Инвестиционная деятельность предприятия. 31

Введение

      Цели, поставленные при написании данной курсовой работы – доскональное и  многостороннее изучение понятия «инвестиции», рассмотрение процесса инвестирования, понимание значения инвестиций в  финансовой деятельности предприятия. Я попытался подойти к теме с точки зрения финансиста, перед которым стоит проблема поиска источников финансирования и расширения производства. 

Работа  имеет три главы:

      В первой главе характеризуется и  рассматривается понятие инвестиций, виды     характеризуются  участники инвестиционных отношений, возможные объекты вложений. Здесь стоит цель ясно и точно изложить знания относительно основных понятий – «заложить фундамент». Далее рассматриваются правовые стороны инвестиционной деятельности. Цель этого – ознакомиться с правами, обязанностями, объектами и субъектами инвестиционной деятельности, с пределах того, что интересует финансиста. В конце главы  рассматривается связь между инвестициями и накоплениями,  формирование инвестиций. Это вводный материал  к вопросу поиска источников инвестиций. Источники инвестиций я подробно рассмотрел во второй главе. 

Вторая глава  представляет собой изучение непосредственно  инвестиционной деятельности предприятия  – организационные стороны, пути привлечения инвестиций.  Здесь  рассматривается инвестиционное проектирование – разработка плана инвестирования,  конкретные оценки, расчеты и прогнозы. Далее рассматриваются источники инвестиционных средств: предприятие стоит перед выбором, – какие инвестиции наиболее приемлемы, изучаются механизмы привлечения. Инвестиции я классифицировал по внутренним и внешним источникам, отдельно рассмотрел  портфельные инвестиции и связанную с этим эмиссионную деятельность, механизм  осуществления прямых инвестиций.

Третья глава  довольно объемна, но в ней рассматривается  инвестиционная деятельность в контексте сегодняшней ситуации. Проводятся параллели с

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Введение

     Цели, данной курсовой работы - доскональное и многостороннее изучение понятия «инвестиции», рассмотрение процесса инвестирования, понимание значения инвестиций в финансовой деятельности предприятия.

Работа имеет три главы:

     В первой главе характеризуется и рассматривается понятие инвестиций, виды характеризуются участники инвестиционных отношений, возможные объекты вложений. Здесь излагаются знания относительно основных понятий. Далее рассматриваются правовые стороны инвестиционной деятельности. Цель этого - ознакомиться с правами, обязанностями, объектами и субъектами инвестиционной деятельности.

     Во  второй главе представлено изучение непосредственно инвестиционной деятельности предприятия - организационные стороны, пути привлечения инвестиций. Инвестиции классифицируются по внутренним и внешним источникам, отдельно рассматриваются портфельные инвестиции и связанная с этим эмиссионная деятельность, механизм осуществления прямых инвестиций. 

 В третьей главе рассматривается  инвестиционная деятельность в контексте  сегодняшней ситуации. Рассматривается  ситуация на сегодняшний день, а 

 также будущие перспективы. 
 
 
 
 
 
 
 
 

1 ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ  ИНВЕСТИЦИЙ 

  Предприятия (фирмы) постоянно сталкиваются с необходимостью инвестиций, т.е. с вложением финансовых средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, поддержания и развития действующих производств (производственных мощностей), технической подготовки производства, получения прибыли и других конечных результатов, например природоохранных, социальных и др.

  По  финансовому определению, инвестиции -  это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода (выгоды);

  По  экономическому определению -  расходы  на создание, расширение или реконструкцию  и техническое перевооружение основного  и оборотного капитала.

  Это целевые банковские вклады, ценные бумаги, финансовые вложения в технологии, машины и оборудование, лицензии, имущественные права, интеллектуальные ценности. 

  Одни  вложения капитала будут влиять только на составляющие расходов, например на затраты, ведущие к снижению издержек, другие - как на доходы, так и на расходы. Прогнозирование влияния инвестиций на статьи доходов и расходов -  сравнительно трудоемкая задача, так как сложно оценить объемы их приращения или наоборот, снижения. Инвестиции в производственные мощности для выпуска новой продукции (товаров, услуг) могут потребовать увеличения оборотного капитала (количества сырья, незавершенного производства, готовых товаров на складе). При продаже продукции в кредит увеличивается дебиторская задолженность и т.д. Можно предположить, что все средства, вложенные в оборотный капитал, полностью превратятся в денежный поток после осуществления проекта. Это может случиться при условии, что все склады будут освобождены от готовой продукции и незавершенного производства, дебиторская задолженность получена, а кредиторская   выплачена. Если по окончании деятельности в рамках проекта остаток оборотного капитала и можно вернуть, то инвестиции имеют конечную стоимость, которую необходимо принимать во внимание.

