Государственные заимствования. 3

  Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты государственных заимствований………….
1. Сущность и задачи государственных заимствований……………...
2. Формы и методы государственных заимствований………………..
3. Источники погашения государственных заимствований…………..

2. Анализ государственных заимствований РФ…………………………..

2.1 Внутренние  государственные заимствования,  их динамика. Основные особенности  внутреннего долга России, его  современное состояние…..

2.2 Внешние государственные  заимствования, их динамика……………

3. Проблемы управления государственными заимствованиями и пути их решения……………………………………………………………………….

Заключение…………………………………………………………………..

Список литературы………………………………………………………….

Введение

Актуальность  изучения темы государственных заимствований  обусловлена тем, что на современном этапе проблема бюджетного дефицита в России не является главной проблемой экономики Российской Федерации, но сохраняет свою актуальность, поскольку большинство экономических проблем ведут именно к ней. Уровень налогов и государственных расходов позволяет бюджету играть ведущую роль в обеспечении экономического роста и занятости работников. Бюджет является важным рычагом воздействия на ход общественного воспроизводства и стимулирования экономического роста.

Бюджетный механизм представляет собой важный инструмент долгосрочной структурной политики. Он используется для проведения крупных структурных сдвигов: в интересах более быстрого развития наукоёмких производств, прогрессивных научно-технических перемен в национальном хозяйстве, подъёма отстающих в экономическом отношении регионов. Возросшая регулирующая роль бюджета дала основание западным учёным рассматривать его в качестве плана финансового устройства, который служит средством достижения экономической стабильности и выполняет функции встроенного бюджетного стабилизатора.

В соответствии с бюджетным  кодексом принимается Федеральный  закон о бюджете на текущий  год и плановый период, на основании  которого страна живёт в течение  этого времени, расходуя ресурсы  на хозяйственную деятельность, проводя  внешнюю и внутреннюю политику государства.

Цель работы - проанализировать ситуацию в области государственных  заимствований Российской Федерации  и выявить пути преодоления дефицита бюджета и погашения государственных  заимствований.

Объектом исследования в  работе выступают государственные заимствования.

Предметом исследования является государственный долг.

На основе цели в курсовой работе поставлены следующие задачи:

·     изучить теоретические основы вопроса государственных заимствований;

·     рассмотреть ситуацию по проблеме государственных заимствований;

·     выявить пути преодоления дефицита бюджета и погашения государственных заимствований.

Структурно работа состоит  из введения, трёх глав, заключения, списка используемой литературы и приложений.

          1. Теоретические аспекты государственных заимствований

1.1 Сущность  и задачи государственных заимствований

Государственные заимствования, являющиеся главным  способом покрытия бюджетного дефицита, представляют собой передачу средств  в распоряжение органов государственной власти, которые заемщики обязуются возвратить в той же сумме с уплатой процента (дохода в иной форме) на сумму заимствования. Главной задачей проведения заимствований является получение органами власти в свое распоряжение дополнительных финансовых средств, которые они могли бы направить на финансирование мероприятий, не обеспеченных доходами, или осуществление программ экономического и социального развития.

Государственные заимствования, осуществляемые в виде займов и кредитов, приводят к формированию в распоряжении органов государственной власти дополнительных средств, направленных на удовлетворение общественных потребностей. Исходя из вышеизложенного, государственные заимствования можно определить, как отношение по поводу перераспределения временно свободных денежных средств юридических и физических лиц, правительств иностранных государств и международных финансовых организаций в виде государственных займов и кредитов, в результате которых в распоряжении органа государственной власти (заёмщика) формируются дополнительные финансовые ресурсы.

Государственные заимствования становятся одним  из наиболее привлекательных средств  для решения проблем бюджетного дефицита.

Использование налоговых инструментов с целью  покрытия бюджетного дефицита сталкивается с двумя существенными ограничениями:

1) ставки налогов  не могут повышаться беспредельно: в случае чрезмерного повышения  налоговых ставок неизбежно наступает  сворачивание деловой активности, бегство капитала за рубеж  и т.п.;

2) даже в случае  принятия закона о повышении налоговой ставки налоговые доходы, рассчитываемые по новым повышенным ставкам, начнут поступать в бюджет, как правило, не ранее чем через год.

Использование необеспеченной эмиссии для покрытия бюджетного дефицита неизбежно приводит к нарастанию инфляционных процессов и расстройству денежно-кредитной системы государства.

