Инфляционные процессы в Республике Беларусь

ВВЕДЕНИЕ

Проблема инфляции занимает важное место в экономической  науке, поскольку ее показатели и  социально-экономические последствия  играют серьезную роль в оценке экономической  безопасности страны и всемирного хозяйства.

В условиях инфляции происходит обесценение денег, проявляющееся  по отношению к товарам, золоту, иностранной  валюте. Таким образом, инфляция проявляется  в сфере обращения, но ее первопричиной  являются диспропорции в воспроизводственном  процессе. Поэтому состояние денежного  обращения в стране можно считать  барометром ее экономической и политической жизни. Этим объясняется повышенный интерес разных экономистов к  проблеме денежного обращения, которое  в свою очередь порождает множество  новых проблем.

Так если национальная валюта перестает выполнять или плохо  выполняет свои функции, вытесняясь иностранной валютой, товарами, различными денежными суррогатами, то она наносит  народному хозяйству значительный экономический урон: сдерживается развитие финансово-кредитных отношений в  стране, средства из сферы производства уходят в сферу обращения, снижается  эффективность государственного контроля за денежными потоками. Тяжелое бремя  эмиссионного налога несет население, что ведет к дальнейшему спаду  производства со всеми вытекающими  из этого социально-экономическими последствиями.

Поэтому приоритетной задачей  экономической политики правительства  Беларуси на ближайшую перспективу  является не только восстановление докризисного уровня реальных доходов населения, но и его превышение, которое возможно только при поступательном развитии экономики.

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что  инфляционные процессы в Республике Беларусь напрямую связаны с развитием общей экономической ситуации, в частности, с темпами структурной перестройки народного хозяйства, технологического перевооружения предприятий, проведения разгосударствления и приватизации, развитием рыночных институтов, а также созданием благоприятных условий для привлечения инвестиций в экономику страны.

Основной целью данной работы является попытка проанализировать особенности инфляционных процессов  в Республике Беларусь, учитывая исторические предпосылки и особенности развития страны, опираясь на мировой опыт, а  также выявить направления и  методы реализации антиинфляционного  регулирования.

1.Понятие инфляции.

Как экономическое явление  инфляция существует уже длительное время. Считается, что она появилась, чуть ли не с возникновением денег, с функционированием которых  неразрывно связана. Термин инфляция (от лат. «inflatio» - вздутие) впервые был  употреблен в Северной Америке в  период гражданской войны 1861-1865г. Инфляция – это повышение общего уровня цен. Наиболее общее определение инфляции – это обесценение бумажных денег вследствие их чрезмерного выпуска. Однако эту трактовку нельзя считать полной. В то же время не все цены повышаются при инфляции. Даже в периоды довольно быстрого роста инфляции некоторые цены могут оставаться относительно стабильными, а другие падать. Действительно, одним из главных больных мест инфляции является то, что цены имеют тенденцию подниматься очень неравномерно. Одни подскакивают, другие поднимаются более умеренными темпами, а третьи вовсе не поднимаются. Инфляция – сложное социально-экономическое явление, порождаемое диспропорциями воспроизводства в различных сферах рыночного хозяйства. Она представляет собой одну из наиболее острых проблем современного развития экономики во многих странах. Инфляция проявляется в обесценивании денег по отношению к товарам и иностранным валютам, сохраняющим стабильность. Некоторые прибавляют к этому еще и золото. Но это в том случае, когда золото считалось всеобщим эквивалентом, и любые деньги обеспечивались золотом, что сейчас уже не происходит. Когда повышается спрос над предложением на каком-то отдельном товарном рынке, цены начинают расти, но это еще нельзя назвать инфляцией.

Инфляция – это повышение  общего уровня цен по всей стране. Современное  определение инфляции будет звучать  так: инфляция – это разбалансированность совокупного спроса и совокупного  предложения, которое, как правило, сопровождается превышением совокупного спроса над совокупным предложением и повышением цен.

 Не всякий рост цен,  исходя из определения, будет  признаком инфляции. Пример: повышение  розничных цен в результате  прекращения субсидирования из  госбюджета производства каких-либо  товаров с передачей высвободившихся  средств потребителям – не  будет инфляционным. К инфляции, в принятой статистической практике, также не относят сезонные  колебания цен на товары; кратковременное  повышение цен, вызванное форс-мажорными  обстоятельствами.

2.Причины инфляции.

