Инвестиционный фонд Казахстана и его роль в финансировании экономики Казахстана

ВВЕДЕНИЕ

Инвестиционные фонды — это  механизм, при помощи которого частные  лица передают денежные средства или  активы в руки профессиональных менеджеров для управления. Вложения тысяч инвесторов затем управляются как единый портфель, в котором у каждого  инвестора есть доля, пропорциональная его инвестиции. Это дает следующие  преимущества:

Профессиональное управление: у  мелких частных инвесторов нет ни времени, ни знаний в области процедур отбора акций и работы на фондовом рынке, но они хотят иметь те же преимущества от вложения средств в  акции и облигации, что и крупные  профессиональные инвесторы.

Диверсификация: в управлении портфелем  признан тот факт, что диверсификация снижает риск, но мелкие инвесторы  не могут достичь этого экономичным  путем из-за высоких затрат на проведение операций при небольшом количестве акций.

Снижение затрат: при управлении большим числом мелких инвестиций как  одним крупным портфелем можно  добиться экономии за счет масштаба операций, от чего инвестор может получить выгоду в виде низкой платы за управление.

Надежность: поскольку инвестиционные фонды практически во всех странах  являются объектом законодательства и  регулирования, направленного на защиту интересов мелких инвесторов, инвесторы  могут быть в значительной степени  уверены, что фонд будет должным  образом управлять их средствами и защищать их.

Каждый инвестиционный фонд имеет конкретную инвестиционную цель. По обыкновению это прирост стоимости  активов, текущий доход, необложенный налогом доход, сохранение капитала или любые комбинации этого. За требованиями Комиссии по ценным бумагам и биржам фонды должны декларировать свою цель, и вдобавок каждый из них обязан делать все возможное, чтобы его  политика воплощалась в жизнь, и  цель была достигнута.

Инвестиционным фондам принадлежит  особая роль в привлечении на Казахстанский  фондовый рынок средств внутренних инвесторов и обеспечении его  конкурентоспособности за счет внутренних факторов роста. Инвестиционные фонды  наряду с другими формами коллективных инвестиций могут оказаться «золотым звеном» в решении проблемы формирования новой сберегательной системы в  Казахстане, в которой вместе с  системой розничных банков важную роль будут играть частные инвестиционные фонды, а также АО «Инвестиционный  фонд Казахстана». Для развития экономики Казахстана, требуется развитие несырьевого сектора экономики, производство конкурентоспособных и экспортоориентированных товаров, что является главной целью АО «Инвестиционный фонд Казахстана» - вышеперечисленные факторы определяют актуальность данной темы.

Основной целью данной курсовой работы является рассмотрение и характеристика инвестиционных фондов и их деятельности, а также рассмотрение и анализ деятельности АО «Инвестиционного фонда Республики Казахстан» (далее Фонд). В данной работе отражены определения инвестиционных фондов, их виды, зарубежный опыт функционирования инвестиционных фондов, а также анализ деятельности Фонда.

Для решения данной цели необходимо решение следующих задач:

-дать определение понятию  «инвестиционный фонд»;

-охарактеризовать виды  инвестиционных фондов;

-провести анализ деятельности  Фонда.

Информационной базой  работы послужили законодательные  акты Республики Казахстан, статистические источники информации Комитета по контролю и надзору финансового рынка  и финансовых организаций РК, аналитические  отчеты, нормативно-правовые документы, регулирующие деятельность отдельных  сегментов финансового рынка  в РК, публикации по данной проблеме, материалы периодической печати и веб-сайтов (в частности официальный  сайт Фонда).

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ
1. Сущность инвестиционных фондов

История инвестиционных фондов началась еще в первой половине прошлого века: в США первый фонд был создан в 1924 году. В Америке они известны под названием «взаимные фонды», в Великобритании как «паевые трасты», во Франции — SICAV. С самого начала своего появления на рынке ценных бумаг эти институты стабильно развивались и их количество постепенно росло. Но бурный их рост начался в странах Запада именно с конца 70-х годов прошлого века. В США стоимость инвестиционных фондов возросла с 60 миллиардов долларов в 1980 году, когда шло управление средствами семи миллионов счетов инвесторов, до более 3 000 миллиардов долларов в 2003 году, когда в фондах было 80 миллионов счетов инвесторов. По оценкам, эти счета принадлежат 75 миллионам человек, или 40 процентам американских семей. На меньшем по размеру британском рынке за тот же период стоимость инвестиционных фондов возросла с пяти миллиардов фунтов стерлингов более чем до ста миллиардов, а количество счетов — с 1,5 миллиона более чем до шести миллионов счетов, которые принадлежат примерно миллиону инвесторов, или пяти процентам семей. Активы, управляемые французскими управляющими фондами, увеличились с очень небольших сумм в 1980 году более чем до 500 миллиардов в 2003 году; почти 25 процентов французских семей теперь являются владельцами акций инвестиционных фондов. На некоторых более молодых европейских рынках, таких как рынки Португалии и Испании, были отмечены 40-процентные (и более высокие) темпы годового роста инвестиционных фондов. [1]

