Государственные заимствования, развитие их видов и значение

План: 

Введение                                                                                                              1

Глава 1. Теоретическая основа государственных  заимствований.

1. Сущность и виды государственных заимствований.                            3
2. Формы и методы государственных заимствований.                          12
3. Источники финансирования государственных заимствований.       17

Глава 2. Государственные  заимствования РФ на современном этапе  и перспективы  их развития.                                                      

2.1. Проблемы  системы государственных заимствований  и пути их     решения.                                                                                                  19

2.2. Анализ  и динамика государственных заимствований РФ за период 2008-2010 годы.                                                                                      23

2.3 Государственная  политика в области государственных

     заимствований на период 2011-2013 годов.                                          29      

Заключение                                                                                                     37

Список использованных источников                                                           40 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение.

     Актуальность изучения темы государственных заимствований обусловлена тем, что на современном этапе проблема бюджетного дефицита в России не является главной проблемой экономики нашей страны, но сохраняет свою актуальность, поскольку большинство экономических проблем ведут именно к ней. И то, что сейчас по официальным данным дефицит госбюджета преодолен, не значит, что он остался в прошлом навсегда и не повторится в будущем. Уровень налогов и государственных расходов позволяет бюджету играть ведущую роль в обеспечении экономического роста и занятости работников. Бюджет является важным рычагом воздействия на ход общественного воспроизводства и стимулирования экономического роста. Бюджетный механизм представляет собой важный инструмент долгосрочной структурной политики. Он используется для проведения крупных структурных сдвигов: в интересах более быстрого развития наукоемких производств, прогрессивных научно-технических перемен в национальном хозяйстве, подъема отстающих в экономическом отношении регионов. Возросшая регулирующая роль бюджета дала основание западным ученым рассматривать его в качестве плана финансового устройства, который служит средством достижения экономической стабильности и выполняет функции встроенного бюджетного стабилизатора. В соответствии с бюджетным кодексом принимается Федеральный закон о бюджете на текущий год, на основании которого страна живет в течение одного года, расходуя ресурсы на хозяйственную деятельность, проводя внешнюю и внутреннюю политику государства.

     Цель курсовой работы - рассмотреть государственные заимствования, их формы, методы и на примере Российской Федерации определить пути преодоления дефицита бюджета и погашения государственных заимствований.

     Объектом исследования выступают  государственные заимствования.  

     Предметом исследования являются  формы и методы государственных  заимствований.

     На основе цели в курсовой  работе поставлены следующие  задачи:

· изучить  теоретические основы вопроса о  государственных заимствованиях;

· рассмотреть  ситуацию по проблеме государственных заимствованиях;

· выявить  пути преодоления дефицита бюджета  и погашения государственных  заимствований. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Теоретическая  основа государственных  заимствований. 

1. Сущность, формы и методы государственных заимствований.

     Согласно действующему законодательству  для привлечения денежных средств  в распоряжение государства и  муниципальных образований и  покрытия бюджетного дефицита  наряду с другими средствами, такими как налоги, эмиссия, активно  используются государственные заимствования.  
Под государственными заимствованиями Российской Федерации понимаются государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг от имени Российской Федерации, и кредиты, привлекаемые от других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации, кредитных организаций, иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты (заимствования), международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации.  
     Исследуя данное понятие, можно сделать вывод, что государственные заимствования являются одним из наиболее важных и эффективных средств для решения проблем, связанных с бюджетным дефицитом, поскольку налоги и эмиссия имеют ряд недостатков.

     Использование налоговых инструментов  с целью покрытия бюджетного  дефицита сталкивается с двумя  существенными ограничениями:                     1) ставки налогов не могут повышаться  беспредельно: в случае чрезмерного повышения налоговых ставок неизбежно наступает сворачивание деловой активности, бегство капитала за рубеж и т.п.;                                                     2) даже в случае принятия закона о повышении налоговой ставки налоговые доходы, рассчитываемые по новым повышенным ставкам, начнут поступать в бюджет, как правило, не ранее чем через год.

     Использование необеспеченной эмиссии  для покрытия бюджетного дефицита  неизбежно приводит к нарастанию  инфляционных процессов и расстройству денежно-кредитной системы государства.

     Государственные заимствования,  являющиеся главным способом  покрытия бюджетного дефицита, представляют  собой передачу средств в распоряжение  органов государственной власти, которые заемщики обязуются возвратить в той же сумме с уплатой процента (дохода в иной форме) на сумму заимствования. Главной задачей проведения заимствований является получение органами власти в свое распоряжение дополнительных финансовых средств, которые они могли бы направить на финансирование мероприятий, не обеспеченных доходами, или осуществление программ экономического и социального развития.

     Государственные заимствования,  осуществляемые в виде займов  и кредитов, приводят к формированию  в распоряжении органов государственной  власти дополнительных средств, направленных на удовлетворение общественных потребностей. Исходя из вышеизложенного, государственные заимствования можно определить, как отношение по поводу перераспределения временно свободных денежных средств юридических и физических лиц, правительств иностранных государств и международных финансовых организаций в виде государственных займов и кредитов, в результате которых в распоряжении органа государственной власти (заёмщика) формируются дополнительные финансовые ресурсы.

   Политику  в области государственных заимствований  определяют законодательные (представительные) органы власти Российской Федерации и субъектов РФ. Они это делают в процессе рассмотрения и утверждения бюджетов соответствующих уровней на очередной финансовый год.  
 

   В частности, Федеральное Собрание определяет:

• источники финансирования дефицита федерального бюджета за счет государственных внутренних заимствований,

• предел государственных внешних заимствований,

• объемы и перечень государственных внешних заимствований по показателям источников внешнего финансирования дефицита бюджета,
• пределы предоставления государственных гарантий другим лицам на привлечение внутренних и внешних заимствований,

• программы государственных внутренних и внешних заимствований.

     Государственные заимствования осуществляются через заёмно-кредитные механизмы, напрямую связанные с понятием государственного кредита.

     Государственный (муниципальный)  кредит - это система денежных  отношений, возникающих в связи  с привлечением государством (муниципальными образованиями) для временного использования и на добровольных началах свободных денежных средств физических и юридических лиц.

     Государственный кредит, как и  любые другие кредитные отношения,  строится на принципах срочности,  возвратности и безвозмездности. Однако государственный кредит имеет важные отличия от кредита частного. Они обусловлены особым правовым статусом государства, которое, несмотря на то что является должником, а не кредитором, оказывает существенное влияние на характер и содержание соответствующих кредитных правоотношений.

     Государственные заимствования  приводят к появлению долговых  обязательств Российской Федерации  как заемщика или гаранта погашения  займов (кредитов) другими заемщиками.

     Долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией, являются государственным долгом Российской Федерации (статья 97 БК РФ). Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.

     Долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в форме (статья 98 БК РФ):

1) кредитных  соглашений и договоров, заключенных  от имени Российской Федерации  как заемщика с кредитными  организациями, иностранными государствами  и международными финансовыми организациями;

2) государственных  займов, осуществленных путем выпуска  ценных бумаг от имени Российской  Федерации;

3) договоров  и соглашений о получении Российской  Федерацией бюджетных ссуд и  бюджетных кредитов от бюджетов  других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

4) договоров  о предоставлении Российской  Федерацией государственных гарантий;

5) соглашений  и договоров, в том числе  международных, заключенных от  имени Российской Федерации, о  пролонгации и реструктуризации  долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

     Долговые обязательства Российской  Федерации погашаются в сроки,  которые определяются конкретными  условиями займа и не могут  превышать 30 лет. 

     Выделяют внешние и внутренние  государственные заимствования.

     Государственные внешние заимствования Российской Федерации - это займы и кредиты, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками, выраженные в иностранной валюте.

     Под иностранной валютой понимают (статья 1 Закона РФ от 9 октября  1992 г. N 3615-1 "О валютном регулировании  и валютном контроле"):            1) денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным платежным средством в соответствующем иностранном государстве или группе государств, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену денежные знаки;                                                                                                                         2) средства на счетах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах.

     Привлечение государством кредитных ресурсов из внешних источников осуществляется, как правило, в том случае, когда стоимость заимствования ниже, чем на внутреннем рынке, при условии что дополнительные внутренние источники государства могут быть оценены с точки зрения процесса накопления и сбережения и на внутреннем рынке имеет место предложение; денежных ресурсов. Кроме того, на условия заимствования, механизм: размещения и последующее обслуживание государственных внешних заимствовании значительное влияние оказывает кредитный рейтинг страны-заемщика.

     В зависимости от целевой принадлежности  государственные внешние заимствования  можно классифицировать как внешние  займы – формирующие непосредственно  дополнительные государственные  финансовые ресурсы в целях  предусмотренных расходов государственного бюджета; инвестиционные ресурсы, предназначенные для структурного реформирования отдельных сфер национальной экономической системы страны; коммерческие (торговые) кредиты, необходимые для кредитования экономического взаимодействия государства с другими странами в сфере внешнеторгового сотрудничества.

     Государственные внутренние заимствования  Российской Федерации - это займы  и кредиты, привлекаемые от  физических и юридических лиц,  иностранных государств, международных финансовых организаций, и по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками, выраженные в валюте Российской Федерации.

     Под валютой Российской Федерации  понимают (статья 1 Закона РФ от 9 октября 1992 г. N 3615-1 "О валютном регулировании и валютном контроле"):                                                                                                               1) находящиеся в обращении, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену рубли в виде банковских билетов (банкнот) Банка России и монеты;                                                                                                      2) средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях в Российской Федерации;                                                                                           3) средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях за пределами Российской Федерации на основании соглашения, заключаемого Правительством РФ и Банком России с соответствующими органами иностранного государства об использовании на территории данного государства валюты Российской Федерации в качестве законного платежного средства. 

Статьей 98 БК РФ определены следующие формы внутренних государственных заимствований: 

· государственные  займы, осуществленные путем выпуска  ценных бумаг от имени Российской Федерации;

· договоры и  соглашения о получении Российской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных  кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

· договоры о  предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;

· соглашения и  договоры, заключенные от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

     Государственные (муниципальные)  заимствования используются как  способ привлечения денежных  средств для покрытия бюджетных  дефицитов на всех уровнях  бюджетной системы Российской  Федерации: федеральном, региональном и местном.

     Государственные заимствования  подразделяются на капитальные  и текущие.        

     Капитальные государственные заимствования  - вся сумма выпущенных и непогашенных  долговых обязательств государства,  включая начисленные проценты, которые должны быть, выплачены по этим обязательствам.         Текущий долг включает расходы государства по выплате доходов кредиторам и погашению обязательств, срок которых наступил.

     Согласно действующему законодательству, следует выделять государственный и общегосударственный долг. Последнее понятие более широкое и включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления республиками, входящими в состав Российской Федерации, местных органов власти.

     Хроническая дефицитность государственного и местных бюджетов и высокий государственный долг характерны на современном этапе для большинства промышленно развитых стран. Государство, широко используя свои возможности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов в целях своевременного финансирования бюджетных расходов, постепенно накапливает задолженность как внутреннюю, так и иностранным кредиторам. Это ведет к росту государственного долга - внутреннего и внешнего.

     Согласно Бюджетному кодексу  РФ, внешний долг - это обязательства, возникающие в иностранной валюте. Под государственным внутренним долгом понимаются долговые обязательства федерального правительства, возникающие в валюте Российской Федерации. Долговые обязательства федерального правительства обеспечиваются всеми активами, находящимися в его распоряжении.

     С формальной точки зрения  внешними займами называются  займы, заключенные на иностранных  биржах или через иностранные  банки в иностранной валюте. Но  по существу (с материальной точки  зрения) под внешними займами следует понимать те, которые находятся в руках иностранцев-кредиторов; формально внутренний заем может попасть в руки иностранцев и обратно.

     Государственные заимствования  могут также осуществляться в  форме кредитов, привлекаемых органами  государственной власти для увеличения своих ресурсов.  

     Международные финансовые организации  предоставляют нефинансовые (связанные)  и финансовые (несвязанные) кредиты  (ст. 6 БК РФ). По срокам заимствований  и взимаемой процентной ставке  кредиты международных финансовых организаций являются самой выгодной формой внешних заимствований. По методам проведения государственные и муниципальные заимствования подразделяются на добровольные и принудительные. В условиях политической и экономической стабильности органы власти и органы местного самоуправления привлекают займы и кредиты на началах добровольного и взаимовыгодного сотрудничества со своими кредиторами.       Государственные долговые инструменты свободно обращаются на финансовом рынке. К принудительным заимствованиям в чрезвычайных военно-политических и экономических условиях прибегают центральные органы власти, которые в силу закона размещают государственные займы среди подписчиков в обязательном порядке. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.2. Виды государственных  заимствований. 

   Государственные займы классифицируются по нескольким признакам.  

   1. В зависимости  от субъекта, реализующего право эмиссии долговых обязательств, государственные займы подразделяются на федеральные и региональные (субфедеральные) займы. Наряду с государственными займами существуют муниципальные займы, которые эмитируются органами местного самоуправления. 

   2. По признаку держателей  государственных  бумаг займы делятся на универсальные и специальные. Универсальные долговые обязательства распространяются как среди физических, так и юридических лиц. Специальные займы реализуются либо только среди населения, либо только среди организаций. Выпуск специальных займов обеспечивает защиту интересов соответствующей группы предполагаемых держателей облигаций займа. Например, если заем эмитируется специально для распространения среди физических лиц, то соответствующие меры препятствуют поглощению его организациями. Выпуск же универсальных займов способствует более успешному проведению заемных операций, поскольку возможные промахи в конструировании займов нивелируются за счет широкого круга потенциальных покупателей государственных бумаг. 

   3. В зависимости  от источника заимствований  или места реализации займов (национальный или внешний финансовый рынок) государственные долговые операции делятся на внутренние и внешние. Несмотря на то, что в первой половине 90-х годов на международном финансовом рынке уже обращались облигации Внешэкономбанка СССР («вэбовки»), облигации внутреннего государственного валютного займа, еврооблигации Внешэкономбанка СССР и Банка России, впервые Правительство РФ вышло с облигационным займом на внешний рынок в ноябре 1996 г. На международные финансовые рынки с облигационными займами выходят и некоторые субъекты РФ, в частности: Москва, Санкт-Петербург, Нижегородская область и другие. 

   4. По отношению к  вторичному рынку займы делятся на рыночные и нерыночные. Рыночные займы свободно продаются и покупаются на первичном и вторичном рынках, таких займов – большинство. Они играют решающую роль в обеспечении государства дополнительными финансовыми средствами. Нерыночные займы после первичного размещения не обращаются на вторичном рынке. Они выпускаются для привлечения в казну ресурсов определенных инвесторов – негосударственных пенсионных фондов, страховых обществ и других крупных операторов рынка. 

   5. В зависимости  от формы выплаты  доходов займы делятся на:

   -    процентные,

   -    выигрышные

   -    процентно-выигрышные,

   -    беспроцентные (целевые),

   -    беспроигрышные,

   -    дисконтные,

   -    процентно-дисконтные,

   -    твердодоходные.

   Владельцы облигаций процентного займа получают доход (ежегодно, раз в полугодие или квартал) путем оплаты купонов или при погашении займа путем начисления процентов к номиналу без промежуточных выплат.

   По  выигрышным займам весь доход держатели облигаций получают в форме выигрышей в момент погашения облигаций, доход выплачивается не по всем облигациям, а только по тем, которые попали в тиражи выигрышей.

   Условиями выпуска процентно-выигрышных займов предусматривается выплата части дохода по купонам, а другой части — в форме выигрышей.

   Беспроцентные выпуски займов гарантируют получение соответствующего товара, строительство в определенной местности моста, дороги, социально-культурного объекта, но не предусматривают выплату доходов инвесторам.

   Беспроигрышные займы предусматривают выплату выигрыша по каждой облигации в течение срока их обращения.

   По  дисконтному займу доход составляет разницу между ценой погашения (продажи) и ценой покупки облигаций.

   Если  кроме дисконта по займу предусмотрена  и выплата процентного дохода, то это процентно-дисконтный заем.

   По  твердодоходному займу доход устанавливается в абсолютной сумме на каждую облигацию. 

   6. По методу определения  купонного дохода займы могут быть с постоянным, фиксированным и переменным купонным доходом.

   По  займам с постоянным купонным доходом  получаемый доход устанавливается  заранее в условиях каждого отдельного выпуска займа.

   По  облигациям с фиксированным купонным доходом размер дохода устанавливается сразу по всем траншам займа и его начисление начинается с установленной даты начала первого купона.

   Процентный  доход по займам с переменным купонным доходом привязывается к заранее установленной базе. Такой базой может быть уровень доходности другого займа, средняя доходность всех государственных ценных бумаг и т.п.

   Государство во избежание потерь использует оба  метода. Второй метод большее применение находит в условиях нестабильного рынка, когда установление твердого купонного дохода может привести к повышенным выплатам процентов из бюджета (при тенденции к снижению доходности государственных заимствований) или отпугнуть инвесторов, ожидающих повышения доходности облигаций. 

   7. В зависимости  от принятых на  себя государством  обязательств по соблюдению сроков погашения облигаций займы делятся на займы с правом досрочного погашения, без права досрочного погашения, рентные. Обычно выпускаются долговые обязательства без права их досрочного погашения. Однако при нестабильном рынке государственного долга, когда есть вероятность существенного понижения процента, государство может выпустить облигации с правом их досрочного погашения.

   По  рентным займам государство принимает  на себя обязательство в конкретные сроки выплачивать определенный доход на затраченный капитал без обязательства когда-либо погасить заем. Рента может быть вечной, срочной и пожизненной. При вечной ренте не назначается срок для прекращения выплаты дохода. Срочной рентой предусматривается выплата дохода в течение определенного промежутка времени, по окончании которого обязательства государства считаются выполненными. При пожизненной ренте государство выплачивает инвестору доход в течение его жизни. В России рентные займы выпускались в дореволюционный период. 

   8. По срокам погашения займы делятся на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (до 5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет). В России используются все виды займов, срок долгосрочных займов ограничен 30 годами. 

   9. По методам размещения займы подразделяются на добровольные, принудительные, добровольно-принудительные. Добровольные займы свободно обращаются на финансовом рынке. Принудительные займы размещаются среди подписчиков в обязательном порядке в силу закона. Добровольно-принудительные займы формально являются добровольными, однако их размещение в силу проводимой политической кампании, сопутствующей подготовке и выпуску займа, по существу проводится в обязательном порядке.