Инвестиционный потенциал экономики

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего профессионального образования

 
ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Кафедра макроэкономического регулирования

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине:

«Государственная экономическая политика»

Вариант__4__

Тема: «Инвестиционный потенциал экономики»

Преподаватель: Павлова Е.Г. – к.э.н., доцент

Студент V курса

                    ______Гаврилина Анна Анатольевна_______

                                 (ФИО)

         _____Менеджмента и бизнес-информатики____

          (Факультет)

          _Государственное и муниципальное управление

                        (Специальность)

              ____10мгд10295__группа ЗС2-ГУ501_______

  (№ личного дела, № группы)

Москва 2014

Содержание

Введение

В современных условиях развития экономики, для решения задач ее подъема на долгосрочную перспективу и обеспечения экономического роста необходим комплексный подход к проблеме инвестиционного потенциала страны, в который должны входить привлечение инвестиционных ресурсов и активизация инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов.

Именно инвестиционная деятельность занимает ключевую позицию в процессе проведения масштабных политических, экономических и социальных нововведений, направленных на создание благоприятных условий для устойчивого экономического роста. С позиции сущности реформирования экономики проблема повышения инвестиционной активности и улучшения инвестиционного климата является одной из ключевых.

Важной значение приобретает анализ источников потенциальных инвестиций, реальная оценка возможностей их мобилизации, а также путей решения проблем их привлечения и выработка стратегии обеспечения эффективности привлекаемых инвестиций.

Целью курсовой работы является раскрытие понятия инвестиционного потенциала экономики, его теоретико-методологическое и практическое содержание.

К основным задачам исследования относятся:

• Выделение основных подходов к понятию инвестиций  и инвестиционного потенциала;
• Выявление роли инвестиционного потенциала;
• Оценка инвестиционного климата страны;
• Анализ инвестиций в России, а также ее регионах;
• Установка основных направлений совершенствования инвестиционного потенциала.

Объектом исследования выступает инвестиционный потенциал экономики  
в РФ. Предметом является исследование понятия, содержания, а также роли инвестиционного потенциала.

1. Инвестиционный потенциал

1.1 Методологические подходы к понятию инвестиций  
и инвестиционного потенциала

Понятие «инвестиция» произошло от латинского слова «вложение».

Определение содержания инвестиций неоднозначно, так как оно напрямую зависит от уровня рассматриваемого объекта.

На макроэкономическом уровне инвестиции рассматриваются как часть валового внутреннего продукта (ВВП) – продукция произведенная, но не потребленная в текущем периоде и обеспечивающая прирост капитала в экономике.

В то же время на микроэкономическом уровне инвестиции рассматриваются как процесс создания нового капитала, включая его классическое понятие и формирование его через прибыль, а также новую форму капитала –  человеческий капитал.

Понятным является то, что инвестировать капитал можно только в те виды предпринимательской деятельности, которые не противоречат законодательству и нормам нравственности.

Статья 1 Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ (в ред. от 2 января 2000 г.) гласит: «Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта»1.

Широкое распространение в последнее время получило понятие «инвестиционный потенциал» в экономической литературе, однако в законодательной базе термин «инвестиционный потенциал» нигде закреплен не был. Несмотря на то, что инвестиционный потенциал остается базовым показателем возможностей инвестиционного развития региона или локализованной территории, однозначного толкования термина нет ни в нормативной, ни в экономической литературе.

Рассмотрим разные подходы авторов к определению понятия «инвестиционного потенциала».

 Некоторые авторы рассматривают «инвестиционный потенциал» как совокупную возможность непостоянных ресурсов преумножать капиталовооруженность труда и способность хозяйствующих субъектов, оперирующих запасами этих ресурсов, обеспечивать постоянный экономический доход.

В других источниках инвестиционный потенциал характеризуется как «совокупность инвестиционных ресурсов, составляющих ту часть накопленного капитала, которая представлена на инвестиционном рынке в форме потенциального инвестиционного спроса, способного и имеющего возможность превратиться в реальный инвестиционный спрос, обеспечивающий удовлетворение материальных, финансовых и интеллектуальных потребностей воспроизводства капитала.» Другая трактовка «инвестиционного потенциала» как «инвестиционной емкости», зависящей от наличия разнообразных сфер и объектов инвестирования, их экономического здоровья» приводится в ежегодном рейтинге инвестиционной привлекательности российских регионов2. 

