Кредитно-денежная политика

                                                          Федеральное агентство по образованию

                                              ГОУ ВПО

  ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ  ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  ИНСТИТУТ 

Кафедра _____________________________________

Факультет____________________________________

Специальность ______________________________ 
 
 
 
 
 
 
 
 

                     КУРСОВАЯ РАБОТА

по  дисциплине Экономическая теория

Тема Кредитно-денежная политика и её основные инструменты 

                                            Выполнил:

                                            Студент (ФИО) Кобзева П.С.

                                            Курс 2

                                            Группа Дневная

                                             Личное дело №

                                             Преподаватель:  

                                                              Тула 2012

Введение…………………………………………………………………….......3

1. Цели, объекты и субъекты кредитно-денежной политики государства……………………………………………………………………...4

2 Методы и инструменты кредитно-денежной политики государства….….9

3 Особенности кредитно-денежной политики ЦБ РФ на современном этапе……………………………………………………………………………..13

4.Практикум……………………………………………………………...…......16

5.Заключение……………………………………………………………………17

6.Список литературы…………………………………………………………...19

ВВЕДЕНИЕ

Денежно-кредитная  политика представляет собой совокупность государственных мероприятий в  области денежно-кредитной системы.  
Центральный банк основной проводник денежно-кредитной политики, являющейся составной частью экономической политики государства, главными целями которой служат достижение стабильного экономического роста, снижение безработицы и инфляции, выравнивание платежного баланса. При этом государство воздействует на такие показатели и рычаги, как денежная масса (предложение денег), совокупные расходы, учетная ставка, или ставка рефинансирования (т. е. норма ссудного процента по кредитам, которые Центральный банк дает коммерческим банкам), и др.  
Общее состояние экономики в большой мере зависит от состояния денежно-кредитной сферы. Поэтому государственное регулирование денежно-кредитной сферы может быть успешным только в том случае, если государство через Центральный Банк способно воздействовать на масштабы и характер операций коммерческих банков.  
Цель данной работы – изучить особенности проводимой государственной кредитно-денежной политики.  
Из поставленной цели вытекают следующие задачи:  
1. Рассмотреть цели, объекты и субъекты государственной кредитно-денежной политики;  
2. Охарактеризовать методы и инструменты государственной кредитно-денежной политики;  
3. Изучить особенности, проводимой Центральным Банком кредитно-денежной политики на современном этапе;  
4. В качестве закрепления полученных знаний решить практическое задание.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Цели, объекты и субъекты кредитно-денежной политики государства.

Субъектами  денежно-кредитной  политики выступают, прежде всего, центральный банк в соответствии с присущими ему функциями проводника денежно-кредитной политики государства и коммерческие банки. Для непосредственного регулирования массы денег в обращении центральный банк использует различные денежные агрегаты, уменьшая или увеличивая их объем, меняя структуру денежных агрегатов в общей массе денег в денежном обороте. Денежный оборот регулируется центральным банком и в процессе осуществления кредитной политики, выражаемой в кредитной экспансии или кредитной рестрикции.  

Кредитная экспансия центрального банка увеличивает ресурсы коммерческих банков, которые в результате выдаваемых кредитов увеличивают общую массу денег в обороте.  

Кредитная рестрикция влечет за собой ограничение возможностей коммерческих банков по выдаче кредитов и тем самым по насыщению экономики денежными ресурсами.

Определяющим  элементом системы денежно-кредитного регулирования являются объекты  регулирования.

Основным  объектом кредитно-денежного регулирования  со стороны ЦБ выступает наличная и безналичная денежная масса  в экономике, от динамики которой  зависит изменение совокупного  платежеспособного спроса.  Если конкретнее, то в качестве объектов регулирования денежного оборота выступают:

1. Спрос на деньги и предложение денег;
2. Объём и структура денежной массы, находящейся в обороте;
3. Скорость оборота денег;
4. Объём кредитов, предоставляемых участникам денежного оборота, в том числе банковской системе;
5. Коэффициенты денежной (банковской) мультипликации;
6. Объём и структура денежных доходов и расходов участников денежного оборота;
7. Курс национальной денежной единицы.

 Денежное  регулирование каждого из этих показателей  проводится на определённый срок, который  согласуется с периодом регулирования, устанавливаемым на различных уровнях  государственной власти. 

Большое значение имеет оценка спроса на деньги и предложения денег. Другие из перечисленных  показателей в значительной мере отражают наличие постоянных связей между отдельными частями денежного  оборота.  

