Коммерческие банки на рынке ценных бумаг. 9

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Для уменьшения риска и увеличения доходов коммерческие банки проводят диверсификацию активных операций, то есть распределяют активы между различными видами операций и объектами вложений. Среди активных операций коммерческого банка выделяют операции с ценными бумагами.

Ценной бумагой, согласно Гражданскому кодексу РФ, является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Ценные бумаги можно представить как одну из форм капитала. С появлением ценных бумаг происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, с другой – его отражение в ценных бумагах. Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, так как покупка ценных бумаг означает не что иное, как передача части денежного капитала в ссуду, а сама бумага получает форму кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на определенный регулярный доход, представленный в виде процентов или дивидендов на отданный взаймы капитал. Ценная бумага, которая возникает в результате такой операции сохраняет за ее владельцем право собственности на отданный взаймы капитал и, кроме того, дает право на его увеличение за счет процента или дивиденда.

Размещение собственных ценных бумаг коммерческим банком является одним из видов его инвестиционных операций. При осуществлении этих операций коммерческие банки руководствуются Инструкцией о правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории РФ.

Актуальность данной темы обусловлена тем, что коммерческие банки являются одними из основных участников рынка ценных бумаг, которые во многом формируют его инфраструктуру.

Цель работы: проанализировать деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

Задачи:

1. Рассмотреть теоретические основы деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

2. Провести анализ деятельности банков на рынке ценных бумаг.

3.Исследовать проблемы и перспективы функционирования коммерческих банков как участников рынка ценных бумаг.

Объект исследования – операции коммерческих банков с ценными бумагами.

Предмет исследования – деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

При написании данной работы использовались такие методы как анализ и сравнение.

Работа состоит из введения, трех глав и заключения. В первой главе исследуются теоретические основы деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг. Во второй главе проводится анализ деятельности банков на рынке ценных бумаг. В третьей главе исследуются проблемы и перспективы функционирования коммерческих банков как участников рынка ценных бумаг.

Теоретической основой для написания курсовой работы послужили труды ученых-экономистов, таких как: Аскинадзи В.М., Белов А.А., Борисов А.Н., Ломакин Д.В.,Таневич Е.В., действующие нормативно-правовые акты, а также официальные данные о деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

1 Теоретические основы деятельности коммерческих банков

1.1 Понятие, сущность и основные участники фондового рынка

В рыночной экономике существуют разные виды рынков. На макроуровне их можно объединить в три совокупных рынка: товарный, ресурсный, финансовый.

Финансовый рынок в общем виде представляет собой совокупность экономических отношений по поводу обращения, распределения и перераспределения свободных денежных ресурсов в стране. Основное назначение финансового рынка - облегчить движение денежных фондов между (заимодавцами) теми субъектами рынка, которые располагают избыточными финансовыми средствами и (заемщиками) теми, кто нуждается в денежных средствах для решения инвестиционных задач

Можно сказать, что, основными субъектами на финансовом рынке являются покупатели и продавцы денежных ресурсов, дилеры и брокеры, регулирующие и контролирующие органы, связанные между собой формальными правилами и коммуникационными сетями для совершения сделок с финансовыми средствами [7, с. 10].

Финансовый рынок играет ключевую роль в монетарной политике государства. С использованием инструментов и механизмов этого рынка государство осуществляет при необходимости финансирование бюджетного дефицита, регулирует денежную массу. Надежное функционирование финансового рынка страны способствует снижению инфляции, укреплению курса национальной валюты, притоку капиталов в экономику.

Совокупный финансовый рынок можно условно разделить на ряд сегментов:

- рынок находящихся в обращении  наличных денег, а также краткосрочных, высоколиквидных ценных бумаг, выполняющих функции денег;

- рынок ссудного капитала, регулирующего  отношения по поводу обращения банковских кредитов;

- рынок ценных бумаг (фондовый рынок);

- валютный рынок;

- рынок золота.

Таким образом, рынок ценных бумаг (РЦБ) - составная часть совокупного финансового рынка.

Поэтому в общем виде РЦБ также можно определить, как систему экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

С этой точки зрения, рынок ценных бумаг отличается от иных рынков только объектом сделок: если для товарных и ресурсных рынков таковыми являются товары и ресурсы соответственно, то на РЦБ обращаются специфические объекты - ценные бумаги.

Рисунок 1 – Структура фондового рынка

Круг участников РЦБ, как и любого рынка, достаточно широк и должен включать в себя правоустанавливающие, регулирующие, контролирующие и надзирающие органы, а также непосредственных участников сделок с ценными бумагами. Для исследования же процессов инвестирования в ценные бумаги достаточно обратить внимание лишь на участников сделок.

В общем случае в сделках с ценными бумагами можно выделить три стороны:

1. Эмитент эмиссионных ценных бумаг - юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами.

2. Инвестор - юридическое или физическое лицо, осуществляющее от своего имени и за свой счет сделки с ценными бумагами [7, .с 11].

Инвесторы могут преследовать различные цели: например, банки при вложении денег в ценные бумаги способны значительно повысить свою ликвидность, получая при этом определенный доход. Особую роль играют ценные бумаги в деятельности институциональных инвесторов - инвестиционных фондов (акционерных и паевых), негосударственных пенсионных фондов и страховых компаний, являясь основным объектом их инвестирования.

3. Профессиональный участник РЦБ - юридическое лицо, осуществляющее виды деятельности, указанные в законе «О рынке ценных бумаг».

Следует учитывать, что согласно этому закону, все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения - лицензии, выдаваемой выдаваемой Банком России.

Закон «О рынке ценных бумаг» выделяет 5 видов профессиональной деятельности на РЦБ:

1) Брокерская деятельность - деятельность  по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

2) Дилерская деятельность - совершение  сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам, лицом, осуществляющим такую деятельность. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

3) Деятельность по управлению ценными  бумагами - осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

— ценными бумагами;

— денежными средствами, направленными для инвестирования в ценные бумаги;

— денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

4) Депозитарная деятельность - оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги [7, с. 13].

Профессиональный участник РЦБ, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом. Между депозитарием и депонентом обязательно должен быть заключен в письменной форме депозитарный договор, существенные условия которого определены законом «О рынке ценных бумаг».

5) Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг - сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Лица, осуществляющие подобную деятельность, именуются держателями реестра (регистраторами).

Профессиональный участник РЦБ, оказывающий подобные услуги, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг.

Большую роль в функционировании российского рынка ценных бумаг играют создаваемые по инициативе участников рынка саморегулируемые организации - объединения брокеров, дилеров, депозитариев, специализированных институтов, функционирующих на РЦБ. Главное назначение таких организаций - выработка общих правил поведения участников рынка, защита их интересов. Саморегулируемые организации устанавливают требования к профессионализму и этике участников сделок с ценными бумагами, объемам торгов, уровню капитала и т.п.

1.2 Роль коммерческих банков на  рынке ценных бумаг

В соответствии с лицензией Банка России на осуществление банковских операций банк вправе осуществлять выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, выполняющими функции платежного документа, с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета, с иными ценными бумагами, осуществление операций с которыми не требует получения специальной лицензии в соответствии с федеральными законами, а также вправе осуществлять доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами.

Кредитная организация имеет право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии с федеральными законами.

Общей тенденцией развития банковских систем рыночного типа является универсализация деятельности банков, которая проявляется в расширении их присутствия на рынке ценных бумаг. Российские банки превратились в крупнейших операторов финансового рынка, на их долю приходится значительная доля портфелей ценных бумаг, сосредоточенных у институциональных инвесторов [12, с. 102].

Деятельность банков на рынке ценных бумаг можно разделить на четыре вида, которые отражают различную роль, выполняемую банками при проведении определенных операций с ценными бумагами:

- деятельность банков как эмитентов;

- деятельность банков как инвесторов;

- деятельность банков как профессиональных  участников рынка ценных бумаг;

- проведение традиционных банковских  операций, связанных с обслуживанием рынка ценных бумаг.

Деятельность банков как эмитентов включает в себя операции по эмиссии (выпуску) собственных ценных бумаг и их первичному размещению.

Действующее законодательство разрешает коммерческим банкам выпускать следующие виды ценных бумаг: акции, облигации, чеки, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, производные ценные бумаги.

Выпуская облигации, коммерческие банки привлекают дополнительные заемные средства.

Выпуская векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, коммерческие банки выполняют одно из своих основных предназначений — аккумуляцию денежных и создание платежных средств.

Целью выпуска акций является формирование уставного капитала.

Уставный капитал акционерных коммерческих банков устанавливается как сумма номинальной стоимости его акций, приобретенных акционерами. Каждый коммерческий банк самостоятельно определяет величину собственных средств и их структуру, исходя из принятой им стратегии развития. Если банк, подчиняясь законам конкурентной борьбы, стремится расширить круг своих клиентов, в том числе за счет крупных кредитоемких предприятий, то, естественно, собственный капитал должен увеличиваться [8, с. 15].

Выпуск и размещение банковских акций регулируются федеральными законами «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг» и Инструкцией Банка России от 27.12.2013 N 148-И "О порядке осуществления процедуры эмиссии ценных бумаг кредитных организаций на территории Российской Федерации", а также нормативными актами Банка России.

Деятельность банков как инвесторов предполагает проведение операций по покупке и продаже ценных бумаг; размещение кредитов под залог приобретенных ценных бумаг; операции по реализации банком-инвестором прав, удостоверенных приобретенными ценными бумагами: получение процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в погашение ценных бумаг; участие в управлении акционерным обществом-эмитентом; участие в процедуре банкротства в качестве кредитора или акционера; получение причитающейся доли имущества в случае ликвидации общества.

Банковские операции, связанные с обслуживанием рынка ценных бумаг, включают в себя: предоставление кредитов на приобретение ценных бумаг и под залог ценных бумаг; предоставление банковских гарантий по выпускам облигаций и иных ценных бумаг (например, жилищных сертификатов); выполнение функций платежных агентов эмитентов, ведение счетов участников рынка ценных бумаг и осуществление денежных расчетов по итогам операций на рынке ценных бумаг [8, с. 16].

2 Анализ деятельности банков на  рынке ценных бумаг

2.1 Динамика эмиссионных операций банков

Российский рынок акций отличается высокой концентрацией капитализации как по эмитентам, так и по отраслям.

В табл. 1 представлен список десяти наиболее капитализированных банков.

Таблица 1 - Список рыночной капитализации ценных бумаг по итогам торгов в ЗАО "ФБ ММВБ" на конец I квартала 2014 года по банкам

Среди наиболее капитализированных банков - ОАО «Сбербанк России», занимает первое место.

Проведем анализ деятельности ОАО «Сбербанк России» как эмитента.

По итогам 2012 года портфель ценных бумаг Банка увеличился на 12,4% до 1,68 трлн руб. В портфеле по-прежнему преобладают облигации. Их доля на конец 2012 года составляла 97,4%.

В основном это российские суверенные облигации—на них приходится 8 общей сложности 54,8% портфеля (на 2,8 п.п. больше, чем годом ранее). Такая структура определена нашим подходом к портфелю ценных бумаг как средству управления ликвидностью, а не инструменту принятия риска.

Таблица 2 - Структура портфеля ценных бумаг

Таблица 3 - Структура портфеля облигаций по рейтингам

Наиболее заметно в 2012 году увеличился портфель корпоративных облигаций — на 22.3%. Его доля в общем портфеле ценных бумаг выросла до 35,0%. Такой значительный рост обусловлен быстрым развитием внутреннего и внешнего долговых рынков в 2012 году. Наш консервативный подход к управлению портфелями ценных бумаг отражен в структуре портфеля корпоративных облигаций, в котором доля бумаг с рейтингами инвестиционной категории увеличилась до 52,1% в конце 2012 года против ДД,4% годом ранее.

В январе 2013 года Группа осуществила выпуск 13-ой серии нот участия в кредите в рамках MTN программы заимствований на сумму 25,0 миллиардов рублей. Срок погашения данных нот наступает в январе 2016 года, контрактная фиксированная процентная ставка - 7,0% годовых. На 30 сентября 2013 года амортизированная стоимость нот составляла 25,3 миллиардов рублей; эффективная процентная ставка -7,2% годовых.

Таблица 4 – Выпущенные долговые ценные бумаги

В феврале 2013 года Группа осуществила выпуск 14-ой серии нот участия в кредите в рамках MTN программы заимствований на сумму 0,25 миллиардов швейцарских франков, рублевый эквивалент которого составил 8,2 миллиардов рублей на дату привлечения средств. Срок погашения данных нот наступает в феврале 2017 года, контрактная фиксированная процентная ставка - 2,065% годовых. На 30 сентября 2013 года амортизированная стоимость нот составляла 9,0 миллиардов рублей; эффективная процентная ставка - 2,1% годовых.

В марте 2013 года Группа осуществила выпуск 15-ой серии нот участия в кредите в рамках MTN программы заимствований на сумму 0,55 миллиардов турецких лир, рублевый эквивалент которого составил 9,4 миллиардов рублей на дату привлечения средств. Срок погашения данных нот наступает в марте 2018 года, контрактная фиксированная процентная ставка - 7,4% годовых. На 30 сентября 2013 года амортизированная стоимость нот составляла 7,7 миллиардов рублей; эффективная процентная ставка -7,6% годовых.

В мае 2013 года Группа полностью погасила выпуск 1-ой серии нот участия в кредите в рамках MTN программы заимствований на сумму 0,5 миллиардов долларов США, рублевый эквивалент которого составил 15,6 миллиардов рублей на дату погашения. Данные ноты были выпущены в мае 2006 года; контрактная процентная ставка составляла 6,5% годовых.

В июле 2013 года Группа полностью погасила выпуск 3-ей серии нот участия в кредите в рамках MTN программы заимствований на сумму 0,5 миллиардов долларов США, рублевый эквивалент которого составил 16,4 миллиардов рублей на дату погашения. Данные ноты были выпущены в июле 2008 года; контрактная процентная ставка составляла 6,5% годовых.

По состоянию на 30 сентября 2013 года непогашенный объем средств, привлеченных Группой в рамках ЕСР программы, запущенной в ноябре 2012 года, составил 1,6 миллиарда долларов США. На 30 сентября 2013 года амортизированная стоимость данных нот составляла 50,7 миллиардов рублей (31 декабря 2012 года: 16,1 миллиардов рублей). В рамках программы были выпущены как дисконтные, так и купонные выпуски. Срок погашения выпущенных нот варьируется в пределах от октября 2013 года до сентября 2014 года; эффективные процентные ставки варьируются в пределах отО,4% годовых до 1,8% годовых.

Концентрация оборотов по эмитентам корпоративных облигаций гораздо меньше, чем по эмитентам акций. В табл. 5 приведены данные по десяти эмитентам, облигации которых торгуются наиболее активно [16].

Таблица 5 - Список эмитентов, сделки с облигациями которых на фондовом рынке группы «Московская биржа» проводились наиболее активно (по итогам первого полугодия 2013 г.)

Таким образом, среди наиболее активных эмитентов облигаций присутствуют три банка. Доля сделок с облигациями этих банков составляет 15,3%.

2.2 Анализ инвестиций коммерческих  банков в ценные бумаги

В первом полугодии 2013 г. инвестиционные возможности российских финансовых институтов на рынке капитала изменились по-разному. Кредитные организации и негосударственные пенсионные фонды (НПФ) благодаря расширению ресурсной базы увеличили вложения в ценные бумаги. Нетто-отток средств клиентов из управляющих компаний (УК), участвующих в системе обязательного пенсионного страхования (ОПС) и индивидуальном доверительном управлении (ИДУ), а также из розничных (открытых и интервальных) паевых инвестиционных фондов (ПИФ) стал одной из основных причин сокращения их портфелей ценных бумаг [15].

Кредитные организации в 2013 г. увеличили вложения в ценные бумаги на 5,7% (на 6,0% за аналогичный период 2012 г.), до 7,4 трлн. руб., главным образом за счет ценных бумаг, включенных в Ломбардный список Банка России. В активах кредитных организаций доля ценных бумаг за анализируемый период почти не изменилась (рис. 3).

Рисунок 3 - Доля вложений в ценные бумаги в структуре активов кредитных организаций (%)

В первом полугодии 2013 г. в условиях понижательной динамики основных российских фондовых индексов кредитные организации и большинство видов небанковских финансовых институтов придерживались преимущественно консервативных инвестиционных стратегий на рынке капитала.

Почти все виды финансовых институтов в первом полугодии 2013 г. сократили вложения в долевые ценные бумаги. УК, участвующие в ОПС, в I квартале 2013 г. уменьшили вложения в акции почти в 9 раз. ПИФы - на 17.9%, страховые организации - на 2.5%, НПФ - на 0.9%. Кредитные организации за январь-июнь 2013 г. объем вложений в долевые ценные бумаги снизили на 7,3%.

В первом полугодии 2013 г. кредитные организации, розничные ПИФы и НПФ увеличили вложения в долговые ценные бумаги [15].

Темп прироста вложений кредитных организаций в долговые ценные бумаги за январь-июнь 2013 г. составил 8,6%. В их структуре преобладали долговые обязательства, переданные без прекращения признания.

При управлении портфелем долговых ценных бумаг кредитные организации учитывали возможность их использования в качестве обеспечения по операциям рефинансирования Банка России.

В первом полугодии 2013 г. в условиях относительной стабилизации ситуации на зарубежных фондовых рынках российские финансовые институты нарастили вложения в иностранные ценные бумаги. Темп прироста таких вложений российских кредитных организаций за январь-июнь 2013 г. составил 20,2%.

Результаты инвестиционной деятельности кредитных организаций и большинства видов небанковских финансовых институтов в первом полугодии 2013 г. ухудшились по сравнению с аналогичным периодом 2012 года. Чистый процентный доход кредитных организаций по операциям с ценными бумагами в I квартале 2013 г. по сравнению с аналогичным периодом 2012 г. уменьшился на 28.6%, до 71.2 млрд. рублей [15].

В таблице 6 представлена структура вложений кредитных организаций в ценные бумаги.

Объем вложений в ценные бумаги кредитных организаций постоянно растет, на 1 марта 2014 г. он составил 7723 млрд. руб. против 5977,9 млрд. руб. на 1 января 2012 г.

Таблица 6 - Структура вложений кредитных организаций в ценные бумаги [14]

Структура вложений кредитных организаций в долевые ценные бумаги представлена в таблице 7.

Объем вложений в долевые ценные бумаги постепенно снижается, на 1 января 2012 г. он составил 914 млрд. руб., а на 1 марта 2014 г. – 764,1 млрд. руб.

Таблица 7 - Структура вложений кредитных организаций в долевые ценные бумаги [14]

Данные о вложениях кредитных организаций в векселя представлены в таблице 8.

Таблица 8 - Вложения кредитных организаций в векселя, млрд .руб. [14]

Объем вложений кредитных организаций в векселя в начале 2014 г. уменьшился по сравнению с началом 2013 г. За два месяца 2014 г. также произошло снижение.

2.3 Обзор посреднических операций

Многие российские банки имеют лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг или являются инвесторами. Сводные данные по объемам различных типов ценных бумаг в активах кредитных организаций приведены в табл. 9.

Таблица 9 - Ценные бумаги в активах кредитных организаций в 2012 - первом полугодии 2013 г., млрд руб.

В абсолютном выражении ценные бумаги в активах кредитных организаций по итогам первого полугодия 2013 г. оцениваются в 7,7 трлн руб. (годовой рост составил 8,9%). В настоящее время банковская система является крупнейшим институциональным инвестором. Долговые ценные бумаги в совокупном портфеле ценных бумаг в кредитных организациях на конец первого полугодия 2013 г. составили 72,6%, а доля акций (без учета акций дочерних и зависимых организаций) - 9,3%.

Общее количество профессиональных участников рынка ценных бумаг начиная с 2009 г. непрерывно сокращается. По итогам первого полугодия 2013 г. количество юридических лиц, имеющих лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг в различных сочетаниях, составило 1205 компаний (см. табл. 10). Помимо этого операции с ценными бумагами, в том числе на организованных торгах, без наличия специальной лицензии вправе осуществлять Банк России и Внешэкономбанк, статус которых определен специальными федеральными законами [16].

Таблица 10 - Количество организаций - профессиональных участников рынка ценных бумаг е 2008-2013 гг.

С конца 2008 г до 2013 г. количество профессиональных участников рынка ценных бумаг сократилось на 35,3%.

Основными участниками российского фондового рынка, помимо инфраструктурных организаций, являются брокеры, дилеры и управляющие ценными бумагами.

Общее количество организаций, имеющих лицензию на осуществление брокерской, дилерской и деятельности по управлению ценными бумагами {в любых сочетаниях), составило на конец июня 2013 г. 1134 компании. Из этого количества около 40% являются кредитными организациями. По большей части (около 65%) головные офисы профучастников посредников расположены в Москве.

Наиболее распространенной организационно-правовой формой профучастников-посредников является «общество с ограниченной ответственностью» (около 50% общего числа посредников), формы «закрытое акционерное общество» и «открытое акционерное общество» распределены практически поровну.

Свыше 60% всех профессиональных посредников имеют полный набор лицензий (брокер, дилер, управляющий). Далее по распространенности следует сочетание брокерской и дилерской лицензий (19%).