Государственный долг и проблемы управления им

      СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ                                                                                                              3

1 ОПРЕДЕЛЕНИЕ  И СУЩНОСТЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО  ДОЛГА             5        

1.1 Сущность  и основные элементы государственного  долга                            5

1.2 Классификации  государственного долга                                                        8

1.3 Роль  государственного долга в воспроизводственном  процессе                12

2 АНАЛИЗ  СОСТОЯНИЯ И ДИНАМИКИ ГОСУДАРСТВЕННОГО

ДОЛГА В РФ                                                                                                          15                                                              

2.1 Анализ динамики и структуры внутреннего долга РФ                                15

2.2 Анализ динамики и структуры внешнего долга РФ                                    20

3 УПРАВЛЕНИЕ  ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ                                      30

3.1 Понятие, цель, принципы и методы управления государственным

долгом                                                                                                                    30

3.2 Перспективы  погашения государственного долга                                     36

ЗАКЛЮЧЕНИЕ                                                                                                     40

Список  используемых источников                                                                      43

Приложение 1. Общий объем государственного внутреннего долга РФ        45

Приложение 2. Структура государственного внешнего долга РФ                   46 
          ВВЕДЕНИЕ

     Посредством государственных заимствований  органы власти получают дополнительные финансовые ресурсы, необходимые для  финансирования общегосударственных потребностей, не обеспеченных доходами. Политика в области государственных заимствований, управления суверенными долгами для большинства стран является важной составляющей государственной финансовой политики. От ее эффективности зависят международный имидж государства, отношение политиков, инвесторов, потенциальных партнеров по совместным крупным международным бизнес-проектам, международных финансовых организаций, а также международный суверенный рейтинг.

      Бюджетная, долговая и валютная политика государства  неразрывно связаны между собой: государственный долг влияет на экономический рост, денежное обращение, уровень инфляции, ставки рефинансирования, занятости, объема инвестиций в экономику страны в целом и реальный сектор экономики, приводит к сокращению инвестиционных ресурсов в экономике, нарушению воспроизводственных процессов, снижению экономического роста. Рано или поздно заимствования выходят за рамки возможностей государства, что вызывает необходимость сокращения расходов на социальные, инвестиционные и другие цели, не связанные с погашением и обслуживанием долга. Необоснованная бюджетная, денежно-кредитная и курсовая политика государства вызывает неуверенность на финансовых рынках в отношении инвестиционного климата, побуждая инвесторов к выдвижению требований более высокой премии за риск. Это особенно касается стран, развивающих и формирующих рынки ценных бумаг, где заемщики и кредиторы могут воздержаться от принятия долгосрочных обязательств, что может негативно отразиться на развитии финансовых рынков и экономическом росте. Чрезмерный рост государственного долга несет в себе угрозу для экономической безопасности страны и стабильности бюджетной системы.

    Пристальное внимание к проблемам внешней  задолженности России сохраняется на протяжении всего периода рыночных реформ. Его пик пришёлся на время кризиса 1998г. в связи с объявлением дефолта по долговым обязательствам. Финансовый кризис 1998 года обусловил переход вопросов управления госдолгом России в разряд первостепенных. Зарубежные инвесторы резко изменили свои мнения о платежеспособности Российской Федерации, а также о ценности рекомендаций международных финансовых организаций по вложениям в страны с развивающимися рынками.

      Актуальность рассматриваемой темы  делает ее дальнейшее исследование  необходимым и своевременным. Кроме того, для урегулирования задолженности на общегосударственном уровне необходим серьезный анализ структуры долга, возможностей по его погашению, срочности и целесообразности ведения переговоров по его реструктуризации.

    Цель  данной курсовой работы – исследование сущности государственного долга, анализ его динамики и структуры, а также определение методов по его управлению.

    Для достижения поставленных целей необходимо решить следующие задачи:

• раскрытие сущности государственного долга и составляющих его элементов;
• определение роли государственного долга в воспроизводственном процессе;
• анализ внешнего и внутреннего долга РФ;
• исследование путей управления государственным долгом.

