия и в течение этого срока получать по ним проценты. Отсроченные облигации дают право эмитенту на отсрочку погашения.

По методу погашения тоже выделяется ряд разновидностей облигаций. Облигации, погашаемые разовым платежом, предполагают единовременное погашение облигаций всего выпуска с выплатой полной номинальной стоимости. Облигации, погашаемые частями, предполагают распределенное во времени погашение по частям от номинала. Облигации с последовательным погашением (лотерейные или тиражные займы) предполагают последовательное погашение по частям от выпуска.

По виду процентных выплат существуют следующие разновидности облигаций. Купонные облигации — это такие облигации, к которым прилагается набор отделяемых купонов. Каждый купон соответствует очередной процентной выплате. На купоне указывается купонный процент, определяющий размер купонной выплаты. Купонные проценты могут быть фиксированными, плавающими, равномерно возрастающими. По дисконтным облигациям (облигациям с нулевым купоном) не предусматриваются регулярные купонные выплаты. Доход инвестора обеспечивается за счет разницы между ценой покупки облигации (ниже номинала) и номиналом, выплачиваемым при погашении.

По форме  оплаты процентов выделяют облигации с денежной формой оплаты процентов и натуральной. В облигациях с денежной формой оплаты процентов процентные платежи производятся в денежной форме, а при натуральной форме процентных выплат проценты выплачиваются товарами, правами, ценными бумагами.

Российские АО наряду с акциями могут выпускать  и облигации. Право на эту операцию должно быть прописано в их уставе. Для выпуска облигаций АО принимает  решение о выпуске, где указываются  форма выпускаемых облигаций, срок их обращения, условия погашения. Облигации АО могут выпускаться сериями с разными сроками погашения. Суммарная номинальная стоимость всех облигаций АО, находящихся в обращении, не должна превышать размер уставного капитала или размер обеспечения. Погашаются облигации деньгами или другим имуществом общества в зависимости от условий выпуска. Срок обращения облигаций АО не должен быть менее одного года. Процентные платежи по облигациям АО должны проводиться не реже одного раза в год.

 

Вексель — это письменное долговое обязательство строго установленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны уплатить в установленный срок определенную денежную сумму другой стороне и право последней требовать этой уплаты. Вексель выполняет ряд функций: является инструментом кредита, используется в качестве средства обеспечения сделок и кредитов, служит инструментом для расчетов (кредитной формой денег), рефинансирования и денежно-кредитного регулирования [4].

Существует три разновидности  векселей, выделяемых в зависимости от отношений, возникающих между векселедателем и векселеполучателем: коммерческие, финансовые и обеспечительные.

Коммерческий (товарный) вексель основан на договоре купли-продажи товаров в кредит и обеспечен теми денежными средствами, которые поступают от продажи товаров, приобретенных с помощью векселя.

Финансовый  вексель основан на договоре займа и выдается в обмен на полученные деньги. Наиболее распространен среди финансовых векселей банковский вексель (эмитентом по такому финансовому векселю является банк). Еще одна разновидность финансовых векселей — казначейский вексель (эмитент — государство). Обеспечительные векселя возникли в связи с необходимостью обеспечения точного и своевременного выполнения сделки.

Помимо нормальных векселей, к которым относятся вышеназванные, существуют также и фиктивные векселя, которые не подкреплены какой-либо реальной сделкой (дружеские, встречные и бронзовые). Наличие большого количества фиктивных векселей в вексельном обороте может вызвать вексельную инфляцию, которая в итоге может привести к денежной инфляции.

Вексель имеет ряд  фундаментальных качеств.

Абстрактность векселя состоит в том, что в векселе не указывается причина его возникновения. Его основой являются только деньги, и нет никакого указания на вид сделки. Это качество векселя превращает его  
в денежный документ и обеспечивает универсальность применения.

Бесспорность векселя связана с тем, что плательщик по векселю не может уклониться от платежа или продлить его срок. Безусловность векселя означает, что обязательство должника по векселю не зависит от наступления каких-либо событий или условий.

Строгость векселя по форме выражается в требовании наличия  
в векселе строго оговоренных обязательных реквизитов. Отсутствие какого-либо реквизита делает вексель недействительным.

Существует две разновидности  векселей: простые и переводные.

