Инвестициооная политика предприятия. 2

  Федеральное агентство по образованию РФ

  Южно-Уральский государственный  университет

Факультет «Экономика, управление, право»

      Кафедра «Финансы и кредит» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Курсовой  проект

По дисциплине: «Финансы предприятия»

Тема: «Инвестиционная политика предприятия» 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнил: студент группы ФДМ – 494

                                                                                                              Муртазина Г.В.

Проверил: преподаватель

Бондорева .В. И.

Работа  защищена с оценкой 

«       »        2010 г 
 
 
 

Миасс 2010 г.

Содержание

Введение

    Термин «политика» характеризует совокупность целей и задач стратегического и тактического характера, а также механизм их реализации в какой-либо сфере деятельности (бизнеса).

     Инвестиционная политика предприятия  — составная часть общей экономической стратегии, которая определяет выбор и способы реализации наиболее рациональных путей обновления и расширения его производственного и научно-технического потенциала. Данная политика часто направлена на обеспечение выживания в сложной рыночной среде, на достижение финансовой устойчивости и создание условий для будущего развития.

    Данная проблема является актуальной, так как грамотная инвестиционная политика хозяйствующего субъекта позволяет привлекать дополнительные инвестиции, эффективно их использовать и укреплять свое финансовое положение. Практически любое направление бизнеса в наше время характеризуется высоким уровнем конкурентоспособности для сохранения своих позиций и достижения лидерства фирма должна постоянно осваивать новые технологии, расширять сферы деятельности. В подобных условиях периодически наступает момент, когда дальнейшее развитие не возможно без притока инвестиций. Привлечение инвестиций фирме дает ей дополнительные конкурентные преимущества и зачастую является мощнейшим средством роста.

    Наиболее общие цели привлечения инвестиций является повышение эффективности деятельности хозяйствующего субъекта, и, следовательно, результатом любого выбранного вложения инвестиционных средств должен быть рост стоимости фирмы и других показателей ее деятельности.

    Целью данного курсовой работы  является изучение и анализ  инвестиционной политики предприятия.

    Достижение поставленной цели требует решения следующих задач:

1)ознакомление  с понятием инвестиции и основными признаками;

2) изучение классификации инвестиций по признакам;

3)Ознакомление  с понятием инвестиционная деятельность;

4)рассмотрение  состава субъектов инвестиционной  деятельности и объектов инвестиционной  деятельности;

5)анализ структуры инвестиционной политики фирмы.

    Под объектом инвестиционной  деятельности понимают направления  вложений капитала фирмы, выделяются  следующие виды объектов инвестиционной  деятельности:

1)Финансовые  активы;

2)Реальные  активы.

    Предметом исследования является  процесс инвестиционной деятельности компании. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Теоретические основы  инвестиционной политики  предприятия

1.1 Понятие инвестиции  и инвестиционной  деятельности

    Эффективная  деятельность фирм в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в значительной мере определяют уровнем их инвестиционной активности и масштабами инвестиционной деятельности.                   

    Инвестиции (от лат.investio- одеваю) - одна из наиболее часто используемых в экономической науке категорий. Можно выделить следующие основные признаки инвестиций:

• Инвестиции представляют собой совокупность инвестиционных ресурсов - различных реальных (основные и оборотные средства, нематериальные активы) и финансовых активов (денежные средства, ценные бумаги и прочие финансовые инструменты);
• Инвестиционные ресурсы могут вкладываться в  различные объекты инвестиционной деятельности – реальные (основные и оборотные средства, нематериальные активы)  и финансовые активы (ценные бумаги и прочие финансовые инструменты);
• инвестиции являются объектом собственности: они могут принадлежать различным субъектам инвестиционной деятельности (государственным и муниципальным органам, отечественным и  иностранным юридическим и  физическим лицам);
• Инвестиционные ресурсы могут использоваться не только в сфере предпринимательской (коммерческой) деятельности. Инвестиционные цели могут носить экономический, социальный, экологический и иной характер;
• Инвестиционные ресурсы могут направляться на решение как долгосрочных (рост потенциала, повышение конкурентоспособности фирмы), так и краткосрочных  (вложение свободных денежных средств, получение текущего дохода) задач инвесторов;
• Инвестиции являются важнейшим средством реализаций стратегий развития фирмы в долгосрочной перспективе.

    Инвестиции (инвестиционные ресурсы) – это капитал в любой его форме, вкладываемый в объект предпринимательской и иных видов деятельности с целью получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.   В отличие от категорий «инвестиции», характеризующий объем накопленных инвестиционных ресурсов, термин «инвестирование» характеризует процесс вложения капитала в объекты инвестиционной деятельности.

    Инвестирование – это процесс вложения капитала в любой его форме в объекты предпринимательской и иных видов деятельности с целью получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. Инвестирование представляет собой форму преобразования (трансформации) части накопленного капитала в виде инвестиционных ресурсов в альтернативные виды актов фирмы.

