Государственные ценные бумаги РК и их классификация

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В современной рыночной экономике одним из основных эмитентов  ценных бумаг, как известно, становится государство (чаще всего в лице казначейства). Во всём мире централизованный выпуск  ценных бумаг используется в широком плане в качестве инструмента государственного регулирования экономики, а в плане  более узком - как рычаг воздействия на денежное обращение и управление объёмом денежной массы, средство не эмиссионного покрытия дефицита государственного и местного бюджетов, способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решения тех или  иных конкретных задач. Накоплен богатый опыт моделирования и выпуска разнообразных финансовых гособязательств, отвечающих  потребностям  и запросам различных инвесторов - потенциальных вкладчиков в государственные ценные бумаги.

В распространении и обращении  государственных ценных бумаг  значительную роль играют коммерческие банки , приобретающие и продающие их на фондовых рынках. Такие банки занимают одно из ведущих мест среди держателей  рассматриваемых бумаг (так, в США в конце 80-х годов коммерческие банки были держателями рыночных ценных бумаг  федерального правительства на сумму примерно 200 млрд. долл., что составляет около 10% общего объёма выпущенных в обращение бумаг). Ещё более велика роль коммерческих банков как дилеров, через руки которых проходит значительно большое количество государственных ценных бумаг, нежели аккумулируемое ими как держателями.

Государственные ценные бумаги  принято делить на рыночные и нерыночные - в зависимости от того, обращаются ли они на свободном  рынке (первичном или вторичном) или не входят во вторичное обращение на биржах  и свободно возвращаются эмитенту до истечения срока их действия. Основную часть государственных ценных бумаг составляют рыночные.

          Цель курсовой работы изучить состояние рынка ценных бумаг в Казахстане.

Для достижения цели необходимо поставить перед собой и решить следующие задачи:

-Определить сущность и виды ценных бумаг, а так же рассмотреть становление и развитие рынка ценных бумаг в Казахстане.                                                                                                                                                        -Изучить перспективы развития Казахстанского рынка ценных бумаг.

 

I. ПОНЯТИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ, СУЩНОСТЬ И ИХ ОСНОВНЫЕ КЛАССИФИКАЦИИ

 

Ценная бумага  представляет собой документ,  который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права,  может  самостоятельно  обращаться  на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода.  Таким образом,  ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.

В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографскими способами на специальных бумажных бланках. Ценные бумаги, как правило, изготовляются  с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок.  В последнее время в связи со  значительным  увеличением оборота  ценных бумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета,  а также на различных носителях информации,  то есть перешли в физически неосязаемую (безбумажную) форму.  Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители.  Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют  инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении денежные фонды) или фондовые ценности.

В случае, если ценные бумаги не существуют в физически осязаемой форме или если их бумажные бланки  помещаются  в  специальные хранилища, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его право собственности на ту или иную фондовую ценность. Этот документ называется сертификатом ценной бумаги. Сертификаты ценных бумаг на предъявителя могут выпускаться для замещения  собой  нескольких однородных ценных бумаг (подобно денежным купюрам различного достоинства).  В последнем случае сертификат не обязательно должен содержать информацию о владельце фондовой ценности.

Ценные бумаги фактически представляют собой юридические документы,  свидетельствующие о праве их владельца на доход  или часть  имущества фирмы. Приобретая ценную бумагу, инвестор  может рассчитывать, как минимум, на два вида доходов: инвестиционный и  курсовой. Инвестиционный доход - это доход от владения ценными  бумагами ( называемый также дивидендом).  Курсовой доход - это доход, полученный в результате покупки бумаги по одной цене (например по номинальной,  то есть указанной  на  ее бланке) с последующей перепродажей по другой, более высокой цене.

Многие ценные бумаги выпускаются частными компаниями и потому получили название частных (коммерческих). Частные инструменты фондового рынка являются (теоретически) менее надежными по сравнению с государственными,  по которым правительство гарантирует (по крайней мере должно гарантировать) выполнение условий выпуска.

