Лизинг как особая форма инвестирования

Курсовая  работа

по  курсу «Финансы организаций (предприятий)» 

ЛИЗИНГ  КАК ОСОБАЯ ФОРМА  ИНВЕСТИРОВАНИЯ 

Факультет учетно-финансовый

Специальность 080105 «Финансы и кредит» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Исполнитель:

студентка 3 года обучения

заочного  отделения

. 

Научный руководитель: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Содержание 

Введение                                                                                                           3

Глава 1. Сущность лизинговых отношений.                                                   5

1.1. Понятие, предмет и функции лизинга.                                                     5

1.2. Эффективность  лизинговых проектов.                                                   17

1.3. Преимущества  лизинга.                                                                            21

Глава 2. деятельность лизинговых компаний.                                              24

Заключение                                                                                                      28

Список использованной литературы

приложения 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

        Актуальность развития лизинга в России, включая формирование лизингового рынка, обусловлена прежде всего тем, что переход к рыночной экономике в России сформировал ряд важнейших проблем, стоящих перед малым бизнесом, предпринимательством и промышленными предприятиями. Основными из них являются: адаптация в непривычных для предприятий условиях возрастающей конкуренции, сокращение рынка сбыта вследствие высоких цен на выпускаемую продукцию, и проблема неплатежей,  сложности поиска поставщиков сырья, материалов и ограниченности финансовых ресурсов. При этом современные производства для обеспечения выживаемости и высокой конкурентоспособности предприятия должны обладать рядом особых характеристик: большой гибкостью, способностью быстро менять ассортимент в соответствии с динамичными рыночными условиями.

    Преобразование  под воздействием научно-технического прогресса сферы производства и  обращения, глубокие изменения экономических  условий хозяйствования формируют необходимость поиска и внедрения, нетрадиционных для экономики России методов обновления материально-технической базы и модификации основных фондов субъектов различных форм собственности.

    Для достижения Россией достойных позиций  среди передовых стран мира, необходима разработка и реализация стратегии ее социально-экономического развития, нацеленной на формирование ускоренных темпов устойчивого экономического роста. Решение этой задачи невозможно без активации функционирования инвестиционных ресурсов. На современном этапе Россия остро нуждается в капитале для инвестирования обновления основного капитала предприятий всех отраслей народного хозяйства.

    Вышесказанное обуславливает актуальность темы курсовой работы и важность научно-обоснованного  подхода к формированию инвестиционной политики предприятий, направленной на использование лизинга как доступной и эффективной формы инвестирования и обновления основного капитала хозяйствующих субъектов.

    Организационно- экономические вопросы лизинга  широко освещены в российской науке многими исследователями. Наиболее пристальное внимание ученые уделяют проблемам повышения эффективности лизинговой деятельности. В зарубежной литературе раскрыт значительный опыт лизинговой деятельности, накопленный странами с рыночной экономикой, который представляет интерес для изучения способов стимулирования лизинговых операций применительно к российским условиям. Однако, несмотря на растущий интерес к фундаментальным научным исследованиям лизинга, ряд узловых теоретических и методических вопросов лизинговых сделок требуют дальнейшего углубленного исследования.

    Целью данной курсовой работы является характеристика теоретических аспектов лизинга, его  практическое применение, а также  проблемы его развития в России. Данная цель обусловила необходимость решения следующих задач: выявление социально-экономической сущности лизинга как формы инвестирования; рассмотрение эффективности лизинговых услуг; выявление влияния лизинга на финансовую устойчивость субъектов хозяйственной деятельности.

    Объектом  исследования  курсовой работы является лизинг как особая форма инвестирования.

    Курсовая  работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы, 2 приложений.

    Информационной  базой послужили нормативно- правовые акты РФ, учебная литература, статистические данные. 
 
 
 
 
 
 

    Глава 1.

    Сущность  лизинговых отношений

1.1. Понятие, предмет и функции лизинга

    Принципиально важным, с точки зрения теоретической  характеристики лизинга, является его  определение, сама трактовка понятия  «лизинга».

    Сначала необходимо привести понимание этой категории большинством авторов экономической литературы, посвященной этой теме. Лизинг понимается как особый вид инвестирования временно свободных или привлеченных финансовых средств для приобретения в собственность у определенного продавца лизингодателем (арендодателем) оговоренного с конкретным лизингополучателем (арендатором) имущества и предоставления затем этого имущества данному арендатору во временное пользование за определенную плату.

