Источники формирования оборотных средств и финансирования их прироста

Министерство образования  и науки Республики Казахстан

Атырауский Государственный университет  им Х. Досмухамедова

Факультет Экономики  и управления

Кафедра «Финансы и учет»

 

 

                              «Допущена к защите»

Зав. кафедрой «Финансы и учет»

           к.э.н, старший  преподаватель,

________________ Утепкалиева  К.М.           «______» _________________2011 г.

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

 

на тему: «ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ И ФИНАНСИРОВАНИЯ ИХ ПРИРОСТА»

Исполнитель студент выпускного курса 

заочной ускоренной формы обучения (3 года)

специальности «Финансы»     Калиев Е.

 

Научный руководитель

к.э.н., страший преподаватель      Утепкалиева К.М.

 

 

 

 

 

 

 

 

Атырау – 2011

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..3

 

ГЛАВА 1

ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ  И ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

1.1  Сущность и структура оборотных средств…………………………………6

1.2 Источники формирования оборотных  средств…………………………….12

1.3 Модели финансирования оборотных  средств……………………………..17

ГЛАВА 2

ПОКАЗАТЕЛИ  ОЦЕНКИ ОБРАЧИВАЕМОСТИ И ОСОБЕННОСТИ  ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

2.1 Расчет и  оценка показателей оборачиваемости  оборотного капитала…. 29

2.2 Анализ взаимосвязи  прибыли, движения капитала и  потока денежных средств …………………………………………………………………………. 32

2.3 Анализ кредитования  на пополнение оборотного капитала  АО «Казкоммерцбанк»………………………………………………………………37

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………45

 

Список использованной литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

 

Функционирование предприятий в условиях рыночной экономики сопряжено с риском неблагоприятного влияния внешней среды, связанным с действием механизма конкуренции. Сохранение и укрепление конкурентных позиций предприятия на рынке возможно только при условии эффективного использования всех видов ресурсов, находящихся в распоряжении предприятия, в том числе оборотных средств. В краткосрочном аспекте оборотные средства приобретают ключевое значение для обеспечения эффективного и устойчивого функционирования предприятия.

Проблема эффективности использования оборотных средств обострилась в нашей стране в период перехода к рыночным отношениям. В силу как внешних, так и внутренних факторов произошло серьезное ухудшение состояния оборотных средств. Нарушение их кругооборота способствовало появлению дефицита собственных оборотных средств, проявляющегося в финансовой неустойчивости предприятий. Инфляционные условия хозяйствования еще более усугубляют положение предприятия, приводя к невозможности сбалансировать потребность в оборотных средствах с реальными источниками их финансирования.

Возникновение дефицита собственных  оборотных средств особенно сильно отразилось на эффективности функционирования предприятий с сезонным характером производства, в том числе сахарных заводах. В этих условиях повышение эффективности использования оборотных средств является приоритетным направлением решения проблемы дефицита собственных оборотных средств, укрепления устойчивости функционирования предприятия в рыночной среде.

Эффективное управление оборотными средствами хозяйствующего субъекта возможно на основе объективной оценки состояния и достигнутого уровня в использовании оборотных средств. Объективность оценки состояния и использования оборотных средств определяется наличием достоверной информации о состоянии оборотных средств, применением адекватных сложившимся условиям хозяйствования методов расчета показателей и критериев оценки достигнутого результата в уровне их использования.

Изучение данной проблемы показало, что методическим аспектам оценки эффективности использования оборотных средств и их влиянию на результирующие показатели деятельности предприятия в литературе уделено недостаточно внимания. Сложность заключается в определении круга показателей, выступающих в качестве критериев оценки достигнутого уровня в использовании оборотных средств.

Недостаточно глубоко рассмотрены  вопросы систематизации показателей  эффективности использования составных  элементов оборотных средств  и методы их расчета, в том числе  с учетом инфляционного фактора.  
Наряду с показателями оценки требуется уточнение методов расчета степени влияния важнейших характеристик использования оборотных средств на результирующие показатели функционирования предприятия. Ведь важнейшие характеристики использования оборотных средств (их структура, обеспеченность источниками финансирования, оборачиваемость) оказывают неоднозначное влияние на результирующие показатели функционирования предприятия.