   На практике вложение капитала (инвестирование) осуществляется в процессе  инвестиционной деятельности фирмы, которая является одним из самостоятельных видов финансово - хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации ее экономических интересов.

    Инвестиционная деятельность – представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на поддержание и развитие производственно – экономического потенциала фирмы. Характер развития фирмы в долгосрочной перспективе во многом зависит от правильного определения и соблюдения принципов инвестиционной деятельности: 1)Принцип целенаправленности; 2)Принцип эффективности; 3)Принцип системности;  4)Принцип альтернативности; 5)Принцип готовности;

6)Принцип гибкости; 7)Принцип сопровождения; 8)Принцип безопасности; 
 
 
 

1.2 Субъекты и объекты  инвестиционной деятельности

Субъекты инвестиционной деятельности

    В условиях рыночной экономики  в инвестиционной деятельности  любой фирмы задействовано несколько субъектов (участников) инвестиционного процесса. Субъекты инвестиционной деятельности играют активную роль в инвестиционном процессе, обеспечивая вложение капитала в объекты инвестиционной деятельности каждый из участников выполняет определенные, свойственные только ему функции. Классификация субъектов инвестиционной деятельности по их роли предполагает  выделение:

    Инвесторы – лица, аккумулирующие и осуществляющие вложения капитала в объекты инвестиционной деятельности, а также обеспечивающие их целевое использование на протяжении всего инвестиционного цикла. Инвестор определяет цели, направления и объемы инвестиций и привлекает для из реализации на договорной основе любых других участников и инвестиционной деятельности.

    Заказчики – лица, организующие инвестиционную деятельность в соответствии с договором,  заключенным с инвестором. Заказчики не могут вмешиваться в предпринимательскую и иную деятельность других объектов инвестиционной деятельности, если  это не предусмотрено договором между ними. Заказчики могут быть инвесторы.

     Подрядчики – лица, выполняющие работы по практической реализации инвестиционных проектов и программ в соответствии с договором подряда или государственным контрактом, заключаемым с заказчиком. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с законом.

    Пользователи  объектов инвестиций – субъекты инвестиционной деятельности, в интересах которой создаются указанные объекты. Пользователями объектов инвестиций могут быть сами инвесторы, осуществляющие инвестиции в собственных интересах.

     Поставщики - лица, обеспечивающие своевременные поставки материальных ресурсов, необходимых для реализации инвестиционных проектов и программ в соответствии с договорами, заключенными с заказчиком и/или подрядчиком.

     Прочие участники  - лица, обеспечивающие страхование объектов инвестиционной деятельности, кредитование инвестора или выполняющие иные функции в инвестиционном процессе. Каждый субъект инвестиционной деятельности может совмещать функции двух и более участников инвестиционного процесса. Субъектами  инвестиционной деятельности могут быть органы государственной власти, и местного самоуправления, финансово - кредитные институты, коммерческие организации, граждане РФ, иностранные юридические и физические лица.

Объекты инвестиционной деятельности.

    Объектам инвестиционной деятельности  принадлежит пассивная роль. В  теории и на практике инвестиционного  менеджмента под объектом инвестиционной деятельности понимают направления вложений капитала фирмы. В соответствии с общепринятой классификацией выделяются следующие виды объектов инвестиционной деятельности:

• Реальные активы, представляющие собой совокупность материальных (основные и оборотные средства) и нематериальных активов (объекты промышленной собственности  и объекты авторского права).
• Финансовые активы, объединяющие ценные бумаги (акции, облигации, векселя и пр.), производные финансовые инструменты (варранты, опционы, фьючерсы и пр.), доли в уставном капитале сторонних организаций,  вклады по договору простого товарищества и пр.

1.3 Классификация инвестиций

    Осуществляемые любой фирмой  инвестиции могут быть классифицированы  по целому ряду признаков. По  объектам вложения капитала  различают реальные и финансовые инвестиции. Реальные инвестиции характеризуют вложения средств в реальные активы фирм (основные средства, нематериальные активы, товарно – и материальные ценности и прочие объекты инвестирования, связанные с осуществлением хозяйственной  деятельности). Финансовые инвестиции характеризуют вложения средств в различные финансовые инструменты (финансовые активы), среди которых наиболее значимую долю занимают ценные бумаги.

    По воспроизводственной направленности выделяют валовые, реновационные и чистые инвестиции. Валовые инвестиции характеризуют  общий объем  инвестиции, направленных в определенном периоде на нужды простого и расширенного воспроизводства капитала фирмы. В количественном выражений  они представляют собой сумму реновационных и чистых инвестиций. Реновационные инвестиции осуществляются с целью обеспечения простого воспроизводства капитала и финансируются за счет накопленных амортизационных отчислений. Чистые инвестиции характеризуют объем средств, направленных на обеспечение расширенного воспроизводства капитала, и осуществление за их счет чистой прибыли, заемных и привлеченных средств.

