Инвестиционная деятельность предприятия. 8

Содержание

 

 

Введение	3
Глава 1 Сущность инвестиций и основные характеристики инвестиционного процесса	4
Виды инвестиций, их структура	4
1.2 Источники формирования инвестиционных ресурсов	9
Глава 2 Экономическая эффективность инвестиций на предприятии	15
2.1 Взаимосвязь и единство инновационной и инвестиционной деятельности	15
2.2 Показатели и оценка эффективности инвестиционных проектов	19
Глава 3 Типовой расчет	24
3.1. Смета затрат и калькуляция себестоимости единицы важнейших видов продукции	24
3.2. Ценообразование продукции  и формирование прибыли	30
Заключение	34
Список использованных источников и литературы	36
Приложения	37

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

 

Каждое предприятие функционирует в рыночной экономике как обособленная экономически производственная единица. Результатом репродуктивного функционирования предприятий, обособленных в экономическом плане, является индивидуальное воспроизводство. Для осуществления хозяйственной деятельности предприятие должно иметь инвестиционные ресурсы, которые находятся в постоянном движении. Анализу этих вопросов и посвящена данная работа.

Цель данной работы заключается  в изучении инвестиционной деятельности предприятия. Для достижения поставленной цели предполагается решение следующих  задач:

-Изучить основы стратегического процесса управления инвестиционной деятельностью предприятия;

-Проанализировать особенности  процесса реализации инвестиционных  проектов.

Объектом исследования выступают теоретические исследования в области инвестиционных проектов.

Предмет исследования – инвестиционная политика предприятия. Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Она представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, грамотного вложения финансового капитала являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности, чем и обусловлена актуальность выбранной темы. Для написания этой работы я подобрала наиболее интересные источники, что позволит наиболее полного раскрыть данную тему  и рассказать о проблемах привлечения инвестиций на предприятии.

Глава 1 Сущность инвестиций и основные характеристики инвестиционного процесса

 

1.1 Виды инвестиций, их структура.

 

Инвестиции, инвестиционная деятельность являются сравнительно новыми для российского права категориями, возникновение которых связано  с развитием рыночных отношений. В рамках централизованной плановой экономики под инвестициями понимают «вложение капитала в любой его форме (имущество, деньги, ценные бумаги ит.д.) в объекты экономики для получения прибыли или решения каких-либо социальных задач».

Предпринимательская деятельность, осуществляемая в Российской Федерации в различных направлениях и формах, нуждается в обеспечении ее финансовыми источниками. Поступательное развитие бизнеса возможно лишь при наличии инвестиционных вложений. Это особенно важно для нашей страны, экономика которой, по определению специалистов, характеризуется крупномасштабным инвестиционным кризисом.

Существует несколько  подходов и критериев выделения  различных видов инвестиций. Традиционно  инвестиции классифицируют на портфельные  и прямые. Портфельные инвестиции – это вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, доли участия в хозяйственных обществах и товариществах. Прямые инвестиции – это вложения в приобретение, создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих производств; т.е. прямые инвестиции – это вложения непосредственно в производственный процесс. В экономике прямые инвестиции называют также капиталообразующими.

В литературе и законодательстве имеется также иной подход для разграничения портфельных и прямых инвестиций, в основе которого лежит критерий контроля, т.е. вид инвестиций определяется наличием или отсутствием контроля над компанией – эмитентом ценных бумаг. С этой точки зрения, инвестирование в ценные бумаги рассматривается как портфельное, если пакет акций, принадлежащий инвестору, не превышает определенного процента уставного капитала, либо как прямое, если пакет акций позволяет инвестору определять или существенным образом влиять на принимаемые акционерным обществом – эмитентом решения.

Так, согласно ст. 2 Закона об иностранных инвестициях в РФ прямой инвестицией признается приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном капитале коммерческой организации, создаваемой на территории Российской Федерации. Имеется мнение, что при определении количественного критерия, влияющего на квалификацию инвестиций на прямые и портфельные, необходимо опираться на положения антимонопольного законодательства, содержащего требования к предъявлению для государственного контроля приобретения 20 и более процентов голосующих акций (долей участия в уставном капитале) хозяйственного общества.

