Кредитно-денежная политика. 5

Содержание 

Введение  ……………………………………………………………………..  3

1. Денежно-кредитная политика …………………………………………… 5

     1.1.понятие, цели, основные концепции и структура ………………  5

     1.2. Структура современной кредитно-денежной системы …..…...  14

2. Инструменты денежно – кредитной политики ………………………… 18

      2.1. Политика обязательных резервов ……………………………… 18

     2.2. Рефинансирование коммерческих банков ……………………..  21

     2.3. Операции на открытом рынке ………………………………….. 24

  2.4. Прочие инструменты денежно – кредитной политики ………. 25

3 Реализация денежно- кредитной политики в 2008 году ……………….. 28

Заключение ………………………………………………………………….. 33

Список  литературы …………………………………………………………  35

Приложения  …………………………………………………………………  36 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

     Совокупность  государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита получила название денежно-кредитной политики. Ее главная цель - регулирование экономической ситуации путем воздействия на состояние кредита и денежного обращения, в том числе для активной борьбы с инфляцией.

     Денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция) В условиях падения производства и увеличения безработицы центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путем расширения кредита и снижения нормы процента. Напротив, экономический подъем часто сопровождается "биржевой горячкой", спекуляцией, ростом цен, нарастанием диспропорций в экономике В таких условиях центральные банки стремятся предотвратить "перегрев" конъюнктуры при помощи ограничения кредита, повышения процента, сдерживания эмиссии платежных средств и т.д.

     При всем различии в подходах и оценках  большинство экономистов сходятся в том, что кредитно-денежная политика является неотъемлемой частью национальной стабилизационной политики. Кредитно-денежные регуляторы рассматриваются как действенные инструменты макроэкономической стабилизации. Вместе с фискальными они составляют основу современного макроэкономического регулирования.

     Инструментами стабилизационной кредитно-денежной политики центрального банка являются: изменение учетной ставки, изменение резервной нормы, проведение операций на открытом рынке. Рестриктивная кредитно-денежная политика осуществляется путем ограничения денежного предложения и направлена на сдерживание инфляции. Экспансионистская кредитно-денежная политика осуществляется путем расширения денежного предложения и направлена на стимулирование роста производства и занятости.

     Современная кредитно-денежная  система  представляет  собой  результат длительного исторического развития и приспособления кредитных  институтов  к потребностям развития рыночной экономики.

     Теории  спроса и предложения денег, равновесия на денежном  рынке  дают научную основу для  проведения  обоснованной,  взвешенной  кредитно-денежной политики, направленной на стабилизацию экономического развития. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1 Денежно-кредитная политика 

     1.1 Понятие, цели, основные концепции и структура 

     Теории спроса и предложения денег, равновесие на денежном рынке являются научной основой для проведения государством обоснованной, взвешенной кредитно-денежной политики, направленной на стабилизацию экономического развития.

     Совокупность  государственных мероприятий в  области денежного обращения  и кредита называется денежно-кредитной политикой.

     Денежно - кредитная политика представляет собой комплекс мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса. Денежно-кредитная политика служит одним из важнейших методов вмешательства государства в процесс воспроизводства.

     Современные экономические словари и глоссарии  дают следующее определение понятия  денежно-кредитной политики:

     Денежно-кредитная политика - это «проводимый государством курс и осуществляемые меры в области денежного обращения и кредита, направленные на обеспечение устойчивого, эффективного функционирования экономики, поддержание в надлежащем состоянии денежной системы. Основными составляющими такой политики являются операции на открытом рынке, учетная политика, наличие обязательных минимальных резервов. К наиболее широко используемым методам денежно-кредитной политики относятся: изменение ставки учетного процента, операции на открытом рынке, изменение норм обязательных резервов, а также выборочные методы регулирования отдельных видов кредита».

     Денежно-кредитная  политика – это «совокупность  мероприятий центрального банка  и правительства, направленных на изменение  денежной массы в обращении, объёма кредитов, процентных ставок и других показателей денежного обращения с целью снижения уровня инфляции, устойчивого роста денежной массы и создания предпосылок для стабильного экономического роста».

     «Денежно-кредитная политика представляет собой одну из важнейших подсистем экономической политики государства. Это совокупность мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса. Денежно-кредитная политика осуществляется центральными банками в тесном контакте с Министерством финансов совместно с другими органами государства».

     Основополагающей  целью кредитно-денежной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейся полной занятостью и отсутствием инфляции. Кредитно-денежная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен.

       Центральный банк главный, но не единственный орган регулирования. Существует целый комплекс регулирующих органов. Осуществляя кредитное регулирование, государство преследует следующие цели:

     - воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, оно, таким образом, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, поддержки национальных экспортеров на внешнем рынке.

       Таким образом, воздействие на  кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом. Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций и т.д. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране.

