Краткосрочный прогноз мировых цен на нефть

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ …………...…………………………………………………………………………3

ГЛАВА 1. Теоретические основы …………………………………………………………...…5

1. Влияние политики государства на внешнеторговые цены ….……..…………………5

1.2 Структура цены российской нефти………….……………………….……………...…8

ГЛАВА 2. Аналитическая часть……………………….……………………………………....10

2.1 Анализ влияния тарифной политики государства на внешнеторговые цены на примере рынка нефти …………………..……………………...………….….……………10

2.2 Меры  тарифного регулирования нефти……………………………………………….21

ГЛАВА 3. Краткосрочный прогноз мировых цен на нефть ……......…………………….…24

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………………….…...27

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ.………………29

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В течение полутора века нефть находится постоянно в эпицентре международной политики, представляя собой надежный источник благосостояния и политической силы государств. Россия является одной из крупнейших мировых нефтедобывающих держав, удовлетворяющая за счет собственных природных ресурсов не только внутренние потребности в углеводородном сырье, но и экспортирующая значительные объемы нефти за рубеж. В сегодняшней России нефтяной сектор в целом оказался наиболее стабильным сектором экономики.

Для того чтобы определенная страна могла получать максимальный эффект от внешней торговли, необходимо осуществлять меры по ее регулированию. В международной торговле существенное место занимает обоснование деятельности в условиях различного рода ограничений со стороны государства (тарифов, квот, лицензий и т.д.), их влияние на торговые потоки и другие экономические изменения. Таможенный тариф является одним из главных инструментов государственного регулирования внешнеэкономической деятельности. Посредством тарифного регулирования государство может, не вводя прямого запрета и используя косвенные экономические регуляторы в виде изменения ставок таможенных пошлин, сокращать или увеличивать потоки товаров из страны и в страну. Очевидно, что эффективность тарифного регулирования ВЭД резко снижается при заявлении недостоверных сведений о товаре и его таможенной стоимости. Этим определяется актуальность выбранного исследования.

Влияние государства на внешнеторговые цены проявляется через государственное регулирование внутренних цен, субсидирование экспорта, поддержку импорта, проведение таможенно-тарифной политики.

Внутреннее государственное регулирование цен, в конечном счете, оказывает существенное влияние и на мировые цены, причем тем больше, чем мощнее присутствие компаний данной страны на мировом товарном рынке. Государство регулирует цены внутреннего рынка в основном с помощью двух инструментов: гарантируя производителям уровень продажных цен и предоставляя субсидии для покрытия издержек производства. Таможенный тариф - это систематизированный перечень таможенных пошлин, которыми облагаются товары при импорте, а в отдельных случаях при экспорте из данной страны. Взимая таможенные пошлины при импорте, что является разновидностью налогообложения, государство создает предпосылки для роста цен на иностранные товары, снижая тем самым их конкурентоспособность. Взимая таможенные пошлины при экспорте товаров, государство сдерживает вывоз из страны тех из них, на которые не удовлетворен спрос среди собственных потребителей, либо вывоз которых по каким-либо причинам является нежелательным.

Цель – изучить влияние тарифной политики государства на внешнеторговые цены. В соответствии с целью были поставлены следующие задачи:

• выявить меры тарифного регулирования нефти
• выявить влияние политики государства на внешнеторговые цены;
• описать факторы воздействия на государственное регулирование внешнеторговых отношений;
• провести анализ влияния тарифной политики государства на внешнеторговые цены на примере рынка нефти.
• Осветить прогноз мировых цен на нефть

Объект исследования – государственное регулирование внешнеэкономической деятельности. Предмет исследования – тарифная политика государства.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. Теоретические основы

 

1. Влияние политики государства на внешнеторговые цены

 

Государственное регулирование внутренних цен, субсидирование экспорта, поддержка импорта, проведение таможенно-тарифной политики и т.д. в конечном счете, оказывают существенное влияние и на цены внешние, причем тем больше, чем мощнее присутствие компаний данной страны на мировом рынке.

