Инвестиционный климат в России. 2

Московский  государственный университет экономики  статистики и информатики

(Тверской  филиал)  
 
 
 
 
 
 

курсовая  работа по дисциплине:

инвестиции 

на тему:

Инвестиционный  климат в России  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Тверь,2010 

Содержание: 
 
 

Введение

Глава I. Инвестиции как экономическая категория

         1.1.Понятие и сущность инвестиций.............................................................4

         1.2. Источники и классификация  инвестиций ….........................................5

Глава II. Характеристика инвестиционного  климата  в России

          2.1.Инвестиционная  привлекательность  России …....................................9

          2.2.Инвестиционный климат России  и рейтинг регионов …...................13

Глава III. Меры улучшения инвестиционного климата в России

         3.1.Негативные факторы инвестиционного  климата в России  ….............17

         3.2.Предпосылки и меры для улучшения  инвестиционного климата........24

Заключение................................................................................................................29

Список литературы...................................................................................................31 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

    В данной работе рассмотрены: понятие и сущность инвестиций, характеристика инвестиционного климата,а также меры для улучшения инвестиционного климата.

    Данная тема актуальна,так как причины обостренного внимания к проблематике улучшения инвестиционного климата в России со стороны наших аналитиков, чиновников, бизнесменов и всех, кто хотя бы в малой степени интересуется будущим российской экономики не на обывательском уровне, а с попытками понимания происходящего, казалось бы, достаточно очевидны.

        Тем не менее, в целях анализа  этой проблематики такие причины следует указать с должной определенностью. Конечно, страна находится в трудном экономическом положении, перспективы выхода из него неясны, это резко контрастирует с тем, что советские люди привыкли ежедневно слышать в рапортах о трудовых победах на фронте коммунистического строительства. Безусловно, производственная база устарела, обязательность ее обновления – безусловна, а для этого, даже если отвлечься от необходимости структурной перестройки реального сектора, требуются огромные инвестиции (в сопоставлении с нынешним официальным объемом ВВП). Как представляется, суть дела в том, что разрешение наших экономических проблем значительное большинство связывает с поддержкой или, хотя бы, участием Запада, хотя и по существенно различным мотивам. Одни полагают, что Запад обязан поддержать демократические преобразования в России, коль скоро она решила двигаться по проложенному Западом пути. На взгляд других, эти преобразования самому Западу были нужны гораздо больше, чем России (если ей они вообще были нужны), так что теперь помощь – прямая обязанность Запада, для него здесь старались. Третьи не сомневаются в том, что возрождение народного хозяйства России Западу чрезвычайно выгодно экономически, но "там" то ли понять этого не могут, то ли какие-то обстоятельства (случайности, недоразумения, рудименты прежних политических напряжений и т.п.) мешают. 

Глава I. Инвестиции как экономическая категория

   1.1.Понятие и сущность инвестиций

       В современном мире многообразных  и сложных экономических процессов  острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Инвестиции имеют особое значение как для социально-экономического развития страны в целом , так и для деятельности субъектов хозяйствования. Инвестиции — это важнейший элемент хозяйственной жизни и предмет экономической теории.¹

      Согласно законодательству Российской  Федерации, инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций и  осуществление практических действий  в целях получения прибыли  и (или) достижения иного полезного эффекта.   Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» дает следующее определение инвестиций:

          «Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

     Под инвестициями в самом общем  смысле понимается временный отказ экономического субъекта от потребления имеющихся у него в распоряжении ресурсов (капитала) и использование этих ресурсов для увеличения в будущем своего благосостояния.

      В случае, если объем инвестиций  оказывается существенным для данного экономического субъекта с точки зрения влияния на его текущее и перспективное финансовое состояние, принятию соответствующих управленческих решений должна предшествовать стадия планирования или проектирования. 

1.2. Источники  и классификация инвестиций 

Источники инвестиций:

         В наиболее общей форме инвестиции  представляют собой вложение  свободных денежных средств в  различные формы финансового  и материального богатства. Собственник  денежных средств, который непосредственно  инвестирует (вкладывает) их в материальные или финансовые объекты называется инвестором. Так, если человек или предприятия вкладывают свои денежные средства в те или иные объекты, они являются инвесторами.

       Физические лица, вкладывающие денежные  средства в материальные или финансовые объекты, называются индивидуальными инвесторами. Если собственниками инвестированных средств являются юридические лица, то их называют институциональными инвесторами. 

       Основными источниками инвестиций  являются сбережения населения. Они делятся на следующие группы: текущие, на покупку товаров длительного пользования, на непредвиденные случаи и старость, инвестиционные сбережения.

       Текущие сбережения образуются  в силу того, что текущий доход  населения расходуется не сразу, а постепенно. Такие сбережения краткосрочны по своему характеру и накапливаются, как правило, либо в наличных деньгах, либо аккумулируются населением на текущих счетах в банках. 

      Сбережения на покупку товаров  длительного пользования образуются  в тех случаях, когда стоимость планируемой закупки превышает текущий доход потенциального покупателя, в связи с чем покупатель должен накопить необходимую сумму из своего дохода. Большинство сбережений этого вида накапливаются на сберегательных счетах в банковских учреждениях в течение длительного времени.

         Сбережения на непредвиденный случай и старость долгосрочный по своему характеру и их использование предполагает наступление особого случая. На срок, в течение которого сбережения накапливаются, они могут быть вложены в долгосрочные финансовые активы, например, акции и облигации.

     Инвестиционные сбережения - это  особый вид сбережений, не предназначенный  на потребительские нужды. Главная  их цель - инвестирование в приносящие  доход активы. Большинство инвестиционных сбережений вкладывается в различные виды ценных бумаг, в том числе акции. Сбережения населения, за исключением предназначенных на текущее потребление, в основном становятся инвестиционными ресурсами, но по-разному. Инвестиционные сбережения превращаются в инвестиционные ресурсы непосредственно, поскольку они расходуются на покупку ценных бумаг - долговых (облигации, казначейские обязательства) и инвестиционных (акции) .

      Сбережения на покупку товаров  длительного пользования, на непредвиденный случай и старость превращаются в инвестиционные ресурсы через посредников, в качестве которых выступают банки, страховые компании, пенсионные фонды.

      Фирмы осуществляют инвестиции  тогда, когда они видят перспективы  увеличения спроса на свою  продукцию и хотят расширить масштабы своей деятельности или же когда они стремятся получить преимущество за счет внедрения более эффективного, с точки зрения экономии затрат, способа производства данного товара.Инвестиции могут быть связаны и с производством совершенно нового товара.  

    Классификация инвестиций:

      Инвестиции можно классифицировать  следующим образом:

- в отношении объектов вложения различают:

     а) реальные инвестиции, или вложения  средств в материальные (здания, сооружения, оборудование и т.п.) и нематериальные активы(патенты, лицензии, "ноу-хау", научно-технические и проектно - конструкторские  работы в виде документации, программные средства и т.п.)

       б) финансовые инвестиции, или  вложения средств в различные  финансовые инструменты  - ценные бумаги, депозиты,  целевые банковские вклады. 

- по характеру участия в инвестиционном процессе:

      а) прямые, предполагающие непосредственное  участие инвестора в выборе  объекта инвестирования и вложении  средств;

  б)  косвенные, осуществляемые через различного рода финансовых посредников (инвестиционные фонды и компании). 

     Также инвестиции могут быть  классифицированы по объемам  производства, организационным формам, объектам инвестиционной деятельности, по направленности, характеру и содержанию этапов осуществления проектов, формам собственности, характеру и степени участия государства, окупаемости средств, эффективности конечных результатов и другим признакам. 

     Воспроизводство средств производства  может осуществляться в одной  из следующих форм инвестиций:

- новое строительство, или строительство предприятий, зданий, сооружений, осуществляемое на новых площадках и по первоначально утверждённому проекту;

- расширение действующего предприятия - строительство вторых и последующих очередей действующего предприятия, дополнительных производственных комплексов и производств, строительство новых либо расширение существующих цехов с целью увеличения производственной мощности;

- реконструкция действующего предприятия - осуществление по единому проекту полного или частичного переоборудования и переустройства производств с заменой морально устаревшего и физически изношенного оборудования с целью изменения профиля, выпуска новой продукции;

- техническое перевооружение - комплекс мероприятий, направленных на повышение технико-экономического уровня производства отдельных цехов, производств, участков. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава II. Характеристика инвестиционного  климата  в России

          2.1.Инвестиционная  привлекательность  России  

     За  первые три месяца 2010 года чистый отток  капитала из России достиг 12,9 млрд. долл. Такие данные сообщил 5 апреля 2010 Центробанк (ЦБ). При этом почти 12 млрд. долл. были вывезены по серым схемам, которые  Центробанк традиционно фиксирует  как "чистые ошибки и пропуски платежного баланса". Эксперты объясняют отток капитала инвестиционной непривлекательностью российской экономики и неверием в ее скорое восстановление. По данным Росстата, инвестиции в основной капитал в январе–феврале продолжали сокращаться.²

     Как сообщал  ЦБ, первый квартал 2010 года ознаменовался чистым оттоком капитала в частном секторе в размере 12,9 млрд. долл. В банковском секторе  в это время наблюдался мизерный приток капитала в Россию в объеме 0,8 млрд. долл. А в прочих секторах экономики отток капитала достиг уровня 13,7 млрд. долл., причем в данном случае в статье "чистые ошибки и пропуски платежного баланса" Центробанк указал сумму 11,8 млрд. долл. со знаком минус.

     Если  сравнить эти показатели с четвертым  кварталом 2009 года, то тут налицо кардинальная смена вектора с плюса на минус и резкое увеличение оттоков капитала из России. В  конце 2009 года частный сектор обеспечил России чистый ввоз капитала в размере 8,3 млрд. долл., банковский сектор – в размере 8,9 млрд. долл., отток же в прочих секторах экономики составил тогда лишь 0,6 млрд. долл. Некоторые представители банковской сферы объясняют резкое увеличение оттока капитала в первом квартале текущего года по сравнению с концом 2009 года довольно просто – ситуацией с обменным курсом рубля. "В октябре–ноябре прошлого года на фоне укрепления рубля (до 29 руб. за доллар США) экономические агенты переводили средства в иностранную валюту – соответственно наблюдался приток капитала. А в первом квартале этого года курс рубля немного снизился, что и могло стать одной из причин оттока капитала", – говорит руководитель стратегической службы Абсолют Банка Равиль Нигматов.

     Другие  же эксперты говорят о некорректности сравнения четвертого квартала с  первым. "Традиционно четвертый  квартал – это пик деловой и предпринимательской активности, это массовые закупки и продажи перед Новым годом, Рождеством и т. д.  В то время как первый квартал – это время трат за предыдущий год, оплата налогов за год и время выплат компенсаций и бонусов, так что скорее всего дисбаланс может быть связан с этим", – объясняет гендиректор консалтинговой группы "Аюдар" Юрий Васильев. ³

     Действительно, по сравнению с первым кварталом 2009 года – с самым тяжелым для  финансовой сферы периодом – ситуация выглядит не такой удручающей. Можно даже говорить о вялом, но сокращении утечки капитала из России во всех секторах экономики: примерно на 22 млрд. долл. в частном секторе, на 7,6 млрд. долл. в банковском секторе, на 14,4 млрд. долл. – в прочих секторах экономики.

     Но  в одном мнение экспертов сошлось – в том, что для России актуальна проблема отсутствия инвестиций в экономику страны. Так, по предварительным данным Росстата, инвестиции в основной капитал в январе–феврале сократились на 8% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Относительное снижение суммарного оттока капитала – позитивная тенденция, но сам отток не прекратился, а это уже негативный фактор.