В свою очередь инвестиционный потенциал региона авторы рассматривают, как некую способность региона покрывать свои потребности в инвестиционных ресурсах без использования заемного капитала и иных источников для привлечения средств. Данное определение можно интерпретировать как совокупность присутствующих в регионе факторов производства и сфер приложения инвестиционного капитала. Инвестиционный потенциал в этом контексте рассматривается как некая количественная характеристика, которая учитывает основные макроэкономические характеристики региона, насыщенность территории факторами производства (трудовыми ресурсами, природными ресурсами, внеоборотными фондами, развитостью инфраструктуры и т.д.), потребительский спрос населения и прочие показатели3.

Из этого следует, что категория «инвестиционный потенциал» отражает степень возможности вложения средств в активы длительного пользования, включая вложения в ценные бумаги с целью получения прибыли или иных народнохозяйственных результатов.

Однако все многообразие толкований термина «инвестиционный потенциал» этим не ограничивается. Так, в частности, некоторые авторы под «инвестиционным потенциалом» понимают – «определенным образом упорядоченную совокупность инвестиционных ресурсов, позволяющих добиться эффекта синергизма при их использовании»4.

Инвестиционные процессы являются одним из ключевых факторов, определяющих динамику капитала в экономике, а также темпы и характер экономического роста. Статистические данные о темпах совокупных реальных инвестиций за последние годы (без учета влияния мирового финансового кризиса) свидетельствуют о повышении активности экономических агентов в этой области. 

Инвестиционный потенциал выполняет функцию материальной основы обеспечения динамики социально-экономического развития, количественные и качественные характеристики которого отражают упорядоченную совокупность инвестиционных ресурсов, включающих материально-технические, финансовые и нематериальные активы (обладание правами собственности на объекты промышленности, добычу полезных ископаемых, аккумулирование информации в сфере социально-экономических, рыночных отношений, накопленный опыт и др.).

Закономерным результатом использования инвестиционного потенциала является, прежде всего, создание качественно новых основных производственных фондов как перспективных инновационно-технологических систем, дающих высокую отдачу, в том числе социальную, если они становятся органической частью интенсификации воспроизводственного процесса. Реализация инвестиционного потенциала осуществляется не только в процессе создания капитала (в форме основных производственных фондов, но и при образовании специфических ресурсов (например, «человеческого капитала», информатизации). При этом меняется социально-экономический базис производства, а также экономические интересы его участников. При условии становления эффективного рынка происходит качественная трансформация и самого воспроизводственного процесса. Прежде всего, его классическая схема дополняется еще одной фазой — научно-техническая подготовка производства. Анализ воспроизводственного процесса включает производство и распределение, в том числе посредством обмена не только средств производства и предметов потребления, но и таких специфических товаров, как услуги, информация и др5.

1.2 Процесс инвестирования и его сущность

Выше мы рассматривали понятие инвестиций как явление экономического вложения имеющихся ресурсов с целью достижения некоторого общественно полезного результата. Однако само значение вложения ресурсов дает понимание инвестиции как динамического процесса –  процесса инвестирования, реализуемого в рамках сложной организационно-экономической системы.

Структурными элементами такой системы, реализующей процесс инвестирования материальных ресурсов (финансовые инвестиции в частности), выступают:

• экономические субъекты, располагающие свободными ресурсами;
• система соответствующих инвестиционных рынков (финансовых рынков) на которых торгуются соответствующие финансовые инструменты: инвесторы, как система финансовых посредников и прямых инвесторов: заемщики;
• система законодательных актов, регламентирующих функционирование механизма: система управления, включая государственные надзорные органы и саморегулируемые организации.

Основополагающей функцией, которую выполняет  механизм инвестирования – перераспределение ресурсов от экономических субъектов и частных лиц, имеющих свободные ресурсы в избытке к юридическим и физическим лицам, испытывающим потребность в соответствующих ресурсах.

