Инвестиционная деятельность коммерческих банков. 11

 

 

 

Содержание

 

Введение                                                                                                          3      

1. Понятие и виды банковских  инвестиций                                                        5

2.  Инвестиционная политика коммерческого банка                                         9

3. Инвестиционный риск и методы его минимизации в банках                      13

4. Формирование инвестиционного портфеля на примере конкретного банка (Сбербанк Россия)                                                                                                 16

Заключение                                                                                                     21       

Список использованной литературы                                                           23                                                             

 

ВВедение

 

Актуальность темы. На сегодняшний день в современной экономике сложилась такая ситуация, что наибольшим инвестиционным потенциалом обладают учреждения банковского сектора.

В соответствии с законодательными и нормативными актами любая покупка и перепродажа ценных бумаг от своего имени, за свой счет и по собственной инициативе является инвестиционной операцией. В банковском деле под инвестициями обычно понимают вложения в ценные бумаги предприятий, государственных и частных, на относительно продолжительный период времени.

Инвестиционная деятельность банков опосредует как кредитные отношения, так и отношения собственности. В результате инвестиционной банковской деятельности могут быть существенно увеличены как собственные средства компании-клиента, так и заемные.

          На сегодняшний день, коммерческие банки все больше стали направлять значительную часть своего портфеля активов во вложения в другой важный вид доходных активов - в ценные бумаги.

Ценные бумаги банков включают в себя государственные ценные бумаги и регламентированные законом категории акций. Эти составляющие банковских портфелей активов выполняют ряд важнейших функций, обеспечивая банкам доходность, ликвидность и диверсификацию с целью снижения риска, а также выводя часть доходов банка из-под налогообложения. Такие вложения стабилизируют доходы банка, обеспечивая дополнительные поступления в то время, когда остальные их источники почти истощены.

Цель работы - рассмотреть особенности инвестиционной деятельности коммерческих банков.

Задачи:

- определить понятие и виды  банковских инвестиций;

- рассмотреть инвестиционную политику  коммерческого банка;

-охарактеризовать  инвестиционный  риск и методы его минимизации;

- выявить особенности формирования  инвестиционного портфеля конкретного  банка (на примере Сбербанка Россия).

Объект исследования - коммерческий банк.

Предмет исследования - инвестиционная деятельность коммерческих банков.

Методы исследования. В работе были использованы такие методы как аналитический, научный, сравнительный, описательный, статистический.

В работе были использованы интернет ресурсы, а также труды таких авторов как Н.Г. Александроваой, И.Т. Балабанова, Г.Н. Белоглазовой, О.А. Демчука, Г.Х. Пыркова, А.В. Рамазова и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Понятие и виды  банковских инвестиций

 

Обычно под инвестициями понимаются долгосрочные вложения капитала в какое-либо предприятие, дело, проект. В банковской деятельности к этому понятию относят любые долгосрочные вложения банковских средств. К инвестиционной деятельности, к примеру, помимо вложений в ценные бумаги зачастую относят и кредитование основных фондов предприятия, ссуды малому бизнесу, финансирование текущих, краткосрочных потребностей предприятия.

Однако более корректным следует считать следующее определение. Банковские инвестиции - это вложения банковских ресурсов на длительный срок в ценные бумаги с целью получения прямых и косвенных доходов1. Прямые доходы от вложений в ценные бумаги банк получает в форме дивидендов, процентов или прибыли от перепродажи. Косвенные доходы образуются на основе расширения влияния банков на клиентов через владение контрольным пакетом их ценных бумаг. К банковским инвестициям относятся вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги.

Классификация форм инвестиционной деятельности коммерческих банков в экономической литературе и банковской практике осуществляется на основе общих критериев систематизации форм и видов инвестиций.

В соответствии с объектом вложения средств можно выделить вложения в реальные экономические активы (реальные инвестиции) и вложения в финансовые активы (финансовые инвестиции). Банковские инвестиции могут быть также дифференцированы и по более частным объектам инвестирования: вложения в инвестиционные кредиты, срочные депозиты, паи и долевые участия, в ценные бумаги, недвижимость, драгоценные металлы и камни, предметы коллекционирования, имущественные и интеллектуальные права и др.

Реальные инвестиции, как правило, составляют незначительную долю в общем объеме банковских инвестиций. Более характерным для банков как финансово-кредитных институтов являются финансовые инвестиции.

