Источники финансирования инвестиционной деятельности в РФ

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 4

Глава 1. Теоретические основы организации инвестиционной деятельности 7

1.1. Инвестиционная деятельность – экономическое содержание и роль в развитии экономики 7

1.2.Источники финансирования инвестиционной деятельности на современном этапе 9

Глава 2. Особенности осуществления инвестиционной деятельности в России на современном этапе 14

2.1 Анализ инвестиционного климата в РФ 14

2.2. Анализ современного состояния инвестиционной деятельности  в РФ 17

2.3. Проблемы и направления совершенствования инвестиционной деятельности в России 27

Заключение 33

Список литературы 35

Приложения 37

ВВЕДЕНИЕ

Динамичное  осуществление производственных процессов, т.е. достаточно быстрое развитие, сегодня представляется невозможным без успешного решения проблемы накопления и эффективного инвестирования, то есть изыскания источников финансирования развития и их соответствующего использования. Данная задача является едва ли не главнейшей для финансовой сферы, от успешности ее решения во многом зависит экономическое благополучие страны. И чем более развит финансово-кредитный механизм в государстве, чем более разнообразны и совершенны соответствующие финансовые инструменты и рынки, тем больше потенциальных и реальных возможностей осуществлять гибкое, оперативное и эффективное аккумулирование и использование имеющихся (собственных и заемных) финансовых ресурсов для поддержания и стимулирования устойчивого экономического роста.

Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики.

В связи с  этим, хорошее знание правильной организации  инвестиционной деятельности, владея различными способами мобилизации  инвестиционных ресурсов руководителями и специалистами организаций  АПК, позволит эффективнее осуществлять инвестиции, правильно использовать их формы.

Именно ввиду  всех вышеуказанных обстоятельств  тематика данной работы становится весьма актуальной в современных условиях динамично-меняющейся экономики.

Целью данной курсовой работы и является рассмотрение основных аспектов инвестиционной деятельности в России.

Достижение  поставленной цели предполагает постановку и решение следующих задач:

1. Рассмотреть теоретические аспекты в рамках исследования объекта и предмета данной курсовой работы;
2. Проанализировать осуществление инвестиционной деятельности в РФ
3. Выявить основные проблемы инвестиционной деятельности и дать рекомендации по их устранению.
4. Сделать основные выводы по представленному материалу

 Объект работы – инвестиционная деятельность.

Предмет исследования – система экономических отношений возникающая в рамках осуществления инвестиционной деятельности.

При проведении данного исследования были использованы следующие методы исследования:

1. Анализ существующей базы по рассматриваемой проблематике (метод научного анализа);
2. Обобщение и синтез точек зрения, представленных в изначальной базе (метод научного синтеза и обобщения).
3. Теоретическую базу исследования составили следующие группы источников: к первой отнесены авторские издания по исследуемой проблематике; ко второй отнесены учебная литература (учебники и учебные пособия, справочная и энциклопедическая литература); к третьей -  научные статьи в периодических журналах по исследуемой проблематике; к четвертой отнесены специализированные веб-сайты.

Структура курсовой работы состоит из введения, двух глав, заключения, где в первой главе рассмотрены теоретические аспекты инвестиционной деятельности, а во второй главе приведен анализ современных тенденций и проблем осуществления инвестиционной деятельности в РФ. Во введении приведена актуальность рассматриваемой темы, цели и задачи, а в заключении краткие выводы по двум главам.

Глава 1. Теоретические основы организации инвестиционной деятельности

1.1. Инвестиционная деятельность – экономическое содержание и роль в развитии экономики

Для наиболее полного исследования тематики данной курсовой работы вначале необходимо детально изучить фундаментальные понятия, связанные с инвестиционной деятельностью, что в свою очередь позволит проанализировать наиболее важные аспекты объекта исследования данной работы.

Итак, в соответствии с Федеральным законом РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 г. № 39-ФЗ [5], инвестициями выступают денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Капитальные вложения - это инвестиции в основной капитал, в том числе затраты финансовых, трудовых и материальных ресурсов, направляемых на новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий; приобретение машин, оборудования, инструмента; проектно-изыскательные работы; другие затраты [5].

Согласно  Федеральному закону «О внесении изменений  в Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме  капитальных вложений»» от 02.01.2000 г. № 22-ФЗ [6], вводится понятие «приоритетный инвестиционный проект» -  инвестиционные проект, суммарный объем капитальных вложений по которому соответствует требованиям законодательства РФ и который включен в Перечень инвестиционных проектов, утвержденный правительством РФ. Вышеуказанным Законом определяется понятие «срок окупаемости инвестиционного проекта». Сущность этого определения состоит в следующем: срок окупаемости инвестиционного проекта – это срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат принимает положительное значение.

Инвестиционные  проект – обоснование экономической  целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством России и утвержденная по установленным стандартам, а также описание практический действий по осуществлению инвестиций в форме бизнес-плана [15 с. 12].

Основываясь на вышеуказанных определениях можно  выделить суть понятия «инвестиционная  деятельность» - это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционная  деятельность имеет особое значение как для социально-экономического развития страны в целом, так и для деятельности субъектов хозяйствования. Экономический рост определяется множеством факторов, важнейший из которых – наращивание объема инвестиций и повышение их эффективности. Инвестиции необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятий, стабильного финансового состояния и получения максимальной прибыли.

В сущности инвестиции необходимы, прежде всего, для стабилизации экономики, ее оживления и подъема. Таким образом, инвестиции предопределяют рост экономики. Увеличение реального капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизация и строительство зданий, инженерных сооружений) повышает производственный потенциал. Инвестиции в производство, в новые технологии помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе (как на внутреннем, так и на внешнем рынке), дают возможность более гибкого регулирования цен на свою продукцию.

Влияя на расширение производственных мощностей в долгосрочной перспективе, инвестиции оказывают  существенное влияние на использование  уже имеющихся мощностей. Все это определяет роль и значение инвестиций в экономике.

Таким образом, ознакомившись с некоторыми элементами понятийного аппарата инвестиционной деятельности, а так же ее ролью в эффективном функционировании субъектов хозяйствования, представляется возможным осуществление дальнейшего анализа объекта исследования в рамках функционирования и развития современной экономики.

1.2.Источники финансирования инвестиционной деятельности на современном этапе

Инвестиционная  деятельность может финансироваться  из разных источников. Разнообразие последних  объясняется как нехваткой собственных  ресурсов предприятия, так и различием  интересов, преследуемых субъектами инвестиционной деятельности.

Источниками инвестиций могут выступать различные финансовые ресурсы [10 с. 21]:

1. Собственные финансовые средства – прибыль, накопленные амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб, иные виды активов – основные фонды, земельные участки, промышленная собственность.
2. Привлеченные средства – средства от продажи акций, благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе.
3. Ассигнования из федерального, регионального и местного бюджетного фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе.
4. Иностранные инвестиции – финансовое или иное участие в уставном капитале совместных предприятий, а так же прямые вложения (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц.
5. Заемные средства – кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов), векселя и другие средства.

Первые четыре группы источников образуют собственный  капитал субъекта инвестиций. Суммы, привлеченные по этим источникам извне, не подлежат возврату. Пятая группа источников образует заемный капитал  субъекта инвестиций. Эти средства необходимо вернуть на заранее оговоренных  условиях (в установленные сроки  с выплатой процентов за пользование). Субъекты, предоставившие средства по этим по этим каналам, в доходах от использования инвестиционного  проекта, как правило, не участвуют. В современных экономических  условиях кредитование инвестиционного  процесса в большинстве случаев  невыгодно. Основным источником погашения  инвестиционных кредитов и выплаты  процентов являются прибыль от использования  инвестиционного проекта и амортизация, но в условиях высокой инфляции этих средств в ряде случаев недостаточно для возврата основного долга и выплаты процентов на рыночном уровне. При этом, чем больше срок кредита, тем сложнее обеспечить эффективность инвестиционного проекта. В таких ситуациях необходима государственная поддержка, особенно, если речь идет о реализации высокоэффективных, крупномасштабных инвестиционных проектов.

В экономической  литературе выделяются внутренние и  внешние источники финансирования инвестиционных проектов, а также  совместные инвестиции – вложения, осуществляемые субъектами Российской Федерации и иностранных государств.

К внутренним источникам финансирования инвестиционного  проекта относятся [10 с.22]:

• Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятий;
• Амортизационные отчисления;
• Средства, образующие в ходе осуществления инвестиционного проекта.

Они могут  быть использованы в качестве инвестиций в случаях, когда инвестирование продолжается после ввода фондов в действие, и в общем случае в их состав включается прибыль и  амортизация производственных фондов. Использование этих средств называется самофинансированием проекта.