Государство регулирует цены внутреннего рынка, в основном, с помощью двух инструментов: гарантируя производителям уровень продажных цен и предоставляя субсидии для покрытия издержек производства.

Что касается машиностроительных и сырьевых отраслей, то воздействие государства на уровень цен, как правило, осуществляется косвенным образом. Например, государство берет на себя часть финансирования НИОКР, проводит преимущественно скрытое финансирование экспорта, ведет протекционистскую таможенную политику. Так, предоставляя экспортные субсидии компаниям, государство позволяет им держать экспортные цены на уровне мировых и не покидать рынок. Устанавливая низкий уровень импортных пошлин, например, на сырье, государство имеет своей целью повышение конкурентоспособности на внешнем рынке тех товаров, на изготовление которых оно идет. Одной из разновидностей воздействия на цены мирового рынка является демпинг. Цель демпинга - завоевание определенным товаром или группой товаров внешнего рынка путем продажи товаров на мировом рынке по ценам ниже внутренних. В дальнейшем убытки покрываются путем повышения цен на внешнем рынке, а затем и за счет проникновения в экономику стран-импортеров.

Имеются и другие механизмы и инструменты, используемые государством для проведения внешнеторговой политики (квоты, добровольное ограничение экспорта и т. д.), использование которых в конечном счете оказывает существенное влияние на уровень цен на мировом рынке, особенно если данная страна является, с экономической точки зрения, крупной.

Для современного мирового рынка характерно наличие большого количества различных отраслевых рынков товаров и услуг, множественность цен. На практике цена на конкретную продукцию одного и того же рынка может существенно различаться. Поэтому при обосновании, определении и согласовании внешнеторговой цены необходимо иметь четкое представление о характере сделки, диктующей особенность «отбора» цены:

- использование  цен раздельных экспортных и  импортных операций;

- цены в условиях  оплаты наличными;

- цены, формирующиеся  в рамках обычных коммерческих сделок.

Исходя из данных посылок ясно, что цены, фиксируемые в рамках долгосрочных межгосударственных соглашений, будут существенно отличаться от цен в сделках, или от цен на товар, оплачиваемый путем сложных банковских операций, в условиях определенных валютных ограничений и т.д.

Поставщики товара на внешний рынок встречаются с существенными колебаниями цен, предоставлением различных скидок, приложением надбавок. Кроме того, практически всегда цены на аналогичную продукцию отличаются, т.к. разные поставщики поставляют товары различного качества, комплектации и т.п. Значительную долю в конечной цене составляют транспортные расходы. [4]

В современной международной торговле, особенно в торговле сырьевыми товарами и полуфабрикатами, заметное место занимают посреднические фирмы, также имеющие свою прибыль в результате осуществления продаж. Что же касается торговли машинно-технической продукцией, технически сложными товарами, то здесь цены, как правило, формируются только при непосредственном контакте между продавцом-производителем и покупателем-потребителем. При этом в цену включаются самые различные составляющие – надбавки за гарантию, предпродажный и послепродажный сервис, упаковку и др.

В настоящее время в России внутренние цены на многие экспортируемые товары (нефть, зерно и др.) выше мировых. Причин для этого много. Кризис в российской экономике привел к падению объемов производства, что незамедлительно сказалось на себестоимости продукции. Ежегодное сокращение инвестиций обусловило обветшание производственных фондов, отсутствию новых технологий. Большое и, вероятно, негативное влияние оказывает наличие в России нескольких крупнейших монополистов, в руках которых сосредоточены практически все рычаги по установлению цен и тарифов на услуги, и от которых в условиях нашей страны зависят все. Речь идет о РАО «Газпром», РАО «ЕЭС», о транспортниках (не случайно, именно транспортные тарифы выросли беспрецедентно).

В настоящее время крупные фирмы и предприятия России, экспортирующие и импортирующие продукцию, как правило, имеют в своем составе специализированные компании, работающие преимущественно в сфере внешней торговли. Хотя их немного, но они достаточно четко отслеживают ситуацию на товарных и финансовых рынках, не допускают грубых ошибок. Ими четко избраны рынки и каналы, по которым они работают, заведена своя клиентура, и попасть в число поставщиков или покупателей, например, «Норильского никеля», в условиях мощной конкуренции новичкам практически невозможно. Здесь явная тенденция к монополизации.