    Аналогичное его определение приводится в Федеральном Законе «О лизинге». Согласно статье 2 этого Закона, лизинг – это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

    Договор лизинга рассматривается ГК РФ в  качестве отдельного вида договорных арендных обязательств. С другими  видами аренды договор лизинга объединяет то, что имущество передается арендодателем арендатору во временное возмездное владение и пользование.

    Не  менее чем само определение «лизинг» важны его предмет и субъекты.

    Субъектами  договора лизинга в соответствии с ГК РФ признаются арендодатель и арендатор лизингового имущества (ст. 665), тем самым подчеркивается, что договор лизинга является одним из видов договора аренды. ГК РФ не содержит каких-либо специальных требований, предъявляемых к субъектам договора лизинга, но исходя из определения понятия этого договора (лизинговое имущество предоставляется арендатору в аренду для предпринимательских целей) можно сделать вывод, что в качестве арендатора – физического лица должен выступать гражданин, зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя.

    Что касается арендодателя, то решать вопрос о том, должен ли он иметь статус коммерческой организации (юридические  лица) или индивидуального предпринимателя (физические лица), ГК РФ предоставил  федеральному закону вместе с полномочиями по определению перечня видов предпринимательской деятельности, осуществление которой требует получения специального разрешения - лицензии (ст. 49). Поскольку Федеральный закон "О лизинге" предусмотрел, что лизинговая деятельность лизинговых компаний, а также граждан, осуществляющих лизинговую деятельность и зарегистрированных в качестве индивидуальных предпринимателей, осуществляется на основании разрешений (лицензий), полученных в установленном законодательством порядке (п. 2 ст. 6), то сегодня уже не вызывает сомнений то, что в роли лизингодателя в договоре лизинга могут выступать только коммерческие организации либо индивидуальные предприниматели, имеющие лицензии на осуществление этого вида деятельности.

    Федеральный закон "О лизинге" конкретизировал  понятие субъектов лизинга (ст. 4), установив, что субъектами лизинга являются:

    лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных денежных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга;

    лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга;

    продавец (поставщик) - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок производимое (закупаемое) им имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец (поставщик) обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи.

    Любой из субъектов лизинга может быть резидентом Российской Федерации, нерезидентом Российской Федерации, а также субъектом предпринимательской деятельности с участием иностранного инвестора, осуществляющим свою деятельность в соответствии с законодательством.

    Вместе  с тем следует заметить, что, говоря о продавце (поставщике) как субъекте лизинга, Федеральный закон "О  лизинге" под понятием "лизинг" имеет в виду не договор финансовой аренды (лизинга), а "вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем" (ст. 2).

    Между тем договор финансовой аренды (лизинга) - это договор, заключаемый между арендодателем (лизингодателем) и арендатором (лизингополучателем). Продавец стороной в этом договоре не является, следовательно, он не может признаваться и субъектом договора лизинга.

    В качестве основных лизингодателей Федеральный  закон "О лизинге' (ст. 5) признает лизинговые компании (фирмы), под которыми подразумеваются коммерческие организации, в том числе и нерезиденты Российской Федерации, выполняющие в соответствии со своими учредительными документами функции лизингодателей и получившие в установленном законодательством порядке разрешения (лицензии) на осуществление лизинговой деятельности. Указанные лизинговые компании (фирмы) для осуществления лизинговой деятельности имеют право привлекать денежные средства иных юридических лиц.

    Круг  лизингодателей - юридических лиц не исчерпывается лизинговыми компаниями (фирмами), получившими специальное разрешение (лицензию) на осуществление лизинговой деятельности. Право на осуществление лизинговой деятельности может быть предоставлено федеральным законом отдельным категориям юридических лиц, действующих в форме коммерческих организаций, наделенных целевой правоспособностью.

    Объектами договора финансовой аренды (лизинга) могут быть любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской  деятельности, за исключением земельных  участков и других природных объектов (ст. 666 ГК РФ). Федеральный закон "О лизинге" конкретизирует данную норму, устанавливая, что объектом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Объектами лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения (ст. 3).

