Источники финансирования предприятий. 3



43

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что в условиях рыночной экономики резко повысилась значимость источников финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия, а также финансирование текущей хозяйственной деятельности. От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, насколько оптимальна его структура, насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные средства, зависят финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ наличия, источников финансирования предприятия имеет исключительно большое значение.

Основная цель курсовой работы охарактеризовать и проанализировать источники финансирования предприятия.

В задачи курсовой работы входит:

- изучить сущность и классификацию источников финансирования предприятия;

- охарактеризовать собственные источники финансирования предприятия;

- рассмотреть особенности заемных источников финансирования;

- охарактеризовать привлеченные источники финансирования;

- изучить нормативно-правовую базу формирования и использования источников финансирования деятельности предприятия;

- проанализировать источники финансирования на примере предприятия;

- рассмотреть основные пути совершенствования формирования источников финансирования на предприятии.

Объектом исследования выступает «Скидельский маслосырзавод» филиал ОАО «Молочный мир». Занимается производством продукции цельномолочной, продукции кисломолочной, сыров, масла сливочного и творога.

Предметом исследования являются источники финансирования деятельности предприятия.

Общими методами, используемыми при исследовании являются: общенаучные (метод анализа и синтеза; индукции и дедукции; метод научной абстракции; метод системного подхода), специфические методы: (статистические методы; графические методы; математические методы).

В качестве литературных источников в курсовой работе использованы монографии и учебные пособия по экономике предприятия, финансам, бухгалтерскому учету и анализу хозяйственной деятельности предприятия таких авторов как: Швец А.А, Ладутько Н.И., Акулич В.В., Савицкая Г.В.,  Стражев В.И., Шеремет А.Д.

Основным источником аналитического материала являлись данные бухгалтерской и статистической отчетности «Скидельского маслосырзавода» филиала ОАО «Молочный мир», годового отчета за 2007-2009 гг., нормативно-правовые акты Республики Беларусь.

 

1. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ: ИХ СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ

 

1.1 Сущность и классификация источников финансирования

 

За счет источников финансирования формируется капитал предприятия.

Важнейшим объектом управления финансовой деятель­ностью каждого хозяйствующего субъекта в условиях рын­ка становится капитал. Понятие «капитал» происходит от английского слова «capital» (главный) и на микроэкономи­ческом уровне ассоциируется с общим объемом авансируе­мых в деятельность отдельных предприятий ресурсов. Как правило, капитал соответствует источникам финансирова­ния имущества предприятия и обеспечивает получение оп­ределенного экономического эффекта в результате рацио­нального использования этих ресурсов.

Руководство предприятия должно четко представлять, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятель­ность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота о финансовых ресурсах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого предприятия [24, c.19].

На современном этапе существенно возрастает приоритетность и роль анализа финансовой деятельности, основным содержанием которого является комплексное системное исследование механизма формирования, размещения и использования капитала с целью обеспечения финансовой стабильности и финансовой безопасности предприятия. Поэтому анализ источников формирования капитала имеет исключительно важное значение.

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Процесс формирования капитала должен основываться на та­ких принципах, как:

- учет перспектив развития предприятия;

- обеспечение соответствия объема привлекаемых ресурсов объему формирования активов предприятия;

- обеспечение оптимальной структуры капитала с позиции ми­нимизации его стоимости, эффективного использования.

При формировании структуры капитала следует учитывать особенности каждой его составляющей.

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и сниже­ния риска банкротства.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требова­ниями самофинансирования предприятий. Собственный капитал является основой их самостоятельности и независимости. Особен­ность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем больше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков и риска потери ссуженных средств. Кредиторы охотнее вкладывают свои средства в те предприятия, которые обладают большей степе­нью независимости [25, c.441].

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, осо­бенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в одни периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невелики, а пред­приятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вло­женный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В процессе анализа источников формирования капитала необходимо:

1) изучить состав, структуру и динамику источников формирова­ния капитала предприятия;

2) установить факторы изменения их величины;

3) определить стоимость отдельных источников капитала, его сред­невзвешенную цену и факторы изменения последней;

4) оценить произошедшие изменения в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия;

5) обосновать оптимальный вариант соотношения собственного и заемного капитала.

