Инвестиционная привлекательность. 4

 

Министерство культуры Российской Федерации

Федеральное государственное образовательное  учреждение

высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургский государственный  университет 

кино и телевидения»

Кафедра гуманитарных наук

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

по дисциплине «Экономическая теория»

на тему:

 

«ИНВЕСТИЦИОННААЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ»

 

Научный руководитель:

доцент, к. и. н.

_________ Климин А.И.

 

Студент

I курса ФМК группы 166

очного отделения

_________ Дмитриев И.Д.

 

 

 

 

Санкт-Петербург 2012

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение…………………………………………………………….3

Глава 1. Теоретические основы оценки инвестиционной привлекательности………………………………………………………..5

1. Инвестиции: понятия, и критерии инвестиционной привлекательности……………………………………………..5
2. Методы оценки инвестиционной

привлекательности..………..……………………………10

Глава 2. Инвестиционная привлекательность

России...………… …..………………………………......................18

2.1 Привлечение  иностранных инвестиций

в нашу страну….………………………………………...................18

2.2 Откуда в России

берется валюта.…………………………………………………….20

2.3 Манок на  инвестора……..……………………………………..23

2.4 Цена строительства…………………………………….............28

2.5 Ресурсы. миф и реальность……………………………………33

2.6 Энергия  и транспорт…………………………………………...37

2.7 Налогообложение……………………………………………....39

2.8 Заработная  плата……………………………………………….43

2.9 Доказательство  теоремы……………………………………….54

 

Заключение………………………………………………………..............62

Список использованной литературы…………………………………….63

 

 

 

 

Введение

 

Адекватные методы оценки инвестиционной привлекательности, в  частности, сравнительная оценка инвестиционной привлекательности отраслей сравнению с другими отраслями более чем актуальна для российской экономики.

Для оценки инвестиционной привлекательности  субъекта экономики (не только отрасли) предлагается методика согласования инвестиционного  контракта между инвестором и  субъектом экономики. В рамках такой  методики описаны характеристики, оценивающие  инвестиционную привлекательность  субъекта экономики. В действительности, такая методика может быть использована для решения более широкого круга  задач, в частности, в задаче рационального  заимствования субъектом экономики  средств одновременно у различных  инвесторов, либо в задаче рационального  размещения средств инвестором у  различных субъектов экономики.

В преодолении кризиса, который  переживает российская экономика, важнейшую  роль должна, сыграть инвестиционная политика, проводимая в различных  секторах экономики. В нынешних условиях, к основным препятствиям для проведения успешной инвестиционной политики относятся  отсутствие обоснованных "инвестиционных паспортов" в различных секторах экономики и высокий уровень  рисков. Отмеченные сложности актуализируют  задачу описания участников инвестиционного  процесса, среды, в которой они  взаимодействуют, и правила их взаимодействия.

Исследование проблем  инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической  науки. Это обусловлено тем, что  инвестиции затрагивают самые глубинные  основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. В современных  условиях они выступают важнейшим  средством обеспечения условий  выхода из сложившегося экономического кризиса, структурных сдвигов в народном хозяйстве, обеспечения технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях. Активизация инвестиционного процесса является одним из наиболее действенных механизмов социально-экономических преобразований.

Актуальным в настоящее  время является углубленное теоретическое  исследование рыночных форм и механизмов инвестиционной деятельности на микро- и макроуровнях. Важной проблемой  выступает теоретическое обоснование  критериев эффективности инвестиционных затрат, взаимосвязи и взаимообусловленности  капитальных вложений и структурных  сдвигов в экономике, определения  приоритетов в отраслевой структуре  инвестиций, а также внутри основных народнохозяйственных сфер: основного  производства (собственно производства), производственной и социальной инфраструктур.

Цель курсовой работы – оценить инвестиционную привлекательность отдельных отраслей экономики и России в целом в целом.

Для достижения этой цели в  работе решаются следующие задачи:

1. Дать понятие и критерии инвестиционной привлекательности отрасли.
2. Провести обзор методик оценки инвестиционной привлекательности.
3. Дать общую экономическую характеристику России.
4. Оценить инвестиционный климат.
5. Разработать рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности.

