Инвестиционные риски. 9

Содержание

Введение  
1. Характеристика общих и специфических рисков. 
1.1 Классификация рисков инвестиционной деятельности. 
1.2 Методы управления финансовыми рисками на предприятии 
2. Анализ управления финансовыми рисками на примере ООО «Трест «Татстрой» 
2.1 Общая характеристика деятельности ООО «Трест «Татстрой» 
2.2 Оценка системы управления финансовыми рисками ООО «Трест «Татстрой» 

2.3 Оценка финансовых рисков в ООО «Трест «Татстрой» 
3. Основные направления совершенствования управления финансовыми рисками на примере ООО «Трест «Татстрой» 
3.1 Совершенствование системы управления финансовыми рисками в ООО «Трест «Татстрой» 
3.2 Минимизация финансовых рисков в ООО «Трест «Татстрой» 
Заключение 
Список использованных источников и литературы 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ВВЕДЕНИЕ

     Инвестиционная  деятельность, тесно связана с различными видами рисков.  Принято выделять общие (систематические) риски — абсолютно одинаковые для всех участников инвестиционной деятельности и определяемые факторами, на них инвестор не может воздействовать, и специфические (несистематические) риски, зависящие от способности инвестора к выбору объектов инвестирования с приемлемым риском и регулированию рисков.

     В основу алгоритма действий по регулированию риска входит: идентификация рисков, возникающих в связи с инвестиционной деятельностью; выявление источников и объемов информации, необходимых для оценки уровня инвестиционных рисков; определение критериев и способов анализа рисков; разработка мероприятий по снижению рисков и выбор форм их страхования; ретроспективный анализ регулирования рисков; мониторинг рисков с целью осуществления необходимой корректировки их значений.

     Цель данной курсовой работы – это изучить риски при инвестиционной деятельности, и провести анализ методов управления финансовыми рисками на примере предприятия.

     Объект исследования - это предприятие ООО «Трест «Татстрой». Предмет исследования – это методы управления финансовыми рискам на предприятии.

     Информационная  база для написания данной работы - это финансовая отчетность ООО «Трест «Татстрой» за 2008-2010 гг. 
 

1.1. Инвестиционные риски их сущность и классификация.

     Инвестиционный  риск - это вероятность возникновения финансовых потерь в виде снижения капитала или утраты дохода, вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности.

     Доходность  и риск являются взаимосвязанными категориями, которые выражаются в следующих  закономерностях:

1. Более рисковым вложениям, присуща более высокая доходность;

     Рисунок 1. Пример связи риска и доходности.

     2) при росте дохода уменьшается  вероятность его получения, в то время как минимальный гарантированный доход можно получить при минимальном риске.

       Сектор А- низкая степень риска

     Сектор  В- средний уровень риска

     Сектор  С- высокий уровень риска

     Точка Е- средневзвешенное соотношение между  доходом и риском.

     Следует отметить что кривая на графике показывает с лева на право доходность сначала  больше возрастает чем риск, затем  в точке Е они выравниваются, и далее у же риск растет гораздо  стремительнее чем доходность.

     Классификация наиболее значимых и специфичных для инвестирования рисков представлена в следующем виде на таб. 1.

     Таблица 1. Классификация рисков инвестиционной деятельности

    Общие риски характерны для всех участников инвестиционной деятельности, при выборе объектов для инвестирования инвестор никаким образом не может на них повлиять (систематические).

Внешнеэкономические риски, это риски возникающие при изменениях  ситуаций во внешнеэкономической среде, отсюда соответственно внутриэкономические, связанны с  изменениями во внутренней экономической среде, эти виды рисков относят к самым часто возникающим.

     Социально политические объединенные риски формирующиеся  на основе функционирования данной политической системы, расстановки сил в обществе, наличием политической стабильности или  ее отсутствием.

     Страновые и политические риски возникают  при небольших или краткосрочных  вложениях с соответствующим  увеличением процентной ставки (в  некоторых случаях риск можно  снизить за счет гарантий государства).

     Экологический риск непосредственно связан с природными катастрофами, а так же ухудшениями экологической ситуации. Риски, связанные с мерами государственного регулирования связаны с такими изменениями как изменения административных ограничений инвестиционной деятельности, налогообложения, валютного регулирования, процентной политики, и конечно же регулирования рынка ценных бумаг.

