Методики, способы, модели оценки финансовой устойчивости производственного предприятия

 

 

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего образования

«Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова»

Саратовский социально-экономический институт (филиал)

 

 

Отдел магистратуры и аспирантуры

 

кафедра информационных систем в экономике

 

направление подготовки  38.04.05 Бизнес-информатика

 

профиль «Моделирование и оптимизация бизнес-процессов»

 

 

 

ОТЧЕТ

о прохождении  ___________________  практики

(указать  вид)

 

____________________________________________________

(ФИО студента)

 

Курс ____         Группа _______

 

 

Место прохождения практики : ______________________________________

_________________________________________________________________

_________________________________________________________________

 

 

Срок прохождения практики:

с «___» ___________ 201_ г.   по «___» ___________ 201_ г.

 

Руководители практики:

 

от кафедры ________________________________________________

(Ф.И.О. должность)

 

от организации (предприятия)_________________________________

(Ф.И.О. должность)

 

 

 

 

Оглавление

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Одной из  важнейших задач стоящих перед российскими предприятиями является повышение их финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость  является  одним из самых важных критериев  надежности организации как коммерческого партнера. Изучение финансовой устойчивости  дает возможность организации обеспечить бесперебойный процесс финансово-хозяйственной деятельности.

Чем выше устойчивость  организации, тем более  ее независимость от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры а значит и меньше риск оказаться банкротом.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия.

Иными словами финансовая  устойчивость  предприятия – это  состояние ее финансовых ресурсов,  а так же  их распределение и использование  при котором обеспечивается развитие фирмы  на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

 Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным  компонентом общей  устойчивости предприятия.

Современные тенденции управления предприятием связаны с нарастающей динамичностью и неопределенностью внешнего окружения вследствие глобализации рынков и увеличения альтернатив использования ресурсов, увеличения каналов сбыта. Чтобы оставаться конкурентоспособным и успешно развиваться, предприятие должно сохранять финансовое равновесие. Степень финансовой устойчивости предприятия интересует инвесторов и кредиторов так как на основе её оценки они принимают решения  о вложении средств  в предприятие.

Проблема финансовой устойчивости  предприятий в рыночной экономике относится к наиболее важным не только финансовым, но и общеэкономическим проблемам.

 Действительно значение финансовой устойчивости отдельных хозяйствующих субъектов для экономики в целом очень велико. Эффективное бесперебойное функционирование хозяйствующих субъектов как отдельных элементов единого агрегированного механизма экономики обеспечивает его нормальную отлаженную работу. Ухудшение финансового состояния отдельной организации неизбежно приведет к сбоям в работе всего механизма экономики.

 Неплатежеспособность отрицательно сказывается на динамике производства и проявляется в виде сокращения платежеспособного спроса на ресурсы увеличения просроченных задолженностей  поставщикам бюджетам  разного уровня,  внебюджетным фондам,  работникам по оплате труда,  банкам по выплате дивидендов  собственникам и т.п. [14,  с. 44].

Финансовая устойчивость играет огромную роль в обеспечении устойчивого развития как отдельных организаций, так и общества в целом поэтому вопросы управления финансовой устойчивостью  предприятия являются  весьма актуальными.

Однако, несмотря на свою практическую значимость, проблема управления финансовой устойчивостью предприятия с целью снижения рисков ее деятельности еще не решена даже в теоретическом плане. Ее исследованию посвящены работы многих зарубежных и отечественных авторов.

Вместе с тем проблема оценки и управления финансовой устойчивостью предприятия разработана не полностью. Кроме того существуют большие различия в концептуальных и методологических подходах к ее исследованию. Это предполагает значительные расхождения в выводах и методических рекомендациях относительно методов оценки и управления финансовой  устойчивостью предприятия,  классификации факторов,  влияющих на нее,  нормативной базы  регулирования финансовой  деятельности и т.д.

Целью данной работы является изучение методик, способов, моделей оценки финансовой устойчивости производственного предприятия

В рамках данной цели были выделены следующие задачи:

1. Изучить теоретические аспекты управления финансовой устойчивостью и ликвидностью коммерческой  организации

2. Изучить подходы к оценке финансовой устойчивости: традиционный, ресурсный, ресурсно-управленческий, основанный на использовании стохастического анализа, основанный на использовании теории нечетких множеств, основанный на использовании других специальных методов и моделей расчета.