Простой (соло) вексель — это обязательство векселедателя уплатить  
в определенный срок определенную сумму векселедержателю.

Переводной (тратта) вексель — это приказ векселедателя (трассанта) плательщику по векселю {трассату) уплатить в установленный срок определенную сумму третьему лицу (ремитенту). Трассат становится главным должником по векселю после того, как он его акцептовал.       Акцепт векселя — это согласие на оплату векселя. Лицо, акцептовавшее вексель, называется акцептантом. Акцептант является главным вексельным должником. До момента акцепта трассат — условный должник. Для повышения надежности векселя служит вексельное поручительство за трассанта или трассата, называемое авалем. Лицо, выдавшее вексельное поручительство, называется авалистом. Аваль может быть полным (на всю вексельную сумму) или частичным. Авалист несет солидарную ответственность вместе с теми, за кого поручается. Аваль совершается на обороте векселя или на дополнительном листе, называемом аллонжем.

Согласно российскому  законодательству срок обращения векселя  может быть указан в одной из следующих  форм:

1) оплачиваемый по  предъявлению;

2) оплачиваемый через  какой-то срок по предъявлению или от времени составления;

3) оплачиваемый в определенную  дату. При указании срока по  второй схеме вексель может  быть процентным, т.е. в нем  отдельно может быть указан  процент от номинала векселя. Для остальных способов фиксации срока вексель может быть только дисконтным, т.е. проценты должны быть включены в вексельную сумму.

Переводной вексель  должен иметь следующие обязательные реквизиты: вексельную метку; вексельную сумму; наименование и адрес трассата; наименование и адрес ремитента; срок платежа; место, где должен быть совершен платеж (если оно не совпадает с адресом трассанта, то такой вексель называют домицилированным, а лицо, посредством которого должен быть получен платеж, обычно это — банк, называют домицилиантом); дату и место составления векселя; наименование и подпись трассанта (векселедателя). В простом векселе присутствуют все перечисленные реквизиты кроме адреса трассату так как плательщиком по простому векселю является векселедатель.

Банковский  сертификат — это ценная бумага, содержащая письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющая право держателя на получение указанной суммы по истечении указанного срока. Депозитные сертификаты размещаются только среди юридических лиц сроком до одного года, сберегательные — только среди физических лиц сроком до трех лет.

Банковский сертификат может быть классифицирован:

- по способу выпуска банковские сертификаты делятся на выпускаемые в разовом порядке и выпускаемые сериями.

- по способу оформления выделяются именные и предъявительские сертификаты.

- по срокам обращения различают срочные сертификаты и сертификаты до востребования.

- по условиям процентных выплат выделяют сертификаты с регулярными процентными платежами и процентными выплатами в день погашения.

Банковские сертификаты выпускаются в документарном виде с выполнением специальных требований к бланку сертификата. Оплата сертификатов производится только в денежной форме: для сберегательных — наличными, для депозитных — только путем безналичного перечисления. Сертификат не может быть платежным средством. Эмиссия сертификатов согласовывается с Банком России.

Развитому РЦБ всегда сопутствует срочный сегмент  финансового рынка, связанный с  производными финансовыми инструментами, под которыми понимается договор между двумя сторонами о покупке-продаже какого-либо актива в будущем по цене, зафиксированной в момент заключения договора. К производным финансовым инструментам относятся форвардные, фьючерсные, опционные и своп-контракты. С помощью таких инструментов можно проводить гибкое управление финансовыми рисками, конструировать новые финансовые инструменты, обладающие заданными качествами и позволяющие повысить эффективность финансовых операций.

 

На основе вышеизложенного материала можно сделать несколько выводов:

- в российском законодательстве к ценным бумагам относятся 15 бумаг (государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, сберкнижка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги, простое и двойное складские свидетельства, инвестиционный пай, опцион эмитента, закладные листы.);

- вышеперечисленные бумаги можно классифицировать по ряду параметров: По значимости, длительности обращения, характеру, эмитенту, виду отношений и т.д.;

- в мировой практике существует множество ценных бумаг, законодательства разных стран относит к «ценным» различные бумаги. Так к примеру в США запрещено торговать ценными бумагами иностранных компаний и крупные биржи обойдя этот закон выпустили производную ценную бумагу «Американскую Депозитарную Расписку (ADR)» ;