С точки зрения классификации  инвестиций по объекту инвестирования инвестиции подразделяются на материальные (вещественные), финансовые и нематериальные.¹ Материальные инвестиции предполагают создание или реконструкцию (модернизацию) конкретных имущественных объектов: зданий, сооружений, оборудования, а также вложения в оборотные средства (сырье, материалы, запасы), т.е. это инвестиции в объекты, непосредственно участвующие в производственном процессе.

Нематериальные инвестиции – это вложения в подготовку кадров, научные разработки, рекламу. Действительно, затраты на обучение, повышение квалификации, переквалификацию и другие направления развития персонала организации нужно рассматривать как инвестиции в развитие человеческих ресурсов организации, к чему уже готово большинство положительно позиционирующих себя на рынке российских предпринимателей. К нематериальным традиционно относятся инвестиции в объекты промышленной собственности (изобретения, полезные модели, промышленные образцы), в совершенствование технологии производства и управления, в создание других инноваций.

По субъекту инвестирования можно выделить институциональные (профессиональные) инвестиции, корпоративные  и индивидуальные. Институциональные инвестиции осуществляют профессиональные участники фондового рынка, финансовые посредники, страховые компании и другие финансовые институты, имеющие своей целью привлечение средств других инвесторов. Институциональные инвесторы, как правило, должны иметь разрешение на осуществление соответствующей деятельности. К числу институциональных инвестиций следует, например, отнести инвестиции, осуществляемые акционерным инвестиционным фондом, действующим в соответствии с Федеральным законом от 29 ноября 2001 г. «Об инвестиционных фондах». Акционерный инвестиционный фонд на основании специального разрешения (лицензии) в виде исключительной деятельности осуществляет инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты в соответствии с названным Законом. Корпоративными инвестициями признаются инвестиции, осуществляемые коммерческими организациями в собственное производство продукции (работ, услуг) для его расширенного воспроизводства. Индивидуальными называют инвестиции, осуществляемые гражданами самостоятельно, независимо от других, за счет собственных средств и для собственных нужд.

По критерию субъекта инвестирования выделяют также иностранные  инвестиции – вложения, осуществляемые иностранным инвестором; внутренние инвестиции – осуществляемые российскими резидентами; смешанные инвестиции – вложения средств с привлечением иностранного элемента.

По форме собственности  выделяют частные инвестиции, государственные  инвестиции, инвестиции муниципальных  образований, смешанные инвестиции, т.е. с участием различных форм собственности. Критерий выделения инвестиций по форме собственности не является вполне самостоятельным, поскольку лишь конкретизирует субъекта инвестиционной деятельности.² По региональному признаку следует разграничить инвестиции внутри страны и за ее пределами. По периоду инвестирования выделяют долгосрочные (обычно свыше 5 лет), среднесрочные (от 1 до 5 лет), краткосрочные (до 1 года) инвестиции.

Приведенная классификация имеет правовое значение, поскольку в соответствии с ней на законодательном уровне устанавливаются соответствующие правовые режимы осуществления тех или иных видов инвестиций, в том числе установление определенных ограничений и запретов.

Эффективность использования  инвестиций в значительной степени  зависит от их структуры. Под структурой инвестиций понимают их состав по видам и направлению использования, а также их долю в общем объеме инвестиций.

В реальных инвестициях  различают структуру: технологическую; воспроизводственную; отраслевую; региональную; по источникам вложений.

Под технологической структурой понимается состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости. В ней представлено, как распределяются доли капитальных вложений, направляемых на строительно-монтажные работы, приобретение машин, оборудования, проектно-изыскательские и другие работы.

Анализ технологической  структуры капитальных вложений имеет большое значение как в  научном, так и в практическом плане. Прежде всего она оказывает  существенное влияние на эффективность  их использования. Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования (активной части основных фондов) в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частями основных производственных фондов организации.

Существенное влияние  на эффективность использования  инвестиций оказывает их воспроизводственная  структура, под которой понимается их распределение по формам воспроизводства  основных производственных фондов. По ней можно определить, какая доля капитальных вложений направляется на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, его расширение и модернизацию.

Особое значение для  экономики страны имеет распределение  реальных инвестиций по отраслям. Под отраслевой структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение по отраслям промышленности и экономики в целом.