     Соответственно  в первом случае денежно-кредитная  политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором случае - на ее сокращение, переходу к политике "дорогих денег".

     С помощью кредитного регулирования  государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания  конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли народного хозяйства.

     Кредитная политика осуществляется косвенными и  прямыми методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что  центральный банк либо оказывает  косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты кредитования экономики (т.е. количественные ограничения кредита).

     В условиях высокоразвитой рыночной экономики в основе денежно-кредитной политики лежит принцип "компенсационного регулирования". Принцип компенсационного регулирования включает сочетание двух комплексов мероприятий:

     - политики денежно-кредитной рестрикции (ограничения кредитных операций, повышения уровня процентных ставок, торможения темпов роста денежной массы в обращении;

     - политики денежно-кредитной экспансии (стимулирование кредитных операций через снижение нормы процента и увеличение денежной массы в обращении).

     Политика  денежно-кредитной рестрикции (политика "дорогих денег") применяется  в условиях циклического оживления хозяйственной конъюнктуры. Политика денежно-кредитной экспансии (политика "дешевых денег") применяется в кризисной фазе цикла, в условиях падения производства и увеличения безработицы. Она заключается в стимулировании кредитных операций банков, введении более льготных условий кредитования в целях хозяйственного оживления.

     Основные цели денежно - кредитной политики государства меняются в зависимости от уровня социально-экономического развития, на котором находится государство.

     Приоритет целей денежно-кредитной политики определяется состоянием государственных финансов, стабильностью экономики государства или ее отсутствием, наличием сбалансированности доходов и расходов государственного бюджета или его дисбалансом.

     В общем, основными целями денежно-кредитной политики государства являются:

     - регулирование экономической активности агентов экономических отношений;

     - достижение уровня производства, характеризующегося минимальной безработицей;

     - создание без инфляционной экономики.

     В основе денежно-кредитной политики лежит теория денег, изучающая процесс воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом. Содержание той или иной концепции денежно-кредитной политики напрямую зависит от того, в рамках какого направления современной экономической она сформирована.

     Можно выделить два направления современной экономической теории в области теории денег и принципы денежно-экономической политики, предложенные этими теориями: кейсианская теория денег и монетаристкий подход к теории денег.

     Современные кейнсианцы, и монетаристы признают, что изменение денежного предложения  влияет на номинальный объем Валового национального продукта (ВНП), но оценивают  по-разному значение этого влияния, и сам механизм: с точки зрения кейнсианцев, в основу денежно-кредитной политики должен быть положен определенный уровень процентной ставки, а с точки зрения монетаристов - само предложение денег.

     Основные  положения, отстаиваемые кейнсианцами в области теории денег, следующие:

     Рыночная  экономика представляет собой неустойчивую систему с многими внутренними «пороками». Поэтому государство должно регулярно использовать различные инструменты регулирования экономики, в том числе денежно-кредитные.

     Цепочка причинно-следственных связей предложения  денег и номинального ВНП такова: изменение денежного предложения является причиной изменения уровня процентной ставки, что, в свою очередь, приводит к изменению в инвестиционном спросе и через мультипликативный эффект - к изменению в номинальном ВНП.

     Основное  теоретическое уравнение, на котором базируется кейнсианство: 

                                           Y=C + G + I ± NX                                      (1) 

где Y - номинальный объем ВНП;

     С - потребительские расходы;

G - государственные  расходы на покупку товаров и услуг;

     I - частные плановые инвестиции;

     NX - чистый экспорт.

     Кейнсианцы  отмечают, что цепь причинно-следственных связей между предложением денег  и номинальным ВНП достаточно велика, а центральный банк при  проведении денежно-кредитной политики должен обладать значительным объемом экономической информации (например, о том, как скажется на инвестиционном спросе изменение процентной ставки и, соответственно, как изменится величина BНП). Кроме того, между приростом денег в обращении, инвестициями и наполнением рынка товарами и услугами существует определенный временной лаг.

     Наращивание денежного предложения при неизменном спросе может завести экономику в так называемую «ликвидную ловушку»:

     - процентная ставка может снизиться до критического уровня, что будет означать исключительно высокое предпочтение ликвидности. Низкая процентная ставка свидетельствует о том, что ценные бумаги слишком дороги, следовательно, люди отказываются от их приобретения, держат сбережения в виде денег.

     Если  при этом предложение денег продолжает увеличиваться, то процентная ставка может уже не реагировать на это, т.к. ниже определенного уровня она не может опуститься. Если же ставка процента не реагирует на изменение денежного предложения, то рвется цепь причинно-следственных связей между ростом количества денег в обращении и номинальным ВНП.

     В связи с этим, кейнсианцы считают монетарную (денежно-кредитную) политику не столь эффективным средством стабилизации экономики, как, например, фискальная или бюджетная политика.