Основной целью формирования капитала предприятия является привлечение достаточного его объема для финансирования приобретения необходимых активов, а также оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий последующего эффективного использования.

Начальным этапом управления формированием капитала предприятия является определение потребности в необходимом его объеме. Недостаточный объем формирования капитала на этом этапе существенно удлиняет период открытия и освоения производственных мощностей нового предприятия, а в ряде случаев вообще не дает возможности начать его операционную деятельность. В то же время избыточный объем формируемого капитала приводит к последующему неэффективному использованию активов предприятия, снижает норму доходности этого капитала. В связи с изложенным, определение общей потребности в капитале создаваемого предприятия носит характер оптимизационных ее расчетов. Оптимизация общей потребности в капитале создаваемого предприятия представляет собой процесс расчета реально необходимого объема финансовых средств, которые могут быть эффективно использованы на первоначальной стадии его жизненного цикла.

1.2 Общая характеристика собственных источников финансирования

 

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

В состав собственных источников средств входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавленный капиталы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.) (рис. 1.1).

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1.1 Состав собственного капитала предприятия

Источник: [25, c.441]

 

Уставный капитал — это сумма средств учредителей для обеспече­ния уставной деятельности.

На государственных предприятиях — это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных пред­приятиях — номинальная стоимость акций; для обществ с ограничен­ной ответственностью — сумма долей собственников; для арендного предприятия — сумма вкладов его работников и т.д.

Уставный капитал формируется в процессе первоначального ин­вестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, имущественной форме и нематериаль­ных активов. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия и при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образует­ся в результате переоценки имущества или продажи акций выше но­минальной их стоимости.

Резервный капитал создается в соответствии с законодательством или в соответствии с учредительными документами за счет чистой прибыли предприятия. Он выступает в качестве страхового фонда для возмещения возможных убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли для выкупа акций, по­гашения облигаций, выплаты процентов по ним и т.д. По его величи­не судят о запасе финансовой прочности предприятия. Отсутствие или недостаточная его величина рассматривается как фактор допол­нительного риска вложения капитала в предприятие.

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отражается в ба­лансе накопительным итогом с начала функционирования предпри­ятия. Показывает, на сколько увеличилась величина собственного ка­питала предприятия за счет результатов его деятельности.

К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юри­дических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассиг­нования на содержание объектов соцкультбыта И на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном фи­нансировании.

Формирование собственного капитала предприятия осуще­ствляется за счет внутренних и внешних источников (рис. 1.2).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1.2. Источники формирования собственного капитала предприятия

Источник: [25, c.441]

 

Основным источником пополнения собственного капитала яв­ляется прибыль предприятия, которая направляется на развитие производства и создание резервных фондов. Если предприятие убы­точное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков.

В настоящее время в законодательстве отсутствует доку­мент, устанавливающий четкую последовательность действий при распределении прибыли, остающейся в распоряжении ор­ганизации. Вместе с тем внимательное изучение нормативных правовых актов, анализ особенностей формирования различных фондов (резервов) и приоритетов иного использования прибы­ли позволяет выстроить следующую примерную очередность:

- погашение убытка (при его наличии по итогам отчетного периода или прошлых лет);

- отчисление части прибыли (дохода) в бюджет (касается государственных унитарных предприятий и хозяйственных об­ществ с долей государства в уставном фонде);

- формирование обязательных фондов и резервов;

- увеличение уставного фонда;

- формирование фондов (резервов) по инициативе учреди­телей организации;

- начисление дивидендов учредителям.

Доходами будущих периодов считаются доходы, полученные (начисленные) в отчетном периоде, но относящиеся к будущим отчетным периодам, а также предстоящие поступления задолженности по недостачам, выявленным в отчетном периоде за прошлые годы, разница между суммой, подлежащей взысканию с виновных лиц и балансовой стоимостью по недостачам ценностей и др.