  Объектами инвестирования (вложения средств) могут быть строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания и сооружения, другие основные фонды, ориентированные на решение определенной задачи (например, на производство новых товаров или услуг, увеличение их объема или улучшение качества и т.д.).

  Инвестиции  различаются по объемам производства (масштабам проекта, производству продукции, работ, услуг), направленности (производственные, социальные и др.), характеру и содержанию периода (этапов) осуществления проектов (на весь период или только отдельные этапы), формам собственности (государственные или частные), характеру и степени участия государства (кредиты, пакет акций, налоговые льготы, гарантии и др.), окупаемости средств, эффективности конечных результатов и другим признакам.

  Все инвестиции подразделяют на две основные группы: реальные (капиталообразующие) и портфельные.

  Реальные  инвестиции - это в основном долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно  в средства производства и предметы потребления. Они представляют собой финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связаны с приобретением реальных активов. При этом может быть использован и заемный капитал, в том числе и банковский кредит. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование.

  Портфельные инвестиции - это вложение капитала в проекты, связанные, например, с  формированием портфеля и приобретением ценных бумаг и других активов. В данном случае основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, осуществляемое, как правило, посредством операции покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Портфель - это совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей.

  Реальные  инвестиции иногда называют прямыми, так как они непосредственно участвуют в производственном процессе, например, вложение средств в здания, оборудование, товарно-материальные запасы и т.д. Согласно американской методологии, к прямым относятся инвестиции, формирующие более четверти капитала фирмы.

  Государственные инвестиции осуществляются за счет бюджетных (налоги, займы, государственные доходы) и других ассигнований;

  Частные - за счет собственных средств предпринимателя  или другого физического лица, полученных им кредитов. Частные инвестиции могут осуществлять и акционерные, страховые компании, коммерческие банки, различные инвестиционные и другие фонды.

  Вложения  в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм, например приобретение их акций, других ценных бумаг, а также долговых прав» называют финансовыми инвестициями.

  Различают также и интеллектуальные нематериальные инвестиции -  это затраты на покупку  патентов, лицензии, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно- исследовательские и опытно- конструкторские разработки, рекламу и др.

  Кроме того, различают начальные инвестиции, или нетто инвестиции, осуществляемые на основании проекта или при  покупке предприятия (фирмы). Вместе с реинвестициями они образуют брутто инвестиции.

  Реинвестиции  -  это вновь освободившиеся инвестиционные ресурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средств производства и другие цели. Такие инвестиции могут быть направлены на замену имеющихся объектов новыми, рационализацию и модернизацию технологического оборудования или процессов.  Изменение объемов выпуска (производства),  диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры; созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта, на обеспечение выживания предприятия (фирмы) в перспективе (например, на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды и др.).

  Суммы новых инвестиций, увеличивающих  размер основного капитала и направляемых на его модернизацию (возмещение) (средств, направляемых на возмещение износа основного капитала), составляют валовые инвестиции.

  Затраты, независимо от источника их финансирования, направленные на возмещение потребленных средств, расширение и техническое  перевооружение мощностей действующих  предприятий, а также приобретение основных фондов производственного и непроизводственного назначения - долгосрочные инвестиции.

  Они всегда реальны и могут осуществляться в следующих формах:

- строительство  новых, реконструкция, расширение  и техническое перевооружение  действующих предприятий и объектов  непроизводственной сферы;

- приобретение  земельных участков и объектив  природопользования;

- приобретение  и создание нематериальных активов

  Нематериальные  активы - условная стоимость объектов промышленной и интеллектуальной собственности (собственности на результаты интеллектуального труда, объектами которого являются изобретения, открытия и др.), иных аналогичных имущественных прав, признаваемых объектом права собственности конкретного юридического или физического лица, и приносящих ему доход.

  Они подразделяются на: 

- финансовые  активы – валюта и кассовая  наличность, депозиты в банках, вклады, чеки, страховые полисы, вложения  в ценные бумаги, потребительский  кредит, паи и т.п;

- нематериальные  активы -  патенты, торговые марки, авторские права, франшизы и т.п;

  Нематериальные  активы -  это неосязаемые (не воспринимаемые осязанием) активы, новая категория  в составе имущества предприятия, числящегося на его балансе. Их основные характерные черты: отсутствие материально-вещественной (физической) структуры, использование в течение длительного времени, способность приносить доходы предприятию, высокая степень неопределенности относительно размеров возможной в будущем прибыли от их использования.

