Лизинг и особенности его использования

                    Федеральное агентство по образованию РФ

                                      НИЖЕГОРОДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

                               ИМ. Н.И. ЛОБАЧЕВСКОГО

                    ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

            КАФЕДРА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ

          КУРСОВАЯ   РАБОТА

                    По дисциплине:  «Экономическая теория»

                                               на тему:

       " ЛИЗИНГ И ОСОБЕННОСТИ ЕГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ"

                                                                           Выполнила:

                                                                       студентка 1 курса, группы 719

                                                                      Захарова Юлия Владимировна 

                                                                        Научный руководитель:

                                                                         Полушкина Ирина Николаевна 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                   Нижний Новгород

                                            2007 г.

Содержание: 
 

Введение..................................................................................................................................4 

Глава 1. Природа лизинга 

§1.История возникновения, понятие, виды, преимущества и недостатки  

лизинга.....................................................................................................................................4  

§2.Основные элементы лизинговой операции и заключение  лизингового  

контракта...............................................................................................................................14 

§3.Альтернативные варианты и формы расчетов лизинга................................................18 

§4.Мировая практика применения лизинга........................................................................20 

Глава 2. Особенности использования лизинга в России...................................................25 

§1.Проблемы развития лизинга...........................................................................................25 

§2.Преимущества международного лизинга......................................................................28  

§3.Лизинг авиатехники и автотранспорта. Использование лизинга  

российскими банками...........................................................................................................30 

§4.Перспективы  лизингового рынка..................................................................................35

Заключение............................................................................................................................38 

Список  литературы...............................................................................................................39  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Введение

    Необходимость преобразования сферы производства и обращения под воздействием научно-технического прогресса, глубоких изменений экономических условий хозяйствования нуждаются в поиске и внедрении нетрадиционных для народного хозяйства нашей страны методов обновления материально-технической базы и видоизменения основных фондов предприятий различных форм собственности. Одним из таких нетрадиционных методов является лизинг. Место лизингового бизнеса в предпринимательстве определяется, прежде всего, самими объектами лизинга, представляющими собой важнейшие элементы активной части основных фондов - машины, оборудование, транспортные и другие средства. До начала 60-х годов лизинг использовался в основном в зарубежных странах и затрагивал розничные компании, которые часто арендовали свои помещения. В течение последних трех десятилетий популярность лизинга резко возросла; вместо того, чтобы занимать деньги для покупки автомобиля, компьютера, авиалайнера или спутника компания может взять его в лизинг. Авиа - и железнодорожные компании берут в лизинг огромное количество оборудования, многие предприятия, отели приобретают в лизинг свое имущество, а различные магазины - здания и склады. Даже предприятия коммунальных услуг обратились к лизингу, т. к. для них все труднее становится брать деньги в кредит. Актуальность развития лизинга в России и формирование лизингового рынка в СНГ, обусловлена, прежде всего, неблагоприятным состоянием парка оборудования (значительный удельный вес морально устаревшего оборудования, низкая эффективность его использования и т. д.). Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций. 
 
 
 
 
 

Глава 1. Природа лизинга.

§1. История возникновения, понятие, виды, преимущества и недостатки лизинга. 

1.История  возникновения лизинга

    Документы  свидетельствуют, что аренда (лизинг) известна человеку с незапамятных  времен. Действительно, идея лизинга далеко не нова, хотя самого термина “лизинг”  еще не было. Раскрытие сущности лизинговой сделки восходит к далеким временам Аристотеля.  Именно ему принадлежит название одного из трактатов в “Риторике”: “Богатство состоит в пользовании, а не в праве собственности”. Иными словами, не обязательно для получения дохода иметь в собственности какое-либо имущество, достаточно лишь иметь право пользоваться им и в результате этого получать доход.

    Древние цивилизации, включая греков, римлян, египтян, считали аренду привлекательным, доступным и порой единственно возможным способом приобретения оборудования, земли и домашнего скота. Древние финикийцы, прослывшие отличными моряками и торговцами, практиковали аренду судов, которая по своей экономико-правовой сути очень схожа с классической формой современного лизинга оборудования.

    Историки свидетельствуют, что первое документальное упоминание о лизинговой сделке относится к 1066 году, когда Вильгельм Завоеватель арендовал у нормандских судовладельцев корабли для вторжения на Британские острова. Этот опыт не был забыт, и всего через два века, в 1248 году, была зарегистрирована первая официальная лизинговая сделка - крестоносцы, готовясь к очередному походу, получили, таким образом, амуницию.