      В ходе исследования использовались следующие  методы: аналитический, статистический, графический и метод сравнения.

      При исследовании были использованы следующие источники: кодексы, законодательные акты, учебные пособия, периодические издания и официальные сайты.

      1 ОПРЕДЕЛЕНИЕ И СУЩНОСТЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО  ДОЛГА                  

      1.1 Сущность и основные элементы  государственного долга 

      Государственный долг, исходя из его экономического определения, –  совокупность дефицита государственного бюджета за определенный период. В Бюджетном кодексе Российской Федерации дано юридическое определение государственного долга, как долговых обязательств  Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права [1].

      Для финансирования бюджетного дефицита государство прибегает к внешним и внутренним заимствованиям, в результате чего и формируется государственный долг. Увеличение долга происходит в результате капитализации процентов по ранее полученным кредитам. Кроме того, он увеличивается вследствие обязательств, принятых государством к исполнению, но по различным причинам, не профинансированным в срок.

      Долговые  обязательства – это сложная категория, отличающаяся, во-первых, по форме образования и обслуживания; во-вторых, по объектам долговых отношении; в-третьих, по срокам обязательств.

      Государственные долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в  форме:

• кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;
• государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;
• договоров и соглашений о получении Российской Федерацией бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;
• договоров о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;
• соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

        Долговые обязательства Российской  Федерации могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (свыше одного года до пяти  лет) и долгосрочными (свыше  пяти лет и до 30 лет). Срок погашения  долговых обязательств не может превышать 30 лет. Также не допускается изменение условий выпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения [1].

      В категорию «государственный долг» включаются все признанные долги Российской Федерации. Задолженность, формирующая государственный долг, возникает в результате заимствования в денежной форме, выпуска долговых обязательств для оплаты принятых на себя долгов других экономических субъектов, «безденежного» выпуска долговых обязательств. Погашение накопленного долга может происходить различными способами: денежными выплатами, обменом долгового обязательства на налоговые освобождения, отказом от уплаты, аннулированием задолженности кредиторов, принятием задолженности другим органом и др.

      Государственный долг оценивается по номинальной  стоимости, так как он представляет собой сумму непогашенных обязательств, выплачиваемую при наступлении срока выплаты. Долг – это состояние (запас), а не движение (поток), так как он оценивается на определенную дату, а ее изменение в определенном периоде (между датами) происходит за счет чистого заимствования (заимствование минус погашение).

     В Российской Федерации действует  единая система учета и регистрации  государственных заимствований Российской Федерации. Субъекты Российской Федерации, муниципальные образования регистрируют свои заимствования в Министерстве финансов Российской Федерации.

     Министерство  финансов Российской Федерации ведет  государственные книги внутреннего  и внешнего долга Российской Федерации (Государственная долговая книга Российской Федерации).

     Информация  о долговых обязательствах вносится соответствующими уполномоченными  органами в Государственную долговую книгу Российской Федерации в  срок, не превышающий три дня с момента возникновения соответствующего обязательства.

     В Государственную долговую книгу  Российской Федерации вносятся сведения об объеме долговых обязательств (в  том числе гарантий) Российской Федерации, о дате возникновения обязательств, формах обеспечения обязательств, об исполнении указанных обязательств полностью или частично, а также другая информация. Состав, порядок и сроки представления информации устанавливаются Правительством Российской Федерации.

     Всеобщими причинами образования государственного долга принято считать: войны, стихийные бедствия, государственное предпринимательство, рост иностранных капиталов, социальную политику государства. Военное происхождение государственных долгов известно испокон веков. Война и приготовления к войне, содержание армии в связи с ростом ее размера и совершенствованием вооружения требуют таких расходов, которые не позволяют покрыть их за счет текущих бюджетных доходов.

      Очевидно, что государство может и должно брать в долг на нормальных, естественных и разумных основах и условиях. Нормальный долг является реальным свидетельством доверия к государству со стороны кредиторов как физических, так и юридических лиц. Практически в эффективной, нормально развивающейся, стабильной экономике государственный долг не является ключевой проблемой развития и жизнедеятельности общества. Как правило, государственный долг возрастает на этапах активного экономического роста, имея в виду, что развивающаяся экономика, модернизируемое производство требуют определенных вложений, в том числе государственных.