     Конъюнктурный риск может возникнуть в связи с неблагоприятными изменениями общей экономической ситуации, а так же изменении положения на отдельных рынках. Инфляционный риск полностью ложится на инвесторов, которые в свою очередь должны заложит прогнозы инфляции в рассматриваемый для принятия решения инвестиционный проект. При Риске ухудшения условий для данной сферы могут возникнуть проблемы, усиления конкуренции на рынке, банковский кризис и др. Прочие риски могут возникнуть, в случае если произошло экономическое преступление, партнеры не должным образом исполнили свои взятые на себя обязательства или оказались недобросовестными и пр.

     Специфические риски в отличии от общих индивидуальны для каждого инвестора, они связанны с инвестиционной деятельностью конкретного субъекта или с вложением в конкретный объект инвестирования, так же могут быть связаны с нерациональной структурой инвестируемых средств, нерациональной инвестиционной политикой. Эти риски определяются диверсифицированные, те не исключена возможность понижения это зависит от способностей инвесторов к выбору объектов инвестирования с приемлемым риском, а также к реальному учету и регулированию рисков. Риск инвестиционного портфеля возникает в связи с ухудшением качества инвестиционных объектов в его составе и нарушением принципов его формирования.

     Риск  инвестиционного портфеля наиболее частый риск возникает в связи  с ухудшением качества инвестиционных объектов в его составе, а так же при нарушении принципов формирования инвестиционного портфеля, он включает в себя такие риски как:

       Капитальный риск - интегральный риск инвестиционного портфеля, возникает, если произойдет общее ухудшение качества портфеля, он показывает возможность потерь при вложении в инвестиции по сравнению с другими видами активов.

     Селективный риск возникает когда неверно оцениваются инвестиционные качества выбранного объекта инвестирования при выборе инвестиционного портфеля. Риск несбалансированности - это нарушение соответствий между инвестиционными вложениями и источниками их финансирования по объему и структурным показателям доходности, риска, а так же ликвидности.

     Риск  излишней концентрации (недостаточной диверсификации) может быть вызван как возникновение опасности потери, связанной с узким спектром инвестиционных обьектов, низкой степенью диверсификации инвестиционных активов, что приводит к зависимости инвестора от одной отрасли, региона или сектора экономики.

     Страновой риск – это возможность потерь, вызванных размещением средств и ведением инвестиционной деятельности в стране с неустойчивым социальным и экономическим положением, он включает в себя соответствующие экономические, географические, политические, экологические и прочие риски, которые могут быть снижены при выборе инвестором иных объектов инвестиционных вложений. Отраслевой риск - связан с изменениями ситуаций в определенной отрасли, в его основе  лежит цикличность развития отраслей, изменение направлений экономики, изменение спроса на рынках, уменьшение ресурсов конкретного вида и т.д. Региональный риск – может быть вызван неустойчивостью состояния экономики региона (узкоспециализированным регионам).

     Временной риск – это в потери связанные с неправильным определением  времени осуществления вложений  и  реализации инвестиционных объектов , возможны сезонные и циклические колебания.

     Риск  ликвидности – потери в следствии изменения оценки инвестиционных качеств объекта инвестирования. Кредитный риск – риск потерь из за несоблюдения обязательств со стороны эмитента (заемщика) или его поручителя, присущ банковской деятельности.

       Операционный риск – это риск потерь, возникающих в следствии нарушений технологии инвестиционных операций.

Деятельность  предприятия всегда сопровождает множество  финансовых рисков, результаты которых существенно влияют на деятельность экономического субъекта. Риски могут порождать финансовые последствия и связанны с осуществлением определенных видов деятельности, их относят в отдельную категорию финансовых рисков, занимающих ведущую роль в общем «портфеле рисков» предприятия.

     Финансовый  риск – это экономическая категория, весьма сложная, связанная с осуществлением хозяйственной деятельности.

     Финансовый  риск характеризуется, как возможность денежных потерь в процессе осуществления экономической деятельности. Тесно связан с формированием капитала, ресурсов, доходов и финансовых результатов предприятия. Определяется финансовый риск, как экономическая категория, занимающая отдельное место в системе экономических категорий.