  В практике планирования и учета долгосрочные инвестиции могут группироваться по следующим признакам:

  1) по уровню централизации источников  финансирования: централизованные (средства  государственного бюджета), нецентрализованные (собственные средства предприятия, заемные и привлеченные финансовые ресурсы и др.);

  2) по технологической структуре (составу работ и затрат): на строительные и монтажные работы, приобретение всех видов оборудования, инструмента и инвентаря, прочие капитальные работы и затраты;

  3) по характеру воспроизводства  основных фондов:

  новое строительство, расширение, реконструкция, техническое перевооружение;

  4) по способу выполнения работ:  подрядным и хозяйственным способом;

  5) по назначению: производственного  и непроизводственного назначения.

  Альтернативные (допускающие одну из двух или нескольких возможностей) инвестиции могут быть независимыми, для которых порождаемые ими денежные потоки не перекрываются (финансирование одной из них, но изменит денежные потоки от другой), и зависимыми, когда порождаемые ими денежные потоки взаимозависят.

  Физическое  или юридическое лицо, осуществляющее инвестиции, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет называют инвестором.

  Инвесторы могут осуществлять вложение собственных  заемных и привлеченных средств  в форме капитальных вложений. Инвесторами могут быть органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами, юридические лица всех форм собственности, международные организации и иностранные юридические лица, физические лица - резиденты и нерезиденты

  В течение долгого времени главнейшую роль выполняли государственные инвестиции. Мировая практика показывает, что в рыночной экономике частный сектор является ведущим инвестором. Постепенно набирают силу финансово-кредитные институты, которые концентрируют основную часть сбережений населения. Несмотря на все усилия, иностранные инвестиции пока не занимают заметного места в российской экономике. 
 
 
 
 

2.1.  Инвестиционная политика: содержание, виды  и принципы разработки 

     Понятие и содержание инвестиционной политики предприятия. Инвестиционная политика предприятия представляет собой сложную и взаимосвязанную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на его дальнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.

     Разработка  инвестиционной политики предполагает: определение долгосрочных целей  предприятия; выбор наиболее перспективных  и выгодных вариантов вложений капитала; разработку приоритетов в развитии предприятия; оценку альтернативных инвестиционных проектов; разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов; оценку последствий реализации инвестиционных проектов.

     Инвестиционная  политика является составной частью общей финансовой стратегии предприятия  и нацелена на обеспечение оптимального использования инвестиционных ресурсов, рациональное сочетание различных источников финансирования, достижение положительных интегральных показателей эффективности проекта и в целом на экономически целесообразные направления развития предприятия.

     Виды  инвестиционной политики. Инвестиционную политику предприятия классифицируют в зависимости от её направленности. С этой точки зрения выделяют инвестиционную политику, направленную на:

• повышение эффективности производства;
• модернизацию технологического оборудования и технологических процессов;
• создание новых предприятий (производств);
• внедрение принципиально нового оборудования и вход на новые рынки сбыта.

     Факторы, учитываемые при  разработке инвестиционной политики предприятия:

• финансово-экономическое положение предприятия;
• состояние рынка выпускаемой  предприятием продукции, объём, качество и цена продукции;
• технический уровень производства, наличие незавершённого строительства и не установленного оборудования;
• лизинговые условия (возможность получения оборудования по лизингу);
• наличие у предприятия как собственных, так и возможности привлечения заёмных средств в форме кредитов и займов, соотношение собственных и заёмных средств;
• условия финансирования инвестиций на рынке капитала;
• льготы, получаемые инвесторами от государства;
• коммерческая и бюджетная эффективность намечаемых к реализации проектов;
• условия страхования и получения соответствующих гарантий инвестиций от некоммерческих рисков.

     Принципы  разработки инвестиционной политики предприятия:

1. Правовой принцип (правовая защита инвестиций);
2. Принцип независимости и самостоятельности (свобода выбора инвестиционного проекта, его разработки и осуществления);
3. Принцип системного подхода;
4. Принцип эффективности (выбор такого инвестиционного проекта, который обеспечит наибольшую результативность).

     Этапы разработки инвестиционной политики предприятия:

1. На первом этапе определяется необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется:
• оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;
• выявить ожидаемый спрос на период реализации намечаемой инвестиционной политики предприятия;
• сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;
• выявить производственные возможности предприятия на перспективу;
• проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы.