 

Классификация ценных бумаг

По экономической природе:

-Долевые (акция)

- Долговые (облигация, банковский сертификат, ипотечное свидетельство)

По способу передачи прав на ценную бумагу:

-Именные (право переходит после внесения записи в соответствующий реестр)

-Ордерные (право переходит после совершения передаточной надписи предыдущим владельцам на оборотной стороне ценной бумаги)

-Предъявительские (право переходит путём простого вручения ценной бумаги)                                                   

По форме выпуска:

-Документарное (бумажные)

- Бездокументарные (дематериализованные)

По сроку обращения:

- Долгосрочные ( от 5 до 25 лет)

- Среднесрочные (от 1 до 5 лет)

- Краткосрочные (до 1 года)

- Бессрочные

По территории обращения:

- Региональные (в пределах области, города, района)

- Национальные (в пределах республики)

- Международные (на международных рынках)

По эмитентам:

- Государственные (неправительственные) – (ГКО, НСО, краткосрочные ноты  Нацбанка)

- Ценные бумаги местных органов власти

- Корпоративные (акции, облигации негосударственных юридических лиц)

- Иностранные (ценные бумаг иностранных инвесторов)

По способу выплаты доходов:

-Ценные бумаги с постоянным доходом (акция), в том числе с фиксированным доходом (привилегированные акции)

- Ценные бумаги с разовым доходом (бескупонная облигация - ГКО) и постоянным (ежеквартальным, полугодовым, годовым) доходом

По форме эмиссии:

- Эмиссионные (акции, облигации) осуществляются массовым тиражом и

подлежат регистрации в уполномоченном органе

- Неэмиссионные (вексель, консамент) выпускаются в разовом порядке и не подлежат регистрации в уполномоченном органе.

 

II. ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ В РК

 

 

2.1 Казначейские обязательства

 

Государственное специальное казначейское обязательство

Название "государственное специальное казначейское обязательство" (ГСКО) на казахском языке именуется - "Мемлекеттiк арнаулы кызынашылык мiндеттеме" (МЕАКАМ).

Выпуск специальных казначейских обязательств имеет национальный идентификационный номер, присваиваемый Национальной комиссией Республики Казахстан по ценным бумагам в соответствии действующими законодательными актами согласно утвержденным Эмитентом параметрам выпуска.

На выпуск специальных казначейских обязательств оформляется Глобальный сертификат (приложение к настоящему Положению), в котором отражаются следующие параметры выпуска:

     - национальный идентификационный  номер;

     - объем выпуска;

     - срок обращения;

     - дата выпуска;

     - дата погашения;

     - номинальная стоимость  специального казначейского обязательства;

     - ставка вознаграждения (интереса);

     - дата выплаты вознаграждения (интереса).

Глобальный сертификат оформляется в двух экземплярах, один для Эмитента, а второй для Национального банка Республики Казахстан (далее Нацбанк).

По истечении срока обращения специальных казначейских обязательств и исполнения Эмитентом своих обязательств, Глобальный сертификат признается недействительным.

Номинальная стоимость специальных казначейских обязательств 1000 (одна тысяча) тенге.

На номинальную стоимость специальных казначейских обязательств, начиная с 1 января 2011 года, начисляется ставка вознаграждения (интереса), приведенная в Глобальном сертификате;

Срок обращения специальных казначейских обязательств составляет 10 календарных лет.

Все операции со специальными казначейскими обязательствами на вторичном рынке осуществляются в соответствии с нормативными правовыми актами, регулирующими вторичный рынок ценных бумаг.

Владельцы специальных казначейских обязательств вправе передавать их в залог, проводить операции РЕПО, покупать и продавать на вторичном рынке. При этом инвестор все операции по купле-продаже, залогу и операциям РЕПО оформляет через Первичного дилера путем обращения в Центральный депозитарий.

Нацбанк ежемесячно представляет Эмигранту отчет о перемещении имущественных прав, включая операции РЕПО, на специальные казначейские обязательства по форме отчетности, утвержденной Эмитентом и согласованной с Нацбанком.