     Возможность наступления или не наступления финансового риска определяется действием объективных и субъективных факторов, но изменчивая природа финансового риска является постоянной его характеристикой.

     Вероятность финансового риска вызвана неопределенностью финансовых результатов экономического субъекта, а так же уровнем доходности финансовых операций.

     Уровень финансового риска сам по себе очень изменчив, и главное – это то, что он изменяется во времени. Здесь необходимо отметить, что показатель уровня финансового риска значительно меняется под воздействием множества субъективных и объективных факторов.

     Финансовый  риск не является фатальным явлением, им в значительной степени можно  управлять. Необходимо оказывать воздействие  на его параметры. Оказать воздействие можно только на «познанный» риск, потому что к нему надо относиться рационально, его надо тщательно изучать, проявления риска в хозяйственных ситуациях нужно анализировать, и не просто выявлять, а определить его характеристики: состав и значимость факторов риска, масштабы глобальности последствия их проявления. Для правильно учета финансового риска в деятельности производственного предприятия необходимо, определить степень риска принятого варианта решения, дополненного анализа риска и разработанного комплекса нейтрализующих мероприятий, важно различать начальный уровень финансового риска и конечный уровень хозяйственного риска.

     В зависимости от возможных результатов, риски можно разделить на две группы: чистые риски и спекулятивные риски.

     Чистые  риски означают возможность получения  либо нулевого, либо  отрицательного результата. К ним можно отнести: природно-естественные, политические, экологические, транспортные и определенная часть коммерческих рисков.

     Напротив же выражаются спекулятивные риски, в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, которые сами по себе являются частью коммерческих рисков.

К финансовым рискам относятся:

     Кредитные риски - это вероятность (опасность) неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающих кредитору.

     Процентный  риск представляют собой большую  опасность потерь коммерческими банками, инвестиционными фондами, кредитными учреждениями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам.

     Валютные  риски - это вероятность (опасность) валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, а также к национальной валюте при проведении кредитных, внешнеэкономических и других валютных операций.

     Риск  упущенной финансовой выгоды есть риск возникновения косвенного финансового ущерба неполучения прибыли в результате чего возможна остановка хозяйственной деятельности.

1.2. Методы управления финансовыми рисками на предприятии

     Цель  управления финансовым риском есть снижение потерь по этому риску до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, а также оцениваются шаги по их предотвращению, в данной ситуации, главное уравновесить эти две оценки и найти позицию с минимальным риском.

     На  степень и величину риска можно воздействовать через финансовый механизм, что осуществляется благодаря приемам стратегии и финансового менеджмента, этот механизм управления риском и называется риск-менеджментом. Приведем четыре основных метода управления риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, а так же страхование и поглощение.

     Упразднение подразумевает под собой  отказ от совершения рискового мероприятия, в некоторых случаях упраздненный  риск упраздняет и прибыль.

     Предотвращение  потерь и контроль, как метод управления финансовым риском предполагает определенный набор некоторых действий предотвращающих негативные последствия, уберегающих от случайностей, а так же контролирующих их масштаб, в случае  если потери уже понесены или неизбежны.

     Страхование говорит о готовности инвестора  отказаться от части доходов, во имя избегания риска, т.е. готовность заплатить за снижение риска до нуля.

     Поглощение  означает  непосредственное признание  ущерба и отказ от его страхования, к такому методу начинают прибегать, в случае если сумма предполагаемого ущерба весьма незначительна и ей можно пренебречь.

     Риск-менеджмент включает в себя стратегию и тактику управленческих действий. Стратегия управления подразумевает направления и способы использования средств для 100% достижения поставленной цели (очень помогает сконцентрировать усилия на различных вариантах решения, не противоречащих основной линии стратегии).

     Организационная функция и управление рисками. Многие крупные фирмы содержат специалистов по безопасности, функции которых выходят далеко за рамки простого страхования ( планирование стратегии управления риском фирмы, заключение договоров по страхованию, а так же контроль за убытками).