Теоретической базой исследования  являются источники научной и учебной литературы, как российских,  так и зарубежных авторов,  которые посвящены вопросам финансового управления анализу и оценке финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия в частности таких,  как: Л.А. Бернстайн Ю.Б. Бригхэм А.Р. Макмин К. Хеддервик Э. Хелферт М.С. Абрютина И.Т. Балабанов В.В. Бочаров Л.Т. Гиляровская А.В. Грачев В.В. Ковалев М.Н. Крейнина В.И. Макарьева В.М. Родионова Р.С. Сайфулин Г.В.  Савицкая А.Д.  Шеремет и др.

Эмпирической базой выступают практические результаты, опубликованные в научной и профессиональной литературе, периодических изданиях (журналах), учебно-методические пособия, монографии и диссертации, финансовая и статистическая отчетность, ресурсы сети Интернет.

Работа состоит из введения, двух глав, заключения, содержит список используемой литературы.

Во введении обоснована актуальность, выделены цель и задачи.

В первой главе работы рассмотрены основные теоретические аспекты управления финансовой устойчивостью и ликвидностью в современных условиях, в том числе: определено содержание понятия финансовой устойчивости, выявлены основные факторы, влияющие на финансовую устойчивость, выделены  проблемы управления  финансовой устойчивостью.

Во второй главе рассмотрены методики, способы, модели оценки финансовой устойчивости производственного предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.Теоретические  аспекты управления финансовой  устойчивостью производственного предприятия

 

В условиях трансформации рыночной экономики одной из наиболее важных задач в системе управления предприятием, позволяющей охарактеризовать состояние финансовых ресурсов, рациональность их распределения и использования на предприятии является управление финансовой устойчивостью.

В настоящее время существуют различные трактовки понятия управление финансовой устойчивостью предприятия.

С точки зрения И. А. Сенюгиной, управление финансовой устойчивостью предполагает мониторинг и контроль системы взаимосвязанных показателей отражающих платежеспособность организации, способность привлекать дополнительные источники финансирования, обеспечивать прирост оборотного капитала и создание внутренних резервов для поддержки стабильности на предприятии [14].

В роли качественной характеристики представляет управление финансовой устойчивостью Е. Ю. Литовченко, считая, что управление финансовой устойчивостью должно быть направлено на определение финансового потенциала предприятия на рынке функционирования или возможность предприятия обеспечить сбалансированность собственных и заемных средств в краткосрочной и долгосрочной перспективе.

 При  этом А. А. Братцев подчеркивает, что управление финансовой устойчивостью  должно быть направлено на  создание высокого уровня качества  организации в области финансового  менеджмента.

Иные взгляды на управление финансовой устойчивостью имеет В.В. Бланк, указывая, что управление финансовой устойчивостью должно быть направлено на создание инвестиционной привлекательности предприятия, учитывать возникающие риски вызванные изменениями, происходящими в рыночной экономике.

Следовательно, управление финансовой устойчивостью направлено на создание возможностей развития организации, за счет имеющегося собственного и привлеченного капитала. Оно учитывает состояние финансово-экономической деятельности предприятия, его конкурентные преимущества в сравнении с другими предприятиями.

Показатели финансовой ликвидности и платежеспособности выступают обязательными составляющими в управлении финансовой устойчивостью предприятия, указывает в своих исследованиях способов обеспечения стабильного положения предприятия в выбранном сегменте деятельности автор Е. В. Гребенщикова и выделяет ликвидную, платежную, активную, имущественную и инвестиционно-привлекательную финансовую устойчивость.

 Ликвидная  финансовая устойчивость связана  со способностью организации  выполнять своевременно долгосрочные обязательства в независимости от происходящих изменений во внешней среде, а платежная – краткосрочные обязательства, учитывая свой внутренний потенциал и воздействие со стороны внешнего окружения.

При оценке платежной финансовой устойчивости особое внимание необходимо уделять определению соотношения краткосрочных обязательств к возможному их покрытию оборотными средствами. Поскольку поддержка оптимального уровня запасов позволит погашать имеющиеся краткосрочные обязательства и поддерживать желаемый уровень финансовой устойчивости предприятия. Способность организации эффективно управлять финансово-хозяйственной деятельностью определяется активной устойчивостью, а расширять свои права и полномочия имущественной. Если предприятие обеспечивает ликвидную, платежеспособную, активную и имущественную устойчивость, то оно обладает инвестиционной привлекательностью, является финансово стабильным и эффективным в рыночной среде [2].

Рассматривая сущность финансовой устойчивости, Н. Л. Данилова предлагает ее классифицировать по характеру возникновения и способам управления, как это отражено на рисунке 1.

 Рисунок 1. - Виды финансовой устойчивости предприятия по характеру возникновения и способам управления

 Для  характеристики системы управления  финансовой устойчивостью предприятия  используется система абсолютных  и относительных показателей.

