Инвестиционная деятельность на промышленных предприятиях: предстоящие объемы и предпосылки эффективной реализации

ФГБОУ ВПО Мордовский государственный университет

имени Н. П. Огарева

 
    Архитектурно-строительный  факультет.

Кафедра экономики и управления на предприятии (в строительстве)

КУРСОВАЯ РАБОТА

«Инвестиционная деятельность на промышленных предприятиях:    предстоящие объемы и предпосылки эффективной реализации»

Выполнил: Коломасова Е. К., 407 гр., д/о, ЭиУПС

Проверил: Косырев И. А.

Саранск 2012

Содержание

Введение…………………………………………………………………………...…3                                                                                                                      1.   Инвестиционная деятельность на промышленных предприятиях:                              предстоящие объемы и предпосылки эффективной реализации…………………4

1.1 Внутренняя и внешняя  инвестиционная деятельность предприятия………...7

1.2 Необходимость преодоления технико-технологической отсталости промышленных предприятий……………………………………………………...12

1.3 Основные направления преодоления технико экономической отсталости...14 
2. Инвестиционная деятельность на промышленных предприятиях Мордовии…………………………………………………………………………...22

3. Меры  по улучшению инвестклимата………………………………………………………………………28

3.1. Государственное регулирование  инвестиционной деятельности  предприятий:  формы и методы  финансового  стимулирования………………...28

Заключение………………………………………………………………………….37                                                                                                                        Список использованных источников……………………………………………...39

  Введение 

В условиях рыночной экономики эффективная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и  повышения конкурентоспособности в значительной мере определяется уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Круг вопросов, решаемых этим видом функционального управления предприятием довольно обширен, так как инвестиционные решения   
неразрывно связаны со всеми остальными видами деятельности предприятия и всеми стадиями его жизненного цикла, формируют его перспективную организационную структуру и инвестиционную культуру.   
Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию, поскольку она представляет собой один из наиболее важных аспектов его функционирования. Одной из наиболее болезненных проблем современной российской экономики является резкое снижение инвестиционной активности. Исключением являются инвестиции в финансовые активы, которые в большинстве случаев носят спекулятивный характер.     

Инвестиции - чрезвычайно  сложный процесс, подверженный влиянию  множества факторов. Принятие решений  инвестиционного характера, как  и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании  различных формализованных и  неформализованных методов. При  этом особую важность имеет предварительный  анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и  способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.     

Актуальность  настоящего исследования определяется потребностью развития теоретических положений управления инвестиционной деятельностью предприятий. Зарубежными и отечественными учеными проведена  значительная работа в области разработки фундаментальных основ и практического решения задач  управления инвестиционной деятельностью.

1. Инвестиционная  деятельность на промышленных предприятиях: предстоящие  объемы и предпосылки  эффективной реализации

Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин. В отечественной экономической литературе понятие инвестиций употреблялось как синоним капитальных вложений, под которыми понимались все затраты материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на воспроизводство основных фондов -как простое, так и расширенное.

Особую значимость для  России имеет повышение эффективности  инвестиционной деятельности. Этот ключевой вопрос, необходимость решения которого в ближайшее время обусловлена  совокупностью причин:

Во-первых, существенное повышение  роли инвестиций в подъёме национальной экономики, неуклонном повышении уровня жизни населения.

Во-вторых, необходимость  коренных перемен в инвестиционной сфере, которая сегодня находится  в далеко не в лучшем состоянии.

В-третьих, эти перемены вызваны  перспективами крупномасштабной структурной  перестройки экономики, предстоящих  качественных изменений в её технологическом  укладе и другими важными обстоятельствами, требующими массового привлечения  отечественных и иностранных  инвестиций и резкого повышения  эффективности всей инвестиционной деятельности, осуществляемой сегодня  в России.