Внешние источники  инвестиций делятся [10 с. 23]:

• На субсидии – средства, выделяемые на возвратной и безвозмездной основе: ассигнования из бюджетов различных уровней, фондов поддержки предпринимательства, благотворительные и иные взносы организаций всех форм собственности и физических лиц, включая международные организации и финансовые институты;
• Денежные заемные средства (кредиты, займы), подлежащие возврату на заранее определенных условиях (график погашения, процентная ставка);
• Средства в виде имущества, предоставляемого в аренду (лизинг). Условия возврата этих средства определяются договором аренды (лизинга).

Ассигнование  инвестиционных проектов за счет средств  федерального бюджета регламентируются положениями:

• Указа Президента Российской Федерации от 17.09.1994 г. № 1928 «о частных инвестициях в Российской Федерации от 17.09.1994 г. № 1928» [3];
• Указа президента Российской Федерации от 20.01.1996 г. № 70 «О внесении изменений и дополнений в Указ Президента Российской Федерации от 17.09.1994 №1928» [4]
• Постановления Правительства Российской Федерации от 01.05.1996 г. № 534 «О дополнительном стимулировании частных инвестиций в Российской Федерации» [1]
• Постановления Правительства Российской Федерации от 22.11.1997 г. № 1470 «Об утверждении порядка предоставления государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств бюджета развития Российской Федерации» [2]

 Согласно указанным документам, государственная поддержка представляется высокоэффективным инвестиционным проектам с долей собственных средств инвестора не менее 20% от стоимости проекта. Критерием эффективности для инвестиционных проектов принят срок окупаемости капитальных вложений, не превышающих, как правило, двух лет. Отбор проектов осуществляется на конкурсной основе. Доля государственной поддержки установлена в размере не более 20% от стоимости проекта. Допускается привлечение инвестором заемных средств.

Государственная поддержка проектам-победителям  конкурсов оказывается предоставлением [14 с. 51]:

• Средств федерального бюджета на возвратной основе на срок не более 24 месяцев;
• Государственных инвестиционных ресурсов на условиях закрепления в государственной собственности части акций создаваемых акционерных обществ и реализация акций на рынке по истечении двух лет с начала получения прибыли от реализации проекта;
• Государственных гарантий по возмещению за счет средств федерального бюджета части вложенных инвестором финансовых ресурсов в случае срыва выполнения инвестиционного проекта не по вине инвестора

Таким образом, источниками финансирования инвестиционной деятельности могут выступать различные  финансовые ресурсы, разнообразие которых  обеспечивается как динамикой собственных  возможностей предприятия, так и  целями субъектов инвестиционной деятельности.

Глава 2. Особенности осуществления инвестиционной деятельности в России на современном этапе

2.1 Анализ инвестиционного климата в РФ

Для анализа  условий инвестиций в экономике  традиционно применяется понятие  «инвестиционный климат». Им характеризуют  степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли) для инвестиций, которые могут быть там сделаны [13 с. 124]. В общем виде он может быть представлен как совокупность нормативно-правовых, социальных экономических и экологических условий, определяющих тип и динамику воспроизводственного процесса в регионе, обеспечивающих надежность возврата и эффективность вкладываемых средств.

Вместе с  тем существуют различные трактовки  этого термина; дискуссионными остаются и вопросы, касающиеся факторов, определяющих инвестиционный климат, и методов  их соизмерения при построении обобщенных интегральных оценок. Так, НБФ «Экспертный  институт» определяет инвестиционный климат как «набор параметров, характеризующих  потенциал страны по освоению инвестиций и риск их реализации», в который  входят несколько категорий параметров [11 с. 9]. Данные категории наглядно изображены на рис. 2.1 (см. Приложение 1).

Все большее  значение в динамической современной  экономике приобретает такой  признак инвестиционного климата, как инновационная активность, которая  характеризует способность территории генерировать и транслировать инновации. Регионы с благоприятной инновационной  средой всегда имеют более высокий  рейтинг инвестиционного климата, в них не только зарождаются инновации, но и размещаются центры принятия управленческих решений.

Несмотря  на то, что характеристика экологического благополучия не оказывает решающего  воздействия на инвестиционный климат в России (за исключением зон острого  экологического кризиса и бедствия), экологически опасные территории чаще всего «отталкивают» потенциальных  инвесторов.

Рассматривая  Россию с точки зрения формирования в ней инвестиционного климата, можно выделить три большие группы [12 с. 38]:

1. Регионы с благоприятным, достаточно сформировавшимся инвестиционным климатом, с максимальной деловой активностью, высокими темпами роста новых экономических структур. Сюда входят около 20 регионов и городов. Прежде всего, это города Москва и Санкт-Петербург, области: Калужская, Московская, Тульская, Ярославская, Ростовская, Свердловская, Нижегородская, Волгоградская, Самарская, Челябинская и Тюменская, республики: Татарстан, Башкортостан, Саха (Якутия), Красноярский край.
2. Регионы промежуточного типа, с менее благоприятным, формирующимся инвестиционным климатом, с невысокой деловой активностью, средними темпами экономических преобразований. Это самая многочисленная группа, в нее входит почти половина регионов России, в том числе области: Белгородская, Оренбургская, Новосибирская, Камчатская, Вологодская, Мурманская, Тверская, Липецкая, Омская, Томская, Амурская, Магаданская, Приморский, Краснодарский края, республики: Коми, Удмуртская, Дагестан.
3. Регионы с неблагоприятным инвестиционным климатом, с минимальной деловой активностью, низкими темпами формирования новых экономических структур. К этой группе относятся примерно 15 регионов, в том числе ряд областей Центрально-Черноземного района, все республики Северного Кавказа, республики: Калмыкия, Адыгея, Тыва, Алтай, Ингушская, чукотский автономный округ, Еврейская автономная область.

Для наиболее полного понимания значения и  роли инвестиционного климата страны, необходимо изучить его сущность с различных позиций. Весомым  в данном случае будет являться мнение эксперта, который может по детально рассказать о структурных принципах инвестиционного климата в РФ.

Директор Департамента инвестиционной политики и развития государственно-частного партнерства Минэкономразвития России С. Ю. Беляков охарактеризовал инвестиционный климат в стране в целом. По его словам инвестиционный климат в России остается неудовлетворительным, несмотря на то что за последние два года предприняты серьезные шаги по его улучшению. Такая оценка может показаться чрезмерно критичной, однако, целью является не просто улучшение инвестиционного климата, а повышение его привлекательности. В 2010 году было привлечено прямых иностранных инвестиций на 41,2 миллиарда долларов, но желаемый результат остается на уровне 60–70 миллиардов долларов. Важно помнить, что Россия конкурирует с другими странами за мировой инвестиционный капитал, который доходит до трех триллионов долларов. Однако даже сами цифры не так значимы, борьба за инвестиции — это не просто привлечение большого количества денег, это новое производство, новые технологии, новое качество управления во всех отраслях, а значит, улучшение качества жизни населения[9].

Далее он подчеркнул, что Российская экономика борется, но пока эту конкурентную борьбу проигрывает. Правительство РФ два года назад приняло План по улучшению инвестиционного климата, который состоял из семи направлений и содержал 43 мероприятия. В основном эти мероприятия предполагали внесение изменений в законодательство, дабы сократить уровень административных барьеров. Этот план выполнен на 70 процентов, в процессе его реализации выявляются новые направления, над которыми нужно работать. Самое важное, что было выявлено сразу, это то, что одних законодательных изменений недостаточно, главная проблема российской действительности — в огромном разрыве между принятым законодательством, вполне достойным и конкурирующим во многих сферах с развитыми странами, и правоприменительной практикой. Законодательство не ограничивает инвестиционную активность и в целом привлекательно для инвесторов, но то, с чем сталкивается инвестор на практике, сильно отличается от написанного на бумаге. Необходимо решить в первую очередь этот вопрос, и тогда приток инвестиций позволит стране совершить столь необходимый технологический скачок[9].

Таким образом, инвестиционный климат является одним из базовых факторов эффективного движения инвестиционного  капитала в стране. Именно по этой причине  необходимо всячески способствовать его  улучшению. Однако, несмотря на то, что  существуют нормативно-законодательные  акты, в которых указываются мероприятия, необходимые  для развития условий  инвестиционного климата, исполнительная часть данного документа оставляет  желать лучшего.

2.2. Анализ современного состояния инвестиционной деятельности  в РФ

Как показывает опыт, основными условиями осуществления  инвестиционной деятельности при переходе к ее рыночной модели хозяйствования и ее эффективному функционированию являются [17]:

- рост многообразия субъектов и объектов инвестирования;

- наращивание инвестиционного капитала, диверсифицированного по формам и видам источников, с преобладанием частного инвестиционного капитала над государственным;

- развитие инвестиционного рынка и его институтов, обеспечивающих реализацию инвестиционного спроса и предложения, мобилизацию свободных денежных средств и их последующее инвестирование.