    Следует лишь заметить, что имущественные  права ни при каких условиях не могут быть самостоятельным объектом лизинга, как это предусматривалось  Указом Президента Российской Федерации от 17 сентября 1994 г. № 1929 "О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности", поскольку они не относятся к категории вещей. Вместе с тем при лизинге предприятий имущественные права лизингодателя, связанные с указанным предприятием, передаются лизингодателю в составе соответствующего имущественного комплекса.

    В современных российских условиях производители  продукции, имущества, которое сегодня  сдается в лизинг, имеют все  преимущества и гарантии первоисточника. Однако, в силу чисто российских причин, они не имеют возможности детальной проработки всех региональных рынков, возможности обеспечения постоянных связей с потребителями. Среди этих причин:

    значительная  удаленность от многих регионов;

    существенные  транспортны расходы по доставке продукции, а в дальнейшем и запасных частей;

    разрыв  традиционных межрегиональных (а сейчас и межгосударственных) связей;

    возникшие в связи с этим таможенные барьеры, ограничение валютных операций, сложности  с конвертированием валюты, быстро меняющийся курс валют в условиях замедленного оборота финансовых средств.

    Все это, конечно, существенно отдалило многих производителей от непосредственных потребителей их продукции и снизило  шансы производителей наладить прямые лизинговые отношения с потребителями.

    В интерпретации Закона «О лизинге» имеются три вида лизинга: финансовый лизинг, возвратный лизинг и оперативный лизинг.

    Возвратный  лизинг и оперативный лизинг не обладают всеми необходимыми признаками договора лизинга, поскольку они, в частности, не включают в себя обязанности лизингодателя приобрести у продавца, определенного лизингополучателем, имущество в соответствии с указаниями лизингополучателя (подробнее в главе 2 настоящей работы).

    Что касается финансового лизинга, то это  и есть договор лизинга (а не его отдельный вид), по которому лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование, то есть в аренду (п. 3 ст. 7 Федерального закона "О лизинге").

    К основным признакам договора лизинга, которые нашли отражение в  ГК РФ, Федеральный закон "О лизинге" добавляет еще два обязательных условия. Во-первых, срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, должен быть соизмерим по продолжительности со сроком амортизации предмета лизинга или превышать его. Во-вторых, по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, предмет лизинга должен переходить в собственность лизингополучателя.

    Следует заметить, что в этой части Федеральный  закон "О лизинге" не соответствует  ГК РФ. Поэтому при наличии всех признаков лизинга, предусмотренных ГК РФ, договор, заключенный на срок, несоизмеримый с периодом полной амортизации имущества, и предусматривающий не приобретение данного имущества лизингополучателем, а напротив - его возврат лизингодателю по окончании срока аренды, должен все же квалифицироваться как договор лизинга. И названные положения Федерального закона "О лизинге" не могут служить этому препятствием.

    Помимо  видов лизинга Федеральный закон "О лизинге" выделяет также  формы и типы лизинга (ст. 7). При этом к основным формам лизинга согласно данному Закону относятся внутренний лизинг и международный лизинг. Как отмечалось ранее, указанные формы лизинга не имеют серьезного правового значения, поскольку международный лизинг регулируется не внутренним законодательством, а Конвенцией о международном финансовом лизинге.

    Критерием деления лизинга на основные типы является продолжительность срока  его действия. По этому критерию в Федеральном законе "О лизинге" выделяются три основных типа лизинга: долгосрочный лизинг (осуществляемый в течение трех и более лет); среднесрочный лизинг (осуществляемый в течение от полутора до трех лет) и краткосрочный лизинг (на срок менее полутора лет). Возможно, подобная операция по дифференциации лизинга на указанные три типа и имеет какое-то практическое значение с точки зрения публичного права, но с позиции гражданско-правового регулирования она лишена какого-либо смысла, тем более что и сам Федеральный закон "О лизинге" не предусматривает каких-либо особенностей в регулировании лизинга в зависимости от срока его действия.

    И, наконец, Федеральным законом "О  лизинге" (ст. 2) вводится понятие "лизинговая сделка", под которой подразумевается совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга. Вероятно, законодатель хотел подчеркнуть неразрывную связь договора лизинга и договора купли-продажи (поставки) лизингового имущества, но сделал это крайне неудачно, использовав одну из основных гражданско-правовых категорий, имеющих совершенно определенные смысл и значение. Сделками, как известно, признаются действия граждан и юридических лиц, направленные на установление, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей (ст. 153 ГК РФ), а всякая двух- или многосторонняя сделка есть договор (п. 1 ст. 154 ГК РФ). Да и с практической точки зрения введение понятия "лизинговая сделка" представляется бессмысленным. Федеральный закон "О лизинге", как и в предыдущем случае, не содержит норм, адресованных к так называемой лизинговой сделке.