Прежде чем характеризовать  виды инфляции, нужно отметить, что  в реальности эти виды в чистой форме не встречаются. Инфляционные процессы представляют собой некоторую  комбинацию, но для понимания таких  процессов надо рассматривать по отдельности их составляющие как  отдельные виды.

Объяснения причин дисбаланса различны. Теоретическая база понятия  «инфляция» имеет в своем арсенале три основных направления: кейнсианскую теорию инфляции; монетаристскую количественную концепцию; теорию чрезвычайных издержек.

Кейнсианская теория инфляции, вызванная избыточным спросом, исходит  из анализа доходов и расходов хозяйствующих субъектов и влиянии  их на увеличение совокупного спроса, что приводит к росту производства и занятости. В то же время увеличение совокупного спроса стимулирует  рост инфляции. Монетаристская теория денег в качестве причины инфляции видела количественное переполнение каналов  обращения бумажными деньгами. Авторы теории чрезвычайных издержек (Дж. М. Кейнс, У. Торн, Р. Куэн) были уверены, что инфляцию вызывают лишь издержки, связанные  с заработной платой – теория инфляционной спирали «заработная плата –  цены». Можно выделить важнейшие  из действительно инфляционных причин роста цен:

- во-первых, отсутствие контроля  со стороны государства над  денежной массой, выбрасываемой  в обращение.

- во-вторых, это несбалансированность  государственных расходов, выражающихся  в дефиците госбюджета. Если этот  дефицит восполняется путем печатания  новой денежной массы, что приводит  к росту массы денег в обращении.  Особенно инфляционно опасными  являются бюджетные расходы, связанные  с милитаризацией экономики. Рост  военных расходов является одной  из главных причин хронических  дефицитов государственного бюджета и увеличения государственного долга во многих странах.

- в-третьих, общее повышение  уровня цен в ХХI веке связано  с изменением структуры рынка,  который все в большей степени  приобретает очертания рынка  несовершенной конкуренции. Современный  рынок в значительной степени  является олигополистическим. Олигополист  же обладает значительной властью  над ценой. 

- в-четвертых, деятельность  профсоюзов. Например, продолжительная  инфляция, в конце 60-х годов,  в 70-е годы заставила многие  профсоюзы настаивать на том,  чтобы в трудовые договоры  вносились поправки на рост  стоимости жизни, автоматически  корректирующие доходы рабочих  с учетом инфляции.

- в-пятых, нерациональная  структура экономики, выражающаяся  в чрезмерном развитии одних  отраслей в ущерб другим; это,  в частности, характерно для  белорусской экономики.

Причины возникновения инфляции могут быть как внутренние, так  и внешние. К внешним причинам относятся, в частности, сокращение поступлений от внешней торговли, отрицательное сальдо внешнеторгового  и платежного балансов, структурные  мировые кризисы (сырьевой, энергетический, экологический), сопровождающиеся многократным ростом цен на сырье, нефть.

Обмен банками национальной валюты на иностранную вызывает потребность  в дополнительной эмиссии бумажных денег, что ведет к инфляции.

3.Типы и виды инфляции.

Различают два типа инфляции:

- скрытая (подавленная)  инфляция;

- открытая инфляция.

Выделяют следующие виды инфляции:

а) по проявлению:

- внутренняя инфляция (снижение  покупательной способности денег  на внутреннем рынке);

- внешняя (снижение покупательной  способности денег во внешнеэкономических  операциях, т.е. снижение обменного  курса валюты);

б) по причинам возникновения:

- инфляция, как следствие  адаптационных ожиданий;

- инфляция издержек;

- инфляция спроса.

в) по темпам нарастания:

- умеренная (ползучая) инфляция;

- галопирующая инфляция;

- гиперинфляция.

г) по степени сбалансированности их роста:

- сбалансированная инфляция;

- несбалансированная инфляция.

В условиях рыночной экономики, когда цены и доходы свободно формируются  в основном под воздействием спроса и предложения, обесценение денег  носит открытый характер. В случае же определения цен централизованно-директивным  путем имеет место подавленная (скрытая) инфляция. Данные понятия  были ведены в научный оборот шведским экономистом Б. А. Хансеном. Скрытая  инфляция имела место при социалистической системе хозяйствования. Для нее  был характерен тотальный административный контроль над ценами и доходами, который заключался в их централизованном планировании. Это привело к почти полному разрушению рыночного механизма, что в свою очередь «стимулировало» формирование устойчивого дефицита потребительских товаров и факторов производства. В отличие от скрытой инфляции открытая инфляция характеризуется общим повышением цен.