Глава 1. Теоретические основы оценки инвестиционной привлекательности

1.1 Инвестиции: понятия, и критерии инвестиционной  привлекательности

 

Процесс привлечения инвестиционного  капитала представляет собой взаимодействие двух лиц – инвестора и стороны, ведущей инвестиционный проект.

Инвестор – физическое или юридическое лицо (либо группа лиц), готовое передать капитал в  управление с целью его увеличения, либо диверсификации своей деятельности.

Инвестиции:

          (investment) 1. Процесс увеличения реальных производительных активов. Он может означать приобретение основного капитала, например зданий, основных производственных средств или оборудования, или увеличение запасов и незавершенного производства. Это кейнсианское определение инвестирования и представляет собой концепцию потоков. Инвестиционные товары являются товарами, предназначенными скорее для инвестирования, чем для потребления. Валовые вложения в основной капитал – это расходы на новые капиталовложения; чистые инвестиции – это валовые капиталовложения за вычетом износа основного капитала, т. е. величины снижения стоимости основного капитала в результате износа его элементов, воздействия времени или морального устаревания. Налоговая льгота при инвестировании капитала – это налоговая скидка, которая снижает налогообложение прибылей фирм, осуществляющих инвестиции. Иностранные прямые инвестиции – это инвестиционные расходы, осуществленные за границей. Некоторые формы расходов, имеющие целью повысить производительность в будущем, например научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки (НИОКР) с целью производства новых технических знаний, а также расходы на подготовку и повышение квалификации рабочей силы, обычно не считаются инвестициями, хотя, поскольку они увеличивают объем человеческого капитала, логически их можно считать таковыми.

2. Приобретение  финансовых активов, например  акций компаний. В этом случае  инвесторами являются лица, которые  владеют подобными активами, а  инвестициями – то, что им принадлежит.  С точки зрения общей величины  активов их следует рассматривать  как запасы. "Инвесторс кроникл" является британской газетой, специализирующейся на информации и консультациях инвесторов. Инвестиционные фонды и инвестиционные банки представляют собой финансовые институты, которые вложения в ценные бумаги обычно рассматривают в качестве инвестиций. В этом смысле их инвестиции отличаются от реальных капиталовложений в кейнсианском значении. Инвестиции в финансовом смысле часто используются для финансирования инвестиций в кейнсианском значении, например, когда компании продают новые акции для финансирования строительства новых заводов. Однако эти два значения инвестиций не являются неизбежно связанными: капиталовложения в вещественный основной капитал могут быть оплачены из нераспределенной прибыли без использования финансовых посредников; и фирмы могут использовать поступления от эмиссии акций для погашения задолженности или финансирования приобретения других фирм, а не для расходования денег на вещественные инвестиции. Инвестиции часто рассматриваются в сочетании со сбережениями. На уровне мировой экономики осуществленные инвестиции и сбережения, по определению, должны быть равны. Однако на уровне индивида, фирмы, правительства или страны нет причин для того, чтобы либо ожидаемые, либо осуществленные сбережения и инвестиции оказались равными.

Под инвестиционной привлекательностью будем понимать совокупность критериев, побуждающих инвестора относиться с предпочтением к вложению капитала в данную отрасль¹.

Далее возникает вопрос, кто  в сегодняшних условиях реально  выполняет функцию инвестора? Проблема состоит в том, что раньше эту  роль в единственном числе играло государство, которое фактически и  являлось инвестором, диктовавшим обществу финансовую политику. Сегодня же, когда  инвесторов великое множество, а  средства у них крайне ограничены, возникают методологические проблемы с оценкой состояния развития отраслевых комплексов с учётом рыночных индикаторов, характеризующих состояние  спроса и предложения на продукцию  комплекса².

Но прежде остановимся  на тех условиях рынка, которые определяют потенциальный интерес инвесторов к финансовым вложениям в отечественную  промышленность.

Проведём классификацию  рынков отраслей. (рис. 1.1)³:

 

Рис. 1.1. Классификация отраслей по инвестиционной привлекательности

 

Опишем каждую позицию  в рисунке 1.1.