Что касается системы ценообразования, то российские компании придерживаются общепринятых правил игры, присущих современному мировому рынку. Однако следует отметить одну очень существенную деталь. Сегодня, если подходить к вопросу с чисто экономической точки зрения, многим российским компаниям экспорт не выгоден, что в свою очередь, ограничивает импорт. Цены внутреннего рынка гораздо выше мировых по многим товарным позициям. Отсутствие же на российском рынке финансовых средств приводит к неплатежам или к примитивным бартерным сделкам или к появлению различных финансовых суррогатов в виде векселей, либо других «ценных» бумаг. Предприятие, не получая за уже поставленную продукцию деньги от покупателя, вынуждено искать покупателя на внешнем рынке. Отрицательная разница в ценах затем «перебрасывается» на внутреннюю цену товара, который еще более дорожает, хотя само предприятие после экспортной сделки имеет денежные поступления на свой банковский счет.[2]

Отдельным важным практическим вопросом в области внутреннего ценообразования, связанным с ВЭД, является формирование цен на импортируемые товары и услуги. Здесь на смену «изобретениям» советских времен, жестко привязывавшим цены на импорт к ценам соответствующей отечественной продукции, что нередко порождало всякие несуразицы, теперь внедряется международный опыт, оправданная мировая практика. Это тем более важно, что, как отмечалось выше, значение импорта для экономики России в настоящее время исключительно, в том числе и для рядового потребителя. С учетом мирового опыта и международных рекомендаций внутренние цены на импортные товары определяются исходя из их таможенной стоимости, т.е. совокупности валютных затрат на импорт на момент пересечения таможенной границы, фиксируемых в декларации таможенной стоимости ввозимого товара, или рассчитываемых определенными способами, предусмотренными в разделе IV Закона Российской Федерации «О таможенном тарифе». Он предписывает последовательное применение шести следующих методов, если предшествующий невозможен:

- по цене сделки с ввозимыми товарами;

- по цене сделки  с идентичными товарами;

- по цене сделки  с однородными товарами;

- вычитание стоимости;

- сложение стоимости  и, наконец, резервный.

Эта величина пересчитывается в рубли по валютному курсу и после добавления налогов (НДС, акцизов, сборов, расходов по перевозке, хранению т.д.) и с учетом прибыли формируют внутреннюю цену.

В России принимаются меры по рационализации импортного тарифа. Основные его положения сводятся к устранению ставок выше 30%. На сегодняшний день средний уровень ставок составляет 14% , а средний уровень на подавляющее большинство товаров находится в пределах от 5 до 30%. Сейчас импортный тариф России в среднем почти в три раза выше, чем в промышленно развитых странах-членах ГАТТ/ВТО, но по многим позициям он ниже. В целом же протекционизм, особенно в области тарифов, его искусственное поддержание ведет к развитию монополизма, снижению эффективности производства и завышению потребительских цен.

Безусловно, с восстановлением потенциала российской промышленности, с укреплением финансового рынка, рынка услуг и капиталов, с ростом управляемости и контроля за происходящими в экономике процессами ценообразование будет более предсказуемым и будет отвечать общей экономической логике. [8]

 

1.2 Структура цены российской нефти

Цена российской нефти может быть структурирована на следующие составляющие:

• себестоимость добычи;
• налоговые выплаты по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ);
• прочие налоги;
• транспортный тариф;
• экспортная пошлина;
• административные затраты;
• налог на прибыль;
• прибыль.

Величина отдельных составляющих зависит от уровня мировых цен на нефть и региона РФ, где производится нефтедобыча. 

По себестоимости добычи нефти в основных странах-производителях Россия находится где-то посередине: Саудовская Аравия – 3,0 $/барр., США (Мексиканский залив) – 14,5 $/барр., Россия – 5,4 $/барр. Следует отметить, что эти данные отражают современное состояние. Для России по мере истощения разведанных месторождений Западной Сибирь и переходе на шельфовые месторождения себестоимость нефтедобычи может существенно возрасти. 

