Ивестиционная деятельность страховых компаний

Министерство  образования и науки РФ

Новосибирский государственный университет экономики  и управления – «НГУЭУ»

Кафедра финансов

Курсовая работа

По  курсу «Страхование»

на  тему:

Инвестиционная  деятельность страховых компаний

Исполнитель:

Руководитель  работы:

Новосибирск

2012 год

Содержание

Введение…………………………………………………………………………………...3

1. Сущность инвестиционной деятельности страховой компании (ИДСК):
1. Цели, задачи и принципы ИДСК………………………………………...…5
2. Нормативное регулирование ИДСК………………………………………..9
3. Портфель страховщика………………………………………………...…..12
2. Анализ инвестиционной деятельности страховых компаний в РФ:
1. Анализ состава и структуры активов страховых организаций в РФ……15
2. Государственное регулирование инвестиционной деятельности страховых компаний РФ……………………………………………………………………..21
3. Проблемы и перспективы развития инвестиционной деятельности страховых компаний в России:
1. Проблемы развития ИДСК в России……………………………………...26
2. Перспективы развития ИДСК в России………………………………......30

Заключение……………………………………………………………………………….33

Список  литературы………………………………………………………………………36

Приложение

Введение.

Страхование, как система защиты имущественных  интересов граждан, организаций и государства является необходимым элементом современного общества. Оно предоставляет гарантии восстановления нарушенных имущественных интересов в случае природных и техногенных катастроф, иных непредвиденных явлений. Страхование позволяет не только возмещать понесённые убытки, но и является одним из наиболее стабильных источников финансовых ресурсов для инвестиций.

Располагая  достаточным объемом временно свободных  средств, страховая организация наряду с проведением страховых операций активно участвует в инвестиционной деятельности.

Актуальность  данной работы определяется:

- объективной  потребностью анализа сущности, содержания и структуры инвестиционной деятельности страховых компаний

- необходимостью  систематизировать основные направления  инвестиционной деятельности страховых  компаний 

- необходимостью  анализа новых правил размещения  инвестиций страховщиками

- потребностью  в выявлении тенденции развития  инвестиционной деятельности страховых компаний.

Исходя из вышеизложенного, целью курсовой работы является исследование теоретических  положений и практического опыта  инвестиционной деятельности страховых  компаний и анализ на этой основе инвестиционной деятельности страховых компаний в России.

Реализация  поставленной цели потребовала решения  следующих конкретных задач:

• определение  особенности участия страховых  организаций в инвестиционной деятельности;

• анализ отечественной практики инвестирования страховых средств и установление основных тенденций реализации инвестиционного потенциала страховых компаний в России;

• определение  принципов и порядка формирования инвестиционных ресурсов страховой  организации;

• исследование современных правил и условий  государственного регулирования инвестиционной деятельности страховых компаний в России;

• выявление  факторов, обусловливающих эффективность  участия страховщиков в инвестиционной деятельности,

Объектом  исследования выступает инвестиционная деятельность страховых организаций.

Предметом исследования являются особенности и закономерности формирования, использования и регулирования инвестиционного потенциала страховых организаций в современных экономических условиях.

Теоретической базой исследования служат труды  отечественных ученых в области страхования и инвестиционной деятельности. В работе были использованы материалы периодических изданий, учебной и справочной литературы, методических и практических пособий.

1. Сущность инвестиционной деятельности страховой компании.
1. Сущность инвестиционной деятельности страховых компаний:

Страховщиками признаются юридические  лица любой организационно-правовой формы, предусмотренной законодательством  Российской Федерации, созданные для  осуществления страховой деятельности (страховые организации и общества взаимного страхования) и получившие в установленном настоящим Законом  порядке лицензию на осуществление  страховой деятельности на территории Российской Федерации.

Для обеспечения выполнения принятых страховых обязательств страховщики образуют из полученных страховых взносов необходимые для предстоящих страховых выплат страховые резервы по личному страхованию, имущественному страхованию и страхованию ответственности. В аналогичном порядке страховщики вправе создавать резервы для финансирования мероприятий по предупреждению несчастных случаев, утраты или повреждения застрахованного имущества.

Страховщики вправе инвестировать  или иным образом размещать страховые  резервы и другие средства. Необходимость  инвестиционной деятельности страховой  организации обусловлена сохранением страховых резервов и стремлением увеличить собственный капитал.

В странах с развитым рынком страховое  дело признано стратегическим сектором экономики. Значимость деятельности страховщика и для экономики в целом, и для отдельного страхователя породила потребность в регулировании вложения средств страховщиком на двух уровнях: макроэкономическом и микроэкономическом.