Финансовые инвестиции банков включают вложения в ценные бумаги, срочные депозиты в других банках, инвестиционные кредиты, паи и долевые участия. По мере развития фондового рынка все большее значение приобретают вложения в ценные бумаги: долговые обязательства, (векселя, депозитные сертификаты, государственные и муниципальные ценные бумаги, прочие виды обязательств, эмитируемые юридическими лицами), долевые ценные бумаги (акции). Вложения в ценные бумаги могут производиться за счет средств банка (собственные инвестиционные операции), а также за счет средств и по поручению клиента (клиентские инвестиционные операции). Банк может осуществлять вложение в виде срочных депозитов в другие банки. Депозитные операции используются Центральным банком для связывания излишней ликвидности2.

Инвестиционный кредит выступает как форма предоставления долгосрочной ссуды на условиях платности, срочности и возвратности, при которой банк имеет право на возврат основной суммы долга и процентных платежей, но не приобретает права по совместной хозяйственной деятельности. Вместе с тем этот вид кредитования имеет определенные отличия от других кредитных сделок, в числе которых специфика целевого назначения кредита, более значительный срок предоставления и высокая степень риска. Для уменьшения инвестиционных рисков российские банки, осуществляющие инвестиционное кредитование, предъявляют ряд дополнительных условий. Наиболее распространенными условиями являются следующие:

- приобретение контрольного пакета акций предприятия;

- обеспечение финансовыми гарантиями правительства, надежных банков;

- обеспечение высоколиквидным залогом;

- долевое участие.

Поскольку инвестиционный кредит выдается на длительные сроки, при оценки инвестиционных рисков в ходе рассмотрения кредитной заявки или инвестиционного проекта важное значение имеет не только анализ текущей кредитоспособности заемщика и его кредитная история, но и учет динамики финансового состояния предприятия.

Вложения в доли, паи и акции в отличии от инвестиционного кредитования представляют собой такую форму участия банков в хозяйственной деятельности, при которой банки выступают как совладельцы уставного капитала предприятий и организаций и учредители (соучредители) компании финансового и нефинансового характера.

Инвестиции в создание и развитие предприятий и организаций включают два вида: вложения в хозяйственную деятельность других предприятий и вложения в собственную деятельность банка. Вложения банка в хозяйственную деятельность сторонних предприятий и организаций осуществляются посредством участия в их капитальных затратах, формирований или расширении уставного капитала3.

 При участии в уставном  капитале путем покупки акций, паев, долей коммерческие банки  становятся совладельцами уставного  капитала и приобретают все  права, которыми в соответствии  с законом обладают акционеры  и участники предприятия. Вложение  в создание и развитие сторонних предприятий также имеют место при учредительской деятельности банка, когда последний является учредителем (соучредителем) финансовых и нефинансовых компаний и их объединений. Учреждаемые коммерческими банками организации относятся преимущественно к финансовой сфере (инвестиционные фонды и компании, брокерские фирмы, инвестиционные консультанты, лизинговые и факторинговые фирмы, депозитарные и клиринговые институты, страховые фирмы, негосударственные пенсионные фирмы, холдинги, финансовые группы и т.п.) или сфере услуг (финансовое консультирование, информация и пр.).

Инвестиции в создание и развитие сторонних предприятий и организаций могут носить производственный и непроизводственный характер4. Производственные инвестиции, выступающие как форма участия банков в капитальных затратах хозяйствующих субъектов, осуществляются путем предоставления инвестиционных кредитов и различных способов участия в финансировании инвестиционных проектов. Коммерческие банки могут участвовать в финансировании инвестиционного проекта путем предоставления кредита, акционирования, формирования и расширения уставного капитала, лизинга или различных сочетаний этих способов.

Таким образом, банковские инвестиции - это вложения банковских ресурсов на длительный срок в ценные бумаги для того, чтобы получить прямой или косвенный доход. К банковским инвестициям относят вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги.

Банковские инвестиции делятся на такие виды как: реальные инвестиции, финансовые инвестиции банков включают вложения в ценные бумаги, инвестиционный кредит, вложения в доли, паи и акции, инвестиции в создание и развитие предприятий и организаций.

 

 

2.  Инвестиционная  политика коммерческого банка

 

Инвестиционная политика - это деятельность коммерческого банка, соизмеримая со степенью риска, основанная на активных операциях с ценными бумагами и направленная на обеспечение доходности и ликвидности банковских средств в целом.

Инвестиционная политика коммерческих организаций должна вытекать из стратегических целей их бизнес-планов, т.е. из перспективы, а в конечном итоге должна быть направлена на обеспечение финансовой устойчивости не только сейчас, но и на будущее.

При разработки инвестиционной политики необходимо придерживаться5:

-  нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятий и их финансовую устойчивость;

- учет инфляции и фактора риска;

- экономическое обоснование инвестиций;

- формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;

- ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности реализации исходя из имеющихся ресурсов  и т.д.

