СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ 2

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ 4

1.1 Понятие инвестиций и их виды 4

1.2 Основные виды иностранных инвестиций в России 6

1.3 Международные финансовые организации – основные иностранные инвесторы России. 12

1.4 Общая характеристика инвестиционной ситуации в России 14

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РФ 16

2.1 Анализ иностранной инвестиционной деятельности в РФ. 16

2.2  Основные проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России. 24

2.3 Проблема регионального распределения иностранных инвестиций 24

2.4  Причины, сдерживающие приток иностранных инвестиций, и способы их устранения 26

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 31

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 33 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

     В последнее время значительно  ускорился процесс международного движения капиталов, в который вовлекается  все большее число стран. 

Для стран  с переходной экономикой, к которым  в настоящее время относится  и Россия, привлечение иностранного капитала также весьма значимо. В  российской экономике иностранные  инвестиции играют особую роль. Вопрос о структуре и доле иностранных  инвестиций в экономике России в  настоящее время окончательно не решен. Нет также однозначного ответа на вопрос, каковы основные критерии при  выборе приоритетных инвестиций для  вложения отечественных и иностранных  инвестиций, как при отраслевом, так и региональном рассмотрении.

     Иностранные инвестиции обусловлены международным  разделением труда, развитием международных  связей, интегрированием национальной экономики в мировом хозяйстве, глобализацией.

     Иностранные инвестиции способствуют ускорению  экономического и технического прогресса, внедрению новых форм управления, обновлению и модернизации производственного  аппарата, активизации конкуренции, развитию малого и среднего бизнеса, подготовке кадров, отвечающих требованиям  рыночной экономики, расширению экспортного  потенциала страны, созданию новых  рабочих мест, повышению уровня занятости  населения, снятию социальной напряженности, повышению конкурентоспособности  отечественного производства, решению  проблем реформирования экономики.

      Цель  данной курсовой определение инвестиционного  климата в стране, анализа притока  иностранных инвестиций, перспективы  развития притока иностранных инвестиций.

      Задачи  написания данной работы является:

• Описание сущности иностранных инвестиций в России, их основных вид и форм;
• Определение финансовых организаций – основных иностранных инвесторов России;
• Анализ инвестиционной деятельности в РФ;
• Анализ отраслевого распределения иностранных инвестиций;
• Определение причин, сдерживающие приток иностранных инвестиций в страну и пути их устранения.

     Для изучения и анализа данных вопросов использовались периодические издания, статистические данные, а также другая учебная литература по данной теме.

     Вопрос об иностранных инвестициях в российской экономике весьма актуален и имеет большое значение в настоящее время, поэтому данная тема была выбрана мною для написания курсовой работы.

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

1.1 Понятие инвестиций  и их виды

     В деятельности любого хозяйствующего субъекта наступают ситуации, когда текущий  доход превосходит текущие потребности. В этом случае у него накапливаются  излишки. Эти излишки могут пойти  в накопление, а могут быть вложены  в какой-либо объект в надежде  через какое-то время получить дополнительный доход. Таким образом, происходит отказ  от сегодняшнего потребления излишка  денег ради получения в будущем  большей суммы. Эта ситуация в  общем виде объясняет процесс  инвестирования.

     Чтобы рассмотреть данный вопрос более  подробно, необходимо выделить следующие  понятия:

     1) Инвестиции - это денежные средства, целевые банковские вклады, паи,  акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в т.ч. и на товарные знаки,  кредиты, любое другое имущество  или имущественные права, интеллектуальные  ценности, вкладываемые в объекты  предпринимательской и других  видов деятельности в целях  получения прибыли (дохода) и/или  достижения положительного социального  эффекта¹. Другими словами это то, что вкладывается в инвестиционный объект.

     2) Инвестиционный объект – любые  объекты, в которые вкладываются  инвестиции. Выделяют 4 группы инвестиционных  объектов: объекты реального капитала (недвижимость, предприятия), финансовые  средства, нефинансовые средства, человеческий  капитал.

     3) Инвестирование – непосредственный  процесс вложения инвестиций  в инвестиционные объекты.

