Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика в России

Введение 

     Имевший место в последние годы рост валового внутреннего продукта свидетельствует  о наметившемся подъеме российской экономики. Однако важно, чтобы рост ВВП в экономике страны был  обусловлен развитием производств, выпускающих высокотехнологичную  и конкурентоспособную продукцию, обеспечивающую спрос на внутреннем рынке и выход на внешний. Важнейшим  фактором для решения этой задачи является увеличение масштабов инвестиций и повышение их эффективности.

     В результате рыночных реформ в стране произошли значительные изменения  в организации и осуществлении  инвестиционной деятельности, наряду с государственными инвестициями и  инвесторами появились частные  и иностранные. Соответственно стали  предъявляться новые, повышенные требования к эффективности инвестиционных проектов, формированию источников их финансового обеспечения и оптимизации  последних. Масштабы, структура и  эффективность использования инвестиций во многом определяют результаты хозяйствования на различных уровнях экономической  системы, состояние, перспективы развития и конкурентоспособность национального  хозяйства. Динамичное и эффективное  развитие инвестиционной деятельности является необходимым условием стабильного  функционирования и развития экономики.

     Является  общепризнанным тот факт, что жизнеспособность и процветание любого бизнеса, любой  социально-экономической системы  в значительной степени зависит  от рациональной инвестиционной политики. Эта политика затратна и рискованна по определению. Иными словами, во-первых, инвестиций не бывает без затрат –  сначала необходимо вложить средства, то есть потратиться, и лишь в дальнейшем, если расчеты были верны, сделанные  затраты окупятся; во-вторых, невозможно предугадать все обстоятельства, ожидающие инвестора в будущем, - всегда существует ненулевая вероятность  того, что сделанные инвестиции будут  полностью или частично утеряны.

     Цель  данной курсовой работы заключается  в раскрытии сущности инвестиционной деятельности, факторов, влияющих на нее  в России, затем рассмотрении классификации  инвестиций и участников инвестиционной деятельности. Важным моментом является выявление источников финансирования инвестиционной деятельности. В условиях рыночной экономики государство  осуществляет функции регулирования  предпринимательской, в том числе  инвестиционной, деятельности с целью  воздействия на экономику страны для развития рыночных отношений  и недопущения кризисных явлений. Заключительным этапом данной работы будет рассмотрение методов государственного регулирования инвестиционной деятельности в России. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность в России 

     Устойчивое  инновационное развитие экономики  страны в значительной мере зависит  от состояния инвестиций и ее инвестиционного  потенциала. В условиях нерегулируемого  перехода к рыночной экономике в  России инвестиции в основной капитал  снизились до 26,5% в 2000г. по сравнению  с 1990г. при уменьшении объема производства почти вдвое. По мере возобновления  экономического роста наметилась относительно устойчивая тенденция повышения  инвестиционной активности (табл. 1, рис. 1).

     Таблица 1 – Динамика роста ВВП и инвестиций в основной капитал, (%)

     Рисунок 1 – Динамика инвестиций в основной капитал (млрд. руб.) 

     В 2007г. сохранился высокий уровень  инвестиционной активности, значительно  превышающий показатели последних  лет. Это обусловлено значительным увеличением строительства зданий и сооружений в различных отраслях экономики. Ускоренными темпами  велось жилищное строительство: введено 34 млн. м² жилой площади за 9 месяцев 2007г. против 25,9 млн. м² в 2006г. Рекордный подъем инвестиций связан с успехами энергетического машиностроения, добычей полезных ископаемых, развитием железных дорог, сельского хозяйства. За счет национального проекта увеличились заказы аграрному машиностроению на перевооружение села (производство мини-тракторов, тракторных плугов, доильных установок). Выросли капиталовложения нефтегазовой отрасли. Согласно оценке, благодаря национальным проектам и инвестиционным программам корпораций ожидается увеличение инвестиций в России до 27% ВВП за два – три года, хотя это недолговременный рост.