Наиболее обобщающими абсолютными показателями финансовой устойчивости являются соответствие или несоответствие источников средств для формирования запасов и затрат, то есть разница между суммой источников средств и суммой запасов и расходов.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя.

• наличие собственных оборотных средств (СОС), как разность между капиталом и внеоборотными активами. Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия;
• наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и расходов (ЗР) - определяется путем увеличения значения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов;
• общий размер основных источников формирования запасов и расходов (ЗВ), который находят как увеличение предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств.

Этим трем показателям наличия источников формирования запасов отвечают три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования: избыток или недостаток собственных оборотных средств, собственных и долгосрочных источников формирования запасов и общей величины основных источников формирования запасов.

Как известно, финансовая устойчивость - понятие, для которого нет точного определения, в то же время - это итоговый показатель, который характеризует финансовое состояние хозяйствующего субъекта в целом, поэтому о важности управления финансовой устойчивостью для предупреждения банкротства не приходится спорить [35, с. 109].

 Для успешного управления финансовой устойчивостью необходимо четко представлять ее сущность, которая, по нашему мнению, заключается в обеспечении стабильной платежеспособности за счет достаточной доли собственного капитала в составе источников финансирования. Это делает предприятие независимым от внешних негативных воздействий, в том числе обеспечивается независимость от кредиторов и тем самым снижается возможный риск банкротства.

Финансовая устойчивость - одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. Оценка финансовой устойчивости тесно связана с ликвидностью предприятия, т.е. способностью своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей, реализуя текущие активы [27, с. 19].

Ликвидность хозяйствующего субъекта можно оценить по его балансу. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников реализация активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире  и достаточно высокий  уровень инвестиционной  привлекательности.

Понятия «платежеспособность» и «ликвидность» очень близки. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит его платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее так и будущее состояние расчетов. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные  возможности в будущем и наоборот.

В настоящее время существует два подхода определению ликвидности.

Первый состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности при этом под платежеспособностью предприятия подразумевается его возможность вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель  стабильности ее финансового состояния.

 Согласно  этому подходу ликвидность - это  наиболее широкое определение  платежеспособности.

В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.

Второй подход определяет возможность реализации материальных и других ценностей для превращения их в денежные средства, при этом все имущество по степени ликвидности подразделяют на четыре группы:

• первоклассные ликвидные средства - все виды денежных средств;
• быстрореализуемые активы - краткосрочные финансовые вложения дебиторская задолженность платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев прочие  оборотные активы;
• среднереализуемые активы - долгосрочные финансовые вложения запасы сырья материалов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное строительство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев прочие  запасы и затраты;
• труднореализуемые, или неликвидные активы - имущество предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (итог   I раздела актива баланса [17, с. 65].

Согласно этому подходу ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Для нас более близок второй подход, так как коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное однако эта оценка может быть ошибочной если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую  задолженность.

Показателями ликвидности служат коэффициенты ликвидности предприятия. Эти коэффициенты позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода.

Савицкая Г.В. применяет данные коэффициенты и для оценки платежеспособности  предприятия в краткосрочной перспективе.

Наиболее важными среди них являются следующие:

• коэффициент общей (текущей) ликвидности;
• коэффициент срочной ликвидности;
• коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия;
• коэффициент абсолютной ликвидности;
• чистый оборотный капитал.

Коэффициент общей (текущей) ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства, и он показывает достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода.

Согласно общепринятым международным стандартам считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств иначе предприятие окажется под угрозой банкротства.

Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами  более чем в два три раза  считается также  нежелательным поскольку  может свидетельствовать  о нерациональной структуре  капитала.

Профессор Гиляровская Л.Т. рассматривает в своей работе коэффициент срочной ликвидности. Он предназначен для оценки способности заемщика оперативно высвободить из оборота денежные средства и погасить краткосрочные долговые обязательства и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов денежные средства  и краткосрочные финансовые  вложения к срочным обязательствам [21].

Некоторые авторы, Шеремет А.Д. и Сайфулин Р.С., вообще не рассматривают данный коэффициент. Возможно, это связано с тем, что срочную ликвидность следует рассчитывать только в период времени, когда возникает необходимость погасить обязательства немедленно. Нормативное значение данного показателя - 1.

Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Для его вычисления в состав ликвидных средств включаются денежные средства,

вычисления в состав ликвидных средств включаются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие активы.  