К тому же, отдельные обобщающие показатели функционирования предприятия (показатели эффективности и финансовой устойчивости) находятся между собой в противоречивой взаимосвязи. Поэтому необходим комплексный подход к оценке данного влияния, учитывающий с одной стороны взаимосвязь важнейших характеристик использования оборотных средств, с другой стороны, существующее противоречие между обобщающими показателями функционирования предприятия.

Использование показателей финансовой устойчивости в качестве основных критериев  итоговой оценки функционирования предприятия  в рыночной среде требует обоснования их достаточного уровня для конкретных предприятий с учетом отраслевых особенностей. Значимость обоснования достаточного уровня показателей возрастает в связи с введением мониторинга финансового состояния и учета платежеспособности российских предприятий со стороны государственных органов Казахстана по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению.

Кроме того, ценовые инфляционные колебания, в  которых функционируют казахстанские предприятия, обостряют необходимость учета инфляционного фактора при оценке использования оборотных средств. Корректировка показателей с учетом инфляции направлена на определение реального уровня эффективности использования оборотных средств и уточнение влияния их использования на обобщающие показатели функционирования предприятия. Этим определяется актуальность и обоснованность выбора темы исследования.

Целью исследования является изучение методов оценки использования оборотных средств и обоснование комплексного подхода, учитывающего влияние их использования на обобщающие показатели деятельности предприятия для обеспечения эффективного и устойчивого функционирования предприятия в рыночной среде.

Для достижения этой цели в работе были поставлены следующие задачи:

- исследовать  существующие методические подходы  к оценке использования оборотных средств и установить критерии данной оценки;

- выявить  взаимосвязи между классификациями  оборотных средств по важнейшим  признакам, систематизировать показатели  оборачиваемости активов;

- рассмотреть взаимосвязи между обобщающими показателями функционирования предприятия и показателями использования оборотных средств;

- определить  особенности финансирования прироста  оборотных средств.

Предметом исследования является экономическая оценка уровня использования оборотных средств, механизм его влияния на результирующие показатели функционирования предприятия, а также методы финансирования прироста оборотных средств.

Объектом исследования стали текущие активы предприятий финансирующихся в АО «БанкТуранАлем».

Теоретическую и методологическую основу составили классическая экономическая теория и современные исследования по микроэкономике, управлению промышленным предприятием, теории финансового анализа и эффективности производственной деятельности. В процессе работы были изучены труды зарубежных и отечественных ученых, затрагивающие вопросы формирования и использования оборотных средств: Баканов М.И., Балабанов И.Т., Ефимова О.В., Жевтяк П.Н., Ковалев В.В., Ковалева A.M., Павлов B.C., Перламутров В.Л., Родионова В.М., Ротштейн Л.А., Стоянова Е.С., Татаркин А.И., Шеремет А.Д., Ван Хорн Дж.К., Котлер Ф., Холт Роберт Н.

Информационная  база исследования. Курсовая работа написана с применением данных, предоставленных журналами «Рынок ценных бумаг Казахстана», «Каржы-каражат», «Банки Казахстана» и др.

Структура и объем курсовой работы. Курсовая работа состоит из введения, трех последовательных глав и заключения. Объем курсовой работы 45 страниц.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1 ЭКОНОМИЧЕСКОЕ  СОДЕРЖАНИЕ  И ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ  ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

 

1.1  Сущность и структура оборотных средств

 