     Стимулирующее влияние на инвестиции в 2002 – 2007гг. оказывали: рост реальных денежных доходов  населения и доходов от предпринимательской  деятельности; увеличение внутреннего  спроса, а также возрастающий приток экспортной валютной выручки в связи  с высокими мировыми ценами на энергоносители.

     Сдерживающее  влияние на инвестиционную деятельность оказывали следующие факторы  долговременного характера: сохранение неравномерности в обеспеченности инвестициями между отраслями топливно-энергетического  комплекса и обрабатывающими  отраслями; недостаточный уровень  развития банковской системы и финансового  рынка; нерешенность вопросов в сфере  собственности; слабость механизмов трансформирования  сбережений населения в инвестиции и увеличение оттока капитала за рубеж.

     Одним из существенных преимуществ России является отсутствие условия об обязательной регистрации инвестиционных проектов. Экспертиза инвестиционных проектов и  заключение соответствующих соглашений являются обязательными только для  проектов, претендующих на государственное  участие в той или иной форме.

     Часть конкурентных преимуществ России связана  с ее географическим положением. Географическая близость и благоприятные условия  для ведения бизнеса позволяют  использовать российскую территорию для  выхода на рынки стран СНГ. Возможности  организации транзита между странами Европы и Азии через территорию России пока используются недостаточно активно, однако они существуют.

     Разумеется, рассуждать о преимуществах ведения  бизнеса в той или иной стране можно только в сравнении с  другими государствами. По мнению инвесторов, сточки зрения ведения бизнеса России представляет намного лучшие условия, чем другие страны СНГ, и находится  приблизительно на одном уровне с  Индией и Китаем. По таким показателям, как рентабельность проектов и условия  ведения бизнеса, в России сложилась  весьма благоприятная ситуация. По такому показателю, как средняя отдача от инвестиций, Россия превосходит  развитые страны, Центральную и Восточную  Европу, СНГ и развивающиеся рынки  в целом. С учетом имеющихся конкурентных преимуществ Россия является весьма привлекательной страной для  инвестирования. Иностранцы с интересом  смотрят на Россию, привлекаемые в первую очередь ее природными богатствами, образованной и относительно дешевой рабочей силой, большим внутренним рынком.

     Общий рост экономики, ликвидация административных барьеров на пути инвесторов, развитие инфраструктуры, снижение налогового бремени будут способствовать повышению  активности отечественных компаний и привлечению иностранных инвесторов в регионы. На это направлены предпринимаемые  регионами меры по повышению инвестиционной привлекательности. Наибольшие объемы инвестиций будут направляться в  строительство, модернизацию инфраструктуры и обновление основных фондов предприятий. Наблюдается тенденция к росту  вложений в социальную инфраструктуру и сферу услуг.

     По  данным Росстата, в 2007 – 2009 гг. непрерывное  увеличение объемов инвестиций ожидается  во всех группах регионов. Темпы  роста инвестиций различных групп  регионов в 2007г. составляли от 102,8% до 113,6%. В 2007 – 2009 гг. региональные показатели сблизятся и составят 105,3 – 110%.

     Важную  роль в привлечении дополнительных источников финансирования инвестиционных ресурсов выполняют налоговая система  и характер налогообложения юридических  и физических лиц. В настоящее  время мы имеем все основания, говорить о завершении реформы налоговой  системы в целом и создании достаточно благоприятного для инвесторов режима. Налог на прибыль составляет 24%, налог на доходы физических лиц  – 13%, максимальная ставка единого социального  налога – 26%, ставка НДС – 18%. При  этом для малых предприятий созданы  еще более комфортные условия. Для  них единый налог на доходы составляет 6%, а на доходы за вычетом расходов – 15%.