    Сущность  лизинга, его экономическое и  организационное значение могут  быть раскрыты более детально, если привести развернутую характеристику функций, которые выполняет в  экономике эта особая форма деятельности и особый вид отношений.

    На  взгляд большинства авторов, все  функции, выполняемые лизингом, можно  было бы разделить по границам их влияния  на внутренние, которые находят свое отражение на уровне предприятия, использующего  лизинг, и на внешние (народнохозяйственные) функции, которые проявляются на общеэкономическом уровне, влияют на макроэкономические параметры системы.

    Характеристику  этих функций целесообразно начать с первой их группы.

    Производственная  функция лизинга заключается  в оперативном и гибком решении лизингополучателем своих производственных задач посредством временного использования, а не приобретения машин и оборудования в собственность. Поэтому лизинг наиболее эффективен в отношении особо дорогостоящей, с наибольшим риском морального старения техники, а также в отношении предприятий с сезонным характером производства.

    Мировой опыт свидетельствует, что бурное развитие лизинга инициируется ускорением темпов научно-технического прогресса. Так, в  конце 60-х – начале 70-х гг. лизинговый бум за рубежом был спровоцирован резко возросшим на рынке спросом на электронно-вычислительную технику, которая и стала наряду со средствами транспорта одним из самых популярных тогда объектов лизинга. Таки образом, лизинг – один из наиболее прогрессивных методов материально-технического обеспечения производства, открывающий пользователям доступ к самой передовой технике и позволяющий разрешить противоречие между необходимостью использования в условиях обостряющейся конкуренции такой техники и быстрым моральным ее старением.

    Кроме того, лизинг дает возможность лизингополучателю  использовать в своей производственной деятельности не только какое-либо отдельное  оборудование, но и целые укомплектованные производства. При этом создаются  условия для внедрения наиболее передовой технологии, ее успешного усвоения и поддержания на высоком техническом уровне. При «мокром» лизинге передача в пользование техники может сопровождаться для пользователя приобретением определенного набора различных услуг: от технического обслуживания до услуг по страхованию, маркетингу, обеспечением сырьем, рабочей силой и др.

    Характерные черты лизинга, рождающиеся из этой его функции, - оперативность и  гибкость. С такой точки зрения, как и отмечалось, наиболее эффективно применение лизинга в отраслях народного хозяйства с сезонным или передвижным характером работ, где оперативность, мобильность и гибкость производства являются существенными факторами успеха и эффективности деятельности вообще.

    Справедливо рассматривать и роль лизинга  в рациональном распределении ресурсов на предприятии. Действительно, и цена ресурсов – факторов производства – в том числе и цена покупки основного капитала, и возможная цена их аренды (рента) служат для рационирования дефицитных ресурсов, способствуют повышению эффективности производства. Как отмечают специалисты по экономической теории, сигналы рыночных цен показывают, как надо производить продукты, товары. Ценовая рыночная система при этом стимулирует замещение менее эффективных факторов более эффективными и производительными в данной экономической ситуации факторами производства.

    В этом же ключе действует на эффективность  производства лизинг. Например, с точки  зрения арендодателя, он решает ту же альтернативу – либо использовать предлагаемое для лизинга оборудование, технику силами самого арендодателя, что не столь эффективно по значительному ряду причин, либо сдать его в лизинг пользователю-лизингополучателю, который сможет эксплуатировать его с большей отдачей, и, следовательно, только в виде арендной платы принести собственнику доход больший, нежели тот, который собственник мог бы получить, используя это оборудование самостоятельно. В этом смысле важнейшая ресурсосберегающая функция лизинга на предприятии – рационирование дефицитного ресурса, производительных активов.

    Следующая для рассмотрения функция лизинга  – финансовая. Эта его функция  выражена наиболее четко, поскольку  лизинг, согласно приведенным его  определениям, является формой вложения средств в основные фонды. С развитием  технического прогресса инвестиционные потребности народного хозяйства уже не могут в полной мере удовлетворяться только за счет традиционных каналов финансирования, каковыми выступают бюджетные средства, собственные средства предприятий и организаций, долгосрочные банковские кредиты и прочие источники. При этом происходит не только смещение приоритетов в источниках, но и появляются потребности в принципиально новых каналах финансирования.