Одним из первых механизмов открытой инфляции можно назвать  адаптивные инфляционные ожидания. Они  представляют собой психологический  феномен, склонность, образ мыслей, определяющий поведение субъектов  хозяйственной жизни. Наиболее важный фактор в формировании инфляционных ожиданий – темпы роста цен, усредненные  на некотором промежутке времени, предшествующему  данному моменту. Если на этом промежутке наблюдаются высокие темпы инфляции, то субъекты хозяйствования закладывают  эти темпы в свои планы на будущее: потребители увеличивают закупки  тех товаров, цены на которые имеют  тенденцию к наибольшему росту, вследствие чего нагнетается текущий  спрос, провоцируется повторное  подорожание товаров и услуг; производители и торговцы устанавливают  все более высокие цены на свою продукцию, что приводит к дальнейшему  росту цен и усилению инфляционных ожиданий. Возникает самоподдерживающийся процесс ускоренного роста цен  под действием инфляционных ожиданий.

Причиной инфляции издержек является рост издержек производства, который может быть обусловлен как  внешними причинами (удорожание критического импорта), так и внутренними (рост материальных затрат).

Причиной инфляции спроса является увеличение платежеспособности спроса на товары, по сравнению с  его прежней величиной. В самом  общем плане инфляция спроса означает нарушение равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением со стороны спроса.

Предотвратить инфляцию спроса можно двумя путями: во-первых, путем  законодательного замораживания заработной платы; сокращения бюджетного дефицита, который может стать важным источником дополнительного спроса; ограничения  массы денег в обращении; во-вторых, путем насыщения рынка товарами и услугами.

Причина возникновения монетаристской инфляции: часто государство в  силу неэкономических причин вынуждено  идти на масштабное увеличение массы  денег, производить эмиссию денег. Если наращивание массы денег  не сопровождается адекватным увеличением  товарной массы, то количество товара приходящегося на единицу денег  сокращается, следовательно, сокращается  покупательная способность денег  и по определению наступает инфляция. Монетаристская инфляция наиболее часто  возникает в форме обесценивания  национальной валюты, т.е. внешней инфляцией. Последнее приводит к внутренней инфляции в форме инфляции издержек за счет удорожания импортируемых товаров.

Умеренная (ползучая) инфляция в конкретной стране в конкретный период имеет различный диапазон, в среднем, до 10% в год. При умеренной  инфляции сохраняется стоимость  денег, для предпринимателей отсутствует  риск заключения контрактов в текущих  ценах. Считается, что умеренная  инфляция стимулирует экономический  рост.

Умеренная инфляция переходит  в галопирующую при ежегодном  росте цен от 20% до сотен %. Эта  инфляция вызывает беспокойство населения  и предпринимателей, приводит к стремлению избавиться от денег путем покупки  товаров и недвижимости с целью  сохранения реальной стоимости денег. Такие высокие темпы инфляции в 80-х гг. наблюдались, к примеру, во многих странах Латинской Америки, некоторых странах Южной Азии.

Гиперинфляция наступает  при темпах роста цен более 50% в месяц. В Венгрии, например, после  второй мировой войны индекс цен  с августа 1945г. по июль 1946 г. рос в среднем за месяц на 19800%. Такой стремительный взлет инфляции возможен только при бумажном денежном обращении и неконвертируемой денежной единице, он предполагает неограниченную эмиссию денег и одновременное падение уровня производства. В связи с тем, что инфляционные ожидания – главная причина гиперинфляции, с этим трудно бороться. Можно устранить объективные предпосылки к росту цен, но они будут расти за счет исключительно ожиданий. Другая особенность гиперинфляции – быстрое сокращение реальной массы денег.