Совершенствование отраслевой структуры должно заключаться прежде всего в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение научно-технического процесса. От планирования отраслевой структуры капитальных вложений зависит сбалансированность в развитии всех отраслей национальной экономики и эффективность функционирования экономики страны в целом.

Важной составляющей анализа структуры инвестиций является изучение источников их финансирования (собственных и заемных). Совершенствование  этой структуры заключается в  повышении доли собственных средств, особенно прибыли предприятия и  амортизационных отчислений, используемых для реинвестирования.

Анализ структуры инвестиций по различным направлениям имеет  важное научное и практическое значение. Первое состоит в том, что с  его помощью выявляются тенденции  развития инвестиционного процесса и факторы, оказывающие на него влияние. Второе заключается в определении тенденции изменения структуры инвестиций, что позволяет разработать более действенную и эффективную инвестиционную политику.

1.2 Источники  формирования инвестиционных ресурсов

 

Определение источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия является одной из важнейших задач для успешного функционирования предприятия и успешной реализации инвестиционных проектов.

Важной особенностью выбора источников формирования инвестиционных ресурсов является достаточно широкая их альтернативность для удовлетворения одних и тех же инвестиционных потребностей предприятия. Эта альтернативность формируется не только в диапазоне возможного привлечения собственных или заемных источников инвестиционных ресурсов (например, собственный капитал или долгосрочный кредит), но и в диапазоне каждого из этих видов привлекаемого капитала (собственный капитал, привлекаемый из внутренних или внешних источников; заемный капитал, привлекаемый в форме долгосрочного кредита банка, финансового лизинга или облигационного займа).³ Поэтому в основе выбора конкретных источников формирования инвестиционных ресурсов из возможных их альтернатив всегда лежит сравнительная их оценка по критерию стоимости капитала, дополняемая учетом ряда других факторов.

Источники финансирования реальных инвестиций тесно связаны  с финансово-кредитным механизмом инвестиционной сферы, где происходит их практическая реализация.

Классической формой самофинансирования инвестиций в индустриальных странах с развитой рыночной экономикой являются собственные средства корпораций в виде нераспределенной прибыли и амортизации, которые дополняются определенной долей эмиссии (выпуска) ценных бумаг (акций и облигаций) и кредита, полученного с рынка ссудного капитала.

Следовательно, капиталовложения в основные средства финансируются за счет:

• собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвесторов (чистой прибыли; амортизационных отчислений; сбережений граждан и юридических лиц; средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от стихийных бедствий, аварий и т.д.);
• заемных финансовых средств инвесторов (банковских кредитов, облигационных займов и др.);
• привлеченных финансовых средств инвесторов (средств, полученных от эмиссии акций, паевых и иных взносов физических и юридических лиц в уставный капитал);
• денежных средств, централизованных добровольными союзами (объединениями) предприятий и финансово-промышленными группами;
• средств государственного бюджета, предоставляемых на безвозмездной и возмездной основах; средств бюджетов субъектов Украины; «средств внебюджетных фондов (например, дорожного фонда);
• средств иностранных инвесторов.

Основные формы привлечения  собственных инвестиционных ресурсов предприятия, за счет внутренних источников, представлены на рис. 1.

Среди представленных на рисунке видов внутренних источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия главенствующая роль принадлежит  реинвестируемой части чистой прибыли.

Вторым по значению внутренним источником формирования собственных инвестиционных ресурсов являются амортизационные отчисления. Этот источник отличается наиболее стабильным формированием средств, направляемых на инвестиционные цели. Вместе с тем, целевая направленность этого источника носит узкий характер — формируемая за счет амортизационных отчислений сумма инвестиционных ресурсов направляется в основном на реновацию действующих основных средств и нематериальных активов. Размер этого источника формирования собственных инвестиционных ресурсов зависит от объема используемых предприятием амортизируемых вне оборотных активов и принятой им амортизационной политики (выбранных методов амортизации).

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1-Основные виды внутренних источников формирования собственных инвестиционных ресурсов предприятия

 

Кроме прибыли и амортизации, к собственным источникам финансирования принято относить мобилизацию внутренних ресурсов (МВР).⁴ К ним относятся средства от реализации выбывающего оборудования, ненужных материалов, инструмента, инвентаря, ликвидации временных зданий и сооружений, реализации попутно добываемых полезных ископаемых (за вычетом затрат по их реализации).