1. Депрессивная отрасль – отрасль, имеющая нечёткие перспективы, находящаяся в состоянии застоя и по темпам развития близкая к нулю. Доходы в ней намного ниже средних по промышленности.
2. Кризисная отрасль – отрасль, характеризующаяся резким падением объёмов производства
3. Стабильная отрасль – отрасль, экономическое положение которой довольно устойчиво, и имеются перспективы роста выше среднеотраслевого.

Естественно имеются и  отечественные классификации. Они  похожи на американскую и другие зарубежные модели. Например, вводится 4 категории  отраслей, характеризующих фазы жизненного цикла технологического уклада (таблица 1.1)⁴:

Таблица 1.1

Классификация отраслей по инвестиционной привлекательности в трудах российских экономистов

Классификатор	Характеристика
1. Нарождающаяся отрасль	Отрасль, где основные продукты и  технологии ещё находятся в процессе лабораторных исследований или опытных  производств, в связи с чем  вложения в отрасль, находящуюся  на этой стадии, носят характер повышенного  финансового риска и с позиции  обычного инвестора являются менее  предпочтительными.
2. Растущая отрасль	К растущим относятся отрасли, где  продукция в перспективе будет  пользоваться опережающим спросом.
3. Отрасль стабильного роста	Для стадии стабильного развития отрасли  характерна устойчивая работа предприятия  и уровень доходности равен среднему в экономике страны.
4. Увядающая отрасль	Увядающие отрасли – производящие устаревшую продукцию и работающие на устаревшей технологии.

 

Рассмотрев  различные классификации отраслей по инвестиционной привлекательности, можно выдвинуть тезис о том, что наиболее приближена к российским условиям классификация, в которой все отрасли разбиваются на 5 групп в порядке возрастания инвестиционной привлекательности (рис. 1.2):

 

Рис. 1.2. Наиболее приближенная к Российским условиям классификация отраслей по инвестиционной привлекательности

 

Подробнее опишем каждую из позиций на рисунке 1.2:

1. Кризисная отрасль – отрасль, характеризующаяся резким падением объёмов производства;
2. Депрессивная отрасль – отрасль, которая имеет неясные перспективы развития, находится в состоянии застоя. Темпы развития и доходы в ней близки к нулю;
3. Стабильная отрасль – отрасль, имеет устойчивый и перспективный рост, который должен быть выше среднего по стране;
4. Перспективная отрасль – это, прежде всего отрасль, обладающая потенциалом развития, имеющая инвестиции под чёткие, целенаправленные комплексные программы. Также она характеризуется малым объёмом производства (т.е. в настоящий момент находится в стадии зарождения), но в скором будущем может иметь наибольший эффект от вложения денежных средств
5. Отрасль, находящаяся в стадии роста и имеющая в настоящий момент наибольшую рентабельность. Предприятия отрасли работают на полную мощность и не имеют проблем со сбытом своей продукции. В экономике страны, находящейся на стадии кризиса их обычно нет.

Недостатком всех вышеперечисленных  классификаций является использование  разного набора индикаторов для  характеристики устойчивости отраслевых комплексов к кризисным явлениям. Анализ ситуации в отраслевых комплексах на региональном уровне предопределяет необходимость сравнения возможностей отраслей, что вынуждает признать наиболее приемлемой классификацию, в  основу которой заложены параметры  спада объёмов производства и  роста цен. Согласно данной классификации  кризисные отрасли характеризует  резкое снижение производства при большом  росте цен; депрессивные – резкое снижение производства при небольшом  росте цен; стабильные – небольшой  рост цен и небольшое снижение производства; растущие – увеличение объёмов производства при стабильных или постепенно увеличивающихся  ценах; перспективные – малый  объём и медленный рост производства и очень дорогая продукция  ввиду её новизны.

 

1.2 Методы  оценки инвестиционной привлекательности

 

Использование для анализа  ценового фактора обуславливает  выделение группы инфляционных отраслей, для которых характерен значительный рост цен при небольшом спаде  производства.

Одна из существующих методик  предлагает оценивать инвестиционную привлекательность отрасли по различным  группам показателей, которые могут  быть представлены в виде системы (рис. 1.3)⁵.

Система представляет собой структурированную  совокупность различных коэффициентов, значений показателей в натуральном  выражении, а также показателей  динамики.