Учитывая, что инвестиционный процесс в банке имеет ярко выраженный объект управления (инвестиции банка в различных формах), субъекты (сам банк, органы регулирования, инвесторы, другие финансовые институты), встроен в систему стратегических целей, обладает активным управляющим свойством (имеет в своем распоряжении обширный инструментарий управления) в структуре банковской политики самостоятельное значение приобретает инвестиционная политика.

Процесс формирования инвестиционной политики банка в наиболее общем виде представлен на рисунке 2.1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис.2.1 Процесс формирования инвестиционной политики банка6

 

Организационно инвестиционная политика имеет форму плана. Его разработка должна включать в себя следующие этапы:

- формирование системы  целей, на достижение которых  направлена инвестиционная политика  банка. К их числу, в частности, можно отнести стабильность получения  доходов на протяжении продолжительного времени, использование налоговых льгот, связанных с выплатой доходов по определенным видам ценных бумаг, минимизация рисков, связанных с инвестициями, страхование инвестиций путем включения в инвестиционный портфель различных видов ценных бумаг и др.;

- разработка программы  действий, ориентированных на достижение  инвестиционных целей. Инвестиционная  программа на долго-, средне- и  краткосрочную перспективу предполагает  разработку количественных параметров  инвестирования, таких как желаемый уровень доходности, формы ее получения и приемлемый уровень риска в привязке к определенному периоду;

- заключительным этапом  разработки инвестиционного плана  является формировании портфеля  инвестиций, который даст желаемый  результат при заданном уровне затрат и приемлемом уровне риска. Подводя итог вышесказанному необходимо подчеркнуть, что эффективный процесс управления банковскими инвестициями, как одним из ключевых аспектов деятельности банка, должен базироваться на комплексе целевых ориентиров, сформулированных при разработке финансовой, маркетинговой, информационной и т.д. стратегии банка, регламентироваться принципами и стандартами инвестиционной политики, составной частью финансовой политики банка, и реализовываться на основе широкого набора инструментов управления, включающие правила, лимиты, процедуры и т.д7.

На уровне стратегии банка цель управления инвестициями заключается в определении направлений, приоритетов и перспектив наращивания объемов инвестиций и общих подходов к реализации поставленных целей, индикатором достижения которых выступают интегральные финансовые показатели роста и эффективности.

 На уровне тактики, отличительными чертами которой  является определенность, конкретность  и адаптивность, состав задач  управления расширяется8:

- долгосрочные стратегические цели инвестирования, сформулированные на предельно обозримую в условиях неопределенности перспективу, трансформируются в краткосрочные, что предполагает разработку поэтапной программы их достижения;

- стратегические ориентиры банка в целом адаптируются к уровню структурных подразделений; разрабатываются критерии принятия решений о выборе способов и механизмов инвестирования средств;

- вводится система ограничений и лимитов, направленная на минимизацию инвестиционного риска; устанавливается взаимосвязь (количественная и качественная) параметров инвестирования с другими направлениями деятельности банка.

Таким образом, инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций и совокупность практических действий по их реализации.

 

 

3. Инвестиционный  риск и методы его минимизации 

 

Инвестиционный риск - это риск обесценивания капиталовложений из-за действий государственных органов власти и управления9.

Цель управления инвестиционным портфелем состоит в увеличении его рыночной стоимости. Важным критерием отбора акций портфеля является уровень доходности акций. Но высокая ожидаемая доходность связана с высоким риском его неполучения или риском потери вложенного капитала.

При управлении инвестиционным портфелем проводится полная оценка его уровня риска, затем планируется уровень доходности инвестиционного портфеля.

Значительное место в процессе управления портфелем ценных бумаг банка занимает управление инвестиционными рисками банка.

Инвестиционный риск на рынке ценных бумаг - это вероятность получения прибыли (убытка) в результате проведения банком операций по купле-продаже ценных бумаг. Инвестиционные риски банка связаны с возможностью: обесценения помещенных в ценные бумаги средств при росте инфляции; невыплаты полностью или частично ожидаемого дохода по вложенным средствам; задержки в получении дохода и т.д.

Система внутренних механизмов минимизации банковских рисков предусматривает использование следующих основных методов:

1. Избежание риска.

Иными словами разработка мероприятий внутреннего характера, исключающих конкретный вид банковского риска, что лишает банк дополнительных источников формирования прибыли. Поэтому в системе внутренних механизмов нейтрализации рисков их избежание должно осуществляться очень взвешенно.

2. Лимитирование риска. 

