Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Исследование финансовых инструментов ОАО «Газпром»

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
ГОУ ВПО «МАРИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Кафедра менеджмента и бизнеса

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

по дисциплине

«Инвестиционный менеджмент»

на тему

«Исследование финансовых инструментов ОАО «Газпром»

Выполнил: ст. гр. МТ-41

Ендальцева Е.В.

Проверил: доц. каф. МиБ,

Васильева Н.В.

Йошкар – Ола

2009

Содержание

Введение

Акция представляет собой инструмент для инвестирования капитала, она относится к долевым инвестиционным ценным бумагам. Акция — это эмиссионная ценная бумага, эмитентом которой может выступать только акционерное общество. Она является титулом собственности, не имеет срока существования, для нее характерна ограниченная ответственность и неделимость, акции могут консолидироваться и расщепляться. Акции могут быть различных видов и типов.

Акции приносят доход инвестору как разовый (при продаже), так и регулярный в виде дивидендов.

Доходность акции представляет собой расчетный относительный показатель, характеризующий отношение полученного дохода к затратим акционера при ее приобретении.

Принимая решение об инвестировании денежных средств в те или иные акции, необходимо сравнивать их стоимостные оценки и инвестиционные характеристики.

Инвестирование на рынке ценных бумаг не может не сопровождаться рисками, под которыми каждый понимает некую неопределенность финансовых результатов в будущем. Избежать рисков невозможно, но снизить их уровень либо заранее предусмотреть необходимые действия для смягчения их последствий можно. Сегодняшний финансовый кризис, который затронул и фондовый рынок России является показателем того, что слепое инвестирование не может приносить доход, поэтому успешная работа на рынке ценных бумаг требует оценки инвестиционной привлекательности обращающихся на нем ценных бумаг.

На практике оценить инвестиционную привлекательность финансовых инструментов компании можно либо с точки зрения их рыночной конъюнктуры, исследуя динамику курсов, либо через инвестиционные характеристики конкретного финансового инструмента посредством анализа финансово-экономического положения компании-эмитента, отрасли, к которой она принадлежит, региона, в рамках которого функционирует и т.д. Таким образом, исторически сложились два основных направления в анализе финансовых инструментов – технический и фундаментальный.

Объектом исследования данной курсовой работы являются финансовые инструменты ОАО "АК "Газпром».

Информационной базой исследования является региональная статистика; аналитическая и статистическая отчетность компаний-эмитентов, опубликованная в свободном доступе; котировочная информация по финансовым инструментам компании (акциям).

Цель исследования состоит в закреплении теоретических и практических знаний в области управления различными видами инвестиций и развитии навыков инвестиционного анализа финансовых инструментов.

В соответствии с поставленными целями выделяются следующие задачи курсовой работы:

- определение социально-экономической роли инвестиций и изучение условий и факторов инвестиционных процессов в Российской Федерации;

- изучение системы факторов, обусловливающих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на региональные инвестиции;

- выявление тенденций изменения экономических и финансовых показателей деятельности компании;

- исследование факторов, определяющих теоретическую (справедливую) стоимость финансовых инструментов компании (акций); прогноз динамики курса ценной бумаги;

- обобщение факторов инвестиционной привлекательности финансовых инструментов компании и принятие решения о целесообразности их выбора в качестве объекта инвестирования.

1. Фундаментальный анализ

Центрального федерального округа

Фундаментальный анализ основан на анализе факторов окружающей экономической среды, которые во многом определяют состояние объекта инвестирования. На данном этапе анализа необходимо провести анализ инвестиционной привлекательности региона, в котором расположен объект инвестирования, а именно ОАО Газпром.

Инвестиционная привлекательность региона представляет собой систему или сочетание различных объективных признаков, средств, возможностей, обуславливающих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в данный регион. Значительная часть факторов инвестиционной привлекательности и выражающих их показателей является общей для всех или большинства структурных уровней экономики. Таковы, например, объем внутренних инвестиционных ресурсов, темпы изменения прибыли и объемов производства, доля убыточных предприятий в общем их количестве.

Инвестиционная привлекательность регионов оценивается на основе их ранжирования по группе факторов (критериев) и выражающих их показателей, которые являются общими для всех или большинства структурных уровней экономики. Для оценки инвестиционной привлекательности на уровне региона целесообразно использовать следующие критерии (синтетические показатели), Ki:

1) уровень экономического развития региона (i=1);

2) уровень развития инвестиционной инфраструктуры в регионе(i=2);

3) демографическая характеристика региона (i=3);

4) уровень развития рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры (i=4);

5) степень безопасности инвестиционной деятельности в регионе (i=5).

Проведем анализ инвестиционной привлекательности Центрального федерального округа, где расположено головное управление ОАО Газпром. Для начала проранжируем регионы по вышеуказанным группам критериев и выражающих их показателей (табл. 1, 2, 3, 4, 5).

Таблица 1

1. Уровень экономического развития региона (Р₁ = 0,35)
Центральный федеральный округ	Удельный вес региона в ВВП		Средний уровень заработной платы		Объем капитальных вложений на 1 чел.		Число компаний всех форм собственности		Количественная оценка K₁
Центральный федеральный округ	%	ранг, k_ij	тыс.р.	ранг, k_ij	млрд.р./чел	ранг, k_ij	ед.	ранг, k_ij	Количественная оценка K₁
Белгородская обл.	0,8	4	6,78	6	35,32	4	25857	11	25
Брянская обл.	0,4	13	5,24	16	7,05	18	20209	15	62
Владимирская обл.	0,5	11	6,07	11	14,95	12	27868	10	44
Воронежская обл.	0,8	4	5,38	15	27,37	6	55317	3	28
Ивановская обл.	0,3	17	5,14	17	11,18	16	29121	8	58
Калужская обл.	0,5	11	7,07	4	12,45	15	27880	9	39
Костромская обл.	0,3	17	5,97	12	15,30	11	17274	16	56
Курская обл.	0,6	7	5,48	13	16,53	9	25744	12	41
Липецкая обл.	1	3	6,93	5	30,19	5	21240	14	27
Московская обл.	3,8	2	9,56	2	162,02	2	195025	2	8
Орловская обл.	0,4	13	5,43	14	8,60	17	15793	18	62
Рязанская обл.	0,6	7	6,15	10	19,71	8	31931	7	32
Смоленская обл.	0,4	13	6,19	9	14,77	13	23632	13	48
Тамбовская обл.	0,4	13	5,01	18	14,25	14	16216	17	62
Тверская обл.	0,6	7	6,49	7	22,25	7	48075	4	25
Тульская обл.	0,6	7	6,41	8	16,11	10	35068	6	31
Ярославская обл.	0,8	4	7,37	3	35,79	3	41111	5	15
г. Москва	19	1	14,42	1	432,43	1	1221514	1	4

Таблица 2

2. Уровень развития инвестиционной инфраструктуры в регионе (Р₂ = 0,15)
Центральный федеральный округ	Производство электроэнергии на душу населения		Местное производство строительных материалов		Плотность железнодорожных путей		Плотность автомобильных дорог		Количественная оценка K₂
Центральный федеральный округ	млн. кВт/чел.	ранг, k_ij	млн. усл. кирпичей	ранг, k_ij	км. на 1000км²	ранг, k_ij	км. на 1000км²	ранг, k_ij	Количественная оценка K₂
Белгородская обл.	0,4	16	14276	5	258	8	243	2	31
Брянская обл.	0,3	17	4041	15	289	7	166	12	51
Владимирская обл.	2,2	12	6448	12	318	4	99	16	44
Воронежская обл.	9,3	8	11016	8	219	12	175	8	36
Ивановская обл.	1,8	13	3620	16	158	16	165	13	58
Калужская обл.	0,2	18	7315	10	292	6	122	15	49
Костромская обл.	13,2	6	3227	18	106	17	62	17	58
Курская обл.	28,3	2	6083	13	356	3	208	4	22
Липецкая обл.	4,1	11	11320	7	314	5	219	3	26
Московская обл.	23,8	4	120237	2	574	1	358	1	8
Орловская обл.	1,5	14	3616	17	241	10	173	10	51
Рязанская обл.	10,6	7	11586	6	247	9	175	8	30
Смоленская обл.	23,4	5	7214	11	223	11	179	6	33
Тамбовская обл.	1,4	15	6022	14	215	13	162	14	56
Тверская обл.	26,3	3	15566	4	214	14	179	6	27
Тульская обл.	6,8	9	9231	9	378	2	200	5	25
Ярославская обл.	4,3	10	20343	3	180	15	171	11	39
г. Москва	51,7	1	280421	1	-	18	-	18	38