В связи с  этим большой интерес при исследовании инвестиционной активности представляет анализ инвестиций в основной капитал в разрезе экономической деятельности.

Распределение инвестиций по данному направлению  осуществляется в соответствии с классификатором ОКВЭД, в соответствии с назначением основных средств, т.е. той сферы деятельности, где они будут функционировать. Анализ данных таблицы 2.1 (см. Приложение 2) за 2000–2011 гг. позволил выделить инвестиционно-востребованные и не востребованные направления.

На развитие экономики и социальной сферы  Российской Федерации организациями  всех форм собственности в 2011г. использовано 10776,8 млрд.рублей инвестиций в основной капитал, или 108,3% к уровню 2010 года. Объем инвестиций в основной капитал увеличился по сравнению с 2000г. в 2,4 раза, с 2005г. - в 1,5 раза. Доля инвестиций в основной капитал в ВВП в 2011г. составила 19,8% (в 2000г. - 15,9%, в 2005г. - 16,7%) [18].

В 2011г. более 50% всех инвестиций в основной капитал  освоено в Центральном, Уральском  и Приволжском федеральных округах (соответственно 21,9%, 17,4% и 15,6% всех инвестиций). Половина от объема инвестиций в основной капитал в 2011г. осуществлена на территории 12 субъектов Российской Федерации, среди них: Тюменская область (12,0%), Москва (7,8%), Краснодарский край (6,3%), Республика Татарстан и Московская область (по 3,6%), Свердловская область (3,5%), Красноярский край и Ленинградская  область (по 2,8%), Санкт-Петербург (2,7%), Приморский край (2,6%), Нижегородская и Кемеровская  области (по 2,1%). Первые позиции по объему инвестиций в основной капитал в  расчете на душу населения в 2011г. занимали республики Коми, Саха (Якутия), Ленинградская, Сахалинская и Тюменская области, Еврейская автономная область, Чукотский автономный округ [18].

Наибольшая  инвестиционная активность отмечена на территории республик Коми, Хакасия, Карачаево-Черкесской Республики, Амурской, Вологодской, Мурманской, Орловской, Сахалинской областей, Чукотского автономного округа (в 1,4-1,6 раза больше, чем в 2010г). На 10-15% сократился объем инвестиций в основной капитал по сравнению с предыдущим годом на территории Республики Тыва, Чеченской Республики, Пермского края, Калужской и Новгородской областей, Ненецкого автономного округа; на 20-33% - Республики Ингушетия, Кабардино-Балкарской Республики, Санкт-Петербурга [18].

В 2011г. значительные объемы инвестиций в основной капитал  направлялись на осуществление деятельности в сфере операций с недвижимым имуществом, аренды и предоставления услуг (15,4%), развитие добычи топливно-энергетических полезных ископаемых (13,3%), трубопроводного  транспорта (10,3%), производства и распределения  электроэнергии, газа и воды (9,0%) [18].

По сравнению  с 2010г. возрос объем инвестиций в  основной капитал (в постоянных ценах) в обработку древесины и производство изделий из дерева (на 37,7%), рыболовство (на 37,4%), финансовую деятельность (на 36,8%), производство кожи, изделий из кожи и производство обуви (на 36,4%), трубопроводный транспорт (на 33,9%); сократился объем инвестиций в оптовую и розничную торговлю, ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования (на 10,0%), строительство (на 9,4%), текстильное и швейное производство (на 7,3%), операции с недвижимым имуществом, аренду и предоставление услуг (на 6,9%).

В рыночных условиях изменения в структуре источников финансирования инвестиций характеризуются  снижением доли бюджетных ассигнований и увеличением доли собственных  средств предприятий, заемных средств и частных инвестиций. Объективные сдвиги в структуре источников инвестиционных вложений связаны с разделением функций в инвестиционном процессе государства и предприятия, с развитием инвестиционного рынка и его институциональных структур.

На долю организаций  российской собственности в 2011г. приходилось 88,9% инвестиций в основной капитал, что на 2,7 процентного пункта больше, чем в 2010 году. Основной объем инвестирования осуществляли организации частной  формы собственности (57,0%).

Такие выводы позволяют делать данные таблицы 2.2, в которой представлена структура инвестиций в основной капитал по формам собственности организаций.

Таблица 2.2

Структура инвестиций в  основной капитал  
по формам собственности организаций