Инвестици: сущность, формы и эффективность

          «ИНВЕСТИЦИИ: СУЩНОСТЬ, ФОРМЫ И  ЭФФЕКТИВНОСТЬ» 
 

                                                  Оглавление

Введение

Глава I: Теоретические аспекты анализа инвестиций.

1.1.Сущность, виды и функции инвестиций____________________________5

1.2.Инвестиционный рынок: спрос, предложение, равновесие и его факторы__________________________________________________________8

1.3.Теория мультипликатора- акселератора____________________________19

1.4.Государственные инвестиции____________________________________23

Глава II: Проблемы и перспективы развития инвестиционной сферы.

2.1. Инвестиционный климат в современной России____________________28

2.2.Источник  инвестиций __________________________________________33

2.3.Инвестиционная  политика государства____________________________39

Заключение

Список  использованной  литературы.

Приложения. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 Введение

Результаты  многочисленных исследователей фиксируют, что без инвестиционных накоплений и соответствующих материальных ресурсов в инвестировании вообще никаких  положительных сдвигов не происходит. Обновления  рыночной инфраструктуры и мирового товаропроизводства происходят исключительно путем и за счет инвестирования. Чем насыщеннее оно осуществляется, тем быстрее происходит воспроизводственный процесс и активнее происходят эффективные рыночные преобразования. Без инвестиций невозможны современное создание капитала, обеспечение конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках.

В России в  2005 г. был отмечен рекордный  рост российского фондового рынка, началось массовое размещение новых  выпусков акций российских предприятий, ввоз капитала впервые за много лет  превысил его вывоз из страны, что  свидетельствует о быстром развитии инвестиционных процессов и формировании рыночной инвестиционной среды. В этих условиях большое значение приобретают  знания об управлении инвестиционными  процессами в условиях современного рынка, знание современных методов  экономической оценки инвестиций.

Динамичное  и эффективное развитие инвестиционной деятельности является необходимым  условием стабильного функционирования и развития экономики. Масштабы, структура  и эффективность использования  инвестиций во многом определяют результаты хозяйствования на различных уровнях  экономической системы, состояние, перспективы развития и конкурентоспособность  национального хозяйства.

Объектом исследования является общие понятие инвестиций.

Предметом исследования является влияние инвестиций на экономику государства.

Цель  исследования – рассмотрение роли инвестиций в экономике государств 

Задачи  исследования:

      1.Рассмотреть функции и виды инвестиций.

2.Рассмотреть факторы, определяющие формирование инвестиционного спроса.

3.Рассмотреть роль государства в регулировании инвестиций.

4.Исследовать инвестиционный климат РФ. 
 

          Глава 1: Теоретические аспекты анализа инвестиций

                              1.1.Сущность, виды и функции инвестиций

В любом обществе инвестиции предопределяют общий рост экономики, что даёт возможность  создавать накопления и больше потреблять в будущем.

Динамичное  и эффективное развитие инвестиционное деятельности является необходимым  условием стабильного функционирования и развития экономики. Масштабы, структура  и эффективность использования  инвестиций во многом определяют результаты хозяйствования  на различных уровнях  экономической системы, состояние, перспективы развития и конкурентоспособность  национального хозяйства.

Инвестиции  – (от лат. Invest – вкладывать) являются затратами на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов, которые обеспечивают функционирование механизма, необходимого для финансирования роста и развития экономики страны.

Инвестициями  являются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, целевые банковские вклады, паи, акции, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и другие виды деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного экономического и социального эффекта.[4].

В зависимости  от сферы, в которую направляются инвестиции, и характера достигаемого результата их использования они  делятся на реальные и финансовые.

Финансовые  инвестиции включают вложения средств  в различные финансовые активы-акции, облигации и другие ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты. Такие вложения сами по себе не дают приращения реального вещественного капитала, но способны приносить, в том числе спекулятивную, за счёт изменения курса ценных бумаг во времени или различия курсов в разных местах их купли продажи.

Реальные  инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (вложения денежных средств в развитие научных исследований, приобретение лицензий на использование новых технологий, повышение квалификации работников и другие подобные цели). Результатом реального инвестирования является замена устаревшего оборудования на новое, расширение действующих или создание новых предприятий.

