Государственный долг и механизм его формирования

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ И МЕХАНИЗМ ЕГО ФОРМИРОВАНИЯ

Содержание

Введение………………………………………………………………………..3

I. Государственный (муниципальный)  долг.

      I.1. Понятие, классификация и содержание государственного

долга…………………………………………………………………………5

     I.2. Управление государственным долгом…………………………….9

II. Механизм формирования  государственного долга.

     II.1. Состав государственного долга России..………….……………..17

     II.2. Долговая политика Российской Федерации……………………..20

Заключение…………………………………………………………………26

Список использованной литературы……………………………………..28

Приложение I. Объем государственного внутреннего долга России….30

Приложение II. Структура государственного внешнего долга

                                     России на 01 февраля 2010 года ……………………….30

Приложение III. Динамика объема и структуры  внутреннего

                           государственного долга………………………………..32

Введение

Государственный долг играет существенную и многогранную роль в  макроэкономической системе любого государства. Это объясняется тем, что отношения по поводу формирования, обслуживания и погашения государственного долга оказывают значительное влияние на состояние государственных финансов, денежного обращения, инвестиционного климата, структуру потребления и развития международного сотрудничества государств.

Причиной возникновения  государственного долга является проводимая государством политика, которая не обеспечивает сбалансированность доходов и расходов государства.

Вместе с тем в мире нет ни одного государства, которое в те или иные периоды своей истории не сталкивалось бы с проблемой государственного долга. Государственный долг является неотъемлемой частью большинства финансовых систем государств мира. Подавляющее число стран испытывает недостаток собственных ресурсов для осуществления внутренних вложений, покрытия дефицита государственного бюджета, проведения социально-экономических преобразований и выполнения долговых обязательств по внешним заимствованиям.

Проблема долга важна и актуальна и для нас, простых граждан, потому что пока государство не выплатит государственный долг, оно не сможет вкладывать больше денег в социальную сферу: в образование, в здравоохранение, в увеличение оплаты социальных нужд и т.д.

Единой научно-теоретической платформы по проблеме государственного долга, приемлемой для всех стран, к настоящему времени не сложилось. Политика в области государственных заимствований, управления суверенными долгами для большинства стран является важной составляющей государственной финансовой политики. От ее эффективности зависят международный имидж государства, отношение политиков, инвесторов, потенциальных партнеров по совместным крупным международным бизнес-проектам, международных финансовых организаций, а также международный суверенный рейтинг.

Проблемы, связанные с  управлением госдолгом, его регулированием, с выбором правильной долговой политики всегда актуальны. Экономической стабильности в государстве можно достичь, лишь регулярно контролируя процесс выпуска государственных займов, выдачи государственных кредитов и гарантий. Правильно оценить ситуацию возможно, только лишь зная все особенности госдолга, его управления и изучив накопленный опыт.

Целью работы является рассмотрение сущности и особенностей государственного долга, изучение его современного состояния и социально-экономического значения, механизма формирования государственного долга Российской Федерации.

Цель работы потребовала  решения следующих задач:

- раскрытие экономического содержания и состава государственного долга;

- рассмотрение понятия  управления государственным долгом;

- изучение долговой политики России и механизма формирования долга;

В рамках решения вышеперечисленных  задач были использованы следующие  материалы: Бюджетный Кодекс Российской Федерации, Федеральный бюджет Российской Федерации на 2008-2010гг., учебные пособия по государственному долгу, материалы периодической печати, информация с сайтов Минфина и МЭРТ.

Курсовая работа состоит  из двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений. В первой главе раскрывается содержание понятия государственного долга и методы управления им. Во второй главе мы попытались раскрыть объемы и механизм формирования госдолга Российской Федерации. В заключении сделали выводы по сделанной работе. Привели список литературы и адреса сайтов, которые пригодились для работы. Объемы внешнего и внутреннего госдолга России, динамику объема и структуры  внутреннего госдолга привели в приложениях.