Инвестиционный фонд – это фонд, созданный в соответствии с Законом Республики Казахстан «Об инвестиционных фондах» в виде акционерного инвестиционного фонда, фонда недвижимости или паевого фонда и осуществляющий инвестиционную деятельность. [2]

Деятельность инвестиционных фондов в фондовом рынке регулируется Законом «Об инвестиционных фондах».

Учредителями инвестиционного  фонда являются юридические и  физические лица. Учредители несут  ответственность перед участниками  инвестиционного фонда в пределах стоимости надлежащих им акций уставного  фонда. Акции хранятся у депозитария  и не могут предъявляться на продажу.

Участниками инвестиционного  фонда являются физические и юридические  лица, которые приобрели инвестиционные сертификаты этого фонда. Участнику  инвестиционного фонда может  выдаваться сертификат на суммарную  стоимость инвестиционных сертификатов. Инвестиционные сертификаты могут  быть именными и на предъявителя.

Вышестоящим органом управления инвестиционным фондом являются общие  сборы учредителей. С целью контроля за деятельностью инвестиционного  управляющего и защиты интересов участников создается наблюдательный совет.

Инвестиционный управляющий  осуществляет управление активами инвестиционного  фонда от лица инвестиционного фонда  без поручения и готовит проекты  информационных уведомлений о выпуске  инвестиционных сертификатов. Инвестиционный управляющий не может быть депозитарием инвестиционного фонда. Инвестиционный управляющий организовывает продажу  инвестиционных сертификатов инвестиционного  фонда.

Разрешение на осуществление  деятельности как депозитария, инвестиционного  фонда или инвестиционной компании выдает Министерство финансов.

Инвестиционный фонд не имеет  права:

-выпускать облигации  и векселя;

-иметь в своих активах  больше чем 10 процентов ценных  бумаг одного эмитента и инвестировать  свыше 5 процентов своих активов  в ценные бумаги одного эмитента, кроме инвестирования в облигации  внутренних государственных займов, казначейские обязательства государства  и иные ценные бумаги, получение  доходов по которым гарантировано  Правительством;

-держать в ценных бумагах  менее чем 70 процентов активов  инвестиционного фонда;

-покупать инвестиционные  сертификаты иного инвестиционного  фонда или инвестиционной компании;

-заниматься представительской  деятельностью с приватизационными  бумагами;

-брать банковский кредит, кроме случаев использования  этого кредита для выкупа открытым  фондом своих инвестиционных  сертификатов;

-выдавать имущественные  гарантии, обеспеченные имуществом  фонда, для третьих лиц, составлять  договора залога;

-приобретать ценные бумаги  полных и коммандитных товариществ.

Для осуществления совместного  инвестирования инвестиционные фонды, а также инвестиционные компании, которые основали взаимные фонды, выпускают  инвестиционные сертификаты, которые  предъявляются для размещения среди  участников. Средства, полученные от участников, открытые фонды инвестируют в  ценные бумаги иных эмитентов. Закрытые фонды имеют право осуществления  инвестирования в ценные бумаги и  приобретение недвижимого имущества, частей и паев, которые принадлежат  государству в имуществе хозяйственных  товариществ, в процессе приватизации.

Объединение денежных средств  отдельных физических и юридических  лиц для дальнейших инвестиций в  конкретные проекты, программы, перспективные  предприятия нацелены на получение  вкладчиками стабильной прибыли. Причем эта прибыль возникает не только благодаря аккумулированию значительных средств, а, прежде всего, за счет высокопрофессиональной деятельности участников инвестиционного  процесса.