Основные виды внешних  источников формирования собственных  инвестиционных ресурсов приведены на рисунке 2.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2- Основные виды внешних источников формирования собственных инвестиционных ресурсов

 

Среди перечисленных  видов этих источников формирования инвестиционных ресурсов наибольшую роль играют эмиссия акций  или привлечение  дополнительного паевого капитала. Безвозвратные ассигнования из бюджетов используются для финансирования инвестиционной деятельности преимущественно государственных предприятий.

Акционирование как  метод финансирования инвестиций обычно используется для реализации крупномасштабных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности.

Основные виды источников формирования заемных инвестиционных ресурсов представлены на рисунке 3. Кредитное финансирование обычно выступает в двух формах: в виде получения долгосрочных банковских ссуд и облигационных займов. Долгосрочные кредиты коммерческих банков привлекаются сейчас в реальные и быстрореализуемые проекты с высокой нормой прибыльности (доходности) инвестиций.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 3-Основные виды источников формирования заемных инвестиционных ресурсов

 

Важным источником финансирования является кредит, предоставляемый инвесторам, независимо от формы собственности, для осуществления реальных инвестиций. Как правило, это долгосрочный (на срок более 1 года) кредит. Такой кредит может предоставляться коммерческими банками на договорных началах, государством из средств госбюджета и Национальным банком за счет центральных кредитных ресурсов, коммерческого кредита, ипотечных ссуд, лизинговых операций.

Основой взаимоотношений  инвестора и банка является кредитный  договор, где обусловливается размер предоставляемого кредита, его обеспеченность, гарантии возврата, сроки его использования  и способы погашения, процентные ставки за пользование, имущественная ответственность сторон.⁵

Облигационные займы  могут выпускаться только известными акционерными компаниями, платежеспособность которых не вызывает сомнения у инвесторов (кредиторов).

Лизинг и инвестиционный селенг используются при недостатке собственных средств для реальных инвестиций, а также при капитальных вложениях в проекты с небольшим периодом эксплуатации или с высокой степенью изменяемости технологии.

Смешанное финансирование основано на различных комбинациях  указанных методов и может  быть реализовано во всех формах инвестирования. Идея смешанного финансирования состоит в том, что инвестиции выдаются при условии, что фирма обязуется выделить на свой проект и собственное финансирование.

Таким образом, формирование инвестиционных ресурсов является основным исходным условием осуществления инвестиционного процесса.

Политика формирования инвестиционных ресурсов призвана обеспечить осуществление инвестиционной деятельности в заданных масштабах и направлениях предприятия, эффективное использование собственных и привлеченных средств, вложенных в инвестиционные активы.

 

 

 

Глава 2 Экономическая  эффективность инвестиций на предприятии

 

 

2.1 Взаимосвязь  и единство инновационной и  инвестиционной деятельности

 

В мировой экономической  литературе «инновация» интерпретируется как превращение потенциального научно-технического прогресса в реальный, воплощающийся в новых продуктах и технологиях. Термин «инновация» стал активно использоваться в переходной экономике России как самостоятельно, так и для обозначения ряда родственных понятий: «инновационная деятельность», «инновационный процесс», «инновационное решение» и т.п. Различные ученые, в основном зарубежные, трактуют это понятие в зависимости от объекта и предмета своего исследования. Например, Б. Твисс определяет инновацию как процесс, в котором изобретение или идея приобретает экономическое содержание. Ф.Никсон считает, что инновация – это совокупность технических, производственных и коммерческих мероприятий, приводящих к появлению на рынке новых и улучшенных промышленных процессов и оборудования. По мнению Б.Санто, инновация – это такой общественно-технико-экономический процесс, который через практическое использование идей и изобретений приводит к созданию лучших по своим свойствам изделий, технологий, и в случае, если инновация ориентирована на экономическую выгоду, то её появление на рынке может принести добавочный доход.

Анализ различных определений  инновации приводит к выводу, что  специфическое содержание инноваций  составляют изменения, а главной  функцией инновационной деятельности является функция изменения.⁶

Инновация может быть рассмотрена как в динамическом, так и статическом аспекте. В последнем случае инновация представляется как конечный результат научно-производственного цикла. Иными словами, мы имеем факт инновации как явления.

Вместе с тем инновация  как процесс представляет собой  создание, освоение и распространение нововведений.