      Однако  государственный долг растет и в стагнирующей экономике, в которой спад производства в течение длительного времени предопределяет все динамические процессы развития макроэкономики. В этом случае основным источником покрытия затрат государства являются монетарные каналы финансирования возрастающего государственного долга, что мы и имеем в настоящее время в переходной экономике России. 

      1.2 Классификации государственного  долга 

     Государственный долг можно классифицировать по различным критериям. По валютному критерию государственный долг делится на внешний и внутренний: рублевые долги относятся к внутреннему долгу, а валютные – к внешнему. В международной практике есть и другое определение внешнего долга – как совокупного долга нерезидентам, а внутреннего долга – как совокупного долга резидентам.

     В объем государственного внешнего долга  Российской Федерации включаются:

• объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией;
• объем основного долга по полученным кредитам правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций [1].

     Размер  и структура внешнего долга России отражены в программе внешних  заимствований РФ и предоставляемых  Россией государственных кредитов. Эта программа входит в состав документов, предоставляемых одновременно с бюджетом на следующий финансовый год. В ней дается перечень внешних заимствований на очередной финансовый год с указанием цели, источников, сроков возврата, объема заимствований.  Программа отражает все займы и гарантии, величина которых превышает 10 млн. долл. на весь срок займа. Она утверждается Федеральным собрание РФ.

       Правительство РФ может осуществлять  внешние займы, не включенные  в программу, если это приводит  к сокращению расходов по обслуживанию внешнего долга. В нее включаются соглашения о займах, заключенные в предыдущие годы.

     Предельный  объем внешнего государственного долга, пределы внешних заимствований  России на очередной финансовый год  утверждается федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий год.

       Предельный размер государственных  внешних заимствований не должен  превышать годовой объем платежей  по обслуживанию и погашению  внешнего долга РФ. Правительство  может превышать размер внешних  заимствований, если это ведет к сокращению расходов по обслуживанию внешнего долга [6].

     Нынешние  российские долги западным странам  включают в себя следующие категории:

1. долги перед коммерческими банками западных стран, которые предоставляют средства в займы под гарантии правительств или при условии страхования кредитов в государственных структурах. Такую задолженность регулирует Парижский клуб, который состоит из официальных представителей стран- кредиторов;
2. кредиты, предоставляемые коммерческими банками западных стран самостоятельно, без государственных гарантий. Эту задолженность регулирует Лондонский клуб, объединяющий банкиров-кредиторов на неофициальной основе;
3. задолженность различным коммерческим структурам по фирменным кредитам, связанным с поставкой товаров и оплатой услуг;
4. долги международным валютным финансовым организациям [6].

      В объем государственного внутреннего  долга Российской Федерации включаются:

• основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам;
• объем основного долга по кредитам;
• объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным от бюджетов других уровней;
• объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией [1].

     Размеры и структура государственного внутреннего  долга даны в программе государственных внутренних заимствований Российской Федерации, субъектов Федерации и муниципальных образований. Программа входит в число документов, представляемых одновременно с проектом бюджета на очередной финансовый год.

     Предельные  объемы внутреннего долга утверждаются законом о бюджете на соответствующий финансовый год (федеральным законом, законом субъекта федерации или местным органом власти). Предельный объем может быть превышен правительством РФ, если это снижает расходы по обслуживанию государственного долга. В законе о бюджете утверждается также предельный объем заемных средств, направляемых Россией, субъектами Федерации или муниципальными образованиями на финансирование бюджета соответствующего уровня.

     Для субъекта Федерации этот предел не должен превышать 30% доходов бюджета на текущий финансовый год без учета финансовой помощи из федерального бюджета и заемных средств, привлеченных в текущем году. Для муниципальных образований он не должен превышать 15% доходов местного бюджета без участия финансовой помощи вышестоящих бюджетов и заемных средств в текущем году.