В порядке государственных  заимствований денежные средства могут  поступать из различных источников от физических и юридических лиц, иностранных государств, различных  международных финансовых организаций.

 1.2 Формы и методы государственных заимствований

Государственные заимствования осуществляются через  заёмно-кредитные механизмы, напрямую связанные с понятием государственного кредита.

Государственный (муниципальный) кредит - это система денежных отношений, возникающих в связи с привлечением государством (муниципальными образованиями) для временного использования и на добровольных началах свободных денежных средств физических и юридических лиц.

Государственный кредит, как и любые другие кредитные отношения, строится на принципах срочности, возвратности и безвозмездности. Однако государственный кредит имеет важные отличия от кредита частного. Они обусловлены особым правовым статусом государства, которое, несмотря на то что является должником, а не кредитором, оказывает существенное влияние на характер и содержание соответствующих кредитных правоотношений.

Государственные заимствования приводят к появлению  долговых обязательств Российской Федерации  как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками.

Долговые обязательства  Российской Федерации перед физическими  и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями  и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией, являются государственным долгом Российской Федерации (статья 97 БК РФ). Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.

Долговые обязательства  Российской Федерации могут существовать в форме (статья 98 БК РФ):

1) кредитных  соглашений и договоров, заключенных  от имени Российской Федерации  как заемщика с кредитными  организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

2) государственных  займов, осуществленных путем выпуска  ценных бумаг от имени Российской  Федерации;

3) договоров  и соглашений о получении Российской  Федерацией бюджетных ссуд и  бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

4) договоров  о предоставлении Российской  Федерацией государственных гарантий;

5) соглашений  и договоров, в том числе  международных, заключенных от  имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

Долговые обязательства  Российской Федерации погашаются в  сроки, которые определяются конкретными  условиями займа и не могут  превышать 30 лет. Выделяют внешние и  внутренние государственные заимствования.

Государственные внешние заимствования Российской Федерации - это займы и кредиты, привлекаемые от физических и юридических  лиц, иностранных государств, международных  финансовых организаций, по которым  возникают долговые обязательства Российской Федерации как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками, выраженные в иностранной валюте.

Под иностранной  валютой понимают (статья 1 Закона РФ от 9 октября 1992 г. N 3615-1 "О валютном регулировании и валютном контроле"):

1) денежные знаки  в виде банкнот, казначейских  билетов, монеты, находящиеся в  обращении и являющиеся законным  платежным средством в соответствующем  иностранном государстве или  группе государств, а также изъятые  или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену денежные знаки;

2) средства на  счетах в денежных единицах  иностранных государств и международных  денежных или расчетных единицах.

Государственные внутренние заимствования Российской Федерации - это займы и кредиты, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций, и по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками, выраженные в валюте Российской Федерации.

Под валютой  Российской Федерации понимают (статья 1 названного Закона):

1) находящиеся  в обращении, а также изъятые  или изымаемые из обращения,  но подлежащие обмену рубли  в виде банковских билетов  (банкнот) Банка России и монеты;

2) средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях в Российской Федерации;

3) средства в  рублях на счетах в банках  и иных кредитных учреждениях  за пределами Российской Федерации  на основании соглашения, заключаемого  Правительством РФ и Банком  России с соответствующими органами иностранного государства об использовании на территории данного государства валюты Российской Федерации в качестве законного платежного средства.

Государственные (муниципальные) заимствования используются как способ привлечения денежных средств для покрытия бюджетных дефицитов на всех уровнях бюджетной системы Российской Федерации - федеральном, региональном и местном.

Существует  несколько классификаций государственных  заимствований в зависимости  от признака, положенного в основу данной классификации. Государственные заимствования подразделяются на капитальный и текущий. Капитальные государственные заимствования - вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты, которые должны быть, выплачены по этим обязательствам. Текущий долг включает расходы государства по выплате доходов кредиторам и погашению обязательств, срок которых наступил.

Согласно действующему законодательству, следует выделять государственный и общегосударственный долг. Последнее понятие более широкое и включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления республиками, входящими в состав Российской Федерации, местных органов власти.

Хроническая дефицитность государственного и местных бюджетов и высокий государственный долг характерны на современном этапе для большинства промышленно развитых стран. Государство, широко используя свои возможности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов в целях своевременного финансирования бюджетных расходов, постепенно накапливает задолженность как внутреннюю, так и иностранным кредиторам. Это ведет к росту государственного долга - внутреннего и внешнего.