Поэтому достаточно продолжительная  гиперинфляция неминуемо приводит к катастрофе всей финансовой системы. Экономика не может нормально  функционировать с такими темпами  роста цен. Из трех функций денег  средства сохранения стоимости, единицы  счета, средства обращения остается только последняя, да и то относительно. Если гиперинфляцию вовремя не остановить, то она приведет к развалу экономической  системы. Во всей мировой истории  зарегистрировано всего 15 случаев гиперинфляции, но почти все они приходятся на последнее столетие. Четко выделяются временные вехи гиперинфляции: окончание  первой мировой войны, окончание  второй мировой войны, долговой кризис 80-х годов. При гиперинфляции рост цен становится основным фактором, определяющим экономическое поведение. Население стремительно сокращает  объем имеющихся у них реальных кассовых остатков, чтобы избежать инфляционного налога. Цены измеряются не в местной валюте, которая слишком  быстро изменяет свою реальную стоимость, а в устойчивой инвалюте (например, в долларах). Общей чертой всех гиперинфляций  является колоссальное увеличение номинального предложения денег, возникающее  из-за необходимости финансировать  громадный бюджетный дефицит. Она  порождает резкое падение реальной величины собранных налогов, что  увеличивает бюджетный дефицит или требует нового сокращения государственных расходов только для сохранения прежнего уровня дефицита. Дело в том, что в начислении и в уплате налогов существуют запаздывания. Если цены возросли за это время в 10 раз, то реальная стоимость налогов соответствует лишь одной десятой той, какой она должна быть при отсутствии лага.

Такое влияние инфляции на реальную стоимость налоговых поступлений  называют «эффектом Танзи-Оливера» - желая увеличить инфляционный налог, государство увеличивает эмиссию  денег, что, как мы видели в предыдущем параграфе, приводит к ускорению  темпов инфляции. Величина реальной денежной базы, которую население держит в  наличии, становится все меньше по мере того, как оно пытается избежать инфляционного налога, а государство  печатает деньги все быстрее, пытаясь  покрыть свои расходы. Постоянный темп инфляции исчезает, и она вступает в режим самоускорения. Кредиторы  более не хотят финансировать  государственный дефицит, и государство  приступает к печатанию денег.

Опыт показывает, что для  возникновения гиперинфляции устойчивый дефицит, финансируемый за счет эмиссии, составляет примерно 10-12% ВВП. Но даже при  таком дефиците гиперинфляция не наступает сразу после перехода к эмиссионному финансированию. Постепенно домашние хозяйства пересматривают свои инфляционные ожидания в сторону  их роста. Таким образом, действуют  три канала непрерывного роста цен: печатание новых денег правительством (сеньораж); рост инфляционных ожиданий; уменьшение совокупного дохода. В  результате, спустя некоторое время, в экономике возникает гиперинфляция.

Необходимо различать  прогнозируемую инфляцию и неожиданную  инфляцию. При прогнозируемой инфляции, во-первых, возникает инфляционный налог, а всякий налог удаляет экономику от эффективного использования ресурсов. Во-вторых, повышаются номинальные процентные ставки и увеличиваются номинальные издержки хранения денег. В-третьих, искажается действие других налогов. Налоговое бремя уменьшается, а налоговые льготы обесцениваются из-за того, что налоги исчисляются в одно время, а реально выплачиваются в другое (более позднее).

Для непредвиденной инфляции верные прогнозы о будущем (о прибылях и убытках) составить невозможно. Следовательно, искажаются такие основополагающие отношения, как кредитор – заемщик, труд – заработная плата, предприниматель  – прибыль. Предположим, что инфляция выше ожидаемой. Цены на продукцию фирмы  растут в среднем выше ожидаемого. Руководство фирмы может предположить, что имеет место рост спроса именно на продукцию этой фирмы, т.е. она  ошибочно принимает общую инфляцию за рост спроса на свою продукцию. В  результате фирма может сделать  ложный выбор в пользу роста выпуска  своей продукции. Если так же поступят и другие фирмы, то возникнет избыточный выпуск. При неизвестных (непредсказуемых) темпах инфляции неопределенность в  экономике быстро растет со временем. Поэтому с ростом непредсказуемости  инфляции все долговременные инвестиционные проекты становятся чрезмерно рискованными. Выгодными становятся в основном спекулятивные вложения денег (в  товары, валюту и пр.), главная привлекательная  особенность которых состоит  в очень коротком периоде окупаемости: через месяцы, недели, дни и даже часы. В результате такого изменения  структуры инвестиций падают объемы производственных инвестиций и, следовательно, объемы выпуска, возникает угроза декапитализации  экономики. Экономическая активность сдвигается от реального сектора  к номинальному.

При сбалансированной инфляции цены различных товаров неизменны  относительно друг друга, а при несбалансированной – цены различных товаров постоянно  изменяются по отношению к друг другу, причем в различных пропорциях.