           ГОСУДАРСТВЕННЫЙ (МУНИЦИПАЛЬНЫЙ) ДОЛГ

I. 1. Понятие, классификация и содержание государственного долга

Государственный долг как  экономическая категория представляет собой определенную систему отношений, возникающую между органами государственного управления, с одной стороны, частными лицами, негосударственными институтами, иностранными государствами - с другой, по поводу формирования и погашения задолженности органов государственного управления, возникающих в результате формирования дополнительных средств государства [13, 225].

Государственные (муниципальные) заимствования в России образуют основную массу государственного (муниципального) долга, т.е. долговых обязательств, принимаемых на себя Российской Федерацией, субъектами РФ и муниципальными образованиями. Кроме заимствований государственный долг формируется также за счет государственных (муниципальных) гарантий по обязательствам третьих лиц и другим обязательствам, принимаемым на себя органами публичной власти. Государственные и муниципальные долговые обязательства формируются для удовлетворения общественных потребностей и хозяйственных нужд субъектов экономики (путем гарантирования их заимствований).

БК РФ определяет государственный или муниципальный долг как обязательства, возникающие из государственных и муниципальных заимствований, гарантий по обязательствам третьих лиц, другие долговые обязательства, принятые на себя Российской Федерацией, субъектом Федерации или муниципальным образованием [1, ст. 6].

Государственный долг Российской Федерации представляет собой совокупность долговых обязательств Российской Федерации перед российскими физическими и юридическими лицами, субъектами РФ, муниципальными образованиями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, иными субъектами международного права, иностранными физическими и юридическими лицами, возникших в результате государственных заимствований РФ, а также долговых обязательств по государственным гарантиям, предоставляемым Российской Федерацией, и долговых обязательств, возникших в результате отнесения на государственный долг обязательств третьих лиц, которые возникли до введения в действие БК РФ [1, 413-414].

Государственный (муниципальный) долг не однороден, поэтому требует определенной классификации. Долг классифицируют по заемщикам, по типу кредитора, месту возникновения долговых обязательств и валюте, по сроку,  по экономическому признаку, по видовому составу [9, 412].

В зависимости от заемщика (устройства публичной власти) рассматриваемый долг в России делится на государственный долг Российской Федерации, государственный долг субъекта РФ и муниципальный долг. Государственный долг Российской Федерации включает в себя не только задолженность прошлых лет и новые долговые обязательства, но и долговые обязательства бывшего СССР (в части, принятой на себя Российской Федерацией). Государственный и муниципальный долг может существовать в форме займов, договоров и соглашений по внутренним и внешним бюджетным кредитам (ссудам), договоров o предоставлении гарантий, договоров и соглашений о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств [1, ст.98].

В зависимости от типа кредитора, места возникновения долговых обязательств и валюты заимствований государственный долг может быть внутренним и внешним, а муниципальный - только внутренним. В основе такого деления государственного долга лежат различия: в кредиторах (резиденты или нерезиденты); в рынках заимствований (внутренний или внешний); в валюте возникновения долговых обязательств (национальная и иностранная). В российском законодательстве главным критерием деления государственного долга на внутренний и внешний является тип валюты (рубли или иностранная валюта).

По срокам государственные (муниципальные) долговые обязательства могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (от года до пяти лет), долгосрочными (более пяти лет). В Российской Федерации федеральные и региональные долговые обязательства ограничены по срокам погашения тридцатью, а муниципальные - десятью годами.

По экономическому признаку государственный (муниципальный) долг делится на капитальный, основной и текущий. Капитальный долг - общая сумма выпущенных и не погашенных органами публичной власти долговых обязательств, включая гарантии по обязательства третьих лиц, с процентами. Основной долг - номинальная стоимость всех выпущенных и непогашенных обязательств, в том числе гарантий. Текущий долг - предстоящие выплаты кредиторам по погашению с процентами долговых обязательств органов публичной власти.