       Основой  концепция финансового менеджмента  является «недоверчивость к собственным сотрудникам» и «ограниченное доверие» к внутренней финансовой информации. Информационное обеспечение представляет собой  различного рода информацию: коммерческую, статистическую, финансовую, экономическую и т. д. туда входят сведения о вероятности страховых случаев, событий, о наличии и величине спроса на товары и т.п.

     Существуют такие виды информации, которые представляют собой интеллектуальную собственность, или являются предметом коммерческой тайны, такая информация вносится в уставный капитал в качестве вклада.

     Очень важные свойства деловой информации это своевременности (актуальность информация может потерять очень быстро, что требует оперативности действий) и надежность (от надежности зависит правильности принятых решений что ведет, в свою очередь к снижению потерь).

     Лимитирование подразумевает собой установление предельных сумм расходов, продажи, кредита и т. п. Позволяет ограничить величину общего риска банка допустимым значением и, таким образом, гарантированно сохранить устойчивость его финансового состояния на произвольный момент времени. Как правило, в абсолютном выражении риск исчисляется, когда peчь идет об одной конкретной сделке. Если же необходимо определить допустимый уровень риска при совершении различных коммерческих операций, то применяются относительные показатели. Тогда потерями будем называть случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону уменьшения в сравнении с ожидаемыми. Предпринимательские потери выражаются в снижении доходов предпринимателя. Именно данные потери и характеризуют степень риска. Поэтому анализ риска, прежде всего, связан с изучением потерь.  В зависимости от масштаба вероятных потерь их делят на три группы: Потери больше расчетной прибыли принадлежат к разряду критических – их  придется возмещать со счета предпринимателя; Потери, не превышающие расчетной прибыли - недопустимые; И наиболее опасный катастрофический риск, при нем предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.

     Для того чтобы количественно оценить степень финансового риска, следует знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия и саму вероятность последствий.

2. Анализ управления  финансовыми рисками на примере ООО «Трест «Татстрой»

2.1. Общая характеристика  деятельности ООО  «Трест «Татстрой»

     Рассмотрим  филиал общества с ограниченной ответственностью ООО «Трест «Татстрой», его будем использовать в качестве объекта исследования.

     Данное  предприятие ООО «Трест «Татстрой» создавалась для решения проблемы строительства жилья, и объектов социально-культурного быта. 

     ООО «Трест «Татстрой» является юридическим  лицом, функционирует на основе хозяйственного расчета, имеет все необходимые для этого документы и разрешения, штампы и печать, а так же составленный баланс и расчетный счет в банке.

     Предприятие осуществляет виды деятельности, строго предусмотренным его Уставом, и  любые другие виды деятельности, не запрещенные действующим законом.

     Основную  прибыль предприятие получает от выполнения строительно-монтажных  работ. Выручка от выполнения строительно-монтажных  работ в ООО «Трест «Татстрой» представляет собой стоимость законченных  объектов строительства или работ, выполненных по договорам подряда и субподряда. Основной задачей ООО «Трест «Татстрой» является своевременное провождение монтажно-ремонтных работ на новых строящихся заводах, а также строительство различных  объектов, реализация программ ОАО «Нижнекамскхим» по капитальному ремонту, по реконструкции зданий и сооружений, по ремонту автодорог, по осенне-зимним мероприятиям и остановочным капитальным ремонтам.

     За  последние 11 лет, благодаря активной поддержке гендиректора АО Курбатова С.А., трест был переустроен на выполнение заданий по ремонту и строительству, а так же освоение совершенно новых видов работ, ранее ему не присущих. Главной специализацией треста является капитальный ремонт технического оборудования, зданий а так же сооружений ОАО «Нижнекамскхим». Предприятие является исполнителем важных  проектов, инноваций, объектов нефтехимической промышленности включая реконструкцию и модернизацию действующих, и строительство новых производств, а также проведение узко специализированных работ.

     В тресте трудоустроено порядка 2000 человек 85 специальностей – слесари-ремонтники и отделочники, электро-газо-сварщики, монтажники железобетонных конструкций  и наружных сетей, бетонщики и  дорожные рабочие, изолировщики, кровельщики, крановщики, водители, электромонтажники и связисты,   машинисты и другие. В тресте принята программа глобального развития на 2008 – 2012 гг., с ее помощью планируется расширение видов деятельности, освоение самых передовых технологий, оснащение новой (современной) строительной техникой и механизмами, применение самых современных материалов.