     С 70-х гг. нашего столетия наблюдается кризис кейнсианской школы. В экономической науке преобладающем стало неоклассическое направление, в том числе, его современная форма – монетаризм.

     В самых общих чертах основные положения  современного монетаризма можно изложить в таком виде::

     - Монетаризм базируется на убеждении, что рыночная экономика - внутренне устойчивая система. Все негативные моменты - результат некомпетентного вмешательства государства в экономику, которое надо свести к минимуму.

     - Корреляция между денежным фактором (массой денег в обращении) и номинальным объемом ВНП обнаруживается более тесная, чем между инвестициями и ВНП. Динамика ВНП следует непосредственно за динамикой денег. Монетаристы отмечают, что существует определенная взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим объемом проданных товаров и услуг в рамках национальной экономики. Эта связь выражается уравнением обмена И. Фишера, или, иначе, уравнением количественной теории денег: 

                                              M x V = P x Q                                              (2) 

где М - количество денег в обращении,

     V - скорость обращения денег,

     Р - средняя цена товаров и услуг,

     Q - количество товаров и услуг,  произведенных в рамках национальной  экономики в течение определенного  периода времени (обычно за год).

     Произведение  Р х Q равно совокупному объему денежных средств, обернувшихся в течение  года. Количество проданных товаров  и услуг за определенное время (Qt) примерно равно объему производства за тот же период (Yt). Тождества здесь нет, т.к. за период t могут перепродаваться товары, которые были созданы ранее, за период (t-1). Эти товары войдут в показатель Qt, но не войдут в показатель текущего объема производства Yt. Поскольку доля таких товаров в общем кругообороте достаточно мала, экономисты допускают равенство Qt = Yt.

     Если  Р - средняя цена единицы произведенной продукции, то: 

                                               M x V = P x Y                                           (3) 

где  Р х Y - объем производства в денежном выражении, или номинальный объем ВНП.

     Тогда Y можно рассматривать как реальный объем ВНП, а Р - как дефлятор ВНП.

     Сторонники  количественной теории денег полагают, что вполне возможно допущение о постоянстве скорости обращения денег. Такое допущение является абстракцией, поскольку показатель V меняется, но очень незначительно, а существенные изменения могут быть обусловлены качественными преобразованиями в организации денежного обращения, что происходит нечасто и вполне предсказуемо (например, широкое внедрение «пластиковых» денег, расширение сети банкоматов и т.п.).

     Если  величина V постоянна, ее можно заменить определенным коэффициентом k, тогда  уравнение количественной теории денег  примет вид: 

                                                     kM = PY                                                  (4) 

     В такой записи это уравнение выражает зависимость номинального объема ВНП  от денежного предложения. То есть изменение  количества денег в обращении  должно вызывать пропорциональное изменение  объема номинального ВНП или, иначе, объем производства в денежном выражении определяется количеством денег в обращении при допущении постоянной скорости их обращения.

     Реальный  объем производства определяют имеющиеся на данный момент в экономике факторы производства (заданная величина).

     Следовательно, изменение номинального объема ВНП  обусловлено только изменением цен. Таким образом, в соответствии с  количественной теорией денег уровень  цен пропорционален количеству денег  в обращении. Но если это так, то и  изменение уровня цен будет находиться также в определенной зависимости от изменения денежного предложения.

     В свою очередь, изменение уровня цен - это показатель темпа инфляции. Следовательно, прирост денежной массы   определяет, согласно количественной теории денег, темп инфляции.

     Причинно-следственная связь между предложением денег  и номинальным объемом ВНП  осуществляется не через процентную ставку, а непосредственно. Тем самым  известны как бы «входные и-выходные данные» влияния предложения  денег на ВНП, сам же механизм влияния денег скрыт.

     Исходя  из этого М. Фридменом было  выдвинуто «денежное правило» сбалансированной долгосрочной монетарной политики, а именно: государство должно поддерживать обоснованный постоянный прирост денежной массы в обращении. Величина этого прироста определяется уравнением М. Фридмена: 

                                           D М » D Y + D Р                                             (5) 

где DМ - среднегодовой темп приращения денег (в %) за длительный период;

     DY - среднегодовой темп прироста ВНП (в %) за длительный период;

     DР  - среднегодовой темп ожидаемой  инфляции (в %) (при подсчете среднегодового  темпа ожидаемой инфляции - из  общего уровня инфляции вычитается  инфляция, вызванная государством, и т.п.).

     Монетарное  правило М. Фридмена предполагает строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении - в пределах 3-5% в год. Именно такой прирост денежной массы вызывает деловую активность в экономике.