Главными функциями инвестиционных фондов является диверсификация инвестиций и управление инвестиционным портфелем, в который входят ценные бумаги разных эмитентов и другие виды фондовых инструментов. В соответствии с ситуацией  данные финансовые посредники осуществляют покупку-продажу ценных бумаг, перераспределяя  капитал в перспективные отрасли  и предприятия. Для осуществления  этого инвестиционные фонды создают  специализированную структуру - инвестиционный руководитель, которая действует, как  руководитель - распоряжается денежными  средствами, формирует портфель инвестиций, выступает представителем и консультантом  по вопросам инвестирования, маркетинга. Чаще всего она создается в  форме доверительного общества, т.е. структуры, которой инвестиционный фонд или компания доверяет управление инвестиционной деятельностью, управление активами. На фондовом рынке доверительные  общества осуществляют представительную деятельность по обслуживанию ценных бумаг (в том числе приватизационных) доверителя в соответствии с договором  поручения, заключенного между доверителем  и доверительным обществом.

Уставной фонд инвестиционного  фонда на момент государственной  регистрации должен составлять не менее:

а) тридцати тысяч расчетных показателей  для инвестиционной компании;

б) пятидесяти тысяч расчетных показателей  для взаимного фонда.

Инвестиционные фонды  на инвестиционном рынке играют очень  важную роль. Их характерными особенностями  является осуществление портфельных  инвестиций, диверсификация рисков и  квалифицированное управление инвестициями. [2]

2. Классификация инвестиционных фондов

В зависимости от взаимоотношений  с акционерами инвестиционные фонды  делятся на:

-взаимный фонд - открытый инвестиционный  фонд, который обязан выкупать  эмитированные им акции у акционеров  фонда по цене и на условиях, установленных настоящим Законом; 

-инвестиционную компанию - закрытый  инвестиционный фонд, который не  обязан выкупать эмитированные  им акции у акционеров фонда. [10]

Существуют следующие  виды инвестиционных фондов:

   -фонд «роста» 

   Задача фонда - увеличение стоимости вложенного  капитала. Главным образом работают  с простыми акциями, теми, что  показывают тенденцию к росту  курсовой стоимости выше среднего, тем не менее, за которыми  практически ничего не распределяется  в виде дивидендов. Фонды роста  являются самыми удобными для  агрессивных инвесторов;

-фонд «агрессивного роста»

Это фонды, акции которых  очень быстро возрастают в цене. Акции таких фондов принадлежат  к чрезвычайно спекулятивным  финансовым инструментам, они рассчитаны на получения высоких курсовых доходов. Их портфели, как правило, состоят из акций небольших компаний с высокими показателями соотношения рыночной стоимости акций к чистой прибыли на одну акцию, или из компаний, цены акций которых весьма непостоянные. Эти фонды более всего подходят опытным инвесторам; [11]

-«Сбалансированные» фонды

Такие фонды имеют сбалансированные портфели, которые состоят из акций  и облигаций, чтобы обеспечивать постоянные доходы в виде текущего дохода и в виде долгосрочного  прироста курсовой стоимости акций. Эти фонды очень похожи на фонды  акций, сориентированных на текущий  доход и сохранение капитала, тем  не менее «сбалансированные» фонды, как правило, вкладывают больше средств  в ценные бумаги с фиксированным  доходом; они держат по крайней мере 20-50 % своих активов (а иногда и  больше) в облигациях;

-фонды типа «рост/доход»

Фонды имеют целью получения  сбалансированного дохода, который  состоит из прироста капитала и из текущего дохода. Подобно «сбалансированным» фондам, эти фонды вкладывают преобладающую  часть своих средств в акции. Как правило, простые акции представляют от 80 до 90 % стоимости их активов. Они  стараются держать свои средства в ценных бумагах высокого качества, поэтому в их портфелях немало первоклассных акций, которые возрастают, а также высокодоходных акций. Такие  фонды подходят для инвесторов, которые  желают получить некоторый текущий  доход, а также воспользоваться  из преимуществ экономического роста. Однако при этом инвесторам приходится мириться с риском и значительным колебанием курсов;

-фонд «акций»