     4) Инвестиционная деятельность –  процесс, включающий как собственно  само инвестирование, так и последующее  осуществление иных действий  с целью получения от инвестиций  прибыли или иного положительного  эффекта.

     С правовой точки зрения инвестиционная деятельность определяется как вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли  и достижения иного полезного  эффекта.²

     В мировой практике различают прямые, венчурные, портфельные инвестиции и аннуитет.

     Прямые  инвестиции – это вложения непосредственно  в реальное производство – в машины, оборудование, технологии, направленные на увеличение основных фондов как  производственного, так и непроизводственного  назначения. Прямые инвестиции реализуются  путем нового строительства основных фондов, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих  предприятий.

     Портфельные инвестиции – это финансовые вложения в акции, облигации, банковские депозиты и другие ценные бумаги, направленные на формирование портфеля бумаг –  совокупности собранных различных  инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика.

     Венчурные инвестиции – представляют собой  вложения в акции новых предприятий  или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса  и связанных с большим риском. Они не направлены в связанные  между собой проекты в расчете  на быструю окупаемость вложенных  средств, а обусловлены необходимостью финансирования мелких инновационных  фирм в областях новых технологий.

     Аннуитет  – инвестиции, приносящие вкладчику  определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном это  вложения средств в страховые и пенсионные фонды.

     Иностранные инвестиции - все виды имущественных  и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты  предпринимательской и других видов  деятельности в целях получения  прибыли (дохода).

     Иностранные инвестиции на территории РФ могут  вкладываться в любые объекты, не запрещенные законодательством. Они  могут включать в себя: а) вновь  создаваемые и модернизируемые  основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства; б) ценные бумаги; в) целевые денежные вклады; г) научно-техническую продукцию; д) права на интеллектуальные ценности; е) имущественные права.

     Современную правовую базу для иностранных инвестиций составляют более 30 законов и указов Президента РФ, главный из них - федеральный  закон «Об иностранных инвестициях  в РФ» №160-ФЗ от 9 июля 1999г.

     Федеральный закон определяет основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, условия предпринимательской деятельности иностранных инвесторов на территории РФ³. Закон направлен на привлечение и эффективное использование в экономике РФ иностранных материальных и финансовых ресурсов, передовой техники и технологии, управленческого опыта, обеспечение стабильности условий деятельности иностранных инвесторов и соблюдение соответствия правового режима иностранных инвестиций нормам международного права. 

1.2 Основные виды  иностранных инвестиций  в России

     Использование иностранных инвестиций является объективной  необходимостью, обусловленной системой участия экономики страны в международном  разделении труда и притоком капитала в отрасли, свободные для предпринимательства.

     С официальной точки зрения следует  активно привлекать иностранные  инвестиции, создавая благоприятный  инвестиционный климат. В то же время  существуют и другие мнения о нежелательности широкого доступа иностранного капитала в российскую экономику.

     Выделяют  следующие виды иностранных инвестиций в российской экономике:

Прямые  иностранные инвестиции являются вложением капитала во имя получения долгосрочного интереса и представляют собой основную форму экспорта частного предпринимательского капитала, обеспечивающую установление эффективного контроля и дающую право непосредственного распоряжения над иностранной компанией. По определению МВФ, иностранные инвестиции считаются прямыми в случае, если иностранный собственник владеет не менее 25 % уставного капитала акционерного общества⁴. Согласно методологии Росстата прямые (реальные) инвестиции – это вложения, осуществляемые юридическими или физическими лицами, полностью владеющими организацией или контролирующими не менее 10 % акций или акционерного (складочного) капитала организации⁵.

Прямые  инвестиции позволяют инвестирующим  корпорациям обеспечить либо полное владение инвестируемой компанией, либо установить над ней фактический  контроль.

Для прямых иностранных инвестиций характерны следующие особенности:

• Инвесторы лишаются возможности быстрого ухода с рынка;
• Большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях;
• Более высокий срок капиталовложений, они более предпочтительны для стран – импортеров иностранного капитала.