Цель макроэкономического регулирования  – ограничить инвестиции сферой национальной экономики, так как инвестиционный капитал «мобилен, уязвим и редок», а страховые резервы являются идеальным инвестиционным капиталом.

Цель микроэкономического регулирования  – достижение ситуации, при которой размещение средств страховых резервов, проводимое страховой организацией, совпадало бы во времени и пространстве с обязательствами по будущим страховым выплатам.

В целях обеспечения финансовой устойчивости и гарантий страховых  выплат страховщики инвестируют  страховые резервы на принципах  диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности.

Принцип диверсификации вложений заключается  в распределении инвестиционных рисков на различные виды вложений, и тем самым способствует большей устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Согласно этому принципу не должно допускаться преобладание какого-либо вида вложений над другими. Структура вложений капитала не должна быть однобокой, не должна допускаться региональная концентрация капитала, необходимо избегать вложений средств в направлении одного дебитора.

Принцип возвратности (или гарантированности) в полной мере распространяется как на активы, покрывающие страховые резервы, так и на свободные активы. Данный принцип подразумевает максимально надежное размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме.

Принцип прибыльности вложений (или рентабельности) гласит: активы должны размещаться при обеспечении названных выше принципов с учетом ситуации на рынке капиталовложений и при этом приносить постоянный и достаточно высокий доход. Другими словами, страховщики в своей инвестиционной деятельности при управлении средствами страховых резервов должны обеспечить высокую рентабельность вложений, позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение времени инвестирования, и в случае необходимости иметь возможность легко и быстро реализовать размещенные активы.

Принцип ликвидности гласит: общая структура вложений должна быть такова, чтобы в любое время были в наличии высоколиквидные активы, без труда обращаемые в денежные средства. Иными словами, страховая организация в любой момент времени должна иметь в наличии сумму средств, обеспечивающую выплаты страхователям оговоренных договором сумм в пределах установленных сроков[5, c. 97 – 98].

Инвестиции страховой  организации подразделяются на долгосрочные инвестиции и финансовые вложения.

Долгосрочные инвестиции – это  затраты на создание, увеличение размеров, и приобретение внеоборотных активов длительного пользования (свыше одного года), не предназначенных для продажи, а также долгосрочных финансовых вложений в государственные ценные бумаги, ценные бумаги и уставные капиталы других предприятий.

Долгосрочные инвестиции связаны  с осуществлением капитального строительства в форме нового строительства, а также реконструкции, расширения и технического перевооружения  действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы; приобретением зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств и других отдельных объектов (или их частей) основных средств; приобретением земельных участков и объектов природопользования; приобретением и созданием активов нематериального характера.

К финансовым вложениям организации  относятся, во-первых, государственные и муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги других организаций, в том числе долговые ценные бумаги, в которых дата и стоимость погашения определена (облигации, векселя); во-вторых, вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций (в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ); в-третьих, предоставленные другим организациям займы; в-четвертых, депозитные вклады в кредитных организациях. Кроме того, также к финансовым вложениям организации относится дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права требования сроком действия более 1 года [6, c. 76].

При рассмотрении возможностей использования  средств страховщиков в качестве инвестиционных ресурсов важно, прежде всего, анализировать структуру мобилизуемых ими на эти цели средств с точки зрения требований к объектам инвестирования.

Страховые компании располагают собственными и привлеченными инвестиционными  ресурсами. Собственные финансовые ресурсы страховщика – это  в основном его уставный капитал, а его привлеченные инвестиционные ресурсы – это резервы страховой  организации.

Средства страховых резервов являются наиболее крупным источником инвестиционных ресурсов страховщиков. На страховые  резервы приходится более половины источников средств страховых организаций.

Основная часть страховых резервов по видам страхования иным, чем  страхование жизни, учитывая, что  сроки, на которые заключаются такие  договоры, как правило, не превышают  одного года, используется обычно в  течение года со дня их поступления. При этом следует иметь в виду, что определенная часть таких  ресурсов может потребоваться в  любой момент для осуществления  страховых выплат по договорам страхования, поскольку страховой случай может  произойти даже на следующий день после заключения договора.

Следовательно, средства, полученные страховщиками по договорам страхования  иного, чем страхование жизни, могут  быть инвестированы, главным образом, в высоколиквидные, средне- и краткосрочные  активы. Данные вложения должны удовлетворять  срочные и внезапные потребности  страховых компаний в денежных средствах, например, для осуществления страховых  выплат[7, c. 43].