Фонд переоценки имущества образуется в случае прироста стоимости внеоборотных активов (основных средств, жилищного фонда, незавершенного строительства, неустановленного оборудования, вложений во внеоборотные активы, нематериальных активов) и стоимости оборотных активов (сырья, материалов, незавершенного производства, прочих запасов и затрат, продукции, товаров (в т.ч отгруженных) и т.п.) выявляемого по результатам переоценки, проводимой на основании соответствующих разрешений Правительства РБ.

fy">К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др. Они не играют заметной роли в формировании собственного капитала предприятия.

Основную долю в составе внешних источников формирования собственного капитала занимает дополнительная эмиссия акций. Государственным предприятиям может быть оказана безвозмездная финансовая помощь со стороны государства. К числу прочих внешних источников относятся материальные и нематериальные активы, передаваемые предприятию бесплатно физическими и юридическими лицами в порядке благотворительности.

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и сниже­нием риска банкротства.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требования­ми самофинансирования, предприятий. Он является основой их са­мостоятельности и независимости. Особенность собственного ка­питала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе. и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сум­ме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, кото­рый защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери.

 

1.3 Особенности заемных и привлеченных источников финансирования

 

Заемный капитал (рис. 1.3) - это кредиты банков и финан­совых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, ком­мерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

Рис. 1.3 Классификация заемного капитала

Источник: [25, c.442]

 

По целям привлечения заемные средства подразделяются на следующие виды:

- средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

- средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

- средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

Заемные средства могут привлекаться в денежной форме, в форме оборудования (лизинг), в товарной форме и других видах; по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние; по форме обеспечения - обеспеченные залогом или закладом, обес­печенные поручительством или гарантией и необеспеченные.

Денежные средства, которые временно привлечены учреждением, предприятием, организацией и подлежат возврату соответствующим физическим или юридическим лицам, у которых они заимствованы и которым они не выплачены. Как правило, кредиторскую задолженность составляют неоплаченные налоги, неосуществленные платежи поставщикам за отгруженные товары, невыплаченная начисленная заработная плата, невнесенные страховые взносы, неоплаченные долги. Другими словами, кредиторская задолженность - это счета, которые должны оплачиваться в ходе обычной работы предприятия. Кредиторская задолженность в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств считается естественной

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от раз­мера, состава и структуры заемных средств, т.е. соотношения долго­срочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств, а также наличия просроченных долгов.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансово­го состояния при условии, что они не замораживаются в обороте на продолжительное время и своевременно возвращаются. В про­тивном случае может возникнуть просроченная кредиторская за­долженность, что в конечном счете приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской за­долженности, наличие, частоту и причины образования просрочен­ной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного исполь­зования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансо­вое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии в этом вопросе поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

К привлеченным источникам финансирования относятся, как правило, инвестиционные средства.

Привлечение кредитного финансирования связано с предоставлением компании займа или ссуды на основании положительных финансовых результатов ее предыдущей хозяйственной деятельности. Привлечение же инвестиций происходит в ожидании будущей финансовой эффективности компании, и эта эффективность связана с реализацией инвестиционного проекта.

При привлечении финансирования из кредитных источников ответственность за его использование и связанные с этим риски несет только компания-заемщик, причем отвечает она по своим кредитным обязательствам всеми своими активами. При привлечении инвестирования, а не кредитов, риски по реализации инвестиционного проекта делятся между всеми сторонами инвестиционного проекта, а отвечает по этим финансовым обязательствам компания лишь в пределах реализуемого проекта.

Таким образом, привлечение финансирования из кредитных источников связано с большей самостоятельностью в использовании средств, однако налагает на заемщика большие финансовые обязательства в связи с обслуживанием кредита и необходимостью выплаты процентов по нему.

Привлечение финансирования из инвестиционных источников не требует выплаты процентов, однако связано с большим контролем за использованием инвестиционных средств вплоть до частичной или полной утраты контроля над компанией.