Механизм лимитирования банковских рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы допустимого их уровня. В ходе текущей деятельности банка разрабатываются индивидуальные лимиты на контрагентов банка (как по активным, так и по пассивным операциям), а также текущие лимиты по всем видам позиций банка, и операционные лимиты, определяющие полномочия руководителей и сотрудников банка при осуществлении конкретных операций.

Операции, подлежащие лимитированию, можно сгруппировать следующим образом: операции по конверсии одной валюты в другую; операции с ценными бумагами, включал векселя; кредитно-депозитные операции на межбанковском финансовом рынке; операции с производными финансовыми инструментами.

3. Хеджирование .

Данный механизм представляет собой балансирующую трансакцию, нацеленную на минимизацию риска. В тех случаях, когда подбор инструментов хеджирования осуществляется в рамках балансовой позиции (например, подбор активов и пассивов по длительности),  метод хеджирования считается естественным10. Синтетические методы хеджирования предполагают использование внебалансовых видов деятельности.

4. Диверсификация .

Принцип действия механизма диверсификации основан на разделении рисков, препятствующих их концентрации. Диверсификация – это распределение активов и пассивов по различным компонентам как на уровне финансовых инструментов, так и по их составляющим с целью снижения банковского риска. Однако она не может свести риск до нуля. Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени банковского риска.

В качестве основных форм диверсификации используются следующие:  диверсификация портфеля ценных бумаг;  диверсификация кредитного портфеля;  диверсификация валютной корзины банка;·  диверсификация источников привлечения средств.

5. Распределение риска. 

Степень распределения рисков, а следовательно, и уровень нейтрализации их негативных банковских последствий является предметом контрактных переговоров банка с партнерами, ожидаемых согласованными с ними условиями соответствующих контрактов.

6. Самострахование. 

Этот механизм основан на резервировании банком части банковских ресурсов, позволяющем преодолеть негативные последствия по тем или иным банковским операциям. Основными формами этого направления является формирование резервных, страховых и других фондов. Основная задача самострахования заключается в оперативном преодолении временных затруднений банковской деятельности11.

Таким образом, инвестиционный риск на рынке ценных бумаг - это вероятность получения прибыли (убытка) в результате проведения банком операций по купле-продаже ценных бумаг.

Существуют такие методы по минимизации банковских рисков как: избежание риска, лимитирование риска, хеджирование, диверсификация, распределение риска, самострахование.

 

 

 

 

4. Формирование  инвестиционного портфеля на  примере Сбербанка России

 

Портфель ценных бумаг Сбербанка России на 31 декабря 2013 года составил 493,7 млрд. руб., что на 9,7 млрд. руб. меньше, чем годом ранее. На 97,4% портфель был представлен долговыми инструментами.

Портфель ценных бумаг Сбербанка России на 31 декабря 2014 года составил 1064,1 млрд. руб. (включая ценные бумаги, заложенные по договорам РЕПО), что на 570,5 млрд. руб. больше, чем годом ранее. В 2014 году на 96,2% портфель представлен долговыми инструментами12.

Рассмотрим более подробно структуру портфеля инвестиционных ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи. Большая часть портфеля представлена корпоративными облигациями – 28,8% портфеля, из которых 62,0% имеют рейтинги инвестиционного уровня.

Значительную часть портфеля составляют облигации федерального займа – 25,2% портфеля, и облигации Банка России – 26,1%.

Структура портфеля торговых ценных бумаг и ценных бумаг, справедливая стоимость которых отражается через счета прибылей и убытков. Более половины (58,4%) портфеля торговых ценных бумаг и портфеля ценных бумаг, справедливая стоимость которых отражается через счета прибылей и убытков, составляют облигации федерального займа.

По сравнению с 2013 годом их доля снизилась на 13,8 п.п., в основном за счет увеличения на 8,7 п.п. доли акций корпоративных эмитентов (до 9,7%). Акции главным образом представлены долевыми бумагами первоклассных эмитентов.

Рассмотрим валютную структуру вложений в долговые ценные бумаги, таблица 4.1.

 

Таблица 4.1

Валютная структура вложений в долговые ценные бумаги за 20013-2014 г.г.13

Показатель	На 31 декабря 2013 г		На 31 декабря 2014 г.
	Сумма	% от суммы	Сумма	% от суммы
Долговые инструменты в национальной валюте	424 447	88,3	825 203	80,7
Долговые инструменты в иностранной валюте	56 243	11,7	197 980	19,3
Итого	480 690	100,0	1 023 193	100,0

 

Традиционно значительную долю портфеля ценных бумаг Банка составляют рублевые инструменты.