Исключение из этого правила, да и то с определенными оговорками, может быть сделано лишь в отношении  средств, аккумулированных в стабилизационных резервах и резервах выравнивания убытков. Эти резервы предназначены для  обеспечения выполнения страховщиками  своих обязательств по договорам  страхования лишь в тех случаях, когда текущих поступлении страховых  взносов окажется недостаточно, а  потому при благоприятном развитии событий такие резервы могут  быть использованы частично и для  более долгосрочных инвестиций. Это же касается и части резервов незаработанной премии в ситуации постоянного роста объема страховых операций, поскольку в подобной ситуации часть данных средств носит постоянный характер.

По-иному обстоит дело со страховыми взносами, поступающими по договорам страхования жизни (в случаях, когда данное страхование не используется для целей оптимизации налогообложения страхователей). Особенностями страхования жизни являются, во-первых, длительный срок действия договоров: 5-10-15 и более лет, и, во-вторых, наступление обязательств по страховым выплатам в основной их части лишь по окончании действия договоров или в другие заранее оговоренные сроки, значительно отнесенные по времени от даты начала уплаты страховых взносов. Это позволяет страховщикам, с одной стороны, инвестировать значительную часть резервов по страхованию жизни в относительно долгосрочные инвестиционные проекты, причем, чем на более длительные сроки заключены договоры, тем более долгосрочными могут быть инвестиции, а с другой стороны, существенно снижать требования к ликвидности таких инвестиционных вложений. В результате операции по страхованию жизни обеспечивают аккумуляцию долгосрочного денежного капитала, а средства резервов по страхованию жизни являются основным и наиболее важным источником инвестиций страховщиков [7, c. 44].

2. Нормативное регулирование инвестиционной деятельности страховых компаний.

Основными инвестиционными ресурсами  страховщиков являются средства страховых  резервов. Разработка всех инвестиционных проектов осуществляется с учетом нормативных  требований к страховым резервам. Инвестиционные ресурсы страховщиков следует рассматривать с точки  зрения структуры и сроков использования средств страховых резервов.

Размещение страховщиками средств страховых резервов осуществляется на условиях одноименных правил, утвержденных Приказом Минфина РФ от 8 августа 2005 г. № 100н.

В соответствии с Правилами страховые  резервы могут быть покрыты такими видами активов, как:

• федеральные государственные ценные бумаги и ценные бумаги, обязательства по которым гарантированы Российской Федерацией;
• государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации;
• муниципальные ценные бумаги;
• иные ценные бумаги, выпущенные резидентами Российской Федерации;
• денежные средства на счетах и вклады (депозиты) в банках, являющихся резидентами Российской Федерации;
• сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления, доверительное управление в которых осуществляется доверительными управляющими, являющимися резидентами Российской Федерации;
• недвижимое имущество, расположенное на территории Российской Федерации;
• доля в страховых резервах перестраховщиков, являющихся резидентами Российской Федерации;
• депо премий по рискам, принятым в перестрахование, у перестрахователей – резидентов Российской Федерации;
• дебиторская задолженность страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков и страховых агентов, являющихся резидентами Российской Федерации;
• денежная наличность в рублях;
• находящиеся на территории Российской Федерации слитки золота, серебра, платины и палладия, а также памятные монеты Российской Федерации из драгоценных металлов;
• займы страхователям по договорам страхования жизни – физическим лицам, являющимся резидентами Российской Федерации;
• активы, переданные в доверительное управление доверительным управляющим, являющимся резидентами Российской Федерации.

Для покрытия страховых резервов не принимаются ценные бумаги, эмитентами которых являются страховщики, вклады и доли в складочном или уставном капитале страховщиков, а также активы, приобретенные страховщиком за счет средств, полученных по договорам займа и кредитным договорам.

Активы, принимаемые для покрытия страховых резервов, не могут служить  предметом залога или источником уплаты кредитору денежных средств  по обязательствам гаранта (поручителя).

Соответствие деятельности страховщика  по размещению средств страховых резервов перечисленным выше принципам определяется выполнением структурных соотношений.

Общая стоимость активов, принимаемых  для покрытия страховых резервов, должна быть не меньше суммарной величины страховых резервов, при этом под  стоимостью активов понимается их балансовая стоимость. Расчет структурных соотношений активов на размещение в покрытие страховых резервов производится по нормативам соотношения активов и резервов (см.приложение 1). При расчете структурных соотношений активов и резервов принимается балансовая стоимость активов [2].

В соответствии с Приказом Минфина  РФ от 16 декабря 2005 г. № 149н установлены требования, предъявляемые к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика, которые аналогичны правилам по размещению страховщиками средств страховых резервов [4].