2.2 Оценка эффективности  системы управления  финансовыми рисками  ООО «Трест «Татстрой».

 Управление  риском можно разделить на  шесть этапов: выяснения риска,  определения цели, выбор стратегий управления риском, оценки риска, оценка результатов, применение выбранной стратегии управления риском.

1. Со  стороны финансового риска определение  цели есть обеспечение существования  фирмы в случае существенных  убытков. Положительные факторы  внутренней среды это наличие специальной службы «экономической безопасности», системы «экономического предупреждения», предотвращающей все непредусмотренные расходы.

2. Второй  этап - выяснение риска с помощью  сбора различной информации, и  использование как официальных, так и неофициальных каналов. Помимо данных финансовой отчетности и бизнес-планов, к официальным источникам информации можно отнести информацию, полученную из СМИ.  Данные от промышленного шпионажа причисляют к неофициальной информации.

3. Оценка риска. Если убыток все же был понесен, следующим этапом должно быть определение его степни.

4. Выбор  методов управления риском. Возможна  комбинация из нескольких методов.  Метод определяют по результатам  предшествующих исследований.

5. Применение  выбранного метода. Примером тому может быть, если избрано страхование, то в этом случае обязательно покупается страховой полис. При этом выбирается несколько страховых компаний, в зависимости от их специализации в области страховых рисков, учитывается надежность, за тем по времени и цене выбирается оптимальная форма страхового полиса.

   Применение  «лимитирования» - это наиболее точное выражение результатов планирования рисков. При процессе «лимитирования»  устанавливается  лимит, то есть предельные суммы расходов, продаж, кредита и т. п.  Само по себе «Лимитрование» является  необходимым способом снижения степени риска и применятся, например, в банковской сфере, а так же предприятиями сферы обращения (реализация товаров).

   - Функция контроля финансового  менеджмента и управление рисками. Управление предотвращением убытков во многом имеет сходство  с управлением производительностью и качеством. С точки зрения финансового менеджмента, концепция базируется на «недоверии к собственным сотрудникам» и ограничении доверия к внутренней финансовой информации.

   6. Последний этап в процессе  управления финансовым риском  – это оценка результатов, для которой требуется точная информации, благодаря которой появляется возможность рассмотреть  как имеющиеся убытки  так и сами действия, осуществляемые для их предотвращения.

   Анализ  риска – наиболее трудоемкий этап управления финансовыми рисками, а для его осуществления требуется предоставить потенциальным партнерам данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте, а так же возможности предотвратить финансовые потери.

   При проведении анализа рисков, сначала  надо определить их основные источники и преобладающие причины. Источниками рисков могут выступать: личность человека, хозяйственная деятельность, природные факторы. К причинам можно отнести такие как неопределенность будущего, недостаток информации, непредсказуемость поведения делового партнера.

   Анализ  рисков подразделяют на два вида тесно  друг с другом связанных:  количественный и качественный.

   Качественный  анализ идентифицирует все возможные  риски, его основная задача состоит  в определении факторов риска, этапы  работы, при выполнении которых риск возникает, и т. д.

   При проведении анализа риска требуется  определить степень риска.

   Критическая степень риска – вероятны не получение  поступлений не только прибыли, но и  выручки , а так же вероятность  покрытия убытков за счет средств  предпринимателя;

   Допустимая  степень риска– может возникнуть угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;

   Катастрофическая  степень риска – возможны потери капитала, имущества и банкротства  предпринимателя.

   Количественный  анализ подразумевает под собой определение конкретного денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска, а так же финансового риска в совокупности.

   Показатели, характеризующие платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия, рассмотрим в Таблице 2.

Таблица 2. Финансовые аналитические показатели ООО «Трест «Татстрой»

     Из  таблицы 2 видно, что финансовой устойчивости и платежеспособности, находятся на практически критическом уровне. Низкое значение коэффициента независимости (2009 год 0,06) говорит о низкой доле собственного капитала, а так же о наличии высокого финансового риска.