Сбалансированная инфляция не страшна для бизнеса. Приходится лишь периодически повышать цены товаров: сырье подорожало в 10 раз, и вы соответственно увеличиваете цену своей конечной продукции. Риск потери доходности присущ только тем предпринимателям, которые стоят  последними в цепочке повышения  цен. Это, как правило, производители  сложной продукции, основанной на интенсивных  внешних кооперационных связях. Цена на их продукцию отражает всю сумму  повышения цен внешней кооперации, и именно они рискуют задержать  сбыт сверхдорогой продукции конечному  потребителю. Заниматься этим бизнесом опасно, акции соответствующих фирм лучше не приобретать.

Один из наиболее наглядных  показателей наличия или отсутствия инфляции, ее глубины является показатель индекса цен. Показатели инфляции призваны дать количественную оценку инфляционных процессов.

Индексы – это относительные  показатели, характеризующие соотношение цен во времени. Они рассчитываются по отношению к базовому периоду. Темп инфляции для данного года можно вычислить следующим образом: вычесть индекс цен прошедшего года из индекса этого года, разделить эту разницу на индекс прошедшего года, а затем умножить на 100. Например, если в 2001 г. индекс цен на потребительские товары был равен 113,6, а в 2002 г. - 118,3. Следовательно, уровень инфляции для 2002 г. вычисляется следующим образом: темп инфляции = 118,3 - 113,6 /118,3 * 100 = 4,1%

Так называемое «правило величины 70» дает нам другую возможность  количественно измерить инфляцию. Точнее говоря, оно позволяет быстро подсчитать количество лет, необходимых для удвоения уровня цен. Надо только разделить число 70 на ежегодный уровень инфляции:

Таким образом, необходимо подчеркнуть, что в современной экономической  действительности достаточно сложно отделить один вид инфляции от другого, ибо  часто она порождается комплексом взаимосвязанных экономических, социальных и политических причин, субординировать  которые далеко не просто, тем более  что сама инфляция весьма динамична  и изменчива.

4.Социально-экономические последствия инфляции.

Воздействие инфляции на фискальную систему: во время инфляции высоки темпы роста общего уровня цен,. А это отрицательным образом сказывается на фискальной системе. Это происходит из-за так называемого эффекта Танзи-Оливера. Латиноамериканские экономисты обратили внимание на этот эффект в 70-х г. ХХ века. Они заметили, что инфляция обесценивает поступления от налогообложения. Так, если налоги начисляются, например в II квартале, а выплачиваются в III квартале года, то при гиперинфляции падает реальное значение налоговых поступлений в бюджет.

Воздействие инфляции на перераспределение национального  дохода:  инфляция имеет социальные последствия. Она ведет к перераспределению национального дохода. Является своего рода сверхналогом на население, что влечет за собой отставание темпов роста номинальной, а также реальной заработной платы от резко возрастающих цен на товары и услуги. Ущерб от инфляции терпят лица свободных профессий, пенсионеры, все категории наемных работников, доходы которых либо уменьшаются, либо возрастают темпами меньшими, чем темпы инфляции.

Инфляция влияет и на распределение  дохода. Вместе с ростом цен повышаются абсолютные размеры получаемого  дохода. Номинальный доход - это то количество денег, которое получает человек в виде заработной платы, пенсий и т. д. Реальный доход - это  то количество товаров и услуг, которые  можно приобрести на номинальный  доход.

Различные социальные группы достигают критической точки  инфляции не одновременно. От снижения реальных доходов первыми несут  потери лица, имеющие фиксированные  доходы - пенсии, стипендии, пособия  и т. п. Эти виды дохода начинают обесцениваться уже на ранних стадиях инфляционного  процесса. Затем, на следующей стадии, происходит обесценение, затрагивающее  заработные платы, которые растут медленнее, чем цены. Как следствие -  сокращение мотивации к труду. Рабочая сила перемещается в более доходные сектора экономики, пытаясь сохранить прежний уровень жизни. В результате: сокращение реального производства стимулирует дальнейший рост цен.

Примерно на этой же стадии инфляции, практически одновременно с наемными работниками критической  точки достигают мелкие и средние  фирмы. Они уступают крупным фирмам в качестве оборудования, в применяемых  технологиях, организации труда  и т. д. Эти фирмы вынуждены  наращивать запасы сырья и материалов «впрок», для того чтобы снизить  потери от инфляции. А растущие цены постепенно «съедают» оборотные  средства предприятий. Капитал перетекает из денежной формы в товарную, то есть происходит материализация денежных средств.