В обобщенном виде подходы к размещению средств страховой организации можно сформулировать следующим образом:

Во-первых, экономической основой  финансовой устойчивости инвестиционной деятельности страховой организации является сбалансированный инвестиционный портфель. Его признаками являются гарантированная возвратность средств, ликвидность и доходность, а методом формирования – диверсификация.

Во-вторых, стратегия и тактика  инвестиционной деятельности страховой  организации, ориентация на ликвидность и рентабельность определяются, во-первых, состоянием страхового портфеля, и только, во-вторых – конъюнктурой рынка инвестиций. Во вторичности инвестиционного портфеля по отношению к портфелю страховому и заключается особенность страховщика как инвестора.

Регулирование инвестиционной деятельности идет по двум направлениям. С одной  стороны, соблюдение принципа конгруэнтности, согласно которому обязательства перед страхователями в определенной валюте должны покрываться активами в той же валюте. С другой стороны, регулирование структуры и состава инвестиционного портфеля путем установления минимума и максимума по видам вложений [5, c. 101].

3. Портфель страховщика

Страховая компания формирует структуру  своего портфеля ценных бумаг исходя прежде всего из особенностей ее непосредственной деятельности (преобладающих видов страхования, величины резервов и собственных средств), при этом следя за соблюдением нормативов органа надзора.

Акции – наиболее рискованных инструментов рынка ценных бумаг. За счет колебания стоимости акций в них одновременно заключается и возможность получения значительной прибыли, и значительных убытков.

Cтраховая компания должна вкладывать средства в акции наиболее известных и надежных эмитентов, котирующиеся на бирже.

При формировании портфеля акций страховая  компания исходит из выбранной стратегии (консервативная, спекулятивная), срока предполагаемых вложений (кратко-, средне- и долгосрочные), общей структуры портфеля ценных бумаг.

Общее представление об инвестиционной привлекательности той или иной акции можно получить на основе таких несложных показателей, как величина прибыли на одну акцию, ставка дивиденда, срок окупаемости акции. Для более серьезного изучения и принятия важных решений используются методы фундаментального (анализ факторов, влияющих на стоимость ценной бумаги) и технического (анализ графиков движения курса акции) анализа.

Облигации представляют собой инструмент рынка долгосрочного капитала, то есть срок их обращения, как правило, превышает один год.

Государственные облигации. Современный отечественный рынок облигаций – это главным образом рынок государственных облигаций. Их можно разделить на облигации рыночных и нерыночных займов. Облигации рыночных займов свободно обращаются на вторичном рынке. Наиболее известные из них – государственные краткосрочные облигации (ГКО) и облигации федеральных займов (ОФЗ).

Для российских страховщиков ГКО и  ОФЗ привлекательны тем, что этими  бумагами можно покрывать до 100% технических резервов, а также тем, что доход по ним облагается по льготной ставке налога на прибыль – 15%. Достоинства ГКО - государство представляет собой надежного должника, который регулярно обслуживает свои долги. Недостатки: с учетом инфляции доходность по ГКО-ОФЗ может показывать отрицательные значения

Корпоративные облигации. В мировой практике корпоративные облигации занимают значительное место на финансовом рынке. Однако в различных странах их выпуск распространён в разной степени. Например, в Германии выпускается весьма большое число облигаций, значительная часть которых обеспечивается залогом или государственными гарантиями. В России корпоративные облигации пока не пользуются большой популярностью.

Вексель. В отличие от облигации, вексель представляет собой инструмент краткосрочного и среднесрочного капитала, т.е. он является инструментом денежного рынка. Векселя можно разделить на две группы, в корне отличающиеся по своей природе: банковские и небанковские векселя.

Векселя бывают двух видов - простые  и переводные.

На российском рынке в настоящее  время львиную долю занимают простые  векселя ОАО «Газпром» –  около 70%  вексельного рынка.

Вексель  является  одним   из  наиболее  привлекательных  инструментов для страховых компаний в силу довольно высокой доходности. Тем не менее не следует забывать, что в России небанковские векселя запрещены к принятию в качестве активов, покрывающих страховые резервы. Формально не нарушая закон, страховщик может использовать небанковские векселя для этой цели лишь одним способом: приобретать вексель в начале года и продавать его в конце года, чтобы в отчетности в порядке надзора эта ценная бумага не фигурировала.                                     

Депозитные сертификаты. Эти ценные бумаги представляют собой денежные документы, выпускаемые банками против депонированных в них денежных средств. Депозитный  сертификат выпускается на срок до одного года и имеет обычно фиксированную ставку купонного процента. Сертификаты могут быть именными и на предъявителя.

