Инвестиции в международных экономических отношениях

Содержание

Введение

1 Классификация  инвестиций

1. Прямые инвестиции в России
2. Портфельные инвестиции в России
2. Правовое регулирование иностранных инвестиций
1. Методы стимулирования инвесторов.

3. Практическая  часть

Заключение

Библиографический список 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение

     Одна  из важнейших проблем реформирования и модернизации российской экономики - привлечение иностранных инвестиций. Учитывая серьезное технологическое  отставание российской экономики по большинству позиций, России необходим  иностранный капитал, который мог  бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций. Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода  иностранного капитала.

     Многие  исследователи видят выход из кризисной ситуации российской экономики  в иностранных инвестициях. Примерами этому может послужить ряд развивающихся стран, которые продемонстрировали миру высокие темпы экономического роста за счёт поддержки иностранных инвесторов.

     Если стране требуются инвестиции, ей необходимо создать как можно больше привлекательных условий для вложения капитала.

     В общем, в настоящий момент России необходимы инвестиции, причём было бы хорошо, если бы  средства вкладывались в те отрасли, которые переживают наибольший кризис. На практике инвесторов привлекает сырьевая база нашей страны и некоторые не очень значительные отрасли (пищевая, фармацевтическая и т.д.).

     Самое главное – извлечь как можно  больше выгоды для страны, и как можно меньше утратить экономической самостоятельности. 
 
 
 
 
 
 

1.Классификация  инвестиций

     Инвестиции - сравнительно новая категория для  российской экономики. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие “валовые капитальные вложения”, под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их полное восстановление. Они и рассматривались как понятие, тождественное инвестициям.

     Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

     Начавшийся  в России несколько лет тому назад  процесс освоения рыночной экономики был сопряжён с немалыми трудностями, отчасти в связи с различиями в применении и толковании иностранных терминов представителями разных экономических школ. Поэтому классификационная структура инвестиций заметно менялась по мере углубления анализа международной экономической теории и требований отражать экономическую реальность.

     В западной экономической науке существуют несколько различных подходов к классификации инвестиций.

     Первая  группа специалистов — американские экономисты С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи — рассматривают инвестиционные расходы как затраты на создание новых мощностей по производству машин, финансирование жилищного, промышленного и сельскохозяйственного строительства, а так же товарных запасов.

Они выделяют три вида инвестиций:

· инвестиции фирм в производственные мощности и  оборудование;

· инвестиции в новое жилищное строительство;

· финансирование изменения производственных запасов.

     Наиболее  значительными, по их мнению, являются инвестиции в производственные мощности. Так, фирмы осуществляют инвестиции тогда, когда они видят перспективы увеличения спроса на свою продукцию и хотят расширить масштабы своей деятельности или же когда стремятся получить преимущества за счёт внедрения более эффективного, с точки зрения экономии затрат, способа производства данного товара. Инвестиции могут быть связаны и с производством совершенно новой продукции.

     Для этой группы авторов характерно то, что в понятие инвестиций они  не вкладывают ценные бумаги, нематериальные активы, какие-либо другие ценности.

     Немецкий  профессор Вайнрих классифицирует инвестиции относительно объектаприложения и характера использования.

     Относительно  объекта приложения:

       1. Инвестиции в имущество (материальные  инвестиции). Под материальными инвестициями понимают инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе (например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов).

     2. Финансовые инвестиции — вложения  в финансовое имущество, приобретение  прав на участие в делах других фирм и деловых прав (например, приобретение акций, других ценных бумаг).

     3. Нематериальные инвестиции —  инвестиции в нематериальные  ценности (например, инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и др.).

     По  характеру использования:

- первичные инвестиции, или нетто-инвестиции, осуществляемые при основании или при покупке предприятия;

- инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции), направляемые на расширение производственного потенциала;

- реинвестиции, т. е. использование свободных доходов, полученных в

     результате реализации инвестиционного проекта, путём направления их на приобретение или заготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия;

- инвестиции на замену, в результате которых имеющееся оборудование заменяется новым;

- инвестиции на рационализацию, направляемые на модернизацию технологического оборудования или технологических процессов;

- инвестиции на изменение программы выпуска продукции;

- инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта;

- инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды;

- брутто-инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и реинвестиций.

     Инвестиции  в имущество и нематериальные инвестиции целесообразно объединить в одну группу, так как и те, и другие — вложения в производство, или так называемые прямые инвестиции.

     В рамках предложенной автором классификации  не оправдано выделение экстенсивных инвестиций и реинвестиций. Цели они преследуют одинаковые, но источники возникновения капитала различны. Следовательно, и основания классификации здесь используются различные.

     Один  из представителей французской экономической  школы — Анри Кульман  — рассматривает проблему классификации инвестиций совершенно в другом аспекте.

