Метод анализа финансовой устойчивости

Содержание

Введение.

      
Финансовый менеджмент как наука имеет сложную структуру. Одной из составных его частей является финансовый анализ, базирующийся на данных бухгалтерского учёта и вероятностных оценках будущих факторов хозяйственной жизни. Связь бухгалтерского учёта с управлением очевидна. Управлять - значит принимать решения. Управлять - значит предвидеть, а для этого необходимо обладать достойной информацией.

     Вопрос  выживания в условиях рыночной экономики  для большинства предприятий  становится очень актуальным. Руководству  организации больше не на кого положиться при решении текущих проблем, все решения приходится принимать самостоятельно, более того, необходимо нести за них ответственность. Вопрос в том, как принимать рациональные решения, чтобы достичь успеха и процветания, а не попасть в финансовую зависимость к кредиторам и стать банкротом.

     По статистическим данным проведенных обследований большинство  российский организаций сегодня, получая  определенную прибыль, тем не менее, финансово неустойчивы и в  значительной степени подвержены банкротству. Для того, чтобы предопределить дальнейшие перспективы развития подобных организаций, необходимо, прежде всего, провести оценку их финансового состояния и вероятности банкротства, а затем на основании полученных результатов сделать ряд выводов и предложить мероприятия по устранению причин финансовой нестабильности и финансовому оздоровлению.

     Актуальность  проблемы анализа финансового состояния  предприятия и разработки рекомендаций по его улучшению в условиях неплатежеспособности предприятий обусловлена несколькими  причинами, главными из которых являются переход России к рыночной экономической системе, финансовая неустойчивость предприятий, повышение финансовых рисков предприятий в условиях рыночной экономики, развитие конкурентной борьбы между компаниями и группами компаний в различных сегментах рынка, борьба за передел собственности и ряд глубоких финансово – экономических кризисов, постигших российскую экономику за последние десять лет.

     На  сегодняшний день наиболее остро  стоит проблема возникновения финансовой неустойчивости предприятий основными причинами, которой являются:

     Не  выгодное и неустойчивое положение  предприятия на торговом рынке;

     производство, выпуск, продажу дорогой, не пользующейся спросом продукции;

     высокая степень зависимости от внешних  кредиторов и инвесторов;

     наличие неплатежеспособности дебиторов;

     не  эффективность хозяйственных и  финансовых операций и т.п.

     Предметом исследования является проведение анализа финансовой неустойчивости состояния

Целью исследования курсовой работы является: анализ финансового  состояния предприятия и разработки рекомендаций по его улучшению. 
 

      1. Основные проблемы и причины финансовых затруднений в деятельности предприятия

     Проблемы  и затруднения, возникающие в  финансовом состоянии организации, в конечном итоге имеют три  основных проявления. Их можно сформулировать как

1. Дефицит денежных средств; низкая платежеспособность.

     Экономическая суть проблемы состоит в том, что  у компании в ближайшее время  может не хватить или уже не хватает средств для своевременного погашения обязательств. Индикаторами низкой платежеспособности являются неудовлетворительные показатели ликвидности, просроченная кредиторская задолженность, сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом и кредитующими организациями.

2. Недостаточная отдача на вложенный в предприятие капитал (недостаточное удовлетворение интересов собственника; низкая рентабельность).

     На  практике это означает, что собственник  получает доходы, неадекватно малые  своим вложениям. Возможные последствия  такой ситуации - негативная оценка работы менеджмента организации, выход собственника из компании.

     О недостаточной отдаче на вложенный  в предприятие капитал свидетельствуют  низкие показатели рентабельности. При  этом наибольший интерес проявляется  к рентабельности собственного капитала как индикатору удовлетворения интересов собственников организации. ¹

3. Низкая финансовая устойчивость.