Для страховщика депозитный сертификат привлекателен с двух позиций. Во-первых, как уже отмечалось, данными ценными бумагами можно покрывать до 40% технических резервов страховой организации. Во-вторых, выгодой является возможность определения даты начала и окончания действия сертификата.

Иные ценные бумаги. Минфин РФ давно рассматривает возможность приступить к размещению ценных бумаг исключительно для страховых компаний, пенсионных и инвестиционных фондов, а также сберегательных организаций. Как сообщалось, это будут рублевые, бездокументарные ценные бумаги со сроком обращения 5-10 лет. Депозитарием по их хранению выступит Национальный депозитарный центр. Бумаги будут иметь ограничения на держание и обращение: покупка и продажа бумаг будет проводиться только Минфином, возможно также осуществление сделок между самими указанными хозяйствующими субъектами [6, c. 77].

2. Анализ инвестиционной деятельности страховой компании.
2. Анализ состава и структуры активов страховых организаций в РФ.

В целях анализа выполнения страховщиками  Правил размещения страховщиками средств страховых резервов, утвержденных приказом Министерства финансов Российской Федерации от 08.08.2005 № 100н (далее – Правила) и Требований, предъявляемых к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика, утвержденных приказом Министерства финансов Российской Федерации от 16.12.2005 № 149н (далее – Требования) была рассмотрена отчетность за 2009 г. 708 страховщиков, а также отчетность за 1 полугодие 2010 г. 665 страховщиков.

Целью данного анализа явилось  изучение инвестиционной деятельности российских страховщиков за период 2009 г. – 1 полугодие 2010 г. для оценки эффективности существующих качественных и структурных ограничений, установленных Правилами и Требованиями и формирования направлений дальнейшего совершенствования нормативов в данной области и мер надзора в сфере обеспечения страховщиками финансовой устойчивости и платежеспособности.

По данным федеральной службы страхового надзора, суммарная величина активов российских страховых организаций составила в 2009 г. 873,8 млрд. руб. Из них принято в покрытие страховых резервов 437,3 млрд. руб. (50%), в покрытие собственных средств в пределах норматива, установленного Требованиями (далее – маржа), – 89,4 млрд. руб. (10%), сверх данного норматива – 153,6 млрд. руб. (18%).

Оставшаяся часть активов баланса  в размере 193,5 млрд. руб. (22%) не принята в покрытие страховых резервов и собственных средств страховщиков. Данные о структуре и качестве данных активов субъектами страхового дела не раскрываются.

По состоянию на 1 полугодие 2010 г. страховщики обладали активами на сумму 959,5 млрд. руб. Приняты в покрытие страховых резервов 487,6 (51%), в покрытие собственных средств в пределах маржи – 97,5 млрд. руб. (10%), сверх маржи – 152,6 млрд. руб.(16%), средства, не принятые в покрытие страховых резервов и собственных средств страховщиков, – 221,8 млрд. руб. (23%).

Данные об изменении стоимости  активов российских страховщиков в 2009 г. – 1 полугодии 2010 г. показали, что  этап резкого снижения стоимости  инвестиций к концу 1 полугодия 2010 г. завершился. Уже во втором квартале 2010 г. ситуация на рынке начала стабилизироваться, падение премий в целом по рынку  прекратилось, однако в массовых видах  страхования процесс восстановления только начат. Тем не менее, величина активов сводного баланса российских страховщиков показывает положительный  прирост. Так, если в 2009 г. рост активов  страховщиков составил 3% по отношению  к аналогичному периоду предыдущего  года (далее – АППГ), то на конец 1 полугодия 2010 г. – уже 9%.

Основными видами активов, отраженными  в балансе страховых организаций  продолжают оставаться долговые ценные бумаги, предоставленные займы, банковские вклады (депозиты), а также денежные средства.

При этом сумма вложений в долговые ценные бумаги и предоставленные  займы на протяжении рассматриваемых периодов существенно снижалась: за 1 полугодие 2009 г. – на 4,7 млрд. руб., за второе – на 4,6 млрд. руб., за первое полугодие 2010 г. – на 9,2 млрд. руб. Доля данной группы активов снизилась с 20,7% в 2008 г. до 16,3% в 1 полугодии 2010 г.

Отмеченный номинальный рост в  значительной степени связан с резким ростом вложений в акции. Изъятые из инвестиций в долговые ценные бумаги средства по большей части были инвестированы страховщиками в акции (+13,3 млрд. руб. в 1 полугодии 2009 г., +19,2 млрд. руб. – во втором полугодии 2009 г. и +6,4 млрд. руб. в 1 полугодии 2010 г.).