      Введение в экономический лексикон термина "лизинг" (от англ. "to lease"), связывают с операциями телефонной компании "Белл", руководство которой в 1877 году приняло решение не продавать свои телефонные аппараты, а сдавать их в аренду¹.

    В  это же время стал быстро  наращивать масштабы лизинговый бизнес, связанный с транспортными средствами. В 30-е годы Генри Форд эффективно использовал аренду для расширения сбыта своих автомобилей. «Законным отцом» автомобильного лизингового бизнеса считается Золли Фрэнк – торговый агент из Чикаго, который в начале 40-х годов первым предложил долгосрочную аренду автомобилей.

    Однако первое общество, для которого лизинговые операции стали основой его деятельности, было создано только в 1952 году² в Сан-Франциско американской компанией "Юнайтед стейтс лизинг корпорейшн" («United States Leasing Corporation»), и, таким образом, США стали родиной нового бизнеса. Опыт лизинговой деятельности США и Англии в СССР не использовался. Только во время     II-ой Мировой войны советские граждане познакомились с понятием лизинга (land-lease). США поставляло своим союзникам по блоку оружие, продовольствие, автомобильную технику, медикаменты и т. д. Однако сразу после войны слово "лизинг" исчезло из русского лексикона больше чем на четыре десятилетия.

      И только в начале 90-х годов российское правительство обратило внимание на лизинг, используя его для стимулирования инвестиционной деятельности. 

2.Понятие лизинга

    Слово «лизинг» (англ. «lease», «to lease») в переводе с английского означает «аренда», «арендовать», «брать в аренду». В начале девяностых годов в нашей стране начали использоваться финансовые институты, ранее не известные нашей экономике. Одним из них является финансовая аренда. Желание выделить новый вид аренды привело к возникновению термина «лизинг». Некоторые авторы предлагают использовать термин «финансовый лизинг», однако в последнее время финансовый лизинг относят к отдельному виду лизинга.

    Итак, лизинг – это вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей³. Классический лизинг предусматривает участие в нём трёх сторон: лизингодателя, лизингополучателя, продавца (поставщика) имущества. Потенциальный лизингополучатель, у которого нет свободных финансовых средств, обращается в лизинговую компанию с предложением о заключении лизинговой сделки. Согласно этой сделке лизингополучатель выбирает продавца, располагающего требуемым имуществом, а лизингодатель приобретает это имущество и передаёт его лизингополучателю во временное владение и пользование за оговоренную плату. По окончании договора имущество возвращается лизингодателю или переходит в собственность лизингополучателя.

      По своей экономической природе  лизинг схож с кредитными отношениями  и инвестициями. Три принципа кредитования: срочность, возвратность и платность – также применимы и к лизинговым отношениям. Конечный итог движения денежных средств при лизинге аналогичен кредиту: возврат кредитору основного долга и платежи по процентам.

    Лизинг так же можно считать одним из способов инвестирования. Федеральный закон «О лизинге» при определении понятия лизинга указывает на то, что лизингом является «инвестиционная деятельность по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определённую плату, на определённый срок и на определённых условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем». 

    3.Виды  лизинга.

    Виды  лизинга различаются в зависимости от 
форм организации сделок, их продолжительности, обязанностей сторон, особенностей объектов лизинга и условий их амортизации, типов лизинговых платежей, отношения к налоговым льготам, секторов рынка. Основными из существующих видов лизинга являются следующие виды: 

    1. Финансовый лизинг. Лизинговые сделки этого типа представляют собой операцию по специальному приобретению имущества в собственность и последующей сдачей его во временное владение и пользование на определенный срок. Финансовый лизинг характеризуется длительным сроком контракта (от 5 до 10 лет) и амортизацией всей или большей части стоимости оборудования. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от финансовой сделки.

      Фактически финансовый лизинг представляет собой форму долгосрочного кредитования покупки. По истечении срока действия финансового лизингового контракта арендатор может вернуть объект аренды, продлить соглашение или заключить новое, а также купить объект лизинга по остаточной стоимости.