Предприятия (фирмы) постоянно  сталкиваются с необходимостью инвестиций,

т.е. с вложением финансовых средств (внутренних и внешних) в  различные программы и отдельные  мероприятия (проекты) с целью организации  новых, поддержания и развития действующих  производств (производственных мощностей), технической подготовки производства, получения прибыли и других конечных результатов, например природоохранных, социальных и др.

По финансовому определению, инвестиции -  это все виды ак¬тивов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода

(выгоды);

По экономическому определению -  расходы на создание, расширение или

реконструкцию и техническое  перевооружение основного и оборотного капитала.

Исходя из направленности и степени инвестиционной стабильности, предприятия промышленности подразделяются на экспортоориентированные (высокорентабельные), наукоёмкие (средней рентабельности) и ориентированные на продукцию  для внутреннего рынка (как правило, низкорентабельные). Такое разграничение  предприятий по уровню платёжеспособности определяет и источники их финансирования.

Так, предприятия экспортоориентированные  позволяют себе заключать форвардные контракты с банками, которые  предполагают игру на понижение процентной ставки для обеспечения снижения инфляционных ожиданий .Кроме того, для таких предприятий возможны источники финансирования в иностранные облигации. Поскольку иностранные облигации выпускаются на длительный срок и их можно приобрести и реализовать в России через иностранные инвестиционные компании, целесообразно для таких предприятий вводить предельную норму отчислений государству валютной выручки. Инвестирование наукоёмких предприятий возможно через выборочное кредитование банками инновационно - инвестиционных проектов под определённый залог, через лизинговый механизм.

Поскольку многие предприятия  имеют, как правило, сравнительно новое  оборудование, весьма успешным мог  бы быть возвратный лизинг, когда поставщик  оборудования и лизингополучатель  совмещены в одном лице, т.е. лизингополучатель  продаёт лизингодателю оборудование или даже предприятие, при этом одновременно беря его в лизинг, сохраняя право  пользования своим оборудованием. При этом средства, полученные за данное оборудование, лизингополучатель может использовать для любых производственных и инвестиционных целей, а по договору лизинга он будет расплачиваться лизинговыми платежами в обычном порядке.

Кроме того, для наукоёмких предприятий целесообразно использовать инвестиционные налоговые кредиты, отсрочки налоговых платежей под  конкретные инновационные проекты, а также создание фондов поддержки  инновационного бизнеса за счёт различных  источников, в том числе и за счёт взносов предпринимателей, отчислений от прибыли крупных предприятий.

Инвестирование низкорентабельных  предприятий целесообразно за счёт продажи пакета их акций стабильно  работающим предприятиям, за счёт увеличения норматива обязательных отчислений на восстановление оборудования для  этих предприятий, за счёт восстановления госзаказов для некоторых отраслей промышленности, за счёт кредитов, в  том числе и от иностранных  инвесторов, под конкретные проекты  при соответствующих гарантиях  их реализации, за счёт возвратного  лизинга, а также за счёт инвестиций в государственные ценные бумаги.

1.1 Внутренняя  и внешняя инвестиционная деятельность  предприятия

  К внутренней деятельности относится: расширение производственных мощностей, техническое перевооружение и реконструкция предприятия, увеличение объёма выпуска продукции, создание новых видов продукции. Расширение производственных мощностей способствует увеличению потенциала предприятия, объёма выпуска существующей продукции, переходу к выпуску новой продукции и, в конечном итоге, к росту прибыли.

     Расширение действующих  предприятий - это инвестирование, которое предполагает строительство новых дополнительных цехов и других подразделений основного производства, а также новых вспомогательных и обслуживающих цехов и участков. Обычно расширение производства ведётся на новой технической основе и, следовательно, оно предусматривает не только экстенсивное увеличение мощностей действующих предприятий, но и повышение технического уровня производства.

     Под техническим  перевооружением отдельного предприятия  или его подразделения обычно понимают замену действующего парка оборудования более современным с высокими технико-экономическими показателями. Причём такая замена осуществляется без расширение производственной площади.