Заинтересованные в текущих  доходах получают его путем инвестиций в высокодоходные простые акции. Рост стоимости капитала не является первоочередной целью такого фонда. Они работают прежде всего с первоклассными простыми акциями, с некоторыми конвертированными  ценными бумагами и привилегированными акциями, а время от времени —  с облигациями. Они отдают предпочтение ценным бумагам, которые дают значительные доходы в виде дивидендов, впрочем  в долгосрочных планах не пренебрегают потенциальным ростом курсовой стоимости  этих ценных бумаг. Акции таких фондов считаются финансовыми инструментами  с низким уровнем риска. Фонды  акций (Equity Fund) это те инвестиционные фонды, которые специализируются в основном на инвестировании в акции компаний, а не в другие ценные бумаги, например в бонды. Фонды акций могут разделяться на три части в зависимости от того, в акции каких компаний они инвестируют. Одни фонды специализируются на инвестировании в так называемые акции больших компаний (Large-Cap Stocks), другие – в акции средних компаний (Mid-Cap Stocks) и, наконец, последние являются специалистами по акциям маленьких компаний (Small-Cap Stocks).

Условная шкала, по которой  определяют размеры компаний, в Америке:

Маленькие компании (Small-Cap Stocks) – до $500 млн.

Средние компании (Mid-Cap Stocks) – от $500 млн. до $5млрд.

Большие компании (Large-Cap Stocks) – более $5 млрд.

Менеджеры фондов акций, как  правило, выбирают одну из этих трех позиций  и инвестируют в компании, которые  находятся в этих рамках.

Некоторые менеджеры используют Value подход – поиск компаний, стоимость акций которых очень низка, по сравнению со стоимостью акций их конкурентов. Нередко инвесторы разочаровываются в той или иной компании, что влечет за собой падение цены на ее акции, хоть компания при этом может находиться в хорошем и стабильном состоянии. Вкладывание денег в акции такой компании может принести очень большую прибыль.

Кроме того, менеджеры фондов акций используют тактику концентрирования своего внимания на так называемых Growth Stocks – это акции, которые растут в цене быстрее, чем акции конкурентов.

Некоторые менеджеры используют оба подхода одновременно, составляя  портфолио из Growth и Value Stocks. Такой подход принято называть смешанным (Blend).[14]

-фонд «облигаций»

Купля акций фондов облигаций  имеет два преимущества перед  непосредственной куплей облигаций. Во-первых, акции таких фондов намного ликвиднее; во-вторых, они обеспечивают диверсификацию инвестиционных рисков. Акции фондов облигаций, как правило, считаются  довольно консервативными финансовыми  инструментами, тем не менее они  не совсем свободные от риска, так  как курсы облигаций, которые  находятся в портфеле фонда, имеют  свойство колебаться вместе с движением  рыночных процентных ставок.

Вдоль многих лет фонды  облигаций не предлагали весьма привлекательных  финансовых инструментов, однако в  середине 1970-х их менеджеры стали  более агрессивными и начали внимательнее руководить портфелями фондов. Эти  фонды вкладывают средства главным  образом в ценные бумаги с правительственным  обеспечением, поэтому могут предложить инвесторам надежную и вместе с тем  довольно высокую доходность вложений. В начале 1989 г. на рынке оборачивались акции приблизительно тысячи фондов облигаций, под руководством которых находились облигации на сумму свыше 280 млрд долл.

Инвестиционные фонды, которые  инвестируют средства своих инвесторов в долговые финансовые инструменты, т.е. в облигации, называются фондами  облигаций, или бонд фондами (Bond Fund)

Если вы инвестируете в  бонд фонд, вы будете получать ежемесячные  дивиденды, которые включают в себя процентные выплаты на вложения в  бонды плюс прибыль на разнице  цен на бонды, если она возникает.

Как и все другие инвестиционные фонды, бонд фонды имеют стоимость  одной акции или пая (Net Asset Value – NAV), которая подсчитывается регулярно в конце каждого торгового дня. Она и является той суммой, которую инвесторы платят при покупке ценных бумаг фонда или же получают при их продаже.

Обычно инвесторы инвестируют  в бонд фонды по двум основным причинам: доход и диверсификация

Бонд фонды, как правило, выплачивают дивиденды чаще, чем  это делают обычные бонды и  имеют низкий уровень риска. Но все  же не стоит забывать, что бонд фонды  все равно несут в себе определенную степень риска, который присутствует и в обычных бондах. Бонд фонды  являются более ликвидной инвестицией, по сравнению с индивидуальными  бондами, это означает, что акции  или паи бонд фондов покупаются и  продаются значительно проще (в  зависимости от типа фонда конечно).

Существует три основных типа инвестиционных фондов, которые  инвестируют в облигации: фонды  государственных бондов, фонды муниципальных  бондов и фонды корпоративных  бондов.