     Предельный  размер расходов на обслуживание  государственного долга субъекта РФ или муниципального долга не должно превышать 15% объема расходов бюджета соответствующего уровня. Если эти расходы превышают 15%, то могут быть применены следующие санкции:

• ревизия бюджета субъекта Федерации;
• передача исполнения бюджета субъекта РФ под контроль министерства финансов, или местного бюджета под контроль органа, исполняющего бюджет субъекта;
• иные меры [6].

       В России действует единая  система учета и регистрации  государственного долга. Субъекты  Федерации и муниципальные образования  регистрируют свои долговые обязательства  в Министерстве финансов РФ, которое  ведет государственную долговую  книгу.

     Внутренние долговые обязательства можно разбить на две группы:

1. рыночные, существующие в форме эмиссионных ценных бумаг;
2. нерыночные, выпущенные в счет финансирования образовавшейся задолженности бюджета (векселя Министерства финансов РФ, задолженность перед Банком России) [6].

      К основным различиям этих двух групп  обязательств относится, во-первых, то, что первые из них имеют определенную программную форму, закладываются  в бюджетные проектировки на ряд  лет, а, во-вторых, связаны с необходимостью решения текущих оперативных бюджетных проблем.

     Государственный долг также делится на основной и текущий долг.

     Основной долг является общей суммой задолженности государства, которая не была выплачена в назначенный срок и не может быть выплачена за определенный период времени, который государства выделяет для погашения задолженности.

     Текущий государственный долг – это долговое обязательство, которое наступает в момент срока платежа долговой суммы..[6]

       По уровню управления государственный  долг делится на:

• государственный долг Российской Федерации;
• государственный долг субъекта Российской Федерации (представляет собой совокупность долговых обязательств субъекта);
• муниципальный государственный долг (представляет собой совокупность долговых обязательств муниципального образования).

      1.3 Роль государственного долга  в воспроизводственном процессе                 

      Долговые  тенденции повлияли на уровень взаимосвязи  производства, распределения и потребления  ВВП и нарушили их хрупкое динамическое равновесие. В частности, это нарушение  привело к противоречиям структур распределения первичных (реальных) доходов населения, которые во многом явились причиной инвестиционного коллапса экономики страны. Рост государственного долга привел к появлению ряда воспроизводственных ограничений, в частности, к ограничениям внутреннего спроса и предложения, экспортным ограничениям, ограничениям в сфере воспроизводства рабочей силы, в использовании накопления на расширенное воспроизводство.

      Естественным  следствием этих ограничений является функционирование экономики России всех лет реформирования в условиях суженного (и все более сужающегося) процесса воспроизводства. Сужение воспроизводственного процесса привело к появлению специального механизма, а именно механизма межотраслевого перераспределения финансовых ресурсов с использованием неплатежей. По мере ослабления инфляции и сближения темпов роста относительных цен возросла роль механизма неплатежей в распределении финансовых ресурсов между отраслями промышленности и в балансировании структурных диспропорций. Это проявляется в относительном увеличении доходов, распределяемых посредством прироста задолженности (кредиторской и банковской) предприятий по сравнению с доходами, перераспределяемыми в результате изменения отраслевых цен.

      К долговой экономике Россия шла быстрыми шагами, совпадающими по темпам с просчетами в реформировании экономики: обвал цен, кризис неплатежей, инфляция, ликвидация оборотного капитала, спад производства, бюджетный дефицит, рост внешнего долга и в результате тупик общего дефолта. Влияние данных факторов привело к главному экономическому разлому – активному сужению воспроизводственного процесса, не соответствующему потребностям общества и экономики. В этой связи важен анализ роли государственного долга в воспроизводственном процессе.

      Оценка государственного долга в плане его влияния на развитие экономики неоднозначна. Значительный государственный долг оказывает серьезное негативное воздействие на экономику, так как его рост (или же рост расходов по его обслуживанию) ведет к сокращению инвестиций в производительный капитал (особенно при использовании государственных заимствований на нужды текущего потребления государства через государственные ценные бумаги). Значительные дефицита бюджета обусловливают нарастание государственного долга и расходов на его обслуживание, что обостряет расходные проблемы государственного бюджета.