В глобальной системе инвестирования следует различать национальные и международные механизмы и инвестиции. Международные позволяют интегрировать системы в единую глобальную инвестиционную систему. При этом в качестве дополнительных элементов в глобальной системе появляются международные финансовые организации, а также соответствующее международное законодательство, адаптированное  к национальным особенностям различных стран. Создание глобальной инвестиционной системы помогает частным инвесторам любого государства инвестировать свои ресурсы в наиболее выгодные для них финансовые инструменты, независимо от страны их происхождения.

Под финансовыми инвестициями, в широком смысле этого слова, понимают размещение некоторого объема финансовых средств, чтобы получить преумноженную сумму денег в будущем. При этом предполагается, что деньги имеют временную стоимость, а сами финансовые вложения сопряжены с определенным риском, связанным с неопределенностью достижения результата. Премией за этот риск служит, дополнительный по сравнению с «безрисковыми» вложениями, прирост доходности. Инвестор, исходя из своих финансовых возможностей и конъюнктуры рынка по доходности, выбирает оптимальный для себя финансовый инструмент, для инвестирования исходя из заданного критерия соотношение риска и доходности.

В общем случае различают два вида инвестиционной деятельности:

•     Пассивные инвестиции – долгосрочные инвестиции с редкой заменой объектов инвестиции. Основными объектами пассивных инвестиций являются акции, облигации в инвестиционных фондах, программы накопительного страхования и банковские депозиты. Субъектом пассивных инвестиций в большинстве случаев выступают частные лица.

•     Активные инвестиции – вид инвестиционный деятельности, при котором инвестор затрачивает собственное время на формирование и управление своим инвестиционным портфелем.

Отметим, что прямые инвестиции – это, в свою очередь, инвестиции в основные средства предприятия с целью осуществления контроля над принятием управленческих решений. Инструментом инвестиций в этом случае выступают акции или доли предприятия, при этом в соответствии с действующим национальным законодательством, приобретаемая доля предприятия должна позволять осуществлять участие инвестора в управлении.

Портфельные инвестиции – это инвестиции в ценные бумаги. При этом «портфель ценных бумаг» является набором различных типов ценных бумаг от различных эмитентов. Он формируется исходя из оптимизации структуры риска и доходности ценных бумаг по выбранному инвестором критерию. В общем случае различают три типа инвестиционных портфелей или три стратегии инвестирования:

1. Агрессивная (рискованная). Эта стратегия представляет собой инвестирование в ценные бумаги приносящие доход выше среднего, но тесно взаимосвязана с повышенным риском получения желаемого результата;

2. Умеренная. Такая стратегия направлена на комбинацию рисковых и безрисковых инвестиций, что в конечном итоге приносит инвестору среднерыночную доходность;

3. Безрисковая стратегия.  Данная стратегия базируется на размещении временно свободных ресурсов в безрисковые активы – активы надежных предприятий и государственные ценные бумаги, приносящие минимальные доходы, но имеющие при этом и минимальные риски6.

1.3 Роль инвестиционного потенциала

В раскрытии понятия роли инвестиционного потенциала России большое значение принимает социальный аспект развития. Он выступает в качестве:

• помощи в обеспечении занятости и доходов населения;
• развития и увеличения количества объектов социальной инфраструктуры;
• поддержке отраслей и производств, имеющих необходимое для жизни значение (медицинская промышленность, здравоохранение, производство средств защиты и профилактики населения);
• реформирования социального сектора экономики;
• проведения прогрессивной технической политики в области капитального строительства и реконструкции жилья).

С данной точки зрения, инвестиционный потенциал — это вложение свободного капитала в хозяйствующие объекты, а также в ценные бумаги с целью получения дохода или установления авторитета, контроля над инвестируемым объектом, а также — это содействие и реальное участие в социально-экономической деятельности объектов и сфер национальной экономики. Таким образом, одним из основных назначений инвестиционного потенциала выступает участие в материальном производстве как основе функционирования национальной экономики.