Классификация инвестиций:

1.По объектам вложения:

• реальные;
• финансовые;

2.По характеру участия в инвестировании:

• непрямые;
• прямые;

3.Периоду инвестирования:

• долгосрочные;
• краткосрочные;

4.Формам собственности инвестиционных ресурсов:

• совместные;
• иностранные;

• государственные;
• частные;

5.Региональному признаку:

• инвестиции за рубежом;
• инвестиции внутри страны.

На макроуровне  различают два вида инвестиций валовые (общие) и чистые инвестиции. Валовые  инвестиции - это совокупность финансовых ресурсов, которые направляются на прирост и замену активов предприятия. Чистые инвестиции - это ресурсы, направляемые на прирост активов.[14]

                                  Функции инвестиций

Инвeстиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций, без которых невозможно нормальное развитие экономика любого нормального государства.

На макроуровне инвестиции являются основой для:

• осуществления политики расширенного воспроизводства;
• ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
• структурой перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
• создания необходимой сырьевой базы промышленности;
• гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также расширения других социальных проблем;
• смягчения или разрешения проблемы безработицы;
• охраны природной среды;
• конверсии военно-промышленного комплекса;
• обеспечения обороноспособности государства;
• смягчения или разрешения проблем безработицы.

На  микроуровне инвестиции также играют важную роль. На этом уровне они необходимы прежде всего для достижения следующих целей:

• повышения технического уровня производства;
• недопущение чрезмерного морального и физического износа основных фондов;
• повышения технического уровня производства;
• повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;
• осуществления природоохранных мероприятий;
• расширения и развития производства;
• приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;
• для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

Отсюда  следует, что инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и микроуровне. В первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.[5]. 

      1.2.Инвестиционный рынок: спрос, предложение, равновесие

Возможно, понятие «инвестиционный рынок» следует употреблять в двух аспектах – в узком и широком смысле. В узком смысле инвестиционный рынок  – это специфичный вид рынка, где объектом купли-продажи является инвестиционный товар и услуги. В  широком смысле – это совокупность экономических отношений между субъектами инвестиционной деятельности по поводу купли-продажи инвестиционного капитала, инвестиционных ресурсов, инвестиционных товаров и услуг по ценам, складывающимся на основе взаимного спроса и предложения, под воздействием механизма конкуренции. Можно сказать, что инвестиционный рынок – это механизм, соединяющий воедино продавцов инвестиционных товаров и услуг – объектов инвестиционных вложений, и покупателей этих товаров и услуг, выражающих спрос на инвестиции – владельцев капитала (инвестора).

В наиболее общем виде инвестиционный рынок  может рассматриваться как форма  взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определённым соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции  и объёмами реализации.

Рис.1. Движение инвестиций в рыночной экономике.

Посредством инвестиционного рынка в рыночной экономике осуществляется кругооборот  инвестиций, преобразование инвестиционных ресурсов (инвестиционный спрос) во вложения, определяющие будущий прирост капитальной  стоимости (реализованные инвестиционный спрос и предложение).[5]. 

                       Конъюктура инвестиционного рынка

Конъюктура  инвестиционного  рынка - совокупность факторов, определяющих сложившиеся соотношения спроса, предложения, уровня цен, конкуренции и объёмов реализации на инвестиционном рынке. Конъюктурный цикл инвестиционного рынка включает 4 стадии: подъём, конъюктурный бум, ослабление и спад конъюктуры.

Подъём  конъюктуры инвестиционного рынка происходит в связи с общим повышение деловой активности в экономике. Он проявляется в увеличении спроса на объекты инвестирования, росте цен на них, оживлении инвестиционного рынка.