     К реконструкции, как правило, относятся мероприятия, связанные как с заменой морально устаревших и физически изношенных машин и оборудования, так и с совершенствованием и перестройкой зданий и сооружений. Реконструкция предприятий, как правило, проводится в связи с диверсификацией производства и освоением выпуска новой продукции ,что позволяет значительно сэкономить капитальные вложения, использовать имеющуюся квалифицированную рабочую силу для освоения новых изделий, не привлекая дополнительных кадров. Реконструкция направлена на рост технического уровня производства и продукции и способствует более быстрому освоению производственных мощностей.

Реконструкция и техническое перевооружение предприятия  более эффективны, чем, например, новое строительство, и отличаются более прогрессивной структурой капитальных вложений. Увеличение объёма выпускаемой продукции позволяет получать большие доходы за счёт увеличения прибыли, и, кроме того, завоевать большую долю рынка, оказывая тем самым на него своё влияние.

Выпуск новой  продукции приводит к росту прибыли, способствует диверсификации производства, что позволяет уменьшить риск, связанный с колебаниями спроса на отдельные виды выпускаемой продукции.

Для осуществления  внутренней инвестиционной деятельности предприятию необходимы финансовые средства, которые оно способно изыскать из собственных ресурсов или использовать привлечённые. Так, например, при сравнительно небольших объёмах капитальных затрат или постепенном поэтапном проведении технического перевооружения или реконструкции используется нераспределённая прибыль.

Среди собственных  инвестиционных источников фирмы особое место занимает акционерный капитал. За счёт его увеличения могут быть эффективно профинансированы достаточно крупные проекты, связанные с техническим перевооружением, модернизацией или реконструкцией предприятия. Однако следует иметь в виду, что данный путь сопряжён со значительными трудностями, связанными в первую очередь с эмиссией акций, их размещением и сохранением контроля над деятельностью предприятия.

Одним из наиболее эффективных путей финансирования промышленно-технического развития предприятия является инвестиционный кредит сроком свыше одного года. Самая распространённая форма обеспечения это залог основных активов, т.е. технологического оборудования и недвижимости. При финансировании инвестиционных проектов практически всегда передаётся в залог то оборудование, которое приобретается на кредитные деньги.

Сравнительно новым в  условиях российской экономики и  уже достаточно традиционным за рубежом  путём привлечения необходимых  ресурсов для реконструкции и развития предприятия является финансовый лизинг. Этот вид аренды предусматривает полное возмещение всех расходов лизингодателя на приобретение имущества и его передачу для производственного использования лизингополучателю. Не допускается досрочное прекращение договора, в противном случае возмещаются все потери лизингодателя. Обычно не предусматривается обслуживание оборудования (поставка запчастей, наладка и ремонт) со стороны лизингодателя. Арендатор получает оборудование для его производственного использования на срок договора. В конце этого срока в зависимости от условий контракта имущество возвращается лизингодателю или арендатор может выкупить его по остаточной стоимости. Стоит также отметить, что в отличие от инвестиционного кредита в случае финансового лизинга на себестоимость продукции могут быть отнесены не только проценты, но и основные платежи.

     Внешнее направление  инвестиционной деятельности предприятия  предполагает приобретение компаний и  покупку ценных бумаг.

Инвестиции в  ценные бумаги представляют собой помещение капитала в юридически самостоятельные предприятия на длительный срок (минимально более года) либо с целью получения дополнительной прибыли, либо с целью приобретения влияния на другие предприятия, либо в связи с тем, что подобное вложение средств является более выгодным по сравнению с организацией собственных операций в этой области.

Считается, что если предприятие-инвестор владеет незначительным пакетом  акций другого предприятия, то оно  не оказывает существенного влияния  или контроля на предприятие, акции  которого приобретаются.

Если предприятие  владеет большим пакетом акций  другого предприятия, то считается, что предприятие-инвестор оказывает существенное влияние на то предприятие, акции которого приобретаются. Значительное влияние проявляется в том, что предприятие-инвестор может участвовать в принятии решений о деятельности предприятия, в которое вложены средства, а его представители могут входить в состав совета директоров предприятия-объёкта инвестирования.