    2. Оперативный лизинг. Этот вид лизинга применяется при небольших сроках аренды оборудования, при которых продолжительность жизненного цикла изделия значительно больше контрактного срока аренды, т. е. оперативный лизинг подразумевает передачу в пользование имущества многоразового использования. Он характеризуется небольшой продолжительностью контракта (до 3 - 5 лет) и неполной амортизацией оборудования за время аренды. После истечения срока оборудование может стать объектом нового лизингового контракта или возвращается арендодателю. Обычно в оперативный лизинг сдается строительная техника (краны, экскаваторы и т. д.), транспорт, ЭВМ и т. д.

    Формирование  и развитие данного вида лизинга  становится возможным с появлением  вторичного рынка лизингуемого оборудования, поскольку у арендодателя появляется проблема реализации имущества по окончании срока лизинга. Эта новая проблема вызывает необходимость работы в области управления имуществом и перепродажи имущества, вернувшегося к лизингодателю.

    3. Возвратный лизинг(lease-back). По сути, он представляет собой двухстороннюю лизинговую сделку. Особенностью подобного рода договоров лизинга является то, что лизингополучатель является одновременно и «поставщиком» лизингуемого оборудования, т. е. собственник оборудования продает его лизинговой компании и одновременно заключает с ней договор лизинга на это же оборудование в качестве лизингополучателя.

    Такая сделка дает возможность предприятию  получить денежные средства за счет продажи  средств производства, не прекращая  их эксплуатацию, и использовать их для новых капитальных вложений.

    Возвратный лизинг часто является наиболее эффективным и относительно дешевым способом улучшения финансового положения предприятия. Величина арендных платежей при данном виде лизинга зависит в основном от текущей стоимости кредита и стоимости арендуемого оборудования за вычетом амортизации. Разность между покупной ценой оборудования и ценой его реализации лизингодателю обычно не выплачивается арендатору, а учитывается в амортизации, либо пропорционально распределяется через арендные платежи. В случае если рыночная цена на момент заключения сделки ниже, чем неамортизированная остаточная стоимость оборудования, разница учитывается на балансе арендатора как убытки.

    Рентабельность  данной операции будет тем выше, чем доходы от новых инвестиций больше суммы арендных платежей. Операции возвратного лизинга вызывают уменьшение баланса предприятия, т. к. они ведут к изменению собственника имущества. К такой сделке можно прибегать и тогда, когда у предприятия довольно низкий уровень доходов, и, следовательно, оно не может полностью воспользоваться льготами по ускоренной амортизации и налогообложению прибыли. Оно совершает сделку, и лизинговая компания получает его налоговые льготы. В ответ она снижает ставку арендной платы⁴.

    4. Левередж (кредитный, паевой, раздельный) лизинг или лизинг с дополнительным привлечением средств. Этот вид лизинга наиболее сложный, так как связан с многоканальным финансированием и используется, как правило, для реализации дорогостоящих проектов. Отличительной чертой этого вида лизинга является то, что лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств не всю его сумму, а только часть. Остальную сумму он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов. При этом лизинговая компания продолжает пользоваться всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются из полной стоимости имущества. Другой особенностью этого вида лизинга является то, что лизингодатель берет ссуду на определенных условиях. Кредит берется без права обращения иска на активы лизингодателя. Поэтому, как правило, лизингодатель оформляет в пользу кредиторов залог на имущество до погашения займа и уступает им права на получение части лизинговых платежей в счет погашения ссуды. Таким образом, основной риск по сделке несут кредиторы – банки, страховые компании, инвестиционные фонды и другие финансовые учреждения, а обеспечением возврата ссуды служат только лизинговые платежи и сдаваемое в лизинг имущество. На Западе более 85% всех крупных лизинговых сделок построены на основе левередж лизинга⁵.

    5. Сублизинг. Часто лизинг осуществляется не на прямую, а через посредника (лизинговая компания), так как часто лизинговой компании не хватает собственных средств для осуществления лизинговых операций. Такая операция получила название лизинга с дополнительным привлечением средств. Арендодатель берет долгосрочную ссуду у одного или нескольких кредиторов на сумму до 80%⁵ стоимости сдаваемых в аренду активов, причем арендные платежи и оборудование служит обеспечением ссуды. Основной лизингодатель получает преимущественное право на получение арендных платежей. В договоре обычно обуславливается, что в случае банкротства посредника арендная плата будет поступать основному лизингодателю непосредственно. Подобные сделки получили название "сублизинг".