    В этих условиях лизинг становится дополнением  к традиционным источникам средств  для удовлетворения инвестиционных потребностей предприятий. По своей экономической сущности из всех перечисленных выше источников лизинг наиболее близок к долгосрочному банковскому кредиту. Расширение масштабов лизингового бизнеса в перспективе может, хотя и незначительно, сузить сферу использования долгосрочного кредитования, но в целом приведет к общему росту доли заемных средств в источниках финансирования и кредитования основных фондов.

    В современных условиях хозяйствования основная роль в лизинге принадлежит  финансовой функции. Предприятие-лизингополучатель, обращаясь к лизингу по финансовым мотивам, получает возможность пользоваться необходимым ему имуществом без единовременной мобилизации на эти цели собственных средств или банковского кредита. Освобождение лизингополучателя от единовременной полной оплаты стоимости имущества выгодно отличает лизинг от обычной купли-продажи и в ряде случаев рассматривается как ее альтернатива. Кроме того, лизинг открывает доступ к необходимому имуществу и при наличии каких-либо кредитных ограничений или невозможности привлечения для этих целей заемных средств.

    Преимуществом лизинга является также порядок  осуществления лизинговых платежей. Поскольку сроки и размер выплат определяются по взаимной договоренности лизингодателя и лизингополучателя, то в заключаемом ими лизинговом соглашении можно очень гибко учитывать интересы каждого из них. Например, исходя из своего финансового состояния лизингодатель и лизингополучатель могут договориться об отсрочке первого платежа, постепенном нарастании лизинговых выплат или, наоборот, об авансовом платеже, снижении объема выплат к концу срока лизинга, неравномерном («рваном») графике выплат и так далее. Кроме того, лизинговые платежи могут производиться из выручки от продажи продукции не только в денежной форме, но и частично или полностью в форме товаров или встречных услуг.

    Значение  финансовой, производственной и ресурсосберегающей функций лизинга для отечественной  экономики не вызывает сомнения, как  и его сбытовая функция. Сегодня, однако, полностью она не может быть реализована. Ограничение роли лизинга как дополнительного канала сбыта производственной продукции вызвано общим падением уровня производства и разбалансированностью рынка машино-технической продукции. Сбытовая функция лизинга имеет значение, естественно, только в том случае, если к последнему прибегают в целях расширения круга потребителей и завоевания новых рынков сбыта. С помощью лизинга в число потребителей вовлекаются те предприятия, которые либо не имеют финансовых возможностей приобрести оборудование в собственность, либо в силу особенностей производственного цикла не нуждаются в постоянном владении им. В некоторых случаях к лизингу единичного оборудования обращаются перед закупкой его партией с тем, чтобы опробовать образцы в конкретных условиях производства.

    Таким образом, и сбытовая функция лизинга, представляющая его как способ продвижения  продукции на рынок, подчеркивает положительную  роль лизинга для отечественных  предприятий.

    Не  менее показательны и народнохозяйственные функции лизинга. Здесь важно подчеркнуть, что финансовая функция среди внешних функций лизинга – это не повторение его внутрипроизводственной функции. С этой точки зрения, лизинг как особая форма инвестирования, делающая этот процесс привлекательным для всех его участников, безусловно, стимулирует инвестиционную деятельность не только на микроуровне.

    И последнее. Воспроизводительная функция  лизинга не всегда отмечается в специальной  литературе, несмотря на то, что значение этой функции представляется довольно существенным. Эту функцию можно охарактеризовать, с точки зрения процесса воспроизводства, в общеэкономическом масштабе: в результате применения лизинга во всей цепи взаимоотношений участников лизингового бизнеса формируются новые взаимосвязи в отношениях собственности, и обеспечивается эффективное сочетание экономических интересов различных сфер народнохозяйственного оборота на отдельных стадиях воспроизводства, всех хозяйственных субъектов, участвующих в общем цикле производства, использования, воспроизводства вообще и воспроизводства данного товара (объекта лизинга) в частности. Исходя из этого, можно сделать вывод, что воспроизводственная функция лизинга как оптимизирующая результаты в каждом из звеньев воспроизводственного процесса делает этот процесс более динамичным и всеобъемлющим.