Таблица 3

3. Демографическая характеристика в регионе (Р₃ = 0,15)
Центральный федеральный округ	Среднегодовая численность региона		Соотношение городских и сельских жителей		Удельный вес безработных		Количественная оценка K₃
Центральный федеральный округ	тыс. чел	ранг, k_ij	чел./чел.	ранг, k_ij	%	ранг, k_ij	Количественная оценка K₃
Белгородская обл.	1511	5	1,95	12	10,4	9	26
Брянская обл.	1311	9	2,13	10	12,2	7	26
Владимирская обл.	1472	6	3,44	5	17,1	4	15
Воронежская обл.	2313	3	1,68	15	21,4	3	21
Ивановская обл.	1099	13	4,43	1	12,7	6	20
Калужская обл.	1014	14	3,13	6	4,1	18	38
Костромская обл.	709	17	2,13	10	5,3	16	43
Курская обл.	1183	10	1,67	16	9,2	10	36
Липецкая обл.	1180	11	1,74	14	4,7	17	42
Московская обл.	6628	2	4,29	3	33,3	2	7
Орловская обл.	833	16	1,79	13	7,1	13	42
Рязанская обл.	182	18	2,18	9	7,5	12	39
Смоленская обл.	1005	15	2,45	8	5,4	15	38
Тамбовская обл.	1130	12	1,36	17	15,1	5	34
Тверская обл.	1406	7	2,77	7	7,1	13	27
Тульская обл.	1599	4	3,8	4	8,1	11	19
Ярославская обл.	1327	8	4,41	2	12	8	18
г. Москва	10425	1	-	18	34,4	1	20

Таблица 4

4. Уровень развития рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры (Р₄ = 0,25)
Центральный федеральный округ	Банковские вклады физических и юридических лиц		Инвестиции в основной капитал		Иностранные инвестиции		Внешняя торговля		Количественная оценка K₄
Центральный федеральный округ	млн.р.	ранг, k_ij	млн.р.	ранг, k_ij	тыс. долл.	ранг, k_ij	млн.долл.	ранг, k_ij	Количественная оценка K₄
Белгородская обл.	22261	5	23371	5	21053	10	2051	5	25
Брянская обл.	9538	15	5232	16	17685	12	613613	1	44
Владимирская обл.	16405	7	10102	15	205947	4	162162	3	29
Воронежская обл.	28840	3	11779	13	53346	6	307307	2	24
Ивановская обл.	10115	13	199	18	896	17	234	10	58
Калужская обл.	11289	11	12233	12	25342	9	216	11	43
Костромская обл.	6574	18	21449	6	214788	3	49	17	44
Курская обл.	11484	10	13873	10	4850	15	268	9	44
Липецкая обл.	14602	8	25466	3	44205	7	366	7	25
Московская обл.	97948	2	24441	4	2737424	1	1164	6	13
Орловская обл.	7425	17	10257	14	19693	11	159	13	55
Рязанская обл.	12888	9	16581	7	7450	13	79	15	44
Смоленская обл.	9963	14	14587	9	29746	8	108	14	45
Тамбовская обл.	8649	16	12529	11	5862	14	45	18	59
Тверская обл.	11155	12	15716	8	1442	16	69	16	52
Тульская обл.	18496	6	4444	17	235558	2	272	8	33
Ярославская обл.	22470	4	26843	2	77145	5	204	12	23
г. Москва	815745	1	41516	1	-	18	6873	4	24

Таблица 5

5. Степень безопасности инвестиционной деятельности в регионе (Р₅ = 0,10)
Центральный федеральный округ	Уровень экономических преступлений на 100 тыс.чел.		Выбросы загрязняющих веществ от стационарных источников		Удельный вес предприятий с вредными выбросами		Количественная оценка K₅
Центральный федеральный округ	ед./тыс. чел.	ранг, k_ij	тыс. тонн	ранг, k_ij	%	ранг, k_ij	Количественная оценка K₅
Белгородская обл.	1328	4	102	14	9	9	27
Брянская обл.	2077	14	49	9	14	14	37
Владимирская обл.	1987	13	29	5	8	8	26
Воронежская обл.	1595	7	52	10	15	15	32
Ивановская обл.	2311	16	40	7	2	2	25
Калужская обл.	1976	12	12	1	4	4	17
Костромская обл.	2367	17	52	10	10	10	37
Курская обл.	1910	11	27	3	1	1	15
Липецкая обл.	1508	5	378	18	16	16	39
Московская обл.	1327	3	167	17	18	18	38
Орловская обл.	1726	9	13	2	6	6	17
Рязанская обл.	1219	1	141	15	11	11	27
Смоленская обл.	2128	15	34	6	13	13	34
Тамбовская обл.	1583	6	27	3	5	5	14
Тверская обл.	1891	10	43	8	3	3	21
Тульская обл.	1616	8	148	16	12	12	36
Ярославская обл.	2548	18	93	13	7	7	38
г. Москва	1268	2	89	12	17	17	31

Рассчитаем интегральный показатель инвестиционной привлекательности каждого региона (табл.6.), он рассчитывается по формуле: ;

где - количественная оценка i-го синтетического показателя;

- рейтинговая оценка i-го критерия (значимость i-го синтетического показателя).

Расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности регионов

Таблица 6

Регионы
Белгородская обл.	Ки.п.=250,35 +310,15 +260,15 +250,25 +27*0,1 =26,25
Брянская обл.	Ки.п.=620,35 +510,15 +260,15 +440,25 +37*0,1 =47,95
Владимирская обл.	Ки.п.=440,35 +440,15 +150,15 +290,25 +26*0,1 =34,1
Воронежская обл.	Ки.п.=280,35 +360,15 +210,15 +240,25 +32*0,1 =27,55
Ивановская обл.	Ки.п.=580,35 +580,15 +200,15 +580,25 +25*0,1 =49
Калужская обл.	Ки.п.=390,35 +490,15 +380,15 +430,25 +17*0,1 =39,15
Костромская обл.	Ки.п.=560,35 +580,15 +430,15 +440,25 +37*0,1 =49,45
Курская обл.	Ки.п.=410,35 +220,15 +360,15 +440,25 +15*0,1 =35,55
Липецкая обл.	Ки.п.=270,35 +260,15 +420,15 +250,25 +39*0,1 =29,8
Московская обл.	Ки.п.=80,35 +80,15 +70,15 +130,25 +38*0,1 =12,1
Орловская обл.	Ки.п.=620,35 +510,15 +420,15 +550,25 +17*0,1 =51,1
Рязанская обл.	Ки.п.=320,35 +300,15 +390,15 +440,25 +27*0,1 =35,25
Смоленская обл.	Ки.п.=480,35 +330,15 +380,15 +450,25 +34*0,1 =42,1
Тамбовская обл.	Ки.п.=620,35 +560,15 +340,15 +590,25 +14*0,1 =51,35
Тверская обл.	Ки.п.=250,35 +270,15 +270,15 +520,25 +21*0,1 =31,95
Тульская обл.	Ки.п.=310,35 +250,15 +190,15 +330,25 +36*0,1 =29,3
Ярославская обл.	Ки.п.=150,35 +390,15 +180,15 +230,25 +38*0,1 =23,35
г. Москва	Ки.п.=40,35 +380,15 +200,15 +240,25 +31*0,1 =19,2

На основе рассчитанного комплексного показателя инвестиционной привлекательности регионов произведем идентификацию регионов по степени инвестиционной привлекательности (табл.7.):

- наиболее инвестиционно-привлекательные регионы;

- регионы высокого уровня инвестиционной привлекательности;

- регионы среднего уровня инвестиционной привлекательности;

- регионы низкого уровня инвестиционной привлекательности.

Шаг интервала для распределения по группам определяется по формуле:

;

где n – количество субъектов в регионе;

mi – количество аналитических показателей в i-ой группе синтетического показателя;

Рi - рейтинговая оценка i-го критерия (значимость i-го синтетического показателя).