Государство достигает критической  точки на следующей стадии развития инфляции. Растущие в абсолютном размере  налоговые поступления некоторое  время обеспечивали расходную часть  бюджета, но теперь, чтобы финансировать  увеличивающиеся расходы, государство  вынуждено прибегнуть к эмиссии  денег. Дополнительная денежная эмиссия  позволяет государству осуществлять необходимые платежи, но возрастающая денежная масса увеличивает темпы  инфляции. Государство вынуждено  осуществлять дальнейшую эмиссию, раскручивая  инфляционную спираль.

Влияние инфляции на накопление: при инфляции накопления сокращаются. Обесценение накоплений происходит одновременно с двух сторон: уменьшение реального денежного капитала и снижение его доходности. На ранних стадиях инфляции обесценение вкладов незначительно, однако чем выше инфляция, тем меньше товаров и услуг можно приобрести на деньги, находящиеся на вкладе.

Пока ставка процента по вкладам выше темпа роста цен, доходность сбережений сохраняется. Доход  от сбережений постепенно сокращается. Когда ставка процента становится отрицательной (меньше темпа роста цен), сбережения утрачивают смысл.

В случае развития инфляции состоятельные вкладчики вынуждены  искать средства защиты своих сбережений в виде покупки высокодоходных ценных бумаг, иностранной валюты или материальных ценностей (потребительских товаров  длительного пользования, недвижимости, драгоценностей, предметов искусства  антиквариата и так далее). Тогда  как большая часть населения, не имеющая подобной возможности, вынуждена  уменьшить сбережения, обеспечив  за их счет финансирование текущего потребления. Оставшиеся средства направляются на покупку валюты. В результате инфляции накопления перераспределяются в пользу социальных групп, которые имеют  высокий доход, растущий вместе с  ростом цен. Сами накопления принимают  товарно-материальную форму.

Вместе с изменением структуры  накоплений происходит и изменение  структуры кредита. Из-за инфляции предоставление средств в кредит               становится невыгодным для кредитора  и выгодным для должника. Доля долгосрочных, а за тем и среднесрочных кредитов сокращается в связи с ростом цен. Осуществлять долгосрочные вложения становится рискованным. Вслед за сокращением  сбережений происходит сокращение инвестиций. Постепенно инвестиции перемещаются из сферы производства в сферу торговли, а также на финансовые рынки. Снижение уровня инвестиций в сфере производства приводит к старению оборудования и  росту издержек, что способствует развитию инфляции.

Влияние инфляции на экономический рост: на экономику разрушительно действует высокая инфляция. Однако нет единого мнения о том, как на экономический рост влияет небольшой рост цен. Вот несколько из них.

Последователи кейнсианской теории считают, что слабая инфляция стимулирует экономическое развитие.

В отличие от кейнсианцев, представители различных направлений  неоклассической теории считают, что  даже слабая инфляция имеет негативное влияние на экономическое развитие. Полагая, что рост цен приведет, к  замедлению темпов роста вкладов, а  позднее и к их уменьшению, из-за того, что вкладчики будут перемещать средства в сферу потребления.

Следует отметить, что истинность той или другой точки зрения эмпирически  не подтверждена. Можно признать, что  при уровне инфляции до 5% в год  происходит экономический рост. Инфляция выше этого уровня влияет на экономику, негативно.

Влияние инфляции на платёжный баланс: ухудшение платежного баланса страны (чистого экспорта, который представляет собой разницу между импортом и экспортом) - это еще одно негативное последствие инфляции.

Если в стране с изначально равными объемами импорта и экспорта начинается постепенный постоянный рост цен, то экспорт из этой страны станет сокращаться, а импорт – расти, что приведет к отрицательности  платежного баланса. В этих условиях образуется дефицит. Для его покрытия страна должна либо использовать свои золотовалютные резервы, либо девальвировать национальную валюту.  Но золотовалютные резервы - ограниченная величина и поэтому  их использование не может продолжаться достаточно долго, тогда как девальвация  национальной валюты на первом этапе  позволит сохранить экспортно-импортные  пропорции платежного баланса и  даже несколько усилит конкурентоспособность  отечественных товаров за рубежом. Но в последствие это приведет к диспропорциям в экономике: преимущество получат отрасли, ориентированные на производство экспортной продукции, а отрасли, потребляющие импортные товары, окажутся в упадке. Кроме того, девальвация национальной валюты создаст проблему погашения иностранных кредитов, так как для возврата единицы иностранной валюты будет требоваться большее количество единиц национальной валюты.