Основные  цели и задачи кредитно-денежной политики:

- устойчивый  экономический рост;

- полная  занятость;

- обеспечение  устойчивой национальной валюты  и стабильности цен;

- устойчивый  платежный баланс;

- выработка  правил денежного обращения, их  регулирование и контроль за их выполнением;

- воздействие  на экономическую конъюнктуру  путем изменения находящихся  в обращении денег.

В самом  общем виде достижение указанных  целей кредитно-денежной политики осуществляется следующим образом: в периоды  экономического спада ЦБ проводит политику, направленную на расширение предложения денег (экспансионистская политика); в периоды «перегрева» экономики, ускоренного экономического роста ЦБ, наоборот, сдерживает рост денежной массы или вовсе прекращает предложение денег.

Основополагающая  цель кредитно-денежной политики состоит  в том, чтобы помочь экономике  достичь такого общего уровня производства, для которого характерны полная занятость  ресурсов и отсутствие инфляции. Кредитно - денежная политика заключается в  изменении денежного предложения, направленном на стабилизацию совокупного  объема производства, занятости и  уровня цен. Это означает увеличение денежного предложения в период спада для поощрения расходов и сокращения денежного предложения в периоды инфляции для ограничения расходов.

Все цели разделены на три группы и их следует  отличать:

1.Первичные цели конкретизируют стратегическую установку государства в долгосрочном периоде, тактические цели - способы достижения общей цели в конкретных условиях меняющейся конъюнктуры, а промежуточные - основные показатели, которыми руководствуется центральный банк в своей повседневной деятельности. Первичные цели сводятся к достижению ориентиров магического четырехугольника:  
-стабилизация уровня цен (процент инфляции);  
-достижение полной занятости (процент безработицы);  
-равновесный и стабильный экономический рост (прирост ВВП);  
-внешнеэкономическая стабильность (равновесный платежный баланс).  
Правительство ежегодно корректирует значения этих экономических ориентиров.   

Следует подчеркнуть, что от того, насколько  четко сформулирована первичная  цель денежно-кредитной политики, в  большой степени зависит особенность  экономического развития страны.

  
2) Тактические цели. Если цель развития национальной экономики заключается в обеспечении достаточного экономического роста, то такова и стратегическая цель денежно-кредитной политики. Следовательно, высшая цель денежно-кредитной политики государства заключается в обеспечении стабильности цен, эффективной занятости населения и росте реального объема валового национального продукта. Эта цель достигается с помощью мероприятий в рамках денежно-кредитной политики, которые осуществляются довольно медленно, рассчитаны на многие годы и не являются быстрой реакцией на изменение рыночной конъюнктуры. 

 
3) Промежуточные цели. Промежуточная  цель денежно-кредитной политики - это экономическая переменная, которую центральный банк избирает в качестве объекта своего повседневного контроля, так как считает, что она способствует достижению основных целей монетарной политики.  
Промежуточная цель должна удовлетворять следующим условиям:  
- согласованность с основными целями центрального банка. Центральный банк будет заботиться о достижении промежуточной цели, только если это помогает ему достичь основных целей денежно-кредитной политики.  
- измеримость, переменная, избранная в качестве промежуточной цели, может считаться приемлемой, если ее возможно правильно и точно измерить.  
- своевременность. Достоверная информация о промежуточной цели должна поступать в центральный банк своевременно.  
- контролируемость. Центральный банк должен иметь возможность влиять на величину переменной, выбранной в качестве промежуточной цели. 

Денежно-кредитная  политика в промышленно развитых странах рассматривается как  инструмент «тонкой настройки» экономической  конъюнктуры, как оперативное и  гибкое дополнение бюджетной политики. Сложившаяся мировая практика показывает, что через денежно-кредитную политику государство воздействует на денежную массу и процентные ставки, а они, в свою очередь - на потребительский и инвестиционный спрос. 

Денежно-кредитная  политика базируется на принципах монетаризма  и имеет ряд преимуществ перед  фискальной политикой. Прежде всего, она  обладает быстротой и гибкостью, а поскольку проводится Центральным  банком, а не парламентом страны, то в значительной мере изолирована  от политического лоббизма.

Отрицательные моменты денежно-кредитной политики заключаются в том, что она  оказывает лишь косвенное влияние  на коммерческие банки с целью  регулирования динамики предложения  денег и, соответственно, не может  напрямую заставить их сократить  или расширить кредиты. 