Рис. 1.3. Система показателей для сравнительной оценки отраслей промышленности

 

Промышленность и связь, сельское хозяйство, строительство, торговля, транспорт  относятся к базовым отраслям экономики. Наиболее важным показателем, характеризующим динамику развития базовых отраслей в целом, является индекс физического объема базовых  отраслей, – это индекс физического  объема выпуска товаров и услуг  базовых отраслей экономики.

Можно предложить следующие показатели объема⁶:

- объем произведенной в отрасли  продукции;

- количество производственного  персонала отрасли;

- объем прибыли;

- количество предприятий в отрасли  и т. д.

Валовые показатели динамики, используемые для анализа инвестиционной привлекательности  отрасли:

- абсолютный прирост объема  произведенной продукции;

- абсолютный прирост прибыли  и т. д.

Финансовые коэффициенты представляют собой:

- коэффициент общей рентабельности;

- удельная выработка на одного  рабочего;

- средняя удельная прибыль предприятий  отрасли и т. д.

К относительным показателям структуры  относятся следующие:

- структура занятости по отраслям  промышленности;

- структура прибыли по отраслям  промышленности;

- структура выручки по отраслям  промышленности.

Индексные показатели включают:

- индекс физического объема  производства;

- индекс прибыли;

- индекс рентабельности и т.  д.

Вычислив необходимые значения и сравнив их между собой можно  сделать выводы об инвестиционной привлекательности  той или иной отрасли промышленности.

Кандидат экономических наук, старший  менеджер аудиторско-консультационной фирмы ЮНИКОН Серпилин А. в своей  статье «Основные подходы к разработке и внедрению стратегии развития предприятия» оценку привлекательности  отрасли предлагает проводить по следующему алгоритму⁷.

Прежде всего, необходимо получение  ответов на следующие вопросы:

1. Каковы основные экономические  показатели, характеризующие отрасль?

Отрасли в значительной степени  отличаются друг от друга по таким  характеристикам, как: размеры рынка, масштабы конкуренции, темпы роста  рынка, число фирм-покупателей (продавцов) и их относительные размеры, сложность  вхождения в отрасль и выхода из нее, степень вертикальной интеграции продавцов, темпы технологических  изменений, размеры экономии на масштабах  производства и эффект кривой опыта, степень стандартизации или дифференциации продукции фирм-конкурентов, доходность (прибыльность).

2. Какие конкурентные силы действуют  в отрасли и какова степень  их влияния?

Уровень конкуренции определяется пятью силами: соперничеством между  продавцами внутри отрасли, наличием привлекательных  товаров-субститутов, возможностью вхождения  в отрасль новых конкурентов, влиянием поставщиков и способностью потребителей диктовать свои условия. Задачей анализа конкуренции  в отрасли является оценка каждой силы, определение того, насколько  слабо или сильно ее давление и  затем продумывание конкурентной стратегии, на которую следует ориентироваться  компании с учетом существующих в  отрасли «правил» конкуренции и  которая направлена на то, чтобы: а) изолировать фирму насколько  возможно от воздействия пяти сил  конкуренции; б) использовать «правила»  конкуренции в отрасли на благо  фирмы; в) завоевать конкурентное преимущество.

3. Что вызывает изменение в  структуре конкурентных сил отрасли,  и какое влияние эти факторы  окажут в будущем?

Условия в отрасли и уровень  конкуренции изменятся, поскольку  определенные силы находятся в движении и способствуют или прямо приводят к переменам. Наиболее часто встречающимися движущими силами являются изменения  в долгосрочных тенденциях экономического роста отрасли, изменения в составе  потребителей, внедрение новых продуктов, выход на рынок или уход с него крупных фирм, глобализация, изменение  структуры затрат и производительности, переход потребительских предпочтений к стандартным продуктам от дифференцированных, влияние изменений в законодательстве и в политике правительства, изменение общественных ценностей и образа жизни, уменьшение неопределенности и степени риска. Правильный анализ движущих сил и их влияния на ситуацию в отрасли – предпосылка для грамотной разработки стратегии.

4. У каких компаний наиболее  сильные / слабые конкурентные  позиции?