Инвестиционный потенциал как неотъемлемая часть экономического потенциала страны служит предпосылкой и базой решения социально-экономических задач, стоящих перед национальной экономикой РФ.

Рассмотрим основные условия развития российской экономики, без которых невозможна активизация инвестиционной политики на новом уровне.

1. Разработка нового стратегического курса инновационной политики в области инвестирования, соответствующего реалиям современного этапа формирования российской социально ориентированной экономики, обеспечивающей возобновление экономического роста. Под этим мы понимает замену инвестиционной политики выживания на активную инвестиционную политику, обеспечивающую экономический рост.

2. Немедленная активизация инвестиционного процесса, реальное совмещение его с инновациями. Новые вложения должны обеспечивать ее структурную перестройку, а также стимулировать оснащение новой техникой и технологией.

3. Инвестиционная активность должна  поощряться непосредственно экономической политикой государства, а именно путем создания благоприятного инвестиционного климата и привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику.

4. В регионах необходим учет и использование всех источников финансирования инвестиций.

5. В качестве движущей силы должны выступить отрасли ТЭК и металлургического комплекса. Доходы, получаемые этими отраслями, должны быть направлены на преобразование и реконструкцию их предприятий, с активным включением в этот процесс отечественного машиностроения.

6. Необходимо обеспечить минимизацию  рисков при вложении капиталов  в инвестиционную и инновационную деятельность по способам ранжирования факторов риска и выработки механизмов, обеспечивающих их снижение. В данном случае речь идет о рисках: технологических, финансовых, экономических, социальных, криминогенных, политических, правовых (нормативной базе и формах государственной защиты капитала).

1.4 Инвестиционный климат 

Готовность инвесторов к вложению капитала в экономику той или иной страны зависит от существующего в ней инвестиционного климата. Инвестиционный климат определяется политическими, экономическими, юридическими, социальными и другими факторами. Важнейшим фактором, определяющим инвестиционный климат, является величина доходности и степень риска инвестиций. Инвестиции будут достаточными только в том случае, если инвестор будет в значительной степени уверен в получении дохода, способного компенсировать ему отказ от потребления имеющихся средств в настоящее время и риск7.

Инвестиционный климат состоит из двух элементов – инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности. С методологической точки зрения следует различать понятия инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности.

Инвестиционная привлекательность страны представляет собой совокупность факторов, определяющих приток инвестиций в страну или отток капиталов, включая отток человеческого капитала.

Сущность двух критериев сводится к условиям, которые определяют необходимость вложения капитала в объект инвестирования. К различиям следует отнести природу этих условий. Инвестиционный климат носит объективный характер, он один и тот же для всех групп инвесторов. В свою очередь, инвестиционная привлекательность – это оценка конкретным инвестором объекта инвестирования, то есть у различных групп инвесторов могут быть различные взгляды и мнения на инвестиционную привлекательность одного и того же объекта инвестирования. Из этого следует, что инвестиционная привлекательность формируется в объективной среде, которая и представляет собой инвестиционный климат, то есть является одной из его составляющих8.

На сегодняшний день инвестиционная привлекательность России находится не на самом высоком уровне. Хоть и РФ достаточно богата природными ресурсами, и имеет относительно не дорогую, хорошо образованную рабочую силу. По оценкам компании Ernst and Young в 2011 году рост инвестиций составил 20-25%. Однако это связано несколько улучшением инвестиционного климата самой России, сколько ухудшением экономического положения в других странах мира9.

В 2013 году Всемирный банк поставил Россию на 112 строчку между Палау и Сальвадором. Хоть и наблюдается прогресс на восемь строчек в рейтинге по сравнению с 2012 годом, стоит отметить, что страны, располагающиеся в списке рядом с Россией, имеют кредитный рейтинг на 2 пункта ниже российского и ВВП на душу населения значительно меньше чем у РФ. При этом компоненты рейтинга Doing Business, отвечающие за защиту прав инвесторов, доступ к кредитованию, работу таможни, даже ухудшились по сравнению с 2012 годом, а прогресс в рейтинге обусловлен в основном улучшением компоненты налогообложения – ранг улучшился с 105 до 54. Несмотря на то, что макроэкономическая и политическая стабильность, обилие сырьевых ресурсов и большой потребительский рынок стимулируют приток инвестиций в страну, слабость государственных институтов, высокий уровень коррупции и обилие бюрократических барьеров заставляют инвесторов проявлять осторожность. Россия проигрывает гонку по привлечению иностранных инвестиций (ПИИ) и выглядит хуже остальных стран.