     Он  рассматривает косвенное инвестирование (с использованием денежных средств) и прямое (без использования денежных средств).

     Во  втором случае подразумевается прямое превращение продукта труда в  средство производства, минуя промежуточный этап формирования капитала в денежной форме.

     Такой механизм инвестирования часто используется в сельском хозяйстве.

     Например, фермер, разводящий крупный рогатый  скот, содержит в стаде не только какое-то количество телят для восполнения естественной убыли животных в стаде (амортизация), но и дополнительное их число, чтобы обеспечить расширенное воспроизводство. В этом случае происходит так называемое непосредственное инвестирование. То же самое можно сказать о садоводе, который не реализует на рынке все цветы и фрукты, а часть их разводит на семена с целью расширения хозяйства.

      В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования:

1.Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг — непосредственно в предприятия).

2. Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги).

3.Среднесрочные  и долгосрочные международные  кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям.

     Граница между портфельными и прямыми  инвестициями довольно условна (обычно предполагается, что вложения на уровне 10-20 и выше процентов акционерного (уставного) капитала предприятия являются прямыми, менее 10-20 процентов - портфельными), так как цели, преследуемые прямыми и портфельными инвесторами различаются, такое деление представляется вполне целесообразным.

       1.1 Прямые инвестиции в России

          Прямые инвестиции - капиталовложения в производство или активы, предоставляющие инвестору полный контроль над деятельностью предприятия.

Прямые  инвестиции делятся на две группы:            

- трансконтинентальные капитальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента).

     Издержки  играют здесь небольшую роль, главное  – нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте.

     Издержки  производства являются решающим для  определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные

 мощности;

- транснациональные вложения- прямые вложения, часто в соседней стране.

Цель - минимизация издержек по сравнению  с материнской компанией.

     Черты, характерные для прямых инвестиций:

- при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;

- большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях;

- более высокий срок капиталовложений, они более предпочтительны для

 стран-импортеров иностранного капитала.

     Прямые  зарубежные инвестиции направляются в  принимающие страны двумя путями:

× организация  новых предприятий;

× скупка или поглощение уже существующих компаний.

     Основными способами привлечения прямых иностранных  вложений в экономику России являются:

 - привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путём создания совместных предприятий (в том числе

- путем  продажи зарубежным  инвесторам  крупных пакетов акций российских акционерных обществ);

- регистрация на территории России предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу;

- привлечение иностранного капитала на основе концессий или соглашений о разделе продукции;

- создание свободных экономических зон (СЭЗ), направленное на активное привлечение зарубежных инвесторов в определенные регионы страны.

     До  сих пор в России не получило развития привлечение инвесторов на основе концессий и соглашений о разделе продукции (эта форма широко применяется в других странах в первую очередь для привлечения иностранных вложений в разработку недр, лесных и водных ресурсов, использование государственных земель).

     Средний размер иностранных инвестиций на душу населения за последние пять лет составил в России около 60 долларов. Аналогичный показатель для прямых иностранных инвестиций составляет немногим более 20 долларов. Среди стран бывшего Варшавского договора самой привлекательной страной для иностранных инвесторов является Венгрия, средний размер прямых иностранных инвестиций на душу населения, в которой превышает 200 долларов.

     Прямые  инвестиции в России не превышают 2% ВВП, тогда как страны с переходной экономикой быстро достигли 3%, а в некоторых странах прямые инвестиции составляют уже 10% ВВП. Прямые инвестиции в России сосредоточены в добывающей промышленности, производстве товаров народного потребления, которые продаются на внутреннем рынке, и практически нет прямых иностранных инвестиций в отраслях промышленности, ориентированных на экспорт. Это и отличает Россию от других стран.

     1.2 Портфельные инвестиции в России

  Портфельные — вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или) получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом. Портфельные инвестиции не позволяют инвестору установить эффективный контроль над предприятием и не свидетельствуют о наличии у инвестора долговременной заинтересованности в развитии предприятия.

     В ряде случаев международные корпорации реально контролируют иностранные предприятия, обладая портфельными инвестициями, из-за двух причин:

- из-за значительной распыленности акций среди инвесторов;

  - по причине наличия дополнительных договорных обязательств, ограничивающих оперативную самостоятельность иностранной фирмы. Имеются в виду лицензионные и  соглашения, контракты на маркетинговые услуги и техническое обслуживание.

     Повышение роли портфельных инвестиций в последнее десятилетие связано с возможностью проведения спекулятивных операций, наращиванию масштабов которым способствовал ряд факторов: интернационализация деятельности фондовых бирж, снятие ограничений на допуск иностранных компаний на многих крупнейших фондовых биржах, расширение международных операций банков с ценными бумагами пенсионных фондов и других сберегательных учреждений.

     Целью портфельных инвестиций является вложение средств инвесторов в ценные бумаги наиболее прибыльно работающих предприятий, а также в ценные бумаги, эмитируемые государственными и местными органами власти с целью получения максимального дохода на вложенные средства.

     Портфельный инвестор, в отличие от прямого, занимает позицию “стороннего наблюдателя” по отношению к предприятию-объекту инвестирования и, как правило, не вмешивается в управление им.

     Портфельные инвестиции — основной источник средств для финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и частными банками. В послевоенный период объём таких инвестиций растет, что свидетельствует об увеличении количества частных инвесторов. Посредниками же при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки (посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиеся финансированием долгосрочных вложений).

     На  движение данного вида инвестиций оказывает влияние разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по различным ценным бумагам. Так, высокая норма процентных ставок в США привлекла множество иностранных инвесторов, особенно японских.

     Привлечение иностранных портфельных инвестиций также является для российской экономики достаточно сложной задачей. С помощью средств зарубежных портфельных инвесторов возможно решение следующих экономических задач.

     В ближайшее время в России будут  преобладать портфельные инвестиции.

     Иностранные инвесторы ищут механизмы гарантий для предотвращения повторения ситуации 1998 года. Одним из важнейших показателей этих гарантий для иностранных инвесторов стало состояние корпоративного управления в компаниях.

     В девяностых годах иностранные прямые инвестиции в России были ограничены по объёму и весьма незначительны. Прямые инвестиции, как правило, связаны с непосредственным включением инвестора в процесс управления. Однако широкое привлечение иностранных прямых инвестиций связано с созданием в стране соответствующего политического климата и политики правительства.

     Маловероятно, что в ближайшей перспективе подобный климат сформируется в России. В этих условиях прямые иностранные инвестиции останутся сравнительно ограниченными как по объёмам, так и по сферам приложения. Поэтому преобладающей формой привлечения иностранных инвестиций в Россию в ближайшие 3-5 лет, скорее всего останутся портфельные инвестиции.

2. Правовое регулирование иностранных инвестиций  

     В силу двойственного характера источников международного частного права можно  выделить два основных блока правовых норм, целью которых является регулирование  инвестиционных отношений — нормы  национального законодательства отдельных  государств и положения международно-правовых соглашений.

     Определенное  регулирующее воздействие на эти  отношения оказывают также нормы  инвестиционных контрактов, заключаемых  частными иностранными инвесторами  со странами — реципиентами капитала.

1. Национальное  законодательство.

     В развитых странах с рыночной экономикой, в большинстве развивающихся  государств и в странах с переходной экономикой по отношению к иностранным  инвестициям действует принцип  национального режима. Он получил  поддержку и на международном  уровне.

     Национальный  режим дает много преимуществ  иностранному инвестору: зарубежные предприниматели  могут основывать свои компании и  хозяйствовать на тех же условиях, что и местные, вступая друг с  другом в полноценную конкуренцию; избирать любую принятую в данной стране организационно-правовую форму  ведения хозяйственной деятельности; пользоваться большинством местных  льгот; получать доступ к финансовым, трудовым, научно-техническим и другим ресурсам страны — реципиента капитала.

2. Международные  договоры.

     Можно выделить два уровня международно-правовых соглашений, так или иначе затрагивающих  вопросы правового регулирования  иностранных инвестиций: двусторонний и многосторонний. В рамках первого из них особое внимание следует уделить торговым договорам, договорам о защите и поощрении капиталовложений и соглашениям о налогообложении.

     Регулирование инвестиционных отношений на двустороннем уровне происходит при помощи следующих основных международных договоров.

     Торговые  договора. Практика заключения подобных соглашений возникла в древние времена и окончательно оформилась с образованием национальных рынков государств и становлением единого мирового хозяйственного оборота. К настоящему времени торговые договоры из средства регулирования международных торговых отношений постепенно превратились также в одну из форм регулирования иностранных инвестиций.

     Договоры  и соглашения об иностранных инвестициях. Этот вид соглашений как форма правового регулирования международных экономических отношений возник после Второй мировой войны. Их главная цель — обеспечение притока иностранного частного капитала в другие страны путем предоставления ему юридических гарантий от так называемых политических, или некоммерческих, рисков, в состав которых, в частности, включаются:  

а) гарантии от национализации предприятий иностранного капитала;

б) гарантии от неконвертируемости валют при  переводе капиталов и прибылей за рубеж;

в) гарантии от ущерба инвестициям в случае социальных катаклизмов и другие.

     В договорах об инвестициях обычно содержится определение понятий "инвестиции" (капиталовложения) и "инвестор".