Прямые  иностранные инвестиции делятся  на две группы:

1) капитальные трансконтинентальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, т. е. тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное — нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с головной компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающими и для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности;

2) транснациональные вложения — прямые вложения, часто в соседней стране. Цель — минимизация издержек по сравнению с головной компанией.

Необходимо  выделить наиболее характерные черты  для прямых инвестиций:

• при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;
• большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях.

Прямые  зарубежные инвестиции направляются в  принимающие страны двумя путями: организация новых предприятий  и скупка или поглощение уже существующих компаний.

Объемы  прямых иностранных инвестиций сильно различаются по странам, так как  их приток зависит от всевозможных факторов, таких как политическая стабильность, инвестиционный климат, политика правительства в отношении  международной торговли и обменного  курса и др. Одной из наиболее важных причин, по которой развивающиеся  страны и страны с переходной экономикой привлекают иностранных инвесторов, являются уверенность в том, что  иностранные компании создают положительные  внешние экономические эффекты, которые могут возникнуть от возросшей конкуренции, переход иностранных специалистов в отечественные компании и т.д. Но позитивное влияние прямых иностранных инвестиций гарантировано лишь в том случае, когда разрыв в технологическом уровне между отечественными и иностранными фирмами не слишком большой и существует минимальный запас человеческого капитала внутри страны.

Основными способами привлечения прямых иностранных  вложений в экономику России являются:

• Создание совместных предприятий (в том числе путем продажи зарубежным инвесторам крупных пакетов акций российских акционерных обществ);
• Регистрация на территории России предприятий, полностью принадлежащих иностранному инвестору;
• Привлечение иностранного капитала на основе концессий или соглашений о разделе продукции (СРП);
• Создание особых экономических зон (ОЭЗ), направленное на активное привлечение зарубежных инвесторов в определенные регионы страны.

Портфельные (финансовые) инвестиции – вложения в иностранные акции, облигации, паи, векселя и иные ценные бумаги, доля участия которых в капитале компаний ниже предела, обозначенного для прямых инвестиций. Они составляют менее 10% в уставном (складочном) капитале компании. Портфельные инвестиции – основной источник средств для финансирования акций, выкупаемых организациями, крупными корпорациями и частными банками.

Целью портфельных инвестиций является вложение средств инвесторов, в ценные бумаги наиболее прибыльно работающих предприятий. Портфельный инвестор, в отличие от прямого, занимает позицию стороннего наблюдателя по отношению к предприятию – объекту инвестирования и, как правило, не вмешивается в управление им.

     К портфельным инвестициям относят  приобретение акций, паев, облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг. Они  составляют менее 10% в уставном капитале. Портфельные инвестиции, особенно на развивающихся рынках, это, как правило, краткосрочные, «горячие деньги» институциональных инвесторов, которые быстро приходят при улучшении инвестиционной привлекательности в стране, и также быстро «уходят» при ухудшении конъюнктуры на финансовых рынках, вызванной, например, ухудшением состояния платежного баланса.

С помощью  средств портфельных инвесторов возможно решение следующих экономических  задач:

• Пополнение собственного капитала российских предприятий с целью долгосрочного развития путем размещения акций российских акционерных обществ среди зарубежных портфельных инвесторов;
• Пополнение федеральных и местных бюджетов РФ путем долговых ценных бумаг;
• Реструктуризация внешнего долга РФ путем его конвертации в государственные облигации с последующим размещением их среди зарубежных инвесторов.

В ряде случаев международные корпорации реально контролируют иностранные  предприятия, обладая портфельными инвестициями, по двум причинам: значительная распыленность акций среди инвесторов и наличие дополнительных договорных обязательств, ограничивающих оперативную  самостоятельность иностранной  компании. 

Прочие  иностранные инвестиции включают в себя:

• Торговые кредиты (предварительная оплата импорта или экспорта и предоставление кредитов для оплаты импорта или экспорта);
• Различные кредиты (кроме торговых), полученные от инвесторов;
• Кредиты, полученные от международных организаций Всемирного банка, МВФ, Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР);
• Банковские вклады – валютные счета зарубежных инвесторов, например в российских банках;
• Двусторонние инвестиционные кредиты.