Согласно Бюджетному кодексу РФ, внешний долг - это  обязательства, возникающие в иностранной  валюте. Под государственным внутренним долгом понимаются долговые обязательства федерального правительства, возникающие в валюте Российской Федерации. Долговые обязательства федерального правительства обеспечиваются всеми активами, находящимися в его распоряжении.

С формальной точки  зрения внешними займами называются займы, заключенные на иностранных  биржах или через иностранные  банки в иностранной валюте. Но по существу (с материальной точки  зрения) под внешними займами следует  понимать те, которые находятся в  руках иностранцев-кредиторов; формально внутренний заем может попасть в руки иностранцев и обратно.

По срокам погашения  займы делятся на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные ( до 5 лет), долгосрочные ( свыше 5 лет). Второй формой государственных  заимствований являются кредиты, привлекаемые органами государственной власти для увеличения своих ресурсов. Международные финансовые организации предоставляют нефинансовые (связанные) и финансовые (несвязанные) кредиты (ст. 6 БК РФ). Государственные заимствования могут быть внутренними и внешними. Внутренние заимствования проводятся на национальном рынке и в национальной валюте, внешние — осуществляются на внешних рынках и в иностранных валютах. По срокам заимствований и взимаемой процентной ставке кредиты международных финансовых организаций являются самой выгодной формой внешних заимствований. По методу определения купонного дохода займы могут быть с постоянным, фиксированным и переменным купонным доходом. По займам с постоянным купонным доходом получаемый доход устанавливается заранее условиями выпуска займа. Займы с фиксированным купоном являются разновидностью предыдущих с той лишь разницей, что купонный доход дифференцируется по годам. Процентный доход по займам с переменным купонным доходом привязывается к заранее установленной базе, ею может быть уровень доходности другого займа, средняя доходность всех государственных ценных бумаг и т.п. Государство во избежание потерь использует оба метода определения купонного дохода: фиксирование его величины в условиях выпуска займов и отказ от предварительной его фиксации. Второй метод находит большее применение в условиях нестабильного рынка, когда установление твердого или фиксированного купонного дохода может привести к повышенным выплатам процентов из бюджета (при тенденции к снижению доходности заимствований) или отпугнуть инвесторов, ожидающих повышения доходности облигаций. По методам проведения государственные и муниципальные заимствования подразделяются на добровольные и принудительные. В условиях политической и экономической стабильности органы власти и органы местного самоуправления привлекают займы и кредиты на началах добровольного и взаимовыгодного сотрудничества со своими кредиторами. Государственные долговые инструменты свободно обращаются на финансовом рынке. К принудительным заимствованиям в чрезвычайных военно-политических и экономических условиях прибегают центральные органы власти, которые в силу закона размещают государственные займы среди подписчиков в обязательном порядке.

1.3 Источники  погашения государственных заимствований

Предлагаемые  для использования в операциях  по обслуживанию и погашению источники  покрытия внешнего долга, можно классифицировать следующим образом:

1.  наличные денежные средства;

2.  государственные ценные бумаги;

3.  корпоративные ценные бумаги;

4.  товарные поставки;

5.  долговые обязательства третьих сторон перед российским правительством;

6.  иные государственные активы.

Размещение  государственных ценных бумаг может  быть:- Добровольным - размещение ценных бумаг на свободном (или почти свободном) рынке. К ценным бумагам принадлежат государственные краткосрочные облигации (ГКО), облигации федерального займа (ОФЗ), облигации сберегательного займа (ОСЗ), еврооблигации;- Вынужденным квазирыночным - рыночное оформление государственных заимствований. Так появились на свет облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ), казначейские обязательства (КО), векселя Минфина, переоформленная на Минфин задолженность предприятий по банковским кредитам, предоставленным под государственные программы. Сюда же может быть отнесён портфель государственных бумаг ЦБ, сформированный в целях поддержки собственного рынка.