Видовой состав государственного (муниципального) внутреннего долга классифицируется следующим образом:

1) по видам займов: целевые займы (в России - заем 1990 г.), государственные внутренние займы центрального правительства (заем Российской Федерации 1991 г.), государственные сберегательные займы;

2. по видам ценных бумаг: казначейские обязательства, государственные краткосрочные облигации, государственные казначейские векселя и другие виды долгов;
3. в зависимости от типов недофинансирования из бюджета (на примере России): задолженность предприятиям военно-промышленного комплекса, агропромышленного комплекса и другим отраслям, задолженность по финансированию расходов на формирование мобилизационного резерва, задолженность, переоформленная в векселя Минфина России, и др.;
4. в зависимости от вида долговой деятельности (форм долговых обязательств): займы, кредиты, гарантии, другие обязательства, выраженные в национальной валюте.

Видовой состав государственного внешнего долга (государственных внешних активов) определяется исходя из следующей классификации (на примере России):

1. по типам заемщиков: внешний долг Российской Федерации и внешний долг субъекта РФ, выраженные в иностранной валюте;
2. видам долговой деятельности (формам долговых обязательств): займы, кредиты, гарантии, выраженные в иностранной валюте;
3. видам внешних кредитов, привлекаемых Российской Федерацией: выраженные в валюте кредиты правительств иностранных государств, кредиты иностранных коммерческих банков и других организаций, кредиты международных финансовых организаций, кредиты Банка России; субъекты РФ не имеют права привлекать кредиты от правительств иностранных государств и Банка России;
4. видам внешних займов Российской Федерации: еврооблигационные займы, внутренний государственный валютный заем (облигации последнего займа впервые отнесены на внешний долг 1 января 1999 г.).

Сгруппированные по установленным в бюджетном законодательстве видам долговые обязательства составляют структуру государственного и муниципального долга [1, гл.14].

По структуре государственный долг Российской Федерации может включать в себя следующие виды долговых обязательств:

• кредиты, привлеченные от имени Российской Федерации как заемщика от кредитных организаций, иностранных государств, в том числе по целевым иностранным кредитам (заимствованиям), международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц;
• государственные ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации;
• бюджетные кредиты, привлеченные в федеральный бюджет из других бюджетов бюджетной системы РФ;
• государственные гарантии Российской Федерации;
• иные долговые обязательства, ранее отнесенные законодательством РФ на государственный долг Российской Федерации.

Таким образом, государственный долг Российской Федерации - это совокупность долговых обязательств Российской Федерации перед российскими физическими и юридическими лицами, субъектами РФ, субъектами международного права, иностранными физическими и юридическими лицами, возникших в результате государственных заимствований РФ, а также долговых обязательств по государственным гарантиям. Государственный долг не однороден. Его классифицируют по заемщикам, типу кредитора, месту возникновения долговых обязательств и валюте, по сроку,  по экономическому признаку, по видовому составу.

I.2. Управление государственным  (муниципальным) долгом.

Государственный муниципальный долг требует эффективного управления. Это особенно ясно видно сегодня, когда мировой финансовый кризис поставил перед компаниями, банками и даже суверенными заемщиками один и тот же вопрос: как осуществлять эффективное управление своим долгом в условиях резкого сжатия банковского рынка и рынков капитала? [10, с.8].

Под управлением государственным (муниципальным) долгом понимается совокупность действий государства в лице его уполномоченных органов по регулированию величины, структуры и стоимости обслуживания государственного долга  [17, 188-189]. 

С одной стороны, государственный (муниципальный) долг используется в качестве финансового механизма (инструмента) управления публичными финансами путем регулирования с его помощью денежного обращения, финансового рынка, инвестиций и обеспечения бесперебойности процесса производства и предоставления общественных благ. С другой стороны, государственный (муниципальный) долг сам является объектом финансового управления. Органы публичной власти определяют виды долговых обязательств, структуру государственного и муниципального долга, порядок заимствований и предоставления гарантий, выпуска, размещения и погашения займов, а также управляют доходностью заимствований и расходами на обслуживание долга. Субъектами управления государственным (муниципальным) долгом выступают Правительство РФ либо уполномоченный им Минфином России, высший исполнительный орган государственной власти субъекта РФ либо его финансовый орган, исполнительный орган муниципального образования (местная администрация).