Учет, хранение и перемещение специальных казначейских обязательств осуществляется на счетах-депо в Центральном депозитарии в соответствии со Сводом правил Центрального депозитария.

Выплата начисленного вознаграждения (интереса) производится на соответствующую дату через каждые шесть месяцев с даты начисления вознаграждения (интереса), указанной в пункте 9 настоящего Положения, начиная с 25 июня 2012 года в пределах срока обращения специальных казначейских обязательств. В случае, если дата выплаты начисленного вознаграждения (интереса) выпадает на выходной или праздничный день, вознаграждение (интерес) выплачивается в первый рабочий день, следующий за расчетной датой;

Эмитент осуществляет выплату вознаграждения (интереса) и погашение специальных казначейских обязательств по номинальной стоимости в строгом соответствии со взятыми на себя обязательствами при их выпуске.

Погашение специальных казначейских обязательств и выплата начисленного по ним вознаграждения (интереса) осуществляется за счет средств республиканского бюджета путем перевода денег на счета первичных дилеров, указанных в сводной ведомости на погашение Центрального Депозитария.

Нацбанк не позднее трех рабочих дней до даты завершения срока обращения специальных казначейских обязательств и (или) выплаты ставок вознаграждения по ним направляет Эмитенту сводную ведомость погашения Центрального депозитария, в которой указываются суммы погашения основного долга и (или) выплаты ставок вознаграждения (интереса) с указанием профессиональных участников держателей специальных казначейских обязательств.

Эмитент в течение трех рабочих дней с момента получения сводной ведомости на выплату процентов по специальным казначейским обязательствам перечисляет на счета первичных дилеров деньги в сумме, указанной в свободной ведомости.

Перемещение прав собственности на специальные казначейские обязательства от одного держателя к другому осуществляется только через Центральный депозитарий путем внесения соответствующих записей на счете-депо продавца и покупателя на основании письменных поручений и/или электронных поручений держателей специальных казначейских обязательств.

Порядок налогообложения по операциям со специальными казначейскими обязательствами определяется Указом Президента Республики Казахстан, имеющим силу закона от 24 апреля 2011 года, "О налогах и других обязательных платежах в бюджет".

 

Индексированные казначейские обязательства. Индексированные казначейские обязательства (на государственном языке - "Мемлекеттiк индекстелген казынашылык мiндеттеме" (МЕИКАМ) являются государственными ценными бумагами, выпускаются Министерством финансов Республики Казахстан (далее - Эмитент) от лица Правительства Республики Казахстан с целью финансирования текущего дефицита республиканского бюджета и свободно обращаются на рынке ценных бумаг Казахстана в соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан.

Индексированные казначейские обязательства предоставляют владельцам право на получение их номинальной стоимости при погашении и на получение вознаграждения (интереса) в процентах к номинальной стоимости, выплачиваемого в порядке, установленном правилами.

Индексированные казначейские обязательства выпускаются в бездокументарной форме, размещаются и обращаются путем ведения соответствующих записей на счетах "депо" их держателей в Центральном депозитарии (далее - Депозитарий) и на счетах "депо", открытых у первичных дилеров по их инвесторам.

Индексация денег, вложенных инвесторами в индексированные казначейские обязательства, производится путем выплаты вознаграждения (интереса) по плавающей ставке, учитывающей темп инфляции за истекший трехмесячный период обращения индексированных казначейских обязательств.

Номинальная стоимость индексированного казначейского  обязательства - 1000 тенге.

Каждый выпуск имеет национальный идентификационный номер, присваиваемый Национальной комиссией Республики Казахстан по ценным бумагам в соответствии с законодательством согласно утвержденным Эмитентом параметрам выпуска.

Финансовым агентом, осуществляющим первичное размещение и погашение индексированных казначейских обязательств, выступает Национальный банк Республики Казахстан. Взаимоотношения между Эмитентом и Финансовым агентом регулируются действующим законодательством Республики Казахстан, настоящими Правилами, соглашением о первичном размещении, обращении и погашении государственных ценных бумаг Республики Казахстан, заключаемым между Министерством финансов и Национальным банком Республики Казахстан.