Особенности привлеченных инвестиций:

- инвестору интересны высокая прибыль и сама компания;

- инвестор может иметь (или не иметь) намерения когда-либо избавиться от инвестиции;

- доля собственности инвестора определяется из соотношения его инвестиций ко всему капиталу компании.

Среди привлеченных источников финансирования инвестиций в первую очередь необходимо рассмотреть возможность привлечения акционерного капитала. Этот источник может быть использован компаниями и их самостоятельными структурами (дочерними фирмами), создаваемыми в форме акционерных обществ.

Для предприятий иных организационно-правовых форм (кроме акционерных обществ) основной формой дополнительного привлечения капитала является расширение уставного фонда за счет дополнительных взносов (паев) отечественных и зарубежных инвесторов.

Основную часть сторонних инвестиций от других предприятий и организаций составляют вложения крупных финансово-промышленных групп (ФПГ). У ФПГ есть солидные средства, которые они и вкладывают в крупные предприятия, как правило, относящиеся к двум-трем смежным отраслям экономики и связанные в единую технологическую цепочку. Но им интересны именно смежные отрасли, а значит, на инвестиции от них могут рассчитывать только предприятия нефтехимической отрасли и металлургии.

Таким образом, анализ показывает, что из всего многообразия источников формирования инвестиционных ресурсов при разработке инвестиционной стратегии компании (фирмы) учитываются лишь основные из них:

- прибыль;

- долгосрочные кредиты банков;

- увеличение уставного капитала.

Важнейшим источником финансирования инвестиций все же остаются собственные средства предприятия.

 

1.4 Нормативно-правовая база формирования и использования источников финансирования деятельности предприятия

 

Государство, как орган верховной власти и координирующий центр, решает задачи правового регулирования экономической деятельности, создания для всех субъектов рынка равных условий хозяйствования, организации действенного контроля за соблюдением правил поведения субъектами рынка, правильным начислением и уплатой налогов, рациональным использованием природных и других производственных ресурсов. При этом государством создается правовая основа и регламентируется деятельность предприятий, их экономические взаимоотношения.

Нормативно-правовое регулирование формирования и использования источников финансирования деятельности предприятия регулируется:

Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 14.02.2008 г. № 19 «Об утверждении форм бухгалтерской отчетности организаций» (в ред. постановления Минфина от 13.11.2003 г. № 153, от 11.12.2008 г., № 187 от 26.03.2009 г. № 33) установлен перечень документов, включаемых в состав квартальной и годовой бухгалтерской отчетности.

Данное постановление подготовлено в целях обеспечения методологического руководства бухгалтерским учетом и отчетностью в Республике Беларусь, а также приближения бухгалтерской отчетности к отчетности, составленной по международным стандартам финансовой отчетности. В связи с этим возникла необходимость уточнения показателей форм бухгалтерской отчетности и изложения Инструкции о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности в новой редакции.

Постановлением № 19 утверждены:

Формы бухгалтерской отчетности — бухгалтерский баланс (форма 1; отчет о прибылях и убытках (форма 2); отчет об изменении капитала (форма 3); отчет о движении денежных средств (форма 4); приложение к бухгалтерскому балансу (форма 5) и отчет о целевом использовании полученных средств (форма 6).

Инструкция устанавливает методические основы формирования бухгалтерской отчетности, оптимальный объем показателей, подлежащих раскрытию в каждой из форм бухгалтерской отчетности, требования к содержанию пояснительной записки и порядок представления бухгалтерской отчетности ее пользователям.

Регулирование кредитных отношений осуществляется на основании главы 18 Банковского Кодекса «Банковский кредит» от 25.10.2000г. № 441-З  (Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 17.11.2000, N 106, рег. N 2/219 от 31.10.2000) (с учетом изменений внесенных Законами Республики Беларусь от 11.11.2002 N 148-З, рег. N 2/897 от 13.11.2002; 17.07.2006 № 145-З, рег. № 2/1243 от 19.07.2006) (под редакцией от 25.12.2007 г.),  который регулирует отношения, составляющие систему экономических общественных отношений по мобилизации и использованию временно свободных денежных средств.