     К прочим инвестициям относят торговые кредиты, кредиты правительств иностранных  государств под гарантии Правительства  РФ, прочие кредиты нерезидентов (в том числе международных финансовых организаций).

     Для развивающихся государств и стран  с переходной экономикой эта форма  инвестиций имеет существенное значение. Объем прочих иностранных инвестиций в России росли на протяжении 10 лет, за исключением 1999 г, в котором наблюдалось  их снижение, обусловленное кризисом 1998 г.⁶

     До  последнего времени считалось, что  высокая доля прочих иностранных  инвестиций является негативной характеристикой, так как для страны важнее прямые иностранные инвестиции, приносящие в экономику не только финансы, но и достижения НТП. Но проведенный анализ позволяет сделать выводы, что наиболее привлекательным для иностранных инвесторов отраслей российской экономики в большей степени подходят не прямые инвестиции, а долгосрочные иностранные кредиты (по терминологии Росстата – прочие инвестиции). Доходность проектов, осуществляемых в экспортно-ориентированных топливно-сырьевых отраслях, существенно выше банковской ставки. Поэтому более выгодным является не привлечение сюда прямых иностранных инвесторов, что может быть чревато «распылением» прибыльной российской собственности, а использование иностранных долгосрочных займов. Кредиты, представляемые многими российскими банками, выдаются на меньшие сроки и являются более дорогими.

     Как свидетельствует практика, мировое  хозяйство и отдельные национальные хозяйства не могут эффективно функционировать  без притока капитала в международном  масштабе и его активного использования. Это объективная необходимость и одна из важнейших отличительных черт современного мирового хозяйства и международных экономических отношений.

     Мировая экономическая наука еще в 1960-х  гг. убедительно доказала, что любая  развивающаяся страна, стремящаяся  к быстрому повышению национального  дохода, столкнется с неразрешимыми  трудностями, если попытается осуществить  программу капиталовложений, ограничиваясь лишь мобилизацией национальных средств. Поставив цель интегрироваться в мировое хозяйство, признавая необходимость следования идеалам открытой экономики, нельзя не признать объективности процессов притока капитала в Россию.

     Поданным  Госкомстата России, иностранные  инвестиции в российскую экономику  на конец 2007г. составили около 120941 млрд долл. США, что на 45,6 % больше, чем в 2006 г. Наша страна привлекает капитал, в основном, в форме прямых и портфельных инвестиций, в виде ссудных капиталовложений и путем размещения облигационных займов на международном рынке капиталов. К прямым инвестициям относят инвестиции юридических или физических лиц, полностью владеющих предприятием или контролирующих не менее 10% уставного капитала предприятия. Прямые иностранные инвестиции считаются наиболее устойчивыми к колебаниям на финансовых рынках, наиболее привлекательными для обеспечения экономического роста. Прямые инвестиции — это капиталовложения в производство или активы, предоставляющие инвестору полный контроль за деятельностью предприятия.

     Рост  портфельных инвестиций в России в 2006г. эксперты считали одним из показателей выхода страны из кризиса. К тому же увеличение данного вида инвестиций, как правило, влечет за собой рост прямых инвестиций, которые  сегодня очень важны для России. Однако в 2007г. удельный вес портфельных  инвестиций составил всего 3,5 % (4194 млн долл. США) от общего объема иностранных инвестиций в Россию. В результате в 2007 г. сложилась ситуация, когда иностранцы, с одной стороны, не могли, а с другой — не хотели вкладывать средства в ценные бумаги российских компаний.

     Объем поступившего в экономику России иностранного капитала, по итогам 2007г., был равен 120941 млн.долл. США, тогда как инвестиции российских организаций за рубеж равны 74630 млн.долл. США.⁷

     Таким образом, отток инвестиций из России значительно меньше их поступлений. В период же до 2004 года отток инвестиций из России стабильно превышал их поступление. В то же время на практике эти  два противоположных процесса - отток  капитала из России и иностранные  инвестиции в Россию — достаточно сложно разделить, так как масса  формально иностранных инвестиций — те же средства российских компаний, выведенных ранее из страны в целях  уменьшения налогообложения. Поэтому  за рубежом российский капитал не оседает, а за короткий срок возвращается обратно в Россию.