     С 2007г. в налоговом законодательстве Российской Федерации предусмотрена  новая льгота по налогу на прибыль  для организаций, работающих в сфере  информационных технологий. Эти организации  могут полностью относить на затраты  стоимость приобретаемой вычислительной техники по аналогии с материальными  затратами. Такой порядок списания капитальных затрат можно разрешить  и по другим приоритетным видам деятельности на территории отдельных субъектов  с учетом специфики структуры  региональной промышленности.

     В состав расходов, принимаемых для  целей налогообложения, следует  включать всю сумму процентов  за пользование инвестиционно-инновационными кредитами без ограничений.

     Вместо  снижения налоговой ставки по налогу на имущество организаций может  быть введена льгота в виде исключения из налоговой базы имущества, связанного с реализацией инновационных  проектов.

     Возможности предоставления инвестиционного налогового кредита могут быть расширены  за счет снятия установленных ограничений  по его сумме относительно величины уплачиваемого налога (в настоящее  время сумма кредита не может  превышать 50% платежей по налогу на прибыль) и стоимости приобретаемого оборудования (не более 30%).

     Совокупность  предлагаемых мер по изменению налоговых  льгот и системы стимулирования налогоплательщиков позволит расширить  возможности финансирования инвестиций и повысить их качественную структуру.

     Среди других существенных факторов, влияющих на инвестиционную деятельность, следует  отметить систему организации и  движения информации. Значимость этого  фактора чрезвычайно высока в  XXIв., который именуется веком информационных технологий. Но в России этот фактор не оценен. Применительно к российским условиям можно говорить о том, что огромная часть научно-технической информации вообще не обращается, т.е. не используется как инвестиционный ресурс. В результате предприятие оказывается лишенным важнейшего преимущества – возможности принимать рациональное решение при наличии полной информации, в том числе и в области инвестиционной деятельности.

     Не  менее негативно влияют на инвестиционные процессы продолжающаяся длительное время  социально-политическая нестабильность, которая проявляется как на федеральном, так и на региональных уровнях, а также низкие темпы проведения экономических реформ. В результате наблюдается резкое расслоение населения по доходам и собственности, его низкий жизненный уровень, безработица, несвоевременная выплата заработной платы, коррупция и высокий уровень криминализации в экономической сфере. Все эти факторы препятствуют привлечению в качестве инвестиций как отечественного, так и зарубежного капитала.

     Однако  наиболее существенный фактор, способный  возродить инвестиционный процесс в России, - это складывающийся слой отечественных специалистов, способных работать в условиях рыночной экономики. В предкризисный период они смогли обеспечить проведение акций, присущих рыночной экономике. Это тендеры, торги, конкурсы, аукционы в инвестиционной, проектно-сметной, подрядной и других сферах деятельности, в результате чего заложены основы будущих инвестиционных процессов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Классификация инвестиций и юридических лиц – участников инвестиционной деятельности 

     Под инвестициями понимается совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного  вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы  экономики, в объекты предпринимательской  и других видов деятельности для  получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального  эффекта.

     Экономическая сущность инвестиций может быть более  глубоко раскрыта при группировке  многочисленных видов инвестиций по различным инвестиционным признакам. Базисным типологическим признаком  при классификации инвестиций выступает  объект вложения средств.

     По  объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции.

     Под реальными инвестициями понимается вложение средств (капитала) в создание реальных активов, связанных с осуществлением операционной деятельности экономических  субъектов, решением их социально-экономических  проблем. Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими  инвестициями. Предприятие-инвестор, осуществляя  реальные инвестиции, увеличивает свой производственный потенциал – основные производственные фонды и необходимые  для их функционирования оборотные  средства.

     В свою очередь, реальные инвестиции подразделяются на нематериальные (потенциальные) и  материальные (вещественные). Потенциальные  инвестиции используются для получения  нематериальных благ. В частности  они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских  и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т.п. Материальные инвестиции предполагают вложения, прежде всего в средства производства. Их, в свою очередь, можно  подразделить на: стратегические инвестиции, базовые инвестиции, текущие инвестиции, новационные инвестиции. Назначение этих инвестиций и их роль в наращивании  производственного потенциала различны.