В 2013 году портфель ценных бумаг традиционно большей частью состоит из рублевых инструментов. Доля инвестиций в инструменты в иностранной валюте (в основном в долларах США и евро) увеличилась с 5,5 до 11,7%. Основную часть этих вложений составляют еврооблигации РФ – 92% от общего объема валютных инвестиций.

Значительный рост портфеля ценных бумаг в иностранной валюте произошел в основном во второй половине 2013 года и связан в первую очередь с необходимостью размещения средств, поступивших в Банк от физических лиц и корпоративных клиентов.

Доля инвестиций в инструменты в иностранной валюте в 2014 году (в основном в долларах США и евро) увеличилась с 11,7 до 19,3%. Основную часть этих вложений составляют еврооблигации корпоративных клиентов – 55,9% от общего объема валютных инвестиций.

Все ценные бумаги Банка оцениваются по справедливой (рыночной) стоимости. В большинстве случаев справедливая стоимость определена на основе рыночных котировок, действовавших на отчетную дату.

В портфеле Сбербанка России на 31 декабря 2014 года для 3% портфеля ценных бумаг (34,2 млрд. руб.) справедливая стоимость ценных бумаг определена на основании моделей и профессиональных суждений.

В состав таких ценных бумаг включены некотируемые долевые инструменты компаний нефтегазовой, транспортной, телекоммуникационной и строительной отраслей, таблица 4.2.

 

Таблица 4.2

Торговые ценные бумаги (млн. руб.)14

Показатель	2013	2014
Облигации федерального займа (ОФЗ)	34 257	31 492
Еврооблигации РФ	19 291	24 935
Корпоративные облигации	12 844	18 823
Муниципальные и субфедеральные облигации	11 410	13 882
Облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ)	14	15
Облигации Банка России	–	–
Итого торговых ценных бумаг	77 816	89 147
Корпоративные акции	787	1 875
Итого торговых ценных бумаг	78 603	91 022

 

ОФЗ являются государственными ценными бумагами, выпущенными Министерством финансов Российской Федерации, с номиналом в российских рублях. В 2014 году срок погашения ОФЗ в портфеле Банка – с января 2014 года по февраль 2036 года; ставка купона по ОФЗ составляет 0%–13% годовых и доходность к погашению – от 5% до 14% годовых , в зависимости от выпуска.

Еврооблигации Российской Федерации представляют собой процентные ценные бумаги с номиналом в дол ларах США, выпущенные Министерством финансов Российской Федерации и свободно обращающиеся на международном рынке. Срок погашения Еврооблигаций – с июля 2018 года по март 2030; ставка купона по Еврооблигациям составляет 8% - 13% годовых и доходность к погашению – от 9% до 11% годовых, в зависимости от выпуска.

Корпоративные облигации представлены процентными ценными бумагами с номиналом в российских рублях, выпущенными крупными российскими компаниями.

 Срок погашения этих облигаций – с января 2014 года по июнь 2018 года; ставка купона по ним составляет 6% - 16% годовых и доходность к погашению от 6% до 25% годовых , в зависимости от выпуска.

Субфедеральные и муниципальные облигации представлены процентными ценными бумагами с номиналом в российских рублях, выпущенными муниципальными органами власти и субъектами Российской Федерации.

Срок погашения этих облигаций – с марта 2014 года по декабрь 2017года; ставка купона по ним составляет 6% - 15% годовых  и доходность к погашению от 8% до 31% годовых , в зависимости от выпуска.

ОВГВЗ являются процентными ценными бумагами на предъявителя с номиналом в долларах США, выпущенными Министерством финансов Российской Федерации. Ставка купона по ним составляет 3% годовых.

В течение 2014 года портфель ценных бумаг и инвестиции Банка увеличились на 645 млрд руб., из которых:  611 млрд руб. – увеличение справедливой стоимости производных финансовых инструментов, от которых ожидается получение экономических выгод15.

По итогам 2014 года чистая позиция по производным финансовым инструментам выросла на 28 млрд. руб. и составила 42 млрд. руб.  75 млрд. руб. – прирост инвестиций в дочерние и зависимые организации за счет новых приобретений и докапитализации дочерних обществ.  -42 млрд. руб. – уменьшение портфеля ценных бумаг, которое произошло в основном за счет погашения ряда выпусков государственных, корпоративных и субфедеральных облигаций, учитываемых в портфелях для продажи и до погашения.

На рисунке 4.1 рассмотрим формирование портфеля ценных бумаг за 2013-2015 гг.

Рис.4.1 Портфель ценных бумаг Сбербанка Россия 16