     На  практике низкая финансовая устойчивость означает возможные проблемы в погашении  обязательств в будущем, иными словами - зависимостью компании от кредиторов, потерей самостоятельности. О недостаточной финансовой устойчивости, то есть риске срывов платежей в будущем и зависимости финансового положения компании от внешних источников финансирования, свидетельствуют снижение показателя автономии ниже оптимального, отрицательная величина собственного капитала компании. Также индикатором недостаточного уровня финансирования текущей деятельности компании за счет собственных средств является снижение чистого оборотного капитала ниже оптимальной его величины и, тем более, отрицательная величина чистого оборотного капитала.²

     Можно выделить две глобальных причины  проблем и затруднений, возникающих  в финансовом состоянии предприятия. Эти причины можно сформулировать как:

1. Отсутствие потенциальных возможностей сохранять приемлемый уровень финансового состояния (или низкие объемы получаемой прибыли).
2. Нерациональное управление результатами деятельности (нерациональное управление финансами).

     Проблемы  с платежеспособностью, финансовой независимостью, рентабельностью имеют  единые корни: либо компания имеет недостаточные результаты деятельности для сохранения приемлемого финансового положения либо компания не рационально распоряжается результатами деятельности.

     Выяснение того, какая из указанных выше причин привела к ухудшению финансового  состояния предприятия, имеет принципиальное значение. В зависимости от этого осуществляется выбор управленческих решений, направленных на оптимизацию финансового положения организации.

      Как известно, комплексный экономический  анализ хозяйствующего субъекта начинается с изучения его деятельности. Причем на начальном этапе дается оценка сложившегося финансового положения и выявляются основные тенденции его изменения. Такой анализ получил название общей оценки финансового состояния.

     Информация, необходимая для анализа, в обобщенном виде систематизирована в бухгалтерском балансе, являющемся наглядной финансовой моделью предприятия.³

     Анализ финансового состояния — очень важная составляющая любого экономического исследования. Под термином «финансовое состояние предприятия» мы понимаем экономическую категорию, отражающую состояние капитала в процессе его кругооборота, и способность субъекта хозяйствования к развитию на фиксированный момент времени.

     С помощью анализа финансового состояния обосновывается целесообразность осуществления конкретных хозяйственных, инвестиционных и финансовых решений, устанавливается степень их соответствия целям развития предприятия. 

2. Анализ  финансовой неустойчивости

     Понятие неустойчивости многофакторное и многоплановое. Так, в зависимости от влияющих на нее факторов, неустойчивость предприятия подразделяют на внутреннюю и внешнюю, общую, финансовую.  Внутренняя неустойчивость — это такое общее финансовое состояние предприятия, когда не обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. Не  менее  опасно  для  деятельности  предприятия  негативное  влияние внутренних факторов. Так,  по  оценкам  западных  экспертов,  90%  различных неудач малых  фирм  связано  с  неопытностью  менеджеров,  некомпетентностью руководства.  Его  неумением   ориентироваться   в   изменяющейся   рыночной обстановке,   злоупотреблениями   служебным    положением,    консерватизмом мышления,  что  ведет  к  неэффективному  управлению  фирмой,   к   принятию ошибочных решений, потере позиций на рынке.⁴

     Внешняя неустойчивость предприятия при наличии внутренней неустойчивости, обусловлена не стабильностью внешней экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. К наиболее важным внешним факторам относятся: инфляция (значительный и неравномерный  рост  цен  как  на  исходное   сырье,   материалы,   топливо, энергоносители,  комплектующие  изделия,  так  и  на  продукцию   и   услуги предприятия),   изменение   банковских   процентных   ставок    и    условий кредитования, налоговых ставок и таможенных пошлин, изменения  в  отношениях собственности и аренды,  в  законодательстве  по  труду  и  введение  нового размера минимальной оплаты труда и др.  Одни  из  указанных  факторов  могут вызывать внезапное банкротство предприятия, другие постепенно усиливаются  и накапливаются, вызывая медленное, трудно преодолимое движение предприятия  к спаду производства и банкротству.

     Основным  источником информации служит отчетность предприятия: статистическая и бухгалтерская, как внутригодовая (за неделю, месяц, квартал, полугодие), так и годовая. Наиболее обширная информация имеется в годовом отчете предприятия, который включает в себя ряд отчетных форм и пояснительную записку. В годовой отчетности отражаются различные показатели, характеризующие деятельность предприятия в целом за год. Источником информации о том или ином показателе за срок меньше года, служит текущая статистическая и периодическая бухгалтерская отчетность. При изучении хозяйственной деятельности объединений, ассоциаций, холдингов используется сводная отчетность, которая отражает совокупные итоги их работы в целом.

3. Финансовая неустойчивость

     Процесс проведения финансового анализа, как  и любой другой сложный процесс, должен иметь свою технологию —  последовательность шагов, направленных на выявление причин изменения состояния предприятия и рычагов его оптимизации.

     Проблемы  и затруднения, возникающие в  финансовом состоянии организации, в конечном итоге имеют три  основных проявления. Их можно сформулировать следующим образом:

     1. Дефицит денежных средств; низкая платежеспособность. Экономическая суть проблемы состоит в том, что у организации в ближайшее время может не хватить или уже не хватает средств для своевременного погашения обязательств.

     Индикаторами  низкой платежеспособности являются ниже нормативного уровня показатели ликвидности, просроченная кредиторская задолженность, сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом и кредитующими организациями.

     2. Недостаточная отдача на вложенный  в предприятие капитал (недостаточное  удовлетворение интересов собственника; низкая рентабельность). На практике это означает, что собственник получает доходы, неадекватно малые своим вложениям. Возможные последствия такой ситуации — негативная оценка работы менеджмента организации, выход собственника из предприятия.

     3. Низкая финансовая устойчивость. На практике низкая финансовая устойчивость означает возможные проблемы в погашении обязательств в будущем, иными словами — зависимостью предприятия от кредиторов, потерей самостоятельности.⁵

     О недостаточной финансовой устойчивости, то есть риске срывов платежей в будущем и зависимости финансового положения организации от внешних источников финансирования, свидетельствуют снижение показателя автономии ниже оптимального, отрицательная величина собственного капитала. Также индикатором недостаточного уровня финансирования текущей деятельности предприятия за счет собственных средств является снижение чистого оборотного капитала (ЧОК) ниже оптимальной его величины и, тем более, отрицательная величина ЧОК.

     Можно выделить две глобальных причины проблем и затруднений, возникающих в финансовом состоянии предприятия:

• отсутствие потенциальных возможностей сохранять приемлемый уровень финансового состояния (или низкие объемы получаемой прибыли);
• нерациональное управление результатами деятельности (нерациональное управление финансами).

     Проблемы  с платежеспособностью, финансовой независимостью, рентабельностью имеют  единые корни: либо предприятие имеет  недостаточные результаты деятельности для сохранения приемлемого финансового положения, либо оно не рационально распоряжается результатами деятельности.

     Выяснение того, какая из указанных выше причин привела к ухудшению финансового  состояния предприятия, имеет принципиальное значение. В зависимости от этого  осуществляется выбор управленческих решений, направленных на оптимизацию финансового положения организации.

     Определить, в какой из перечисленных областей лежит причина снижения финансовых показателей — не означает провести полноценный финансовый анализ. Необходимо дальнейшее уточнение причин — до уровня конкретных действий предприятия или внешней среды. Также необходимы управленческие рекомендации по улучшению состояния предприятия. 

     Потенциальная возможность предприятия сохранять (достигать) приемлемое финансовое состояние определяется объемом получаемой прибыли. Основные составляющие, от которых зависит сумма прибыли предприятия, — это цены и объемы продажи продукции, уровень производственных издержек и доходы от прочих видов деятельности.

     Анализ  доходов и затрат от основной и прочих видов деятельности проводится с использованием отчета о прибылях и убытках, показателей прибыльности, величины накопленного капитала. Для оценки уровня переменных и постоянных затрат, а также соотношения цен на потребляемые ресурсы и продаваемую продукцию проводится маржинальный анализ.

     Причиной  возникновения высоких затрат могут  быть не только поставщики, но и само предприятие. В частности, высокие  затраты на освещение, отопление, потребление  воды могут возникать по причине  отсутствия контроля за расходованием ресурсов. Это особенно характерно для крупных предприятий: освещение помещений не только в рабочее время, не отремонтированные теплосети, обогревающие помимо помещений «уличный воздух».

     В некоторых случаях снижение затрат требует более радикальных мер — сокращения основных средств предприятия или, как иногда говорят, сокращения его масштабов. К таким мерам нередко приходится прибегать предприятиям, которые были созданы достаточно давно и рассчитаны на объемы производства, в десятки раз большие, чем объемы, производимые в настоящее время.

     Прибыль, заработанная предприятием, остается в его распоряжении не в полном объеме. Часть заработанной прибыли может уйти на погашение штрафов, пеней за просроченные задолженности или срывы контрактов, часть — на расходы непроизводственного характера Сокращение данных расходов также может стать путем оптимизации прибыли, и, следовательно, финансового положения предприятия.

     Следует выделить три основные составляющие, которые относятся к области  управления результатами деятельности организации — это управление оборотными средствами (оборотным капиталом), управление инвестиционной политикой и управление структурой источников финансирования.

     Инвестиционная  политика. Предприятие может осуществить капитальные вложения — в строительство цехов, приобретение оборудования, приобретение других организаций — превышающие его финансовые возможности. Финансовые возможности в данном случае — это сумма полученной прибыли и привлеченных долгосрочных кредитов. Инвестиционные вложения, превышающие финансовые возможности, могут являться одной из причин ухудшения финансового состояния организации.

     Для характеристики инвестиционной политики предназначен расчет показателей самофинансирования и мобилизации, чистого оборотного капитала, а также денежного потока на основе данных Отчета о движении денежных средств.

     Управление  оборотными средствами. Для многих действующих предприятий причина финансовых затруднений состоит именно в нерациональном управлении оборотными средствами, то есть сложившиеся на предприятии подходы в части управления ими не являются адекватными изменившимся экономическим условиям.

     В понятие «управление оборотными средствами» объединены такие процессы, как материально-техническое снабжение, сбыт, установление и контроль условий взаиморасчетов предприятия с покупателями и поставщиками.⁶

     Для характеристики сложившихся на предприятии  принципов управления оборотным  капиталом используются результаты анализа структуры бухгалтерского баланса, показателей оборачиваемости  текущих активов и пассивов, а также данные Отчета о движении денежных средств.

     Для обоснования создания запасов на долгий срок приводят, как правило, два аргумента.

     Первый — упрощение работы отдела материально-технического обеспечения: снижение нагрузки в части оперативного поиска наиболее дешевых материалов и обеспечения поставок в срок.

     Второй — возможность приобретения материалов по более низким ценам за счет приобретения большого объема закупок.

     Закупки на долгий срок вперед обоснованы для  материалов, с приобретением или поставкой которых могут наблюдаться проблемы. Принципиально важно определить и придерживаться минимально приемлемого периода закупки материалов (определяется исходя из особенностей производственного процесса, условий доставки и цен на материалы).

     Затоваривание склада готовой продукции, большой  объем незавершенного производства и запасов может быть показателем  того, что производственные планы  предприятия формируются без  ориентира на объемы продаж: закупили и произвели продукции больше, чем смогли продать, связав денежные средства в оборотных активах.

     Большая дебиторская задолженность —  проблема многих предприятий. Усилия по своевременному востребованию задолженности  дебиторов — также способ оптимизировать финансовое состояние. К организационным  мерам оптимизации дебиторской задолженности можно отнести постановку процедуры контроля выставленных счетов-фактур (реестр покупателей, дата выставления счета, установленная дата оплаты счета, контактное лицо покупателя, ответственное лицо за контакт с покупателем от предприятия). К юридическим мерам оптимизации дебиторской задолженности относится, например, включение в договор продаж пункта об инвентаризации склада продавца, включение в договор продаж штрафных санкций за просроченную оплату счетов.

     Оценка  влияния структуры источников финансирования (структуры пассивов) на рентабельность собственного капитала — задача, которая решается при помощи анализа финансового рычага. Суть управления структурой источников финансирования можно сформулировать следующим образом: обеспечив приемлемый уровень финансовой устойчивости, желательно выбирать такую структуру пассивов баланса, которая будет способствовать повышению рентабельности собственного капитала организации.

     Существует  два основных пути оптимизации финансового  состояния — оптимизация результатов деятельности (предприятие должно больше зарабатывать прибыли) и рациональное распоряжение результатами деятельности. Однако два указанных пути — «зарабатывать» и «распоряжаться заработанным» — не равнозначны.

     Возможности оптимизации состояния предприятия за счет более рационального распоряжения результатами деятельности эффективны, но со временем исчерпаем.

     Необходимо  помнить, что базой устойчивого  финансового положения организации  в течение длительного времени  является получаемая прибыль. При оптимизации финансового состояния организации необходимо стремиться, прежде всего, к обеспечению прибыльности деятельности.

     Нежелательными  являются резкие изменения любых  статей баланса в любом направлении. Однако особую тревогу должны вызвать:

     1)  резкое снижение денежных средств на счетах (кстати, и увеличение денежных средств может свидетельствовать о невозможности дальнейших капиталовложений);

     2)  увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);

     3)  старение дебиторских счетов;

     4)  разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженностей;

     5)  увеличение кредиторской задолженности (резкое снижение при наличии денег на счетах также говорит о снижении объемов деятельности);

     6)  снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия).        

       При анализе работы предприятия  извне тревогу должны вызвать  также:

     1)  задержки с предоставлением отчетности (они могут сигнализировать о плохой работе финансовых служб предприятия);

     2)  конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства, резкое увеличение числа принимаемых решений и т.д.

     Существуют  приемы выбора оптимальной траектории роста и страхования при неизбежных отклонениях от нее. На практике необходимо совмещение решения финансовых проблем с процессами стратегического и оперативного управления. Простейшие подходы используют матричные способы определения рыночной ситуации и положения фирмы на рынке.

     Однако  страхование от всех возможных рисков невозможно, и хорошо известно, что  высокая прибыль в нормальных условиях соседствует с повышенным риском.

     На  стадии финансовой неустойчивости руководство  часто прибегает к косметическим мерам, например, продолжает выплачивать акционерам высокие дивиденды, увеличивая заемный капитал, продавая часть активов, чтобы снять подозрения вкладчиков и банков.

     При ухудшении ситуации руководители, как  показывает опыт, нередко склоняются к авантюрным способам зарабатывания  денег, а иногда и к мошенничеству.

4. Задача

     ИСХОДНЫЕ  ДАННЫЕ ЗАДАЧИ № 1:

     Исходные  данные задачи представлены в таблице , где Х - готовая продукция на складе предприятия, У – выручка от реализации продукции.

Таблица 

     РЕШЕНИЕ:

1. Найдем параметры уравнения регрессии методом наименьших квадратов.

     Предполагается  наличие линейной связи между Х и У, то есть регрессионная модель описывается функцией: 

     Уi’ = а0 + а1 х,(5) 

     Где Уi’ – значение результативного признака;

     а0 и а1 – параметры уравнения регрессии, определяемые из системы уравнений: 

      ,

     Для нахождения параметров уравнения регрессии по методу наименьших квадратов, составим расчетную таблицу (таблица 1) 
 

Y_i- значение результативного признака 
Х- значение факторного анализа 
α₀,α₁ параметры уравнения регрессии

     Таблица 1 

     Расчетная таблица для нахождения параметров уравнения регрессии