Разработка карты стратегических групп весьма ценный (если не необходимый) инструмент для понимания того, какое  положение занимают на рынке конкуренты с точки зрения слабости и силы их позиций, а также с точки  зрения различий (схожести) этих позиций. Соперники, принадлежащие к одной  и той же либо близко стоящим стратегическим группам, являются близкими конкурентами, в то время как фирмы, принадлежащие  к стратегическим группам, значительно  удаленным друг от друга на карте, обычно представляют незначительную угрозу или вообще безопасны в настоящее  время.

5. Кто, скорее всего, определяет, в какой области пойдет конкурентная  борьба в ближайшем будущем?

Этот аналитический шаг включает в себя: определение стратегий  конкурентов, выявление сильных (слабых) соперников, оценку их конкурентных возможностей, прогноз их последующих шагов. Хорошо поставленная разведывательная деятельность по сбору информации о противнике позволяет предугадать его действия и заранее подготовить эффективные  контрмеры (может быть, даже уничтожить конкурента) и дает менеджерам возможность  учесть вероятные шаги соперников при  разработке наилучшего плана действий для своей компании. Менеджеры, не проводящие глубокого анализа конкурентов, рискуют быть неприятно удивлены неожиданными действиями со стороны  конкурентов.

6. Какие ключевые факторы определят  успех или неудачу в конкурентной  борьбе?

Ключевые факторы успеха – это  те действия по реализации стратегии, конкурентные возможности, результаты деятельности, которые каждая фирма  должна обеспечить (или стремиться к этому), чтобы быть конкурентоспособной  и добиться финансового успеха. Определение  ключевых факторов успеха фирмы с  учетом ситуации в отрасли и уровня конкуренции является важнейшей  аналитической задачей. Часто фирмы  могут достичь значительного  конкурентного преимущества, принимая во внимание при реализации своей  стратегии ключевые факторы успеха и обеспечивая себе преимущество перед конкурентами именно по этим факторам. Фирмы, которые имеют лишь туманное представление о том, какие  факторы являются действительно  решающими для долгосрочного  успеха в конкурентной борьбе, вряд ли смогут разработать стратегию, ведущую  к победе.

7. Насколько привлекательна отрасль  с точки зрения перспектив  получения прибыли выше средней?

Ответ на этот вопрос является одним  из наиболее важных для стратегии  фирмы. Если делается вывод о том, что данная отрасль является привлекательной, на вооружение обычно берется агрессивная  стратегия для создания прочной  конкурентной позиции, расширения продаж и осуществления инвестиций в  развитие производственной базы и обновление оборудования. Если отрасль относительно малопривлекательная, то: а) компании, не относящиеся к данной отрасли  и рассматривающие вопрос о присоединении  к ней, могут решить его отрицательно и начать поиск других возможностей, б) слабые компании могут слиться  с конкурентами или быть поглощены  последними, в) сильные компании могут  ограничить дальнейшие инвестиции и  ориентироваться на стратегии снижения затрат и/или на инновационные стратегии (выпуск новой продукции) для повышения  долгосрочной конкурентоспособности  и обеспечения прибыльности. Иногда отрасль, в целом непривлекательная, может оказаться привлекательной для имеющей хорошие позиции фирмы, обладающей необходимыми ресурсами и мастерством для того, чтобы отобрать бизнес у слабых конкурентов.

Ответы на перечисленные вопросы  формируют основу для понимания  среды, в которой действует предприятие, и создают базу для разработки стратегии его развития, соответствующей  общей ситуации и современным  отраслевым тенденциям. Следует отметить, что качественный и глубокий анализ привлекательности отрасли служит важным аргументом в переговорах  с банками, потенциальными портфельными и стратегическими инвесторами, поскольку владельцам свободных  ресурсов необходимо иметь ориентиры  для оптимизации своих вложений.

В рамках рассматриваемого анализа  используется набор приемов и  методических подходов, который позволяет  максимально объективно оценить  изменяющиеся условия и определить характер и уровень конкурентной борьбы в отрасли. Алгоритм его проведения состоит из двух этапов и включает оценку уровня интенсивности конкуренции  и стадии ее развития.

Ключевое место в данном анализе  отводится изучению конкурентной борьбы – первый этап⁸.

Вторым этапом является определение  стадии развития отрасли. Для этого  используются показатели, характеризующие  темпы роста, ее потенциал, эволюцию продуктов и технологии.

На базе сопоставления поэтапных  результатов оценивается уровень  инвестиционной привлекательности  отрасли.

Оценив стадию развития анализируемой  отрасли, специалист по стратегическому  планированию может воспользоваться  базой стандартных характеристик  и получить квалифицированные «подсказки». В частности, для зрелой отрасли  характерны:

- низкая доходность. Замедляющийся  рост, возросшая конкуренция , периодически  возникающий избыток производственных  мощностей оказывают негативное  влияние на размер прибыли;

- падение темпов роста. Оно  порождает острую конкуренцию  за долю на рынке. Большое  распространение приобретает ценовая  конкуренция ;

- сильное влияние конкуренции  на издержки. Ужесточаясь, она  вынуждает фирмы сокращать издержки  на единицу продукции. Примером  может служить использование  более дешевых компонентов (отечественные  поставщики, свои присадки и т.п.), ликвидация малоэффективных и  дорогостоящих звеньев в цепочке  ценностей, увеличение загрузки  производственных мощностей, реорганизация  внутрифирменного управления;

- усиление международной конкуренции.

При анализе внешней среды большое  значение придается прогнозированию  изменений конъюнктуры спроса и  предложения на внутренних и внешних  рынках и оценке тенденций развития отрасли на средне- и долгосрочную перспективу.

Необходимо также отметить, что  каждая отрасль специфична и может  оцениваться по разным показателям. Наиболее важными показателями, отражающими  динамику развития промышленности, являются⁹:

- индекс промышленного производства, который характеризует совокупные  изменения производства всех  видов продукции и отражает  изменение создаваемой в процессе  промышленного производства стоимости  в результате изменения только  физического объема производимой  продукции;

- объем промышленного производства  в целом по промышленности  и ее отдельным отраслям определяется  в стоимостном выражении как  сумма данных об объеме промышленной  продукции, работ и услуг. характера,

Глава 2. Инвестиционная привлекательность  России.

 

2.1. Привлечение иностранных инвестиций  в нашу страну.

 

Нельзя починить то, что  не сломано. (Первый закон ремонта  из "Законов Мерфи")

Ключевым моментом для  понимания ситуации в нашей стране является вопрос о привлечении иностранных  инвестиций.

Все годы перестройки и  реформ практически на любой газетной странице, посвященной проблемам  экономики, можно было встретить  минимум два-три совета, что нужно  сделать для привлечения иностранных  инвестиций в экономику России.

На инвестиции был весь расчет. Не было только иностранных  денег, а все остальное было - заводы, оборудование, технологии, квалифицированные  рабочие и инженеры, богатейшие ресурсы.

"Приидите и володейте!"

И вот уже "мир капитала" нам не враг, а партнер. Двери открыты - можно купить почти любые предприятия, вложить доллары в фермы, шахты, нефтяные месторождения. И не одни мы - бывшие соцстраны открылись тоже. Вся Чехия скуплена немцами на корню!

Конечно, кое-какие иностранные  деньги у нас все же были - от продажи  довольно широкого диапазона товаров. Даже микросхемы мы продавали, хотя сырье  в экспорте превалировало.

И, заметьте, вырученные от продажи  наших ресурсов доллары тоже оказалось  легко вложить. В государственные  облигации США, в производство электроники  в Юго-Восточной Азии, в туристический  бизнес Италии и недвижимость Испании. Ведь дверь для капиталов открыта  в обе стороны! Об этом не говорили пропагандисты мирового рынка, непонятно  почему. Надо было хотя бы предупредить о такой неприятной особенности экономической свободы.

Годы шли, а инвестиций в российскую экономику все не было и не было. Иностранцы везли  импорт, скупали ресурсы, вплоть до хоккеистов и одаренных школьников, замучили советами, как реформировать  экономику. Кое во что вложили - скупили  сигаретную, водочную промышленность, системы связи. Но для экономики  в целом это почему-то ничего не дало. Предлагают для инвестирования газ Ямала - инвесторов нет. Предлагают автомобильные заводы дальше протоколов о намерениях дело не идет.