Конъюктурный  бум выражается в резком возрастании объёмов реализации на инвестиционном рынке, увеличении предложения и спроса на объекты инвестирования при опережающем росте последнего, соответствующем повышении цен на объекты инвестирования, доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

Ослабление  конъюктуры имеет место при снижении инвестиционной активности в результате общеэкономического спада. Данная стадия характеризуется относительно полным удовлетворением спроса на объекты инвестирования при некотором избытке их предложения, стабилизацией, а затем снижением цен на объекты инвестирования, уменьшением доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

Спад  конъюктуры на инвестиционном рынке отличается критически низким уровнем инвестиционной активности, резким снижением спроса и предложения на объекты инвестирования при превышении предложения. На этой стадии цены на инвестиционные объекты существенно снижаются, доходы инвесторов и инвестиционных посредников падают до самых низких значений, инвестиционная деятельность в ряде случаев становится убыточной.

Инвестиционный  спрос. Различают потенциальный и реальный инвестиционный спрос. Потенциальный инвестиционный спрос отражает величину аккумулированного экономическими экономическими субъектами дохода, который может быть направлен на инвестирование и составляет потенциальный инвестиционный капитал. Реальный инвестиционный спрос характеризует действительную потребность хозяйственных субъектов в инвестировании и представляет собой инвестиционные ресурсы, которые непосредственно предназначены для инвестиционных целей- планируемые или преднамеренные инвестиции.

 Инвестиционное предложение. Инвестиционное предложение составляет совокупность объектов инвестирования во всех его формах: вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, научно- техническая продукция, имущественные и интеллектуальные права и др. Объекты инвестиционной деятельности отражают спрос на инвестиционный капитал. [ 5].

Изучение  конъюктуры инвестиционного  рынка включает: 

Мониторинг  предусматривает текущее наблюдение за инвестиционной активностью: за изменением системы показателей, характеризующих спрос, предложение, цены и уровень конкуренции. Основное внимание уделяется тем сегментам рынка, в которых ведётся или предполагается инвестиционная деятельность. Результаты мониторинга отражаются на графиках изменения конъюктуры, представляются в виде таблиц, диаграмм и других форм наблюдений.

Анализ    текущей конъюктуры инвестиционного рынка имеет целью выявление тенденций её развития на основе исследования особенностей отдельных сегментов инвестиционного рынка и тех изменений, которые происходят на рынке по сравнению с предшествующем периодом. Анализ предполагает в первую очередь проведение расчётов системы аналитических показателей, характеризующих текущую конъюктуру на основе информации, собранной в процессе мониторинга, а затем определение предпосылок к изменению текущего конъюктурного рынка инвестиционного рынка. 

Прогнозирование конъюктуры инвестиционного рынка неоходимо для выбора основных направлений стратегии инвестиционной деятельности и формирования инвестиционного портфеля. Основная цель прогноза- выявление тенденции развития факторов определяющих в перспективе конъюктуру рынка. Для составления прогноза необходимо определить горизонт прогнозирования, выбрать методы и сделать прогнозные расчёты.

Горизонт  прогнозирования может быть долгосрочным, среднесрочным и краткосрочным. Долгосрочный прогноз связан с выработкой инвестиционной стратегии и формированием  инвестиционного портфеля, включающего  крупномасштабные капиталоёмкие объекты  реального инвестирования. Может  разрабатываться на срок свыше трёх лет. Среднесрочный прогноз необходим  для корректировки инвестиционной стратегии предприятия; формирование инвестиционного портфеля за счёт отдельных  не слишком реальных капиталоёмких  инвестиционных проектов, долгосрочных финансовых инструментов; реинвестирование капитала, вложенного в неэффективные проекты. Разрабатывается на срок от одного года до трёх лет. Краткосрочный прогноз необходим для выработки тактики инвестирования и формирования инвестиционного портфеля за счёт различных краткосрочных финансовых инструментов. Такой прогноз составляется на основе учёта влияния на конъюктуру инвестиционного рынка факторов, имеющих кратковременный случайный характер. Период составления краткосрочного прогноза не превышает одного года. [6].            

                               Структура инвестиционного рынка

Обособление реального и финансового капиталов  лежит в основе выделения двух основных форм функционирования инвестиционного  рынка: первичного - в форме оборота  реального капитала и вторичного- в форме обращения реального капитала финансовых активов.                             

Рис.2. Структура инвестиционного  рынка. 

Исходя  из этого инвестиционный рынок может  рассматриваться как совокупность рынков объектов реального  финансового инвестирования.[5]. 

Рынок объектов реального  инвестирования объединяет рынки:

• прямых капитальных вложений;
• приватизируемых;
• объектов недвижимости.

Рынок прямых капитальных вложений является одним из наиболее значимых сегментов отечественного инвестиционного рынка. Он органически связан с изменениями, являющимися результатом инвестиционной деятельности. Формой инвестирования на этом рынке выступают капитальные вложения на новое строительство, реконструкции, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий.

Рынок приватизируемых объектов получил  широкое развитие в связи с  процессами приватизации государственных  предприятий. Однако предметом реального инвестирования на этом рынке являются те предприятия, которые целиком продаются                         

на аукционах  или полностью выкупаются трудовыми  коллективами. Рынок объектов

недвижимости  является самостоятельным элементом  инвестиционного рынка в связи  с его спецификой и существенными  перспективами развития и расширения.

Рынок объектов финансового  инвестирования включает  в себя:

• фондовый рынок (рынок ценных бумаг);
• денежный рынок;
• рынок объектов тезаврации.

Основная  функция фондового рынка состоит  в мобилизации средств с помощью  ценных бумаг для целой организации  и расширение масштабов хозяйственной  деятельности реального сектора  экономики. Кроме того, фондовый рынок  выполняет важнейшею информационную функцию, так как ситуация на нём  даёт инвесторам информацию об экономической  конъюктуре и ориентиры для размещения капиталов. Состояние фондового рынка имеет большое значение для стабильного развития экономики, его крах может вызвать застой в экономике.

Денежный  рынок справедливо включен в  состав инвестиционного рынка самостоятельным  сегментом, поскольку часть его  формируется с помощью таких  объектов финансового инвестирования, как банковские депозитные вклады и  иностранная валюта.

Рынок объектов тезаврации, служащий для  совершения операции по инвестированию в драгоценные металлы, предметы коллекционирования и другие ценности, только начал складываться и пока не играет заметной  и существенной роли в нашей стране.

С возрастанием роли научно- технического прогресса  в общественном воспроизводстве  возникает инновационный сегмент  инвестиционного рынка, связанная  с вложениями в определённые виды реальных нематериальных активов ( научно- техническую продукцию, интеллектуальный потенциал).

Важными сегментами инвестиционного рынка  являются рынок инвестиционных ресурсов и рынок инвестиционных услуг.

Рынок инвестиционных ресурсов определяется их составом и номенклатурой.

Рынок инвестиционных ресурсов включает в себя:

• земельный рынок (рынок продажи прав владения или пользования земельными участками);
• рынок финансовых средств, участниками которого являются банки, страховые и финансовые компании, другие институциональной собственности;
• рынок прочих активов.

Рынок инвестиционных услуг  включает:

• рынок услуг по производству строительно-монтажных работ и организации строительства;
• рынок проектных работ и проектной продукции;
• рынок услуг по инженерным, инженерно-геологическим и экономическим изысканиям;
• рынок строительных материалов, конструкции и изделий;

рынок строительных машин, механизмов, оборудования, инструментов и строительных технологий;

• рынок работ по опробованию технологического и другого оборудования и т.д.[6].

     Факторы, определяющие формирование инвестиционного спроса

Инвестиционный  спрос характеризуется высокой  степенью подвижности и формируется  под воздействием целого комплекса  факторов, среди которых можно  условно выделить макро- и микроэкономические факторы.

  На макроэкономическом уровне факторами, определяющими инвестиционный спрос, являются:

1. Национальный объём производства.
2. Величина накоплений, денежных доходов населения.
3. Распределение получаемых доходов на потребление и сбережение.
4. Ожидаемый темп инфляции
5. Ставка ссудного процента.
6. Налоговая политика государства.
7. Условия финансового рынка.
8. Обменный курс денежной единицы.
9. Воздействие иностранных инвесторов.

10.Изменение экономической и политической ситуации и др.[16]. 