 

Транспортная составляющая в цене нефтепродуктов колеблется от 8% (Самара) до 26% (Камчатка). Причины такой разницы обусловлены территориальным размещением нефтеперерабатывающей отрасли. Из 7 федеральных округов 4 являются дефицитными: Дальневосточный, Северо-Западный, Южный, а в Уральском федеральном округе нефтеперерабатывающих заводов вообще нет. Поэтому большая часть субъектов федерации этих округов вынуждены завозить топливо и нести дополнительные транспортные расходы.

Налоговые отчисления определяются уровнем мировых цен на российскую нефть Urals.

Экспортные пошлины: при цене нефти от 20 до 25 $/барр. ставка 45%, а при цене нефти свыше 25 $/барр. - 65%. С 1.08. 2006 г. велина экспортной пошлины составляет 216,4 $/т (примерно 29,13 $/баррель), с 1.10. 2006 г. 237,6 $/т (примерно 32 $/баррель).

Действующий c 2004 г. порядок таможенно-тарифного регулирования экспортных поставок нефти и нефтепродуктов законодательством также привязан к ценам мирового рынка на нефть и их рост с 2002 по 2005 год составил по нефти – в 8,5 раза, по светлым нефтепродуктам – в 3,9 раза. Межведомственной комиссией по защитным мерам во внешней торговле и таможенно-тарифной политике с марта 2005 г. установлен новый порядок определения ставок вывозных таможенных пошлин на нефтепродукты: предусмотрена дифференциация ставок таможенной пошлины на нефтепродукты «светлые» и «темные», при которой на «темные» нефтепродукты предусмотрена ставка таможенной пошлины ниже, чем на «светлые».

На диаграмме представлено характерная структура общей цены российской нефти по различным составляющим (Рис. 1.1).

Рис. 1.1 Структура цены Urals

 

ГЛАВА 2. Аналитическая часть

2.1 Анализ влияния тарифной политики государства на внешнеторговые цены на примере рынка нефти

Поскольку стихийно развивающийся мировой рынок топливно-энергетических ресурсов характеризуется наличием постоянных и резких колебаний в динамике его основных показателей, и в первую очередь цен, целесообразно рассмотреть принципы ценообразования и основные виды цен на основной продукт мирового рынка топливно-энергетических ресурсов – нефть.

В мире сложилось пять основных нефтегазовых центров: ближневосточный, африканский, североамериканский, европейский и азиатско-тихоокеанский. Первые два из них являются нетто-экспортерами нефти, поскольку собственное потребление топлива здесь значительно ниже объемов добычи. Экспортеры нефти в трех других регионах ориентируются в первую очередь на энергодефицитные страны ЕЭС, США, Японию. Однако собственных ресурсов в этих регионах не хватает, и поэтому значительная доля сырой нефти и нефтепродуктов привозится из первых двух.

В силу того, что мировой нефтяной рынок претерпевал постоянные изменения, расширяя и совершенствуя свою внутреннюю структуру, со временем трансформировались и механизм ценообразования на этом рынке, и формула определения основных (базисных, маркерных) цен. Эти изменения дают основание предложить следующую периодизацию развития мирового рынка нефти, начиная с зарождения международной торговли нефтью в начале XX в. и выхода нефтяных монополий на международную арену: до 1947 г., 1947-1971 гг., 1971-1986 гг., с 1986 г. по настоящее время.

Периоды эволюции механизма ценообразования рынка нефти отличаются четко выраженными чертами (табл.1). На первых трех этапах главенствовал картельный принцип ценообразования, однако, на разных этапах это были разные картели с разным составом участников. На первых двух этапах «ценообразующий» картель состоял из семи вертикально интегрированных крупнейших международных нефтяных компаний: «Exxon», «Mobil», «Galf», «Texaco», «Standard Oil of California» (США), «British Petroleum» (Великобритания), англо-голландская «Royal-Dutch/Shell». Ряд исследователей полагает, что в международный нефтяной картель (МНК) следует включить и французскую «Compani Franzes du Petrol». На третьем этапе доминирующая роль в ценообразовании перешла к картелю ОПЕК, в который входят 13 государств: Саудовская Аравия, Кувейт, Иран, Ирак, Объединенные Арабские Эмираты, Катар (Ближний и Средний Восток); Алжир, Ливия, Нигерия, Габон (Африка); Венесуэла, Эквадор (Южная Америка); Индонезия (Юго-Восточная Азия). [14]