     2. На втором этапе осуществляется  разработка инвестиционных проектов для реализации выбранных направлений развития предприятия;

     3. На третьем этапе происходит  окончательный выбор экономически выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить:

• стоимость оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;
• себестоимость заданного объёма производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;
• постоянные и переменные затраты;
• требующиеся объёмы инвестиционных ресурсов;
• размер собственных и привлечённых средств, необходимых для реализации проекта;
• показатели эффективности проекта;
• риски, генерируемые проектом.

2.2.  Инвестиционная стратегия  предприятия 

Понятие инвестиционной стретгии и её роль в развитии предприятия. Инвестиционная деятельность предприятия во всех её формах не может сводиться к удовлетворению текущих его инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объёма и структуры хозяйственной деятельности. На современном этапе всё большее число предприятий осознаёт необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью, эффективным инструментом которого в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка выступает инвестиционная стратегия. Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

     Инвестиционную  стратегию можно представить  как генеральный план действий в  сфере инвестиционной деятельности предприятия, определяющий приоритеты её направлений и форм, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие предприятия. Соединение в инвестиционной стратегии системы целей и путей их достижения определяет границы возможной инвестиционной активности предприятия и принимаемых инвестиционных решений по направлениям и формам его инвестиционной деятельности в перспективном периоде. Инвестиционную стратегию предприятия можно охарактеризовать также как систему формализованных критериев, по которым оно оценивает и реализует свои инвестиционные возможности, моделирует свою перспективную инвестиционную позицию и обеспечивает её достижение. Таким образом, инвестиционная стратегия представляет собой системную концепцию, связующую и направляющую развитие инвестиционной деятельности предприятия.

     Формирование  инвестиционной стратегии предприятия  представляет собой сложный творческий процесс, базирующийся на прогнозировании  конъюнктуры инвестиционного рынка  и условий осуществления инвестиционной деятельности. Сложность этого процесса заключается в том, что он предполагает обширный поиск и оценку альтернативных вариантов инвестиционных решений, наиболее полно соответствующих имиджу компании и задачам её развития. Кроме того. Определённая сложность состоит также в том, что инвестиционная стратегия не является неизменной, а требует периодической корректировки с учётом меняющихся внешних условий и новых возможностей роста компании.

     Разработка  инвестиционной стратегии включает постановку целей инвестиционной деятельности, определение её приоритетных направлений и форм, оптимизацию структуры формируемых инвестиционных ресурсов и их распределения, выработку инвестиционной политики по наиболее важным аспектам инвестиционной деятельности, поддержание взаимоотношений с внешней инвестиционной средой.

     Процесс разработки инвестиционной стратегии  является важнейшей составной частью общей системы стратегического  выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия предприятия, общие стратегические цели его развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов. Поэтому исходной предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является базовая стратегия экономического развития предприятия, по отношению к которой инвестиционная стратегия носит подчинённый характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития компании в соответствии с избранной ею базовой стратегии.

     Актуальность  разработки инвестиционной стратегии  предприятия определяется рядом  следующих условий:

• интенсивность возможных изменений факторов внешней инвестиционной среды, в связи с чем отсутствие адаптированной к ним инвестиционной стратегии может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений предприятия будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом;
• предстоящий переход предприятия к новой стадии жизненного цикла, которой присущи иные уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов, и разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность предприятия к предстоящим кардинальным изменениям возможностей его экономического развития;
• кардинальное изменение целей текущей деятельности предприятия, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями, и в этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности предприятия и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, который и обеспечивается разработкой чётко сформулированной инвестиционной стратегии.

     Разработка  инвестиционной стратегии предприятия  на современном этапе базируется на методологических подходах новой  концепции управления – «стратегического управления», - активно внедряемой с начала 70-х годов в корпорациях США и большинства стран Западной Европы. Концепция стратегического управления отражает чёткое стратегическое позиционирование предприятия (включая и его инвестиционную позицию). Основанная на новой парадигме управления, разработка инвестиционной стратегии базируется на предварительной идентификации достигнутого инвестиционного уровня предприятия, в процессе которой должно быть получено чёткое представление о возможностях и ограничениях развития инвестиционной деятельности предприятия.

     Роль  разработанной инвестиционной стратегии  в обеспечении эффективного развития предприятия заключается в том, что она:

     1. обеспечивает механизм реализации  долгосрочных общих и инвестиционных  целей предстоящего экономического  и социального развития предприятия в целом и отельных его структурных подразделений;