                  Формирование инвестиционного предложения

Формирование  инвестиционного предложения имеет  ряд отличительных особенностей. С одной стороны, как предложение  товаров, оно обусловлено такими основными факторами, как цена, а  также неценовые составляющие: издержки, совершенствование технологии, налоговая  политика, ожидания, уровень конкуренции и др. С другой стороны, инвестиционное предложение выступает как специфическое товарное предложение, поскольку инвестиционные товары отличает способность приносить доход. Это определяет качественную особенность такого фактора, как цена на инвестиционные товары, которая складывается в зависимости от нормы доходности.

Норма доходности лежит в основе цены финансовых инструментов, опосредствующих движение реального капитала. Рыночная цена финансовых активов свидетельствует  о степени привлекательности  вложений в инвестиционные товары.

Существенное  воздействие на инвестиционное предложение  оказывает ставка процента по депозитным вкладам в банковскую систему, величина которой определяет сбережения домашних хозяйств. Развитие фондового рынка  и рынка ссудных капиталов  выступает, таким образом, важным условием стимулирования инвестиционного предложения.

Поскольку при определенном составе инвестиционного  предложения инвестиционный спрос  ориентирован на более доходные активы, объем и структура инвестиционного  предложения воздействуют на объем  и структуру инвестиционного  спроса. Инвестиционное предложение  является основным фактором, определяющим масштабы функционирования инвестиционного  рынка, поскольку оно вызывает изменение  спроса на инвестиционные товары. Механизм обратной связи не столь выражен; он проявляется лишь в условиях свободного конкурентного рынка. [5]

Равновесие  на инвестиционном рынке

Функционирование  инвестиционного рынка складывается под воздействием множества факторов различного характера и направленности.

Основным  фактором, определяющим в конечном счете общее состояние и масштабы инвестиционного рынка, выступает  формирование совокупного инвестиционного  спроса и предложения.

Сбалансированность  инвестиционного спроса и предложения  может быть достигнута лишь в общих  масштабах инвестиционного рынка. Их выравнивание происходит в рыночной системе посредством установления равновесных цен. Действие механизма  равновесных цен присуще только свободному конкурентному рынку. Этот механизм предполагает изменение цен  на инвестиционные товары и капитал  на основе балансирования спроса и  предложения до тех пор, пока не установится  динамическое равновесие на инвестиционном рынке, т.е. не будут достигнуты равновесные  цены на инвестиционный капитал и  инвестиционные товары и синхронизация  решений об их купле и продаже.

Действие  механизма равновесных цен на инвестиционном рынке отражает специфику  инвестиционных товаров. Последняя, как  отмечалось, состоит в способности  инвестиционных товаров приносить  доход. Стремление к получению наибольшего  дохода при меньших затратах лежит  в основе решений экономических  субъектов об инвестировании. При  определенной структуре инвестиционного  предложения инвесторы окажут предпочтение тем инвестиционным товарам, которые  обеспечат наибольшую норму чистой прибыли на вложенный капитал  при минимальном риске вложений. Высокая рыночная цена инвестиционных товаров, обусловленная их доходностью, служит импульсом для направления  значительных масс инвестиционного  капитала в эти объекты вложения. Перемещение инвестиционного капитала, в свою очередь, приводит к превышению инвестиционного спроса над предложением данных товаров, что при прочих равных условиях инициирует эффект повышения  цены и эффект увеличения предложения. При увеличении предложения данных инвестиционных товаров рыночный механизм вызовет снижение их цены. Поэтому  произойдет перелив инвестиционного  капитала в более доходные сферы  инвестиционной деятельности. Рассматриваемый  процесс завершится установлением  динамического равновесия на инвестиционном рынке.

Таким образом, равновесие в условиях чисто  конкурентного рынка предполагает, что принятие решений об инвестировании, вытекающее из сравнения ожидаемого уровня ставки ссудного процента и  маржинальной эффективности капитала, ведет к оптимальному распределению  планируемых инвестиций в соответствии с перспективой роста рентабельности. Понимаемое таким образом равновесие выступает как идеальная экономическая  система, которая характеризуется  совокупной пропорциональностью инвестиционных ресурсов и их использования, оптимальной  реализацией экономических интересов  субъектов инвестиционной деятельности.