Если предприятие владеет более чем 50% акций другого предприятия, считается, что инвестор владеет контрольным пакетом акций и имеет возможность контролировать деятельность предприятия-объекта инвестирования, т.е. принимать решения по вопросам его финансово-хозяйственной деятельности. Предприятие-инвестор рассматривается как головное предприятие, а предприятие-объект инвестирования- как дочерние предприятие.

Приобретение  ценных бумаг- вложение средств с целью получения стабильного дохода без осуществления какой-либо деятельности. Такая стратегия менее рискованна, но и менее доходна.

Прежде чем  осуществлять вложения средств в  ценные бумаги, инвестор должен определить свою готовность рисковать при инвестировании ресурсов, а также определить, что при формировании инвестиционного портфеля для него важнее- безопасность вложения средств и их сохранение или высокий уровень доходности при соответственно высоком уровне риска вложений.

Смысл портфеля- улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы отдельно взятой ценной бумагой и возможны только при их комбинации. При осуществлении портфельных инвестиций инвесторами преследуются различные цели, и в зависимости от этого они выбирают различные объекты вложений.

Говоря о покупке  ценных бумаг, необходимо отметить, что вложение средств в предприятия может осуществляться со стороны иностранных инвесторов, чьи ресурсы необходимы сегодня для осуществления крупномасштабной перестройки национальной экономики, эффективной реконструкции и модернизации сильно изношенных морально и физически производственных мощностей, резкого и значительного повышения технологического уровня производства на предприятиях различной принадлежности.

В активизации  инвестиционной деятельности большую  роль могут сыграть прямые иностранные  инвестиции, которые в мировой практике понимают как капиталовложения за рубежом, предполагающие в той или иной мере контроль инвестора за предприятием, в которое они вложены.

Эффективность инвестиционной деятельности во многом зависит от применяемых форм её организации. Для иностранных инвесторов здесь имеются большие и разнообразные возможности. В соответствии с действующим законодательством России можно создать предприятия со 100%-ной собственностью; учреждать филиалы иностранных фирм; образовывать представительства и другие обособленные подразделения, получающие статус филиала коммерческой организации с иностранными инвестициями; создать совместные предприятия. В России сегодня среди указанных и других фирм наибольшее распространение получили совместные предприятия.

1.2. Необходимость преодоления технико-технологической отсталости промышленных предприятий.

    Преодоление технико-технологической отсталости промысленных предприятий ,приведение их в соответствии с западными аналогами означает необходимость решения задач, связанных с повышением качества и конкурентоспособности продукции, обеспечением в конечном итоге устойчивого  роста российской экономики. Промышленность в России не в состоянии пока выпускать потребительские товары и продукцию промышленного назначения, способные конкурировать с зарубежными аналогами, поставляемыми в Россию по импорту. В этой связи проблемой номер один является привлечение инвестиций. За последние годы наметились положительные тенденции не только в темпах роста производства, но и в темпах роста инвестиций в экономику. Важно обратить внимание на опережающий рост инвестиций по сравнению с ростом производства. Такая закономерность – необходимое условие устойчивого наращивания потенциала российской экономики.

Проценты, конечно, впечатляют, но размеры приращения инвестиций в  абсолютном выражении составляют мизерную величину. Преобладает инвестиции за счет собственных источников финансирования предприятий. Коммерческие банки и  иностранные инвесторы пока не определили для себя приемлемые формы и способы  преодоления риска инвестирования в российскую экономику и занимают выжидательную позицию.

По расчетам экономистов, только на восстановление промышленности, т.е. запуск простаивающих мощностей, их в частичное обновление, необходимо примерно $250 млрд. приведение же их в  соответствии с западными аналогами  потребует, по разным источникам, от 2 трлн до 3 трлн. сроки реализации программы восстановления, по-видимому, займут 10-20 лет. Отсюда нетрудно определить среднегодовую потребность в инвестициях в зависимости от сроков реализации программы восстановления. В любом варианте сумма просто фантастическая. Данные величины базируются на укрупненных методах расчета и являются ориентировочными. Как всегда в таких случаях, они могут оказаться при более детальных расчетах в 1,5-2 раза больше или меньше. Тем не менее такие оценки крайне необходимы для осознания и принятия решений по ряду важных стратегических направлений инвестиционной  политики государства, и прежде всего по источникам привлечения требуемых финансовых ресурсов.

     Сравнение фактического объема инвестиций в основной капитал с приведенными данными о требуемых инвестиционных ресурсах показывает, что их явно недостаточно.

     По сути вопрос состоит в том остается ли страна поставщиком сырья на мировой рынок и импортером высокотехнологической промышленной продукции или восстановит свой статус передовой научно-технической державы и развитого индустриального государства.

1.3. Основные направления преодоления технико-экономической отсталости.

 По мнению экономистов восстановление своего статуса для России лежит в стратегии инвестиционно-инновационного прорыва и прежде всего в обрабатывающих отраслях промышленности.

     Решать указанные задачи необходимо как за счет крупномасштабного привлечения частных зарубежных инвестиций  так за счет расширения базы рефинансирования отечественных компаний и фирм. Но при одной непременной предпосылке - если условия для размещения инвестиций в отечественной экономике будут относительно лучше, чем в странах, конкурирующих по привлечению капитала. Это касается не только зарубежных инвесторов, но и отечественных предпочитающих сегодня вывозить и вкладывать капитал в развитие западной экономики. Государство должно проводить целенаправленную политику по созданию благоприятного инвестиционного климата в стране – основы формирования инвестиционной привлекательности объектов предпринимательской деятельности.

Первое, что необходимо совершить  государству в указанном направлении, - это сделать выбор между чисто  фискальными приоритетами и задачами обеспечения стабильного промышленного  роста.

За последнее время  со стороны государства были предприняты  определенные шаги по разработке и  претворению в жизнь налогового законодательства, направленного на расширение возможностей использования  собственных финансовых ресурсов в  целях развития экономики страны.

Самым революционным изменением в налоговой сфере России надо признать утверждение в августе 2001 г. Гл, 25, ч. 2 налогового кодекса «Налог на прибыль организаций», которая в качестве Федерального закона вступила в силу с 01.01.2002 г.

Закон коренным образом меняет порядок налогообложения прибыли  предприятия. Ставка налога снижается  до 24%. По масштабу воздействия на экономику  страны это нововведение сравнимо только с введением плоской шкалы подоходного налога на уровне 13%. По новому закону Россия получает одну из самых низких ставок в мире. С принятием закона финансовая база увеличения объемов инвестиционной деятельности возрастает не только за счет уменьшения налога на 10%, но и за счет нового порядка отнесения процентов по обслуживанию кредита на затраты и нового механизма амортизации имущества.

В соответствии со ст. 265 и  ст.269 гл. 25 Налогового кодекса РФ проценты по кредитам в пределах ставки рефинансирования Банка России, увеличенной по рублевым кредитам в 1.1 раза и валютам на 15%, разрешено включать во внереализационные  расходы и тем самым снижать  налогооблагаемую базу. В этом же направлении  действует и новый механизм амортизации  имущества – нелинейный. Данный механизм позволяет намного быстрее, чем существовавший раньше линейный способ, списать затраты по потреблению  основных фондов.

Вместе с тем, по новому закону отменены все льготы по налогу на прибыль, в том числе и инвестиционные.

В 2003 – 2004 гг. были проведены  и другие изменения в налоговом  законодательстве. В частности, изменения  коснулись единого социального  налога, налога на добавленную стоимость, налога на имущество организации.