Низкий приток ПИИ – одна из важнейших проблем инвестирования для страны. Чистые прямые инвестиции в среднем составляли 0,4% от ВВП в 2000-2008 гг., а с 2009 года стали практически нулевыми. По привлечению ПИИ Россия проигрывает большинству стран Центральной и Восточной Европы и СНГ.

Однако ускорению роста ПИИ в ближайшие годы могут поспособствовать следующие факты:

1. подписанные соглашения в нефтегазовой отрасли в 2011-2013 гг. Если подписанные проекты по разведке месторождений успешно завершаться в 2013-2014 годах, то с 2015 года приток ПИИ должен существенно ускориться.
2. правительство сменило фокус с экспансии российского бизнеса за рубеж на поощрение инвестиций внутри страны. Отток ППИ должен замедлиться10. 

Неудивительно, что основой роста российской экономики по-прежнему является нефтегазовая отрасль. 61% респондентов считают природные ресурсы главным конкурентным преимуществом России.

В качестве драйверов будущего роста инвесторы также отмечают тяжелую промышленность, автомобилестроение, производство потребительских товаров и инфраструктуру.

Также, благодаря тому, что почти половина населения России пользуется Интернетом, российский рынок интернет-услуг стал крупнейшим в Европе. Основной объем инвестиций в развитие технологий привлекают Москва и Санкт-Петербург.

Большинство опрошенных инвесторов считают, что вступление России во Всемирную торговую организацию, образование Единого экономического пространства с Республикой Беларусь и Республикой Казахстан, а также планируемое создание к 2015 году Евразийского экономического союза окажут благоприятное влияние на инвестиционную привлекательность России. 
Ускорение приватизации и улучшение демографической ситуации, по мнению респондентов, также повысят инвестиционную привлекательность страны11.

2. Анализ современного состояния инвестиционного потенциала  
и направления его совершенствования

2.1 Анализ инвестиций в России

На сегодняшний день приток капитала в Россию в виде портфельных и прямых инвестиций, депозитов и кредитов и на наполовину не покрывает потребность страны в инвестировании.

К 2014 году в России сложилась ситуация острого «инвестиционного голода».

По данным Росстата иностранные инвестиции в Россию за девять месяцев 2013 года увеличились на 15,7%. Однако на фоне их провала за тот же период 2012 года на 14,4%, такой результат нельзя назвать положительным12.

Инвестиционная привлекательность РФ снижается с каждым годом. Об этом свидетельствует сокращение доли реинвестированных прямых капиталовложений. К тому же, большая часть инвестиций из-за границы приходится на поступления из офшоров, которые вряд ли можно назвать «иностранными» в общепринятом понимании этого слова.

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале (66,3%) составили «прочие инвестиции». А говоря понятным всем языком – кредиты и займы на сумму почти 380 миллиардов долларов. Меньше трети вложений из-за границы пришлось на прямые инвестиции, и совсем уж «крохи» достались инвестициям портфельным.

Лидером по привлечению российских инвестиций остаются Виргинские острова – 61,1 млрд. долларов. Именно там зарегистрированы компании OGIP Ventures Ltd и Alfa Petroleum Holdings Limited (продавцы 50% ТНК-ВР от консорциума AAR).

В середине 2014 года произошел спад инвестиций, связанный с окончанием масштабных строек и крупных инвестпроектов. Рост инвестиций наблюдается лишь в сфере добычи несырьевых полезных ископаемых, организации отдыха и торговле.