Управление государственным (муниципальным) долгом направлено на эффективное использование органами публичной власти долговых отношений для создания благоприятных условий социально-экономического развития страны и ее территорий путем решения следующих задач;

■ аккумуляция в бюджетах всех уровней временно свободных средств юридических и физических лиц, иностранных государств и международных финансовых организаций, средств других бюджетов бюджетной системы страны в случае недостатка собственных доходов для исполнения бюджетных обязательств органами публичной власти или в случае эффективности замещения собственных доходов заемными средствами;

• оптимизация структуры государственного (муниципального) долга (соотношения внутреннего и внешнего долга, видовой структуры заимствований, соотношения объемов заимствований и гарантий и т.д.);
• минимизация долговых рисков и стоимости долга путем снижения доходности государственных (муниципальных) бумаг; увеличения сроков заимствований или досрочного погашения внешних долгов, перехода на другие рынки и на других инвесторов, реструктуризации долга, диверсификации долговых обязательств по доходности, валюте, срокам, видам доходных выплат и т.д.;
• поддержание стабильности финансового рынка, включая рынок государственных (муниципальных) ценных бумаг;
• обеспечение целевого, эффективного и экономного использования органами публичной власти заемных средств и гарантированных ими заимствований других лиц;

■ иные задачи управления долговыми обязательствами.

Стратегия долговой политики в России разрабатывается и утверждается Президентом РФ и Правительством РФ, Федеральным собранием РФ и обеими его палатами, исполнительными и законодательными (представительными) органами власти субъектов РФ и органами местного самоуправления. Так, в БК РФ и в законах о соответствующих бюджетах на очередной финансовый год и плановый период устанавливаются предельные объемы государственного внутреннего и внешнего долга, верхние пределы государственных гарантий в национальной и иностранной валюте, предельный размер заимствований, заемные источники финансирования дефицита бюджетов, предельный и фактический объем расходов на обслуживание государственного долга. По представлению Правительства РФ и исполнительных органов государственной власти субъектов РФ Государственная Дума РФ и законодательные органы власти субъектов РФ утверждают программы государственных заимствований и гарантий Российской  Федерации и субъектов РФ. Аналогичные меры и действия по стратегическому управлению долгом (за исключением его внешней части) принимаются на муниципальном уровне.

К области оперативного управления государственным (муниципальным) долгом относятся вопросы, связанные с определением условий выпуска займов, порядка эмиссии, обращения и погашения долговых обязательств, организацией первичного и вторичного размещения государственных (муниципальных) ценных бумаг, организацией и осуществлением выплат доходов и погашения долговых обязательств, предоставлением государственных (муниципальных) кредитов и государственных (муниципальных) гарантий, контролем за целевым и эффективным использованием заимствований и др. Оперативное управление государственным (муниципальным) долгом осуществляют Правительство РФ, Минфин России, а также Банк России, Внешэкономбанк и другие агенты Правительства РФ по обслуживанию долга, исполнительные органы государственной власти субъектов РФ и муниципальных образований в пределах своей компетенции.

В управлении государственным (муниципальным) долгом обычно выделяют пять последовательных этапов¹.