Группировка регионов по степени инвестиционной привлекательности

Таблица 7

Группы регионов по степени инвестиционной привлекательности	Регионы	Характеристика регионального инвестиционного климата	Приоритетные направления инвестирования
Наиболее инвестиционно-привлекательные регионы Ки.п.=[0;16,875]	Московская обл. [12,1]	Наиболее высокий общеэкономический потенциал (преимущественно за счет развития промышленного производства). Высокий уровень развития инвестиционной и коммерческой инфраструктуры, благоприятный инвестиционный климат. Наиболее высокий уровень урбанизации населения и обеспеченности квалифицированными кадрами. Высокая емкость потребительского рынка и рынка факторов производства.	Предпочтительны инвестиции в промышленное производство всех основных отраслей; транспортную инфраструктуру и связь; производство строительных материалов; жилищное строительство в городской и пригородной зоне; торговлю, массовое питание и бытовое обслуживание; медицинские и спортивные сооружения; банковский и страховой бизнес.
Регионы высокого уровня инвестиционной привлекательности Ки.п.=[16,876;33,75]	г. Москва [19,2]; Ярославская обл. [23,35]; Белгородская обл. [26,25]; Воронежская обл. [27,55]; Тульская обл. [29,3]; Липецкая обл. [29,8]; Тверская обл. [31,95]	Достаточно высокий общеэкономический потенциал. Высокий уровень развития инвестиционной инфраструктуры. Хороший предпринимательский климат и достаточный уровень коммерческой инфраструктуры, обеспеченности квалифицированными кадрами. Достаточно высокий уровень потребления товаров и услуг населением.	Предпочтительны направления те же, что и в первой группе, но с несколько меньшим уровнем эффективности. Могут быть эффективны инвестиции в переработку сельскохозяйственной продукции.
Регионы среднего уровня инвестиционной привлекательности Ки.п.=[33,76;50,625]	Владимирская обл. [34,1]; Рязанская обл. [35,25]; Курская обл. [35,55]; Калужская обл. [39,15]; Смоленская обл. [42,1]; Брянская обл. [47,95]; Ивановская обл. [49]; Костромская обл. [49,45]; Орловская обл. [51,1]	Общеэкономический потенциал значительно ниже из-за недостаточного развития промышленного производства. Соответственно, хуже развита инвестиционная и коммерческая инфраструктура. Достаточно развито сельское хозяйство, высокий уровень обеспеченности кадрами сельскохозяйственного производства. Средний уровень потребления товаров и услуг.	Предпочтительны инвестиции в аграрный сектор экономики: производство сельскохозяйственной продукции; переработка сельскохозяйственного сырья; производственная инфраструктура сельского хозяйства; сельское производственное и жилищное строительство.
Регионы низкого уровня инвестиционной привлекательности Ки.п.=[50,626;67,5]	Тамбовская обл. [51,35]	Самый низкий общеэкономический потенциал. Недостаточно развито как промышленное, так и сельскохозяйственное производство. Низкий уровень развития инвестиционной и коммерческой инфраструктуры. Самый низкий уровень доходов т потребления товаров и услуг населением.	Частная инвестиционная активность должна быть ограничена в связи с неблагоприятным инвестиционным климатом и низкой эффективностью. Инвестирование возможно лишь в особо эффективные проекты после тщательной экспертизы бизнес-планов.

В заключение анализа инвестиционной привлекательности регионов Центрального Федерального округа, можно сделать вывод о том, что наиболее привлекательной для финансовых вложений является Московская область, а наименее – Тамбовская. Основная масса регионов находится в областях высокого и среднего уровня инвестиционной привлекательности. Таким образом, ОАО «Газпром», главный офис которого расположен в Московской области, наиболее привлекательной для инвестиций, находится под влиянием положительных факторов экономической среды и имеет все возможности и преимущества для привлечения и получения инвесторов.

2. МИКРОЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ

Микроэкономический фундаментальный анализ отдельных компаний и фирм проводится с целью:

- определения целесообразности осуществления капитальных вложений в расширение и техническое перевооружение действующих предприятий;

- выбора объекта инвестирования при рассмотрении альтернативных вариантов вложения капитала;

- принятия решения о покупке финансовых инструментов отдельных компаний.

2.1. Общая характеристика ОАО «Газпром»

Созданное в 1948 г. Главное управление по добыче природного газа явилось первой формой государственно-производственной организации работников газовой отрасли. Оно действовало в структуре Миннефтепрома. В 1956 г. это управление было преобразовано в Главное управление газовой промышленности при Совете министров СССР (Главгаз). В 1963 г. создан Государственный производственный комитет по газовой промышленности СССР. В 1965 г. начало работу Министерство газовой промышленности.

В 1989 г. на основе Министерства газовой промышленности был образован Государственный газовый концерн "Газпром". На его базе в 1993 г. создается Российское акционерное общество "Газпром" — РАО "Газпром", переименованное в 1998 г. в Открытое акционерное общество "Газпром" — ОАО "Газпром".

Сегодня ОАО «Газпром» — одна из крупнейших энергетических компаний в мире. Основными направлениями ее деятельности являются геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация углеводородов, а также производство и сбыт электрической и тепловой энергии. Миссия «Газпрома» заключается в максимально эффективном и сбалансированном газоснабжении потребителей Российской Федерации, выполнении с высокой степенью надежности долгосрочных контрактов по экспорту газа.

Группа «Газпром» является крупнейшей компанией мира по величине запасов природного газа. По состоянию на 31 декабря 2008 года запасы газа Группы по категориям А+В+С1 оценивались в 33,1 трлн куб.м. По международным стандартам PRMS доказанные и вероятные запасы углеводородов Группы оценены в 27,3 млрд т у. т., стоимость запасов — 230,1 млрд долл.

Исследование финансовых инструментов ОАО «Газпром» 📙 Курсовая → 🆔 97102