Таблица 1

Эволюция механизма ценообразования на мировом рынке нефти

Элемент механизма	Период			С 1986 г. по настоящее время
	До 1947	1947-1971	1971-1986
Принцип ценообразования	Картельный	Картельный	Картельный	Конкурентный
Субъект ценообразования	МНК	МНК	ОПЕК	Биржа
Число участников ценообразования	7	7	13	Множество
Характер преимущественной конкуренции	Горизонтальная	Горизонтальная	Вертикальная	Вертикальная и горизонтальная
Динамика спроса	Устойчивый рост	Устойчивый рост	Нестабильная	Замедленный рост
Динамика издержек (основной фактор динамики)	Снижение (природный)	Снижение (природный)	Рост (природный) и снижение (НТП)	Снижение (НТП)
Маркерный сорт нефти	Западная техасская	Западная техасская, легкая аравийская	Легкая аравийская, западная техасская	Западная техасская, Брент, Дубай
Динамика и уровень цен в долларах за баррель в текущих ценах	Без особых изменений, около 2	Без особых изменений, около 2	Рост с 2 до 40 (к 1981), снижение до 30 (к 1985), падение до10 (1986)	Колебание в пределах 15-20 (до 1997), снижение до 10 (до 1999), рост до 25 (1999), рост до 50 (2007)
Система расчета цен в точке доставки	Цена отгрузки в Мексиканском заливе плюс фрахт	Цена отгрузки в Мексиканском заливе плюс два фрахта	Цена отгрузки в Персидском заливе плюс фрахт	Биржевые котировки
Доминирующие виды внешнеторговых сделок	Регулярные (объем плюс долгосрочные цены)		Регулярные, разовые	Разовые, регулярные, биржевые
Доминирующие цены	Трансфертные, справочные, рыночные	Трансфертные, справочные, рыночные	Рыночные, справочные, трансфертные	Рыночные, трансфертные

 

Только с 1986 г. картельный принцип ценообразования – назначение цен ограниченной группой игроков по своему усмотрению – уступил место бирже, где цены устанавливаются в результате конкурентной борьбы двух противоборствующих групп игроков по жестко регламентированной и прозрачной процедуре. В каждый момент времени они отражают текущий баланс спроса и предложения с поправкой на систему сиюминутных конъюнктурных факторов экономического и политического характера, учитывающих многочисленные риски изменения ситуации на рынке нефти. Лишь с 1986 г. начал реально действовать конкурентный принцип ценообразования за счет появления инструментов биржевой торговли и соответственного увеличения числа субъектов предпринимательской деятельности на рынке сверх критических параметров.

До 1971 г. на рынке повсеместно доминировали компании международного нефтяного картеля, в период 70-80-х гг. в добывающей части нефтяного бизнеса доминировали страны ОПЕК в лице своих государственных нефтяных компаний, а в транспортировке, переработке и сбыте продолжали доминировать международные и независимые частные нефтяные компании, а также государственные нефтяные компании стран-импортеров. Соответственно изменилось число участников процесса ценообразования. Сначала это были семь или восемь компаний картеля, затем 13 стран ОПЕК, сегодня – это множество участников процесса ценообразования на бирже. [18]

В период доминирования на рынке международного нефтяного картеля конкуренция в основном была горизонтальной – между входящими в него отдельными компаниями и независимыми компаниями на рынках материнских стран. Горизонтальной конкуренции между отдельными подразделениями этих компаний не было, поскольку их центры прибыли размещались в политически стабильных странах с устойчивой экономикой, в любом случае за пределами добывающих государств. Вертикальная конкуренция на рынке стала доминировать позже, в 70-е гг., после проникновения на рынки развивающихся стран и закрепления на них независимых нефтяных компаний. Этот процесс стал особенно заметным после национализации активов международных компаний нефтедобывающими странами и выхода на международную арену их государственных компаний.

Приобретя контроль над основными добывающими активами мировой нефтяной промышленности, страны ОПЕК превратились в 70-е гг. в основного игрока на рынке нефти. Сменился и доминирующий характер конкуренции: преобладать стала вертикальная конкуренция между национальными (в основном добывающими) компаниями стран ОПЕК (созданными на основе добывающих активов вертикально-интегрированных международных компаний) и компаниями, действующими в сфере переработки, сбыта и т.п.

Результатом процессов диверсификации и глобализации деятельности субъектов мирового нефтяного рынка стало проникновение многих компаний в смежные виды деятельности либо в географическом, либо в технологическом плане. Прежде четкие границы сфер деятельности компаний оказались размытыми, произошло не столько замещение одного вида доминирующей конкуренции другим, сколько усиление и горизонтальной, и вертикальной конкуренции. Вот почему настоящее время характеризуется резким усилением конкурентных процессов на нефтяном рынке.

Основная конкуренция развертывается на рынке между государственными (национальными) и международными (частными) нефтяными компаниями. Разведка и добыча углеводородов в мире – преимущественно государственный бизнес, в нем доминируют государственные нефтяные компании, которые контролируют более 90 % запасов и свыше 70 % добычи нефти и газа. Переработка нефти (даунстрим) контролируется, в основном, частными международными нефтяными компаниями, которые не могут полностью обеспечить свои заводы сырьем, добываемым внутри своей корпоративной структуры, и потому превратились в нетто-покупателей сырья. По имеющимся данным объем переработки нефти 12 крупнейшими мировыми нефтеперерабатывающими компаниями в 1,7 раза превышает объем добываемой ими нефти. В то же время объем добычи нефти основными «добывающими» компаниями в 3,1 раза превышает принадлежащие им мощности по переработке, поэтому они превратились в нетто-продавцов сырья.

Национальные нефтяные компании сегодня контролируют доступ к ресурсам углеводородов и для них крайне важен гарантированный выход на рынок. Международные нефтяные компании контролируют доступ к рынкам и стремятся добиться для себя надежных поставок сырья. Одной из основных характеристик такой «надежности» сегодня является предсказуемость и прозрачность ценообразования, т.е. возможность прогнозирования компаниями своих (в первую очередь, расходных) бюджетов. Международные нефтяные компании, потерявшие контроль над источниками поставок углеводородов, заинтересованы в овладении рычагами ценообразования, которые контролируют государства ОПЕК и в формировании такого механизма ценообразования, который отвечал бы интересам покупателей сырья.

B целом мировой нефтяной рынок сохраняет высокую степень концентрации и монополизации: на долю 24 крупнейших нефтяных компаний (12 крупнейших «добывающих» и 12 крупнейших «перерабатывающих») приходится 61 % мировой добычи и 45 % переработки нефти. По другим данным, на 10 крупнейших частных компаний приходится 16 % мирового объема добычи нефти, но такая же доля рынка нефтепродуктов принадлежит всего трем нефтяным гигантам.

В последние годы на мировом рынке сырой нефти, являющемся ключевым рынком энергоносителей, наблюдается ценовой бум. За период с 1998 г. – времени локального минимума на нефтяном рынке – до 2005 г., когда среднегодовая стоимость сырой нефти в текущих ценах превысила 50 долл./барр., стоимость одного барреля в зависимости от сорта сырой нефти выросла не менее чем в 4 раза. В 2006 году рост продолжился: стоимость российской нефти марки Urals в среднем за январь-апрель составила 59.5 долл./барр. (рост на 35% год к году), а в первой половине мая – 65 долл./барр.