     "Отток  капитала говорит о том, что  в нынешнем состоянии российская  экономика не готова осваивать  дополнительные инвестиции", – замечает главный экономист Альфа банка Наталья Орлова.

     По  ее словам, более 11 млрд. долл. в графе "чистые ошибки и пропуски платежного баланса" – это довольно тревожный  индикатор использования полулегальных  и серых схем при уходе капитала из страны. Чем инвестировать в нестабильную отечественную экономику, предпринимателям проще выбрать более выгодные для себя варианты за границей. "Мотивы предпринимателей могут быть различными – это и стремление к снижению налогового бремени путем перевода финансовых потоков в низконалоговые юрисдикции, и покупка профильного бизнеса за границей, и вложения в иные рынки, которые сейчас развиваются более быстрыми темпами, чем российская экономика", – перечисляет глава департамента налогового и финансового консалтинга "Интерком-Аудит" Андрей Приходько. "Все больше и больше намечается тенденция компрадорства, когда предприниматели зарабатывают в РФ, а "тратят" на недвижимость, образование, медицинские услуги и т.д. за рубежом. Это связано с политическими рисками, ведь даже при достаточно демократических и взвешенных законах в РФ риски отъема собственности очень высоки, так как могут быть связаны с использованием силового, судебного или административного ресурса", – добавляет Васильев. "Учитывая довольно слабое состояние мировой экономики, стабильное укрепление рубля пока способно привлечь в страну лишь финансовых спекулянтов, которые всегда готовы идти туда, где есть возможность заработать, – рассуждает замначальника аналитического департамента "Арбат Капитал" Алексей Павлов. – В то же время до кризиса совокупному притоку капитала в страну мы были в первую очередь обязаны рынку внешних заимствований, который пока еще не заработал даже вполовину былой мощности".⁴

     Эксперты  уверены: в сложившихся условиях прослеживается прямая связь между сокращением инвестиций в основной капитал и оттоком капитала. По словам Нигматова, "сокращение инвестиций в основной капитал может быть обусловлено снижением потребностей в основных средствах вследствие падений ожидаемых объемов производства, а также общей экономической неопределенностью – все еще до конца не понятны темпы выхода из кризиса". В итоге Россия попала в порочный круг, из которого сложно выйти: падающие промышленность и строительная отрасль с каждым годом все меньше привлекают инвесторов и потому их продолжающееся падение некому остановить. "Активного участия иностранных капиталов в промышленности или строительстве, как это было пару лет назад, мы пока не наблюдаем", – поясняет Васильев. Некоторая активность в промышленности и строительстве, на которую ссылаются чиновники, связана лишь с "ожиданием оживления", с достройкой объектов, которые и так уже находились в завершающей стадии строительства.⁵ 

2.2. Инвестиционный  климат России  и рейтинг регионов 

     Социально-экономические процессы в России протекают настолько бурно, что оценить инвестиционную привлекательность отдельного региона по какому-либо одному показателю затруднительно. Картина в плоскости риск-потенциал более информативна. С одной стороны, она позволяет оценить масштабы бизнеса, к которым готов регион; с другой - насколько рискованно этот бизнес разворачивать.⁶ 

     Таблица 1 – Инвестиционные потенциалы и  риски.

     За  последний год инвестиционный рейтинг  регионов стабилизировался. Подвижек было гораздо меньше, чем в прошлые  годы.

     Основные  изменения произошли в сфере  инвестиционного риска.

     Девять  регионов улучшили рейтинг за счет снижения риска. Восстановила свой статус региона с минимальным риском Белгородская область (переход из категории 2B в 2A). Кроме того, улучшили свои рейтинги следующие регионы:

     - Смоленская, Оренбургская, Омская, Читинская области (переход из категории 3C1 в 3В1);

     - Республика Северная Осетия - Алания  и Сахалинская область (переход  из категории 3C2 в 3В2);

     - Чукотский автономный округ (переход  из категории 3D в 3C2).