ЕСН снизился с 35,6 до 26,0 %, НДС  – с 20 до 18%, и планируется его  дальнейшее снижение. Налоговый кодекс РФ был дополнен гл. 30 «Налог на имущество  организаций», которая вступила в  силу 01.01.2004 г. С ведением л.30 Налогового кодекса РФ существенно изменился  порядок исчисления налога на имущество  организаций. Объектом налогообложения  признается только движимое и недвижимое имущество, являющееся объектом основных средств.

Формирование благоприятного режима для инвесторов специалисты  усматривают в развитии фондового  рынка, в снижении рыночной стоимости  долгосрочных кредитов, а также в  возможности отнесения процентов  по заемным кредитам на результаты хозяйственной деятельности.

Инвестиционная деятельность в России становится эффективной  большинству инвестиционных проектов при номинальных процентных ставках  за кредит в размере не выше 20-22%. Эта ставка примерно соответствует  экономической эффективности абсолютного  большинства инвестиционных проектов. В данных пределах заемщики в состоянии  оплатить банкам слагаемые процентные ставки: требования по риску инвестирования, обесценение денежных средств в связи с предстоящей инфляцией, получение нормальной прибыли и покрытие их текущих издержек. Уровень процентных ставок коммерческих банков по кредитам корреспондируется с учетной ставкой Центрального банка РФ, динамика которой отражает денежно-финансовую политику государства.

Снижение ставок заимствований  способно привести к классическому  экономическому эффекту – повышению  масштабов инвестирования и, что  очень важно, оживлению на фондовом рынке, привлечению прямых инвестиций. Но для этого необходимо дальнейшее снижение темпов инфляции. С 01.01.2004г. был  образован Стабилизационный фонд Российской Федерации. Он был создан с целью  снижения зависимости платежеспособности страны от конъюнктурных изменений  мировых цен на нефть.

 В настоящее время  в экономической литературе идет  дискуссия по поводу использования  средств Стабилизационного фонда для целей инвестирования. Немало специалистов склоняются к инвестированию средств этого фонда на развитие инфраструктуры, обеспечивающей функционирования отраслей материального производства: транспорт, строительство дорог, коммуникаций, газопроводы, телефонные сети.

Важным фактором стабильного  развития российской экономики являются золотовалютные резервы ЦБ РФ.

     Перечисленные нововведения в действующий хозяйственный механизм со стороны Правительства и ЦБ РФ оказали прямое влияние на повышение инвестиционной привлекательности российской экономики как для отечественных, так и для иностранных инвесторов.

     Получение Россией рейтинга инвестиционного уровня и его дальнейшее повышение позволит, во-первых, улучшить условия заимствования на международном рынке капитала, а во-вторых, увеличить приток в Россию средств портфельных институциональных инвесторов, деятельность которых регламентируется требованием инвестировать только в страны с инвестиционным рейтингом.

     Упомянутые макроэкономические проблемы уже давно заняли главное место в многочисленных программах действий центральных органов управления российской экономикой. Но их решение явно недостаточно для создания благоприятного инвестиционного климата. Необходимы серьёзные и широкомасштабные институциональные преобразования, без разработки реализации которых не представляется возможным создание в России эффективно действующего рыночного экономического механизма.

     Фрагментарно содержание институциональных реформ сводится к следующему.

В области правового обеспечения  инвестиционной деятельности проблема состоит не только в том, чтобы  разработать и принять необходимые  законы, но и обеспечить их стабильность соблюдение правовых норм, возможность  их принудительного исполнения, эффективную  судебную защиту в случае нарушения  норм права собственности.

Развитие системы кредитования долгосрочных инвестиций напрямую связано  с установлением приемлемой для  заемщиков процентной ставки. Но этого  недостаточно. Проблема выдачи кредита  во все времена была связана с  гарантией его возврата, в том  числе и за счет залога имущества.

     Согласно нынешнему законодательству, залоговое имущество подлежит обращению в пользу залогодержателя лишь в четвертую очередь: сначала за счет заложенного имущества погашаются бюджетные обязательства, обязательства по заработной плате. Чтобы создать у банков стимул давать предприятиям долгосрочные кредиты, необходимы пересмотреть такой порядок.