     Стратегические  инвестиции – это инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых  производств либо приобретение целостных  имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах и т.п.

     Базовые инвестиции – это инвестиции, направленные на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий и  производств в той же, что и  ранее сфере деятельности, том  же регионе и т.п.

     Текущие инвестиции призваны поддерживать воспроизводственный  процесс и связаны с вложениями по замене основных средств, проведению различных видов капитального ремонта  с пополнением запасов материальных и оборотных активов.

     Новационные инвестиции можно подразделить на две  группы:

1. инвестиции в модернизацию предприятия, в том числе в техническое переоснащение в соответствии с требованиями рынка;
2. инвестиции по обеспечению безопасности в широком смысле слова. Речь идет об инвестициях, связанных с включением в состав предприятия технологических структур, гарантирующих бесперебойное и эффективное обеспечение производства необходимыми сырьем, комплектующими, обслуживанием технологического производства (ремонт, наладка, разработка технической документации и т.п.).

     Для каждого из выделенных видов, типов  инвестиций характерны свои уровни риска. Так, например, среди материальных инвестиций наиболее высокий уровень риска  характерен для инвестиций по созданию новых предприятий, производств  и наименьший уровень – для  текущих инвестиций.

     Финансовые  инвестиции включают вложения средств  в различные финансовые активы –  ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п. При их осуществлении инвестор увеличивает  свой финансовый капитал, получая дивиденды  и другие доходы. Финансовые инвестиции имеют либо спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Спекулятивные финансовые инвестиции имеют целью получение  инвестором дохода в конкретном периоде  времени. Долгосрочные финансовые инвестиции в основном преследуют стратегические цели инвестора и связаны с  участием в  управлении объекта, в  который вкладывается капитал.

     По  характеру участия инвестора  в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и косвенные (опосредованные). Прямые инвестиции предполагают прямое, непосредственное участие инвестора  во вложении капитала в конкретный объект инвестирования, будь то приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные фонды организации. Косвенные  инвестиции предполагают вложения капитала инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников (институциональных  инвесторов) посредством приобретения различных финансовых инструментов.

     В экономической литературе часто  можно встретить деление инвестиций на прямые и портфельные. При этом под прямыми инвестициями подразумеваются  вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение  будущих финансовых интересов, а  не только на получение дохода. Портфельные  инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме  прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

     Достаточно  часто прямые и портфельные инвестиции рассматривают как соответственно реальные и финансовые. При этом в одних случаях под прямыми инвестициями понимают непосредственное вложение средств в производство, а под портфельными – приобретение ценных бумаг, т.е. критерием классификации служит в этом случае характеристика объекта инвестирования. Такая трактовка не вполне корректна, поскольку реальные инвестиции помимо вложений в физические элементы производительного капитала, как отмечалось выше, включают вложения и в другие формы реальных активов, а финансовые инвестиции охватывают вложения не только в ценные бумаги, но и в другие финансовые инструменты. Кроме того, вряд ли правомерно относить к производственным вложениям только прямые инвестиции, так часть портфельных инвестиций (вложения в ценные бумаги производственных предприятий при их первичном размещении) также предназначена для привлечения средств инвесторов в производство.

     В других случаях смешение различных  групп инвестиций происходит вследствие отсутствия четкого критерия, используемого  при их классификации. Как отмечалось выше, выделение реальных и финансовых инвестиций осуществляется в зависимости  от объекта вложения средств, в то время как в основе разделения инвестиций на прямые и портфельные  используется качественно иной критерий – цель инвестирования.

     В частности, прямые инвестиции, представляющие собой вложения, направленные на установление непосредственного контроля и управления объектом инвестирования, могут осуществляться не только в реальные экономические  активы, но и в финансовые инструменты. Возможность управления объектом инвестирования достигается через приобретение контрольного пакета акций, другие формы  контрольного участия. Портфельные  инвестиции представляют собой вложения, ориентированные на получение текущего дохода.