      Однако  необходимо учитывать, что государственный  долг (особенно его внутренняя составляющая) является задолженностью населения  самому себе, а использование этой задолженности может обеспечить решение многих экономических проблем развития страны. Опыт многих стран показывает, что сам по себе дефицит бюджета и нормальный государственный долг не являются негативными факторами, так как позволяют решить на определенных этапах развития сложные экономические проблемы. Однако данное соображение не относится к настоящей ситуации в экономике России.

      Формирование  долговой экономики происходит и  активизируется в результате разрушения институциональной структуры экономических  отношений, реальных институтов нормальной социально-рыночно ориентированной экономики. Формы проявления этого разрушения проявляются в следующем:

• катастрофическое сжатие бюджета страны; огромный рост теневой экономики; падение доли государственных доходов в ВВП;
• увеличение объемов неплатежей (во всех сегментах экономики);
• долларизация экономики; демонетизация и бартеризация экономики.

      В нормальных рыночных условиях дефицит  возникает, когда уровень инвестирования в стране значительно превышает  уровень накопления. И в данном случае оценка этого дефицита не является однозначной, так как зависит от конкретных ситуаций и целей, решаемых экономикой. Иногда дефицит является причиной превышения нормы окупаемости инвестиционной стоимости привлекаемого иностранного капитала. Применительно к российской экономике главной причиной дефицита является превышение потребления (особенно госрасходов) над реальными доходами бюджета.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      2 АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ И ДИНАМИКИ  ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА В РФ     

      2.1 Анализ динамики и структуры внутреннего долга РФ 

      Бюджетный кодекс РФ определяет государственные  внутренние заимствования как займы, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций в валюте РФ, по которым возникают долговые обязательства РФ как заемщика или гаранта погашения займов другими заемщиками, выраженные в валюте РФ.

      Кредиторами по внутренним займам преимущественно  выступают физические и юридические лица, являющиеся резидентами данного государства, хотя определенная их часть может приобретаться и иностранными инвесторами. Внутренние займы обычно выпускаются в национальной валюте. Для привлечения средств эмитируются ценные бумаги, пользующиеся спросом на национальном фондовом рынке.

      Учреждение  российского рынка внутреннего долга было призвано ликвидировать практику прямого (эмиссионного) кредитования Центробанком РФ Министерства финансов РФ. Одновременно решалась задача создания значительного по размерам рынка государственных ценных бумаг, который характеризовался бы высокой ликвидностью и низкими рисками федеральных облигаций.

      Облигация – наиболее распространенный вид  ценных бумаг. Облигации – долговые обязательства государства, органов местного самоуправления и организаций, выпускаемые обычно большими партиями. Они являются свидетельством того, что выпустивший их орган является должником и обязуется выплачивать владельцу облигации в течение определенного времени проценты по ней, а по наступлении срока выплаты –

погасить  свой долг перед владельцем облигации. По способу размещения государственные займы делятся на группы: свободно обращающиеся облигации, размещающиеся по подписке. Первые обычно свободно размещаются через систему коммерческих банков. Основными подписчиками облигаций по государственным займам выступают организации, специальные фонды, и страховые компании. Наиболее распространенными среди государственных облигаций являются следующие виды:

     1) государственные краткосрочные  бескупонные облигации (ГКО). Решение  о выпуске ГКО принимает Министерство  финансов РФ. При принятии решения о выпуске ГКО определяется предельный объем, период размещения и потенциальные владельцы. Центральный банк России является агентом Правительства РФ по обслуживанию выпуска ГКО и гарантирует своевременность их погашения. Облигации (ГКО) приобретаются Банком России у министерства финансов РФ в пределах лимита, определяемого Федеральным законом о государственном бюджете. Эмиссия ГКО осуществляется в форме отдельных выпусков на срок 3, б, 9 и 12 месяцев. Облигации существуют только в виде записи на счетах [5];