Инвестиционная политика ФРГ

Введение 

     В сфере экономики инвестиции играют одну из главенствующих ролей. От их объёма, состояния инвестиционного процесса зависит решение социально-экономических задач, связанных с обеспечением экономического роста, достойного уровня жизни населения, конкурентоспособности хозяйствующих субъектов, макроэкономической стабильности. Поэтому обеспечение притока инвестиций – первоочередная задача органов государственной власти во всём мире.

     Все ведущие мировые державы находятся на стадии постиндустриального развития. Здесь промышленность (в первую очередь её наукоёмкие подотрасли) является базовой основой экономики. Важность создания эффективной системы стимулирования инвестиций в промышленность обусловлена ещё и тем, что путём поддержки новейших отраслей обеспечивается технологическое лидерство страны в той или иной сфере, повышается конкурентоспособность продукции на мировом рынке.

     Актуальность  данной работы состоит в том, что по ряду экономических показателей Федеративная Республика Германия занимает одно из лидирующих мест на мировой арене, во многом благодаря её инвестиционной политике. Государство всегда активно участвовала в инвестиционном процессе, создавая благоприятные условия для инвестиций, предоставляя различные льготы инвесторам, вкладывая средства в ведущие отрасли экономики. За эти годы Германия накопила огромный опыт стимулирования инвестиций на разных этапах развития страны: в период рецессии, в условиях реформирования модели социального и рыночного хозяйства и глобализации мировой экономики. Путём целенаправленного стимулирования инвестиционной активности федеральные и земельные власти ФРГ стремятся снизить уровень безработицы, повысить наукоёмкость и технологичность производств, улучшить экономическую ситуацию в отстающих регионах. У немецкой системы стимулирования инвестиций есть как положительные черты, так и некоторые недостатки. Однако эта система за многие годы её использования себя оправдала и дала положительные результаты.

     Помимо  этого актуальность исследования связана ещё и с тем, что в настоящее время в Российской Федерации остро ощущается недостаток инвестиционных ресурсов, инвестиционный климат в стране недостаточно благоприятен для массового притока капитала. Система государственного регулирования инвестиций неэффективна и нуждается в реформировании. Кроме того, для России важно наладить механизм государственного стимулирования НИОКР. В этой связи немецкий опыт в области инвестиционной политики может оказаться полезным для России.

     Полное  копирования немецкой модели стимулирования инвестиций, конечно же, не представляется возможным, однако реально и целесообразно её раскрытие, выявление положительных сторон и оценка возможной их адаптации к российской реальности.

     Целью работы является исследование современной инвестиционной политики и механизма государственного стимулирования инвестиций в Германии, разработка и обоснование на базе полученных результатов методических основ и практических рекомендаций по совершенствованию инвестиционной деятельности России.

     Объектом  исследования является механизм функционирования государственной системы регулирования инвестиций в ФРГ. Рамки данного исследования ограничены реальным сектором экономики.

     Предмет исследования составляет анализ функционирования немецкой модели государственного стимулирования инвестиций в условиях мировой глобализации экономики.

Основными задачами исследования являются:

1. рассмотреть особенности ФРГ как объекта инвестирования в национальном и зарубежном аспекте;
2. сформулировать и проанализировать существующие проблемы в инвестиционной сфере Германии, выявить на их основе пределы государственного вмешательства в инвестиционный процесс;
3. проанализировать основные принципы и механизмы функционирования системы государственного стимулирования инвестиций в реальный сектор экономики ФРГ, оценить их эффективность;
4. выявить специфику инвестиционных процессов в России и проблемы государственного инвестирования;
5. определить конкретные направления совершенствования существующей российской системы государственного стимулирования инвестиций на основе изученного опыта ФРГ.

     Полученные  результаты позволят подойти к разработке и реализации государственной инвестиционной политики в России с использованием опыта ФРГ. В частности это касается реформирования общей системы государственного стимулирования инвестиций в России, а также урегулирования отдельных проблем, таких, как формирование благоприятного инвестиционного климата, механизмов привлечения инвестиций. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционной политики 

1. 1. Понятие и сущность инвестиций 

     Одним из главных объектов исследования данной работы являются капиталовложения (инвестиции). В современной экономической литературе под этим термином понимаются затраты финансовых ресурсов, направляемых на восстановление и прирост основных фондов.

     Понятие инвестиций используется в широком и узком смысле. Инвестиции в широком смысле включают в себя имущественные или интеллектуальные ценности, вложенные в объекты предпринимательской и иной деятельности, приносящей доход и способствующей достижению запланированного результата (экономического, социального, политического, экологического).

     В качестве инвестиций могут выступать:

1. денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации и другие ценные бумаги;
2. движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование, транспортные средства, вычислительная техника);
3. объекты авторского права, лицензии, патенты, «ноу-хау», программные продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности;
4. права  пользования  землёй,   природными  ресурсами,   а также любым  другим имуществом или имущественными правами¹.

     Существует  целая классификация форм инвестиций в зависимости от их учёта, целей размещения, от степени риска и формы собственности².

     Размещением инвестиций занимаются предприятия, фирмы, государство или домашние хозяйства. Капиталовложения соответствуют стоимости  основного капитала, приобретённого за определённый период, за вычетом средств, полученных от реализации основного капитала.

     Инвестиции  как сфера операций включают следующие действия: покупку, производство или иное приобретение различных групп активов, предназначенных для повышения объёма производства потребительских или инвестиционных товаров и услуг.

     В макроэкономическом масштабе сегодняшние  инвестиции закладывают основы завтрашнего роста производительности труда и более высокого благосостояния населения.

     В микроэкономическом масштабе инвестиции необходимы в первую очередь для  обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем. Они необходимы для того, чтобы обеспечить: расширение производства, предотвращение морального и физического износа основных фондов, повышение технического уровня производства, повышение качества продукции предприятия. 

1. 2. Анализ инвестиционной деятельности 

     Инвестиционная  деятельность представляет собой процесс, который охватывает вложение инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий юридических лиц, граждан и государства по реализации инвестиций.

     Понятие «инвестирование» находится в тесном взаимодействии с понятием «финансирование», так как использование средств предполагает их предварительное образование. Под финансированием понимается предоставление капитала для формирования имущества, финансовых средств, а под инвестированием — их использование.

     Объектами инвестиционной деятельности или инвестиционного процесса могут быть вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

     Субъектами  являются инвесторы (субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложения собственных, заёмных и привлечённых средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование). В качестве инвесторов могут выступать органы, управляющие государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами, граждане, предприятия и другие юридические лица, иностранные граждане и государство, международные организации, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики, банки, страховые, посреднические и другие организации. Они могут действовать в сферах практической реализации инвестиций, как, например:

1. в сфере капитального строительства, в которой происходит вложение инвестиций в основные фонды;
2. в инновационной сфере,   где  реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;
3. в сфере обращения финансового капитала;
4. в сфере реализации имущественных прав субъектов инвестиционной деятельности³.

     Отражение инвестиционного процесса в условиях рыночных отношений может быть с точки зрения динамики физических величин и с точки зрения финансовых показателей. Инвестиционный процесс с точки зрения движения физических величин представляет собой следующую цепочку: создание инвестиционных товаров (машины и оборудование, строительные объекты, технологии, патенты, «ноу-хау»), процесс освоения новых производственных мощностей, эксплуатация объектов (производство товаров и услуг). Инвестиционный процесс с точки зрения движения финансовых величин – это вложение денежных сумм в целях получения дополнительного дохода.

     Источником  капитальных вложений являются сбережения (накапливаемая часть денежных доходов населения, предназначенная для удовлетворения потребностей в будущем. Сбережения используются для покупки ценных бумаг и других финансовых инструментов или размещаются в виде банковских вкладов). Величина инвестиций складывается из сбережений предпринимательского, государственного, внешнего сектора (то есть из сбережений юридических и физических лиц других стран) и домашних хозяйств.

     Ещё одним важным аспектом при анализе  инвестиционной деятельности является инвестиционный климат, который определяется как совокупность политических, экономических, юридических, социальных и других факторов, которые предопределяют, в конечном счёте, степень риска капиталовложений и возможность их эффективного использования⁴. Понятие инвестиционного климата отличается сложностью и комплексностью и может рассматриваться на макро- и микроэкономическом уровне. На макроэкономическом уровне оно включает в себя показатели политической (включая законодательство), экономической и социальной среды для инвестиций.

     При анализе политической ситуации учитываются  политика государства в отношении  иностранных инвестиций, вероятность  национализации иностранного имущества, участие страны в системах международных  договоров по различным вопросам, прочность государственных институтов, преемственность политической власти, степень государственного вмешательства в экономику. На инвестиционном климате отрицательно сказываются не только прямые ограничения деятельности иностранных фирм, содержащиеся в законодательстве, но и нечёткость и особенно нестабильность законодательства принимающей страны, поскольку эта нестабильность лишает инвестора возможности прогнозировать развитие событий, что может снизить рентабельность вложений.

     Среди экономических параметров основное внимание уделяется общему состоянию  экономики, состоянию валютного, финансового  и кредитного секторов, таможенному режиму, возможностям использования рабочей силы (её стоимость, квалификация, производительность). В оценке социальной среды для инвестиций большую роль играют отношение к иностранным инвестициям в обществе, степень его расслоения, уровень безработицы. 

1. 3. Методы государственного регулирования инвестиционной деятельности 

     Деятельность  государства в инвестиционном процессе реализуется по двум направлениям:

1.   в качестве системообразующего института, обеспечивающего институциональную, нормативно-правовую и экономическую среду для всех участников инвестиционного процесса;
2. в качестве непосредственного субъекта инвестиционной деятельности — инвестора, пользователя инвестициями, а также в иных формах (гаранта, посредника)⁵.

     Государство играет важную роль как непосредственный участник инвестиционной деятельности, в процессе которой реализуются государственные инвестиции. Так государственные инвестиции занимают определяющее место в отраслях, от которых зависит национальная безопасность, осуществление структурных преобразований, развитие стратегически важных производств или территорий. Участие государства в экономике усиливается в долгосрочном периоде, где необходимы твёрдые гарантии окупаемости проектов. За счёт государственных инвестиций поддерживаются перспективные исследования, потенциально конкурентоспособные сектора экономики с высокими технологиями, а также сферы, которые не могут обеспечить скорую отдачу от вложенных средств, но являются значимыми для достижения общенациональных целей.

     Ещё производства выступают важным направлением государственного инвестирования, развитие которых целесообразно с точки зрения решения социальных задач, таких как обеспечение приемлемого уровня занятости, создания новых рабочих мест, реализация других социальных приоритетов, включая поддержку малоимущих слоёв населения (строительство жилья, организация системы профессионального обучения), осуществление природоохранных экологических проектов, не являющихся сферой интересов частного бизнеса. Государство вкладывает значительные средства в осуществление так называемых общественных работ, развитие производственной и социальной инфраструктуры. Бюджетное финансирование инвестиций применяется также в периоды экономических, социальных и военно-политических кризисов (финансовая помощь проблемным городам и регионам).

     Также важная роль отводится государству при создании благоприятного режима для проведения частного инвестирования. Частные инвестиции в экономическом плане считаются более эффективными, чем государственные. С частными инвестициями на предприятия приходят новые технологии и методы управления. Частные инвесторы более заинтересованы в повышении эффективности производства, снижении издержек, росте конкурентоспособности продукции. В то же время, частные инвестиции чрезвычайно чувствительны к условиям инвестирования: к уровню вмешательства государства в экономическую деятельность, стабильности и предсказуемости макроэкономической политики, простоте процедур согласования инвестиционных проектов, адекватности законодательства о защите инвестиций, степени гармонизации национальных стандартов с международными. Поэтому создание максимально благоприятных условий для частных инвестиций является важнейшим направлением участия государства в инвестиционном процессе. Но частные инвестиции не в состоянии полностью удовлетворить потребности экономики в инвестиционных ресурсах, причём не столько в силу недостаточности их объёмов, сколько в силу того, что в экономике есть сферы, куда частному инвестору по тем или иным причинам инвестировать не выгодно.

     Степень прямого государственного участия  в инвестиционной деятельности имеет  объективные пределы. Эти пределы, с одной стороны, обусловлены  реальными финансовыми возможностями, а с другой стороны, тем, что присутствие  государства в экономике должно способствовать притоку частных  инвестиций, а не их вытеснению. Один из основных принципов участия государства в инвестиционном процессе в рыночной экономике заключается в том, что государство должно дополнять, а не подменять собой рыночную систему, максимально содействуя созданию необходимой правовой, экономической и институциональной среды для повышения активности частных инвесторов и надёжной защиты вкладываемых средств. В этом плане роль государства в инвестиционной сфере выражается в формировании эффективного механизма регулирования инвестиционного процесса, который представляет собой совокупность методов и инструментов воздействия государства на инвестиционную деятельность субъектов хозяйствования.

     Методы  государственного регулирования инвестиционного процесса условно подразделяют на две группы:

1. административные, институциональные и экономические:

административные методы регулирования инвестиций базируются на силе и авторитете государственной власти и предполагают прямое влияние государства на деятельность субъектов инвестиционных отношений путём одностороннего определения задач, а в ряде случаев — путей и средств их решения. К ним можно отнести правовое (законодательное) регулирование, стандартизацию, лицензирование, организацию управления инвестиционной деятельностью предприятий государственного сектора экономики;

институциональные методы включают формирование государственных органов, реализующих инвестиционную политику, подготовку инвестиционных программ и прогнозов, поддержку исследовательских центров и иных структур в инвестиционной сфере, обеспечение функционирования информационных систем, институтов советников, консультантов, экспертных советов по проблемам инвестирования, поддержку объединений инвесторов, координацию инвестиционных программ;

экономические методы представляют собой использование экономических средств воздействия на инвестиционную среду (налогообложение, порядок амортизации, регулирование процентных ставок и кредитов, валютный, внешнеторговый и таможенный режим, гарантии);

2. прямые и косвенные:

прямые методы регулирования инвестиций оказывают непосредственное воздействие на деятельность субъектов инвестиционного процесса и основываются на властно-распорядительных отношениях.  Они реализуются посредством инструментов  административного  и  экономического  влияния;

косвенное регулирование инвестиционной деятельностью осуществляется через экономические инструменты. Его задачей является создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности посредством разнообразных мер экономического воздействия (налоговой, амортизационной, денежно-кредитной, валютной, таможенной, антимонопольной политики)⁶.

     Итак инвестиции играю весомую роль в экономической жизни страны, так как они являются основой для роста производительности труда и благосостояния населения. Они необходимы для обеспечения функционирования предприятий, расширения производства, повышения качества продукции. Инвестиционная политика – это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования в целях приращения капитальной стоимости.

     Инвестиционный  процесс включает в себя создание инвестиционных товаров, эксплуатацию объектов, вложение средств для повышения прибыли.

     На  инвестиционный климат страны влияют экономические, политические (то есть роль государства в инвестиционном процессе - дополнять рыночную систему для создания благоприятных условий для инвесторов и стимулирования их деятельности), социальные факторы.

     Глава 2. Инвестиционная политика ФРГ 

     2. 1. Особенности механизма  инвестирования 

     Инвестиционная  политика Германии имеет свою специфику, которая связана с особой ролью  банков, так как они занимаются удовлетворением большей части потребностей крупных предприятий. Другим результатом доминирующей роли банков и банковского законодательства в Германии стало то, что регулирование немецких инвестиционных компаний считается одним из наиболее строгих в мире, когда речь идёт о законодательной защите интересов инвесторов. Банковская система подчиняется тому же законодательству, что и институты, которые предназначены специально для обеспечения инвестиционного процесса.

     Закон об инвестиционных компаниях – das Gesetz über Kapitalanlagegesellschaften (KAGG) - является основой для функционирования инвестиционных фондов. Он регулирует деятельность руководства инвестиционной компании; предписывает, чтобы её действия контролировал Наблюдательный совет (der Versicherungsrat), члены которого должны защищать интересы пайщиков; предусматривает систему раскрытия информации о деятельности инвестиционной компании.

     Согласно  этому закону инвестиционные компании являются кредитными учреждениями со всеми на них возложенными законодательными нормами. Инвестиционные компании также находятся под контролем Федерального ведомства по надзору за кредитными учреждениями⁷.

     Общей правовой основой для осуществления инвестиционной политики, валютных операций и в целом движения капитала на территории страны являются два акта: закон о внешних экономических связях (Außenwirtschaftsgesetz) 1961 г.⁸ и закон о кредитах (Kreditwesengesetz) 1976 г.⁹ Среди других законодательных актов, влияющих на инвестиционный климат и правовой режим инвестиционной деятельности в ФРГ следует отметить: закон об обществах с ограниченной ответственностью (GmbH-Gesetz) 1892 г. в редакции 1980 г.¹⁰; закон против недобросовестной конкуренции (Gesetz gegen den unlauteren Wettbewerb) 1909 г.¹¹; кодекс законов о труде (Arbeitsgesetzbuch) 1953 г.; закон против ограничения конкуренции (Gesetz gegen Wettbewerbsbeschränkungen) 1957 г.¹²; закон о правах и обязанностях предпринимателя и коллектива работников предприятия (Betriebsverfassungsgesetz) 1972 г.¹³; Германский торговый кодекс (Handelsgesetzbuch) 1987 г.¹⁴

     Важной  характеристикой инвестиционной политики в ФРГ также является специфика депозитариев инвестиционных фондов - структур, на которые возложено ответственное хранение ценных бумаг и контроль за фондами. Депозитариями фондов могут быть только банки.

     Что касается реализации государственной  инвестиционной политики, то она осуществляется через группу специальных организаций, банков и финансовых институтов, полностью  или частично принадлежащих государству  и осуществляющих свою деятельность за счёт средств государственного бюджета.

     Ведущую роль в этой системе играют банковская группа «Kreditanstalt für Wiederaufbau» (KfW) и страховое общество «Euler-Hermes Kreditversicherung AG». KfW предлагает 5 банковских групп, которые уже оформлены в виде отдельных структур:

1. KfW Förderbank – целью которого является обеспечение финансирования  программ в области промышленного и жилищного строительства, энергосбережения, защиты окружающей среды, образования и создания инфраструктуры на территории ФРГ.
2. KfW Mittelstandbank – обеспечивает финансирование малого и среднего бизнеса в ФРГ, а также предоставляет стартовый капитал и консультационные услуги для предпринимателей и инновационных проектов.
3. KfW IPEX-Bank – предназначен для финансирования немецкого экспорта и проектов развития деловой активности как в ФРГ, так и за рубежом.
4. IPEX-Bank предлагает не только покрытое «Euler-Hermes Kreditversicherung AG» экспортное финансирование, кредитные линии, предпринимательские кредиты, но и комплексное структурированное финансирование как в промышленности, транспорте и в инфраструктуре, так и в сферах телекоммуникаций, сырья, энергетики и защиты окружающей среды.
5. KfW Entwicklungsbank – создан как специальный банк для финансирования государственных проектов и программ ФРГ в развивающихся странах, направленных на обеспечение экономического и социального развития этих стран¹⁵.

     Deutsche Investitions- und Entwicklungsgesellschaft (DEG) – является дочерним обществом банковской группы «Kreditanstalt für Wiederaufbau» (KfW) и призвано финансировать и структурировать инвестиции немецких частных предприятий в развивающихся и бывших социалистических странах, включая страны ЦВЕ и СНГ, а также оказывать консультационное содействие немецким предприятиям. DEG призвано предоставлять кредиты или непосредственно участвовать в дочерних или совместных предприятиях немецких фирм в этих странах. Кроме того, оно проводит соответствующие исследования инвестиционной ситуации и предоставляет результаты исследований немецким фирмам.

     KfW предлагает для малого и среднего предпринимательства всеобъемлющую, организованную программу финансирования, которая базируется на заёмном капитале и собственном капитале.

     Важное  значение для поддержки инвестиционной деятельности немецкого малого и среднего предпринимательства за рубежом продолжает играть уже упомянутое выше общество DEG, которое является одним из крупнейших европейских институтов долгосрочного проектного финансирования.

     Ещё одна государственная компания – GTZ (Германское общество технического сотрудничества) – осуществляет финансирование работ по подготовке квалифицированных национальных кадров в рамках реализации совместных проектов и ведёт по сути спонсорскую деятельность (в отличие от DEG, которое занимается финансированием инвестиций).

     В Германии большое внимание уделяется  регулированию и контролю инвестиционно-финансового  рынка страны. Этой деятельностью  занимается Федеральное ведомство  по наблюдению за деятельностью в  области финансовых услуг (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht – BAFin), которое осуществляет наблюдение за деятельностью около 2700 кредитных учреждений, 800 учреждений, предоставляющих финансовые услуги и свыше 700 страховых организаций.  BAFin входит в сферу деятельности Министерства финансов ФРГ.

     Развитие  международного инвестиционного сотрудничества относится в Германии к числу важных национальных экономических задач. Стимулирование прямых капиталовложений за рубежом осуществляется при прямом участии федеральных и земельных органов власти путём использования механизмов поддержки национального экспорта и инвестиционной деятельности. Особое внимание при этом уделяется содействию мелкому и среднему бизнесу, обслуживанием которого занимается Федеральный банк (die Deutsche Bundesbank). 

     2. 2. Приоритеты инвестиционной политики