Таким образом величина ликвидных средств в числителе равна итогу раздела III актива баланса за вычетом иммобилизации оборотных средств по статьям данного раздела (т.е. расходов не перекрытых средствами фондов и целевого финансирования, и т.д.. Ориентировочное  нижнее значение  показателя - 1 [7].

Необходимость расчета данного коэффициента вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко  не одинакова.

В условиях финансового рынка России существуют особенности применения этого показателя. Дело в том, что в развитой рыночной экономике к наиболее ликвидным оборотным средствам относятся не только денежные средства но и краткосрочные ценные  бумаги и чистая дебиторская  задолженность.

Такой подход вполне оправдан т.к. во-первых краткосрочные ценные бумаги действительно являются высоколиквидными средствами; во-вторых предприятие в условиях развитой рыночной экономики имеет целый ряд законодательно регламентированных возможностей с помощью которых оно может взыскать долги со своего клиента.

 Однако подобных условий в российской экономике  не существует в связи с отсутствием развитого  финансового рынка.

Наиболее часто применяется коэффициент абсолютной ликвидности. Он оценивается по показателю денежных средств. Оптимальный уровень в России считается равным 0,2 - 0,25. Существуют различные подходы при расчете этого коэффициента.

Ряд авторов помимо денежных средств, используют и краткосрочные финансовые вложения. Однако по нашему мнению в условиях российской экономики абсолютная ликвидность должна быть связана только с денежными средствами, как самым ликвидным активом [28, с. 278].

При оценке вышеперечисленных коэффициентов может возникнуть логическая некорректность. Во-первых, в виду того что долги могут погашаться в течение определенного времени знаменатель коэффициентов ликвидности станет существенно  меньше на момент расчета.

Во-вторых, при определении ликвидности организаций оценка активов представленных в бухгалтерском балансе, осуществляется по себестоимости. В том случае если активы организации рассматриваются как обеспечение долгов, то для анализа интересны цены их возможной продажи. Однако такую  оценку баланс  предприятия предоставить  не может.

В связи с этим рассчитываемый по данным баланса коэффициент текущей ликвидности при наличии запасов в активе организации, будет отчасти занижен так как запасы в балансе оцениваются по себестоимости а не по возможным ценам  их продажи.

Для предприятий имеющих значительные резервы предстоящих расходов и или доходы будущих периодов, коэффициенты ликвидности, рассчитанные без корректировки текущих пассивов будут неоправданно заниженными. При этом необходимо учесть, что показатели ликвидности  российских предприятий  и без того  невысоки.

Важным показателем в анализе ликвидности предприятия является чистый оборотный капитал, величина которого находится как разность между оборотными активами фирмы и ее краткосрочными обязательствами. Он придает организации большую уверенность в собственных силах. Ведь это именно он выручает предприятие в трудных экономических условиях.

Например, при задержке погашения дебиторской задолженности или трудностях со сбытом продукции, обесценении или потерях оборотных средств.

В работе Шеремета А.Д. этот показатель получил название чистые оборотные активы [25].

На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно  погасить краткосрочные  обязательства.

Недостаток может быть вызван убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления средств на эти цели выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли финансовой  неподготовленностью к погашению долгосрочных  обязательств предприятия.

Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствуют о неэффективном использовании ресурсов. Примерами являются: выпуск акций или получение кредитов без реальной потребности в них для хозяйственной деятельности предприятия нерациональное  использование прибыли  от хозяйственной деятельности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности с обязательствами по пассиву сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания  сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в деньги, активы любого предприятия разделяются на группы:

• А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства;
• А2 - быстро реализуемые активы - краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность (со сроком погашения в течение 12 месяцев), прочие оборотные активы, товары отгруженные из раздела II актива баланса статья «Запасы»;
• А3 - медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса «Запасы» (за минусом товаров отгруженных и «НДС по приобретенным ценностям»;
• А4 - труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса «Основные средства и иные внеоборотные активы» и долгосрочная дебиторская задолженность из раздела  II «Оборотные активы».

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

• П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность;
• П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;
• П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;
• П4 - постоянные пассивы - статьи раздела   III пассива баланса «Капитал и резервы» задолженность перед участниками учредителями по выплате доходов, доходы будущих периодов резервы предстоящих расходов  из раздела  V «Краткосрочные обязательства» [5].

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Бухгалтерский баланс является ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения (неравенства):

• А1 >= П1 
• А2 >= П2
• А3 >= П3 
• А4 <= П4

Первые три неравенства означают, необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности - превышение активов над обязательствами.

Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы  не могут заменить  более ликвидные.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности.

Он показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных так и долгосрочных и среднесрочных при условии что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения  сроков поступления  средств и погашения обязательств.