1. Осуществление процесса обоснования предельных объемов внутреннего и внешнего долга, предельных объемов внутренних и внешних заимствований, верхних пределов гарантий в национальной и иностранной валюте, а также формирование программ внешних и внутренних заимствований и гарантий. На этом этапе закладывается величина будущего совокупного долгового бремени, в том числе по внутреннему  и внешнему долгу, и видовая структура предстоящих заимствований.
2. Формирование программы эмиссии государственных (муниципальных) ценных бумаг и определение конкретных параметров предстоящих заимствований по срокам обращения, уровню вероятной доходности, порядку выплаты доходов, ограничениям владельцев, порядку размещения и другим условиям с целью повышения привлекательности каждого вида заимствований для инвесторов - как резидентов, так и нерезидентов. Качественная разработка названных программы и параметров позволит равномерно распределить платежи по долгам в перспективе, исключить «пики» в графике этих платежей и обеспечить своевременное поступление средств для погашения ранее произведенных заимствований в порядке их рефинансирования.
3. Проведение размещения облигаций и регулирование котировок по государственным (муниципальным) долговым обязательствам на вторичном долговом рынке. Регулирование котировок государственных (муниципальных) ценных бумаг позволяет влиять на бюджетную эффективность проводимых заимствований и на объемы текущего долга.
4. Осуществление мероприятий, направленных на минимизацию проблемных долгов и предотвращение кризисных долговых ситуаций, например, путем вступления в переговоры с кредиторами о пересмотре графиков платежей и сроков погашения долга, в результате чего можно добиться отсрочки платежей, частичного или полного списания задолженности, досрочного выкупа обязательств, проведения секъюритизации  и реструктуризации долга.

5. Исполнение первоначальных и скорректированных графиков платежей по обслуживанию и погашению государственного (муниципального) долга.

В процессе управления государственным (муниципальным) долгом субъекты используют специальные методы, характерные обычно только для этой области управленческой деятельности. К методам управления  долгом относятся реструктуризация, рефинансирование, методы размещения ценных бумаг и выплаты доходов по ним, конверсия, консолидация, унификация, отсрочка погашения, списание долга и его аннулирование, выкуп долга и его обмен, секъюритизация и др. Эти методы используются либо путем принятия эмитентом (органами публичной власти) односторонних решений без согласования с кредиторами, либо путем двусторонних переговоров, в результате которых достигается компромиссное решение, учитывающее позиции и заемщика, и кредитора.

Одним из наиболее распространенных способов удлинения сроков долговых обязательств и снижения стоимости заимствований является реструктуризация государственного (муниципального) долга. Российское бюджетное законодательство под реструктуризацией долга понимает основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих государственный (муниципальный) долг, с заменой этих долговых обязательств другими долговыми обязательствами, предусматривающими иные условия обслуживания и погашения обязательств. Реструктуризация может осуществляться с частичным списанием (сокращением) суммы основного долга, но чаще все предполагает изменение графика погашения долга и уплаты процентов.

Ограниченность бюджетных ресурсов требует поиска дополнительных источников финансирования текущих и будущих платежей по обслуживанию государственного (муниципального) долга. Одним из таких методов погашения займов является рефинансирование долгов, которое предполагает погашение накопленной задолженности путем размещения новых займов. Рефинансирование может осуществляться при соблюдении определенных условий и прежде всего бюджетных ограничений (предельных объемов и верхних пределов) заимствований, долговых обязательств, расходов на обслуживание долга. Если возможности рефинансирования исчерпаны, погашение долга осуществляется за счет доходов соответствующего бюджета.

В одностороннем, принудительном порядке со стороны эмитента могут проводиться в исключительных случаях и чрезвычайных обстоятельствах конверсия (изменение доходности), консолидация (увеличение сроков займа), унификация (объединение нескольких ранее выпущенных займов в одном новом займе), обмен облигаций по регрессивному соотношению (несколько действующих облигаций займа приравниваются к одной новой), отсрочка погашения займа, аннулирование долга.

Методами погашения долговых обязательств (государственного муниципального долга) могут быть срочный и досрочный выкуп облигаций (других ценных бумаг) у инвесторов, проведение тиражей выигрышей по выигрышным займам, амортизация долга, т.е. его погашение частями. При выкупе дисконтных облигаций займа осуществляется выплата доходов кредиторам (инвесторам), представляющих собой разницу между ценой выкупа и ценой размещения займа, путем  ежеквартальной, полугодовой или годовой оплаты купонов либо оплаты выигрышей по облигациям, попавшим в тираж выигрышного займа. Методами погашения внешнего долга в последние годы все чаще становятся его погашение товарными поставками, обмен долговых обязательств на акции и облигации предприятий страны-должника, оплата долга в национальной валюте должника с последующим вложением ее в финансовые инвестиции или собственность, обмен на долговые обязательства третьих стран, замещение внешнего долга другими, менее обременительными видами обязательств (рыночный способ конверсии).

Управление государственным (муниципальным) долгом должно соответствовать критериям эффективности, т.е. удовлетворять определённым оптимальным параметрам долга по объему, структуре, расходам на обслуживание и другим показателям. Задача органов публичной власти - удерживать долг в таких оптимальных параметрах, которые создают наиболее благоприятные условия для развития страны и ее территорий, исполнения принятых бюджетных обязательств и полномочий, обеспечения финансовой безопасности страны. Эффективность и результативность управления государственным (муниципальным) долгом можно определить на основе следующих показателей:

1. объемы ежегодных поступлений средств от осуществления государственных и муниципальных заимствований для финансирования дефицита соответствующих бюджетов;
2. показатель (в процентах) отношения суммы превышения поступлений от займов над расходами по их привлечению к сумме расходов;
3. показатель (в процентах) долговой нагрузки, который определяется как отношение государственного (муниципального) долга к объему ВВП (регионального и муниципального внутреннего продукта), в том числе отдельно по внутреннему и внешнему долгу;
4. показатель (в процентах) отношения платежей по погашению и расходов по обслуживанию государственного (муниципального) долга к объему ВВП (регионального и муниципального внутреннего продукта), а также к доходам или расходам федерального (регионального, местного) бюджета, в том числе отдельно по внутреннему и внешнему долгу;
5. коэффициент (или показатель в процентах) обслуживания государственного внешнего долга страны как отношение всех платежей по внешней задолженности к валютным поступлениям страны от экспорта товаров (услуг); верхним предельным  (критическим) считается его уровень 0,25 (25%).

Эффективное управление государственным и муниципальным  долгом можно обеспечить на основе проведения единой долговой политики в стране, которая позволяет обеспечить комплексное взаимодействие управления внутренним и внешним долгом, возможность замещения долгов, единство планирования и учета операций по привлечению, обслуживанию и погашению внутренних и внешних заимствований. Единая долговая политика призвана решить следующие задачи: своевременное и полное выполнение долговых обязательств перед внутренними и внешними кредиторами; оптимизация структуры государственного (муниципального) долга и долговой нагрузки; оптимизация сроков обращения, погашения и доходности государственных и муниципальных ценных бумаг; снижение и минимизация финансовых рисков при заимствовании и предоставлении гарантий (курсовых, процентных и т.д.); минимизация бюджетных расходов на обслуживание государственного (муниципального) долга.

Таким образом, государство в лице его уполномоченных органов совершает определенные действия по регулированию величины, структуры и стоимости обслуживания государственного долга, и это называется управлением государственным долгом. Управление государственным долгом направлено на эффективное использование органами публичной власти долговых отношений для создания благоприятных условий социально-экономического развития страны и ее территорий.

Механизм формирования государственного долга

II. 1.  Состав государственного долга России.

В объем государственного внутреннего долга РФ включаются:

- основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам РФ, субъекта РФ, муниципальным ценным бумагам;

- объем основного долга по кредитам, полученным Российской Федерацией, субъектом РФ, муниципальным образованием;

- объем основного долга по бюджетным ссудам и бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией, субъектом РФ, муниципальным образованием, от бюджетов других уровней;

- объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией, субъектом РФ, муниципальным гарантиям, оплата которых предусмотрена федеральными законами до введения в действие БК РФ [13, 94].

В объем государственного внешнего долга Российской Федерации включаются:

1. Задолженность  по кредитам иностранных государств, в том числе:

- задолженность официальным кредиторам Парижского клуба;

- задолженность кредиторам - не членам Парижского клуба;