Применительно к России, переживающей глубокий кризис переходного периода, который характеризовался устойчивой стагфляцией, задача денежно-кредитной  политики состоит в таком управлении денежной массой, которое способствовало бы финансовой стабилизации, постепенному снижению инфляции и в то же время  сдерживало спад производства. 

Основополагающей  целью кредитно-денежной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейся  полной занятостью и отсутствием  инфляции. Кредитно-денежная политика состоит в изменении денежного  предложения с целью стабилизации

Осуществляя денежно-кредитную политику, Центральный  банк, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя  регулирование на расширение или  сокращение кредитования экономики, достигает  стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом

С помощью денежно-кредитного регулирования  государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания  конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики  страны.

Нужно отметить, что денежно-кредитная  политика осуществляется как косвенными (экономическими), так и прямыми (административными) методами воздействия. Различие между  ними состоит в том, что центральный  банк либо оказывает косвенное воздействие  через ликвидность кредитных  учреждений, либо устанавливает лимиты в отношении количественных и  качественных параметров деятельности банков.

Денежная  политика в комплексном экономическом  развитии экономики имеет большое  значение. Она представляет собой  совокупность государственных мероприятий, регламентирующих деятельность денежно-кредитной  системы, показатели денежного обращения, рынок ссудных капиталов, систему  безналичных расчетов и т. д. Процесс  регулирования предполагает проведение двух взаимосвязанных мер:  

- изменение отдельных  монетарных факторов;  

- изменение процесса  инвестирования капиталов и потребительского  спроса. Эти процессы осуществляет  Центральный банк, добиваясь роста ВНП, НД и других макроэкономических характеристик.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 2.Инструменты и методы Кредитно-денежной политики. 

Механизм  денежно-кредитного регулирования  формирует условия и порядок  применения методов и инструментов, определяет деятельность центрального банка по использованию этих методов и инструментов.

Методы  денежно-кредитного регулирования представляют собой набор инструментов, объединяемых единым признаком.  

Под инструментом понимают переменные, находящиеся в сфере прямого воздействия центрального банка, величина которого может быстро скорректирована и с которыми связаны целевые ориентиры.

Признаки  инструментов различны. Например, инструменты  подразделяются на экономические и  административные. Первые используются по выбору, вторые – строго в определённых случаях. 

В зависимости от выбора инструментов денежно-кредитное регулирование  может иметь циклический (динамика делового цикла, воспроизводственного процесса) и нециклический (конъюнктура  денежного  рынка, политические условия  и др.) характер. Инструменты денежно-кредитного регулирования должны обладать:   

- максимальной действенностью (помогать  достичь целей регулирования);    

-    нейтральностью (одинаковым влиянием  на конкурентоспособность коммерческих  банков);   

-   равномерностью воздействия на  конкурентоспособность отдельных  групп или всех кредитных институтов.

Все инструменты денежно-кредитного регулирования можно классифицировать с помощью каких-либо критериев.

Пример  инструментов долгосрочного регулирования  – традиционные инструменты, например, политика минимальных резервов и  политика рефинансирования. Достижению краткосрочных целей способствуют нетрадиционные инструменты, например, операции своп в рамках валютной политики и арбитраж в рамках политики открытого рынка.

В рамках денежно-кредитной политики применяются  прямые и косвенные методы.

Прямые  методы носят характер административных мер в форме различных директив центрального банка, касающихся объема денежного предложения и цен на финансовом рынке. Реализация этих мер дает наиболее быстрый эффект с точки зрения контроля центрального банка над ценой или максимальным объемом депозитов и кредитов, особенно в условиях экономического кризиса. Однако со временем прямые методы воздействия в случае «неблагоприятного» с точки зрения хозяйствующих субъектов воздействия на их деятельность могут вызвать перелив, отток финансовых ресурсов в «теневую» экономику или за рубеж.

Косвенные методы регулирования денежно-кредитной сферы воздействуют на поведение хозяйствующих субъектов при помощи рыночных механизмов. Естественно, что эффективность использования косвенных методов тесно связана с уровнем развития денежного рынка.

Помимо  прямых и косвенных различают  общие и селективные методы осуществления  денежно-кредитной политики центральных  банков. Общие методы являются преимущественно косвенными и оказывают влияние на денежный рынок в целом.

Селективные методы регулируют конкретные виды кредита и носят в основном директивный характер. Их применение связано с решением частных задач, таких, как ограничение выдачи ссуд некоторыми банками или ограничение выдачи отдельных видов ссуд, рефинансирование на льготных условиях отдельных коммерческих банков и т.д. Используя селективные методы, центральный банк сохраняет за собой функции централизованного перераспределения кредитных ресурсов, несвойственных центральным банкам стран с рыночной экономикой, поскольку они искажают рыночные цены и распределение ресурсов, сдерживают конкуренцию на финансовых рынках. Применение в практике центральных банков селективных методов воздействия на деятельность коммерческих банков типично для экономической политики, проводимой на стадии циклического спада, в условиях резкого нарушения пропорций воспроизводства.  

Вместе  с тем прямые методы денежно-кредитной  политики являются грубыми методами внешнего воздействия на функционирование субъектов денежного рынка, затрагивают  основы их экономической деятельности. Они могут противоречить микроэкономическим интересам кредитных организаций, вести к неэффективному распределению  кредитных ресурсов, к ограничениям межбанковской конкуренции, затруднениям в появлении новых финансово  устойчивых институтов на банковском рынке. 

Выбор типа проводимой денежно-кредитной  политики, а соответственно и набора инструментов регулирования деятельности коммерческих банков, Центральный банк осуществляет исходя из состояния хозяйственной  конъюнктуры в каждом конкретном случае. Разработанные на основе такого выбора основные направления денежно-кредитной  политики утверждаются законодательным  органом.  

Центральный банк может воздействовать на объём предложения денег с помощью с помощью изменения величин либо денежной базы, либо денежного мультипликатора. Легче управляемой для ЦБ является денежная база. Инструменты денежно-кредитной политики как раз и применяются для воздействия на указанные параметры. При всех различиях в механизме данной политике в отдельных странах существует общепринятый инструментарий, используемый ЦБ:

1. Операции на открытом рынке. Это представляет собой куплю-продажу ценных бумаг государства у коммерческих банков и экономических агентов. Данные операции меняют непосредственно денежную базу. Так, если ЦБ покупает ценные бумаги, то он переводит деньги на счёт коммерческих банков, т.е. увеличивает депозиты системы коммерческих банков. Дальнейшее использование депозитов коммерческими банками для выдачи ссуд приведёт к росту и денежной массы. Обратная ситуация возникает при продаже центральным банком ценных бумаг государства коммерческим банкам.

 В случае покупки ценных бумаг у  экономических агентов ЦБ увеличивает  наличность, находящуюся в распоряжении. В потенциале это также создаёт возможности для роста денежной массы, если часть или все полученные средства эти агенты разместят в коммерческих банках.

2. Кредитование коммерческих банков центральным банком (рефинансирование). Если у коммерческих банков образуется недостаток резервов, например при резких изъятиях наличных денег вкладчиками, то он может обратиться в ЦБ с просьбой предоставить кредит. Существуют различные формы кредитования КБ со стороны ЦБ, это ведёт к изменению денежной базы.

Если  ЦБ уменьшает ставку ссудного процента, которая называется при предоставлении кредита в форме переучёта векселей учётной ставкой, а прямых кредитов – ставкой рефинансирования, то это увеличивает возможность получения кредитов – ставкой рефинансирования, то это увеличивает возможности получения кредитов коммерческими банками и расширяет денежную базу.        

3. Валютные  интервенции. На денежную базу прямое оказывают валютные интервенции, под которыми понимают операции центрального банка по купле-продаже иностранной валюты на национальном рынке. Так, если ЦБ продаёт на рынке иностранную валюту коммерческим банкам, то это, с одной стороны, повышает курс национальной валюты, а с другой – уменьшает денежную базу.
4. Кредитование ЦБ правительства. При прямом кредитовании ЦБ предоставляет ссуду правительству, например, при недостатке у последнего средств для финансирований запланированных расходов. Такое финансирование рассматривается обычно как вынужденное. Это происходит, если у правительства не остаётся никаких иных возможностей увеличения своих доходов, например, путём увеличения сборов налогов. Косвенная форма кредитования выражается в том, что правительство вынуждает ЦБ покупать государственные ценные бумаги не на открытом рынке,  непосредственно у министерства финансов.

       В обоих случаях увеличиваются  депозиты правительства в ЦБ. Получатели правительственных средств имеют возможность всё или часть из них размещать в коммерческих банках, что служит основой процесса мультипликации.