Его также дополняют следующие законодательные и нормативно-правовые акты:

Гражданский кодекс Республики Беларусь;

Указ Президента Республики Беларусь от 24.05.1996 г. № 209 «О мерах по регулированию банковской деятельности Республики Беларусь» (с учетом изменений, внесенных Указами Президента Республики Беларусь от 23.04.1999 N 231; 15.07.1999 N 397; 03.04.2000 N 162; 27.09.2000 N 516; 30.08.2002 N 470; 06.08.2003 № 348, рег. N 1/4840 от 07.08.2003; 04.08.2005 № 347, рег. № 1/6664 от 05.08.2005; 16.11.2006 № 678, рег. № 1/8098 от 20.11.2006), принятый в целях обеспечения экономической стабильности, укрепления денежно-кредитной системы, защиты прав граждан, интересов кредиторов и вкладчиков и учитывающий недостатки законодательного регулирования банковской деятельности, ухудшение криминогенной ситуации в кредитной и валютной сферах, нарушения законодательства при создании коммерческих банков;

Также  основным нормативным правовым актом, регулирующим данные отношения является Инструкция о порядке предоставления банками денежных средств в форме кредита и их возврата (утверждена Постановлением  Правления НБ РБ от 30.12.2003г. № 226 (Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 04.02.2004, № 19, рег. № 8/10459 от 23.01.2004) (с учетом изменений, внесенных постановлениями Правления Национального банка Республики Беларусь от 23.03.2004 № 36, рег. № 8/10742 от 26.03.2004; 28.06.2004 № 103, рег. № 8/11177 от 30.06.2004; 28.07.2004 № 117, рег. № 8/11318 от 30.07.2004; 30.06.2005 № 95, рег. № 8/12851 от 11.07.2005; 19.10.2006 № 156, рег. № 8/15239 от 31.10.2006; 28.12.2006 № 223, рег. № 8/15741 от 22.01.2007; 26.12.2007 №227), которая определяет порядок и условия предоставления  банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями, кроме Национального банка Республики Беларусь, денежных средств в белорусских рублях и иностранной валюте в форме кредита юридическим и физическим лицам и их возврата.

Получение кредита в иностранной валюте регламентируется постановлением Правления Нацбанка РБ от 17.05.2004 № 79 «О порядке предоставления (размещения) банками денежных средств в иностранной валюте в форме кредита и их возврата». Данным постановлением определено, что предоставление кредитов в иностранной валюте осуществляется в порядке, установленном для кредитов в белорусских рублях (т.е. в порядке, предусмотренном Инструкцией № 226).

При проведении валютных операций за счет полученных кредитных средств нужно соблюдать требования валютного законодательства. Так, например, при получении кредита в иностранной валюте на счет кредитополучателя следует учесть, что валюта в соответствии с Инструкцией о порядке обязательной продажи средств в иностранной валюте белорусскими юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями, утвержденной постановлением Правления Нацбанка РБ от 13.09.2006 № 129 (далее – Инструкция № 129), должна быть зачислена на транзитный счет кредитополучателя. Поступившая в виде привлеченных средств, а именно кредитов банка, валюта не подлежит обязательной продаже. После представления реестра распределения поступлений в иностранной валюте, документов, обосновывающих непроведение обязательной продажи, данная сумма будет перечислена на текущий валютный счет.

Важнейшим источником информации о деятельности предприятия для банков являются данные бухгалтерского учета. Поэтому в централизованном порядке определяются основные положения по его организации и ведению. Основным регламентирующим документом выступает Закон Республики Беларусь от 18 октября 1994 года  № 3321-XII в редакции Закона от 25.06.2001г. № 42-3 «О бухгалтерском учете и отчетности», который определяет правовые и методологические основы организации и ведения бухгалтерского учета, устанавливает требования, предъявляемые к составлению и представлению бухгалтерской отчетности, регулирует взаимоотношения по вопросам бухгалтерского учета и отчетности в Республике Беларусь.