1. Фонды государственных  бондов инвестируют в облигации,  которые выпускаются государством  или его агентствами. Такие  фонды считаются самыми надежными  из всех фондов, инвестирующих  в бонды, поскольку за государственными  бондами стоит гарантия государства,  которое держит свое слово  (хотя и не всегда).

2. Фонды муниципальных  бондов инвестируют в облигации,  выпущенные местными властями  для оплаты общественных проектов, таких как постройка мостов, школ, дорог. Эти фонды популярны  среди инвесторов с высоким  доходом, поскольку они могут  сэкономить на налогах, которыми  подобные бонды не облагаются. Фонды муниципальных бондов несут  в себе больше риска, чем  фонды государственных бондов, поскольку  местное правительство имеет  больше шансов обанкротиться,  чем центральный орган власти.

3. Фонды корпоративных  бондов инвестируют в облигации,  выпускаемые компаниями. В отличие  от фондов государственных и  муниципальных бондов, эти фонды  не имеют поддержки со стороны  государства, а следовательно,  их степень риска более высока. Однако известно, что бонды, имеющие  более высокую степень риска,  имеют и более высокий доход.  Доходы, которые инвесторы получают  от корпоративных бондов, обычно  намного превышают доходы от  государственных бондов. Те фонды,  которые инвестируют в бонды  компаний с хорошим кредитным  рейтингом, считаются самыми надежными  из всех корпоративных фондов.

-фонды «с приманкой»

Эти инвестиционные фонды  отходят от общепринятых стратегий  инвестиций и избирают нетривиальные  приемы обеспечения высокого и привлекательного для инвесторов уровня доходности. Некоторые из этих фондов решают свои инвестиционные задачи, работая с  ценными бумагами компаний одной  области или ограничиваясь одной  географической зоной, другие вкладывают все свои средства в небольшие, тем  не менее такие, что «подают надежды», компании или аккумулируют средства для размещения в другие инвестиционные фонды;

Кроме приведенных примеров, существуют другие виды фондов «с приманкой»: одни, сориентированные на налоговое  планирование, вкладывают средства в  финансовые инструменты, доходы за которыми не облагаются налогами; другие, «работающие под индекс», стараются, чтобы доходность их паев отвечала среднему уровню доходности всех инструментов фондового рынка; третьи, сориентированные на доходность, или «фонды хеджирование», хеджируют свои портфели вложениями в опционы и фьючерсы; четвертые, так называемые социально сориентированные, считают, что главными изменениями в инвестиционных решениях есть соображения морально-этического характера, и другие фонды. К наиболее распространенным фондам «с приманкой» принадлежат так называемые «отраслевые» и «международные» фонды;

-«Отраслевые» фонды

Фонды, которые работают с ценными бумагами определенного  сектора или сегмента рынка. Эти  фонды работают исключительно с  ценными бумагами компаний одной  или нескольких областей, которые  представляют их сектор рынка. Общая  цель вложений — курсовые доходы. Они  во многом похожие на фонды роста;

-«Международные» фонды

Подходят инвесторам, которые  желают диверсифицировать свои акции  в международном масштабе. Международный  фонд может осуществлять широкую  диверсификацию между разными странами или инвестировать исключительно  в одну страну или группу стран.

Существует два типа международных  фондов: 1) «глобальные», что инвестируют  средства прежде всего в иностранные  ценные бумаги, а также в бумаги американских компаний (как правило, транснациональных); 2) «зарубежные» —  вкладывают средства лишь за пределами  США. «Глобальные» фонды по обыкновению  обеспечивают большее разнообразие активов. Благодаря доступу на иностранные  и американский рынки они могут  быстро перемещать средства туда, где  они обещают наибольшую выгоду. Такие  фонды могут реализовать преимущества, которые предоставляет им мировая  экономика, путем игры на изменениях не только в мировой рыночной конъюнктуре, а и на падении курса доллара;

-«Индекс» фонды

Каждый фондовый рынок  имеет свои индексы, которые существуют для определения состояния рынка, индекс фонды инвестируют ваши средства только в эти индексы. Например, если мы выберем 100 самых крупных компаний Лондонской фондовой биржи, сложим цены их акций и затем разделим на 100, то получим какую-то цифру, которая  и будет называться индексом биржи  и когда фонд инвестирует в  индекс этой биржи, это означает, что  этот фонд инвестирует именно в 100 компаний Лондонской фондовой биржи. Это хоть и упрощенный (для ознакомления) способ расчета индекса, но для нас  пока важно знать не то, как индекс был составлен, а цифру, которая  в результате получилась, ведь дальнейшее изменение этой цифры будет показывать изменение рынка в целом. Так, если индекс увеличивается – рынок  растет, а инвесторы больше покупают акции, продающих акции - меньше. А  когда индекс падает – то большинство инвесторов играют на продаже своих акций.