    Разновидностью сублизинговых сделок, применяемых в международной сфере, стали сделки "дабл диппинг" (double dipping). Их смысл заключается в комбинации налоговых выгод в двух и более странах. Например, в начале 80-х годов приобретение ряда самолетов было кредитовано через "дабл диппинг" между США и Великобританией. Эффективность таких сделок связана с тем, что выгоды от налоговых льгот в Великобритании больше, если лизингодатель имеет право собственности, а в США – если лизингодатель имеет право владения, т.е. лизинговая компания в Великобритании покупает самолеты (право собственности) и отдает их в лизинг американской лизинговой компании (право владения), а та, в свою очередь - местным авиакомпаниям.

    6. Лизинг «помощь  в продаже» (sales-aid). Этот вид представляет собой осуществление сбыта оборудования с использованием лизинга на основании специального соглашения, заключенного между поставщиком (продавцом) имущества и лизинговой компанией. Таким образом, лизинговая компания использует торговую сеть поставщика, а поставщик расширяет границы сбыта продукции. При постоянном и тесном сотрудничестве предприятий с лизинговыми компаниями возможно заключение соглашений по предоставлению "лизинговой линии" (lease-line). Эти соглашения аналогичны банковским кредитным линиям и позволяют арендатору брать дополнительное оборудование в лизинг без заключения каждый раз нового контракта.

    7. Мокрый и чистый  лизинг. По объему обслуживания передаваемого имущества лизинг подразделяется на «чистый» и «мокрый». Мокрый лизинг (wet leasing) предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции, за которые несет ответственность лизингодатель. Так же, по желанию лизингополучателя лизингодатель может взять на себя обязанности по подготовке квалифицированного персонала, поставке сырья и др. Если техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и др. лежат на лизингодателе, то говорят о «лизинге, включающем дополнительные обязательства» (wet leasing). Предметом такого вида лизинга, как правило, бывает сложное специализированное оборудование. Мокрый лизинг обычно используют либо изготовители этого оборудования, либо оптовые организации.

    Чистый  лизинг (net leasing) – это отношения, при которых все обслуживание  имущества берет на себя лизингополучатель. Поэтому в данном случае расходы  по обслуживанию оборудования  не включаются в лизинговые платежи. В отношениях «чистого лизинга» участвуют банки, страховые компании и иные финансовые организации, занимающиеся лизинговым бизнесом.

    Также различают виды лизинга:

    1. По сроку использования имущества и условиям амортизации различают:      

• лизинг с полной окупаемостью лизинг с полной амортизацией имущества характеризуются:

    • совпадением продолжительности сделки с нормативным сроком амортизации объекта;

    • полной выплатой стоимости объекта  лизинга при однократной его аренде;

    • опционом пользователя на выкуп объекта по символической цене (по соглашению сторон).

• лизинг с неполной окупаемостью, лизинг с неполной амортизацией имущества допускают частичную выплату стоимости объекта и по своему содержанию приближаются к параметрам оперативного лизинга. Они охватывают в основном объекты недвижимости, а также различное оборудование, станки и целые предприятия. В качестве разновидности выделяют лизинг с ускоренной амортизацией. В соответствии с законодательством РФ ускоренная амортизация лизингового имущества может предусматриваться по соглашению сторон в договоре лизинга с последующим уведомлением об этом налоговых органов. Быстрое накопление амортизационных фондов создает реальные условия для ускоренного восстановления и обновления производственного парка машин и оборудования⁶.

    2.По сфере рынка выделяются: внутренний (все участники сделки из одной страны) и внешний (международный) лизинг, если хотя бы одна из сторон является иностранной или все участники принадлежат разным странам. Международный лизинг имеет несколько модификаций: прямой экспортный и прямой импортный, транзитный или косвенный.

    Технологически  они реализуются с помощью договоров, заключаемых:

• российской лизинговой компанией непосредственно с зарубежным арендатором;
• российской лизинговой компанией с иностранным пользователем через свою дочернюю компанию за рубежом;
• российской лизинговой компанией с иностранным арендатором через зарубежную лизинговую компанию за комиссионные вознаграждения, участие в прибылях или ответную сделку;
• российским арендатором непосредственно с иностранным поставщиком либо с зарубежной лизинговой компанией через российскую лизинговую компанию.