Фундаментальными причинами бума на нефтяном рынке стали возросший спрос на углеводородное сырье, с одной стороны, и ограниченные мощности в добыче нефти (на фоне перебоев с ее поставками) и в нефтепереработке – с другой. При появлении существенного запаса в резервных мощностях добычи нефти и ее переработки влияние спроса и спекулятивных факторов на нефтяные цены будет значительно меньшим, чем сейчас. В настоящее время формируются предпосылки для реализации именно такого сценария, при котором можно ожидать снижения нефтяных цен в среднесрочной перспективе. При этом рассчитывается, что ситуация в Ираке стабилизируется и прекратиться эскалации напряженности вокруг ядерной программы Ирана.

Для того чтобы пояснить сказанное выше, рассмотрим более подробно зависимость динамики нефтяных цен от различных факторов (Рис. 2.1), (Рис. 2.2).

 

Рис. 2.1 Динамика среднемесячных цен на сырую нефть

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 2.2 Динамика цен на сырую нефть марки Brend

 

Среднемесячная цена нефти марки Brent в феврале 2014 г. составила 108,9 долларов за баррель или на 0,8 доллара выше предыдущего месяца (рост на 0,7% к январю 2014 года). Динамика среднемесячной февральской цены североамериканской нефти WTI более выраженная: рост к январю на 6,2 доллара (+6,5%) с 94,6 до 100,8 долларов за баррель. Отметим, рост цены WTI в феврале выше 100 долларов за баррель, это второй раз за всю историю - в феврале 2012 г. среднемесячная цена была на уровне 102,2 доллара. С декабря 2005 г. по декабрь 2013 г. нефтяной дефицит США снизился почти на 30% (с 16,5 до 11,2 млн баррелей в день), что не отражает текущий рост цен на региональную североамериканскую марку нефти.

Средняя цена на нефть марки Urals в феврале 2014 г. составила 107,42 долларов за баррель, снизившись на 6,1% по сравнению с аналогичным месяцем 2013 г. (114,45 долларов за баррель). При этом по сравнению с январем 2014 г. в феврале цена увеличиллась на 0,9%. Средняя цена на нефть за январь 2014 г. составила 106,43 долларов за баррель.

Напомним, за 2013 г. средняя цена на нефть марки Urals составила 107,88 долларов за баррель против 110,52 долларов за баррель за 2012 год. Таким образом, за двенадцать месяцев 2013 г. показатель Urals снизился на 2,4%. Среднегодовые котировки Brent в 2013 г. снизились к 2012 г., почти с той же динамикой - 2,7%. Цены на нефть Brent и Urals тесно взаимосвязаны друг с другом, коэффициент прямой корреляции между ними практически равен единице и составляет 0,998. Это происходит, потому что большие объёмы нефти Urals торгуются в Европе (где Brent является основным маркерным сортом) с дифференциалом от нефти Brent. Именно поэтому цена нефти Urals практически на 100% повторяет динамику нефти Brent.

Среднемесячный дифференциал между Brent и WTI в феврале составил 8,08 долларов, что значительно ниже февральских уровней предыдущих лет, начиная с 2011 года. В феврале 2014 г. Brent стоит дороже WTI, как и в январе 2011 года. Напомним, до января 2011 г. дифференциал между региональными марками нефти не превышал 3 долларов. Как правило, дороже торговалась именно североамериканская нефть WTI в силу более высоких качественных характеристик. Анализируя ежемесячный дифференциал между котировками, заметно сильное влияние на превышение котировок Brent над котировками WTI геополитических процессов в Северной Африке и на Ближнем Востоке, начиная с января 2011 г., когда резко вырос среднемесячный разрыв между котировками (до 8 долларов за баррель нефти в пользу Brent). В сентябре 2011 г. дневной разрыв достигал 30 долл. за баррель. Иначе говоря, не замедленный рост котировок WTI создавал предпосылки для дисконта к котировкам Brent, но ускоренный рост котировок Brent увеличивал спекулятивный ценовой разрыв. Фундаментальных внутренних причин для роста спрэда можно рассматривать много, но все они оставляют больше вопросов, чем ответов. Пик запасов нефти в Кушинге приходится на май 2013 г. - 50 млн баррелей, при низком дифференциале в 8 долларов, а повышенное предложение собственной нефти в США начало стабильно проявляться еще с 2008 года.