Индексированные казначейские обязательства размещаются среди их держателей по номинальной стоимости со ставкой вознаграждения (интереса), включающей фиксированную ставку доходности, определенную на аукционе по первичному размещению соответствующей эмиссии индексированных казначейских обязательств, и компенсацию потерь от инфляции средств инвесторов, вложенных в индексированные казначейские обязательства.

Фиксированная ставка доходности определяется по предложениям покупателей на аукционной основе путем удовлетворения их заявок, начиная с наименьшей ставки доходности до достижения установленного объема эмиссии. Удовлетворение поданных заявок осуществляется по единой фиксированной ставке доходности, равной максимальной ставке удовлетворенной заявки участников аукциона.

Аукционы по размещению индексированных казначейских обязательств проводятся Финансовым агентом по графику, устанавливаемому Эмитентом один раз в месяц, в предпоследний рабочий день месяца, если иная дата не предусмотрена при объявлении условий соответствующей эмиссии. Министерство финансов Республики Казахстан не позднее чем за семь календарных дней до даты проведения очередного аукциона сообщает Финансовому агенту дату и условия проведения аукциона индексированных казначейских обязательств. Порядок проведения аукционов регулируется нормативными правовыми актами Национального банка Республики Казахстан.

Объем и условия каждой эмиссии индексированных казначейских обязательств устанавливаются Эмитентом в пределах лимита государственного долга Правительства Республики Казахстан, предусмотренного в республиканском бюджете на соответствующий год.

 Срок и дата начала обращения  государственных индексированных  казначейских обязательств, день  оплаты инвесторами их приобретения  устанавливаются Министерством  финансов Республики Казахстан  при объявлении соответствующей  эмиссии. Срок обращения государственных  индексированных казначейских обязательств  от трех месяцев и более  должен иметь трехмесячную кратность.

 Обращение индексированных  казначейских обязательств начинается  с момента получения первичными  дилерами извещения от Финансового  агента о поступлении денег  на счет Эмитента за приобретенные  государственные ценные бумаги, приостанавливается за 5 рабочих  дней до даты выплаты вознаграждения (интереса), возобновляется на следующий  рабочий день после выплаты  вознаграждения (интереса) и заканчивается  за 5 рабочих дней до погашения  индексированных казначейских обязательств  и выплаты последней суммы  вознаграждения (интереса).

Держателями индексированных казначейских обязательств могут быть юридические и физические лица - резиденты и нерезиденты Республики Казахстан. При этом на аукционах индексированных казначейских обязательств непосредственно участвуют только первичные дилеры, которые определяются Министерством финансов Республики Казахстан по рекомендации Национального банка Республики Казахстан - в случае отбора среди банков второго уровня, по рекомендации Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам - в случае отбора среди институциональных инвесторов. Остальные участники рынка государственных ценных бумаг (инвесторы) участвуют в аукционах первичного размещения только через первичных дилеров. Доля участия нерезидентов на аукционах определяется Национальным банком Республики Казахстан. Решение по ценовым условиям проводимого аукциона и объему удовлетворения заявок его участников принимается Эмитентом.

Все операции с индексированными казначейскими обязательствами на вторичном рынке осуществляются в соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан.

Учет и перемещение прав собственности на индексированные казначейские обязательства осуществляется через Депозитарий путем внесения соответствующих записей на счете "депо" продавца и покупателя на основании письменных поручений и/или электронных поручений держателей индексированных казначейских обязательств.

Погашение и выплата вознаграждения по казначейским обязательствам осуществляется за счет средств республиканского бюджета путем перевода денег на счета первичных дилеров в соответствии со сводной ведомостью Финансового агента, формируемой на основании данных Депозитария.

Порядок налогообложения по операциям с индексированными казначейскими обязательствами определяется в соответствии

Государственное краткосрочное казначейское обязательство

Название "государственное краткосрочное казначейское обязательство" на казахском языке именуется "МЕККАМ" - "мемлеккетiк кыскамерзiмдi казынашылык мiндеттеме".

Государственные краткосрочные казначейские обязательства выпускаются Министерством финансов Республики Казахстан от лица Правительства Республики Казахстан, являются государственными ценными бумагами и свободно обращаются на вторичном рынке ценных бумаг Казахстана в соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан.

Государственные краткосрочные казначейские обязательства МЕККАМ выпускаются в дематериализованной форме со сроком обращения три, шесть и двенадцать месяцев, размещаются и обращаются путем ведения соответствующих записей на счетах-депо их держателей в депозитарии финансового агента и субдепозитариях первичных дилеров.

Финансовым агентом, осуществляющим размещение, депозитарное обслуживание обращения и погашения государственных краткосрочных казначейских обязательств МЕККАМ, выступает Национальный банк Республики Казахстан согласно Указу Президента Республики Казахстан, имеющему силу Закона, от 30 марта 2011 г. N 2155 "О Национальном банке Республики Казахстан". Взаимоотношения между эмитентом и финансовым агентом регулируются настоящим Положением, нормативными документами Министерства финансов и Национального банка Республики Казахстан, соглашением о размещении и обслуживании выпусков в обращение государственных краткосрочных казначейских обязательств МЕККАМ, заключаемым между Министерством финансов и Национальным банком Республики Казахстан, и действующим законодательством Республики Казахстан.

Государственные краткосрочные казначейские обязательства размещаются среди их держателей по дисконтированной (со скидкой) цене, определяемой покупателями на аукционной основе, а выкупаются Министерством финансов Республики Казахстан по полной нарицательной (номинальной) стоимости по окончанию сроков, соответствующих срокам их обращения. Номинальная стоимость государственных краткосрочных казначейских обязательств МЕККАМ - 100 тенге.

Держателями государственных краткосрочных казначейских обязательств МЕККАМ могут быть юридические и физические лица - резиденты и нерезиденты Республики Казахстан. При этом на аукционах государственных краткосрочных казначейских обязательств МЕККАМ участвуют только первичные дилеры, которые определяются Национальным банком совместно с Министерством финансов Республики Казахстан. Остальные участники рынка ценных бумаг (инвесторы и профессиональные участники) участвуют в аукционах только через первичных дилеров.

Объемы каждой эмиссии государственных краткосрочных казначейских обязательств МЕККАМ устанавливаются Министерством финансов Республики Казахстан исходя из объемов, предусмотренных в республиканском бюджете на соответствующий год. Максимальный объем приобретения государственных краткосрочных казначейских обязательств на одном аукционе отдельным первичным дилером или инвестором, процент удовлетворения неконкурентных заявок определяются Министерством финансов Республики Казахстан для каждого аукциона отдельно, исходя из ситуации на рынке государственных ценных бумаг. Доля участия нерезидентов на аукционах определяется Национальным банком Республики Казахстан.

Министерство финансов Республики Казахстан определяет дату и условия проведения аукционов не позднее чем за семь календарных дней до даты проведения очередного аукциона и сообщает о них Национальному банку Республики Казахстан, который, в свою очередь, в эти же сроки оповещает первичных дилеров путем передачи письменных уведомлений, составляемых в произвольной форме, с одновременной публикацией информации в периодической печати. Порядок проведения аукционов регулируется нормативными актами, утверждаемыми Национальным банком Республики Казахстан.

Аукционы по размещению государственных краткосрочных казначейских обязательств проводятся Национальным банком Республики Казахстан с периодичностью, устанавливаемой Министерством финансов Республики Казахстан, исходя из объемов, определяемых согласно пункту 7 настоящего Положения, а также из ситуации на рынке государственных ценных бумаг.

Решение по ценовым условиям проводимого аукциона и объему удовлетворения заявок его участников принимается Министерством финансов Республики Казахстан в соответствии с условиями, определяемыми согласно пункту 7 настоящего Положения.

Владельцы государственных краткосрочных казначейских обязательств МЕККАМ вправе передавать их в залог, проводить операции РЕПО, покупать и продавать на вторичном рынке. При этом инвестор все операции по купле-продаже, залогу и операциям РЕПО оформляет через первичного дилера. Договор о залоге регистрируется в депозитарии Национального банка Республики Казахстан.

Учет, движение и хранение государственных краткосрочных казначейских обязательств осуществляются по счетам-депо в депозитарии Национального банка Республики Казахстан и субдепозитариях первичных дилеров - по государственным краткосрочным казначейским обязательствам, принадлежащим непосредственно их инвесторам.

Министерство финансов Республики Казахстан производит погашение трехмесячных, шестимесячных и двенадцатимесячных государственных краткосрочных казначейских обязательств МЕККАМ по номинальной стоимости на девяносто первый, сто восемьдесят второй и триста шестьдесят четвертый календарный день, соответственно, с момента поступления средств от их первичного размещения в республиканский бюджет.

Министерство финансов Республики Казахстан вправе осуществлять досрочное погашение государственных краткосрочных казначейских обязательств - МЕККАМ по текущей стоимости, согласованной с Национальной комиссией Республики Казахстан по ценным бумагам. Решение Министерства финансов Республики Казахстан о досрочном погашении доводится до Национального банка Республики Казахстан (по согласованию) за 10 календарных дней до даты такого погашения, который, в свою очередь, не позднее 5 календарных дней сообщает об этом первичным дилерам.

Государственное среднесрочное казначейское обязательство

Название "государственное среднесрочное казначейское обязательство" (ГСКО) на казахском языке именуется - "Мемлекеттiк ортамерзiмдi казынашылык мiндеттеме" (МЕОКАМ).

Казначейские обязательства являются государственными ценными бумагами, выпускаются Министерством финансов Республики Казахстан от лица Правительства Республики Казахстан и свободно обращаются на рынке ценных бумаг Казахстана в соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан.

Казначейские обязательства выпускаются в бездокументарной (дематериализованной) форме, размещаются и обращаются путем ведения соответствующих записей по счетам-депо их держателей и депозитарии финансового агента и субдепозитариях первичных дилеров.

Каждый выпуск имеет национальный идентификационный номер, присваиваемый Национальной комиссией Республики Казахстан по ценным бумагам в соответствии с действующим законодательством Республики Казахстан.

Финансовым агентом, осуществляющим размещение, депозитарное обслуживание обращения и погашения казначейских обязательств, выступает Национальный Банк, эмитентом выступает Министерство финансов Республики Казахстан. Взаимоотношения между эмитентом и финансовыми актами Министерства финансов и Национального Банка Республики Казахстан, соглашением о размещении и обслуживании выпусков в обращение казначейских обязательств, заключаемым между Министерством финансов и Национальным Банком Республики Казахстан, и действующим законодательством Республики Казахстан.

Номинальная стоимость казначейского обязательства - 1000 тенге.

Казначейские обязательства размещаются среди их держателей по номинальной цене с годовой доходностью, определяемой по предложениям покупателей на аукционной основе путем удовлетворения их заявок начиная с наименьшей ставки до достижения установленного объема эмиссии. Удовлетворение поданных заявок осуществляется по единой процентной ставке, определенной в соответствии с пунктом 9 настоящего Положения.

Держателями казначейских обязательств могут быть юридические и физические лица - резиденты и нерезиденты Республики Казахстан. При этом на аукционах казначейских обязательств непосредственно участвуют только первичные дилеры, которые определяются Национальным Банком совместно с участием Министерства финансов Республики Казахстан. Остальные участники рынка государственных ценных бумаг (инвесторы) участвуют в аукционах только через первичных дилеров.

Процентная ставка доходности казначейских обязательств определяется в ходе проведения аукциона по первичному размещению казначейских обязательств. Процентная ставка устанавливается равной максимальной ставке удовлетворенной заявки участников, участвовавших на аукционе.

Начисление процентов производится с даты начала обращения казначейских обязательств по фиксированной процентной ставке, определенной в соответствии с пунктом 9 настоящего Положения.

Выплата процентов по казначейским обязательствам производится на соответствующую дату через каждые шесть месяцев после эмиссии казначейских обязательств в пределах срока обращения казначейских обязательств данной эмиссии.