    3. По методу финансирования различается:

• срочный лизинг, при котором осуществляется одноразовая аренда
• возобновляемый (револьверный), предоставляет право пользователю по истечении определенного срока обменять арендуемое имущество на другое оборудование, которое в соответствии с технологическими особенностями процесса производства последовательно необходимо ему. Применение возобновляемого (револьверного) лизинга способствует техническому переоснащению производства и более полному практическому использованию достижений научно-технического прогресса. Возобновляемый лизинг очень важен для малого предпринимательства, т.к. ему необходимо быстро оснастить и переоснащать производственные мощности. Это позволяет улучшать качество выпускаемых товаров, повышать гибкость и оперативность производства, снижать затраты. Сделать это можно только при помощи современного и высокотехнологичного оборудования, которое можно получить в пользование по договору револьверного лизинга.

    4.По характеру лизинговых платежей различают денежный, компенсационный и смешанный лизинг.

    Денежный  лизинг имеет место, если все платежи производятся в денежной форме. В зависимости от конкретных условий лизинговые платежи по способу начисления выплаты могут быть:

• с фиксированной общей суммой;
• с депозитом (авансовым платежом);
• равными долями помесячно, ежеквартально и т.д.;
• с увеличением или последующим уменьшением платежей по абсолютной величине по срокам выплаты при неизменной общей сумме.

    Компенсационный лизинг предусматривает оплату обязательств лизингополучателем поставкой продукции, выпускаемой на взятом в лизинг оборудовании или в форме оказания встречных услуг. Он особенно эффективен при недостатке у предприятий валютных средств для приобретения высокопроизводительных современных машин и оборудования.

    Применение  этого вида лизинга ограничивается квалификацией рабочей силы, качеством используемого сырья и технологическими возможностями фирмы. Вполне очевидно, что лизинговая компания возьмет только ту продукцию для реализации, которая отвечает строгим условиям международной сертификации.

    Смешанный лизинг основан на сочетании денежных и компенсационных платежей, в которых используются элементы бартерной сделки.

    5.По размеру лизинговых сделок в практике различают еще три вида лизинга: мелкий, стандартный (средний) и крупный.

    Мелкий  лизинг (до 100-250 тыс. руб.) широко распространен во многих странах. Предметом таких сделок обычно является непроизводственное, то есть не задействованное в процессе производства оборудование — компьютеры, оргтехника, телефонные станции, системы безопасности, оснащение офисных помещений.

    В настоящее время в России рынок мелких лизинговых сделок пока ограничен. С одной стороны, работа в этом секторе рынка подразумевает постоянное заключение большого количества новых договоров. Лизинговые компании очень неохотно занимаются мелкими сделками, поскольку при обычном подходе объем работы по оформлению и исполнению любой мелкой сделки является ненамного меньшим, чем объем работы по средней сделке, в то время как масса прибыли гораздо ниже. С другой стороны, потенциальные клиенты не имеют достаточной информации о самой возможности взять в лизинг один или несколько компьютеров, офисную телефонную станцию или другое аналогичное оборудование, и в результате они обходятся собственными средствами и не предъявляют спроса на лизинговые услуги в данном секторе.

    Между тем в развитых странах сектор мелких сделок является заметной частью лизинговой индустрии, хотя, например, в Великобритании в самом начале своего становления лизинговые компании ориентировались только на крупные и гораздо реже — средние сделки (как это происходит в России сегодня). Причина, по которой лизинговые компании стали работать в этом секторе, заключается в том, что они научились зарабатывать таким образом: при большом количестве мелких сделок бизнес подвергается меньшему риску и приносит повышенную норму прибыли.

    Стандартный (от 250 тыс. до 25 млн. руб.) лизинг ориентирован на такие популярные виды оборудования, как мини-пекарня, завод по розливу воды и др.

    Подбор  клиентов осуществляется лизинговыми компаниями в основном через филиальную сеть родственного (и финансирующего) банка. Работая с клиентами «своего» банка, лизинговые компании, с одной стороны, получают доступ к большому числу клиентов с относительно известной кредитной историей, а с другой — оптимизируют процесс среднесрочного кредитования для связки «банк — дочерняя лизинговая компания» посредством использования специальной техники ценообразования и защиты от кредитных рисков. Фактически ряд банков (Сбербанк, Мосбизнесбанк) осуществляет среднесрочное (по современным российским понятиям это период в 2-3 года) кредитование своих клиентов на цели приобретения оборудования преимущественно через свои дочерние лизинговые компании.