Таблица 1

Средства  платежа по внешнему долгу и их источники

Важнейшим критерием  принятия решения об использовании  того или иного средства платежа  должно выступать соотношение их цен, как в момент платежа, так  и в прогнозируемой перспективе. Рациональная стратегия в том, чтобы в качестве средств платежа использовать в первую очередь активы, более дорогие в данный момент, но дешевеющие в перспективе. Использование активов, дешёвых в настоящее время и дорожающих в перспективе, целесообразно откладывать до более позднего времени.     
          2. Анализ государственных заимствований РФ

2.1 Внутренние  государственные заимствования,  их динамика. Основные особенности  внутреннего долга России, его  современное состояние

Государственным (муниципальным) долгом являются обязательства, возникающие из государственных (муниципальных) займов (заимствований), принятых на себя Российской Федерацией, субъектом Российской Федерации или муниципальным образованием гарантий по обязательствам третьих лиц, другие обязательства, а также принятые на себя Российской Федерацией, субъектом Российской Федерации или муниципальным образованием обязательства третьих лиц.

Внутренним  государственным долгом признаются обязательства, возникающие в валюте Российской Федерации.

В объём государственного внутреннего долга Российской Федерации включаются:

-основная номинальная  сумма долга по государственным  ценным бумагам Российской Федерации;

-объём основного  долга по кредитам, полученным  Российской Федерацией;

-объём основного  долга по бюджетным ссудам и бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией от бюджетов других уровней;

-объём обязательств  по государственным гарантиям,  предоставленным Российской Федерацией.

Затраты по размещению, выплате доходов и погашению  долговых обязательств Российской Федерации осуществляются за счёт средств федерального бюджета.

Обслуживание  государственного внутреннего долга  Российской Федерации производится Банком России и его учреждениями, если иное не предусмотрено Правительством Российской Федерации, путём осуществления операций по размещению долговых обязательств Российской Федерации, их погашению и выплате доходов в виде процентов по ним или в иной форме.

Обслуживание  государственного внутреннего долга  субъекта Российской Федерации, муниципального долга производится в соответствии с федеральными законами, законами субъекта Российской Федерации и правовыми актами органов местного самоуправления.

Федеральным законом  «О федеральном бюджете на 2010 год  и на плановый период 2011 и 2012 годов» определены основные параметры ФБ на данную перспективу, установлен верхний предел государственного внутреннего долга Российской Федерации на 1 января 2011 года в сумме 3301795464,0 тыс. рублей; на 1 января 2012 года в сумме 4109716387,0 тыс. рублей и на 1 января 2013 года в сумме 4344326657,7 тыс. рублей.

Внутренний  долг государства, который изначально оценивается как менее болезненный  для экономики страны, также продолжает расти.

Объем государственного долга с начала 2009 года  и по конец 2011 года увеличится в 1,7 раза за счет роста внутреннего долга, объем которого увеличится в 2 раза.

· С ростом объемов  привлечения государственных заимствований  увеличиваются расходы федерального бюджета на обслуживание государственного долга в 2011 году по сравнению с 2008 годом в 1,7 раза и составят 308,1 млрд. рублей.

· Рост процентных расходов увеличивает ненефтегазовый дефицит федерального бюджета, что  вызывает необходимость повышать размер нефтегазового трансферта.

Рост государственного долга есть неотъемлемая часть борьбы с любым финансовым кризисом. В условиях снижения платежеспособного спроса и покупательной способности граждан бездействие государства может привести к значительному упадку экономики страны. Активные же государственные действия позволяют преодолеть кризисные явления и избежать состояния экономической депрессии, по сравнению с которой рост государственного долга – относительно малая цена.

Анализ динамики показывает, что объем государственного долга будет иметь тенденцию к росту и увеличилась с начала 2009 года по конец 2011 года  с 2 801,4 млрд. рублей до 4 848,4 млрд. рублей, или на 2 047 млрд. рублей (в 1,7 раза), относительно ВВП увеличился с  6,4 %  в 2009 году до 7,2 % в конце 2011 года.

 Таблица 2

Динамика государственного долга Российской Федерации в 2008 – 2011 годах представлена в следующей  таблице.

         Показатели объема государственного долга на 2009 и 2010 годы, меньше аналогичных ранее прогнозируемых показателей, что свидетельствует о менее значительном росте внутреннего долга, чем прогнозировалось.

Динамика объема и структуры государственного долга  Российской Федерации в 2008 – 2011 годы представлена на следующей диаграмме.

В структуре  государственного долга увеличилась доля внутреннего долга с 64,4 % в 2009 году до 76,4 % в 2011 году, что соответствует основным направлениям бюджетной и налоговой политики, направленной в том числе на развитие рынка государственных ценных бумаг и обеспечение сбалансированности федерального бюджета.