Министерство экономического развития РФ дважды ухудшало прогноз по динамике роста инвестиций в 2014 году. Сейчас этот показатель выглядит как 3,9%. Прогноз аналитиков ЦМАКП оказался еще менее оптимистичным – всего 3%. Центр развития ВШЭ, в свою очередь, «обещает» и вовсе 2,2%.

Рассмотрим некоторые причины, по которым инвесторы не хотят вкладывать деньги в Россию.

1. Высокий уровень коррупции

График нарушений законодательства в финансово-бюджетной сфере за последние годы выглядит не самым лучшим образом. Только по официальным данным размер нецелевого использования бюджетных средств в 2011 году (718, 5 млрд. рублей) в три раза превысил тот же показатель 2001 года.

2. Сложность открытия и ведения собственного бизнеса

В ежегодном рейтинге по благоприятным условиям ведения бизнеса Doing Business (составляется Всемирным банком и IFC) за 2013 год Россия поднялась со 112 на 93 место.

Стремительный скачок нашей страны сразу на 19 пунктов позволил России войти в тройку лидеров по темпам улучшения деловой среды. К слову, нашими ближайшими «соседями» по рейтингу оказались Барбадос и Сербия.

Исследование Всемирного банка включает в себя оценку страны по 10 показателям: налогообложение, регистрация собственности, получение разрешений на строительство и другим критериям. По трем параметрам (защита инвесторов, разрешение неплатежеспособности и кредитование) Россия показала худшие результаты, чем годом ранее.

Эксперты Всемирного банка подчеркивают высокую бюрократизацию всех важных процедур в бизнес-сфере. Так, например, для строительства здания в России необходимо собрать более 50 документов.

3. Противоречивость и количество законодательных актов

Запутанность отечественной законодательной базы известна далеко за пределами нашей страны. Скажем, Конституция – самый важный документ любого государства, в России содержит 137 статей (для сравнения, в Конституции США всего 7 статей и 27 поправок).

4. Высокий уровень экономической преступности

В нашей стране уровень экономической преступности гораздо выше среднемирового и среднеевропейского показателей.

В такой ситуации доверять свои деньги недостаточно защищенным компаниям захочет не каждый.

Среди причин, «отпугивающих» иностранных и отечественных инвесторов, можно назвать и высокую стоимость заемных средств, и жесткую привязку России к собственной нефти как к основному источнику наполнения бюджета.

Отдельно стоит отметить отсутствие экономического роста и неразвитость фондового рынка. По итогам 2013 года около половины акций ММВБ показали отрицательную динамику (в том числе, и такие компании как ВТБ, Газпром, Роснефть и Лукойл)13.

  
2.2 Инвестиционный потенциал регионов России

Инвестиционный потенциал региона является одним из главных и основных компонентов инвестиционной привлекательности территории.

Он характеризует «инвестиционную емкость территории», которая включает совокупность факторов, определяющих ее объективные возможности, такие как насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, инфраструктурой), а также зависит от уровня социально-экономического развития (производственных, финансовых и других возможностей).

Региональный инвестиционный потенциал — это совокупная возможность собственных и привлеченных в регион экономических ресурсов, предназначенных для обеспечения, при наличии благоприятного инвестиционного климата, инвестиционную деятельность региона в целях и масштабах, определенных экономической политикой региона14. Таким образом, исходя из выше данных определений и практических возможностей регионального развития инвестиционный потенциал выступает в качестве совокупности инвестиционных ресурсов регона, размещенных в пределах локализованной территории, дающую возможность добиться желаемого экономического эффекта при их использования в производственной, социальной и пр. сферах.

Важнейшей характеристикой инвестиционного потенциала региона остается инвестиционный климат на мезоуровне, который представлен в таб.1.

Таб. 1 Регионы с наиболее привлекательным инвестиционным климатом.

В таблице 1 проранжирована инвестиционная привлекательность регионов России, также отмечены регионы с наибольшей привлекательностью инвестиционного климата.

По статистическим данным 2011 г. основными источниками финансирования оказались: привлеченные средства 57,3%, в том числе бюджетные средства 18,8%, банковские кредиты 7,7%; собственные средства 42,7%, в т.ч. амортизация 21,6%, нераспределенная прибыль 17,2%.