Основной чертой, отличающей индекс фонды от всех остальных, является то, что они имеют низкие комиссионные. Индекс фонды знают свое поле деятельности и не держат в штате высокооплачиваемых аналитиков рынка. Они также не тратят больших денег на дорогостоящие  компьютеры, которые анализируют  и выбирают со всего рынка компании для инвестирования. Все это влечет за собой немалые затраты, которые  в конце концов ложатся на плечи  инвесторов в виде комиссионных.

Кроме того что индекс фонды  имеют ниже комиссионные, они еще  имеют и более высокую доходность, что также является немаловажным фактором. В связи с этим индекс фонды являются, пожалуй, самыми популярными  фондами среди инвесторов.

Отрицательная сторона всех фондов, и индекс фонды не являются исключением, – это то, что они, как правило, не удерживаются долго  в списках лидеров. Если вы сегодня  выберите из всего списка фондов парочку  самых доходных, то это не значит, что через несколько лет они  останутся в двадцатке лучших.

Поэтому время от времени  приходится анализировать работу своих  фондов и, если они не показывают положительных  результатов, менять их на другие.

-«Сектор» фонды

Сектор фонды (Sector Fund) занимаются инвестированием ваших денег в различные отрасли рынка, т.е. инвестирование в компании, которые занимаются одинаковым бизнесом.

Сектор фонды специализируются каждый на своей отрасли. Допустим, что какая-нибудь отрасль экономики  развивается с большей скоростью, чем другие, как, например, случилось  в 1998 г. с Интернет-компаниями. Тогда выбираете фонд, который специализируется на инвестировании в компании именно этой отрасли, и вкладываете в него деньги. В результате с этим фондом вы получите больше прибыли, чем с каким-либо другим.

-фонд «иностранных акций»

Экономика каждой страны имеет  свойство время от времени подниматься  и падать, и, как правило, в этом процессе можно заметить определенную цикличность. Поэтому в мире регулярно  возникают регионы, инвестирование в которые может дать очень  интересные результаты.

Если для вас самостоятельный  поиск перспективных иностранных  компаний - это довольно сложное  занятие, фонд иностранных акций (Foreign Stock Fund) является самым лучшим местом, куда следует обращаться в данной ситуации.

Фонды иностранных акций  позволят вам распределить свои вложения по различным регионам мира с достаточно широким диапазоном риска. Иногда этот риск достаточно приемлем, а иногда очень рискованный, например в 1998 г., когда азиатская экономика обрушилась, как карточный домик, и практически все фонды, инвестировавшие в страны Азии, понесли серьезные потери.

Конечно, менеджеры фондов учитывают все риски и в  связи с этим предпринимают всевозможные защитные тактические действия. Самым  надежным защитным инструментом в подобных ситуациях является распределение  инвестируемых капиталов. Исходя из этого фонды, инвестирующие за рубежом, делятся на четыре основные категории: глобальные, интернациональные, фонды  развивающихся рынков и фонды  специфических стран.

Глобальные фонды (Global Fund) инвестируют одновременно в экономику своей страны и в фондовые рынки других стран. Поэтому, как правило, они распределяют свои инвестиции таким образом, что одна треть всех капиталов инвестируется в своей стране, а все остальное распределяется по развитым европейским странам.

Интернациональные фонды (International Fund) инвестируют только за пределами своей страны, распределяя свои активы по всему миру. В зависимости от стран инвестирования интернациональные фонды считаются либо относительно безопасными, либо рискованными. Например, один фонд может распределять свои инвестиции между 45 разными странами, многие из которых находятся в Европе, а другой фонд размещает свои вклады в основном на самых неустойчивых рынках мира – в Таиланде, Южной Корее, Гонконге и Турции. В этом случае нужно быть уверенным, что менеджер фонда имеет большой опыт и умеет входить и выходить из рынков довольно быстро и с прибылью. В противном случае в такой фонд лучше не инвестировать.