5. Воздействие на величину денежного мультипликатора и коэффициент обналичивания. Наиболее известный способ такого воздействия – установление ЦБ нормативов обязательного резервирования. Если данный норматив составляет по какому-либо виду депозитов 20%, то это означает, что коммерческий банк обязан автоматически переводить на резервные счета в центральном банке 20% суммы полученных средств. Увеличение норматива обязательного резервирования приводит к росту коэффициента резервирования, денежного мультипликатора и денежной массы.

3. Особенности кредитно-денежной политики ЦБ РФ на современном этапе. 

Контроль  ЦБ за коэффициентом обналичивания носит косвенный характер, результат которого заключается в повышении доверия экономических агентов к кредитным институтам. При снижении такого доверия может начаться процесс массового изъятия вкладов, банкротства коммерческих банков и резкого уменьшения денежного мультипликатора и денежной массы.

В «Основных  направлениях единой государственной  денежно-кредитной политики на 2009 год  и период 2010 и 2011 годов» отражаются главные задачи, стоящие перед  Банком России в указанный период в соответствии с проводимой Правительством Российской Федерации экономической  политикой, и определяются меры денежно-кредитной политики, ведущие к достижению поставленных целей. Временной горизонт совпадает с горизонтом планирования федерального бюджета.

Установление  целевых ориентиров прироста потребительских  цен в рамках трехлетнего скользящего  периода, превышающего продолжительность  основных лагов в действии трансмиссионного механизма денежной политики, позволяет  учитывать влияние динамики денежного  предложения и решений о корректировке  его годовой траектории на инфляцию за пределами одного календарного года. Кроме того, объявление среднесрочной  стратегии денежно-кредитной политики способствует стабилизации инфляционных ожиданий экономических агентов, в  том числе в условиях непредвиденных изменений внешне- и внутриэкономических  факторов конъюнктурного характера.

Банк России и Правительство Российской Федерации  в вариантах развития российской экономики в 2009 году и в период 2010 и 2011 годов исходят из единых оценок внешних и внутренних условий  ее функционирования. В предстоящие  три года основной задачей денежно-кредитной  политики является последовательное снижение инфляции до 5-6,8% в 2011 году (из расчета декабрь к декабрю).

Банк России намерен в указанный период в  основном завершить переход к

режиму таргетирования инфляции, предполагающему приоритет цели по снижению инфляции. Однако в ближайшее время денежно-кредитная политика во многом будет сохранять черты, сформированные в последние годы: продолжится применение режима управляемого плавающего валютного курса рубля, использование денежной программы для контроля за соответствием денежно-кредитных показателей целевому уровню инфляции, использование бивалютной корзины в качестве операционного ориентира политики валютного курса. При этом решения по корректировке политики будут приниматься на основе учета широкого спектра экономических индикаторов.

Общемировая тенденция  существенного роста цен на продукты питания и энергоносители, а также  опережающий рост внутреннего спроса уже в 2007 году обусловили более высокую, чем предполагалось ранее, инфляцию в России. Поэтому Банком России осуществлялись действия по возвращению  инфляции на траекторию снижения.

Однако решение  этой задачи было осложнено влиянием на российский финансовый рынок кризисных  явлений на мировых финансовых рынках, спровоцированных проблемами в экономике  США. В результате Банк России был  вынужден перенести акцент с контроля над инфляцией на поддержание  стабильности банковской системы. Принципы денежно-кредитной политики на среднесрочную  перспективу. Основные направления  единой государственной денежно-кредитной  политики на 2009 год и период 2010 и 2011 годов. Были усилены меры по увеличению ликвидности банков и поддержанию бесперебойности проведения расчетов.

Ускорение инфляции, а также ожидаемые в предстоящий  период внешние и внутренние макроэкономические условия подтверждают необходимость  осуществления более гибкой курсовой политики и активного использования  процентной политики. Динамика денежных агрегатов будет оставаться важным индикатором для оценки монетарных условий и среднесрочного тренда инфляции.

Банк России продолжит движение к режиму свободно плавающего валютного курса, последовательно  ослабляя жесткость привязки рубля  к бивалютной корзине и допуская большую волатильность ее стоимости.

Режим свободно плавающего валютного курса необходим  для введения таргетирования инфляции в полном объеме. При этом одновременно с сокращением участия Банка России в курсообразовании потребуется реализация комплекса мер по превращению процентной ставки Банка России в главный инструмент денежно-кредитной политики, влияющий на инфляционные ожидания экономических агентов и формирующий монетарные условия функционирования экономики.