Научно-технические разработки выступают как промежуточный  результат научно-производственного  цикла и по мере практического  применения превращаются в научно технические  нововведения. Таким образом происходит материализация новых идей и знаний в процессе производства с целью их коммерческой реализации для удовлетворения новых потребностей потребителей. Иными словами, непременными свойствами инновации как явления являются научно-техническая новизна и производственная применимость. Коммерческая реализуемость по отношению к инновации выступает как потенциальное свойство, для реализации которого необходимы определенные усилия.

Из сказанного следует, что инновацию как явление  необходимо рассматривать неразрывно с инновацией как процессом.

Необходимо также отметить, что на практике понятия «новшество», «новация», «нововведение» нередко отождествляются, хотя между ними есть определенные различия. Новшеством может быть новый порядок, новый метод, изобретение. Нововведение означает, что новшество используется. С момента принятия к распространению новшество приобретает новое качество и становится инновацией.

Как уже было отмечено выше, инновационный процесс, как  правило, невозможен без инвестиций («инвестиции в инновации»).

По результатам многочисленных исследований, проведенных в США, экономическая отдача инвестиций в инновации превышает окупаемость в любых других сферах применения финансовых ресурсов и находится на уровне 35 – 50 %. Если учесть сопутствующие выгоды для общества в целом, зачастую существенно превышающие прямой эффект первоначального назначения разработки, инвестиции в инновации и питающую их науку являются наиболее эффективным способом размещения финансового капитала.⁷

Однако необходимо принимать  во внимание противоречия между оптимистическими среднестатистическими данными и необходимостью принятия решений по конкретному всегда высокорискованному проекту в условиях ограниченных ресурсов. Применительно к инвестициям в НИОКР недостаточность ресурсов становится общемировой проблемой: растущий уровень общемировой конкуренции в условиях прозрачных границ делает необходимыми столь значительные инвестиции в разработку новых продуктов и технологий, что это становится все более непосильным ни большим корпорациям, ни бюджету даже в преуспевающих странах Запада.

Достижение конкурентоспособности  на мировом рынке требует все  более и более существенных финансовых затрат на реализацию новых технологий, и при этом для их успешного  внедрения требуется от пяти до десяти лет. Часто ставкой подобного  выбора (ценой ошибки)  является кампания или целая отрасль. В этой жесткой только конкуренция ресурсов на меньшем числе наиболее перспективных проектов, профессионально отобранных на более ранних стадиях, исходя из коммерческого потенциала, с последующей быстрой успешной коммерциализацией разработок обеспечивает возврат инвестиций. 

Один из аспектов разрешения проблемы – интеграция усилий всех участников, заинтересованных в коммерциализации технологий: частного сектора, исследовательских  и учебных организаций, государства.  
Еще более важным представляется качественный уровень самого инновационного процесса (или тождественного с ним процесса коммерциализации технологий), определяющий возможный успех проекта – отношение уровня финансовой отдачи к начальным инвестициям, а также риски участников реализации инвестиции.

Учитывая все вышеизложенные факторы повышения роли инноваций  в низовой экономике и доступа к финансовым ресурсам в сфере коммерциализации технологий, можно утверждать, что венчурный капитал как специфический тип финансирования, разработанный специально для инвестиций в проекты, связанными с высокими рисками, прежде всего инновационные, играет критическую роль. 

Внедрение инноваций  в хозяйственную жизнь организации  естественно требует вложения финансовых средств в их разработку и освоение. При этом установлена эмпирическая зависимость – чем большую прибыль от нововведения рассчитывает получить в будущем организация, тем к большим затратам она должна быть готова в настоящем. 

Тем не менее, для организации  проблема выбора объекта финансовых вложений не исчерпывается предельной суммой инвестиций. Исследования показали, что наибольшей эффективностью обладают вложения в инновации, где организация имеет возможность получать монопольную сверхприбыль. Иными словами, наиболее выгодны инвестиции в инновации, развивающие отличительные способности организации. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Показатели и оценка  эффективности инвестиционных проектов

 

 

Особенностью оценки эффективности инвестиций, вкладываемых в проекты в условиях рыночной экономики, является большая степень неопределенности и непостоянства применительно к перспективным результатам из–за частых и достаточно быстрых изменений в целях, стоимости, технологии и конкуренции.