Переход казахстанской экономики на рыночные условия хозяйствования обусловил коренные изменения в планировании, учете, контроле хозяйственной деятельности и всей системе управления предприятием. Изменились не только экономические приоритеты, ставившие во главу угла интересы государства, общественное благо, удовлетворение потребностей трудящихся. Другими стали цели предпринимательства, средства их достижения, экономическая основа общества. На первом месте оказались интересы собственников предприятия, его пайщиков, акционеров, трудового коллектива. Через их удовлетворение обеспечивается богатство общества. Изменились цели производства, методы их достижения, механизмы обеспечения. Другой должна быть и система планирования, формирования, учета, использования и контроля хозяйственной деятельности. 
    Применяемые сейчас методы экономического управления, базирующиеся на унаследованных, во многом по инерции, способах расчета издержек, цен, планов производства и сбыта, на старых методах учета и анализа не дают и не могут дать должных результатов. Перед предприятиями стоит задача осваивать новые методы планирования, учета и контроля. При этом, необходимо исходить из конкретных реалий рынка, его неопределенности, стихийности, нестабильности цен, сбыта, загрузки мощностей, вариантности возможных решений, ответственности за их последствия, постоянной необходимости развития и совершенствования на основе расчета эффективности. 
    В период экономического кризиса, отсутствия реальной государственной поддержки, предприятия сталкиваются с серьезными финансовыми проблемами. Для обеспечения бесперебойного процесса производства предприятия нуждаются в оборотных средствах. Оборотные средства включают оборотные фонды и фонды обращения.

Оборотные средства - это  средства, используемые предприятием для осуществления своей постоянной деятельности, оборотные средства включают в себя производственные запасы предприятия, незавершенное производство, запасы готовой и отгруженной продукции, дебиторскую задолженности, а также наличные деньги в кассе и денежные средства на счетах предприятия [1].

Оборотные средства являются непременным условием для осуществления предприятием хозяйственной деятельности. По сути, оборотные средства – это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, не стоит путь их с денежными средствами вложенными в основные фонды [2].

Сущность оборотных  средств определяется их экономической  ролью, необходимостью обеспечения  воспроизводственного процесса, включающего  как процесс производства, так  и процесс обращения. В отличие  от основных фондов, неоднократно участвующих в процессе производства, оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и независимо от способа производственного потребления полностью переносят свою стоимость на готовый продукт.

Оборотные средства предприятия существуют в сфере производства и в сфере обращения. Оборотные производственные фонды и фонды обращения подразделяются на различные элементы, составляющие материально-вещественную структуру оборотных средств [3].

Оборотные производственные фонды включают:

• производственные запасы;

• незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления;

• расходы будущих  периодов.

                                                                 

Оборотные средства
Оборотные производственные фонды (сфера производства)		Фонды обращения  (сфера обращения)
Оборотные средства в производственных запасах	Оборотные средства в производстве		Готовая продукция			Денежные средства (расчеты)
Сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты, вспомогательные материалы; топливо; тара; запасные части; малоценные и быстроизнашивающиеся предметы	Незавершенное строительство; полуфабрикаты собственного изготовления; расходы будущих периодов				Денежные средства на счетах, в банках и в кассе; средства в расчетах; дебиторская задолженность

 

Рисунок 1 - Структура оборотных средств

 

Производственные запасы – это предметы труда, подготовленные для запуска в производственный процесс. В их составе можно, в свою очередь, выделить следующие элементы: сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, горючее, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, тара и тарные материалы, запасные части для текущего ремонта, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы [4].

Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления – это предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся  в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления, незаконченные полностью производством в одних цехах и подлежащие дальнейшей переработке в других цехах того же предприятия.

Расходы будущих периодов – это невещественные элементы оборотных  фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции, которые производятся в данном периоде (квартал, год), но относятся на продукцию будущего периода.

Фонды обращения состоят  из следующих элементов:

• готовая продукция  на складах;

• товары в пути (отгруженная  продукция);

• денежные средства;

• средства в расчетах с потребителями продукции.

Соотношение между отдельными элементами оборотных средств или  их составными частями называется структурой оборотных средств. Так, в воспроизводственной  структуре соотношение оборотных  производственных фондов и фондов обращения составляет в среднем 4:1. В структуре производственных запасов в среднем по промышленности основное место (около 1/4) занимают сырье и основные материалы, значительно ниже (около 3%) доли запасных частей и тары. Сами производственные запасы имеют более высокий удельный вес в топливно- и материалоемких отраслях. Структура оборотных средств зависит от отраслевой принадлежности предприятия, характера и особенностей организации производственной деятельности, условий снабжения и сбыта, расчетов с потребителями и поставщиками.