Рис.1 Динамика объема и структуры государственного долга РФ

Расходы на обслуживание государственного долга (процентные расходы) в соответствии с законопроектом будут иметь тенденцию к росту и увеличились  в 2011 году по сравнению с 2008 годом на 128,25 млрд. рублей, или в 1,7 раза, по сравнению с 2009 годом увеличились в 1,6 раза, и составили 308,1 млрд. рублей. Увеличилась доля процентных расходов в общем объеме расходов с 2,2 % в 2009 году до 2,7 % в 2011 году, относительно ВВП процентные расходы увеличились с 0,4 % в 2009 году до  0,5 % в 2011 году.

Рост процентных расходов, в свою очередь, увеличивает  ненефтегазовый дефицит федерального бюджета, что вызывает необходимость  повышать размер нефтегазового трансферта.

Увеличение  процентных расходов будет осуществляться за счет роста расходов на обслуживание внутреннего государственного долга.

Верхний предел государственного внутреннего долга  Российской Федерации по состоянию  на 1 января 2010 года установлен в законопроекте  в размере 2 119,7 млрд. рублей, или 4,1  % ВВП, в плановом периоде будет увеличиваться и в начале 2012 года составит 3 703,2 млрд. рублей, или 5,5 % ВВП, что превысит   показатель на начало 2008 года  в 2,8 раза, на начало 2009 года – в 2 раза.

В структуре  государственного внутреннего долга  увеличивается доля государственных  ценных бумаг с 92 % до 95 %.

Объем государственного внутреннего долга, выраженный в  государственных ценных бумагах, согласно законопроекту составил на  1 января 2010 года 1 950,3 млрд. рублей, что больше  на 269 млрд. рублей, или на 16 %, показателя на начало 2009 года (1 681,3 млрд. рублей), приведенного в материалах к Федеральному закону от 24 июля 2007 г. № 198-ФЗ (при внесении изменений в Федеральный закон № 198-ФЗ структура долга не представлялась).

За 2010 - 2011 годы указанный долг увеличился в 1,8 раза и к концу 2011 года составил 3 518,4 млрд. рублей, или 95  % внутреннего долга.

Динамика структуры  государственного внутреннего долга  представлена на следующей диаграмме.

Рис.2 Структура  государственного внутреннего долга

В соответствии с основными направлениями бюджетной и налоговой политики государственные ценные бумаги  размещены по номиналу в следующих объемах: в 2009 году – ОФЗ на сумму 410 млрд. рублей и ГСО – 125,8 млрд. рублей; в 2020 году – ОФЗ – 629 млрд. рублей и ГСО – 199,1 млрд. рублей, в 2011 году – ОФЗ – 823 млрд. рублей, ГСО – 225,6 млрд. рублей.

В результате такого размещения доля рыночного долга  будет меняться в связи с  увеличением объемов размещения ГСО (объем размещения в 2011 году в 1,8 раза больше, чем 2009 году), являющихся нерыночными бумагами, так как практически весь объем ГСО предназначен для размещения пенсионных накоплений.

Расходы на обслуживание государственного внутреннего долга в 2009 - 2011 году  имеют тенденцию к росту,  составили 129,3 млрд. рублей в 2009 году, увеличилисб в 1,85 раза и достигнули 239,4 млрд. рублей в 2011 году, относительно ВВП с 0,3 % до 0,4 %.

Динамика объема государственного внутреннего долга  и расходов на его обслуживание приведена  на следующей диаграмме.

  Рис.3 Динамика  расходов на обслуживание государственного долга

Доля расходов на обслуживание государственного внутреннего  долга в общих процентных расходах увеличилась с 65,3 % до 77,7 %.

Государственный долг образуется вследствие возникновения  дефицитов бюджета государства, т.е. вследствие превышения расходов правительства над его доходами. Основными способами покрытия бюджетного дефицита являются эмиссия денег и государственные займы.

Выделяют следующие  формы внутренних государственных  заимствований:

·     государственные займы, осуществленные путём выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

·     договоры и соглашения о получении Российской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

·     договоры о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;

·     соглашения и договоры, заключенные от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

Федеральным законом  «О бюджетной классификации Российской Федерации» от 15.08.1996г. № 115-ФЗ дана классификация видов государственных внутренних долгов Российской Федерации и субъектов Российской Федерации, а также видов муниципального долга.