     В этих соглашениях оговаривается  предоставление иностранному инвестору  режима наибольшего благоприятствования  или национального режима, а также  возможность его обращения за защитой своих прав как в суды страны – реципиента капитала, так  и в международные судебные органы.

     В настоящее время Россия участвует  в более чем 30 подобных договорах. Они имеют особое значение для  нашей страны в условиях известной  незавершенности и нестабильности российского законодательства. В  силу общепризнанного принципа приоритета положений международных договоров  над национальными правовыми  актами, договоры об инвестициях могут оказывать непосредственное регулирующее воздействие на отношения с участием иностранного инвестора, позволяя компенсировать недостатки соответствующих законов и подзаконных актов России.

     Соглашения  о налогообложении. Вопросы налогообложения играют важную роль в деле инвестирования частного иностранного капитала. С помощью соглашений о налогообложении государства-участники стремятся создать благоприятные условия для осуществления иностранных инвестиционных проектов и, таким образом, стимулировать инвестиционный процесс как основу экономического развития.

     Как правило, подобные договоры заключаются  в целях регулирования вопросов налогообложения при экспорте и  импорте капитала между странами. Государства, подписывающие такие  соглашения, обычно берут на себя обязательство  полностью или частично освобождать  предприятия, контролируемые иностранным  капиталом, от налогообложения.

     Регулирование инвестиционных отношений на многостороннем уровне. Многостороннее правовое регулирование  отношений, связанных с иностранным  инвестированием капитала, начало складываться в 60-х годах XX столетия. Однако его  предпосылки обозначились значительно  раньше. Еще в 1929 г. в Париже по инициативе Лиги Наций была созвана конференция  с целью заключения многосторонней международной конвенции по обращению  с иностранцами и их собственностью. Однако она закончилась безрезультатно.

     Во  время Второй мировой войны в 1944 г. на между 
народной конференции в г. Бреттон-Вудс (США) были созданы такие важные международные организации, как Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР).

2. Методы стимулирования инвесторов.

     Политика  стимулирования инвесторов в развитых и развивающихся странах различается весьма существенно.

     В практике стимулирования инвесторов промышленно  развитых стран преобладают финансовые средства, а для развивающихся  государств и стран с переходной экономикой - фискальные и налоговые  средства стимулирования; чаще всего  используются льготные таможенные пошлины  на импортируемое производственное оборудование (что в промышленно  развитых странах является малоэффективной  мерой в силу невысоких ставок пошлин на большинство видов промышленного  оборудования), уменьшение ставок корпоративного налога на прибыль, предоставление налоговых  каникул. 
Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой при реализации государственной политики стимулирования привлечения инвестиций исходят из налоговых стимулов.

     Цель  таких мер состоит в том, что  эти страны хотят содействовать  экономической реструктуризации, экономическому росту, используя приток внешних  и внутренних ресурсов.

     Наиболее  часто встречающиеся методы стимулирования инвесторов: 
-налоговые каникулы

-инвестиционные  скидки;

-налоговый  кредит;

-ускоренная  амортизация;

-инвестиционные субсидии;

- льготы  косвенного налогообложения, в  частности сниженные ставки таможенных  пошлин.

     Инвестиционные  скидки и налоговый кредит по сравнению  с налоговыми каникулами обладают преимуществами, поскольку являются более действенными инструментами для привлечения  капитала в той или иной желательной  форме.

     Наиболее  проста и эффективна система налогового кредита. Если сумма налогового кредита, предоставляемого квалифицированному предприятию, определена, то она перечисляется на специальный налоговый счет.

     Компания, получившая такую льготу, будет считаться  обычным налогоплательщиком, отличие  такой компании состоит в том, что ответственность за налогообложение  доходов будет оплачиваться за счет кредитов, возвращаемых с налогового счета, пока сальдо баланса доводится  до нуля. После этого налоговый  счет закрывается на определенный период, а неиспользованные суммы налогового кредита разрешается использовать.

     Налоговый кредит - это вычет из налога на прибыль  части инвестиционных расходов компании, возможно, с условием использования  этого кредита для последующих  капиталовложений. 
Система инвестиционных скидок применяется в форме сниженных налоговых ставок аналогично практике налогового кредита и имеет адекватный эффект.

     Инвестиционная  скидка может иметь форму скидки на истощение недр, предоставление которой ведет к уменьшению налогообложения  прибыли добывающей индустрии.

     Еще одна разновидность инвестиционных скидок - уменьшение корпоративного налога на половину разницы между расходами  на НИОКР текущего года и средними затратами на научные исследования двух предшествующих периодов, но с  учетом роста цен. 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Практическая  часть

     Задача 2. Внутренний спрос на автомобили и  их предложение в стране А заданы линиями D и S соответственно на рис. 3.1