     Следует отметить также положительную динамику инвестиций в основной капитал за период с 2000 года по январь-февраль 2008 гг. К примеру, объем иностранных инвестиций в основной капитал за январь-февраль 2008 года составил 784,1 млрд. руб, тогда как за эти же месяцы 2007 года объем инвестиций был равен 554,2 млрд. руб.⁸

1.3 Международные финансовые  организации –  основные иностранные  инвесторы России.

     Организациями, финансируемые проекты, реализуемые в РФ, являлись МВФ, Всемирный банк и ЕБРР. Последние две финансовые организации продолжают инвестировать в российскую экономику, причем объем предоставляемых ими кредитов не сжимается. Рассмотрим каждую подробнее.

     Международный валютный фонд (International Monetary Fund, IMF, МВФ) – специальное агентство Организации Объединенных Наций (ООН), учрежденное 185 государствами, предназначенное для регулирования валютно-кредитных отношений государств-членов и оказания им помощи при дефиците платежного баланса путем предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. МВФ имеет статус специализированного учреждения ООН и служит институциональной основой мировой валютной системы.

     Требования, с выполнением которых МВФ  обычно связывает предоставление своих  кредитов, подразделяются на три группы:

1. Осуществление мер с целью достижения макроэкономической и финансовой стабильности;
2. Приватизация и другие структурные преобразования экономической системы;
3. Либерализация внешнеэкономической деятельности.

Интеграция  России в мировую экономику предполагает, что ее подключение к межгосударственным институциональным структурам, предназначенным  для регулирования мировых экономических  и валютно-финансовых отношений, членство в ведущих международных организациях, в первую очередь в МВФ и  Всемирном банке. Вступление в эти  организации открывает доступ к  важному источнику валютных кредитов.  

Всемирный банк (World Bank, WB) не является банком в обычном значении этого слова. Он представляет собой одно из специализированных учреждений ООН, включающее 184 государства-члена. Эти государства-члены совместно отвечают за то, как финансируется учреждение, и как расходуются средства. Со временем Всемирным банком стали называть МБРР и Международную ассоциацию развития (МАР). Эти организации совместно предоставляют займы по низким ставкам, беспроцентные кредиты и гранты развивающимся странам.

Помимо  МБРР и МАР, в состав Группы Всемирного банка входят еще три организации. Международная финансовая корпорация (МФК) содействует привлечению инвестиций в частный сектор, оказывая поддержку  секторам и странам, связанным с  высоким риском. Многостороннее агентство  по инвестиционным гарантиям (МИГА) страхует инвесторов и кредиторов от политического  риска, которому они могут подвергаться в развивающихся странах. Международный  центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС) занимается разрешением  споров между иностранными инвесторами  и принимающими их странами.

     Инвестиционные  потребности России превышают совместные ресурсы правительства и международных  финансовых организаций, и требуется  широкое привлечение отечественного и международного частного капитала. В связи с этим одна из основных целей займов и технической помощи Всемирного банка состоит в том, чтобы быть катализатором фискальной, правовой, институциональной реформ, необходимых для привлечения  частных инвестиций и повышения  эффективности государственного инвестирования. Также для показа на примере отдельных  проектов преимуществ эффективных  рыночных методов и технологий организации  и управления экономическими процессами.

     Уже к началу 2007 г. по линии МБРР были подписаны кредитные соглашения по 62 проектам на сумму около 14 млрд. долл. Из них 19 проектов уже выполнены, 30 находятся в стадии реализации, сумма израсходованных средств составляет более 9 млрд. долл.

     Реализуемые в настоящее время проекты  можно условно разделить на несколько  групп по сферам приложения, а также  среди них нетрудно выделить два  основных типа проектов: проекты, связанные  с проводимыми институциональными преобразованиями, и инвестиционные проекты развития. Основными сферами  приложения проектов являются:

• Социальный сектор;
• Финансовый сектор и реформа предприятий;
• Энергетика;
• Инфраструктура и окружающая среда;
• Сельское хозяйство;
• Управление и институциональное развитие государственного сектора.