Оборотные средства формируют внутренние – за счет нераспределенной прибыли и внешние – за счет заимствований и эмиссии акций источники. Эти источники взаимозависимы, но не взаимозаменяемы [5].

Главной задачей нормирования является установление норматива собственных оборотных средств, необходимых для создания минимальных запасов сырья, материалов, топлива, незавершенного производства и других материальных ценностей, обеспечивающих бесперебойный процесс производства и обращения. Для этого на предприятии производится увязка потребности (в сырье, материалах, топливе и энергии, оборудовании) с источниками финансирования. Существуют два источника финансирования:

• Собственные средства предприятия. В случае если они способны погасить полностью потребность, на которую они выделены, образуется излишек собственных оборотных средств. Это временно свободные денежные средства могут быть использованы предприятием в течение года до образования переходящего запаса;
• Привлеченные средства предприятия используются как внешние источники финансирования при недостатке собственных средств на покрытие потребности в материальных ресурсах.

В условиях рыночных преобразований экономики Казахстана предприятия вынуждены из-за высокой инфляции, неплатежей и других кризисных явлений изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения и пути наиболее эффективного их использования.

Важной задачей для  предприятий является обеспечение  сохранности оборотных средств.

Современные экономические  условия, в которых функционируют  предприятия, оказывают существенное влияние на состояние оборотных  средств. Повышение цен на товарно-материальные ценности ведет к образованию  у предприятий недостатка собственных  средств в больших размерах. Одним из источников его пополнения является банковский кредит, который в условиях инфляции предоставляется под высокие проценты. 
    Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние предприятий. 
    В деятельности многих предприятий укоренилась порочная практика злоупотребления заемными средствами. Нормой стала, на первый взгляд парадоксальная ситуация, когда предприятие, которое считается безнадежным должником, в то же время имеет солидный валютный счет, осуществляет активные финансовые вложения в акции и другие ценные бумаги, в уставные капиталы других предприятий. Используя механизм беспроцентной товарной ссуды, предприятия-партнеры получают продукцию без предоплаты, превращают ее в деньги и используют в качестве оборотных средств. 
    Особенность оборотных средств заключается в том, что они делятся на нормируемые запасы и ненормируемые запасы и средства. К нормируемым относятся запасы материальных ценностей, незавершенное производство и расходы будущих периодов – это в сфере производства; в сфере обращения – готовая продукция на складе (включая изделия на складе, по которым расчетные документы не сданы в банк на инкассо) [6].

Различия в структуре  нормируемых оборотных средств зависят от отдельных химических производств. Так, в горной химии, как добывающей подотрасли, удельный вес сырья составляет менее 1%, а в лакокрасочной – более половины нормируемых оборотных средств. Доля вспомогательных материалов в химической промышленности значительно превышает средний уровень по промышленности, но особенно велика она в горной и основной химии. На топливо приходится незначительная часть, поскольку среди топливных и сырьевых ресурсов преобладает природный газ.

Высокая фондоемкость химических производств обусловливает повышенные расходы запасных частей для ремонта инструмента, инвентаря и пр. Небольшой удельный вес незавершенного производства объясняется непрерывным характером большинства технологических процессов и относительно коротким производственным циклом, где к расходам будущих периодов вызван влиянием горно-химических производств, где к расходам будущих периодов относят вскрышные и горно-подготовительные работы, а так же высокими темпами развития отрасли, и, следовательно, большим объемом работ по освоению новых химических производств.

Удельный вес запасов  готовой продукции на складах  в химической промышленности находится  примерно на уровне, установившемся по промышленности в целом. Наибольшее их значение в основной химии объясняется многотоннажностью продукции (минеральные удобрения) и трудностями с транспортом для вывоза. Совершенствование форм организации производства, особенно развитие комбинирования, формирование объединений способствуют сокращению как производственных запасов, так и готовой продукции на складах [7].

В определении потребности  используются следующие методы нормирования оборотных средств:

• Метод прямого счета предусматривает расчет запасов по каждому элементу оборотных средств с учетом происходящих изменений в организации производства, снабжения и сбыта, после их суммирования определяется сумма норматива;
• Аналитический метод применяется для определения нового норматива при условии неизменности работы предприятия в предыдущем периоде;
• Коэффициентный метод используется для определения нового норматива на базе старого путем внесения в него изменений с учетом условий работы производства, снабжения и др. расчетов.

На практике чаще используют метод прямого счета как более  достоверный [8].

Одной из главных проблем в современных условиях является формирование рациональной структуры оборотных средств предприятия для финансирования необходимых объемов затрат и обеспечения желательного уровня доходов.

Если предприятие испытывает трудности со сбытом, если цены рынка  на оборудование, аренду, материалы, энергию растут быстрее, чем цены на продукцию предприятия, товары, услуги, если снижается прибыль и падает рентабельность, если у предприятия есть выбор: где, у кого и почем покупать и кому продавать, если предприятие думает о будущем, - необходимо рациональное формирование оборотных фондов. Нужно быть готовым к тому, что потребуется серьезная реорганизация планирования, учета и экономического анализа на предприятии. 

Оборотные средства находятся  в постоянном движении. На протяжении одного производственного цикла они совершают кругооборот, состоящий из трех стадий (меняя свою форму). (Рисунок 2)

 

 

                            Д  – Т  - …П…Т’ – Д’

 

Рисунок 2 -Стадии кругооборота оборотного капитала.

• Первая стадия кругооборота  начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу производства. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, так как после завершения кругооборота она возвращается. Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но не кругооборот.
• Вторая стадия кругооборота совершается в процессе производства, где рабочая сила осуществляет производительное потребление средств производства, создавая новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму — из производительной она переходит в товарную.
• Третья стадия кругооборота заключается в реализации произведенной готовой продукции (работ, услуг) и получении денежных средств. На этой стадии оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения. Прерванное товарное обращение возобновляется, и стоимость из товарной формы переходит в денежную. Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции (работ, услуг) и полученных от реализации произведенной продукции (работ, услуг), составляет денежные накопления предприятия.

Закончив один кругооборот, оборотные средства вступают в новый, тем самым осуществляется их непрерывный  оборот. Именно постоянное движение оборотных  средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения. Анализ кругооборота фондов предприятий показывает, что авансируемая стоимость не только последовательно принимает различные формы, но и постоянно в определенных размерах пребывает в этих формах. Иными словами, авансируемая стоимость на каждый данный момент кругооборота различными частями одновременно находится в денежной, производительной, товарной формах [9].

Кругооборот фондов предприятий  может совершаться только при  наличии определенной авансированной стоимости в денежной форме. Вступая  в кругооборот, она уже не покидает его, последовательно меняя свои функциональные формы. Указанная стоимость в денежной форме представляет собой оборотные средства предприятия.

Оборотные средства предприятия  выполняют две функции: производственную и расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные средства, авансируясь в оборотные производственные фонды, поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт. По завершении производства оборотные средства переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотных средств из товарной формы в денежную [10].

Ритмичность, слаженность  и высокая результативность работы предприятия во многом зависят от его обеспеченности оборотными средствами. Недостаток средств, авансируемых на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.

Поскольку оборотные  средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

 

1.2 Источники формирования оборотных средств

 

     Структура  источников формирования оборотных средств охватывает:

• собственные источники;
• заемные источники;
• дополнительно  привлеченные источники.

     Вопрос  об  источниках  формирования  оборотного капитала очень важен.  Конъюнктура рынка постоянно  меняется, поэтому потребности фирмы в оборотных средствах не стабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможно. Привлекательность работы за счет собственных источников уходит на второй план. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем собственных [11].

Деление источников оборотного капитала на собственные и заемные  осуществляется на следующих условиях. За счет внутренних источников покрывается основная потребность предприятия в ресурсах, обеспечивающая непрерывность производства и реализацию продукции и услуг. За счет внешних источников покрывается дополнительная потребность в формировании сезонных запасов сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, покрытие производственных затрат.

 

Рисунок 3 -  Источники финансирования оборотного капитала.