     Следовательно, реальные и финансовые инвестиции, с одной стороны, и прямые и  портфельные инвестиции, с другой, выступают как различные по типологии  группы инвестиций.

       По срокам вложения инвестиции подразделяют на краткосрочные и долгосрочные. Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер. Основными инструментами краткосрочного инвестирования являются банковские депозиты, векселя, сертификаты и высоколиквидные ценные бумаги. Долгосрочные инвестиции – вложения капитала на период свыше одного года (чаще всего они осуществляются в форме капитальных вложений). Цель долгосрочных инвестиций состоит в приумножении основных и оборотных средств предприятия.

     По  формам собственности используемого  инвестором капитала инвестиции подразделяются на частные и государственные.

     Под частными инвестициями понимают вложение средств частных инвесторов: граждан  и предприятий негосударственной  формы собственности.

     Государственные инвестиции – это вложения, осуществляемые государственными органами власти и  управления, а также предприятиями  государственной формы собственности.

     По  региональным источникам привлечения  капитала выделяют отечественные и  иностранные инвестиции. Отечественные  инвестиции представляют собой вложения капитала резидентами данной страны (домашними хозяйствами, предприятиями, организациями, государственными и  муниципальными органами). К иностранным  инвестициям относят вложения капитала нерезидентами (как юридическими, так  и физическими лицами) в объекты  и финансовые инструменты другого  государства.

     По  источникам финансирования выделяют также:

• собственные (амортизация, прибыль);
• заемные (кредиты);
• привлеченные (посредством эмиссии акций).

     По  отношению к объекту вложения выделяют внутренние и внешние инвестиции. Внутренние инвестиции представляют собой  вложения капитала в активы самого инвестора, внешние – вложения капитала в реальные активы других хозяйствующих  субъектов или финансовые инструменты  иных эмитентов.

     По  характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции. Первичные инвестиции представляют собой вложения капитала за счет как собственных, так и  заемных средств инвесторов. Реинвестиции представляют собой вторичное использование  капитала в инвестиционных целях  посредством его высвобождения, в результате реализации ранее осуществленных инвестиций. Дезинвестиции – это  высвобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота  без последующего использования  в инвестиционных целях.

     Во  временном аспекте инвестиции классифицируются также по продолжительности срока  эксплуатации инвестиционных объектов. Он может быть определенным и неопределенным. Любая неопределенность повышает финансовые риски и тем самым снижает  заинтересованность во вложениях.

     По  уровню инвестиционного риска различают:

• безрисковые инвестиции;
• низкорисковые инвестиции;
• среднерисковые инвестиции;
• высокорисковые инвестиции;
• спекулятивные инвестиции.

     По  формам воспроизводства в реальном секторе:

• на создание объекта предпринимательской деятельности;
• на расширение производства;
• на реконструкцию, техническое перевооружение.

     Структура инвестиций по данным направлениям зависит  от стадий, на которых находится  предприятие. На начальном этапе  инвестиции направляются на создание объекта. В условиях, когда продукт  востребован на рынке, инвестиции направляются на расширение производства. Все зависит  от масштабности производства и конъюнктуры  рынка. По мере роста износа основных фондов возникает необходимость  в их реконструкции, техническом  перевооружении.

     Инвестиции  классифицируют в зависимости от конечных результатов:

• на рост объемов производства;
• на повышение качества производимой продукции;
• на экономию ресурсов (в конечном счете, на снижение себестоимости);
• на увеличение количества рабочих мест.

     Важность  задач выяснения роли инвестиций в воспроизводственном процессе обуславливает необходимость введения такого классификационного критерия, как отраслевая направленность в разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности: промышленность, сельское хозяйство, строительство, энергетику, транспорт и связь, торговля и общественное питание и т.д., в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции. Определяющее значение для экономической системы имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и прирост индивидуального и общественного капитала.