    По характеру участия в инвестиционном  процессе выделяют прямые  и  непрямые инвестиции. Прямые инвестиции  подразумевают прямое  участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения капитала. Обычно прямые инвестиции осуществляются путем непосредственного вложения средств в уставный капитал фирм. Непрямые инвестиции характеризуют  вложения капитала инвестора, опосредованное  другими лицами (финансовыми посредниками).

    По отношению к фирме-инвестору  выделяют внутренние и внешние  инвестиции. Внутренние инвестиции  характеризуют  вложение капитала  в развитие операционных процессов  (т.е активов, непосредственно участвующих в производстве продукции, выполнении работ и оказание услуг) самого инвестора. Внешние инвестиции представляют собой вложение капитала в активы других фирм.

    По периоду осуществления выделяют  краткосрочные и долгосрочные  инвестиции. В российской практике краткосрочные    инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года Основу краткосрочных инвестиции предприятия составляют его краткосрочные финансовые вложения. Долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период более одного года. Такими инвестициями являются инвестиции в основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения и прочие.

    По совместимости  осуществления  выделяют независимые, взаимозависимые  и взаимоисключающие инвестиции. Независимые инвестиции характеризуют вложение капитала в автономные (независимые) объекты инвестирования. Взаимозависимые инвестиции  характеризуют вложения капитала в такие объекты  инвестирования, очередность реализации и/или последующая эксплуатация которых зависит от других объектов инвестирования и может осуществляться лишь в комплексе с ними. Взаимоисключающие инвестиции носят аналоговый характер по целям их осуществления и требуют альтернативного выборы.

    По формам собственности на  инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, муниципальные и смешанные инвестиции. Частные инвестиции характеризуют вложения капитала, осуществляемые за счет средств отдельных юридических и физических лиц. Государственные инвестиции характеризуют вложение капитала, осуществляемые за счет федерального и региональных бюджетов, государственных внебюджетных  фондов, а так же государственных предприятий. Смешанные инвестиции предполагают вложения частного, государственного и или муниципального капитала в объекты инвестирования конкретной фирмы.

    По происхождению капитала выделяют  отечественные и иностранные  инвестиции. Отечественные инвестиции  характеризуют вложение капитала  в разнообразные объекты инвестирования  резидентами данной страны. К  иностранным инвестициям относятся вложения, осуществляемые иностранными государствами, иностранными юридическими и  физическими лицами в объекты инвестирования данной страны.

    По характеру инвестиционных  целей внешние инвестиции фирмы  подразделяют на стратегические  и портфельные. Стратегические инвестиции осуществляются с целью получения прав на участие в управлении сторонними фирмами и извлечения дохода в долгосрочном периоде. Портфельные инвестиции осуществляются исключительно с целью получения текущего инвестиционного дохода (в виде процентов, дивидендов). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.4 Структура инвестиционной политики предприятия

     Инвестиционная деятельность фирмы  осуществляется в процессе формирования  и реализации ее инвестиционной  политики. Инвестиционная политика  как важный компонент общей экономической политики фирмы является главным инструментом, обеспечивающим ее стабильное и устойчивое развитие в долгосрочном периоде.

      Инвестиционная политика фирмы – это система мер, охватывающая такие стандартные функции инвестиционного  менеджмента, как формулирование стратегических целей инвестиционной деятельности, разработка инвестиционной стратегии и ее реализация на практике посредством тактических мероприятий.

                        Схема 1 -  инвестиционная политика  фирмы

     В практике деятельности фирм существует при основных варианта инвестиционной политики, различающихся по уровню риска и доходности инвестиций: консервативная, умеренная и агрессивная  инвестиционная политика.

• Консервативная  инвестиционной политика  - это вариант инвестиционной политики фирмы, направленной на выбор таких инвестиционных проектов, по которым уровни прибыльности и риска значительно ниже средних по отрасли.
• Умеренная  инвестиционная политика – это вариант инвестиционной политики фирмы, направленной на выбор  таких инвестиционных проектов, по которым  уровни прибыльности и риска соответствуют среднеотраслевым показателям.
• Агрессивная инвестиционная политика – это вариант инвестиционной политики фирмы, направленной на выбор  таких инвестиционных проектов, по которым  уровни прибыльности и риска значительно выше по отрасли.

    Инвестиционную политику предприятия классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

1. повышение эффективности;
2. модернизацию технологического оборудования, технологических процессов;
3. создание новых предприятий;
4. внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта. 

1.4.1 Стратегические цели инвестиционной деятельности фирмы

     Формирование инвестиционной политики  фирмы начинается с определения  стратегических целей инвестиционной  деятельности. Задавая ориентиры  в инвестиционной политике, эти  цели служат  важнейшим  критерием  эффективности принятия стратегических инвестиционных решений. Процесс формирования стратегических целей инвестиционной деятельности состоит из трех этапов.

       На первом этапе осуществляются  выполнение и анализ факторов  внешней и внутренней среды,  оказывающих определяющее воздействие  на основные  параметры инвестиционной  политики фирмы. Для исследования  перспектив  инвестиционной деятельности  фирмы совокупность факторов внешней среды подразделяются на шесть категорий - экономические, политические, правовые, рыночные, технологические  и социальные факторы. Основными компонентами внутренней среды предприятия, подлежащим  учету в процессе формирования инвестиционной политики, является  система производства, трудовые ресурсы, финансовая система, маркетинговая система и организационная структура.

     На втором этапе производится  SWOT – анализ внешней и внутренней среды, предусматривающий совместное изучение характера воздействия выявленных факторов на инвестиционную деятельность фирмы. Использование этого подхода позволяет установить линии связи между внутренними  характеристиками фирмы и внешними угрозами и возможностями. По результатам  SWOT -  анализа определяется несколько критических факторов успеха – наиболее важных направлений инвестиционной деятельности фирмы, способствующих обеспечению ее стабильного и устойчивого развития. Критические факторы успеха составляют основу стратегических приоритетов инвестиционной политики.

     На третьем этапе  определяется  система стратегических целей  инвестиционной деятельности фирмы,  являющейся основой для разработки  стратегии и тактики ее инвестиционной  деятельности. Стратегические цели  относятся  к внутренним аспектом функционирования фирмы и выражаются в терминах использования имеющихся ресурсов для достижения конкретных внутренних показателей. Система инвестиционных целей должна соответствовать миссии фирмы и учитывать критические факторы успеха, определенные в ходе предварительного проведенного SWOT- анализа внешней и внутренней среды. Таким образом, инвестиционный анализ внешней и внутренней среды завершается формированием внутренне противоречивой системы стратегических целей инвестиционной деятельности, являющейся  необходимым условием для разработки  инвестиционной стратегии фирмы. 
 
 
 
 
 

1.4.2 Инвестиционная стратегия фирмы

     Следующим этапом формирования  инвестиционной политики фирмы  является стратегическое планирование  инвестиционной деятельности. Применительно к инвестиционному процессу под стратегическим  планированием понимается разработка инвестиционной стратегии фирмы.

    Инвестиционная стратегия фирмы – это совокупность долгосрочных качественно определенных направлений развития, приводящих  к достижению стратегических целей инвестиционной деятельности путем формирования и распределения доступных инвестиционных ресурсов.

     Исходным пунктом формирования инвестиционной стратегии  является определение горизонта планирования инвестиционной деятельности фирмы. Четки горизонт планирования дает  возможность эффективно распределять ограничительные финансовые ресурсы между основными направлениями  их использования, что является важнейшей предпосылкой  стабильного и устойчивого  развития фирмы в долгосрочной перспективе. На следующем  этапе осуществляется разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности, рассматриваемых в качестве средств достижения инвестиционных целей фирмы. Информационной базой этого процесса служит результаты SWOT- анализа внешней и внутренней среды. 

     В общем случае формирование  стратегических направлений инвестиционной  деятельности предполагает  последовательное решение следующих задач: 1) определение соотношения различных форм инвестиционных затрат; 2)определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности; 3) определение региональной направленности инвестиционной деятельности.

     На третьем этапе стратегического  инвестиционного планирования  осуществляется  разработка  стратегии формирования  инвестиционных ресурсов, являющейся  важным элементом не только  инвестиционной, но и финансовой  стратегии фирмы. Эта стратегия призвана обеспечить не только  эффективное использование собственных, заемных и привлеченных средств, направляемых на инвестиционные цели, но и финансовую устойчивость фирмы в долгосрочной перспективе. Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов предполагает последовательное решение следующих задач: 1) прогнозирование общей потребности фирмы в инвестиционных ресурсах; 2) изучение возможных источников формирования инвестиционных ресурсов; 3) определение приоритетных методов финансирования инвестиционной деятельности; 4)оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.

     На заключительном этапе стратегического  планирования инвестиционной деятельности  осуществляется конкретизация (разграничение)  инвестиционной стратегии по периодам ее реализации,  в процессе которой устанавливаются последовательность и сроки достижения отдельных инвестиционных целей и стратегических задач. Таким образом, в процессе формирования инвестиционной стратегии определяются приоритетные направления инвестиционной деятельности фирмы  и разрабатывается стратегия формирования инвестиционных ресурсов. Этот этап разработки инвестиционной политики является наиболее ответственным и сложным, поскольку именно здесь закладываются основы эффективного функционирования фирмы в долгосрочной перспективе.