     Современные теоретические модели денежно-кредитной политики представляют собой синтез кейнсианства и монетаризма, в котором учтены рациональные моменты каждой из теорий. В долгосрочном периоде в денежно-кредитной политике сегодня преобладает монетаристский подход. Вместе с тем, государство не отказывается в краткосрочном периоде от воздействия непосредственно на процентную ставку в целях быстрого экономического маневрирования.

     Денежно-кредитная  политика в настоящее время - одна из форм косвенного воздействия государства на экономику. Она основывается на теоретических представлениях ученых-экономистов о роли денег в экономике и их влиянии на основные макроэкономические параметры: экономический рост, занятость, цены, платежный баланс. В современных теориях деньги все чаще рассматриваются как активный фактор воспроизводственного процесса, а сама теория денег стала важнейшей частью макроанализа.

     Теория  денег (монетаристская теория) - раздел экономической теории изучающий  воздействие денег и денежно-кредитной  политики на состояние экономики  в целом. 

     1.2 Структура современной кредитно-денежной системы 

     Современная кредитно-денежная система представляет собой результат длительного  исторического развития и приспособления к потребностям развития экономики. Кредитная система представляет собой комплекс валютно-финансовых учреждений, используемых государством в целях регулирования экономики. Кредитная система служит мощным фактором концентрации и централизации капитала, способствующим быстрой мобилизации свободных денежных средств и их использованию в экономике.

     Основой кредитной системы исторически  являются банки. Выполнение отдельных банковских операций восходит к глубокой древности. Первые предшественники современных банков возникли на основе меняльного дела - обмен денег различных городов и стран. Главными операциями банков был прием денежных вкладов и безналичные расчеты. Позднее по такому принципу организовались банки. Банки обслуживали преимущественно торговлю и расчеты, но недостаточно были связаны с производством. Не была развита у них и такая важная функция, как выпуск кредитных денег.

     В кредитной системе каждой страны выделяется три звена: Центральный банк, коммерческие банки и специализированные финансово-кредитные учреждения. При этом каждое звено выполняет свои конкретные функции.

     Главное положение в кредитной системе  занимает Центральный банк (ЦБ). Он является государственным учреждением. К основным функциям Центрального банка относятся следующие:

  1. Эмиссионная функция –   одна из наиболее важных функций ЦБ. Хотя в современных условиях безналичные деньги играют более важную роль, эмиссия центральных банков сохраняет свое значение, поскольку наличные деньги по-прежнему необходимы для осуществления значительной части платежей (в России наличные деньги составляют 30–37% совокупной денежной массы).

  2. Функция аккумуляции и хранения кассовых резервов для коммерческих банков заключается в том, что каждый банк обязан хранить на резервном счете в Центральном банке сумму в определенной пропорции к размеру вкладов, сделанных в данный банк. Изменение нормы резервов – один из основных методов денежно-кредитной политики государства.

  3. ЦБ является хранителем официальных золотовалютных резервов страны

  4. ЦБ осуществляет кредитование коммерческих банков и кассовое обслуживание государственных учреждений.

  5. Предоставление кредитов и выполнение расчетных операций для правительственных органов. ЦБ ведет счета правительственных учреждений и организаций, местных органов власти, аккумулирует на этих счетах средства и проводит выплаты с них. Кроме того, он осуществляет операции с государственными ценными бумагами; предоставляет государству кредит в форме прямых, краткосрочных и долгосрочных ссуд или покупки государственных облигаций. ЦБ также проводит по поручению правительства операции с золотом и иностранной валютой.

  6. ЦБ осуществляет безналичные расчеты, основанные на зачете взаимных требований и обязательств (клиринг). 

     Совокупность  мероприятий денежной политики (регулирует прежде всего изменение денежной массы) и кредитной политики (нацелена на регулирование объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей рынка ссудных капиталов) получила название денежно-кредитной политики государства.

     Коммерческие  банки представляют собой центры кредитной системы. Современный  коммерческий банк является кредитно-финансовым учреждением универсального характера: он не только принимает вклады населения и предприятий, выдает кредиты, но и выполняет финансовое обслуживание клиентов.

     Операции  коммерческого банка подразделяются на пассивные (привлечение средств) и активные (размещение средств). Кроме  того, коммерческие банки могут заниматься посредническими операциями (по поручению клиента на комиссионной основе) и доверительными операциями (управление имуществом, ценными бумагами).

     Функции коммерческих банков – это, прежде всего, аккумулирование бессрочных депозитов (ведение текущих счетов) и оплата чеков, выписанных на эти банки, а также предоставление кредитов предпринимателям. На базе этих операций возникают кредитные деньги (чеки, банковские векселя).

     Важное  место в современной кредитной  системе занимают специализированные кредитно-финансовые организации. Они возникли в XIX в. и длительное время играли в денежно-кредитной сфере подчиненную роль, уступая коммерческим банкам, однако, за последние годы их роль резко возросла, а именно: