Коммерческие банки на рынке ценных бумаг. 6

Министерство  образования и науки Российской Федерации

ФГБОУ ВПО Сыктывкарский  государственный университет

Финансово-экономический  факультет

Кафедра Банковского дела

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

КОММЕРЧЕСКИЕ  БАНКИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

 

 

 

 

Научный руководитель:                                                                                           к.э.н., доцент

                                                                                                                  Чужмарова С.И.

 

Исполнитель:                                                                                             студентка 445 группы                                                                                                                                                                                                                     Е.И.Цывунина

 

 

 

 

 

 

Сыктывкар 2013

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Особое место на рынке ценных бумаг занимают коммерческие банки, что связано с сочетанием эмиссионной, инвестиционной и посреднической деятельности на рынке, а также широким видовым перечнем ценных бумаг, с которыми осуществляются операции.

Рынок ценных бумаг позволит правительству  и предприятиям расширить круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы в свою очередь получают возможности для выбора.

Наиболее крупными и активными  игроками на рынке ценных бумаг являются коммерческие банки.

Вместе с развитием отечественного рынка ценных бумаг происходило развитие и самих коммерческих банков, их операции. Будущее рынка ценных бумаг неотделимо от перспектив развития коммерческих банков, так как они непосредственным образом заинтересованы в качественном развитие рынка ценных бумаг, появлении новых финансовых инструментов, развитии новых сегментов.

Актуальность темы заключается  в том, что по всем перечисленным  выше причинам банки стали направлять значительную часть своего портфеля активов во вложения в другой важный вид доходных активов - в ценные бумаги. Ценные бумаги банков включают в себя государственные ценные бумаги и регламентированные законом категории акций.

Цель работы – выявление проблем деятельности коммерческих банков с ценными бумагами в Российской Федерации для предложения путей их решения.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. рассмотреть сущность рынка ценных бумаг;
2. определить роль банков на рынке ценных бумаг;
3. рассмотреть государственное регулирование деятельности банков на рынке ценных бумаг;
4. провести анализ деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг в отношении выпуска ценных бумаг;
5. исследовать инвестиционную деятельность банков;

6) проанализировать проблемы и перспективы деятельности коммерческих банков на российском рынке ценных бумаг и разработать пути их решения.

Объектом исследования является рынок ценных бумаг как  неотъемлемая часть развитой рыночной экономики.

Предмет исследования - деятельность коммерческих банков на как наиболее крупных участников рынка ценных бумаг.

Информационно-аналитической  базой данного исследования являются результаты исследований зарубежных и  отечественных авторов, опубликованные в учебниках и периодических  изданиях, а так же законодательные  и нормативно-правовые акты Российской Федерации.

Методологической  основой являются сравнительные  и аналитические методы исследования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические основы деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг

1.1. Рынок ценных бумаг и роль банков на данном рынке

Рынок ценных бумаг является составной частью рыночной экономики. Развитость и степень регулирования его со стороны государства являются важнейшими индикаторами зрелости экономического развития страны. Рынок ценных бумаг работает в системе финансового рынка в целом и испытывает воздействие не только со стороны внутренних факторов страны, но и со стороны состояния мирового финансового рынка.

Цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. При этом очень важно, чтобы рынок ценных бумаг обеспечивал наличие механизма, способствующего эффективной передаче инвестиций из рук в руки, причем такая передача должна иметь юридическую силу.

Рынок ценных бумаг определяется как совокупность экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг между его участниками. Объектом рынка ценных бумаг является ценная бумага. Ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз, поэтому, чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения.

Рынок ценных бумаг как неотъемлемая часть развитой экономики выполняет  следующие общерыночные функции:

1) коммерческая функция - функция получения прибыли от операций на данном рынке;

2) ценовая функция - рынок обеспечивает процесс образования рыночных цен, их постоянное движение;

3) информационная функция - рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участников;

4) регулирующая функция - рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля и управления. [21, c.46]

Классификация видов рынков ценных бумаг имеют  много сходства с классификациями  самих видов ценных бумаг. Так  различают:

• международные и национальные рынки ценных бумаг;
• национальные и региональные рынки;
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акции, облигации и т.п.)
• рынки государственных и корпоративных ценных бумаг;
• рынки первичных и производных ценных бумаг.

Смысл той или  иной классификации рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью.[21, c.54]

Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, вступая между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг:

1) инвесторы;

2) эмитенты;

3) саморегулируемые организации;

4) профессиональные участники рынка ценных бумаг (организации, обслуживающие рынок).

1) Инвестор - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве. В качестве инвесторов на российском рынке ценных бумаг выступают практически все категории субъектов рынка от физических лиц до государства.

2) Эмитент - это юридическое лицо, органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

В качестве эмитента на рынке ценных бумаг могут выступать любые экономические субъекты, являющиеся резидентами РФ.

3)Саморегулируемыми организациями в мировой практике признаются предпринимательские ассоциации, добровольные объединения, устанавливающие для своих членов формальные правила в ведении бизнеса. В Российской Федерации саморегулируемой организацией называется некоммерческие организации, создаваемые профессиональными участниками фондового рынка на добровольной основе.

4) Профессиональные участники рынка ценных бумаг - это юридические лица, в том числе кредитные организации (банки и небанковские организации), которые осуществляют деятельность на рынке ценных бумаг. [8, c.35-36]

В большинстве развитых стран рынок ценных бумаг является для банков не только одним из основных инструментов размещения средств, но и важным источником финансовых ресурсов. Крупнейшие мировые банки привлекают значительные объемы средств за счет размещения на рынке займов, различных по валюте, сроку, виду процентной ставки. Данные операции активно используются банками для управления финансовыми рисками, включая кредитный, и долгосрочного планирования ликвидности. Кроме того, существенная часть средств, привлекаемых от частного и корпоративного секторов, оформляется в виде депозитных сертификатов, которые (что выгодно их владельцам) одновременно могут использоваться как инвестиционный и расчетный инструмент. Объем выпущенных банками облигаций и прочих долговых инструментов может превосходить их вложения в ценные бумаги.

Анализ банковской отчетности свидетельствует о том, что в России ситуация противоположная.

В соответствии с российским законодательством, банкам для осуществления операций на рынке ценных бумаг в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг необходимо получение лицензии на общих основаниях. Банки на фондовом рынке, как правило, являются ведущими участниками и осуществляют следующие операции:

- выпуск, покупка, продажа и хранение ценных бумаг;

- управление ценными бумагами по поручению клиента (доверительные или трастовые операции) - совершение банком в интересах клиента сделок купли-продажи с ценными бумагами, переданными в доверительное управление.

- оказание консультационных услуг;

-осуществление расчетов по поручению клиентов по операциям с ценными бумагами;

- учреждение специализированных компаний по учету и хранению ценных бумаг, а также совершению расчетов по операциям с ними (депозитарные и клиринговые институты);

-учреждение организаций, являющихся институциональными инвесторами (страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, инвестиционные компании и т.п.) [1]

Во всех странах в настоящее время доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют все более заметную роль в формировании прибыли.

Создавая сеть заграничных инвестиционно - банковских филиалов и дочерних компаний, коммерческие банки выходят на международный рынок ценных бумаг. Инвестиционная деятельность заграничных филиалов приобретает наиболее широкие масштабы у банков тех стран, где существуют прямые ограничения банкам на операции с ценными бумагами.

Наиболее разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг. Инвестиционная и посредническая деятельность менее регламентирована. Тем не менее, по всем этим направлениям банки проявляют практически одинаковую активность. [9, c.144]

1.2. Государственное регулирование деятельности банков на рынке ценных бумаг в Российской Федерации

Коммерческие  банки в России как универсальные  кредитно-финансовые институты являются участниками рынка ценных бумаг. Они осуществляют на рынке ценных бумаг деятельность в качестве финансовых посредников и профессиональных участников. Как профессиональные участники коммерческие банки могут осуществлять деятельность в качестве финансовых брокеров, дилеров, деятельность по размещению ценных бумаг, деятельность по управлению ценными бумагами, клиринговую и депозитарную деятельность. 

К основным целям государственного регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг можно отнести:

- создание нормальных условий функционирования рынка ценных бумаг, обеспечение устойчивого применения рыночных механизмов;

- создание, обеспечение функционирования и совершенствование развитой инфраструктуры рынка ценных бумаг;

- защита прав и интересов инвесторов и иных участников рынка ценных бумаг, предотвращение нарушений со стороны профессиональных участников рынка;

- обеспечение развития профессиональной деятельности на рынке.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг  в России включает в себя следующее:

− установление обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;

− регистрацию выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроль за соблюдением условий и обязательств, предусмотренных в них;

− лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

− создание системы защиты прав владельцев ценных бумаг и контроля за соблюдением этих прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

− запрещение и  пресечение деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность без соответствующих лицензий. [4, c.156]

Основными законодательными и правовыми актами Российской Федерации, регулирующими деятельность банков на рынке ценных бумаг, являются:

• Гражданский кодекс Российской Федерации;
• Закон от 2.12.1990 г. №395-1-ФЗ «О банках и банковской деятельности»;
• Закон от 10.07.2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)»;
• Закон от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
• Закон от 26.12.1995 №208-ФЗ «Об акционерных обществах»;
• Инструкция ЦБ РФ № 110-И «Об обязательных нормативах банков»;
• Инструкция ЦБ РФ № 128-И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации»;
• Положение ЦБ РФ № 283-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери»;
• Положение ЦБ РФ № 49-П «О порядке применения к кредитным организациям мер ответственности и иных мер воздействия за нарушения законодательства на рынке ценных бумаг»;
• Положение ЦБ РФ № 242-П «Об организации внутреннего контроля в кредитных организациях и банковских группах»;
• Приказ ФСФР «Об утверждении порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг».

Одной из форм государственного регулирования деятельности банков на рынке ценных бумаг является установление ряда обязательных экономических нормативов, действие которых направлено на снижение рисков проводимых ими операций:

− путем установления требований к капиталу (норматива  достаточности капитала Н1) по различным видам ценных бумаг;

− прямым ограничением размера вложений в ценные бумаги (ограничение рисков концентрации) является норматив Н12 - использования собственных средств (капитала) банка для приобретения долей (акций) других юридических лиц:

H12=КИН/К*100%

КИН - инвестиции банка в доли (акции) других юридических  лиц;

К - собственный  капитал банка.

Допустимое  значение данного норматива - не более 25% от величины собственного капитала банка. [3]

Профессиональная  деятельность банков на рынке ценных бумаг осуществляется по общим банковским лицензиям, выдаваемым Банком России. При этом предполагается, что Банк России как единый надзорный и контрольный орган имеет все полномочия проверять и регламентировать профессиональную деятельность банков и у него для этого есть возможность требовать обычную и специальную отчетность, право назначать банковские проверки и применять к банкам санкции за нарушения.

Таким образом, коммерческие банки играют важную роль на рынке ценных бумаг, выступая как в качестве эмитентов и инвесторов, так и профессиональных участников рынка, поэтому их деятельность на данном рынке подвержена государственному регулированию и контролю, в основном со стороны Банка России.

Рассмотрев  теоретические основы деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг Российской Федерации, необходимо проанализировать структуру и динамику операций российских банков как профессиональных участников данного рынка.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Анализ деятельности банков на рынке ценных бумаг в 2010-2012 годы в Российской Федерации

     2.1. Анализ выпуска ценных бумаг коммерческими банками

Эмиссионные операции банка — это деятельность по выпуску банком собственных ценных бумаг. Действующее законодательство разрешает коммерческим банкам выпускать следующие виды ценных бумаг: акции, облигации, чеки, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, производные ценные бумаги. [2]

Анализ  отчетности Банка России показал, что доля выпущенных ценных бумаг (куда согласно  финансовой отчетности включаются депозитные и  сберегательные сертификаты, векселя  и облигации) в структуре пассивов банковской системы составляла по состоянию на начало 2010 г. примерно 4,2%. Причем если в 2010 г. российские банки наращивали объемы привлечений с финансовых рынков, то в 2011-2012 гг. доля этого показателя в составе банковских пассивов согласно данным Банка России практически не изменилась. (Таблица 2.2.)

Таблица 2.1. Динамика выпуска ценных бумаг банками за 2010 – 2012 гг.

Показатель	01.01.2010	01.01.2011		01.01.2012
	Сумма, млрд. руб.	Сумма, млрд. руб.	Темп прироста, %	Сумма, млрд. руб.	Темп прироста, %
Банковские долговые ценные бумаги	1162,3	1196,9	3,0%	1364,6	14,0%
В том числе:
депозитные сертификаты	12,7	20,1	58,3%	15,4	-23,4%
сберегательные сертификаты	18	15,5	-13,9%	14	-9,7%
векселя и банковские акцепты	756,3	748,6	-1,0%	797,3	6,5%
облигации	375,3	412,7	10,0%	537,9	30,3%
Примечание - Источник: Показатели деятельности кредитных организаций [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=pdko

Несмотря на практически неменяющийся удельный вес в пассивах банковского сектора, заимствования все-таки имели тенденцию к росту. По данным таблицы 2.1. видно, что общий объем выпущенных ценных бумаг по итогам 2012 года увеличился на 14% или на 167,7 млрд. руб., в основном за счет таких инструментов заимствования как облигации и векселя. Депозитные и банковские сертификаты имеют незначительный удельный вес в общем объеме, поэтому их сокращение не оказало значительного влияния. [11, 12, 13, c.17]

 

Таблица 2.2. Структура выпущенных банковских долговых ценных бумаг относительно пассивов банковского сектора в 2010 – 2012 гг.

в процентах

	01.01.2010	01.01.2011	01.01.2012
Банковские  долговые ценные бумаги	4,2	4,1	4,0
В том числе:
депозитные сертификаты	0,05	0,07	0,05
сберегательные сертификаты	0,06	0,05	0,04
векселя и банковские акцепты	2,7	2,5	2,4
облигации	1,3	1,40	1,59

Как было сказано  ранее, на общий прирост основное влияние оказал рост объемов выпуска  облигаций и векселей. Согласно данным анализа финансового рынка Банка России, кредитные организации, наряду с финансовыми компаниями, оставались лидерами по объему размещения облигаций на первичном рынке и объему портфеля облигаций, обращающихся на вторичном рынке. Так, на долю банковских облигаций в 2010 году приходилось 24% совокупного объема вторичных торгов корпоративными облигациями на ФБ ММВБ (в 2009 году - около 30%).

Объем ресурсов, привлеченных кредитными организациями  посредством выпуска облигаций, вырос за 2011 год на 10,0% - до 412,7 млрд. рублей, но их доля в пассивах банковского сектора осталась незначительной - 1.4% (в 2010 - 1,3%) (Таблица 2.2.).

В 2012 году на ФБ ММВБ было размещено 190 новых выпусков корпоративных облигаций суммарным  объемом 924,3 млрд. рублей по номиналу. Из них на долю кредитных организаций приходилось 28% номинального объема размещенных корпоративных облигаций. Объем ресурсов, привлеченных кредитными организациями посредством выпуска облигаций, увеличился за 2012 год на 30,3% - до 537,9 млрд. рублей (Таблица 2.1.); доля этого источника в пассивах банковского сектора практически не изменилась (1,59% на 1.01.2013). (Таблица 2.2.) [5,6,7, c.44]

Как на рынке  облигаций, так и на вексельном рынке  в 2010 г. ключевую роль по-прежнему играли банки, которые преобладали среди  векселедателей и составляли существенную часть векселедержателей. Объем выпущенных кредитными организациями векселей за 2011 год практически не изменился, снизившись  на 1% по сравнению с аналогичным показателем начала года. В то же время значимость рынка векселей для функционирования российского банковского сектора в 2011 г. оставалась умеренной. Объем векселей, размещенных российскими банками, на конец года составил 0,75 трлн. руб., что соответствует 2,5% суммарных пассивов российских банков.

Объем выпущенных кредитными организациями векселей и банковских акцептов за 2012 год вырос на 6,5%, их доля в пассивах банковского сектора сократилась с 2,54 до 2,36%. Таким образом, операции банков по выпуску облигаций и векселей остаются ограниченным источником фондирования.

Ситуация с депозитными и сберегательными сертификатами была менее позитивная. Если по депозитным сертификатам в 2011 году наблюдается незначительный рост, то сберегательные показывают исключительно отрицательную динамику, снизившись за 2 года практически  на 23% (Таблица 2.1.). Касательно доли этих инструментов, то она за все анализируемое время не превышала 0,1% всех банковских пассивов. (Таблица 2.2.) [11, 12, 13, c.18]

Не смотря на то, что ставки по сберегательным сертификатам на порядок выше, чем по депозитам, этот инвестиционный инструмент до последнего времени не получал широкого распространения по двум основным причинам: 

• сертификаты не участвуют в системе страхования вкладов физических лиц, и как следствие, вкладчики более осторожны к этому инструменту;
• сертификаты можно обналичить в любой момент, что сделало их не выгодными для банков. Кредитным организациям проще обслуживать обычные срочные вклады, а выпуск сертификата предполагает и ряд дополнительных затрат, например на заказ / печать бланков сертификата.

Однако в  конце 2012 года Минфин предложил ввести в оборот безотзывные сберегательные сертификаты, которые нельзя будет  предъявить к оплате до окончания  установленного в них срока. Этот законопроект пока находится на стадии обсуждения и  рассмотрения. Но, тем не менее, банки, приободренные, началом положительных сдвигов в вопросе «безотзывных» инвестиционных инструментов, начали популяризацию сберегательных сертификатов. [10] 

Таким образом, можно говорить о том, что на сегодняшний  день эмиссия ценных бумаг для российских банков - важный способ привлечения долгосрочных средств, необходимых для поддержания ликвидности в условиях роста долгосрочного кредитования промышленности и населения. Причем она обладает значительными преимуществами перед другими видами привлечения долгосрочных ресурсов. Во-первых, поскольку ценные бумаги выпускаются значительными по объему траншами, колебания спроса клиентов на банковские процентные обязательства не оказывают влияния на финансирование долгосрочных проектов. Банки имеют возможность использовать конъюнктуру рынка для выпуска ценных бумаг, тем самым снижая стоимость привлечения долгосрочных ресурсов. Во-вторых, средства распределяются среди большого числа инвесторов. Это позволяет банкам проводить свою политику без оглядки на позицию кредиторов, что невозможно в случае, когда «длинная» ресурсная база формируется за счет депозитов крупных корпоративных клиентов.   

При этом нельзя сказать, что возможности рынка  в полной мере используются российскими  банками. Потенциал роста существует и с точки зрения объемов (лишь у небольшого числа российских банков доля ценных бумаг в пассивах достигает стандартных для международной практики 20-25%), и в отношении разнообразия выпускаемых ценных бумаг. [18, c 44-45]

2.2. Анализ инвестиционной деятельности банков

Многие российские банки выступают  на рынке ценных бумаг в качестве профессиональных участников и эмитентов, а также в качестве инвесторов. Сохранение интереса банков к вложениям в ценные бумаги, прежде всего надежных эмитентов, в основном обусловлено меньшей рискованностью этих операций по сравнению с кредитованием заемщиков с различной платежеспособностью, а также возможностью использования этого инструмента для регулирования ликвидности.

За анализируемый  период наблюдается рост вложений банков в ценные бумаги. Такой рост был  обусловлен оживлением ситуации на фондовых рынках на фоне предельно консервативных подходов большинства банков к кредитованию.

Объем вложений в ценные бумаги в 2010 году вырос в 1,8 раза, и на 1.01.2011 составил 4309,4 млрд. рублей, при этом их удельный вес в активах банковского сектора увеличился с 8,4 до 14,6%. За 2011 год объем портфеля ценных бумаг вырос на 35,3%, а доля в активах банковского сектора увеличилась с 14,6 до 17,2%. (Табл.2.3.) [5, 6, 7, c.22]

Таблица 2.2.1. Динамика портфеля ценных бумаг коммерческих банков за 2010 -2012 гг.

Активы	01.01.2010	01.01.2011		01.01.2012
	Сумма, млрд. руб.	Сумма, млрд. руб.	Темп прироста, %	Сумма, млрд. руб.	Темп прироста, %
Активы, всего	28 022,3	29 430,0		33 804,6
Ценные бумаги, приобретенные кредитными организациями	2 365,2	4 309,4	82,2%	5 829,0	35,3%
Доля в активах	8,4%	14,6%		17,2%
В том числе:
Вложения в долговые обязательства	1 760,3	3 379,1	92,0%	4 419,9	30,8%
Вложения в долевые  ценные бумаги	193,4	411,8	112,9%	710,9	72,6%
Учтенные векселя	199,5	234,0	17,3%	330,0	41,0%
Портфель участия в  дочерних и зависимых акционерных  обществах	212	284,5	34,2%	368,2	29,4%
Прочее участие в  уставных капиталах	45,1	72,6	61,0%	132,1	82,0%
Примечание - Источник: Показатели деятельности кредитных организаций [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=pdko