     Ухудшили  рейтинги за счет роста риска всего  три региона: Хабаровский край (переход из категории 3В1 в 3C1), Усть-Ордынский Бурятский (переход из категории 3В2 в 3C2) и Таймырский автономные округа (переход из категории 3C2 в 3D).

     Из 89 российских регионов лишь Астраханская область продвинулась вверх в  рейтинге за счет инвестиционного потенциала, она перешла из категории 3В2 в категорию 3В1.

     По-прежнему "лихорадит" Красноярский край, который  практически ежегодно и резко "по диагонали" меняет свой инвестиционный рейтинг. На этот раз регион вновь  снизил риск, но одновременно и потенциал (переход из категории 1C в 2B).

     Отсутствие  регионов, серьезно увеличивших свой инвестиционный потенциал, является отражением некоторого застоя в развитии потенциальных "точек роста". Основная часть  прироста потенциала страны (более 70%) пришлась на регионы экономического "ядра" - Москву, Московскую область (27%, а с ближайшим окружением - Калужской, Рязанской, Смоленской и Тверской областями - почти 34% суммарного прироста потенциала), Ханты-Мансийский и Ямало-Ненецкий автономные округа (17%), Санкт-Петербург с Ленинградской областью (8,5%), Нижегородскую область (8%) и Татарстан (5%).

     К сожалению, ни Башкортостан, ни Самарская, ни Свердловская, ни Пермская области, ни другие регионы - потенциальные лидеры, которые должны вытягивать нашу экономику (группа 2B), не смогли повысить свой инвестиционный потенциал.

     Наиболее  существенным результатом изменения  рейтинга отдельных регионов за последний  год стало увеличение (с 24 до 30) количества регионов в самой многочисленной категории 3В1 и одновременное сокращение (с 15 до 10) регионального представительства в категории 3C2.⁷

     Таблица 2 – Расположение регионов России по рискам и потенциалам

Глава III. Меры улучшения инвестиционного климата в России

3.1.Негативные  факторы инвестиционного климата  в России

     Известно  немало попыток анализировать обстоятельства, препятствующие инвестициям в российское народное хозяйство. И попытки, и обстоятельства насчитываются многими десятками. Все они заслуживают серьезного внимания, однако здесь нет возможности хотя бы перечислять их.

     Но  аналитическая задача существенно  облегчается, если рассматривать не обстоятельства, а факторы риска, обусловливающие неблагоприятный инвестиционный климат в России (в конечном счете, каждое конкретное обстоятельство обусловлено одним или несколькими из таких факторов). Практически все такие факторы, сколько-нибудь значимые, группируются в семь блоков, связанных с:

          1)политическими и общеэкономическими  условиями

          2) законодательством

          3) налоговой системой

          4) административными условиями

          5) коррупцией

          6) судебной системой 

          7) банковской системой.

     Эта группировка не вполне однозначна, факторы из разных групп нередко тесно коррелируют между собой, иногда обусловлены общей причиной, иной раз могут возникнуть затруднения с отнесением конкретного фактора к тому или иному блоку и т.п., но практически все это не препятствует исследованию и выявлению возможных мер по улучшению инвестиционного климата. Далее кратко рассматриваются названные семь блоков.⁸

     1) Политические и общеэкономические  факторы. Они обусловлены прежде  всего страхом перед восстановлением в России тоталитарного режима или, по крайней мере, перед частичным возвратом советских порядков. Подобные опасения принимают конкретную форму, когда дело касается таких угроз, как запрет на вывоз валюты, деприватизация (пусть даже со ссылками на нарушения закона в прошлом при приватизации, поскольку ясно, что в большинстве случаев ссылки имеют демагогический характер. К этому блоку относятся и страхи, индуцируемые более поздними событиями, прежде всего дефолтом 1998 года – для многих потенциальных инвесторов он является самым ярким экономическим впечатлением последнего десятилетия, так что угроза нового обвала российской валюты представляется им возможной хотя бы по прецеденту.